九兴控股高档鞋履品牌制造商
鞋服领域增材制造十大品牌
通过3D打印技术，特步能够生产 出具有复杂结构和独特设计的鞋 款，满足消费者对个性化、差异
化的需求。
增材制造技术还使得特步在生产 过程中减少模具制作、减少废料
等成本，提高生产效率。
品牌影响力
特步作为国内知名的体育用品品牌，具有广泛的市场影响力和品牌知名 度。
通过与国内外顶级运动员和赛事的合作，特步不断提升品牌形象和影响 力。
李宁
品牌介绍
成立时间：1990年，中国知名运动品牌 。
产品系列：运动鞋、运动服、运动配件 等。
创始人：李宁。
总部地点：中国北京。 公司性质：民营企业。
增材制造技术应用
3D打印鞋垫
李宁与3D打印公司合作，推出了一系列采用3D打印技术的鞋垫， 具有更好的支撑和缓震性能。
定制化鞋款
通过3D扫描和定制化设计，李宁为客户提供定制的鞋款，满足不 同消费者的个性化需求。
增材制造技术应用
• 乔丹在增材制造技术方面有着广泛的应用。利用该技术，乔丹能够根据运动员的需求和反馈，快速地调整和优化产品的设 计和性能。具体来说，乔丹在鞋类产品中应用了3D打印技术，使得鞋底和鞋面的材料更加贴合运动员的脚型，提高舒适度 和支撑性。此外，乔丹还利用增材制造技术生产了一些具有创新性的运动装备，如可穿戴设备、智能运动鞋等。
3
全球化战略
新百伦积极拓展全球市场，在多个国家和地区设 立分支机构，成为全球知名的运动品牌之一。
增材制造技术应用
技术创新
新百伦在增材制造技术方面不断进行研发和创新，推出了 多款采用3D打印技术制造的运动鞋和服装。
材料选择
新百伦在增材制造过程中注重材料的选择和优化，使用高 性能聚合物和纳米材料等，以提高产品的舒适度和耐用性 。
深圳市中港制鞋有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告深圳市中港制鞋有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:深圳市中港制鞋有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分深圳市中港制鞋有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业-制鞋业资质一般纳税人产品服务是：国内贸易（法律、行政法规、国务院决定1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
东莞市新瑞隆鞋业有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告东莞市新瑞隆鞋业有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:东莞市新瑞隆鞋业有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分东莞市新瑞隆鞋业有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业资质空产品服务制造；制鞋原辅材料销售；技术服务、技术开1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
公认口碑最好的莆田鞋推荐10个口碑最好的良心商家
公认口碑最好的莆田鞋推荐10个口碑最好的良心商家莆田鞋作为中国制造业的代表之一，已经有着数十年的历史。
虽然近年来因为一些负面舆情而声名鹊起，但是仍然有许多优秀的良心商家在为这个行业努力着，他们以优质的产品和服务赢得了众多消费者的认可和口碑。
下面我将为大家推荐10个被公认口碑最好的莆田鞋商家。
1. 洪川鞋业：洪川鞋业凭借精湛的技术和用心做工，以及过硬的品质，在消费者中享有很高的声誉。
2. 金利达鞋业：金利达鞋业一直以来致力于打造高品质的莆田鞋，追求细节的完美，深受顾客的喜爱。
3. 志高鞋业：志高鞋业注重创新，不断研发出新款式，满足不同消费者的需求，其专业态度和优质产品备受认可。
4. 吉儿鞋业：吉儿鞋业以其款式多样、品质上乘的产品受到广大消费者的喜爱，它始终把顾客的需求放在首位。
5. 艾迪克鞋业：艾迪克鞋业以其出色的设计和精细的做工而闻名，他们不断努力提高产品质量，以保证每一双鞋都能让消费者感到满意。
6. 高途鞋业：高途鞋业注重品牌建设和产品创新，其产品不仅赢得了国内市场的认可，还远销海外。
7. 奇迹鞋业：奇迹鞋业以其独特的设计和优秀的品质闻名，他们坚持传统手工技艺和现代科技相结合，为消费者提供卓越的产品。
8. 顺顺鞋业：顺顺鞋业以其舒适度和耐穿性而备受消费者推崇，他们倡导绿色环保，用心打造高品质的莆田鞋。
9. 利威特鞋业：利威特鞋业凭借其专业的工艺和精细的制作，提供给消费者优质的莆田鞋，备受好评。
10. 绅室鞋业：绅室鞋业以其简约时尚的风格吸引了大批消费者，他们将高品质和时尚设计相结合，成为众多顾客的首选。
总结起来，莆田鞋行业虽然曾一度被一些特定事件给抹黑，但是优秀的商家依然保持着良好的信誉和口碑。
这些被推荐的商家都以优质的产品和专业的服务赢得了广大消费者的认可和喜爱。
我们应该对他们的努力予以肯定，并支持他们继续打造更加优秀的产品。
同时，作为消费者，我们也应该选择那些口碑最好的商家购买莆田鞋，以确保自己的消费经验和安全。
鞋厂的实习报告三篇
鞋厂的实习报告三篇鞋厂的实习报告篇1一、鞋厂简介和经营理念该厂1999年成立于广东大岭山，是一家来料加工企业。
工厂占地面积为15000平方米﹐共有5000名员工﹐该厂的注册资本额为150万美元﹐投资总额为170万美元﹐投资方为香港兴昂国际有限公司﹐在行业中属于领先地位。
该公司主要生产经营各种款式的女装鞋﹐年产量约500万双左右﹐主要客户当中包括六家侪身在十大休闲鞋业公司（按20__年收入计算）之列，包括Clarks、Deckers、ECCO、Rockport、Timberland及Wolverine；及顶尖的时装鞋业公司ColeHaan、KennethCole、NineWest等。
该公司亦为多个世界高级时装品牌开发及制造鞋履。
产品主要销往欧美﹑日本及世界各地﹐该公司产品属于100%的出口。
该公司不完全属于OEM厂商﹐拥有自主设计﹑试做团队﹐约300人。
集团自20__年创建STELLALUNA品牌﹐在国内共拥有100多家连锁店﹐国外拥有100多家连锁店﹐主要销售各款时尚女鞋﹐集团预期，全球女装时装鞋的需求将会持续增长。
集团计划利用集团在设计开发方面的专业知识及经验，留住及吸引更多女装时装鞋履品牌公司作为集团的客户。
该公司将提高市场对公司「Stella」品牌作为中国领先的鞋履制造商及女装时装鞋履及相关时装配饰的零售商的认知度。
该公司投资方为香港兴昂国际有限公司﹐属香港上市公司九兴控股集团﹐该集团属大型跨国制鞋集团﹐员工约七万人左右﹐该集团公司在东莞尚有投资五家分厂﹐兴昂鞋业﹐兴鹏鞋厂﹑兴泰底厂﹑长安兴昂﹑兴利模具等﹐供应，链垂直整核度比较高。
经营理念：尊重个体，回馈社会，团结协作二、作业员工作的内容和应具有的素质作业员在流水线上什么都可以做，叠、搬鞋盒，挖鞋跟，系、解鞋带，揉纸团，刷鞋等等。
1、要乐于承担更多的责任。
勇于承担责任，对于分给自己的任务，把它当作一件极为重要事情，分清分量，按时做好。
工作就是责任。
耐克集团主要运动鞋供应商基本情况：包含原材料、设备(2021年)
表 1：2019 年耐克集团主要运动鞋供应商基本情况（包含原材料、设备等供应商）供货工厂数量 工厂员工数量 工厂生产员工数量所属地区 基本情况集团名称服务品牌泰光集团NIKE149167880683韩国 泰光集团年销售额 2.0 兆韩元（2019 年 12 月统计）， 主要从事行业为纤维、纺织品、资产、石化、新材料， 业务范围包含为鞋履品牌提供化工产品。
久兴控股有限公司NIKE CONVERSE72331218925中国台湾久兴控股有限公司是优质鞋类和皮革制品的领先开发商和制造商，2007 在香港上市，客户群包括运动服、休闲鞋、时尚鞋品牌，比如 Clarks 、Nike 、UGG 、Tory Burch 。
SSIPLCONVERSE126882399印度SSIPL 是一家综合性运动服装公司，自 1994 一直从事国际运动和生活方式品牌的制造，零售和分销业务，为诸多国际知名品牌如耐克、匡威、彪马、亚瑟士制造鞋类。
SPORTS GEARNIKE1101187332广硕鞋业有限公司NIKE124272931835中国台湾清远市广硕鞋业有限公司一家大型的中外合资制鞋企 业，也是 NIKE 在中国大陆的第一家签约工厂，生产国际品牌耐克运动鞋。
PRATAMA NIKE 3 31602 27116集团CONVERSE与配件，是全球品牌运动鞋与休闲鞋营业额最大的集团，为Nike、Adidas、New Balance、Asics 等超过世界50 家国际知名品牌设计制造及生产。
MVSHOESNIKE1218168MAS 控股公司NIKE120121016斯里兰卡MAS 控股公司在全球5 个国家开展业务，是许多品牌例如耐克及Marks & Spencer 的供应商，与Ann Taylor、Adidas、Banana Republic、Speedo 及Gap 均有贸易合作。
LIM CONVERSE12619来亿兴业股份有限公司2120509842中国台湾来亿兴业股份有限公司产业涉足多个方向，包括货品运输机、鞋靴制造、机械修理、皮革制造、纺织材料生产等。
深圳市九华星实业有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告深圳市九华星实业有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:深圳市九华星实业有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分深圳市九华星实业有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业化学原料和化学制品制造业-基础化学原料制造资质空产品服务是：以自有资金从事投资活动；国内贸易代理1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
百丽鞋业（北京）有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告百丽鞋业（北京）有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:百丽鞋业（北京）有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分百丽鞋业（北京）有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业-皮革制品制造资质一般纳税人产品服务服饰类、护理品、道具家具类、运动类商品及1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
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公司專訪15.58港元--中國/ 紡織品及服裝2010年1月20日陳志清(852) 2826 0007billy.chen@股票資料12個月高/低位15.98/6.28港元1個月日均交易量(百萬股)0.32已發行股份(百萬股)794市值(百萬港元)12,376 08市盈率(倍)13 08市賬率(倍) 2.1買賣單位500股主要股東CordwalnerBonaventure(69.53%)資料來源︰彭博1個月3個月12個月股價變動(%)8.04 5.27147.30相對恆指(%) 5.678.4380.03資料來源︰彭博控股(1836 HK)高檔鞋履品牌製造商九興控股(九興)於1982年創建於臺灣，最初為自有品牌鞋履製造商。
經過多年發展，公司已逐漸轉型成為休閑及時尚鞋履製造並舉的業務模式(佔2009年上半年收入51%及43%)。
由於對歐美時尚鞋履市場前景樂觀，管理層計劃在2014年前將年產能擴大40%。
此外，為把握快速增長的國內零售鞋類市場，公司於2006及07年先後推出自有品牌– Stella Luna及What For。
♦經濟滑坡對製造業務造成衝擊經濟滑坡對製造業務造成衝擊。
管理層認為九興維持與高檔品牌客戶之間業務關系的一大利器，在於公司具備分小批生產大量鞋履的能力。
盡管如此，歐美經濟倒退，確實拖累了公司製造業務的表現。
2009年第四季，製造業務仍未擺脫頹勢，按年下跌13.6%。
♦中國經濟強勁反彈中國經濟強勁反彈，，零售業務快速增長零售業務快速增長。
自啟動以來，零售業務2006至08年實現了220%複合增長率。
截止到2009年12月31日，九興在大中國區共開設了120間Stella Luna及101間What For門店。
管理層表示將在What For 品牌實現一定程度的品牌知名度及客戶忠誠度後，計劃將該品牌推廣特許經營管理。
♦2010至14年資本開支至少1.5億美元。
九興現有產能為年產5,000萬雙鞋履。
盡管2009年上半年產能利用率僅90%，但管理層計劃在2014年前進一步擴產40%至7,000萬雙，料耗資約1億美元。
此外，公司將動用5,000萬美元在大中華區擴張零售網絡，目標是在五年時間內將零售業務的貢獻比重提高到20%。
♦製造業務或在2010年保持平穩年保持平穩，，但零售業務料實但零售業務料實現進一步增長現進一步增長現進一步增長。
管理層預期製造業務將在2010年保持平穩，原因是：(1)歐美經濟緩慢復甦；及(2)原材料成本降低，加上品牌所有人發展價格較低的下線品牌，故可能導致公司的產品平均售價出現單位數下跌。
至於零售業務，在中國經濟穩健增長的環境中，我們認為該業務今後幾年將繼續保持快速增長。
財務數據年結31/032006200720081H081H09營業額(百萬美元)7799371,102494459增幅(%)16.520.317.618.3-7.0純利(百萬美元)911151255648增幅(%)7.025.59.010.8-14.6每股盈利(美元)15.616.515.5 6.9 6.0增幅(%) 6.8 5.8-6.1-19.8-13.0市盈率(倍)131213na na 市賬率(倍) 2.7 2.2 2.1 2.2 2.1息率(%)0.0 3.9 3.2 1.9 1.9資料來源︰公司數據及京華山一製造業務保持疲弱製造業務保持疲弱，，零售業務漸入佳境九興主要從事休閑、時尚及自有品牌鞋履的製造業務，並向一些高檔品牌及知名大型連鎖零售商提供鞋履開發及製造業務。
公司現有客戶包括全球十大休閑鞋公司中的六間。
九興1982年成立於台灣，最初以自有品牌業務為主，但逐步轉型成為側重時尚鞋履製造業務。
從營業額比重來看，時尚女鞋的貢獻從2005年的18%擴大到2009年上半年的37%。
借助其行業專長及經驗，九興於2006年在上海開設首間Stella Luna 門店，標志著公司正式啟動零售業務。
圖1：營業額分布(2005至1H09)0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%20052006200720081H09佔營業額%資料來源︰公司數據及京華山一表1：製造業務的主要客戶(按產品類型劃分)休閑Clarks, Deckers, Ecco, Rockport, Timberland 及Wolverine 時尚Cole Haan, Kenneth Cole, Guess 及Nine West高檔Celine, Christian Lacroix, Donna Karan New York, Emilio Pucci, Enzo Angiolini, Givenchy, Kenzo, Loewe, Marc by Marc Jacobs, Marciano, Paul Smith, Sigerson Morrsion 及Via Spiga資料來源︰公司數據及京華山一製造能力居行業前列製造能力居行業前列，，可滿足高檔品牌的需求可滿足高檔品牌的需求。
從我們與管理層的交談中得知，九興具備分小批(如1,000以下)大量生產多種款式鞋履的能力。
管理層表示這構成了公司抓住高檔品牌客戶的獨特競爭優勢，因後者正愈來愈多地要求生產少量及定制款訂單，而此類訂單可享受到更高的產品平均售價。
向品牌所有人提供高檔鞋履設計的能力，令九興從競爭者中進一步脫穎而出。
例如，裕元集團裕元集團(551 HK)就難以接受200雙以下的訂單。
管理層指公司的交付週期(即從接受訂單，到設計、製造及付運)僅需90天左右，且公司有能力同一天內在同一生產線上生產5到6種不同的鞋履。
圖2：製造業務的產品平均售價(2005至1H09)2005至08年復合增長率為7.8%51015202520052006200720081H081H09（美元/雙）資料來源︰公司數據及京華山一圖3：製造業務的付運量(2005至1H09)2005至08年復合增長率為8.6%010203040506020052006200720081H081H09(百萬雙)資料來源︰公司數據及京華山一管理層計劃在2014年前擴產40%。
九興在國內設有四間廠房，三間位於東莞，一間位於龍川。
此外，公司還在東莞四間工廠及越南兩間工廠進行生產，分別根據加工協議及分包協議。
公司目前每年可生產5,000萬雙鞋履，但受到全球經濟滑坡的影響，2009年上半年產能利用率僅90%。
不過，出於對高檔鞋履品牌市場的長期樂觀看法，管理層計劃在2014年前斥資約1億美元，將產能擴充至7,000萬雙。
同時，管理層指將在中國內陸省份興建新的廠房，而非選擇沿海地區，原因是後者的員工流失率較高。
截止到2009年6月30日六個月，員工流失率為27.6%。
我們認為在內陸省份興建廠房的作法，亦有助公司更好地控制日益增長的生產成本。
旗下位於廣西的新廠房料將在2010年第三季投產，可令公司的年產能擴大400萬雙。
零售業務構成重要的營業額增長動力零售業務構成重要的營業額增長動力。
為追求更高的利潤率及把握中國鞋履零售市場的快速增長，九興於2006及07年在上海先後開設了首間Stella Luna 及What For 門店。
截止到2009年12月31日，公司在大中華區共設有120間Stella Luna 及101間What For 門店，均為九興自營，且全部位於一線城市。
公司還與Deckers 成立合資業務，在中國開展UGG 品牌下的零售店及鞋類分銷業務。
不過，儘管零售收入在2009年上半年按年大增75.4%，但仍出現1萬美元的經營虧損，但虧損規模已較2008年上半年的93.9萬美元顯著縮小。
我們相信虧損是因為零售店數量少，因營運成本及員工成本基本固定不變。
管理層計劃將零售業務的收入貢獻從2009年上半年的4%，在五年時間內擴大到20%，料耗資約5,000萬美元。
管理層表示What For 品牌在積累一定知名度後，將採取特許加盟業務模式。
在中國經濟穩健增長的同時，我們相信公司的零售業務將在今後幾年繼續快速擴張。
3Q 074Q 071Q 082Q 083Q 084Q 081Q 092Q 093Q 094Q 09資料來源︰公司數據及京華山一表2：零售網絡(於2009年12月31日)Stella Luna What For 品牌類型可承受的時尚奢侈品中檔時尚產品平均售價1,000-2,800元人民幣700至1,500元人民幣零售網絡大中華區120101泰國150菲律賓40黎巴嫩40阿聯酋10總計144101菲律賓、黎巴嫩及阿聯酋的零售店由分銷商開設泰國的零售店由合資企業開設，九興持股70%資料來源︰公司數據及京華山一最新經營業績回顧截至2009年12月31日止三個月，九興未經審計的收入按年下跌11.2%，跌幅較第三季的8.6%進一步加劇，主要是製造業務疲弱所致。
盡管付運量的跌幅有所放緩(從第三季的10.6%放緩到第三季的6.5%)，但由於原材料成本降低導致產品平均售價按年下挫7.4%，故製造業務的營業額按年倒退13.6%。
我們認為付運量持續下挫，顯示歐美零售及經濟形勢大體仍較疲弱，但情況正逐步好轉。
至於零售業務，該業務2009年第四季保持強勁增長，增幅高達81.0%。
展望2010年，管理層預期付運量將增長單位數，原因是：(1)歐美經濟復甦緩慢；及(2)原材料成本降低及品牌所有者推出價格更低的下線品牌，導致產品平均售價或出現單位數下挫。
不過，由於九興根據成本加成定價向客戶收費，故相信2010年產品平均售價下跌對毛利率的影響有限。
管理層計劃在五年時間內將營業額增至20億美元，相等於2009至14年復合增長率為14.7%。
投資利好投資利好：：♦ 有機會利用20億美元的現金發展或開發新品牌；♦ 生產交付週期短，從最初設計到付運僅需90天；♦ 零售業務快速增長，可從中國經濟強勁增長中受惠；♦ 產能擴張將減少分包比重，並有助提高毛利率；♦ 具備小批量生產的獨特能力，且設計能力強。
投資風險投資風險：：♦ 日均成交量不大；30天日均成交量為322,020股；♦ 若不能成功推廣自有品牌，則將導致零售表現低迷；♦ 開展零售業務，或與客戶的製造業務發生沖突；♦ 歐美經濟復甦緩慢，或對九興的製造業務造成負面影響；♦ 公司約20%的開支由人民幣支付。
若人民幣對美元升值，則將產生匯兌損失。
管理層正考慮對貨幣風險進行對沖操作。
200420052006200720081H09資料來源︰公司數據及京華山一200420052006200720081H09資料來源︰公司數據及京華山一綜合損益賬預測(千美元)年結31/122006*********H081H09營業額779,346937,1641,102,116493,726459,174銷售成本(613,686)(716,149)(839,557)(377,356)(345,645)毛利165,660221,015262,559116,370113,529其他收入15,00715,91113,1726,9086,516銷售及分銷開支(31,666)(38,549)(57,169)(22,945)(27,020)行政開支(28,876)(45,750)(47,522)(26,466)(23,000)研發成本(26,403)(33,025)(38,491)(15,257)(16,758)經營溢利93,722119,602132,54958,61053,267商譽減值損失0000(3,303)攤佔附屬公司損益0(89)(986)(507)487財務成本(91)(297)00(1)稅前盈利93,631119,216131,56358,10350,450所得稅開支(2,257)(4,593)(6,585)(2,461)(2,968)純利91,374114,623124,97855,64247,482歸屬於：公司所有人91,374114,695124,99355,62647,518少數股東權益0(72)(15)16(36)基本每股盈利(美元)0.1560.1650.1550.0690.060股息21,787251,24193,42062,29651,248財務比率年結31/122006*********H081H09增幅(%)營業額16.520.317.618.3(7.0)純利7.025.59.010.8(14.6)每股盈利 6.8 5.8(6.1)(19.8)(13.0)流動性(倍)流動比率 3.3 5.6 5.2 5.3 5.6速動比率 2.7 4.8 4.4 4.3 4.6盈利能力(%)股本回報率22.419.616.811.2 6.4資產回報率17.416.214.37.5 5.5毛利率21.323.623.823.624.7凈利潤率11.712.211.311.310.3償付能力(%)負債/權益28.116.918.017.816.7負債/資產22.014.415.215.114.3其他存貨周轉期42.644.843.9120.3136.0每股現金(美元)0.130.500.450.410.44每股賬面值(美元)0.750.910.950.900.94有效稅率 2.4% 3.9% 5.0% 4.2% 5.9%銷售及一般行政開支比率7.8%9.0%9.5%10.0%10.9%研發成本比率 3.4% 3.5% 3.5% 3.1% 3.6%綜合資產負債表預測(千美元)年結31/122006*********H081H09非流動資產物業、廠房及設備144,647158,165161,076162,276154,497預付租賃款9,4528,5278,6318,4478,509於附屬公司的權益01,91118,2151,40313,441購置物業、廠房及設備已付按金5841,19741863829非流動資產154,683169,800188,340172,764176,476流動資產存貨77,90897,888103,921133,909123,759貿易及其他應收款127,976174,119199,153197,457195,510預付租金228239249248249應收關聯公司78,6530000應收某附屬公司07,12931,53523,48824,648持作交易的投資49,8500000衍生金融工具059505280受限銀行結餘0010,06800現金及現金等價物73,673406,960355,011332,819353,407流動資產408,288686,930699,937688,449697,573總資產562,971856,730888,277861,213874,049流動負債貿易及其他應付款105,563115,553120,691119,178109,503應付關聯公司15,0830000衍生金融工具034304100應付股息00000應付稅款3,0047,71414,60410,62615,348銀行貸款– 一年內到期00000流動負債123,650123,610135,295130,214124,851股本及儲備股本010,35010,16010,35010,160股份溢價及儲備439,321722,647742,732720,524738,984少數股東權益01239012554資本及儲備439,321733,120752,982730,999749,198凈流動資產284,638563,320564,642558,235572,722凈資產439,321733,120752,982730,999749,198動用資本439,321733,120752,982730,999749,198綜合現金流量表預測(千美元)年結31/122006*********H081H09凈經營現金流60,77141,98687,115(10,373)37,715凈投資現金流(27,659)(15,163)(33,014)(1,593)11,773凈融資現金流(21,878)306,036(106,405)(62,296)(51,249)現金凈增11,234332,859(52,304)(74,262)(1,761)期初現金63,16773,673406,960406,960355,011匯兌損益(728)428355121157期末現金73,673406,960355,011332,819353,407I, Billy Chen, the author of this report, hereby declare that all the views expressed in this research report accurately reflect my personal views and that no part of my compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or view expressed in this research report. Besides, I confirm that (a) neither I nor my associates (as defined in the Code of Conduct issued by the Hong Kong Securities and Futures Commission) have dealt in or traded in the stock(s) covered in this research report within 30 calendar days prior to the date of issue of the report; (b) neither I nor my associates serve as an officer of any of the Hong Kong listed companies covered in the report; and (c) neither I nor my associates have any financial interests in the stock(s) covered in the report。