项目投资决策PPT课件
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财务管理学-投资决策原理PPT专业课件全文
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31
3 折现现金流量的方法
净现值 内含报酬率 获利指数
折现现金流量指标主 要有净现值、内含报酬率、 获利指数、贴现的投资回 收期等。对于这类指标的 使用，体现了贴现现金流 量的思想，即把未来现金 流量贴现，使用现金流量 的现值计算各种指标，并 据以进行决策
.
32
C NCF1 NCF2
NCFn
012
表7-2 投资项目的现金流量
2项目 投资现金流量的0 分析 1
2
3
甲方案：
固营定业现资现金产金投流流资量量的计算 -10000 3200 3200 3200
现金流计量算合计投资项目每年-1营000业0 现金320净0 流3量200 3200
乙方案：
固定资产投资
-12000
营运资金垫支
-3000
营业现金流量
目标识别
项目的决策 投资项目的评价 可行性分析
投
投资项目的决策
方案选择
资 过
实施与监控
筹集资金、方案实施 过程控制、后续分析
方案实施与控制
程
事后审计与评价Leabharlann 方案评价.7
2 投资现金流量的分析
投资现金流量的构成 现金流量的计算 投资决策中使用现金流量的原因
.
8
2 投资现金流量的分析
投资现金流量的构成——长期现金流
重难点！！！
.
21
2 投资现金流量的分析 现金流量的计算
关键指标：计算NCF 时，无论套用3条公 式中的任一条，都 必须计算折旧！
• 常涉及的全部现金流量数据
初始现金流量固定资产原值 垫支的营运资本
全部 现金
营业现金流量年营业收入
项目投资决策PPT课件
❖ 点：
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
项目投资决策总结PPT课件
第5章 项目投资
第一节 项目投资概述 第二节 项目投资的现金流量的估算 第三节 项目投资决策评价方法 第四节 项目投资决策指标的应用
精品课件
1
第5章 项目投资
学习目的： 理解现金流量的概念并熟练掌握
项目现金流量的估计方法；理解并 掌握项目的经济评价方法及其在财 务实践中的应用。
精品课件
2
第一节 项目投资概述
+5000+4000+6000+10000=26875
精品课件
18
P107例5-1
-55 -20 -55 -20
0 1 2 3 4 5 6 7 8 10 11 12
1、全部资金自有假设
假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部 投资的运动情况，而不具体区分自有资金和 借入资金等具体形式的现金流量。即使实际
存在借入资金，也将其作为自有资金对待。
2.时点指标假设
不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实 际上是时点指标还是时期指标，均假设按年
初或年末的时点指标处理。
精品课件
7
第二节 投资项目现金流量的估计
二、现金流量的内容P102
现金流量包括：
现金流入量
现金流出量
现金净流量（NCF）
精品课件
8
项目计算期：从投资建设开始到最终清 理结束的全部时间。（通常以年为单位）
计算期=建设期+经营期
项目计算期
建设起点 投产日
终结点
精品课件
9
三、确定现金流量的假设P106
3.经营期与折旧年限一致假设
假设项目主要固定资产的折旧年限或使用年
限与经营期相同。 精品课件
10
有一投资项目，一次投入100万，建设期2年，8 年经营期，每年10万收入。
第一节 项目投资概述 第二节 项目投资的现金流量的估算 第三节 项目投资决策评价方法 第四节 项目投资决策指标的应用
精品课件
1
第5章 项目投资
学习目的： 理解现金流量的概念并熟练掌握
项目现金流量的估计方法；理解并 掌握项目的经济评价方法及其在财 务实践中的应用。
精品课件
2
第一节 项目投资概述
+5000+4000+6000+10000=26875
精品课件
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P107例5-1
-55 -20 -55 -20
0 1 2 3 4 5 6 7 8 10 11 12
1、全部资金自有假设
假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部 投资的运动情况，而不具体区分自有资金和 借入资金等具体形式的现金流量。即使实际
存在借入资金，也将其作为自有资金对待。
2.时点指标假设
不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实 际上是时点指标还是时期指标，均假设按年
初或年末的时点指标处理。
精品课件
7
第二节 投资项目现金流量的估计
二、现金流量的内容P102
现金流量包括：
现金流入量
现金流出量
现金净流量（NCF）
精品课件
8
项目计算期：从投资建设开始到最终清 理结束的全部时间。（通常以年为单位）
计算期=建设期+经营期
项目计算期
建设起点 投产日
终结点
精品课件
9
三、确定现金流量的假设P106
3.经营期与折旧年限一致假设
假设项目主要固定资产的折旧年限或使用年
限与经营期相同。 精品课件
10
有一投资项目，一次投入100万，建设期2年，8 年经营期，每年10万收入。
《投资决策》课件
选择投资项目和合作伙伴
风险评估和风险管理
投资者需要选择合适的投资项目和合作伙 伴，考虑项目的地理位置、交通便利度、 周边环境、开发商实力等因素。
投资者需要对投资项目进行全面的风险评 估，并采取相应的风险管理措施，如分散 投资、保险等，以降低投资风险。
投资决策在股票市场中的应用
确定投资策略和风险偏好
02
投资项目评估
投资项目的识别与选择
总结词
投资项目的识别与选择是投资决策的重要环节，需要综合考虑市场、技术、财务等多个 方面。
详细描述
在投资项目的识别与选择阶段，需要对市场进行深入调研，了解市场需求和竞争状况， 评估项目的盈利潜力和市场份额。同时，还需要对项目的技术可行性进行评估，确保项 目的技术实现没有问题。最后，需要从财务角度对项目进行评估，包括项目的投资回报
05
投资决策的实际应用
投资决策在房地产行业的应用
确定投资目标和限制条件
市场调研和分析
投资者需要明确投资房地产的目的，例如 长期保值增值、短期套利等，并设定相应 的限制条件，如预算、风险承受能力等。
投资者需要对房地产市场进行深入调研， 了解当前市场趋势、供需状况、价格水平 等信息，以便做出明智的投资决策。
债券分析和评级
投资者需要对债券进行全面的分析和 评级，了解债券的基本面、信用评级 、到期期限等信息，以便做出明智的 投资决策。
利率风险和流动性管理
投资者需要关注利率风险和流动性管 理，以应对市场变化和资金需求。
06
投资决策的未来发展
人工智能在投资决策中的应用
人工智能技术
风险评估与管理
利用机器学习、深度学习等算法，对 大量数据进行处理和分析，以辅助投 资决策。
《项目投资》PPT课件
800
32 残值
………
0 1 2 3 4 ……… 6
7
8
9
精选课件ppt
30
4. 某企业新建一条生产线，第1年年初利用贷款投 资80万元，建设期为1年，建设期应计贷款利息 8万元。该生产线使用期8年，期满有残值4万元。 在生产经营期，该生产线每年可为企业增加营业 收入30万元，每年增加付现营业成本13万元。 该企业享受15%的优惠所得税率。(该企业采用直 线法折旧)。
01
……
……
……
S
S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
精选课件ppt
10
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
01
……
……
S
…… S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
原始总投资＝建设投资＋流动资金投资
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费
精选课件ppt
11
六、项目投资的构成和资金投入方式
精选课件ppt
12
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息
精选课件ppt
13
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值
投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费+流动资金投资
➢ 现金流入量与现金流出量之间的差额 ➢ NCF=CI-CO
精选课件ppt
20
四、现金净流量的计算
《建设工程投资决策》课件
06
建设工程投资决策案例分析
案例一：某住宅小区建设项目投资决策
总结词
住宅小区建设项目投 资决策的案例分析
项目背景介绍
某住宅小区建设项目 的概况、地理位置和 周边环境。
投资决策过程
项目投资估算、资金 筹措、预期收益和风 险评估等决策过程。
案例分析
分析项目投资决策的 合理性、可行性和可 持续性，以及可能存 在的风险和应对措施 。
内部收益率法
通过比较各方案内部收益率的高低， 选择内部收益率较高的方案。
差额投资内部收益率法
通过计算各方案差额投资内部收益率 的大小，选择差额投资内部收益率较 大的方案。
效益费用比法
通过比较各方案效益费用比的大小， 选择效益费用比较大的方案。
投资方案比选的步骤
提出备选方案
根据项目实际情况，提出多个 可行的备选方案。
02
投资决策是整个投资过程的核心 ，它决定了投资的成败和效果。
投资决策的重要性
正确的投资决策能够 实现投资目标，提高 经济效益和社会效益 。
投资决策的正确与否 直接关系到企业的生 存和发展。
错误的投资决策可能 导致资源浪费、经济 损失和社会问题。
投资决策的步骤
确定投资目标
明确投资的目的和预期收益。
案例分析
分析项目投资决策的合理性、可 行性和可持续性，以及可能存在 的风险和应对措施。
总结词
工业园区建设项目投资决策的案 例分析
结论与建议
总结案例的启示和经验教训，提 出对类似项目的建议和改进措施 。
THANKS
感谢观看
总结案例的启示和经验教训，提出对 类似项目的建议和改进措施。
05
04
案例分析
项目投资决策PPT课件
详细描述
政策风险评估需要对相关政策进行深入研究，了解政策变化趋势和影响范围。同 时，需要关注政策执行情况和监管要求，以避免因违反政策规定而导致的投资风 险。此外，还需要根据政策变化及时调整投资策略和经营计划。
技术风险评估
总结词
技术风险是指项目实施过程中因技术问题导致的风险，包括技术难度、技术成熟度、技术创新等因素 。
基于历史数据和数学模型，对未来的趋势和变化 进行预测。
定性预测
基于专家意见、市场调研和行业趋势，对未来进 行主观判断和预测。
组合预测
结合定量和定性预测方法，以提高预测的准确性 和可靠性。
预测模型选择
时间序列分析
适用于对时间序列数据进行分析，预测未来趋势。
回归分析
适用于分析多个变量之间的关系，预测未来值。
方案制定应基于科学的方法和 理论，确保决策的合理性和可
行性。
实用性原则
方案应具有实际可操作性，能 够在实际应用中发挥预期效果
。
系统性原则
方案应全面考虑项目的各个方 面，确保各环节之间的协调和
配合。
经济性原则
方案应注重经济效益，在满足 功能和性能要求的前提下，尽
可能降低成本。
方案对比分析
方案优缺点对比
详细描述
技术风险评估需要对项目所采用的技术进行全面评估，了解技术的可行性和可靠性。同时，需要评估 技术的成熟度和创新程度，以避免因技术问题导致的项目失败或延误。此外，还需要建立完善的技术 管理体系和质量保证体系，以确保项目实施过程中的技术风险得到有效控制。
人才风险评估
总结词
人才风险是指因人力资源不足或流失对项目投资的影响，包括关键人才的招聘、培养和 留任等。
方案风险评估
方案可行性分析
政策风险评估需要对相关政策进行深入研究，了解政策变化趋势和影响范围。同 时，需要关注政策执行情况和监管要求，以避免因违反政策规定而导致的投资风 险。此外，还需要根据政策变化及时调整投资策略和经营计划。
技术风险评估
总结词
技术风险是指项目实施过程中因技术问题导致的风险，包括技术难度、技术成熟度、技术创新等因素 。
基于历史数据和数学模型，对未来的趋势和变化 进行预测。
定性预测
基于专家意见、市场调研和行业趋势，对未来进 行主观判断和预测。
组合预测
结合定量和定性预测方法，以提高预测的准确性 和可靠性。
预测模型选择
时间序列分析
适用于对时间序列数据进行分析，预测未来趋势。
回归分析
适用于分析多个变量之间的关系，预测未来值。
方案制定应基于科学的方法和 理论，确保决策的合理性和可
行性。
实用性原则
方案应具有实际可操作性，能 够在实际应用中发挥预期效果
。
系统性原则
方案应全面考虑项目的各个方 面，确保各环节之间的协调和
配合。
经济性原则
方案应注重经济效益，在满足 功能和性能要求的前提下，尽
可能降低成本。
方案对比分析
方案优缺点对比
详细描述
技术风险评估需要对项目所采用的技术进行全面评估，了解技术的可行性和可靠性。同时，需要评估 技术的成熟度和创新程度，以避免因技术问题导致的项目失败或延误。此外，还需要建立完善的技术 管理体系和质量保证体系，以确保项目实施过程中的技术风险得到有效控制。
人才风险评估
总结词
人才风险是指因人力资源不足或流失对项目投资的影响，包括关键人才的招聘、培养和 留任等。
方案风险评估
方案可行性分析
项目投资融资决策PPT课件
投资融资的重要性
促进经济发展
项目投资融资可以促进经济增长和发 展，通过投资于基础设施、制造业、 服务业等领域，提高生产效率，创造 就业机会。
优化资源配置
提升企业竞争力
通过项目投资融资，企业可以扩大规 模、提高技术水平、降低成本，从而 提升市场竞争力。
项目投资融资可以优化资源配置，将 资金引导到具有较高回报和可持续发 展的项目上，提高资源利用效率。
风险评估
风险应对策略
回报预测
对识别出的风险进行量 化和评估，确定风险等
级。
制定针对性的风险应对 措施，降低或转移风险。
预测项目未来的收益情 况，权衡风险与回报的
平衡关系。
03
项目融资决策分析
融资方式与渠道
内部融资
利用企业自有资金，如留存收益、折旧等。
混合融资
结合内部和外部融资方式，如优先股、可转 换债券等。
投资决策的方法
净现值法
通过比较项目的净现值来评估 项目的投资价值。
内部收益率法
计算项目的内部收益率，评估 项目的盈利能力。
风险调整后收益法
将风险因素纳入收益计算，更 准确地评估项目投资价值。
比较分析法
通过比较类似项目的投资回报 率、风险等指标，为决策提供
依据。
投资决策的风险与回报分析
风险识别
识别项目投资过程中可 能面临的风险因素。
案例结论
该案例表明，高科技企业在不同 发展阶段需要采取不同的融资策 略，以最大化资金使用效率和降 低融资成本。
案例三
01 总结词
02 投资回报
03 风险评估
04 风险控制
05 案例结论
该案例针对某基础设施项 目，对其投资回报和风险 进行了全面评估，为投资 者提供了决策依据。
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4.2.2 现金流量的计算
– 2）估计现金流量时应注意的几个问题 • （1）区分相关成本与非相关成本(沉没成本) • （2）重视机会成本 • （3）考虑投资方案对其它部门的影响 • （4）对营运资金的影响 • （5）现金流量与利润的差异
4.2.2现金流量的计算
• -3）现金净流量的计算 • NCF=现金流入量- 现金流出量 • 特征：
• 投资总额：=原始总投资+资本化利息 • 固定资产原值 • ④现金流量：在投资决策中，在项目计算期内因
资本循环而可能或应该发生的各种现金流入和现 金流出的统称。 • 现金：各种货币资金----广义现金。包括项目需要 投入企业拥有的非货币资源的变现价值
4.2.1现金流量及其构成
• 2）现金流量的构成
4.2 现金流量的估计
• 4.2.1现金流量及其构成 • 1）相关概念： • ①项目计算期
建设起点
投产日
01 2
s s+1
建设期s
• • ②资金投入方式 • 一次投入、分次投入
生产经营期 P
终结点
n
4.2.1现金流量及其构成
• ③原始总投资：企业为使项目完全达到设计生产 能力、开展正常经营而投入的全部现实资金
现金流量预测
项目
0
投资: (1)设备投资 (2)机会成本 (3)年末营运资本 (4)垫支营运资本(增量投 资) (5)投资现金流量合计
1+2+4 利润表: (6)销售收入 (7)经营成本 (8)折旧 (9)税前利润 (10) 税后利润 (11)经营净现金流量 (12)净现金流量11+5
• 1、新建项目的投资 • 2、扩建项目 • 3、技改 • 4、股权投资
• 二、投资的要素三性
• 1、首先投资要解决风险性 (NO.1) • 2、第二才是收益性 • 3、最后一个就是流动性
4.1投资决策概述
• 三、投资的方式 • 1、控股性投资 • 控股投资三要件：首先要派出你的干部；
你的一套文化必须是跟他接近的 ；你必须 要在产、供、销三条线上，你都能够控制 得住 • 2、参股性投资 • 控制它的风险和流动性 • 3、风险性投资
• 5、公司所得税税率为34%
经营收入与成本预测
年份 销售量 单价 销售收入 单位成本 成本总额
1 500 200.00 100000 100.00 50000 2 800 204.00 163200 110.00 88000 3 1200 208.08 249696 121.00 145200 4 1000 212.24 212240 133.10 133100 5 600 216.49 129894 146.41 87846
•
• 3、预计学生用椅各年的销售量依次为：500， 800，1200，1000，600；销售价格第一年为200 元/把，由于通货膨胀和竞争因素，售价每年将以 2%的幅度增长；单位付现成本第一年100元，以 后随着原材料价格的大幅度上升，将以10%的比 率增长。
• 4、需要垫支营运资本，第一年初投资10000元 ，以后随着生产经营需要不断进行调整，假设按 销售收入10%估计营运资本的需要量。
• （1）现金流出量
• 购置生产线的价款；垫支的流动资金；付 现成本；所得税；其他现金流出
• （2）现金流入量 • 营业现金流入；回收的固定资产残值；回
收的流动资金；其他现金流入 • （3）现金净流量（NCF）
4.2.2 现金流量的计算
1）确定现金流量的假设
• （1）财务可行性分析假设 • （2）全投资假设 • （3）时点指标假设 • 2、建设期一般为负，经营期一般为正。
净现金流量的计算
• （一）新建项目 • 1、建设期：NCF＝－原始投资额 • 2、经营期： • NCF=营业收入－付现成本 －所得税
=净利润+非付现成本（折旧、摊销额） =（收入－总成本）（1 － T）+非付现成本 =[收入一(付现成本+非付现成本)] ×(1-T)+非付现成 本 =(收入－付现成本)(1 － T)+非付现成本*T 注意:如果不考虑各种摊销,则非付现成本可以用折旧替代 • 3、终结点：回收额（残值+流动资金）
21世纪高等院校应用本科会计系列
第4章 项目投资决策
目录
✓ 4.1 投资决策概述(不考） ✓ 4.2 现金流量的估计 ✓ 4.3 项目投资评价的基本方法 ✓ 4.4 项目投资风险的处理
4.1投资决策概述
建立一个行之有效的投资决策体系
4.1投资决策概述
• 一、投资的基本含义
• 经济学上投资的含义，投资是为了获得未来预期收益的回 报
• 1、学生用椅生产车间可利用公司一处厂房，如果出 售，该厂房当前市场价格为50000元。
• 2、生产设备购置费（包括运费、安装费）为110000 元，使用年限5年，税法规定设备残值10000元，按直 线法计提折旧，每年折旧费20000元；预计5年后不再 生产学生用椅后可将设备出售，其售价为30000元。
发展相结合 ，绝对不能违背潮流。
4.1投资决策概述
• 案例分析 哇哈哈 格兰士 百富勤 企业的国际化
4.1 现金流量的估计
✓ 4.1.1现金流量及其构成 –1）现金流量的概念 –2）现金流量的构成
• （1）现金流出量（cash out，CO） • （2）现金流入量（cash in，CI） • （3）现金净流量（net cash flow，NCF）
例4-1
• BBC公司是一个办公用品的生产厂家,主要生产各种 办公桌椅.目前公司研究开发出一种保健式学生用椅子, 其销售市场前景看好.为了解学生用椅的潜在市场,公司 支付了60000元,聘请咨询机构进行市场调查,调查结果 表明学生用椅市场大约有10%~15%的市场份额有待开 发。公司决定对学生用椅进行成本效益分析。其有关预 测资料如下：
4.1投资决策概述
• 四、深层决策体系问题 • 1、投资决策体系架构 • 企业发展部对项目的可行性进行的调研 • 经理办公会进行讨论 • 董事会进行审批 • 2、投资决策的核心 • 第一，投资决策一定要与企业的主业发展是相关
联的 • 第二，决策要和企业的发展目标和规划相适应。 • 第三，决策要与成本和市场操纵挂钩 • 第四，项目的决策一定要和国家、地区、行业的