注会财管(2015)第4章-价值评估基础-配套习题(附答案)

C.反映了风险分散化的在效应
D.只能反映投资的有效集合
10•下列表述中正确的有（）。
A.按照资本资产定价模型，某股票的P系数与该股票的必要收益率呈正相关
B.无效集比最小方差组合不但报酬低，而且风险大
C.证券报酬率之间的相关性越弱，风险分散化效应就越弱，机会集是一条直线
D.无效集是比最小方差组合期望报酬率还低的投资机会的集合
13.已知A证券收益率的标准差为0.5, B证券收益率的标准差为0.&A、B两者之间收益率
的协方差是0.07,则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。
A.0.3
B.0.42
C.0.21
D.0.175
14.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合 （ ）。
A.不能降低任何风险
A.复利现值系数
B.复利终值系数
C.普通年金终值系数
D.普通年金现值系数
7.某人从现在开始每年年末存款为1万元，n年后的本利和[（1+i）n-l]/i万元，如果改 为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）万元。
A.[ （1+i） 7]/i
B.[ （1+i）n4，-l]/i-l
C.[ （1+i）n4,-l]/i+l
B.最高的期望报酬率为12%
C.最高的标准差为18%
D.最低的标准差为14%
16.A证券的期望报酬率为10%（标准差为14%）,B证券的期望报酬率为12%（标准差为18%）,
投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，假设A、B证券收益的相关系数接近于0,下列 结论中正确的有（）。
A.最低的期望报酬率为10%
C.纵轴截距均是无风险利率
D.横轴均是贝塔系数
三、计算分析题
1.现行国库券的利率为3$,证券市场组合平均收益率为11%,市场组合的标准差为10%,甲 股票和乙股票的P系数分别为0.6、1.5,收益率的标准差分别为8%、25%。
要求：
（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率。
（2）分别计算甲、乙股票收益率与市场组合收益率的相关系数。
?
0.2
7
■
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】C
【解析】财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的价值指资产的在价值，即用适当的折 现率计算的资产预期未来现金流量的现值，被称为经济价值或公平的市场价值。它不同于资 产的账面价值、市场价值和清算价值。
A.1.3%
B.2.3%
C.2.45%
D.3.61%
12.某投资组合由股票A和股票B构成，下列关于这两只股票收益率与投资组合风险关系的
说法，正确的是（）。
A.如果两只股票收益率的相关系数越小，组合的标准差越大
B.投资组合的风险与其相关系数无关
C.如果组合后的风险越低，组合中分散掉的风险越少
D.在其他条件不变时，如果两只股票收益率的相关系数越小，组合的标准差越小，表明组合 后的风险越低，组合中分散掉的风险越多，其投资组合可分散的投资风险的效果就越好
( )。
A.该股票与整个股票市场的相关性
B.该股票的标准差
C.整个市场的标准差
D.该资产的期望报酬率
二、多项选择题
1•证券组合收益率的影响因素包括()。
A.投资比重
B.变异系数
C.个别资产收益率
D.标准差
2•下列各项中，不属于有效年利率的影响因素的有()。
A.本金
B.报价利率
C.一年的复利次数
D.年限
A.P=AX[ (P/A, i, n-1) +1]
B.P=AX (P/A, i, n) X (1+i)
C.P=AX (P/A, i, n) X (P/F, i, m)
D.P=AX (P/A, i, m+n) -AX (P/A, i, m)
6•下列关于风险的说法中，正确的有()。
A.风险就是危险与机会并存
A.特定资产组合的必要收益率只受无风险收益率Rr的影响
B•某资产的风险附加率是市场风险补偿程度与该资产系统风险系数的乘积
C.资本资产定价模型的表达形式：Ri=R：+PX（R-R：）
D.市场风险溢价率（R“-RJ反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场 线的斜率（Rn-Rf）的值就小
19•下列有关证券市场线的说法中，正确的有（）。
在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为60%和40%,则A和B两种证券构成的投资组 合的期望报酬率和标准差分别为（）。
A.13.6%
B.24%
C.20.08%
D.14.6%
14.预计通货膨胀率提高时，下列关于资本市场线的有关表述中不正确的有（）。
A.无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移
C.10X[ (P/A,10%, 14) -(P/A,
D.10X （P/A,10%, 14） X（P/A,10%, 4） 9•下列关于风险的说法，正确的是（）。
A・风险是预期结果的不确定性，即危险
B.风险从个别投资主体的角度划分，可分为市场风险和公司特有风险
C.市场风险指的是可分散风险和非系统风险
D.系统风险可以用有效的方法消除
A.有效年利率等于计息期利率与年复利次数的乘积
B.有效年利率二（1+报价利率）"-1
C.报价利率等于计息期利率除以年复利次数
D.计息期利率二（1+有效年利率），/n-l
6•小从今年开始每年年末存入银行一笔固定的存款以备将来养老使用，如果按复利计算第n年年末可以从银行取出的本利和，应该使用的时间价值系数是（）。
B.如果两个方案的期望收益相同，不应该采用标准差决策而应该使用变异系数决策
C.应选择期望收益较小，变异系数较大的方案
D.应选择期望收益较大，变异系数较小的方案
8•股票A的报酬率的预期值为8%,标准差为16%,贝塔系数为1.2,股票B的报酬率的预期 值为9%,标准差为20%,贝塔系数为1.5,则有关股票A和股票B风险的说确的有（）o
B.最高的期望报酬率为12%
C.最高的标准差为18%
D.最低的标准差为14%
17.下列有关证券市场线的说法中，正确的有（）。
A.证券市场线反映的是系统风险与期望报酬率的关系
B.证券市场线的斜率受投资者对待风险的态度的影响
C.通货膨胀提高时，证券市场线会向上平移
D.证券市场线测度风险的工具是标准差
下列关于资本资产定价模型的表述，不正确的有（）。
2•某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：
市场销售情况
概率
甲项目的收益率
乙项目的收益率
很好
0.2
25%
20%
一般
0.5
12%
9%
很差
0.3
-5%
2%
要求：
（1）分别计算甲、乙两个投资项目的期望收益率；
（2）分别计算甲、乙两个投资项目收益率的标准差；
（3）分别计算甲、乙两个投资项目收益率的变异系数；
3•下列各项中，属于年金形式的项目有()。
A.零存整取储蓄存款的整取额
B.定期支付的购房还款
C.年资本回收额
D.偿债基金
4.下列说确的有()。
A.复利终值和复利现值互为逆运算
B.单利终值和单利现值互为逆运算
C.普通年金终值和偿债基金互为逆运算
D.普通年金现值和投资回收额互为逆运算
5•下列关于递延年金现值的表达式中，正确的有()。
D.[ （1+i）n_2-l]/i+l
8•甲公司拟购置一处房产，付款条件是：从第5年开始，每年年初支付10万元,连续支付 10次，共100万元，假设甲公司的资本成本率为10%,则相当于甲公司现在一次付款的金额
为（）万元。（书）
A. 10X[ (P/A,10%, 13) -(P/A,
B.10X[ (P/A,10%, 10) -(P/A,
3•假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？ ”位置的数字（请 将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程）。（书）
证券名称
期望报酬率
标准差
与市场组合的相关系数
贝塔值
无凤险资产
?
?
?
?
■
市场组合
?
0.1
?
?
•
A股票
0.22
?
0.65
1.3
B股票
0.16
0.15
?
0.9
C股票
0.31
11.下列有关证券投资组合的表述中，正确的有（）。
A.投资组合的B系数一定会比组合中任一单项证券的P系数低
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险与报酬的权衡关系
D•投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险与报酬之间的权衡关系
12.下列关于证券投资组合理论的表述中，不正确的有（）。
A.证券市场线反映的是系统风险与期望报酬率的关系
B.R“是指0=1的股票要求的收益率
C.通货膨胀提高时，证券市场线会向上平移
D.证券市场线测度风险的工具是标准差
20•下列关于证券市场线和资本市场线的说法中，正确的有（）。
A.风险厌恶感加强，证券市场线和资本市场线的斜率均上升
B.通货膨胀提高，证券市场线和资本市场线均向上平移
A.2.56%
B.8%
C.& 24%
D.10.04%
4•小想12年后一次从银行获得7200元，已知银行的利息率为5%,则在单利计息法下，小 需要现在一次性存入（）元。
A.3500
B.4000
C.4008.96