第14章_货币、利率与汇率
《货币金融学》课程习题参考答案-第十四章-201009
第十四章开放经济的均衡一、填空1.服务贸易收益项目2.复式簿记净误差与遗漏3.自主性交易调节性交易4.贸易差额经常项目差额国际收支总差额5.经济周期调整汇率/本币升值或贬值6.国际间的利率差7.国内资金的需要偿还外债的能力8.外汇储备政策宣示效应9.扩大总需求扩大总供给10.财政收支银行信贷收支二、判断1.对2.对3.错4.错5.对6.对7.错8.对 9.错 10.对 11.对 12.对 13.错 14.对三、单选1.D2.C3.A4.B5.B四、多选1.ABC2.ABCD3.BC4.ABCD5.ACD五、问答1. 简述国际收支平衡表的构成。
并解释为什么在国际收支经常出现差额的情况下，国际收支平衡表总可以实现平衡。
答：国际收支平衡表是一个统计报表，全面系统的记录一国国际收支状况。
通常，把国际收支平衡表的项目划分为四类：经常项目、资本和金融项目、储备资产变动以及净误差与遗漏。
国际收支平衡表是按复式簿记原理编制的。
但在实践中，国际收支平衡表的编制是通过对各个子项目的统计进行的。
由于统计数据来源不一、时间不同等原因，借方合计与贷方合计之间总是存在一定的差额。
为此就需要一个平衡项目即净误差与遗漏。
当贷方大于借方时，就将差额列入该项目的借方；反之列入该项目的贷方。
正是由于净误差与遗漏项目的存在，使得国际收支平衡表总可以实现平衡。
2.如何理解国际收支的失衡？引起失衡的原因主要有哪些？答：在判断国际收支是否平衡时，国际上通行的方法是从性质上将国际收支平衡表上各个项目区分为自主性交易和调节性交易。
如果一国国际收支不必依靠调节性交易而通过自主性交易就能实现基本平衡，是国际收支平衡；反之，则不是。
引起国际收支失衡的原因很多，主要有：（1）一国处于经济发展阶段，常常需要进口大量技术、设备和重要原料，而出口一时难以相应增长，因而出现贸易和国际收支差额。
（2）受经济结构制约（3）受物价和币值的影响。
如果一国发生通货膨胀，国内物价上涨，出口商品成本随之提高；而进口商品在汇率不变情况下，价格相对较低，引起进口增加，结果是恶化易状况和国际收支状况。
布兰查德《宏观经济学》章节课后习题详解(预期：基本工具)【圣才出品】
第14章预期：基本工具一、概念题1．名义利率（nominal interest rates）答：名义利率又称“货币利率”，是包含了对通货膨胀风险补偿的利率。
与“实际利率”相对而言，是包括了物价变动的利息率，表现为银行挂牌执行的存款、贷款的利率。
现实的经济生活中物价水平具有不稳定性，并且物价水平的上涨是一种普遍的趋势。
划分名义利率和实际利率的理论意义在于其提供了分析通货膨胀条件下利率变动的工具。
在经济管理中，能操作的是名义利率，但对经济关系产生实质影响的是实际利率。
名义利率近似值的计算公式为：i＝π＋r。
其中，i为名义利率，r为实际利率，π为借贷期内物价的变动率（通货膨胀率）。
由于通货膨胀还会使利息部分贬值，名义利率还应作向上的调整。
这样，名义利率的计算公式可以写成：i＝（1＋π）（1＋P）－1。
名义利率随通货膨胀的变化而变化并非同步的。
由于人们对价格变化的预期往往滞后于通货膨胀的变化，所以相对于通货膨胀率的变化，名义利率的变化也往往有滞后的特点，但也不是绝对的。
2．实际利率（real interest rates）答：实际利率，与“名义利率”相对而言，是指名义利率扣除通货膨胀因素后的利率。
实际利率为正值时，有利于吸收储蓄、降低通货膨胀率；实际利率为负值时，则会减少储蓄、刺激金融投机、恶化通货膨胀。
其计算公式为：1-=+名义利率通货膨胀率实际利率通货膨胀率当通货膨胀率很低时，可近似记为：实际利率＝名义利率－通货膨胀率。
3．通货紧缩陷阱（deflation trap ）答：通货紧缩陷阱是指较低的经济活动水平使经济陷入通货紧缩后，由于与产出下降，实际利率升高将导致投资和消费下降，从而导致产出进一步下降，经济陷入通货紧缩的恶性循环之中的现象。
4．自然利率（natural interest rate ）答：自然利率是指假设所有价格具有充分弹性，令总需求与总供给永远相等时的利率水平，即与产出的自然水平相对应的利率值。
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点
克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点赤字。
因此，1982-1985年美国资本流入超过了其经常项目的赤字。
第13章 汇率与外汇市场：资产方法 1、汇率为每欧元1.5美元时，一条德国香肠bratwurst 等于三条hot dog 。
其他不变时，当美元升值至1.25$per Euro, 一条德国香肠bratwurst 等价于2.5个hot dog 。
相对于初始阶段，hot dog 变得更贵。
2、63、25%；20%；2%。
4、分别为：15%、10%、-8%。
5、（1）由于利率相等，根据利率平价条件，美元对英镑的预期贬值率为零，即当前汇率与预期汇率相等。
（2）1.579$per pound6、如果美元利率不久将会下调，市场会形成美元贬值的预期，即e E 值变大，从而使欧元存款的美元预期收益率增加，图13-1中的曲线I 移到I '，导致美元对欧元贬值，汇率从0E 升高到1E 。
131-图 7、（1）如图13-2，当欧元利率从0i 提高到1i 时，汇率从0E 调整到1E ，欧元相对于美元升值。
I 'IE 1E $/euroE图13-2（2）如图13-3，当欧元对美元预期升值时，美元存款的欧元预期收益率提高，美元存款的欧元收益曲线从I '上升到I ，欧元对美元的汇率从E '提高到E ，欧元对美元贬值。
133-图8、(a)如果美联储降低利率，在预期不变的情况下，根据利率平价条件，美元将贬值。
如图13-4，利率从i 下降到i ' ，美元对外国货币的汇价从E 提高到E '，美元贬值。
如果软着陆，并且美联储没有降低利率，则美元不会贬值。
即使美联储稍微降低利率，假如从i 降低到*i （如图13-5），这比人们开始相信会发生的还要小。
同时，由于软着陆所产生的乐观因素，使美元预期升值，即e E 值变小，使国外资产的美元预期收益率降低（曲线I 向下移动到I '），曲线移动反映了对美国软着陆引起的乐观预期，同时由乐观因素引起的预期表明：在没有预期变化的情况下，由利I 'E E 'euro/$E IiE 1E euro/$E rate of return(in euro)0i 1i率i 下降到*i 引起美元贬值程度（从E 贬值到*E ）将大于存在预期变化引起的美元贬值程度（从E 到E ''）。
利率、汇率形成机制
利率、汇率形成机制
利率和汇率是金融领域中非常重要的概念，它们的形成机制涉
及到多个因素和机制。
首先，让我们来看利率的形成机制。
利率是指借贷资金的成本
或者回报率，其形成机制受到多种因素的影响。
首先是央行的货币
政策，央行通过调整基准利率来影响市场利率水平，从而影响整个
经济的借贷和投资行为。
其次是通货膨胀率，通货膨胀率高的时候，通常会导致利率上升，以抑制通货膨胀。
再者是市场供求关系，当
资金需求旺盛时，利率通常会上升，反之则下降。
此外，政府财政
政策、国际资本流动、经济增长预期等因素也会对利率产生影响。
其次，让我们来看汇率的形成机制。
汇率是指一国货币兑换另
一国货币的比率，其形成机制同样受多种因素影响。
首先是利率差异，即不同国家的利率水平差异会影响资本流动，进而影响汇率。
其次是物价水平，通货膨胀率高的国家，其货币价值通常会贬值。
再者是贸易状况，贸易顺差国家的货币通常会升值，而贸易逆差国
家的货币则会贬值。
此外，政治稳定、国际投资者预期、外汇储备
等因素也会对汇率产生影响。
总的来说，利率和汇率的形成机制是一个复杂的系统工程，受到多种因素的综合影响。
只有全面深入地分析这些因素，才能更好地理解利率和汇率的形成机制。
货币、利率和汇率
货币、利率和汇率1. 引言货币、利率和汇率是国际金融体系中的重要组成部分。
它们之间存在着密切的联系和相互影响。
了解和掌握货币、利率和汇率的变动对于个人和企业决策以及国家宏观经济政策的制定具有重要意义。
本文将从货币、利率和汇率的定义、特点和影响因素等方面展开讨论。
2. 货币2.1 定义货币是一种用于支付商品和服务以及交换价值的媒介。
它可以是纸币、硬币以及数字化存款等形式存在。
在货币流通中，人们使用货币作为价值衡量的标准，并用其来存储和流通财富。
2.2 特点货币具有以下几个重要特点：•价值尺度：货币作为价值尺度可以用来衡量商品和服务的价值。
•流通手段：货币具有广泛接受和流通的特点，便于交换。
•支付手段：货币可以用于支付商品和服务，是一种普遍的支付方式。
•贮藏手段：货币可以作为财富的贮藏手段，方便以后的使用。
•价值储藏：货币作为商品和服务交换的媒介，可以储存和传递价值。
2.3 影响因素货币的价值和供求关系决定了其汇率的变动。
以下是影响货币价值的因素：•经济增长：一个经济增长稳定的国家货币价值较为稳定。
•通货膨胀：高通货膨胀率会导致货币价值下降。
•利率水平：较高的利率可以吸引资本流入，提高货币价值。
•政府政策：政府的货币政策和调控对货币价值有重要影响。
3. 利率3.1 定义利率是借款或投资所支付的费用或收益的百分比。
它是衡量资金成本和回报的重要指标。
利率在国家经济周期、货币市场稳定与否以及市场供求关系等因素的影响下不断变动。
3.2 特点利率具有以下几个重要特点：•风险补偿：利率可以作为借款方或投资方对风险的补偿。
•时间价值：利率反映了资金在时间上的价值变化。
•货币政策工具：利率是央行调节货币供应量和控制通货膨胀的重要工具之一。
3.3 影响因素利率的变动受到多种因素的影响，以下是其中的主要因素：•货币政策：央行通过调整基准利率来影响整体经济和金融市场。
•市场供求关系：市场上资金的供给和需求关系对利率产生重要影响。
金融学曹龙骐第 14 章 货币均衡
第14 章货币均衡一、名词解释1、科尔纳失衡2、需求拉上型通货膨胀3、成本推动型通货膨胀4、结构型通货膨胀5、需求不足型通货紧缩6、紧缩性财政政策7、供给过剩型通货紧缩8、瓦尔拉斯均衡9、凯恩斯均衡10、货币供求的结构性失衡11、供给型调整12、需求型调整13、逆向型调整14、物价指数15、货币购买力指数16、国民生产总值缩减指17、相对通货紧缩18、需求不足型通货紧缩19、恶性通货膨胀20、消费者价格指数二、填空题1 ．按现行价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率是______________ 指数。
2 ．通货膨胀是指由于货币供给过多而引起 _______ 贬值、 ______ 普遍上涨的货币现象。
3 ．在市场机制充分运行和政府对物价不加控制的情况下所表现出来的通货膨胀属于______________ 通货膨胀。
4 ．治理通货紧缩主要有 _______ 、 _______ 和 _______ 三种措施。
5 ．货币主义的代表人物弗里德曼认为 ______________ 就叫通货膨胀。
6 ．货币供给过多一般表现为 ___________ 和 ___________ 。
7 ．结构性货币失衡的原因在于社会经济结构的不和理及以此为基础的 ___________ 。
8 ．批发物价指数又称 __________ 。
9 ． 20 世纪 50 年代和 60 年代，资本主义国家的通货膨胀属于 __________ 通货膨胀。
10 ．当货币供求处于非均衡状态时，中央银行同时从供给与需求两方面进行调整的方式称为 __________ 。
11 ．一般均衡分析是要考察各种商品和要素的供给和需求同时达到均衡状态条件下的___________ 问题。
12 ．货币失衡有 ___________ 、__________以及__________三种情况。
13 ．当货币供给量与客观经济过程对货币的需求不一致时，就出现了__________现象。
国开《金融学》形考作业1-15章节任务答案
国开《金融学》形考作业1-15章节任务答案【第1周】第一章经济主体的财务活动与金融自测题（形考计分）一、单选题（每题6分，共5道）题目1、居民进行储蓄与投资的前提是( )。
A、货币收入B、货币支出C、货币盈余D、赤字正确答案是：货币盈余题目2、在市场经济条件下，发行（）是财政最常用、最普遍的筹措资金方式。
A、政府债券B、公司债权C、商业票据D、股票正确答案是：政府债券题目3、现代金融体系建立的基础是( )。
A、现代货币制度B、现代信用制度C、现代企业管理制度D、A和B正确答案是：A和B题目4、各经济部门的金融活动及其彼此间的平衡关系可以通过( )来反映。
A、资产负债表B、金融机构信贷结构表C、资金流量表D、现金流量表正确答案是：资金流量表题目5、采取独资、合资或合作等方式在国外建立新企业的“绿地投资”属于（）投资。
A、国际间接投资B、国际直接投资C、国际金融投资D、国际结算正确答案是：国际直接投资二、多选题（每题8分，共5道）题目6、企业财务活动与金融体系的关系体现在( )。
A、企业是金融机构的服务对象B、企业是金融市场的最主要的参与者C、企业财务活动对宏观金融总量与结构具有决定性影响D、企业是金融市场最主要的资金提供者E、企业是金融市场监管体系重要的组成部分正确答案是：企业是金融机构的服务对象, 企业是金融市场的最主要的参与者, 企业财务活动对宏观金融总量与结构具有决定性影响题目7、以下反映居民部门参与金融活动的是（）。
A、在银行存款B、在证券市场发行债券C、投资股票D、参加股票培训班E、向民间钱庄申请贷款正确答案是：在银行存款, 投资股票, 向民间钱庄申请贷款题目8、政府赤字的弥补方式有哪些( )。
A、增加税收B、向中央银行申请贷款C、向商业银行申请贷款D、发行政府债券E、发行股票正确答案是：增加税收, 向中央银行申请贷款, 发行政府债券题目9、政府投资对金融活动的影响体现在( )。
A、政府投资导致的大量货币收支，对货币流通产生了重要影响B、政府投资股票市场，增加金融市场的流量C、政府投资需要银行提供贷款，从而增加银行的贷款规模D、政府投资带动民间资本，引起整个金融资源的流向发生改变E、政府通过设立主权财富基金，利用外汇储备对国际金融市场产生影响正确答案是：政府投资导致的大量货币收支，对货币流通产生了重要影响, 政府投资带动民间资本，引起整个金融资源的流向发生改变, 政府通过设立主权财富基金，利用外汇储备对国际金融市场产生影响题目10、以下哪些是金融体系的基本要素（）。
初级经济师《初级经济基础知识》复习题集(第5842篇)
2019年国家初级经济师《初级经济基础知识》职业资格考前练习一、单选题1.调查某地的耕地面积适用的方法是( )。
A、典型调查B、连续调查C、重点调查D、不连续调查>>>点击展开答案与解析【知识点】：第19章>第1节>(二)统计调查的种类【答案】：D【解析】：本题考查统计调查的种类。
不连续调查是间隔一个相当长的时间(通常是一年以上)所做的调查，一般是为了对总体现象在一定时点上的状态进行研究，如生产设备拥有量、耕地面积等。
2.金融中介又称金融机构，是在信用关系中，插在( )和( )之间的第三方。
A、债务人；债权人B、债务人；债务人C、债权人；债权人D、银行；银行>>>点击展开答案与解析【知识点】：第15章>第2节>(一)金融中介的定义【答案】：A【解析】：金融中介又称金融机构，是在信用关系中，插在借者(债务人)和贷者(债权人)之间的第三方。
3.在垄断资本主义阶段，垄断组织实现垄断利润的主要方式是( )。
A、制定垄断价格B、规定交易规则C、垄断原料资源D、垄断商品销售>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第2节>(二)垄断资本【答案】：A【解析】：本题考查垄断利润的相关内容。
垄断利润主要是通过垄断价格实现的。
垄断价格是指垄断组织为获得垄断利润，凭借垄断地位，在购买生产资料或销售产品时规定的一种市场价格。
4.政府将财政支出主要用于满足社会公共需要方面，这体现了财政的( )。
A、营利性B、非营利性C、效益性D、法治性>>>点击展开答案与解析【知识点】：第9章>第3节>(二)财政的基本特征【答案】：B【解析】：本题考查财政的基本特征。
财政非营利性特征的体现从财政支出看，政府主要是将财政资金用于具有非营利性质的社会公共需要方面，即使由于种种原因，现实中政府存在着某些赢利收入，这些收入也应主要用于满足社会公共需要，而不是用于市场化的赢利目标。
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短期货币供给与汇率
▪ 短期分析（short run）
• 价格水平不变（价格粘性）
▪ 长期分析(long run)
• 价格水平完全调整并且各生产要素均被充分利用（价
格弹性）
▪ 对于研究长期问题而言，货币中性是接近于正
确的。但货币中性并不能完全描述我们生活的 世界，如在解释短期经济波动时，就需要放弃 这种假设。
图 14-6: 美国货币市场与外汇市场的同时均衡
美元/欧元汇率, E$/€
美元存款的收益
外汇市场
E1$/€
0
货币市场
MSUS
PUS
(上升)
1'
欧元存款的预期收益
收益率（用美 元表示）
R1$
L(R$, YUS)
美国实际货币供给
1
美国实际货币总量
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
图 14-7: 货币市场与汇率的联系
的变动：既然货币的用途是为购买提供方便，当人们的 支出增加时，就会持有更多的货币。（计划疯狂购物的 某个人，会比节俭的人需要更多现金和活期存款。）
流动性偏好理论
▪ 流动性偏好理论（liquidity preference theory）
• 当整个经济的总支出增加时，货币需求也会增加。 • 经济的总支出等于名义GDP：名义GDP等于实际GDP与
▪ 流动性
• 持有货币的主要好处在于它的流动性，家庭和企业持有
的货币资产，是能够支付日常购买的便利手段。
• 如果需要进行大宗购买，则得通过出售足够的非货币资
产，以便换取货币资产来支付。
• 家庭和企业的平均交易价值量的上升，会使货币需求增
加。
流动性偏好理论
▪ 流动性偏好理论（liquidity preference theory）
• 货币和其他资产有什么区别？ • 你为什么持有货币？（货币需求产生的原因是什么？）
货币定义：简短的回顾
▪ 作为交换媒介的货币
• 一种被广泛接受的支付手段，货币是所有资产中流
动性最强的资产。
▪ 作为计价单位的货币
• 一种被广泛认可的价值衡量标准。
▪ 作为价值储藏的货币
• 把当前的购买力转移到未来，货币因此是一种资产。 • 没有人愿意接受一种对商品和服务的购买力会迅速
数卖者接受个人支票，支票账户中的资产几乎和通货同样方 便。因此，当衡量货币量时要把活期存款加到通货中。
• 在外汇市场上交易的大额存款不是货币供给的一部分，因其
与货币资产相比流动性差，不作为日常交易的支付手段。
货币定义：简短的回顾
▪ 货币供给是如何决定：主要由中央银行控制。
• 中央银行直接控制现存的现金量。 • 中央银行间接控制私人银行发行的支票存款。 • 本章假定中央银行在它所希望的水平上确定货币供给
如债券能够支付高利率，人们愿意接受这种不方便。
流动性偏好理论
▪ 流动性偏好理论（liquidity preference theory）
• 当货币需求量大于货币供给量时，人们会通过出售债券
来获得更多的货币，从而导致债券价格下跌。而更低的 债券价格意味着更高的利率。
• 货币需求发生变动的一个原因是对商品和服务的总支出
• 当人们选择持有的货币量时，会面临一种权衡。一方面
由于货币是交易的媒介，持有大量的货币会让生活变得 更加方便；另一方面持有货币会减少你的利息收入。
• 债券的名义利率是持有货币的机会成本。当债券的名义
利率上升时，货币的机会成本会更高，导致人们持有更 少的货币，而将更多的财富投资到债券上。
• 当持有的货币变少时，购买东西会变得更麻烦，但是假
及其他生息资产）虽然比货币资产的流动性差，但具 有更高的收益。
货币定义：简短的回顾
▪ 货币供给 (Ms )（money supply）
货币供给 = 现金（通货） + 可开支票的银行存款（活期存款）
• 又称为M1，即包括家庭和企业持有的现金和支票存款总量，
此为狭义的货币总量。
• 通货：指未清偿的纸币与铸币之和。 • 活期存款：即人们在自己支票账户上持有的资产。如果大多
规模。
个人货币需求
▪ 个人基于三个因素来确定其对某种资产的需求：
• 该种资产相对于其他资产的预期收益。 • 该种资产预期收益的风险。 • 该种资产的流动性。
▪ 货币作为一种资产，影响货币需求（个人愿意持有
的货币量）的因素同样是预期收益、风险、流动性。
个人货币需求
▪ 预期收益
• 利率衡量了持有货币资产（因而放弃持有非货币资产）
• 货币市场总是朝着均衡利率的方向运动。
▪ 产出与利率
• 当价格水平和货币供给一定时，实际产出的增加（减
少）使利率上升（下降）。
• 图 14-5 说明，当货币供给和价格水平一定时，产出水
平增加对利率的影响。
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
图 14-4: 货币供给增加对利率的影响
利率, R 实际货币供给
• 之所以将货币需求视为与价格水平成正比，是由于假设
所有商品和服务的价格都变成原来的两倍，而利率和每 个人的实际收入仍保持不变，则此时每人平均每日交易 量的货币价值会简单地变成原来的两倍，每个人希望持 有的货币量也会翻倍。
货币总需求
▪ 关系式(14-1) 也可以表示为:
Md/P = L(R,Y) (14-2)
变化？
• 一国货币供给的增加（减少）使该国货币在外汇市场
上贬值（升值）
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
图 14-8: 美国货币供给增加对美元/欧元汇率和美元利率的影响
• Md/P ：这一比率实际上是以典型的商品篮子度量的人们
愿意持有的货币量。
货币总需求
图 14-1: 实际货币总需求与利率
利率, R
L(R,Y) 实际货币总需求
货币总需求
图 14-2: 实际收入增加对实际货币需求的影响
利率, R
实际收入增加
L(R,Y2) L(R,Y1) 实际货币总需求
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
物价总水平的乘积。实际GDP计算的是人们所购买的商品 和服务的数量，而物价总水平计算的是这些项目的成本。
• 无论是实际GDP（经济增长）的增加还是物价总水平的上
涨（通货膨胀），都会导致名义GDP的增加，从而提高货 币需求量，使得货币需求曲线向右移动。
货币总需求
▪ 货币总需求（aggregate money demand）：指经济
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
▪ 货币、利率和汇率之间的联系
• 美国的货币市场决定美元的利率，美元利率则影响维
持利率平价的汇率。
• 图14-6 强调美国货币市场（下面部分）与外汇市场
（上面部分）的联系。
• 货币市场与外汇市场的同时均衡又称为资产市场均衡。
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
• 对实际变量跟名义变量进行了区分。实际变量指用实物单
位衡量的变量，名义变量指用货币衡量的变量。
• 根据古典经济理论，货币是中性的：货币供给并不影响实
际变量。因此古典理论使我们可以不用涉及货币供给而研 究实际变量。这种实际与名义变量分离的理论称为古典二 分法。
• 古典二分法理论是长期理论。 • 货币市场均衡决定了物价水平，从而也决定了名义变量。
• 流动性偏好理论是关于名义利率如何决定的理论。 • 该理论认为名义利率是由货币供给和货币需求所决定的。 • 人们对货币的需求有时被称为“流动性偏好”，因为货
币是流动性最强的资产。
流动性偏好理论
▪ 在流动性偏好理论中，为简化现实，假设只存在两
种类型的资产：货币和债券。人们会选择如何将其 财富在这两种资产之间分配。
中所有家庭和企业对货币总的需求，即经济中所 有的个人货币需求之和。
▪ 决定货币总需求的主要因素:
• 利率：货币需求量随利率上升而下降。 • 价格水平：如果价格水平上升，每个家庭和企业购买同样
的商品篮子就必须比原来支出更多的货币，人们将不得不 持有更多的货币。
• 实际国民收入：当实际GNP增加时，经济中有更多的商品
▪ 货币需求是人们选择以货币资产形式保有的财富数
量。这两种资产有如下区别：
• 货币资产是交易的媒介，人们可以使用货币来购买商品和
服务，但不能使用债券资产进行购买。
• 持有债券资产会得到利息，而持有货币资产不会得到利息。
流动性偏好理论
▪ 流动性偏好理论（liquidity preference theory）
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
利率, R
图 14-3: 均衡利率的决定
实际货币总供给
R2
2
R1
1
实际货币总需求
L(R,Y)
R3
3
Q2 MS ( = Q1) Q3 P
实际货币总量
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用
▪ 利率和货币供给
• 当价格水平和产出一定时，货币供给的增加（下降）
使利率下降（上升），如图 14-4 。
下降的交换媒介，因此在恶性通货膨胀环境下，人 们不愿意持有货币资产，导致货币的价值储藏功能 严重削弱。
货币定义：简短的回顾
▪ 什么是货币
• 被广泛接受和使用的作为支付手段的资产。 • 对于经济学家来说，货币并不是指所有财富，而只是
财富的一种类型：货币是交换媒介，可以很容易地用 于交易的资产存量。
• 货币具有最强的流动性，但是只有一点或没有收益。 • 非货币资产（包括政府债券、大额定期存款、股票以
实际货币供给增加
R1
1
R2
2
L(R,Y1)
M1
M2
P
P
实际货币总量
均衡利率：货币供给和货币需求的相互作用