风险投资机构概述.ppt
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第一章 投资概述《投资学》PPT课件
（四）固定收益投资与非固定收益投资
固定收益投资是指预先规定应得的投资收入， 一般用百分比表示，按文期本支付，收益在整个投资 期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定文的本。
文本
非固定收益投资是指投资收益预先不规定， 收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一 般来说固定收益投资风险小，文但本收益也低，非 固定收益投资风险大，但收益也高。
• （五）信托投资
文本
• （六）保险投资
文本
• （七）BOT投资
第三节 投资与投机
一、投机的概念
文本
所谓投机，就是指在市场上短期文内本通 过低买高卖方式来获取差价，如炒地皮、 炒楼花、炒权证、炒股票，它是市场上常 见文的本 一种买卖行为。
文本
文本
二、投机的作用
文本
平衡市场价格
文本
文本 增强证券市场上的流动性
（一）广义投资和狭义投资
广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或 社会效益而预先垫支一定资文本本的各种经济行为。
文本
文本
狭义的投资则仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的 买卖，也可称为证券投资（securities investment），如购买股 票、债券等。文本 来自本（二）直接投资和间接投资
文本
证券投资（securities investment）是指投资者将货币资 金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种 行为会使投资者在证券的持有期内获文得本与其承担的风险相称的收 益。
文本
实物投资和证券投资的联系
➢如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进 行考察，“证券投资”与“文实本物投资”是同一投资运行过程的两个阶 段，而且，“证券投资”是最基本的资本垫付，对于“文实本物投资”具 有决定意义。
风险投资概述
第23页，共48页。
二、风险投资在美国的发展 （一）美国风险投资业的发展历程
1. 20世纪50年代，小投资公司诞生阶段。 § 1958年，美国颁布《小企业投资公司法》 § 私人风险资本合伙企业的壮大
2. 20世纪60年代，风险资本成长阶段。 • 随着美国经济步入“黄金”增长时期，许多 风险资本公司上市后带来丰厚的回报，使越 来越多的风险投资企业成立（1969年，洛克 菲勒家族创立的 Venrock基金）
▪ 2003年 ，IT企业业绩的回升、IPO市场的复 苏和世界经济的好转等影响，创业资本市场 逐步复苏。
第26页，共48页。
（二）、美国风险投资的成功经验 1、雄厚的科技实力
2、特殊的优惠政策
3、有限合伙制的组织形式
4、有效的增殖服务
5、与高新技术产业的结合 6、畅通的退出机制
第27页，共48页。
亏损企业 盈利2倍以内企 业 盈利2～5倍企业 盈利5倍以上企 业
第10页，共48页。
高收益性
1981—2001年美国各类资产的平均收益率
22
20
18
16
平 14
均 12
收 益 率
10 8 6 4
2
0
通货 膨胀 国债
小公 商品 司股 票
国际 股票
企业 债券
房 大公 地产
司股 票
风 险投 资
第11页，共48页。
淡然出局。
❖ 1957年, ADR迎来了的第一个春天。它对数字设备公 司（ DEC）的投资获得了非凡的成功。这一成功不仅仅 是一个企业的生死存亡问题，而是把一块诱人蛋糕——风
险投资推到了世人的面前。这一次成功，给暗淡的经济也 带来了一丝光明。
第28页28，共48页。
二、风险投资在美国的发展 （一）美国风险投资业的发展历程
1. 20世纪50年代，小投资公司诞生阶段。 § 1958年，美国颁布《小企业投资公司法》 § 私人风险资本合伙企业的壮大
2. 20世纪60年代，风险资本成长阶段。 • 随着美国经济步入“黄金”增长时期，许多 风险资本公司上市后带来丰厚的回报，使越 来越多的风险投资企业成立（1969年，洛克 菲勒家族创立的 Venrock基金）
▪ 2003年 ，IT企业业绩的回升、IPO市场的复 苏和世界经济的好转等影响，创业资本市场 逐步复苏。
第26页，共48页。
（二）、美国风险投资的成功经验 1、雄厚的科技实力
2、特殊的优惠政策
3、有限合伙制的组织形式
4、有效的增殖服务
5、与高新技术产业的结合 6、畅通的退出机制
第27页，共48页。
亏损企业 盈利2倍以内企 业 盈利2～5倍企业 盈利5倍以上企 业
第10页，共48页。
高收益性
1981—2001年美国各类资产的平均收益率
22
20
18
16
平 14
均 12
收 益 率
10 8 6 4
2
0
通货 膨胀 国债
小公 商品 司股 票
国际 股票
企业 债券
房 大公 地产
司股 票
风 险投 资
第11页，共48页。
淡然出局。
❖ 1957年, ADR迎来了的第一个春天。它对数字设备公 司（ DEC）的投资获得了非凡的成功。这一成功不仅仅 是一个企业的生死存亡问题，而是把一块诱人蛋糕——风
险投资推到了世人的面前。这一次成功，给暗淡的经济也 带来了一丝光明。
第28页28，共48页。
投资结构概述38页PPT
– 在农业时代，第一产业投资比重占绝对优势， 随着农业向工业化的转变，第一产业的投资比 重逐渐下降，第二、三产业的投资比重逐渐提 高。
投资结构的演变规律
• 投资部门结构的演变：
– 在工业时代，第二产业的投资比重占绝对优势，第一产业和第三 产业投资比重较小。
– 在后工业时代，第三产业的投资比重迅速上升。
• 基本建设投资与更新改造投资之间的比例关系；
• 基础工业投资与加工工业投资之间的比例关系；
• 建筑工程投资、设备及其安装工程投资之间的比例关系；
• 固定资产投资与流动资金投资之间的比例关系；
• 大型项目、中型项目和小型项目之间的比例关系；
• 按技术水平高低来分的投资项目的技术结构等等。
投资结构概述
种融资渠道并存的格局； – 三次产业之间的投资比例趋于合理，产业结构水平不断提升 ；
– 投资结构的调节由过去单一的指令性计划转变为计划与市场双重调节； – 兼并收购投资发展迅速，资产存量结构调整加快，企业组织结构有所优化
我国投资结构的演变与优化
• 我国投资结构的演进中存在的问题 ：
– 城乡分割制度导致农业投资不足 – 市场结构不合理导致投资过度和投资不足同时
算和预测的基础，并要以某种价值标准作为最优规划的目标函数。 除此之外，这种方法的最大难点还在于获得大量的可靠数据
我国投资结构的演变与优化
• 传统社会主义经济体制下投资结构的演变 • 改革开放时期投资结构的演变 • 市场经济时期投资结构的演变
我国投资结构的演变与优化
• 传统社会主义经济体制下投资结构的演变：
投资结构概述
• 投资的使用结构的理解：
• 投资的使用结构（也就是我们习惯上所讲的投资结构），是指用于国民经济
投资结构的演变规律
• 投资部门结构的演变：
– 在工业时代，第二产业的投资比重占绝对优势，第一产业和第三 产业投资比重较小。
– 在后工业时代，第三产业的投资比重迅速上升。
• 基本建设投资与更新改造投资之间的比例关系；
• 基础工业投资与加工工业投资之间的比例关系；
• 建筑工程投资、设备及其安装工程投资之间的比例关系；
• 固定资产投资与流动资金投资之间的比例关系；
• 大型项目、中型项目和小型项目之间的比例关系；
• 按技术水平高低来分的投资项目的技术结构等等。
投资结构概述
种融资渠道并存的格局； – 三次产业之间的投资比例趋于合理，产业结构水平不断提升 ；
– 投资结构的调节由过去单一的指令性计划转变为计划与市场双重调节； – 兼并收购投资发展迅速，资产存量结构调整加快，企业组织结构有所优化
我国投资结构的演变与优化
• 我国投资结构的演进中存在的问题 ：
– 城乡分割制度导致农业投资不足 – 市场结构不合理导致投资过度和投资不足同时
算和预测的基础，并要以某种价值标准作为最优规划的目标函数。 除此之外，这种方法的最大难点还在于获得大量的可靠数据
我国投资结构的演变与优化
• 传统社会主义经济体制下投资结构的演变 • 改革开放时期投资结构的演变 • 市场经济时期投资结构的演变
我国投资结构的演变与优化
• 传统社会主义经济体制下投资结构的演变：
投资结构概述
• 投资的使用结构的理解：
• 投资的使用结构（也就是我们习惯上所讲的投资结构），是指用于国民经济
商业银行的风险投资和股权投资
股权投资是指投资者通过向企业或项目投入资金，获得其股 份或股权，并期望通过股权的增值获得回报的一种投资方式 。
股权投资的主要类型
风险投资
风险投资是一种针对初创企业和高成长性公司的股权投资，通常投资额较小，投资期限较长，风 险较高，但潜在收益也较高。
私募股权投资
私募股权投资是指通过私募方式对非上市企业进行的股权投资，通常投资额较大，投资期限较长 ，风险较低，但潜在收益也较低。
市场竞争
随着金融市场的竞争加剧，商业银行需要不断创新以 保持竞争优势。
客户需求变化
随着客户需求的多样化，商业银行需要提供更加个性 化、专业化的投资服务。
THANKS
商业银行的风险投资和股权投资
$number {01} 汇报人：可编辑
2024-01-03
目录
• 商业银行风险投资概述 • 商业银行股权投资概述 • 商业银行风险投资的风险管理 • 商业银行股权投资的风险管理 • 商业银行风险投资与股权投资的
比较分析 • 商业银行风险投资与股权投资的
未来发展趋势
01
风险投资的主要类型
1 2
3
早期投资
在初创期或种子期为企业提供资金支持，帮助企业实现从创 意到商业化的转变。
成长期投资
为企业提供扩大规模所需的资金，支持企业实现快速增长。
后期投资
在企业已经取得一定市场份额和盈利能力时，为企业提供进 一步扩张所需的资金。
风险投资的主要特点
高风险
由于投资对象通常是初创期或 未成熟的企业，这些企业的经 营状况和未来发展前景存在较 大的不确定性，因此风险投资
风险分散
商业银行可以通过多元化投资来分散风险，避免将所有鸡蛋放在 一个篮子里。
风险对冲
股权投资的主要类型
风险投资
风险投资是一种针对初创企业和高成长性公司的股权投资，通常投资额较小，投资期限较长，风 险较高，但潜在收益也较高。
私募股权投资
私募股权投资是指通过私募方式对非上市企业进行的股权投资，通常投资额较大，投资期限较长 ，风险较低，但潜在收益也较低。
市场竞争
随着金融市场的竞争加剧，商业银行需要不断创新以 保持竞争优势。
客户需求变化
随着客户需求的多样化，商业银行需要提供更加个性 化、专业化的投资服务。
THANKS
商业银行的风险投资和股权投资
$number {01} 汇报人：可编辑
2024-01-03
目录
• 商业银行风险投资概述 • 商业银行股权投资概述 • 商业银行风险投资的风险管理 • 商业银行股权投资的风险管理 • 商业银行风险投资与股权投资的
比较分析 • 商业银行风险投资与股权投资的
未来发展趋势
01
风险投资的主要类型
1 2
3
早期投资
在初创期或种子期为企业提供资金支持，帮助企业实现从创 意到商业化的转变。
成长期投资
为企业提供扩大规模所需的资金，支持企业实现快速增长。
后期投资
在企业已经取得一定市场份额和盈利能力时，为企业提供进 一步扩张所需的资金。
风险投资的主要特点
高风险
由于投资对象通常是初创期或 未成熟的企业，这些企业的经 营状况和未来发展前景存在较 大的不确定性，因此风险投资
风险分散
商业银行可以通过多元化投资来分散风险，避免将所有鸡蛋放在 一个篮子里。
风险对冲
风险管理概述ppt课件
以使价格风险降低到最低限度。
• 例如：在现货市场和期货市场对同一类商品进行 数量相等但方向相反的买卖活动，或者通过构建 不同的组合来避免未来价格变化带来损失的交易。
• 优点：规避价格变化带来的损失。 • 缺点：失去价格变化带来的收益。
44
风险管理的目的
• 风险管理的目的绝不是使风险最小化，而 是基于风险成本最小化的企业价值最大化。
• 风险成本是指由于风险的存在和风险事故 发生后人们所必须支出的费用和预期经济 利益的减少。
45
风险成本
• 1.期望损失成本 • 期望损失成本包括直接损失期望成本和间
接损失期望成本。 • 例：制药公司发卖新药 • 直接损失—产生副作用的赔偿 • 间接损失—回收费用，风评降低等
• 2.损失控制成本
46
12
• D. 现场检查法
– 是指直接观察企业的生产环境、个人的操作过 程、工作程序等，找出潜在的风险因素。
13
2.风险衡量
• 风险衡量（risk measurement）对识别到 的风险进行定量化的评估。
14
3.风险管理手段的选择
• 指在风险识别与风险衡量的基础上采取 何种手段来应对风险。
15
– 二是中途放弃可能产生某种特定风险的活动。 例如，企业采用无毒电镀工艺代替传统的有 毒工艺，以避免对员工的身体伤害。
23
• 风险避免的应用有如下限制：
– 第一， 有些风险无法避免。
– 第二， 风险与收益并存，避免了高风险常 常意味着丧失了高收益。
– 第三，风险不是孤立的，我们回避了一种风 险的。
• （5）进入70年代，伴随资本国际化，汇率 风险，价格风险的出现，金融衍生工具等 方法被用来进行风险转移。Black-Scholes 期权定价模型，RM飞速发展
• 例如：在现货市场和期货市场对同一类商品进行 数量相等但方向相反的买卖活动，或者通过构建 不同的组合来避免未来价格变化带来损失的交易。
• 优点：规避价格变化带来的损失。 • 缺点：失去价格变化带来的收益。
44
风险管理的目的
• 风险管理的目的绝不是使风险最小化，而 是基于风险成本最小化的企业价值最大化。
• 风险成本是指由于风险的存在和风险事故 发生后人们所必须支出的费用和预期经济 利益的减少。
45
风险成本
• 1.期望损失成本 • 期望损失成本包括直接损失期望成本和间
接损失期望成本。 • 例：制药公司发卖新药 • 直接损失—产生副作用的赔偿 • 间接损失—回收费用，风评降低等
• 2.损失控制成本
46
12
• D. 现场检查法
– 是指直接观察企业的生产环境、个人的操作过 程、工作程序等，找出潜在的风险因素。
13
2.风险衡量
• 风险衡量（risk measurement）对识别到 的风险进行定量化的评估。
14
3.风险管理手段的选择
• 指在风险识别与风险衡量的基础上采取 何种手段来应对风险。
15
– 二是中途放弃可能产生某种特定风险的活动。 例如，企业采用无毒电镀工艺代替传统的有 毒工艺，以避免对员工的身体伤害。
23
• 风险避免的应用有如下限制：
– 第一， 有些风险无法避免。
– 第二， 风险与收益并存，避免了高风险常 常意味着丧失了高收益。
– 第三，风险不是孤立的，我们回避了一种风 险的。
• （5）进入70年代，伴随资本国际化，汇率 风险，价格风险的出现，金融衍生工具等 方法被用来进行风险转移。Black-Scholes 期权定价模型，RM飞速发展
证券公司全面风险管理ppt
证券公司全面风险管理
目录
contents
全面风险管理概述证券公司风险管理现状证券公司全面风险管理体系建设证券公司全面风险管理方法证券公司全面风险管理信息系统证券公司全面风险管理案例分析
01
全面风险管理概述
VS
证券公司全面风险管理是指公司通过识别、评估、控制和管理潜在的信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等各类风险，以实现公司战略目标、保障业务稳健运行的风险管理过程。
管理效果
通过实施这些风险管理措施，B证券公司的风险状况得到了显著改善。公司的业务运行更加稳健，风险控制能力显著增强。此外，公司的客户满意度也得到了提高，市场竞争力得到了进一步提升。
要点三
背景介绍：C证券公司是一家拥有多年历史的证券公司，提供包括证券经纪、投资银行、资产管理等多种业务。随着业务不断发展，面临着日益复杂的风险挑战。风险管理措施：C证券公司从以下几个方面着手进行全面风险管理建立健全风险管理制度和流程：C公司对各项业务制定了严格的风险管理制度和流程，明确各级岗位职责和权限，确保风险管理与业务运营相互分离、相互制衡。强化风险意识培训：C公司重视员工的风险意识培养，定期开展风险管理培训和演练，提高全员风险管理意识和能力。
风险管理技术和方法落后
相比国际领先水平，国内证券公司在风险管理技术和方法上还存在一定差距，如数据挖掘、人工智能等技术的应用尚不广泛。
03
证券公司全面风险管理体系建设
增强风险管理意识
强化全员风险管理意识，使风险管理成为公司文化的重要组成部分。
提高风险管理水平
通过构建全面风险管理体系，提高公司整体风险管理能力和水平。
压力测试在风险管理中的应用
实施步骤
02
设定压力情景、选择适当的模型进行模拟、计算投资组合在压力情景下的表现、根据测试结果调整投资组合。
风险投资项目评估体系
否有能力应对这些风险。
04
项目尽调阶段评估
项目背景调查
调查项目所在行业市场情况，包 括市场规模、竞争格局和发展趋
势等。ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
了解项目公司的股权结构、管理 团队和商业模式等关键信息。
对项目公司的产品或服务进行深 入了解，包括技术水平、市场定
位和客户需求等。
项目财务分析
分析项目公司的财务 报表，包括资产负债 表、利润表和现金流 量表等。
领导能力
评估团队领导者的领导能力、行业 经验和战略眼光，以及他们是否能 够带领团队取得成功。
项目市场前景评估
市场规模
评估目标市场的规模、增长潜力 和趋势，以及市场上的竞争格局
。
商业模式
评估项目的商业模式、盈利能力 和可持续性，以及它们是否符合
公司的投资要求。
风险评估
评估项目面临的市场风险、技术 风险、竞争风险等，以及公司是
详细描述
3. 技术成熟度评估：考察项目的技术研发水平和成熟度，分 析其技术可行性和可靠性。
1. 可持续性评估：分析项目在能源利用和环境保护方面的可持续 性，评估其对环境的影响和长期发展潜力。
4. 政策支持评估：了解国家对新能源产业的政策支持和法 规优惠，分析项目是否符合相关政策和法规。
案例四：文化创意产业项目评估
4. 商业模式评估：分析项目的盈利模式、营销策略和 运营模式，评估其商业可持续性和盈利能力。
案例五：生物科技项目评估
详细描述
2. 市场应用前景评估：研究目标市场的需求状况、市场 规模和增长潜力，分析项目在市场中的竞争地位和市场
份额。
总结词：在评估生物科技项目时，投资者应关注技术研 发能力、市场应用前景、政策法规环境以及企业战略规 划等方面。
04
项目尽调阶段评估
项目背景调查
调查项目所在行业市场情况，包 括市场规模、竞争格局和发展趋
势等。ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
了解项目公司的股权结构、管理 团队和商业模式等关键信息。
对项目公司的产品或服务进行深 入了解，包括技术水平、市场定
位和客户需求等。
项目财务分析
分析项目公司的财务 报表，包括资产负债 表、利润表和现金流 量表等。
领导能力
评估团队领导者的领导能力、行业 经验和战略眼光，以及他们是否能 够带领团队取得成功。
项目市场前景评估
市场规模
评估目标市场的规模、增长潜力 和趋势，以及市场上的竞争格局
。
商业模式
评估项目的商业模式、盈利能力 和可持续性，以及它们是否符合
公司的投资要求。
风险评估
评估项目面临的市场风险、技术 风险、竞争风险等，以及公司是
详细描述
3. 技术成熟度评估：考察项目的技术研发水平和成熟度，分 析其技术可行性和可靠性。
1. 可持续性评估：分析项目在能源利用和环境保护方面的可持续 性，评估其对环境的影响和长期发展潜力。
4. 政策支持评估：了解国家对新能源产业的政策支持和法 规优惠，分析项目是否符合相关政策和法规。
案例四：文化创意产业项目评估
4. 商业模式评估：分析项目的盈利模式、营销策略和 运营模式，评估其商业可持续性和盈利能力。
案例五：生物科技项目评估
详细描述
2. 市场应用前景评估：研究目标市场的需求状况、市场 规模和增长潜力，分析项目在市场中的竞争地位和市场
份额。
总结词：在评估生物科技项目时，投资者应关注技术研 发能力、市场应用前景、政策法规环境以及企业战略规 划等方面。
第七章风险投资.pptx
风险投资是一种主动参与管理型的专业投资，这是风险投 资的另一个显著特点。风险投资家一般都擅长于企业的经 营管理，对所投资企业的行业情况以及整个市场的发展趋 势都有较深刻的理解。因此，风险投资家不仅投入风险资 本，还利用他们长期积累的经验、知识和商业网络关系帮 助创业家管理好风险企业 。
二、风险投资的内涵及特点
三、风险投资与一般金融投资的区别
四、投资银行参与风险投资的方式、收益与风险
1．投资银行参与风险投资的方式 • 投资银行参与风险投资主要有以下两种方式：一种是直接
参与风险投资，投资银行自己发起建立风险投资基金，并 成立专门的分支机构作为普通合伙人进行管理； • 另一种是只作为中介机构为风险投资提供金融服务 。 2．投资银行参与风险投资的收益 3．投资银行参与风险投资的风险
风险企业 扩大生产 风险企业 发展 风险企业
第二节 风险投资的运作过程
风险资本退出的三种方式 • 一是首次公开发行即IPO，风险投资家可以在证券市场上
出售风险企业的股份以收回投资； • 通过并购（广义）这一股权交易模式退出（如表所示）； • 第三种退出方式就是清算和破产，这是一种“不情愿的退
出” 。
高风险性
对美国13家风险投资公司所投资的383家风险 企业的调查统计分析
亏损企业 盈利2倍以内企 业 盈利2～5倍企业 盈利5倍以上企 业
二、风险投资的内涵及特点
高收益性
1981—2001年美国各类资产的平均收益率
22
20
18
16
平 均
14 12
收 益 率
10 8 6 4
2
0
胀 膨 货
债 国
品 商
欧洲风险投资协会（National European Venture Capital Association）的定义：所谓的风险投资是指一种由专门的 投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的 未上市企业提供资金支持并辅以管理参与的投资行为 。
二、风险投资的内涵及特点
三、风险投资与一般金融投资的区别
四、投资银行参与风险投资的方式、收益与风险
1．投资银行参与风险投资的方式 • 投资银行参与风险投资主要有以下两种方式：一种是直接
参与风险投资，投资银行自己发起建立风险投资基金，并 成立专门的分支机构作为普通合伙人进行管理； • 另一种是只作为中介机构为风险投资提供金融服务 。 2．投资银行参与风险投资的收益 3．投资银行参与风险投资的风险
风险企业 扩大生产 风险企业 发展 风险企业
第二节 风险投资的运作过程
风险资本退出的三种方式 • 一是首次公开发行即IPO，风险投资家可以在证券市场上
出售风险企业的股份以收回投资； • 通过并购（广义）这一股权交易模式退出（如表所示）； • 第三种退出方式就是清算和破产，这是一种“不情愿的退
出” 。
高风险性
对美国13家风险投资公司所投资的383家风险 企业的调查统计分析
亏损企业 盈利2倍以内企 业 盈利2～5倍企业 盈利5倍以上企 业
二、风险投资的内涵及特点
高收益性
1981—2001年美国各类资产的平均收益率
22
20
18
16
平 均
14 12
收 益 率
10 8 6 4
2
0
胀 膨 货
债 国
品 商
欧洲风险投资协会（National European Venture Capital Association）的定义：所谓的风险投资是指一种由专门的 投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的 未上市企业提供资金支持并辅以管理参与的投资行为 。
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第三节 风险投资机构的组织形式
一、风险投资机构的主要组织形式 （一）公司制
• 风险投资机构以股份有限公司或有限责任公司 的形式设立，是最早的风险投资机构组织形式。
• 具体包括4种组织形式：
– 股份有限公司 – 有限责任公司 – 国有独资公司 – 大公司或金融机构的子公司
第三节 风险投资机构的组织形式
第二节 风险投资机构的融投资策略
（二）融资结构
• 风险投资机构的融资结构必须与其投资结 构相匹配，其投资以普通股权投资为主， 因此风险投资机构的资金来源中权益性资 本要有足够比例；
• 在融资期限上要进行合理搭配；融资规模 也会受到投资规模的影响。
第二节 风险投资机构的融投资策略
二、风险投资机构的投资准则 （一）评估投资对象的资质
风险企业的第一批投资人，用自有资金投资于 风险企业的种子期或者初创期，投资额较小，普 遍具有较高的综合素质和良好的社会背景，能够 驾驭风险。点
1.属于中介机构性质的金融机构，除少量自有资金 外，大部分资金来自于风险资本投资者投入的资 金。
2.着重于长期投资，追求高风险下高收益的的投资 模式。
特点：
1. 受《公司法》的约束 2. 出资者按出资份额享有相应权利和承担有限责
任。 3. 出资人一般不直接介入公司的运作，由董事会
选择风险投资家作为出资者的代理人，在授权 范围内管理风险资金，获取合约收益。
第三节 风险投资机构的组织形式
存在问题：
1. 没有形成有效的信誉机制，存在严重的代理人 风险。
2. 风险投资决策控制职能与剩余索取权的职能几 乎完全分离，导致缺乏合理的激励约束机制， 道德风险比较高。
– 寻找将资本变为现金的各种可能路径 – 将投资收益回馈给投资者 – 回笼资本投资到新的公司项目上
第二节 风险投资机构的融投资策略
三、风险投资机构的投资策略
风险投资机构针对创业者所处的事业发展 阶段，规划不同的投资策略，基本上会基于分 散风险的观点，以不同数量与比例的资金投资 于各事业阶段，形成最佳投资组合。 （一）种子期
3.投资对象具有一定的局限性，主要投资于高风险、 高成长、高收益的中小企业，主要以股权的形式 参与投资。
4. 风险投资机构规模较大
5. 风险投资机构专业性较强
第一节 风险投资机构概述
三、风险投资机构的作用 1.为风险企业提供资金支持，获取投资收
益 2.为风险企业提供增值服务 3.为投资者追求利润最大化和资本增值 4.为资金融通起中介作用
• 投资金额15％ ～20％
第二节 风险投资机构的融投资策略
（三）成长期
• 主要考虑投资对象的成长能力、市场竞争能力、 财务计划、以及彼此间的资源互补程度。
• 投资金额在25％ ～30％之间。 （四）成熟期
• 能否成功上市 • 证券市场投资者的接受程度 • 财务操作的效果
• 投资金额15％ ～25％
第一节 风险投资机构概述
一、风险投资机构的类型 （一）专业风险投资公司
• 独立、专业的风险投资公司 • 隶属于大银行、金融机构或企业集团的专业
风险投资机构
第一节 风险投资机构概述
（二）风险投资基金
• 从风险资本投资者那里筹集大量的可供长期投资 的风险资本，集合成规模较大的基金，对风险企 业进行投资，投资成功后，给投资者以高额的回 报，然后再吸引更多的投资者进行投资。
• 主要考虑投资对象的研发能力与产品市场潜力， 以及是否与风险投资机构目前的专长领域、产 业范围密切关联。
• 投资金额一般在10％～15％之间。
第二节 风险投资机构的融投资策略
（二）创建期
• 主要考虑投资对象的经营计划的可行性以及产 品功能与市场竞争力。
• 风投机构自身是否可在经营管理与市场 开发上提供有效帮助。
• 主要形式 —— 私募基金
– 非公开方式募集资金 – 面向少数特定的投资者 – 监管宽松、信息披露要求较低 – 基金的发起人、管理人必须以自有资金投入
第一节 风险投资机构概述
（三）产业集团和金融机构附属的风险投资 机构
• 处于行业垄断或领先地位的公司，为了保持其优 势地位，研究开发新技术和新产品，以独立实体、 分支机构或部门的形式建立自己的创业投资机构。
第四章 风险投资机构
第四章 风险投资机构
• 风险投资机构概述 • 风险投资机构的融资策略 • 风险投资机构的组织形式 • 风险投资机构的发展机制
第一节 风险投资机构概述
风险投资机构 指具体从事风险投资的组织和个人，
是风险资本的管理者和运作者，是风险投 资运作过程中的中心环节，是沟通和连接 风险资本投资者和风险企业的桥梁和纽带。
第二节 风险投资机构的融投资策略
一、风险投资机构的融资策略
风险投资过程是由融资和投资两个方面构成，融资是投 资的基础，融资不成功，投资就无从谈起。融资成功与否 和效率取决于融资能力和融资结构。所以风险投资机构在 制定融资策略时，要根据自身融资能力和融资结构的实际 情况进行设计。
（一）融资能力 • 管理能力 • 经营业绩 IDG专业投资基金
• 是否具有核心技术 • 是否具有良好的发展潜力 • 市场竞争的激烈程度 • 是否有良好的经营管理团队
第二节 风险投资机构的融投资策略
（二）权衡投资成本
计算投资成本的依据：
– 企业家提交的商业计划书 – 风险投资机构的投资经验 – 计算企业的财务预算
第二节 风险投资机构的融投资策略
（三）判断回收可能性
第一节 风险投资机构概述
1. 具有的优势
• 功能定位大多是为母公司开发和培育新 的业务项目，因此选择与公司既定经营 战略相一致的风险投资项目。
• 有母公司营销和管理的强大支撑，成功 率相对较高。
• 可获得母公司持续的资金支持 • 能够有效的改善作为出资者的母公司与
风险投资家之间的信息不对称问题。
第一节 风险投资机构概述
2. 存在的弊端 • 在利益冲突时，附属型风险投资机构过于
被动。 • 权力分配不对称。风险资本的管理者仅部
分拥有风险资本的使用权和处分权； 风险 资本的收益权、让渡权控制在母公司手中。
第一节 风险投资机构概述
（四）私人投资机构
1.风险资本家 具有一定资金和战略眼光的个人投资者，是向
其他企业家投资的企业家。 2.天使投资人