【学习课件】第五章国际企业的对外直接投资

整理课件

第二节对外直接投资理论
一． 追求高额股息论
如果国外投资的利润高于投资者在本国市场所能获得 的股息，企业自然会到国外市场去投资
整理课件
5
二、 垄断优势论 1． 市场不完全性表现为四种类型 （1） 产品或生产要素市场不完全性 （2） 规模经济导致的市场不完全性 （3） 政府干预引起的市场不完全性 （4） 赋税与关税引起的市场不完全性
l 有利于管理
l 有利于学习先进的技
l 有利于市场竟争
l 有利于资金融通
l 有利于廉价购买资产
（2） 购并的缺点
l 价值评估问题
l 经营风险问题
l 企业规 模和选择问题
l 原有契约或传统关整理系课的件 束缚问题
11
3、购并的形式和方法
（1） 购并的基本形式：
l直接购并：收购公司直接与目标公司接触，进 行收购行为
第五章国际企业的对外直接投资
第一节对外直接投资的含义及动因 第二节对外直接投资理论 第三节对外直接投资的形式
整理课件
1
第一节对外直接投资的含义及动因
一． 对外直接投资的含义及发展趋势
1．含义： 一国的投资者到其他国家去投资设厂，把资本直接投 放到自己能控制的生产经营活动中去。
整理课件
2
2．对外直接投资的发展趋势：
（1）绕开各种贸易壁垒 （2）开辟新市场，延长产品生命周期 3． 低成本导向型：降低成本，保持竞争力 4． 先进技术导向型：跟踪和寻觅最新技术发展 5．利用独特优势导向型：发挥无形资产的价值和优势， 提高企业竞争力
6．分散风险导向型：分散风险，追求投资的稳定性和 安全性
（1）地理分散化，降低风险 （2）追求社会政治经济环境稳定，提高投资安全性 7． 优惠政策导向型
（1） 投资来源： 美、日、欧“三足鼎立”
（2） 投资区域： 发达国家是吸收对外直接投资的主要力量，但90
年代以来，对发展中国家的投资迅速增加，且主要集 中在亚洲及拉美等少数经济发展较快、市场机制完善 的国家和地区。 （3） 投资行业
向第三产业倾斜
整理课件
3
二、 对外直接投资的类型及动因
1． 自然资源导向型：获得丰富的自然资源 2． 市场导向型：
3、标准化产品阶段：直接投资到发展中国家生产，发 达国家转为进口
整理课件
7
四、 市场内化论 国际企业内化的原因有： 1．减少交易成本 2．避免中间产品市场不完全 3、 运用转移价格
五、区位优势理论 影响区位优势的因素有： 1．劳动成本 2．市场位置与潜力 3．贸易壁垒 4．国家风险
整理课件
8
六、国际生产折衷理论
缺点： 合资伙伴间的利益冲突
整理课件
18
（2） 国际企业股权参与形式的选择
l 公司所具备的实力和优势 l 公司实施控制的紧密程度 l东道国法律与政策 l 当地合伙人的适宜性 l 成本与收益
整理课件
19
4、合作企业 （1） 含义：
两个或两个以上的国家或地区的投资者，以营利为 目的，建立在契约基础上的各种形式的经济合作的总 称。
法人资格和企业象征，后者则失去法人资格，只作为前者的一个 组成部分存在
合并是指企业结合在一起，各自不再做独立的经济实体，而共同 构成一个新的企业实体
收购是指对另一个企业一定控制权的购买，而该企业的法人实体
并不消失
整理课件
10
2、购并的特点
（1） 购并的优点：
l 有利于迅速进入市场
l 有利于多样化经营
经营方式 所有权优势 内部化优势 区位优势
对外直接投 有
有
有
资
出口
有
有
无
技术授权 有
无
无
整理课件
9
第三节对外直接投资的形式
一、购并与新建
1．含义
（1）新建：国际企业在国外建立新的企业，尤其是新工厂或该企业 的其他的实际资产的投资
（2）购并：包括兼并、合并和收购
兼并是指一个企业吸收另一个或多个企业，前者依然保留自己的
l间接购并：收购公司在市场上收购目标公司具 有表决权的普通股票
（2） 购并的基本方法 l现金收购：不涉及发行股票的企业收购
l股票收购：增加发行收购方企业的股票，以高 价发行股票替换被收购公司的原有股票。
杠杆收购：一家或几家公司在银行贷款或在 金融市场借贷的支持下进行的企业收购。
整理课件
12
4、 购并和新建企业之间的选择 （1） 跨国公司的内在因素：
（2）形式： 股权式合营--------合资企业 契约式合营-------合作企业
整理课件
15
（3） 合营企业的动因
u 加强现有业务： 具体形式有： l 达到规模经济 l 原材料与零部 l 研究与开发 l 市场营销
u 获取核心业务的技术
l 降低财务风险
l 将产品打入国外市场
实现多样化经营
整理课件
16
（4） 合营伙伴选择的条件
l 战略互补 l 技能互补 l 具有相当的管理风格 l 具有适当程度的依赖性 l 避免“抛锚”伙伴 l 经营政策的差异小 l 跨文化沟通的困难小
整理课件
17
3、合资企业 （1） 特点
优点： l 有利于充分利用当地企业的无形资产 l 有利于减少投资成本 l 有利于适应当地需求 l 有利于化解政治风险
l.技术等企业专有资源 l 跨国经营经验 l 全球战略和竞争战略 l 公司成长性 （2） 外部环境因素的影响 l 东道国对跨国公司购并行为的管制 l东道国的经济发展水平和工业化水平 l目标市场和母国市场的增长率
整理课件
13
二、独资与合营
1、独资企业 （1）含义：国际企业在东道国境内所建立的全部资本 为公司所有的企业。
2． 在不完全竞争中，企业可取得的四种垄断优势 （1） 产品市场垄断优势 （2） 生产要素垄断优势 （3） 规模经济优势 （4） 政府对产出或进入的限制而带来的优势
整理课件
6
三、 产品生命周期理论
国际产品生命周期可以分为三个阶段，产品在不同阶 段有相应 1、 新产品阶段：在经济最发达的国家
2、成熟产品阶段：在处于相应发展阶段的发达国家就 地生产
（2） 合作经营与合资经营的区别 l 法律地位不同 l 决定各方权利和义务的基础不同
（2） 独资企业的特点：
优点：
l 受政府控制少
l 税赋轻
l 有利于商业秘密的保护
l 竞争性和进取性较强
缺点：
l 风险大
l 企业规模有限
整理课件
14
2、 合营企业
（1）含义：来自不同国家的两个或两个以上的公司，为 生产营销、财务和管理上的共同利益，将各自的资源 组合在一起形成某种合伙关系，并以此为基础而形成 的企业。