货币的时间价值(1)
货币的时间价值原理
货币的时间价值原理《货币的时间价值原理（一）》小朋友们，今天我来给大家讲一个有趣的故事。
从前有两个小朋友，小明和小红。
小明有 10 块钱，他马上就拿去买了糖果吃，吃得可开心啦。
小红呢，她把 10 块钱存了起来。
过了一年，小红的 10 块钱变成了 12 块钱。
这是为什么呢？这就是货币的时间价值原理哦。
简单来说，就是钱放在那里，随着时间会变得更多。
比如说，你把钱存到银行里，银行会给你一些利息，这样你的钱就会慢慢变多啦。
所以呀，小朋友们，如果有了零花钱，是不是也可以考虑先存起来一些呢？《货币的时间价值原理（二）》小朋友们，咱们来想象一下哦。
假如你有 50 块钱，你可以现在就去买一个超级好看的玩具。
但是呢，如果把这 50 块钱存起来，过段时间可能就能买两个玩具啦。
这就像一颗小种子，你把它种在地里，给它时间，它会长出更多的果实。
钱也是这样，给它时间，它能变得更多。
比如你过年收到了压岁钱，别着急一下子都花光，可以留一部分存起来，以后就能买更多喜欢的东西啦。
这就是货币的时间价值原理，是不是很神奇呀？《货币的时间价值原理（三）》小朋友们，我来给你们讲个小故事。
有一天，小熊和小兔一起得到了 100 个苹果。
小熊马上就把苹果都吃了，吃得肚子圆圆的。
小兔却只吃了一半，把另一半苹果种在了地里。
过了好久好久，小兔的苹果树上结出了好多好多新的苹果，小兔有了吃不完的苹果。
这就和货币的时间价值原理一样。
如果我们一拿到钱就花光，那就没有啦。
但是如果我们把钱存起来或者做一些能让钱变多的事情，以后就会有更多的钱。
就像爸爸妈妈每个月把工资存起来一部分，时间长了就能买大房子、带我们去好玩的地方啦。
小朋友们，你们懂了吗？《货币的时间价值原理（四）》小朋友们，你们知道吗？钱是会长大的哦！比如说，你有 20 块钱零花钱，你把它放在存钱罐里。
过了几个月，你发现这 20 块钱还是 20 块钱。
但是，如果你把这 20 块钱给爸爸或者妈妈，让他们帮你存到银行里，银行会给你一些额外的钱。
货币时间价值
【知识点 3】货币时间价值（一）货币时间价值的含义货币时间价值，是指一定量货币在不同时点上的价值量差额。
货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值。
通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。
根据货币具有时间价值的理论，可以将某一时点的货币价值金额折算为其他时点的价值金额。
例如：若年利率为 3%，那么现在的 100 元钱，相当于一年后的 103 元。
（二）终值和现值的计算终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作 F。
现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作 P。
现值和终值是一定量货币在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为货币的时间价值。
现实生活中计算利息时所称本金、本利和的概念相当于货币时间价值理论中的现值和终值。
单利和复利是计息的两种不同方式。
单利是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式。
按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
举例：银行活期存款利息、公司债券的票面利息复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。
【提示】财务估值中一般都按照复利方式计算货币的时间价值。
为计算方便，假定有关字母符号的含义如下：I 为利息；F 为终值；P 为现值；A 为年金值；i 为利率（折现率）；n 为计算利息的期数。
1.复利的终值和现值（1）复利终值复利终值是指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。
【例题】某人将 100 元存入银行，年利率 2，求 5 年后的终值。
已知（F/P，2，5）=1.1041（2）复利现值复利现值是指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在价值。
【提示】①复利终值和复利现值互为逆运算；②复利终值系数（F/P，i，n）与复利现值系数（P/F，i，n）互为倒数。
【例题】某人为了 5 年后能从银行取出 100 元，在年利率 2的情况下，求当前应存入的金额。
什么是货币的时间价值
什么是货币的时间价值？货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。
专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
[编辑]时间价值的来源1、节欲论投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。
时间价值由“耐心”创造。
2、劳动价值论资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+∆G包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。
时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
[编辑]货币的时间价值的形式1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
[编辑]货币时间价值的计算1、单利的计算本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
P——本金，又称期初额或现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比；I——利息；S——本金与利息之和，又称本利和或终值；t——时间。
单利利息计算：I=P*i*t例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息为：I=1200×4%×60/360=8元终值计算：S=P+P×i×t现值计算：P=S-I2、复利计算每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。
（1）复利终值S=P(1 + t)n其中(1 + t)n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。
货币的时间价值
第二章货币的时间价值一、名词解释：1．货币的时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
2．终值：又称本利和，是指资金经过若干时期后，包括本金和时间价值在内的未来价值。
3．复利：就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。
4．复利终值：复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。
5．复利现值：复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得未来一定本利和现在所需要的本金。
6．递延年金：递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。
1．现金流量：现金流量是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流入。
二、判断题：1．货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。
（错）2．实际上货币的时间价值率与利率是相同的。
（错）3．单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。
（对）4．普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。
（错）5．永续年金没有终值。
（对）6．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
（错）7．复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。
（错）8．若i>0,n>1,则PVIF 一定小于1。
（对）9．若i>0,n>1,则复利的终值系数一定小于1。
（错）三、单项选择题：1．A公司于2002年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60 000元，票面利率为4%，期限为90天（2002年6月10日到期），则该票据到期值为（ A ）A．60 600（元）B．62 400（元）C．60 799（元）D．61 200（元）2．复利终值的计算公式是（ B ）A．F＝P·(1+i)B．F＝P·(1+i) nC ． F ＝P ·(1+i) n -D ． F ＝P ·(1+i) n +13、普通年金现值的计算公式是（ C ） A ．P ＝F ×（1+ i ）-nB ．P ＝F ×（1+ i ）nC ．P=A ·i i n-+-)1(1D ．P=A ·i i n 1)1(-+4．ii n 1)1(-+是（ A ）A ． 普通年金的终值系数B ． 普通年金的现值系数C ． 先付年金的终值系数D ． 先付年金的现值系数5．复利的计息次数增加，其现值（ C ） A ． 不变 B ． 增大 C ． 减小 D ． 呈正向变化6．A 方案在三年中每年年初付款100元，B 方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ A ） A ．33．1 B ．31．3 C ．133．1 D ．13．317．下列项目中的（ B ）被称为普通年金。
公司金融学第三章货币的时间价值(上)
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一、什么是货币的时间价值
关于资金的时间价值，不同的学者从不同的 角度提出了不同的看法：
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一、什么是货币的时间价值
（一）货币时间价值的含义 货币的时间价值是指货币经过一定时间的投 资和再投资所增加的价值。 也就是说，在不发生通货膨胀的条件下，今 年的1元钱，肯定会高于一年后的1元钱的价 值。_____why
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一、什么是货币的时间价值
（二）货币时间价值的意义 1、货币的时间价值是货币的机会成本 2、货币的时间价值是指资金被投入周转而产生 的增值 3、资金的时间价值是没有风险、没有通货膨胀 条件下的投资报酬率 4、资金的时间价值大小取决于时间和时间价值 率
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西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利 以196，000美元的价格卖给了EFSG公司，如果珊琪菲 尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56000美元。 最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得 56000美元的利润呢？
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因为机构投资者与个人在不同时期有不同的消费偏 好。珊琪菲尔德女士一家正处于财务困难时期，迫 切需要现金， 她不想等9年才获得全部奖金。而金 融升级服务集团有多余现金，乐意投资196000美元 在后9 年中每年得到32638.39美元。
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解答： FV7 =123,600×(1+10％)7 =123,600×1.949 =240,896.4 （元） 240,896.4＞240,000，七年后用这笔款项 的本利和购买该设备够用
货币时间价值(1)
货币时间价值
【考点一】货币时间价值的概念
是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
【衡量方法】：用纯利率（没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率）来衡量，没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率。
【提示】资金的增值不仅包括资金的时间价值，还包括资金的风险价值（含通货膨胀）。
【例题·判断题】银行存款利率能相当于货币时间价值。
（）
【答案】错误
【解析】货币时间价值相当于没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
【考点二】复利终值和复利现值的计算
1.终值和现值的含义：
现值：本金
终值：本利和。
货币的时间价值(共47张PPT)精选全文
权平均值, 是加权平均的中心值。
n
E
＝i=∑X1iPi
(三) 离散程度
离散程度是用以衡量风险大小的统计指 标。一般说来,离散程度越大,风险越大； 散程度越小,风险越小。
反映随机变量离散程度的常用指标主 要包括方差、标准差、标准离差率等三项 指标。
1、方差
方差是用来表示随机变量与期望值之间的
P ＝A·[(P/A，i，n－l)＋1] ＝20 000×[(P/A，10％，6－l)＋1] ＝20 000×（3.7908＋1） ＝95 816（元）
3、递延年金
（1）递延年金的终值计算与普通年金的 计算一样，只是要注意期数。
F＝A·(F/A，i，n) 式中，n 表示的是 A 的个数，与递延
第一节 货币的时间价值
思考： 今天的100元是否与1年后的100元价
值相等？为什么？
第一节 货币的时间价值
一、货币时间价值的概念 二、货币时间价值的计算
一、货币时间价值的概念
货币的时间价值，也称为资金的时间 价值，是指货币经历一定时间的投资和再 投资所增加的价值，它表现为同一数量的 货币在不同的时点上具有不同的价值。
值为：
F2 ＝10 000×（1＋6％）×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）2＝11 240（元）
同理，第三年末的终值为：
F3 ＝10 000× （1＋6％）2 ×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）3＝11 910（元） 依此类推，第 n 年末的终值为： Fn ＝ 10 000×（1＋6％）n
(P/A，i，n)。上式也可写作： P＝A·(P/A，i，n)
【例8】某企业租入一台设备, 每年年末需要支付租 金120元，年折现率为10％, 则5年内应支付的租金总
第三讲 货币的时间价值(一)
方法二：现值=2600.79
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总结
计算多期现金流量的现值有两种方法
将累计余额每次向前贴现1年。 先计算每笔现金流量的现值，然后将它们加 起来。
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课堂作业
假定你今天在一个年利率为6%的银行账 户中存了10 000元。5年后，你将有多少 钱？ 假定你刚庆祝完19岁生日。你富有的叔 叔为你设立了一项基金，将在你30岁时 付给你150 000元。如果贴现率为9%， 那么今天这个基金的价值是多少？
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基本现值等式的应用二：求期数
例6
如果以8%的利率投资，需要多长 时间才能使初始投资额翻一番？ 9年
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基本现值等式的应用二：求期数
方法一：查终值系数表 2=1（1+8%） =1× FVIF8%, n FVIF8%,n=2 n=9
n
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基本现值等式的应用二：求期数
方法二：使用计算器 FV=PV(1+i)n 2=1( 1+8%)n ln2=ln[(1+8%)n] n=ln2/ln(1.08)=9
4000
4000
+12484.8 16484.8
+17803.58 21803.58
方法一：第三年年末价值=21803.58 第四年年末价值=23547.87
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例7答案（二）
0 1 2 3 4 时间（年）
现金流量 7000
4000
4000 1.08 *1.082
*1.083
4000 4320 4565.6 8817.98 21703.58
短期内，复利的影响不大，但当期限拉 长时，影响将变大。 例2：200年前，你的祖先在6%的利率下 为你在银行存入5元钱。在复利的情况下， 你能得到多少钱？在单利的情况下，你 能得到多少钱?
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（3）普通年金终值
F=A[（1+i）n-1]/i
[（1+i）n-1]/i=（F/A，i，n）
Hale Waihona Puke 普通年金终值系数（4）偿债基金
A=F×i/[（1+i）n-1]
i/[（1+i）n-1]=（A/F，i，n）
偿债基金系数
（5）普通年金现值
P=A[1-（1+i）-n]/i
[1-（1+i）-n]/i=（P/A，i，n）
普通年金
现值系数
（6）投资回收额
A=P×i/[1-（1+i）-n]
i/[1-（1+i）-n]=（A/P，i，n）
投资回收
系数
【手写板】
P=1000元i=5% F=P（1+i）
P（1+i）i=5% F=P（1+i）2
复利终值：F=P（1+i）n=P×（F/P，i，n）
P=F×（1+i）-n=F×（P/F，i，n）=F/（1+i）n
总产出的现值=30×（P/A，12%,4）+35×（P/F，12%，5）
逆运算：A= =P普×
普通年金求终值：F普=A× =A×（F/A，i，n）
逆运算：A= =F普×
考点二 货币的时间价值
一、货币时间价值的概念（了解）
货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
二、货币时间价值的计算公式（掌握）
项目
公式
系数符号
系数名称
（1）复利终值
F=P（1+i）n
（1+i）n=（F/P，i，n）
复利终值系数
（2）复利现值
P=F（1+i）-n
（1+i）-n=（P/F，i，n）
投入现值=100万元
产出现值=30/（1+12%）+30/（1+12%）2+30/（1+12%）3+30/（1+12%）4+30/（1+12%）5
年金：（1）普通年金（后付年金）
①递延年金
②永续年金
（2）预付年金（先付年金）
P普=A（1+i）-1+A（1+i）-2+A（1+i）-3+……+A（1+i）-n=A× =A×（P/A，i，n）