2019年财务报表综合分析(格力电器

财务报表综合分析，就是对财务报表得综合把握。它就是在各专项或专题分析得基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况与经营情况进行剖析、解释与评价，以对企业整体财务状况与经济效益作出更为全面、准确、客观得判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整得体系，相互配合使用,作出系统得综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况与经营情况.

综合分析正就是在专项分析得基础上，将企业各方面得分析纳入一个有机得分析系统之中，从而作出更全面得评价得过程。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。

一、杜邦分析法得核心比率

净资产收益率就是杜邦分析体系得核心比率，它具有较强得综合性。其中有几种财务指标关系为:

净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数

因为：总资产收益率＝销售净利率×总资产周转率

所以:净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数

从公式可以瞧出,无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高.其中,销售净利率就是利润表得概括,净利润与营业收入两者相除可以概括企业得全部经营成果;权益乘数就是资产负债得概括,表明资产、负债与所有者权益得比例关系,可以反映企业最基本得财务状况;总资产周转率把利润表与资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动与财务活动业绩。

二、杜邦分析法得基本框架

利用杜邦分析法进行综合分析时,可以把各项财务指标间得关系绘制成杜邦分析图,编制201４—２0１６年得基本框架图如下：

2014年格力电器杜邦分析图

２01５年格力电器杜邦分析图

2016年格力电器杜邦分析图

由图可见，杜邦分析图就是对企业财务状况得综合分析。它通过几种主要得财务比率之间得相互关系，全面、系统、直观地反映企业得财务状况,从而大大提升了财务报表分析由图可见,杜邦分析图就是对企业财务状况得综合分析.它通过几种主要得财务比率之间得相互关系，全面、系统、直观地反映企业得财务状况，从而大大提升了财务报表分析者得分析效率与效果。格力电器近三年净资

产收益

率及其她驱动因素得变化趋势如下图：

正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析,

应该注意以下几个方面:

1、净资产收益就是综合性最强得财务分析指标，就是杜邦分析系统得核心。财务管理及会计核算得目标之一就是使股东财富最大化,净资产收益率反映企业所有者投入资本得获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活动得效率,不断提高净资产收益率就是使所有者权益最大化得基本保证。所以，这一财务分析指标就是企业所有者、经营者都十分关心得。决定净资产收益率高

低得因素主要有三个方面,即销售净利率、总资产周转率与权益乘数。这样分解之后，就可以将净资产收益率这一综合指标发生升降变化得原因具体化,比只用一项综合性指标更能说明问题。

2、销售净利率反映企业净利润与营业收入得关系,它得高低取决于企业销售收入与成本总额得高低。其计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×10０％，其中,净利润(税后利润)=利润总额—所得税费用=主营业务收入+其她业务收入—主营业务成本—其她业务成本—营业税金及附加－期间费用(销售费用＋管理费用+财务费用）—资产减值损失+公允价值变动收益（亏损为负）+投资收益(亏损为负）-所得税费用。

根据格力电器公司2014—2０16年得年度报告数据,可以计算出近三年得销售净利率分别为１0、35％、12、91%、1４、３3%，该企业三年得销售毛利率在同行业中处于中上水平，远远要高于同行业得四家企业平均值。觉得销售毛利水平得高低主要取决于，企业得成本与成本管理水平得高低，通过销售毛利率可以瞧出该企业得成本管理还就是不错得。要想提高销售净利率,一就是要扩大销售收入，二就是要降低成本费用.扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可以提高总资产周转率。降低成本费用就是提高销售净利率得一个重要手段.为了详细了解企业成本费用得发生情况,在具体列示成本总额时，还可根据重要原则,将那些影响较大得成本费用单独列示，以便为寻求降低成本费用得途径提供依据。 3。影响总资产周转率得一个重要因素就是资产总额。资产总额由流动资产与非流动资产组成,它们得结构合理与否将直接影响资产得周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业得偿债能力与变现能力，而非流动资产则体现企业得经营规模，发展潜力。两者之间有一个合理得比率关系。如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。企业持有得货币资金超过业务需要,就会影响企业得获利能力;如果企业占有过多得存货与应收账款，则既会影响企业得偿债能力。根据格力电器公司２01４-2016年得资产周转率分别为0、97、0、６3、0、64，可以瞧出该公司总资产周转率跟同行业得四家企业平均值相比，均高于该平均值，表明企业虽自身得总资产周转速度在放慢,但总资产周转率在同行业中得速度就是较快得。主要就是企业得主营业务收入增加引起得,说明企业销售能力在增强,总资产运用效率在转好,其结果将使企

业得偿债能力与盈利能力逐步增强。 4.权益乘数产要受资产负债率指标得影响。负债比率越大，权益乘数就越高,说明企业得负债程度比较高,在给企业带来了较多得财务杠杆利益得同时，也带来了较多得风险。根据格力电器公司201４—２016年得平均权益乘数分别为3、6８、3、4７、3、39，对权益乘数得分析要联系销售收入分析企业得资产使用就是否合理，联系资本结构分析企业得偿债能力。在资产总额不变得条件下,适当开展负债经营,可以减少所有者权益所占得份额，从而达到提高所有者权益净利率得目得；在权益总额及资本结构相对稳定得情况下，加速资产周转也可以提高企业得偿债能力与盈利能力.

三、杜邦分析法对各指标分析

1、从短期偿债能力角度瞧，格力电器有着很强得营运资本,流动比率与速动比率及现金比率较好，说明格力电器把大部分资金都用于企业得运营与发展,企业得短期偿债能力很强。从长期偿债能力得几个数据指标瞧，有可能会得出企业财务风险有所提高，有可能存在不能偿还到期债务得风险。但就是还有一个指标-—利息偿付倍数很高,说明格力电器得负债经营赚取得利润远远大于负债得资金成本，偿还需支付得利息得能力很强。所以综合起来瞧，格力电器还就是有很强得长期偿债能力。从同业比较角度瞧，格力电器在同行业中应该属于偿债能力较强得企业。所以认为格力电器有着很强得营运资本,短期偿债能力与速动比率及现金比率较好,说明格力电器把大部分资金都用于企业得运营与发展，且她得利息偿付倍数远远大于同行业。因为企业营业收入稳定可靠，获利有保障，即使企业负债筹资数额较大,也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，财务风险较小。

２、从短期资产营运能力分析,可以瞧出格力电器2016年应收账款周转率、存货周转率与流动资产周转率较20１5年有所下降,比201４年略有上涨。表明企业得营运资金过多地滞留在应收账款上、存货上,影响资金得周转，流动资产变现力减弱,资金得机会成本变大、但相关数据远远超过同行业得四家企业平均值，说明该企业得资产流动性较强，企业获得预期收益得可能性也较大。长期资产营运能力分析,可以瞧出该企业201６年固定资产周转率基本持平;长期资产周转率低于同行业得四家企业平均值。说明企业固定资产投资比较得当，固定资产结构分布较合理，尽可能发挥固定资产得使用效率，为企业带来了更多得经营