汇率决定的基础和影响汇率变化的因素
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金本位制下，汇率的波动不会漫无边 际，而总是环绕着铸币平价上下波动， 并以黄金输送点为界。
（二）在纸币制度下
无论固定汇率制下，还是浮动汇率制 度下，汇率都受供求关系的制约。
四、影响汇率变化的因素
基本面因素
基本的经济因素
长
短
利
期
期
息
经
经
率
济
济
水
因
因
源自文库
平
素
素
基本的非经济因素 汇政心 率治理 、军预 货事期 币恐及 政怖投 策事机
黄金是国际支付的最后手段。汇票结算汇率决定基础 为铸币平价。 特点：统一性和松散性。
一战后的金块本位制
金块本位制：又称为生金本位制。
概念：银行券在限定的条件下向央行兑换金块 的金本位制。
在金块本位制中，可以兑换黄金的银行券代替 了金币。任何人都可以将所持有的银行券兑换 成等量的黄金，但是存在一个一般人达不到的 最高兑换限额。这种制度可以部分解决黄金产 量不足的问题和磨损所带来的消耗。
特点：同金币本位制。
一战后的金汇兑本位制
金汇兑本位制：虚金本位制
银行券（纸币）国内不能兑换黄金、金币，只能兑换 外币的一种货币制度。
内容： 国内只允许流通银行券。
当一个国家实行这种货币制度时，需要将黄金存放在 另一个国家，本国货币与之实行固定比例率，只有当 此国货币兑换成黄金存放国的货币时，才能兑换成黄 金，这是一种殖民地性质的货币制度。 特点：同金币本位制。
汇率基础：金平价 1946年12月18日英镑黄金平价为3.58134克，美 元为0.888671克，平价则为 3.58134/0.888671=4.03 。 波动幅度4.03+1%(3.9897-4.0703)。 1971年后规定波幅为+2.25%
三、外汇汇率变动的原因
（一）在金本位制下
汇率决定的基础是铸币平价，但外汇 行情要受到外汇供求状况的影响。
英国规定：1英镑金币含纯金7.3224克(重量 123.27447格令,成色24K,纯金113格令)
美国规定：1美元金币含纯金1.504656克（重量 25.8格令，成色21.6K，纯金23.22格令）
铸币平价：1英镑=7.3224g/1.504656g=4.8665美 元
汇率波动界限——黄金输送点
我国的金本位制历史
我国1935年11月4日推行金汇兑制（法币改 革）：中央、中国、交通三家银行（后来又 有中国农民银行）发行法币，1元=1先令2.5便 士，12月美国施加压力，又规定1元=0.2975美 元。旧时英国货币制：12便士=1先令，20先 令=1 英镑，1971年2月15日改为十进制。英美 为争夺货币霸权扩大英镑区、美元区，获取 我国和币制控制权。
如市场价为4.8965，那么两种结算结果是一样 的。市场价超过4.8965,表现为美国黄金输出， 对美国债权人，同样有这样情况，故汇率始终 在：
4.8365(4.8665-0.03)-4.8965(4.8665+0.03)之间波 动。
金块、金汇兑本位制
黄金平价之比 即各国货币所代表的金量
二、纸币制度下汇率的决定基础
英国1823年实行金币本位制，19世纪70年代，德、丹 麦、瑞典、挪威、荷兰、法国、比利时、瑞士实行金 币本位制，美国1900年、俄国1897年实行金币本位制。
概念：以黄金铸币为本位币的一种货币制度。 内容：各国政府规定成色、重量，自由铸造，自由兑
换，自由输出入。储备货币与国内结算均用黄金。 汇率：国际结算采用汇票结算和黄金支付两种形式，
本财年初美国财政状况略有改善
上海证券报 2006-12-14 9:19:00
美国财政部１２日公布的数据显示，本财政年度初期，美国政府财 政状况略有改善。其中，美国政府１１月份的财政赤字为７５６亿美元， 低于去年同期的８３１亿美元。
数据还显示，在１０月１日开始的本财年的头两个月里，美国政府 财政赤字为１２４９亿美元，与上财年同期相比下降了４．２％。据悉， 这是税收增加幅度超过开支增长幅度的结果。在这两个月里，美国政府 收入比上财年同期增加了８．８％，达３１３６亿美元；开支则增加 ４．２％，为４３８５亿美元。
汇票结算时，汇率并不一定是4.8665，要根据 市场上对英镑或美元的需求程度而定，对英镑 需求大英镑即高一点，反之美元高一些，但因 为可以直接用黄金支付，故汇率的波动是有限 制的，即黄金输送点。
汇率波动界限：铸币平价+黄金运费 当时1英 镑黄金从英国运到美约需0.03美元。
举例
美国人欠英国100英镑，市场上的汇票价为 4.8665，即如当事人用汇票结算，必须用 4.8665美元购100英镑的汇票支付，其在市场上 购黄金732.24克花去486.65美元运到英国，运 费为3美元，实际上花费489.65 美元。
金本位制在国际收支中自动调节，使汇率波 动很小，对稳定经济、促进发展起了重要作 用。因为其建立的基狭小（黄金），在19291933年全球性经济危机中不堪承受，全部瓦 解。
金本位制下国际结算的形式
黄金运输结算 ——现金结算 汇票结算 ——非现金结算
金币本位制度下汇率的决定基 础——铸币平价
汇率决定的基础：铸币平价=A国单位货币含 金量/B国货币单位含金量
目前，布什政府预计本财年的财政赤字将比上财年增加３６．７％， 达３３９２亿美元。但美国国会预算局预测本财年美政府财政赤字为２ ８６０亿美元。
在于今年９月３０日结束的２００６财政年度里，美国政府财政赤 字为２４８２亿美元，是过去４年来的最低水平。２００４年度，美国 政府财政赤字达到４１３０亿美元的历史最高水平。(新华社) 证券之星 编辑整理
第二节 汇率决定的基础和影 响汇率变化的因素
一、金本位制度下汇率的决定
金本位制的三种形态 1816年英国《金本位制法》，1821年第一个实
行金本位制，19世纪末，德、法、意、比、瑞 士、瑞典、奥地利、俄、日、美相继实行金本 位制。 1.金币本位 2.金块本位 3.金汇兑本位
一战前的金币本位制
件因 素
宏观经济形势 宏观调控政策与利率差异 国际收支状况 主要经济数据 市场预期 重大国际国内政治事件
宏观经济形势 (长期经济因素)
一国的财政经济状况是影响该国货币对外 比价的基本因素。
各种经济统计数据对外汇市场也有影 响,其内容按作用大小排列可分为就业人 数的增减、国民生产总值、工业生产、对 外贸易、通货膨胀情况等。
（二）在纸币制度下
无论固定汇率制下，还是浮动汇率制 度下，汇率都受供求关系的制约。
四、影响汇率变化的因素
基本面因素
基本的经济因素
长
短
利
期
期
息
经
经
率
济
济
水
因
因
源自文库
平
素
素
基本的非经济因素 汇政心 率治理 、军预 货事期 币恐及 政怖投 策事机
黄金是国际支付的最后手段。汇票结算汇率决定基础 为铸币平价。 特点：统一性和松散性。
一战后的金块本位制
金块本位制：又称为生金本位制。
概念：银行券在限定的条件下向央行兑换金块 的金本位制。
在金块本位制中，可以兑换黄金的银行券代替 了金币。任何人都可以将所持有的银行券兑换 成等量的黄金，但是存在一个一般人达不到的 最高兑换限额。这种制度可以部分解决黄金产 量不足的问题和磨损所带来的消耗。
特点：同金币本位制。
一战后的金汇兑本位制
金汇兑本位制：虚金本位制
银行券（纸币）国内不能兑换黄金、金币，只能兑换 外币的一种货币制度。
内容： 国内只允许流通银行券。
当一个国家实行这种货币制度时，需要将黄金存放在 另一个国家，本国货币与之实行固定比例率，只有当 此国货币兑换成黄金存放国的货币时，才能兑换成黄 金，这是一种殖民地性质的货币制度。 特点：同金币本位制。
汇率基础：金平价 1946年12月18日英镑黄金平价为3.58134克，美 元为0.888671克，平价则为 3.58134/0.888671=4.03 。 波动幅度4.03+1%(3.9897-4.0703)。 1971年后规定波幅为+2.25%
三、外汇汇率变动的原因
（一）在金本位制下
汇率决定的基础是铸币平价，但外汇 行情要受到外汇供求状况的影响。
英国规定：1英镑金币含纯金7.3224克(重量 123.27447格令,成色24K,纯金113格令)
美国规定：1美元金币含纯金1.504656克（重量 25.8格令，成色21.6K，纯金23.22格令）
铸币平价：1英镑=7.3224g/1.504656g=4.8665美 元
汇率波动界限——黄金输送点
我国的金本位制历史
我国1935年11月4日推行金汇兑制（法币改 革）：中央、中国、交通三家银行（后来又 有中国农民银行）发行法币，1元=1先令2.5便 士，12月美国施加压力，又规定1元=0.2975美 元。旧时英国货币制：12便士=1先令，20先 令=1 英镑，1971年2月15日改为十进制。英美 为争夺货币霸权扩大英镑区、美元区，获取 我国和币制控制权。
如市场价为4.8965，那么两种结算结果是一样 的。市场价超过4.8965,表现为美国黄金输出， 对美国债权人，同样有这样情况，故汇率始终 在：
4.8365(4.8665-0.03)-4.8965(4.8665+0.03)之间波 动。
金块、金汇兑本位制
黄金平价之比 即各国货币所代表的金量
二、纸币制度下汇率的决定基础
英国1823年实行金币本位制，19世纪70年代，德、丹 麦、瑞典、挪威、荷兰、法国、比利时、瑞士实行金 币本位制，美国1900年、俄国1897年实行金币本位制。
概念：以黄金铸币为本位币的一种货币制度。 内容：各国政府规定成色、重量，自由铸造，自由兑
换，自由输出入。储备货币与国内结算均用黄金。 汇率：国际结算采用汇票结算和黄金支付两种形式，
本财年初美国财政状况略有改善
上海证券报 2006-12-14 9:19:00
美国财政部１２日公布的数据显示，本财政年度初期，美国政府财 政状况略有改善。其中，美国政府１１月份的财政赤字为７５６亿美元， 低于去年同期的８３１亿美元。
数据还显示，在１０月１日开始的本财年的头两个月里，美国政府 财政赤字为１２４９亿美元，与上财年同期相比下降了４．２％。据悉， 这是税收增加幅度超过开支增长幅度的结果。在这两个月里，美国政府 收入比上财年同期增加了８．８％，达３１３６亿美元；开支则增加 ４．２％，为４３８５亿美元。
汇票结算时，汇率并不一定是4.8665，要根据 市场上对英镑或美元的需求程度而定，对英镑 需求大英镑即高一点，反之美元高一些，但因 为可以直接用黄金支付，故汇率的波动是有限 制的，即黄金输送点。
汇率波动界限：铸币平价+黄金运费 当时1英 镑黄金从英国运到美约需0.03美元。
举例
美国人欠英国100英镑，市场上的汇票价为 4.8665，即如当事人用汇票结算，必须用 4.8665美元购100英镑的汇票支付，其在市场上 购黄金732.24克花去486.65美元运到英国，运 费为3美元，实际上花费489.65 美元。
金本位制在国际收支中自动调节，使汇率波 动很小，对稳定经济、促进发展起了重要作 用。因为其建立的基狭小（黄金），在19291933年全球性经济危机中不堪承受，全部瓦 解。
金本位制下国际结算的形式
黄金运输结算 ——现金结算 汇票结算 ——非现金结算
金币本位制度下汇率的决定基 础——铸币平价
汇率决定的基础：铸币平价=A国单位货币含 金量/B国货币单位含金量
目前，布什政府预计本财年的财政赤字将比上财年增加３６．７％， 达３３９２亿美元。但美国国会预算局预测本财年美政府财政赤字为２ ８６０亿美元。
在于今年９月３０日结束的２００６财政年度里，美国政府财政赤 字为２４８２亿美元，是过去４年来的最低水平。２００４年度，美国 政府财政赤字达到４１３０亿美元的历史最高水平。(新华社) 证券之星 编辑整理
第二节 汇率决定的基础和影 响汇率变化的因素
一、金本位制度下汇率的决定
金本位制的三种形态 1816年英国《金本位制法》，1821年第一个实
行金本位制，19世纪末，德、法、意、比、瑞 士、瑞典、奥地利、俄、日、美相继实行金本 位制。 1.金币本位 2.金块本位 3.金汇兑本位
一战前的金币本位制
件因 素
宏观经济形势 宏观调控政策与利率差异 国际收支状况 主要经济数据 市场预期 重大国际国内政治事件
宏观经济形势 (长期经济因素)
一国的财政经济状况是影响该国货币对外 比价的基本因素。
各种经济统计数据对外汇市场也有影 响,其内容按作用大小排列可分为就业人 数的增减、国民生产总值、工业生产、对 外贸易、通货膨胀情况等。