上海交通大学管理学院《金融的工程学》习题
上交大《金融学》第十一章课后习题答案
第十一章货币均衡与非均衡复习思考题1.衡量货币均衡的标志是什么？答案要点：一般来说，达到货币均衡有两个基本标志，即商品市场上的物价稳定和金融市场上的利率稳定。
2.如何正确理解通货膨胀？答案要点：一般而言，完整的通货膨胀定义应包含三个方面的内容：货币的过量发行、货币购买力下降和物价持续普遍上涨。
具体就是：(1)在纸币制度中，货币的发行量超过了商品流通中的实际需要量。
(2)货币的超经济发行导致货币贬值(纸币贬值)，或货币购买力下降。
(3)“物价上涨”是指一般物价水平普遍持续地上升。
短期的物价上涨或只有少量商品的物价水平上涨并不一定就是出现了通货膨胀。
3•度量通货膨胀的指标有哪些？各有什么特点？答案要点：(1)消费者物价指数消费者物价指数(consumer price index, CPI)是根据家庭消费中有代表性的商品和劳务的价格变动状况而编制的。
主要反映了与人们生活直接相关的衣、食、住、行、医疗、教育等商品和劳务价格的变动。
消费者物价指数能直接、迅速地反映通货膨胀对居民生活水平及消费结构的影响，具有其他指标难以比拟的优点，如资料收集便捷、数据公布及时等。
但是由于消费品只是社会最终产品的一部分，故使用消费者物价指数又不足以全面反映一般物价水平的变动情况。
(2)生产者价格指数生产者价格指数(producer price index, PPI)是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。
(3)国内生产总值平减指数国内生产总值平减指数(GDP deflator)是按现行价格指标计算的国内生产总值与按不变价格计算的国内生产总值的比率，即名义GDP与实际GDP的比率。
该指标可以全面反映生产资料、消费品和劳务费用的价格变动，因而统计范围更广，更适合作为测算通货膨胀的指标。
世界银行的年度报告即以国内生产总值平减指数的增长率来测定通货膨胀的程度。
上海交通大学管理学院《金融工程学》习题
上海交通大学管理学院《金融工程学》习题一、大作业：本课程共包括3次大作业，旨在培养学生分析实际问题和解决实际问题能力。
要求学生自己实践与尝试，自己去调查、分析和计算，可以进行分组，进行学习小组交流、讨论，形成小组意见，课堂上安排小组代表作简要介绍，任课教师点评和总结。
1、设计“一个”新的金融产品。
2、计算一个具体的投资组合风险（例如VaR）以及解决风险的方法。
3、选择一个具体的金融产品定价（例如权证或者银行的理财产品）。
二、课后习题第１章金融工程概述1、请论述学习金融工程的三个基本目标，并举例说明。
2、根据已有的金融工程几个代表性定义，请阐述你对这几个定义的理解和看法。
3、请论述中国开展金融衍生产品交易的意义及其面临的问题。
第2章无套利定价原理1、假设市场的无风险借贷利率为8％，另外存在两种风险证券A和B，其价格变化情况如图2-11，不考虑交易成本。
图2-11两种风险证券的价格变化情况问题：（１）证券B的合理价格为多少呢？（２）如果B的市场价格为１１０元，是否存在套利机会？如果有，如何套利？（３）如果存在交易成本，例如，每次卖或买费用均为１元，结论又如何？2、假设无风险借贷半年利率r＝4％（单时期），两种资产的两时期价格变动情况如图2-12：图2-12两种资产的两时期价格变动情况问题：（１）利用动态组合复制定价技术给证券B定价；（２）如果证券B的市场价格为１００元，是否存在套利机会？如果有，如何构造套利策略？3、试分析金融市场套利与商业贸易中的价差盈利的关系？为何金融市场中套利概念如此重要？第3章金融产品创新原理1、如何设计一个更加合理的全流通方案？2、如何设计一个金融新产品？第4章金融风险管理原理1、金融风险是怎样产生的？如何从理论上解释金融风险？2、怎样理解长期资本管理公司破产是一个由制度性缺陷、市场风险和流动性风险所造成的经典案例？3、在例4-1中，当欧洲国家相关企业提出中国绍兴纺织企业向他们购买纺织设备，将终止使用美元支付的惯例，转为以欧元计价结算时，能否估计出１年之内因汇率波动产生的最大损失，若能是多少？4、在例4-1中，能否找到一种套期保值方法，来减少思考题3估计出１年之内因汇率波动产生的最大损失。
上交大《金融学》第十三章 课后习题答案
第十三章金融发展与金融危机复习思考题1．简述金融抑制产生的原因、手段和表现。
金融抑制产生的原因1.经济分割性2.政府过多干预3.信贷管制金融抑制的手段1.利率上限和信贷配给2.高估本币3.金融管理金融抑制的表现1.金融市场不健全2.金融工具单调，商业信用不佳2．金融抑制的负面影响有哪些？金融抑制对经济和金融的发展有如下四个方面的负面影响：1.降低了资本市场的效率任何加剧金融抑制的措施，都会降低已被限制的由银行导向的资本市场效率，这种代价将特别大。
金融抑制会减少总需求，相对于总供给，商品和劳务的总需求减少，价格水平只会下降，此时价格既不能真实反映供给与需求之间的关系，也不能起到刺激供给、限制需求的作用。
2.减少储蓄总水平许多发展中国家都存在着市场分割和经济货币化程度低、金融工具品种单调、数量很少的问题，甚至许多地区仍停留在物物交换的阶段。
由于通货膨胀率既不稳定也无法预测，官定的低利率又不能弥补价格上涨给储蓄者造成的损失。
人们更加以储藏物质财富、增加消费支出和向国外转移资金的方式规避风险，储蓄总水平长期处于较低的水平。
3.减少投资总量金融抑制限制了许多发展中国家对传统部门的投资，农业投资的减少致使农业产出下降，增加了这些国家对粮食和原材料进口的需求。
这种需求又在一定程度上不得不靠境外的供给来满足；本币的高估和对小生产贷款的限制，严重阻碍这些国家的出口增长，这也反过来提高它们对境外供给的依赖；同时，这些国家的领头部门存在着较高的资本—劳动比率，不熟练的生产技术和经常性的过剩生产能力，降低了投资的边际生产力；最后，对城市基础设施建设的滞后，恶化了投资环境和条件。
所有这些都阻碍国家投资的增长。
4.外源融资受到了限制一个企业或个人的内部积累毕竟有限，外源融资就成了一种必然趋势，谁取得了外源融资谁就取得了发展的优先权。
但是，金融抑制下对外源融资，尤其是对中小企业的外源融资是采取限制措施的，只有一些政府认为极为重要的大企业才有外源融资的权力。
上交大《金融学》第十二章课后习题答案
第十二章货币政策复习思考题1．什么是货币政策？货币政策的最终目标是什么？各目标之间有什么关系？答案要点：货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采取调节货币供应量和信用条件的方针、措施的总和。
最终目标有四个：稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。
货币政策各目标间的关系是比较复杂的。
充分就业与经济增长二者是正相关的：在经济体未达到充分就业状态时，经济增长，需求增加，为了满足增加的需求量就要加大供给，相应地对人力资源和物质资源的需求就会增加，带动就业增长；反之，经济下降，则失业增加。
但除此之外，各个目标之间都有矛盾。
2. 试述中央银行的一般性货币政策工具的作用机制及其优缺点。
答案要点：（1）法定存款准备金率法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。
法定存款准备金率通常被认为是货币政策的最猛烈的工具之一，其政策效果表现在以下几个方面：1）法定存款准备金率通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，即使法定存款准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动。
2）中央银行的其他货币政策工具都是以法定存款准备金为基础，没有法定存款准备金，其他货币政策工具难以正常发挥作用。
3）即使商业银行等金融机构由于种种原因持有超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果。
法定存款准备金率存在明显的局限性。
第一，对经济的震动太大。
由于整个银行存款规模巨大，法定存款准备金率的轻微变动将会带来法定存款准备金的巨大变动。
正是由于法定存款准备金率调整的效果比较猛烈，其调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，不宜作为中央银行凋控货币供给的日常工具，致使它有了固定化的倾向。
第二，法定存款准备金率的提高，可能使超额准备金率较低的银行立即陷入流动性困境。
为了减少这种冲击力，中央银行将被迫通过公开市场业务或贴现窗口向急需流动性的银行提供流动性支持。
（2）再贴现政策再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。
上交大《金融学》第四章课后习题答案
复习思考题1 •影响汇率变动的因素有哪些？答：影响汇率变动的因素很多，即包括经济因素又包括政治因素, 甚至还包括心理因素，各个因素互相制约，共同对汇率的变动产生作 用。
主要有：(1) 经济增长速度，从长期来看，经济增长会引起本币升值。
(2) 国际收支状况，当一国国际收支出现较大顺差时，该国外 汇收入大于支出，即外汇供大于求，外汇汇率下跌，本币汇率上升。
(3) 通货膨胀，如果本国的通货膨胀程度超过了外国的通货膨 胀程度，会引起外汇汇率上涨，本币汇率下跌。
(4) 利率水平，一般而言，资本总是从利率低的国家流向利率 高的国家。
当一国利率提高时，可使得外汇汇率下跌，本币汇率上升。
(5) 心理因素，指人们对某种货币升值、贬值的预期所导致的 汇率变动。
答：目前，固定汇率制度和浮动汇率制度孰优孰劣尚无定论。
实行浮动汇率制度的好处是：(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少, 汇率将由市场决定，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备。
第四章外汇与汇率 H I但是浮动汇率也有不足之处：（1）在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；（2）由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；⑶浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。
现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。
固定汇率制度的好处是：（1）汇率波动的不确定性将降低；（2）促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。
但固定汇率制度也存在一些缺陷：（"容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；（2）在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。
3.简述人民币的汇率演变。
答冲国的人民币汇率制度经历了：计划经济时期外汇制度（1949 —1978）、双重汇率时期（1981—1984）x官方汇率和外汇调剂市场汇率并存时期（1985—1993）、有管理的浮动汇率制度改革阶段（1994）。
《金融工程学基础》各章习题答案与提示
的分析技术的？
2020/12/14
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第二章思考题
5、什么是套利证券组合？为了得到无 风险的套利证券组合，我们如何消除因子 风险和非因子风险？
6、系数是可加的吗？证券市场线是可 加的吗？这两种可加是一样的吗？
7、如何画出资本市场线和证券市场线？ 其各自的数学表达式为何？
8、贝塔与标准差作为对风险的测度， 其不同之处为何？
4、如何理解金融工程学与金融创新 活动之间的联系？
5、金融工程学方法的实际应用都包
括哪些步骤？
2020/12/14
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第一章复习题
6、IAFE网站是什么网站？从该网站所 公布的金融工程学核心课程来看，金融工程 专业应设置哪些专业课？
7、马尔科维奇和夏普对金融工程学的 发展各自有哪些贡献？
8、你认为托宾比马尔科维奇获诺贝尔 经济学奖要早的理由都有哪些？
2020/12/14
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第二章习题 金融工程学的基本理论
第二章复习题 第二章思考题 第二章计算题 第二章计算题答案与提示
2020/12/14
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第二章复习题
1、现代金融理论的四个主要分支是
什么？
2、列举几个与定价有关的现代金融
理论？
3、什么叫套利？套利的特征是什么？
无套利定价方法的特征是什么？
4、什么叫公司的经济价值？账面价
科尔斯期权定价公式给出的套头率有何含
义？ 2020/12/14
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第二章复习题
11、什么叫利率的期限结构？
12、什么叫“税盾”？为什么税盾会
有价值？试举例说明。
13、风险、系统风险和非系统风险的
定义为何？
14、证券投资的风险如何度量？证券
金融工程学习题及参考答案
⾦融⼯程学习题及参考答案远期⼯具及其配置习题1、交易商拥有1亿⽇元远期空头，远期汇率为0.008美元/⽇元。
如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/⽇元和0.0090美元/⽇元，那么该交易商的盈亏如何？2、当前黄⾦价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。
市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄⾦的储藏成本为0，请问有⽆套利机会？如果存在套利机会，设计套利策略。
3、每季度计⼀次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计⼀次复利的年利率和连续复利年利率。
4、假设连续复利的零息票利率如下：请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
5、假设连续复利的零息票利率分别为：请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
6、假设⼀种⽆红利⽀付的股票⽬前的市价为20元，⽆风险连续复利年利率为10%，求该股票3个⽉期远期价格。
7、某股票预计在2个⽉和5个⽉后每股派发1元股息，该股票⽇前市价等于30，所有期限的⽆风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个⽉期的远期合约空头，请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个⽉后，该股票价格涨到35元，⽆风险利率仍为6％，此时远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个⽉期美元与英镑的⽆风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利?9、假设某公司计划在3个⽉后借⼊⼀笔为期6个⽉的1000万美元的浮动利率债务。
根据该公司的信⽤状况，该公司能以6个⽉期的LIBOR 利率⽔平借⼊资⾦，⽬前6个⽉期的LIBOR 利率⽔平为6%，但该公司担⼼3个⽉后LIBOR 会上升，因此公司买⼊⼀份名义本⾦为1000万美元的3X9的远期利率协议。
假设现在银⾏挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。
(NEW)上海交通大学安泰经济与管理学院《431金融学综合》[专业硕士]历年考研真题汇编(含部分答案)
目 录2016年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2012年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2016年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）（一）金融学1．计算狭义货币乘数、广义货币乘数、狭义货币供应量、广义货币供应量；影响货币乘数的因素，什么是货币乘数；影响我国货币乘数的特殊因素。
2．股票期权给资本市场带来的影响。
（1）给出股票期权定义、作用，再指出衍生品市场在资本市场中的作用。
（2）分析股票期权对公司造成的影响，从管理层股权激励与市值管理方面分析对资本市场的影响。
（3）结合一下员工持股与2016年的股市波动，谈一谈如何发挥稳定资本市场作用以及衍生品对资本市场的冲击。
3．IS-LM模型。
4．（1）双降的内容。
（2）双降的宏观经济背景。
（3）双降的经济意图。
（4）双降对老百姓的影响。
（二）公司理财一、选择题1．求债券市场价格。
2．求股票的期望收益率。
3．内部收益率。
4．市盈率的影响因素。
5．MM命题Ⅱ，求收益和期望。
6．债券的风险。
二、计算题1．报表，求利润率、增量现金流量、净现值。
2．CAPM模型。
3．算R WACC。
2014年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）（一）金融学一、简答题1．解释利率期限结构的流动性偏好理论，并说明收益率曲线陡峭弯转的原因。
2．商业银行流动性管理中的资产转换和购买理论，并评价。
金融工程学课后练习题含答案
金融工程学课后练习题含答案一. 选择题1.在单利和复利计息模式下，1000元本金分别存放1年，计息年利率相同。
那么复利计息模式下所得利息与单利计息模式下所得利息的大小关系是：A. 大于B. 小于C. 等于D. 不一定等于也不一定大于答案：A2.下列哪个选项描述了偏度的正确概念：A. 偏离平均值的程日B. 分布的中心位置C. 偏移量的大小D. 数据集的对称性答案：A3.下列哪个选项对金融衍生品的定义是正确的：A. 金融商品，它的价格基于其他金融资产的特定数据B. 一种投资工具，它允许投资者从市场变化获利C. 一种金融契约，它的价值基于其他资产的价值D. 一种金融波动，它表示市场波动的程度答案：C二. 填空题1.在期权市场中，买方支付的权利金被称为 __________。
答案：期权费2.为了将收益和风险分散到不同的投资标的中，投资者通常会组合多个__________。
答案：投资组合3.假设某公司每一股股票价格为30元，每年派发股息1元，公司希望将来的税后股息率保持在4%左右，则公司所对应的股息率为____________。
答案：0.042三. 解答题1.在债券市场中，债券的价格变动与什么因素有关？请分别简述利率上升和利率下降对债券价格的影响。
答案：债券的价格与债券收益率呈反向关系。
当市场利率上升时，此时债券的市场收益率变得低于市场利率，那么人们就会将资金从债券市场转移到其他的市场，此时债券市场供大于求，那么债券价格就会下降。
另一方面，当市场利率下降时，此时债券的市场收益率高于市场利率，那么人们就会转移自己的资金到债券市场，此时债券市场供小于求，那么债券价格就会上升。
2.简述正态分布的概念，以及正态分布在金融工程学中的应用。
答案：正态分布是一种连续概率分布，可以用来描述很多实际数据的分布，其具有以下特点：–分布曲线呈钟形，对称分布–两侧尾部趋于无穷远–均值、中位数、众数重合在金融工程学中，正态分布常被用来描述投资组合和市场的收益波动情况。
金融工程学理论与实务课本习题答案
金融工程习题答案第一章金融工程导论1、什么是金融工程？答：一般认为金融学发展经历了描述性金融、分析性金融和金融工程三个阶段: （1）英国学者洛伦兹·格立茨(Lawrence Galitz,1995)的观点：“金融工程是指运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。
（2）最早提出金融工程学科概念的学者之一John Finnerty（1988）的观点：金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学模型、数值计算、网络图解、仿真模型等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。
（3）国际金融工程师学会常务理事Marshall等（1992）的观点,认为Finnerty 的定义中提到的金融产品是广义的：它包括所有在金融市场交易的金融工具，比如股票、债券、期货、期权、互换等金融产品；也包括金融服务，如结算、清算、发行、承销等；而设计、开发和实施新型的金融产品的目的也是为了创造性地解决金融问题，因此金融问题的解也可看作是创新一个金融产品。
2、金融工程产生和发展的基础是什么？答：从发展的过程来看，金融工程是在金融理论与实践的基础上，作为金融学科的一个方向，逐步发展并演变成为一门独立学科的。
金融理论的产生和发展为金融工程的产生的发展提供了理论基础。
这些理论既包括有效市场假说等较为宏观的金融理论，也包括资产组合理论、套利定价理论、资本资产定价理论等微观金融理论。
3、金融工程的基本框架是什么？答：金融工程作为一门学科，它具有较为系统和完整的框架，主要包括金融工程的理论基础、金融工具和金融工程技术。
（1）金融工程的理论基础。
它是支撑金融工程的知识体系，主要涉及金融理论、经济学理论、数学和统计学知识、会计及法律知识等方面的理论和知识。
核心的基础理论是估值理论、资产组合理论、有效市场理论、套期保值理论、期权定价理论、汇率及利率理论等。
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一、大作业：本课程共包括3次大作业，旨在培养学生分析实际问题和解决实际问题能力。
要求学生自己实践与尝试，自己去调查、分析和计算，可以进行分组，进行学习小组交流、讨论，形成小组意见，课堂上安排小组代表作简要介绍，任课教师点评和总结。
1、设计“一个”新的金融产品。
2、计算一个具体的投资组合风险（例如VaR）以及解决风险的方法。
3、选择一个具体的金融产品定价（例如权证或者银行的理财产品）。
二、课后习题第１章金融工程概述1、请论述学习金融工程的三个基本目标，并举例说明。
2、根据已有的金融工程几个代表性定义，请阐述你对这几个定义的理解和看法。
3、请论述中国开展金融衍生产品交易的意义及其面临的问题。
第2 章无套利定价原理1、假设市场的无风险借贷利率为8 ％，另外存在两种风险证券A 和B ，其价格变化情况如图2-11，不考虑交易成本。
图2-11 两种风险证券的价格变化情况问题：（１）证券B 的合理价格为多少呢？（２）如果B 的市场价格为１１０元，是否存在套利机会？如果有，如何套利？（３）如果存在交易成本，例如，每次卖或买费用均为１元，结论又如何？2、假设无风险借贷半年利率r ＝4 ％（单时期），两种资产的两时期价格变动情况如图2-12 ：图2-12 两种资产的两时期价格变动情况问题：（１）利用动态组合复制定价技术给证券B 定价；（２）如果证券B 的市场价格为１００元，是否存在套利机会？如果有，如何构造套利策略？3 、试分析金融市场套利与商业贸易中的价差盈利的关系？为何金融市场中套利概念如此重要？第3 章金融产品创新原理1 、如何设计一个更加合理的全流通方案？2 、如何设计一个金融新产品？第4 章金融风险管理原理1 、金融风险是怎样产生的？如何从理论上解释金融风险？2 、怎样理解长期资本管理公司破产是一个由制度性缺陷、市场风险和流动性风险所造成的经典案例？3 、在例4-1 中，当欧洲国家相关企业提出中国绍兴纺织企业向他们购买纺织设备，将终止使用美元支付的惯例，转为以欧元计价结算时，能否估计出１年之内因汇率波动产生的最大损失，若能是多少？4 、在例4-1 中，能否找到一种套期保值方法，来减少思考题3 估计出１年之内因汇率波动产生的最大损失。
5 、假设某保险公司持有一种公司债券１万份，该债券的等级为A 级、面值为１００、息票率为5 ％、期限为3 年、一年付息一次，问该保险公司持有这种债券的风险有多大（相关数据见表45 和表46 ，置信概率水平分别为99 ％和95 ％）？第5 章远期外汇与外汇期货1 、假设当前的美元无风险年利率为７％，墨西哥比索的无风险年利率为９％。
当前的美元对比索的汇率为０．０８２５美元／比索。
问题：试计算１８０天期的美元对比索的远期外汇汇率？2 、一个分析师得到的有关美元和欧元的利率和汇率的数据，参见表５- １０。
表５- １０有关美元和欧元的利率和汇率的数据问题：（１）计算欧元期货的无套利价格？（２）根据（１）计算得出的价格与表５- １０中的数据，是否存在套利？如果存在，如何进行套利？3 、远期外汇与外汇期货的差别在哪里？第６章远期利率与利率期货1 、试计算一个６０天后开始的９０天期的远期利率协议的合约利率水平，假设当前的６０天期、９０天期和１５０天期的年利率分别为４％、５％和６％。
2 、假设无风险年利率为５％，假设一个７％息票率、１０年后到期的债券价格为１０４０元。
试计算１．２年期的基于此债券的债券期货的价格。
3 、假设长期国债期货价格为１０１１０。
问下面四种债券哪一种为最便宜交割债券？注：报价“- ”后面数字的单位为1/32 ，比如101-10 相当于101+10/32第7 章股票指数期货1、试论述进行股票指数期货交易的原因。
2、假设当前S&P ５００指数为２００点，无风险年利率为８％，指数红利收益率为４％，问半年后到期的S&P ５００的指数期货当前价格为多少？3、某投资者持有价值为５０００００美元的股票组合，该股票组合的Beta 值为１．０。
他打算用CME 的S&P ５００指数期货来改变持有的股票组合的Beta 值。
问题：（１）如果他的目标Beta 值是０．５，应该如何操作？（２）如果他的目标Beta 值是１．５，又应该如何操作？第８章商品期货的套期保值与套利1、一交易商买入两份橙汁期货，每份含１５０００磅，目前的期货价格为每磅１．６０元，初始保证金为每份６０００元，维持保证金为每份４５００元。
请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金账户中提走２０００元？2、一个航空公司的高级主管说：“我们没有理由使用石油期货，因为将来油价上升和下降的机会是均等的。
”请对此说法加以评论。
3、考虑黄金的一年期货合约，假设黄金的存储成本是每年每盎司２美元，在年底支付，假设现价为４５０美元，无风险利率始终为每年７％。
求该商品期货的价格。
第9 章利率互换与货币互换1、假设双方签订一个５年期利率互换协议，利息一年支付一次，名义本金１000000 港币，固定利率为6.75 ％，浮动利率为LIBOR 。
假设表９- ９中为各年的LIBOR 利率值。
表９- ９问题：如果你为固定利率支付方，各年的现金支付为多少？2、考虑一个季度支付一次利息的１年期利率互换，名义本金为300000 美元，浮动利率为LIBOR 。
假设当前的９０天期、１８０天期、２７０天期和３６０天期的LIBOR 年利率分别为５．５％、６．０％、６．５％和７．０％。
问题：此利率互换的固定利率应该为多少？3、考虑一个１年期的美元对英镑的货币互换，季度支付利息，名义本金为５００００００美元。
假设当前的９０天期、１８０天期、２７０天期和３６０天期的美元LIBOR 年利率分别为３．０％、３．５％、４．０％和４．５％。
而当前的９０天期、１８０天期、２７０天期和３６０天期的英镑年利率分别为４．０％、５．０％、６．０％和７．０％。
再假设当前的汇率为０．５英镑／美元。
问题：（１）如果一方是支付美元固定利率，收取英镑固定利率，那么美元固定利率和英镑固定利率应该为多少？（２）如果一方支付美元固定利率，收取英镑浮动利率，请写出他支付的英镑现金流。
第10 章期权与期权定价1、举例说明不付红利的美式看涨期权提前执行是不明智的。
2、证明本章的命题１、命题２和命题３。
3、假定当前的股票价格为１００元，１年后股票的价格可能升至１１５元，或者下跌至９５元。
现有１份该股票的欧式看跌期权，执行价格为１０５元，有效期为１年。
再假设年利率是１０％。
试计算该股票的欧式看跌期权的价值。
4、假设有一份４个月期的股票指数看跌期权。
指数的现值为３０５，执行价格为３００，红利率为每年３％，无风险年利率为８％，指数价格波动率为每年２５％，试分别求出Δ系数、γ系数和ρ系数。
5、设执行价格为X1、X2和X3的三个看涨期权的价格分别为C1、C2和C3，其中X1<X2<X3< SPAN>，且X2-X1=X3-X2，三个期权的到期日均相同。
证明：C2<=0.5(C1+C3)成立。
第11 章期权的发展与应用1、假设借款者知道未来5 年内的零息票利率、远期利率及其波动率数值，如表１１-12 所示，借款者在5 年最高能够承受6% 的年利率，并且认为利率很可能在4% ～6% 之间波动，并且低于4% 的可能性不大，而高于6% 的可能性较大，问该借款者采用何种规避利率风险的方法，并计算相应的成本。
2、假设A 公司有1000 股股票和100 份债券。
每份债券在到期日的面值为1000 元。
这些债券均为贴现债券，且不支付息票。
在到期时每份债券能够转换为10 份新发行的股票。
问：对可转换债券的持有者来说，在什么情况下将这些可转换债券换成该公司的普通股票呢？3、假设某上市公司股票5000 万股全部上市流通，现准备发行认股权证5000 万份，每份认股权证认购1 股股票，假设认股权证在6 个月期后可以执行。
股票的现值为42 元，认股权证的执行价格是40 元，无风险年利率是10% ，股票价格波动率是每年20% ，试确定该认股权证的价值。
4、箱型差价组合（box spread ）由看涨期权的牛市价差组合与看跌期权的熊市价差组合组成，两个价差组合的执行价格都是Ｘ１和Ｘ２，所有期权的期限都一样，试分析该箱型差价组合的结果。
5、一家德国公司投标美国公司的一个大型项目，投标过程要两个月。
如果该公司成功中标，该项目将在一年后付给该公司一笔固定数额的美元。
这家德国公司必须考虑外汇风险，因为如果投标成功后美元下跌，那么转换为德国马克以后的收入可能难以弥补成本。
公司不能把潜在的汇率风险打入投标的报价中，因为这会削弱投标的竞争力。
已知：美元/ 德国马克的即期汇率为1 ．7000 ，德国马克一年利率为6 ％，波动率为12 ％，美元一年利率为3 ％，复合期权如表11-16 ：表11-16 复合期权试分析比较各种情况下该公司购买传统的一年期美元看跌期权和购买看跌期权的看涨期权的成本。
第12 章案例分析一：外汇风险管理和投机增值1、企业如何在综合应用银行外汇业务，实现风险规避的同时，达到外汇增值？2、上述外汇保值和增值策略在我国具体应用中是否还存在其它问题？3、银行如何开发更多的金融产品为企业服务？第13 章案例分析二：安然从成功到毁灭1、一个成功的企业如何避免毁灭？2、如何合理地利用金融创新来创造价值？3、安然在金融创新中有哪些不合理的部分？。