货币、利率与汇率
利率、汇率形成机制
利率、汇率形成机制
利率和汇率是现代经济中非常重要的概念，它们对经济发展和市场运行起着至关重要的作用。
利率是指借贷资金的成本或收益率，而汇率则是两个国家货币之间的比值。
利率的形成机制取决于市场供求关系和央行政策。
当市场对资金需求大于供应时，利率会上升，反之则会下降。
央行通过调整货币供应量和利率水平来影响市场利率。
央行通过降低利率来刺激经济增长，而通过提高利率来抑制通货膨胀。
汇率的形成机制主要受到市场供求和央行干预的影响。
当一个国家的货币需求大于供应时，该国的货币将升值。
相反，当一个国家的货币供应大于需求时，该国的货币将贬值。
央行可以通过购买或销售外汇来干预汇率。
利率和汇率的变动对经济和个人有着重要影响。
利率的上升会增加借贷成本，减少个人和企业的消费和投资。
而汇率的变动会影响进出口贸易，对出口型国家来说，货币贬值有助于提高产品的竞争力，而对进口型国家来说，货币升值会降低进口商品的成本。
利率和汇率的变动也会影响投资者的决策。
高利率可以吸引更多投资者进入市场，增加投资活动。
而汇率的变动可以为投资者提供投资机会，例如在汇率升值时购买外汇，然后在汇率下降时出售以获取利润。
利率和汇率的形成机制对经济和个人产生重要影响。
了解和把握利率和汇率的变动对我们做出正确的决策和规划至关重要。
利率和汇率的影响因素和变动机制
利率和汇率的影响因素和变动机制利率和汇率是国际金融市场中至关重要的两个参数，它们的变动对经济发展和国际贸易产生深远的影响。
本文将探讨利率和汇率的影响因素和变动机制，并分析它们之间的相互关系。
一、利率的影响因素和变动机制利率是借款人向贷款人支付的费用，代表了资金的成本和借贷市场的供求关系。
利率的变动影响着整体经济环境和个体的借贷行为。
以下是利率的影响因素和变动机制：1. 宏观经济情况宏观经济状况是影响利率的重要因素之一。
当经济增长迅速、就业率高、通胀率低时，央行通常会降低基准利率，以刺激经济增长。
相反，当经济增长放缓或通胀压力增加时，央行倾向于提高利率以抑制通胀。
2. 货币政策央行通过货币政策调控利率水平。
央行可以通过降低存款准备金率、改变利率政策工具等方式来影响市场利率。
央行的货币政策决策将直接影响到市场利率的变动。
3. 债券市场债券市场上的利率水平也会影响到整体市场利率的变化。
债券的价格和利率呈反比关系，当债券价格上涨时，利率相应下降，反之亦然。
债券市场的变动会传导到整个市场利率体系中。
4. 国际利率差异国际利率差异对利率也有一定影响。
由于市场的资金可以自由流动，当国家利率较高时，资金会流向该国，提高该国的货币供应量，进而降低该国的利率水平。
因此，国际利率差异也会对汇率变动产生影响。
二、汇率的影响因素和变动机制汇率是用来表示两种不同货币之间的兑换比率，它的变动对贸易顺差、资本流动、国际投资等都产生重要的影响。
以下是汇率的影响因素和变动机制：1. 国际收支国际收支是汇率变动的重要驱动因素。
当一个国家的出口超过进口，形成贸易顺差时，该国的货币需求会增加，进而对汇率产生影响。
相反，如果一个国家的进口超过出口，形成贸易逆差，该国的货币需求会减少，造成汇率的贬值。
2. 资本流动资本流动是指投资者将资金投入其他国家的行为。
当一个国家的资本流入增加时，该国的货币需求会上升，汇率会升值。
相反，如果资本外流增加，该国的货币需求减少，造成汇率的贬值。
利率与外汇
利率与汇率摘要：利率和汇率作为宏观经济调节的两个重要杠杆，同属于中央银行货币政策的主要手段，在运用和传导过程中具有较强的联动制约关系。
二者相互影响、相互制约，对一国经济的内外均衡产生影响。
虽然在实际运行中，人民币利率与汇率之间的联动性不强，但是随着我国经济开放程度和市场化程度的日益加深，二者之间的联动性在原有基础上将显著增强。
因此，研究利率与汇率的联动关系，探析其背后的形成机理，对于促进二者协调发展，实现宏观经济内外均衡具有十分重要的现实意义。
关键词：利率、汇率、宏观经济学、货币一、利率（一）定义：利率（interest rate），就表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是银行根据其经济状况和存贷款规模来调控存贷款数量的方式，利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。
经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论。
利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。
至今，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。
（二）影响：利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。
此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。
利息率政策是西方宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节国内通货膨胀水平。
（三）利率作用：利率是调节货币政策的重要工具，亦用以控制例如投资、通货膨胀及失业率等，继而影响经济增长二、汇率（一）定义：汇率（又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市）两种货币之间的对换的比率,亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。
汇率又是各个国家为了达到其政治目的金融手段。
汇率会因为利率，通货膨胀，国家的政治和每个国家的经济等原因而变动。
而汇率是由外汇市场决定。
外汇市场开放予不同类型的买家和卖家以作广泛及连续的货币交易(外汇交易除周末外每天24小时进行，即从GMT时间周日8:15至GMT时间周五22:00。
货币利率与汇率教学
廣義的定義：是指所有金融資產的報酬率。
狹義的定義：是指穩定所得的金融資產或證券之報酬率，例如定期存款、公債、公司債等皆是創造穩定所得的金融資產。
利率
利率
補充：貨幣需求理論
凱因斯認為人們對貨幣有需求，主要是立基於三個動機： 1.交易動機： (1)人們擁有貨幣是為了交易的方便。 (2)廠商規模越大，則所需要的資金也愈多。 所得增加，交易動機的貨幣需求也會增加。 2.預防動機： 為了臨時性非計畫支出，以備萬一之用，例如看病、應酬。 所得增加，預防動機的貨幣需求也會增加。
02
信用卡之所以被接受作為支付工具，是因為個人以其承諾付款的信用作擔保，一旦付款信用敗壞，信用卡也就不能再被使中央銀行所發行的全部紙鈔及硬幣。貨幣基數所包含的紙鈔及硬幣總是有一部分在市場上流通(通貨淨額)，一部分是存放在商業銀行、其他金融機構的櫃子、或商業銀行放在中央銀行的準備金(存款貨幣)。
圖14.1
M2＝
＋
(通貨淨額)
-94
-88.36
0
1667
即貨幣供給如下： M2 = 100 + 94 + 88.36 + 83.0584 + …… = 100 + (1 - 6 %)100 + (1 – 6 %)2100 + (1 – 6 %)3100 + … = 100 [ 1 + (1 – 6 %) + (1 – 6 %)2+ …] ＝ ＝ ＝1667 亦即，存款100元經銀行的貸放，最後會有貨幣供給量(即貨幣數量) 1667元，故銀行的貸放會有貨幣乘數效果，等於M2 / MB＝1667 / 100 ＝ 16.67，亦恰等於 1/存款準備率＝1/0.06 ＝16.67。
美元利率对人民币汇率的影响分析
美元利率对人民币汇率的影响分析人民币汇率一直以来都备受关注，尤其是在近年来，美元利率上涨的背景下，越来越多的人开始关注美元利率对人民币汇率的影响。
本文将从汇率及利率的定义出发，深入探讨美元利率对人民币汇率的影响。
汇率及利率的定义首先，我们需要了解汇率及利率的定义。
汇率是指两个不同货币之间的交换比率，即某个货币的价值相对于另一个货币的价值的比率。
汇率的数值可以随外部环境的变化而变化，比如政治和经济的因素、市场需求等。
而利率则是指银行、借贷机构等向借款者收取的一定期限内的利息。
利率的高低取决于市场供求关系以及经济环境等因素。
通常情况下，利率越高，借款的成本也会越高。
美元利率与人民币汇率关系的原理美元作为全球贸易最常用的货币之一，在国际市场上具有重大地位。
美国的央行——美联储，对美元利率的调整具有重要影响力。
近年来，由于美联储的不断加息，美元利率水平不断攀升，这对人民币汇率产生了深刻影响。
一般来说，如果美元利率上升，那么资本流入美国会增加，美元需求会上升，而这也就导致了人民币汇率的下跌。
因为，资本流入美国会导致美元需求增加，进而推高美元汇率。
而由于人民币与美元之间存在基本面上的差异，资本流入美国的同时，抛售人民币相对这些外汇资产成为了更有吸引力的选择，因此人民币汇率下跌。
此外，美元利率上涨还会影响到人民币的国际化进程。
人民币国际化是中国推进的一项重要战略，但是随着美元利率的上涨，美元的吸引力也会增加，人民币的国际化势头也会受到一定的抑制。
人民币汇率与美元利率关系的实践反应实际上，以近年来的表现来看，可清晰看到美元利率对人民币汇率的影响较为显著。
例如2015年底至2016年初，美联储加息、人民币汇率市场化及流动性紧缩的影响下，人民币汇率大幅贬值。
而在2017年，美国总统特朗普推行刺激经济政策，以及实施“美国优先”政策，导致美元在全球市场上贬值，这为人民币汇率的上升提供了一定的助力。
此外，在短期内，美元利率上涨对人民币汇率影响较大，但在长期来看，人民币改革的推进以及中国经济的发展，仍将在一定程度上支撑人民币汇率。
货币、利率和汇率
货币、利率和汇率1. 引言货币、利率和汇率是国际金融体系中的重要组成部分。
它们之间存在着密切的联系和相互影响。
了解和掌握货币、利率和汇率的变动对于个人和企业决策以及国家宏观经济政策的制定具有重要意义。
本文将从货币、利率和汇率的定义、特点和影响因素等方面展开讨论。
2. 货币2.1 定义货币是一种用于支付商品和服务以及交换价值的媒介。
它可以是纸币、硬币以及数字化存款等形式存在。
在货币流通中，人们使用货币作为价值衡量的标准，并用其来存储和流通财富。
2.2 特点货币具有以下几个重要特点：•价值尺度：货币作为价值尺度可以用来衡量商品和服务的价值。
•流通手段：货币具有广泛接受和流通的特点，便于交换。
•支付手段：货币可以用于支付商品和服务，是一种普遍的支付方式。
•贮藏手段：货币可以作为财富的贮藏手段，方便以后的使用。
•价值储藏：货币作为商品和服务交换的媒介，可以储存和传递价值。
2.3 影响因素货币的价值和供求关系决定了其汇率的变动。
以下是影响货币价值的因素：•经济增长：一个经济增长稳定的国家货币价值较为稳定。
•通货膨胀：高通货膨胀率会导致货币价值下降。
•利率水平：较高的利率可以吸引资本流入，提高货币价值。
•政府政策：政府的货币政策和调控对货币价值有重要影响。
3. 利率3.1 定义利率是借款或投资所支付的费用或收益的百分比。
它是衡量资金成本和回报的重要指标。
利率在国家经济周期、货币市场稳定与否以及市场供求关系等因素的影响下不断变动。
3.2 特点利率具有以下几个重要特点：•风险补偿：利率可以作为借款方或投资方对风险的补偿。
•时间价值：利率反映了资金在时间上的价值变化。
•货币政策工具：利率是央行调节货币供应量和控制通货膨胀的重要工具之一。
3.3 影响因素利率的变动受到多种因素的影响，以下是其中的主要因素：•货币政策：央行通过调整基准利率来影响整体经济和金融市场。
•市场供求关系：市场上资金的供给和需求关系对利率产生重要影响。
利率汇率知识点总结归纳
利率汇率知识点总结归纳一、利率的基本概念1. 利率是指借贷资金的成本以及储蓄获取收益的价格。
它反映了货币的时间价值和风险。
利率的变动会对经济活动产生重大影响。
2. 利率的类型：（1）名义利率：指的是未经通胀调整的利率水平。
它直接反映了货币的供求关系和市场风险。
（2）实际利率：指的是扣除通货膨胀因素后的利率水平。
它更能够反映资金的实际购买力。
3. 利率的影响因素：（1）央行政策：央行通过调整基准利率来影响市场利率水平，从而调控货币供应量和经济发展。
（2）通货膨胀：通货膨胀水平直接影响实际利率。
通货膨胀越高，实际利率越低。
（3）经济周期：经济周期的不同阶段会对利率产生不同的影响。
4. 利率的作用：（1）资源配置：利率的高低影响了资金的流向，进而影响了资源配置和企业投资。
（2）通货膨胀：利率的水平与通货膨胀之间存在密切的关系。
央行通过调整利率水平来控制通货膨胀。
（3）金融市场：利率的变动对金融市场的稳定和资产价格产生重大影响。
二、汇率的基本概念1. 汇率是指一国货币与他国货币之间的兑换比率。
它反映了两国之间货币价值的相对关系。
2. 汇率的类型：（1）直接标价法：指的是以外币为单位，表示一单位外币兑换多少本国货币。
（2）间接标价法：指的是以本国货币为单位，表示一单位本国货币兑换多少外币。
3. 汇率的影响因素：（1）利率水平：利率的高低会影响到资金的流动性和国际资本的流入流出，从而影响到汇率水平。
（2）经济增长：经济增长水平的高低会对国家的进出口贸易和国际收支产生重大影响，进而影响汇率。
（3）货币政策：央行通过货币政策来调控货币供应量和利率水平，从而影响汇率。
4. 汇率的作用：（1）进出口贸易：汇率的变动直接影响了进出口商品的价格和国际竞争力。
（2）国际投资：汇率的变动会影响到国际资本的流入流出，从而影响到国家的经济发展水平。
（3）通货膨胀：汇率的变动会对通货膨胀产生重大影响，进而影响到国家的经济政策和市场稳定。
利率与汇率的关系
利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。
但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与汇率的关系那么简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。
如果美国物价不断上涨，美国的中央银行联储就会提高利率以对抗潜在的通货膨胀，如果不考虑其他因素，美国的货币美元就由于和其他国家货币的利率差扩大，在资金市场上的吸引力相对提高，资金就会从欧元、日元等其他货币流向美元，使美元受到追捧而升值，从这方面看美国提高利率对美元的汇率有支持；但是，提高利率会引起美国股票市场和债券市场的下跌，表明在美国金融市场进行投资的收益率下降，由于国际游资是要寻找投资回报的，面对一个开放的国际金融市场，这些游资在美国不能获得理想的回报，必然要离开美国，到别的一些国家和地区，诸如欧洲、日本、东南亚等去寻找新的投资机会，这样又会对美元的汇率构成贬值的压力。
另外，利率的上升会对经济的增长产生阻碍作用，从这些方面看，加息最终使汇率受到损害。
最明显的例子是在1995年，美国因为担心经济过热而提高利率，导致道琼斯股票指数的暴跌，最终使美元的汇率在当年创下历史最低记录。
|评论2011-9-17 03:14 humingyo66|十二级利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。
但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与汇率的关系那么简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。
如果美国物价不断上涨，美国的中央银行联储就会提高利率以对抗潜在的通货膨胀，如果不考虑其他因素，美国的货币美元就由于和其他国家货币的利率差扩大，在资金市场上的吸引力相对提高，资金就会从欧元、日元等其他货币流向美元，使美元受到追捧而升值，从这方面看美国提高利率对美元的汇率有支持；但是，提高利率会引起美国股票市场和债券市场的下跌，表明在美国金融市场进行投资的收益率下降，由于国际游资是要寻找投资回报的，面对一个开放的国际金融市场，这些游资在美国不能获得理想的回报，必然要离开美国，到别的一些国家和地区，诸如欧洲、日本、东南亚等去寻找新的投资机会，这样又会对美元的汇率构成贬值的压力。
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（1）均衡条件： Ms = M d （14-3）
（2）货币市场均衡条件用实际货币需求表示： （14-4） Ms / P = L ( R, Y )
图14-3 均衡利率的决定
利率： R
2
实际货币供给
R2 R1 R3
1 3
实际货币总供给 L ( R, Y )
Q2
Q3
实际货币总量
Ms/P = Q3
E2$/¢ P2US P1US
●
●
E3$/¢ E1$/¢
时间
t0
t0
时间
汇率超调
（1）当汇率对于货币波动的即刻反映，超过了 长期反映时，称为汇率超调。 （2）汇率超调有助于解释为何汇率的日常波动 可以非常大。 （3）汇率超调，是短期价格水平刚性和利率平 衡条件的直接后果。
小结
（1）人们持有货币，是因为它有流动性。
利率和货币供给
（1）当价格水平和产出一定时，实际货币 供给的↑（ ↓ ）使利率↓（ ↑ ）。 （2）当价格水平一定时，货币供给↑对利 率的影响如下图：
图14-4 货币供给增加对利率的影响
利率： R
实际货币供给 实际货币供给↑ R1 R2
1 2
实际货币总供给 L ( R, Y )
M1/P
M2/P
欧洲货币市场
R$ 美元利率
R¢ 欧元利率
E$/¢ （美元/欧元汇率）
美国货币供给与美元/欧元汇率
当美联储改变美元货币供给时，美元/欧 元汇率的变化： 一国货币供给的↑（ ↓ ）使该国货币在外汇市 场上 贬值（ 升值）。
图14-8 美国货币供给↑对美元/欧元汇率和美元利率的影响
美元 / 欧元：E $/¢
（2）实际货币总需求与持有货币的机会成本负相 关，与经济中的交易量正相关。 （3）当实际货币总供给与实际货币总需求相等时， 货币市场处于均衡状态。
（4）货币供给的增加，将使国内利率下降，导 致本国货币在外汇市场上贬值。 （5）货币供给的永久性变动，将使长期均衡价 格产生同方向同比例的变动，这些变化不能影 响长期的产出、利率或任何相对价格。
长期货币、价格水平和汇率
长期均衡：
价格可以充分变动，并且可以迅速调整以保持 充分就业。
货币与货币价格
（1）货币市场均衡可以通过等式 Ms / P = L ( R, Y ) 的调整，表示长期均衡 价格水平： （14-5） P = Ms / L ( R, Y )
（2）一国货币供给的↑，将使该国价格水平同 比例↑。
E1$/¢
0
1′
欧元存款的预期收益
收益率
R1 $
1
货 币 市 场
L ( R$, YUS )
（用美元表示）
MsUS /PUS
上 升
美国实际货币总量
美国实际货币供给
（2）货币市场与汇率的联系（图14-7）： 美国联邦储备系统
MsUS 美国货币供给
欧洲中央银行系统
M sE 欧洲货币供给
美国货币市场
外汇市场
上述等式也可以表示为： Md / P = L ( R, Y )
（14-2）
图14-1 实际货币总需求与利率
利率： R
L ( R, Y )
实际货币总需求
图14-2 实际收入增加对实际货币需求的影响
利率： R
实际收入↑
L ( R, Y2 ) L ( R, Y1 )
实际货币总需求
均衡利率： 货币供给和货币需求的相互作用
M1/P = Q1 Q2
实际货币总量
货币、利率和汇率相联系
（1）美国的货币市场决定美元的利率，美元 利率则影响维持利率平价的汇率： 下图强调：美国货币市场（下部分）与外 汇市场（上部分）的联系。
图14-6 美国货币市场与外汇市场的同时均衡
美元 / 欧元：E $/¢
美元存款预期收益 E2
2′
$/¢
美元收益 E2$/¢ E3$/¢
2′ 4′
E1$/¢
1′
欧元存款的 预期收益 L ( R$, YUS )
欧元预期收益 R2$ R1$
4
收益率
0
M1
US
R2$
R1$
1
（用美元表示）
/PUS
2
M4
US
/PUS
2
L ( R$, YUS )
M2US /PUS 上 升
美国实际货币总量
A：对产出和劳动的过度需求；
B：通货膨胀的预期； C：原材料价格。
永久性货币供给变动与汇率
（1）美元/欧元汇率，美国货币供给的永久性增加 的调整： 考察美国货币供给↑，在短期和长期的影响。
图14-12 美国货币供给↑的短期和长期影响 美元 / 欧元：E $/¢ 美元 / 欧元：E $/¢
货币需求↓
风险
持有货币存在风险：
未预期到的商品、服务价格↑，会 降低↓用 消费品衡量的货币价值。（同样多的货币，只 能买到比涨价前少的东西）
流动性
（1）持有货币的主要好处在于它的流动性： 家庭、企业持有的货币，是能够 支付日常 购买 的便利手段。
（2）家庭、企业的平均交易价值的↑ ，会使货 币需求↑ 。
图14-9 欧洲货币供给↑对美元/欧元汇率的影响
美元 / 欧元：E $/¢
美元存款的预期收益
外 汇 市 场
E1$/¢ E2$/¢
0
1′ 2′
欧洲实际货币供给↑ 欧元存款的预期收益
收益率
R1 $
货 币 市 场
上 升
L ( R$, YUS )
（用美元表示）
MsUS /PUS
1 美国实际货币供给
美国实际货币总量
货币供给变动的长期影响
（1）货币供给变动对长期利率或实际产出无影响。 （2）货币供给的永久性↑，将使价格水平长期相应↑。 这个预测基于货币市场均衡等式： Ms/P = L 或 Ms/L = P
这个条件说明：
∆P/P = ∆Ms/Ms – ∆L/L
即，通货膨胀 = 货币增长率 – 货币需求增长率
（3）货币供给 Ms： 货币供给 = 现金 + 可开支票的银行促款
货币供给如何决定
一国的货币供给都是由其中央银行控制：
中央银行： a：直接控制现存的 现金量； b：间接控制私人银行发行的 支票存款。
个人货币需求
影响货币需求的三个因素：
A：预期收益 B：风险 C：流动性
预期收益
（1）利率 衡量了持有货币而非支付市场 利率的非货币资产机会成本。 （2）利率↑ 持有货币的成本↑
实际货币总量
产出与利率
（1）当价格水平和货币供给一定时，实际 产出供给的↑（ ↓ ）使利率↑ （ ↓ ）。 （2）当价格水平和货币供给一定时，产出 水平↑对利率的影响如下图：
图14-5 实际收入增加对利率的影响
利率： R
实际货币供给
实际收入↑ R2 R1
2
1 1′
L ( R, Y2 )
L ( R, Y1 )
美元存款的预期收益
外 汇 市 场
E2$/¢
E1
$/¢
2′
1′ 欧元存款的预期收益
收益率
0
R1 $
1
2
货 币 市 场
上 升
L ( R$, YUS )
（用美元表示）
M1US /PUS M2US /PUS
美国实际货币总量
美国实际货币供给
美国实际货币供给↑
欧洲货币供给与美元/欧元汇率
（1）欧洲货币供给的↑，导致欧元的 贬值（即， 美元升值，或美元/欧元汇率的↓）。 （2）欧洲货币供给的↓，导致欧元的 升值（即， 美元的贬值，或美元/欧元汇率的↑）。 （3）欧洲货币供给的变动，并没有对美国货币市 场的均衡产生影响。
货币定义
（1）作为 交换媒介 的货币，是一种被广泛接受 的 支付手段。 （2）作为 计价单位 的货币，是一种被广泛认可 的 价值衡量 标准。 （3）作为 价值储藏 的货币，是把现实的 购买力 转移到未来。
什么是货币
（1）被广泛接受和使用的作为 支付手段 的资产。 （2）货币具有 强流动性，但所有其他资产都比货 币的流动性差，但具有更高的收益。
M2US /PUS
美国实际货 币供给↑
美国实际货币总量
美国实际 货币供给
（a）短期
（b）长期
图14-13 美国货币供给永久性↑后各经济变量变动的实践路径
（a）美国的货币供给：MUS
（b）美国利率：R $
美元收益
M2US M1US
●
R 2$ R 1$
●
t0
（c）美国的价格水平：PUS
时间
t0
时间
（d）美元/欧元汇率：E$/¢
货币总需求
（1）货币总需求：
A：是经济中所有家庭、企业对货币总的需求； B：决定货币总需求的三个主要因素：
a：利率↑， ↓货币需求。 b：价格水平↑，↑货币需求； c：实际国民收入↑，↑货币需求
（2）货币总需求可以表示为： （14-1）
Md = P × L ( R, Y )
其中， P：价格水平 Y：实际 GDP L ( R, Y )：实际货币总需求
（6）货币供给的增加，能造成汇率的短期超调 现象（超过长期汇率水平）。
授课：李齐
Thank you!
长期中的货币与汇率
一国货币供给的永久性↑（↓），使该 国货币相对于外国货币在长期内产生相同比 例的 贬值（升值）。
通货膨胀和汇率的动态变化
A：通货膨胀
B：通货紧缩
一国总体价格水平↑
一国总体价格水平↓
短期价格刚性与长期价格灵活性
（1）下图反映了短期价格刚性：