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无形资产评估案例3.6
技术资产评估案例
案例
、评估对象
高品质铜金粉属于国家高新技术超微功能粉体材料领域，S 公司在借鉴国外先进技术的基础上，运用多学科、多领域前沿技术的交叉综合，于1998年12 月成功研制了高品质铜金粉的生产技术。

权威部门的检测报告和用户试用报告表明，技术水平达到国际先进水平。

该产品具有分散性好、附着力强、稳定性好、色泽逼真，酷似黄金，且光亮持久等特点，产品各项性能远优于国内低品质产品，可与国外进口产品相比，已成为高档金色包装印刷廉价代金最理想的材料。

二、评估目的
S 科技有限公司研制开发了高品质铜金粉生产技术，为加快公司的高品质铜金粉技术的产业化进程，拟以该技术成果与D 上市公司合资，以发挥各自的技术优势和资金优势。

为合理确定双方所占的股份，委托评估机
构对该技术无形资产的价值进行评估。

三、评估报告用户
该报告委托方为S公司，是报告的主要用户。

D公司是拟合资对象，对无形资产评估分析过程及其结果十分重视。

因此，本评估报告直接为委托方（技术转让方）提供参考意见，间接为技术受让方投资决策（确定合资方式和认同价值）提供参考依据。

四、评估依据
技术无形资产评估的依据包括法律依据、技术依据。

法律依据主要有评估委托合同、国务院第91 号令《国有资产评估管理办法》及《国有资产评估管理办法实施细则》
评估技术依据是国资办发（1996）36 号文件《资产评估操作规范意见（试行）》，委托方提供的《高品质仿金复合金属粉体材料（铜
金粉）生产可行性研究报告》及相关资料、委托单位1998〜1999年的会计报表、由中国有色金属工业粉末冶金产品质量监督中心出具的
铜金粉产品检测报告》、由H 省分析测试中心出具的《铜金粉产品
分析测试报告》、用户意见和产品试用报告、产品购销合同等；评估方收集的资料，包括同行专家对技术水平的评价、市场调查情况等。

五、评估技术路线与方法
技术资产评估中，以投资转让为目的的成熟技术评估，一般采用收益现值法。

即通过对技术资产技术特征、市场前景、投资规模、生产效益等进行客观分析，按照效益分成法则（LSLP 法则），确定技术在该产品净利润中的比例，通过适当的还原利率，将未来超额收益折现作为无形资产价值。

六、评估过程
接受评估委托后，评估机构组织人员对委托方技术开发、产品开发与企业经营进行了实地考察，就该技术的性能、权属、产品生产成本、市场情况进行了调查和分析。

在此基础上，按照资产评估的原则和技术路线进行评估。

主要技术程序包括：
1、对技术权属进行核实。

由于该技术没有进行成果鉴定和成果登记，对产权的核实通过查阅原始科研、开发记录确定。

同时，在报告中对技术成果产权的确定方法作出特别说明。

2、专家咨询。

邀请有关专家对技术的先进性、实用性、成熟度进行判断，对项目开发可行性报告进行评价。

3、确定评估前提。

按照评估委托方提出的合资规模设想和可行性研究报告，在未来超额收益期内，市场不成为限制因素，该项无形资产价值评估的限制因素是投资规模（生产规模）。

4、确定生产规模和产品销售能力。

5、测算生产成本。

根据可行性报告提供的数据，以及对企业成本会计的审核，在设计生产能力下，年综合生产成本费用，包括产品销售成本、管理费用、销售费用和财务费用。

6、测算净利润。

七、评估结论（略）
案例分析
、案例特点
本案例是典型的以高新技术成果作价入股的评估案例，对技术风险的分析和项目可行性评价，在资产评估中占有重要的地位。

由于该项技术无形资产属高新技术领域，技术成熟、市场前景好，而且，已完成前期风险投资，委托方对该项无形资产期望值高。

对受让方来说，预计投资近3000 万元，而且需要支付大量现金，对技术的未来风险十分关注。

二、评估中起关键作用的因素
对无形资产价值能否形成起决定性作用的因素是对技术的评价、对项目技术经济评价和评估技术参数的选择。

1、对技术的评价
无形资产评估侧重于从技术的成熟度分析。

对于本评估项目，该技术除具有先进性外，更主要是具有可靠性，即已通过中试，生产工艺可行，技术成熟，而且产品正批量进入市场，各项质量指标基本达到或超过国外同类产品水平，并签订了供货合同。

因此，该项目未来收益和风险都可以比较准确地预测，这是选择评估方法的基础。

2、对项目技术经济评价
无形资产是依附于有形资产而发挥效益，因此，对投资和技术运营的有关技术经济指标、财务指标的分析评价是影响评估结果的基本因素。

在本项目中，投资规模主要依据合资双方意向和可行性，成本结构分析通过原料构成、价格水准和工艺流程（人工费用）分析，资金周转率取决于市场及同行业水平；销售费用取决于营销方式；财务费用取决于融资规模和方式；管理费用参考同行业水平。

这些基本数据要依靠专业机构出具的可行性报告或者由评估机构独立调查完成。

3、技术参数的选取
技术参数选取直接决定了评估的客观性和科学性。

无形资产评估的主要技术参数是超额收益年限、折现率和分成率。

超额收益年限从法定保护期限、合同期限和技术自身情况等方面分析。

从根本上说，超额收益年限是由技术的垄断性和替代性决定，不同领域技术其超额收益期不同，如电子技术的超额收益期一般为2-3 年，机械、化工类则长一些，最长不超过专利保护期，在实践工作中多为3—10 年。

折现率一般由无风险利率和风险报酬率两部分组成。

无风险利率
般是指银行一年期存款利率或者政府发行的债券利率。

对于具体一项技术资产的利润分成率的确定，主要考虑技术的先进性、创新性和成熟度、技术的法律状况和更新周期、市场前景、获利能力、技术交易方式等，具体操作可运用层次分析法由专家评分确定。

本评估采用专家评分和评估机构对该技术的系统分析，参考我国
对高新技术入股作为注册资本构成比例的规定，按35％标准作为利润分成率。

三、运用特定评估方法应注意的问题
1、评估方法的选择
主要依据评估目的和评估资产特征。

从评估目的来看，一是以转让或投资为目的时，通常采用收益法。

二是以科技成果价值保全和价值补偿为目的评估，通常采用成本法。

从技术资产所处阶段性，实验室成果或者小试成果一般采用成本法，进入工业化阶段的技术可采用收益法，中试技术成果，若采用收益法，对风险应给予充分考虑。

2、必要的假设条件
资产的价格是相对的，是在特定条件下的价格。

由于无形资产不具有实物形态，价值的大小与资产的运营力度有密切关系，因此，利用收益现值法评估技术资产离不开经营或者使用情况预测，因此，建立在科学分析基础上的假设对评估技术资产价值十分重要。

3、评估参数的匹配
在技术无形资产评估中，需要选用适当的评估参数，主要参数有：
技术资产的经济寿命期、预期收益额、折现率、分成率等。

用收益法评估时，其参数之间具有一致性，尤其是收益额与折现率之间要协调
致。

四、对科技评估的管理及作用效果的启示
科学技术作为生产要素参与分配以后，技术无形资产地位日益重要。

高新技术成果转化的法律地位，对科技成果价值评估提出了更高
的要求，评估机构和评估人员必须充分保障技术持有者和投资者的合法权益。

在评估管理体系中，技术以无形资产形式归并于资产评估管理的范围。

从客观上，对技术无形资产的评估与传统的资产评估在技术思想上迥然不同，纳入科技评估范畴更能体现其特点。

因此，科技评估的法律地位和建立科技评估管理标准是建立中国科技评估体系的关键问题。