第十章中央银行货币政策工具与业务操作
第十章 中央银行货币政策工具与业务操作(中央银行学,王广谦)习题
第十章中央银行货币政策工具与业务操作一、填空题1.货币政策工具是中央银行为实现而使用的各种策略手段。
它可分为___________、____________和____________三类。
2.再贴现政策是指中央银行通过提高或降低__________的办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的___________和_________，达到增加或减少，实现货币政策目标的一种政策措施。
3.由于中国人民银行的资产中缺乏可作为公开市场操作的有价证券，公开市场业务主要采用____________方式进行交易。
4.中央银行还可通过_________和__________的方式对信用变动方向和重点实施间接指导。
5.中央银行可通过调整法定存款准备金率来增加或减少商业银行的，以收缩或扩张，实现货币政策所要达到的目标。
二、单项选择题1.将存款准备金集中于中央银行，则最初始于（）。
A.英国B.美国C.德国D.日本2.我国在（）年开始实施存款准备金制度。
A.1981B.1982C.1983D.19843.证券市场信用控制，是指中央银行对有价证券的交易，规定应支付的（），目的在于限制用借款购买有价证券的比重。
A．手续费限额 B．保证金限额C．交易金限额 D．经纪人费用限额4.中央银行对金融机构的（）是计划经济条件下货币供给总量控制的一个重要手段。
A．信用配额 B．信用控制C．信用贷款 D．窗口指导4.在下列货币政策工具中，由于（）对经济具有很大的冲击力，中央银行在使用时一般都比较谨慎。
A．公开市场操作 B．再贴现政策C．法定存款准备金政策 D．窗口指导三、多项选择题1.一般性货币政策工具是对货币供给总量或信用总量进行调节和控制的政策工具，主要包括（）。
A．法定存款准备金政策 B．再贴现政策C．消费者信用控制 D．公开市场业务E．窗口指导2.法定存款准备金作为一项货币政策工具，其局限性有（）。
A.需要以较为发达的有价证券市场为前提B.主动权并不完全在中央银行C.对经济的振动太大D.较为细微，技术性较强，政策意图的告示作用较弱E.可能使超额准备率较低的银行立即陷入流动性困境3.选择性货币政策工具，是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。
《中央银行学》
第三章中央银行业务活动的法规原则与资产负责表
第一节中央银行业务活动的法律规范与原则 第二节中央银行业务活动的一般分类
第三节中央银行的资产负债表
第一节
中央银行业务活动的法律规范与原则
二、中央银行业务活动的一般原则 首先，从总体上看，最基本的业务活动原 则是必须服从于履行职责的需要。 其次，再具体的业务经营活动中，中央银 行一般奉行非盈利性、流动性、主动性、 公开性四个原则。 非盈利性指中央银行的一切业务不以盈利 为目的。流动性指资产业务需要保持流动 性。主动性指资产负债业务需要保持主动 性。公开性指中央银行业务状况公开化， 定期向社会公布业务与财务状况，并向社 会提供有关金融统计资料。
第三节 中央银行的资产负债表
中央银行资产负债表是其银行性业务中 资产负债业务的综合会计记录。中央 银行资产负债业务的种类、规模和结 构，都综合地反映在一定时期的资产 负责表上。因此，要了解中央银行的 业务活动和资产负债情况，必须首先 了解中央银行的资产负债表及其构成。 一、中央银行资产负债表的一般构成 （一）资产 货币当局的资产包括两大类： 1、国外资产。2、国内资产。 （二）负债 1、储备货币。2、定期储备和外币存款。 3、发行债券。4、进口抵押和限制存款。 5、对外负债。6、中央政府存款。 7、对等基金。8、政府贷款基金。 9、资本项目。10、其他项目。 二、中国人民银行的资产负债表 （一）资产 1、国外资产（净）。2、对中央政府债 权。3、对存款货币银行债权。4、对 非货币金融机构债权。5、对非金融 部门债权。 （二）负债 1、储备货币。 2、债券：中央银行发行的融资债券。 3、中央政府存款。 4、自有资金。 5、其他（净）：平衡项目。 三、中央银行资产负债表主要项目的关 系 1、资产和负债的基本关系。 2、资产负债各主要项目之间的对应关系。 四、中央银行资产负债表的项目结构与 资产负债业务的关系
第十一章 中央银行货币政策工具与业务操作(中央银行学-复旦大学,陈学彬)
4，准备金政策的变化趋势。 由于中央银行对法定准备金不支付利息，因此， 法定准备金就成为对缴付准备金的金融机构征收的 一种赋税，削弱了其在金融市场的竞争力。于是就 产生了逃避法定准备金的金融创新，很多变相存款 应运而生，仅对存款货币机构征收准备金就显得很 不公平。而非存款货币机构已经具备种类繁多的筹 资工具，长此以往存款货币机构的竞争力更加岌岌 可危。 有鉴于此，美国从1990年12月取消定期存款的 法定准备金，1992年4月将支票存款的准备金比率 降低到10%。加拿大取消了所有两年以上期限存款 的法定准备金。瑞士、新西兰、澳大利亚的中央银 行也已完全取消法法定存款准备金。
第十一章 中央银行 货币政策工具与业务操作
第一节
一般性货币政策工具及其业务操作
所谓一般性货币政策工具是对货币供应量进行 调节和控制的政策工具，主要包括法定准备金政策、 再贴现政策和公开市场政策。一般性货币政策工具 的特点是对总量进行调节和控制的政策工具。
一，法定准备金政策与业务操作
1，法定准备金政策的涵义。 法定准备金政策是中央银行在法律赋予的权利 范围内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行存 款准备金的比率，控制和改变商业银行的信用创造 能力，间接控制社会货币供应量的活动。目前在大 部分国家，都在法律上规定存款准备金比率，并赋 予中央银行调整法定存款准备金比率的权限。因此， 法定准备金政策也可以称之为法定存款准备金政策， 本书为了语言表达的习惯，采用法定准备金政策。
（2）集中一部分信贷资金。 强制规定吸收存款中的一部分作为准备金缴存 中央银行，为中央银行办理银行同业之间的清算和 向金融机构提供贷款以及调节资金的流向提供了条 件。
（3）调节货币供应量。 见表11-1，假定法定准备金比率为10%，银行根 据经验为了应付客户的提现需要，另外持有10%的 现金（超额准备）。因此，就有银行体系的资产负 债表1。假定现在中央银行将法定准备金比率提高 到15%，那么，由银行自主决定的超额准备金比率 降为5%（如果是在现金不能计算为法定准备金的 国家，需要将此现金存入中央银行），银行体系的 资产负债表变为表11-2。银行觉得5%的现金（超 额准备）难以满足客户的提现要求，应该恢复10% 的现金准备。于是通过收回一部分贷款或卖出一部 分证券，补充现金（超额准备），银行的资产开始 收缩。资产负债表是否就变成表`？
10第十章中央银行货币政策工具与
部分国家和地区中央银行公开市场操作开展情况一览表
部分国家和地区中央银行公开市场操作开展情况一览表
2、公开市场政策的内容。 主要包括以下四个方面： 第一 确定买卖证券的品种和数量、制定操作
的计划； 第二决定操作方式的长期性和临时性。 公开市场操作方式的比较
第三选取操作机构。 第四确定交易方式。
2、法定准备金政策的作用。 （1）保证商业银行等存款货币机构的流动 性。
（2）集中一部分信贷资金。 （3）调节货币供应量。
见表10-1，假定法定准备金比率为10%，银行 根据经验为了应付客户的提现需要，另外持有 10%的现金（超额准备）。因此，就有银行体系 的资产负债表1。假定现在中央银行将法定准备金 比率提高到15%，那么，由银行自主决定的超额 准备金比率降为5%（如果是在现金不能计算为法 定准备金的国家，需要将此现金存入中央银行） ，银行体系的资产负债表变为表10-2。银行觉得 5%的现金（超额准备）难以满足客户的提现要求 ，应该恢复10%的现金准备。于是通过收回一部 分贷款或卖出一部分证券，补充现金（超额准备 ），银行的资产开始收缩。资产负债表是否就变 成表`？
公开市场业务操作过程是按一定程序进行的。如美 联储公开市场操作室每天的操作过程一般为：
3、公开市场政策的作用。 公开市场政策作用的基本原理是中央银行通过 在公开市场买卖证券改变基础货币的数量，通过乘 数作用影响货币供应量。但是，公开市场政策的运 用和对金融市场的影响绝不仅限于此，下面作简单 分析。
此外，中央银行通过改变再贷款的利率可以 调节商业银行等存款货币银行的资金成本从而达 到控制存款货币银行信贷数量的目的。因此，中 央银行再贷款也可以作为政策手段使用，尤其是 在发展中国家，由于公开市场和票据市场发展滞 后，再贷款政策就成为不可替代的主要政策手段 。不过再贷款政策的作用原理与再贴现政策相同 ，在此就不赘述。
第十章中央银行货币政策工具与业务操作(中央银行学,王
中央银行学
二、证券市场信用控制
★涵义：是指中央银行对有价证券的交易，规定 应支付的保证金限额，目的在于限制用借款购 买有价证券的比重。它是对证券市场的贷款量 实施控制的一项特殊措施，在美国货币政策史 上最早出现，目前仍继续使用。
★中央银行规定保证金限额的目的： 一方面是为了控制证券市场信贷资金的需
★ 优点：中央银行可利用它来履行最后贷款人的
职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图， 既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构。
★ 局限性： 其一，调整贴现率的告示效应是相对的 其二，利差将随市场利率的变化而发生较大 的波动。 其三，控制货币供给量的主动权并不完全在 中央银行。
中央银行学
三、公开市场业务与操作
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★优点：较为灵活，但其发挥作用的大小，取决 于中央银行在金融体系中是否具有较强的地位、 较高的威望、和控制信用的足够的法律权利和 手段。
★我国在从计划经济向社会主义市场经济转轨过 程中，宏观调控方式逐步从以直接控制手段为 主向以间接调控手段为主转变，道义劝告和窗 口指导具有重要作用。
中央银行学
第二节 选择性货币政策工具
一、消费者信用控制 二、证券市场信用控制 三、不动产信用控制 四、优惠利率
中央银行学
★ 涵义：是指中央银行针对某些特殊的经 济领域或特殊用途的信贷而采用 的信用调节工具。
★ 主要有：消费者信用控制、证券市场信 用控制和不动产信用控制等。
中央银行学
一、消费者信用控制
准备率较低的银行立即陷入流动性困境。
中央银行学
（四）法定存款准备金率的调整及其世界 范围内的降低趋势
★ 法定存款准备金率的适时调整，是该政策工具发 挥作用的基本方式。
中央银行学复习要点(高等教育出版社)
中央银行学第一章中央银行的性质，职能和制度第二节中央银行的性质与职能一、中央银行的性质：既是为商业银行等普通金融机构和政府提供金融服务的特殊金融机构，又是制定和实施货币政策、监督管理金融业和规范金融秩序、防范金融风险和维护金融稳定、调控金融和经济运行的宏观管理部门。
二、中央银行的职能1 发行的银行：集中与垄断货币发行权是中央银行最基本、最重要的标志，也是中央银行发挥其全部职能的基础。
2 银行的银行：集中存款准备金，充当商业银行等金融机构的“最后贷款人”，组织、参与和管理全国的清算。
3 政府的银行：保障银行和金融业稳健运行、履行金融监督管理职能和为政府服务。
（代理国库，代理政府债券的发行，为政府融通资金，为国家经营管理国际储备，代表国家参加国际金融组织和活动，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理，维护金融稳定，为政府提供金融情报和决策建议，向社会发布经济金融信息。
）第三节中央银行制度的类型与组织结构一、中央银行制度的基本类型1 单一式中央银行制度：国家建立单独的中央银行机构，使之全面行使中央银行职能的中央银行制度。
（1）一元式中央银行制度：一国只设立一家统一的中央银行行使中央银行的权利和履行中央银行的全部职责，中央银行机构自身上下是统一的，机构设置一般采取总分行制，逐级垂直隶属。
（中，英，日）（2）二元式中央银行制度：中央银行体系由中央和地方两级相对独立的中央银行机构共同构成。
（美，德）2复合式中央银行制度：一家集中中央银行与商业银行职能于一身的国家大银行兼行中央银行职能的中央银行制度。
3准中央银行制度：不设通常完整意义上的中央银行，而设立类似中央银行的金融管理机构执行部分中央银行职能的中央银行制度。
4跨国中央银行制度：若干个国家联合组建一家中央银行，由这家中央银行在其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能的中央银行制度。
二、中央银行的资本组成1 全部资本为国家所有（中、英、法、德）2 国家拥有部分股份与民间股份混合所有（日）3 全部股份非国家所有（美，意）4 无资本金的中央银行（韩）5 资本为多国共有（欧盟）第二章中央银行的具体职责和独立性一、中央银行的主要职责：发布与履行其职责有关的命令和规章；依法制定和执行货币政策；发行人民币，管理人民币流通；监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场；实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场；监督管理黄金市场；持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备；经理国库；维护支付、清算系统的正常运行；指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测；负责金融业的统计、调查、分析和预测；作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动；国务院规定的其他职责。
中央银行货币政策工具与业务操作幻灯片PPT
12.5% 上调至 13%
13% 上调至 13.5%
13% 上调至 13.5%
13.5% 上调至 14.5%
2021年01月25日，14.5% 上调至 15%
2021年03月25日， 15% 上调至 15.5%
2021年04月25日， 15.5%上调至 16%
2021年05月20日， 16% 上调至 16.5%
第九章 中央银行货币政策工具与 业务操作
1
货
一般性货币政策工具
币
政 策
选择性的货币政策工具
工
具 其他货币政策工具
中 央 银 行
公开市场操作
政 策 工
再贴现政策 法定准备金率
具 其他工具
操 作 目
准备金 根底货币 其他目标
标
货币稳定
最 充分就业
终 目 标
经济增长 国际收支平衡 金融稳定
中 介 目
货币供给量 利率 其他目标
度大，速度快，效果明显。
12
局限性 • 法定存款整备金政策对经济的振动太大 • 政策的灵活性较差 • 法定存款准备金率的提高，可能使超额准备
金率较低的银行立即陷入流动性困境，影响 金融稳定。
13
〔四〕世界范围内法定存款准备金率的调 整改革趋势 20世纪90年代以来，世界许多国家的 央行降低了它们的法定存款准备金率， 甚至局部存款准备金率降低至零，法定 存款准备率政策开场弱化。
性 集中一局部信贷资金，用以履行央行
的局部职能。 调节货币供给量( MS )
9
法定存款准备金率政策的核心: 是通过存款准备金率的提高或降低，影响 商业银行信用的创造倍数，以到达调节社 会信用规模和市场货币供给量的目的。
中央银行货币政策工具与业务操作
我国的利率改革状况？
2、信用配额管理
涵义：央行据金融市场的供求状况和经济发
展的需要，分别对各个商业银行的信用规模 加以分配和控制，以实现其对整个信用规模 的控制（行政控制手段）
再贴现率↑→ 借款成本↑→ 贴现量↓→ 准备金
↓→ 贷款、投资↓→ Ms↓→ i↑
→ Md↓
②调整信贷结构
规定再贴现票据的种类，决定票据的再贴
现资格 → 资金投向；实行差别再贴现率
③产生货币政策变动方向和力度的告示作用 → 公众预期 ④防止金融恐慌 危机时，向银行系统提供准备金，央行最
后贷款人职能发挥作用的主要形式
法定存款准备金率
超额准备
信用收缩或扩张。
保持商业银行的清偿力而设 立 ，后成为货币政策工具
作用：
①流动性； ②办理同业清算，
提供信用贷款和再贴现贷款等；
③调节Ms
法定存款准备金政策工具的优缺点
优点：对所有存款货币银行的影响是平 等的，对具有极强的影响力，力度大，速度 快，效果明显 局限：①对经济的振动太大；②可能使超 额准备率较低的银行陷入流动性困境
涵义：央行对有价证券的交易，规定应支付
的保证金限额
目的：限制用借款购买有价证券的比重。控
制证券市场信贷资金需求；调节信贷供给结
构以支持生产和流通
四、优惠利率
涵义：央行对国家拟重点发展的某些部门、行
业和产品规定较低的利率，以鼓励其发展。
目的：国民经济产业结构和产品结构的调整和
升级换代。需配合国民经济产业政策使用。
准备金的调整及其趋势
了解货币市场的货币政策和央行操作
了解货币市场的货币政策和央行操作货币市场是指金融市场中主要进行短期资金融通和短期资金投资的市场。
央行作为货币市场的监管机构，通过货币政策和央行操作来调控货币市场，实现经济稳定和金融市场的良好运行。
本文将介绍货币市场的货币政策和央行操作，以帮助读者更好地了解这一重要领域。
一、货币政策的基本概念和目标货币政策是央行通过调整货币供应量和利率等手段来控制货币市场的政策。
其基本目标是实现货币供应量、利率和汇率的稳定，以及促进经济增长和价格稳定。
具体来说，货币政策的目标包括维持通货膨胀率合理、促进就业和稳定汇率。
二、货币政策的实施工具货币政策的实施工具主要包括公开市场操作、再贴现操作、存款准备金和利率。
下面将对这些工具进行详细介绍。
1. 公开市场操作公开市场操作是央行通过买卖政府债券和其他金融工具来调控货币市场的手段。
央行通过购买政府债券来增加货币供应量，使市场上的资金增加，降低利率；通过出售政府债券来减少货币供应量，使市场上的资金减少，提高利率。
2. 再贴现操作再贴现操作是央行向商业银行提供资金，并以商业银行持有的贷款作为抵押品。
这种操作旨在增加商业银行的流动性，促使其增加向市场提供贷款的意愿，从而刺激经济增长和调整货币市场。
3. 存款准备金存款准备金是央行规定商业银行必须存放在央行的一部分存款，用于保证商业银行的支付能力和调控货币供应量。
央行通过调整存款准备金率来影响商业银行的存贷款行为，进而调整货币市场的流动性。
4. 利率利率是央行用来影响市场上资金供求和货币供应量的重要手段。
央行可以通过调整存款利率和贷款利率来影响商业银行的存贷款行为，从而调控货币市场的流动性。
三、央行操作的影响央行操作直接影响货币市场的流动性和利率水平，进而影响整个经济体系的运行。
以下是央行操作可能产生的影响。
1. 货币供应量央行通过操作货币供应量来调控货币市场的流动性。
当央行通过公开市场操作购买政府债券时，增加了货币供应量，使市场上的资金增加，降低利率。
第10章 中央银行货币政策工具与业务操作
单位：%
再贴现 ** ** ** 6.03 4.32 3.96 2.16 2.97 2.97 3.24
16
注：**按同档次中央银行贷款利率下浮5-10%。资料来源：中国人民银行网站。
再贴现政策的作用
2. 再贴现政策的作用
其升降会影响存款货币类机构的准备金和资金 成本，从而影响其贷款量和货币供给量。 通过规定再贴现票据种类或实行差别再贴现率， 能够实现信贷结构的调整。 其升降可产生货币政策变动方向和力度的告示 作用，从而影响公众预期。 防止金融恐慌：在危机时它是央行发挥“最后 贷款人”作用的主要形式。
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公开市场业务 3. 公开市场业务的优缺点（续）
局限性：
公开市场操作较为细微，技术性较强，政策意 图的告示作用较弱。 需要以存在较为发达的有价证券市场为前提。
24
公开市场业务 3. 公开市场业务的优缺点（续）
由于公开市场业务的诸多优点，已使其成 为大多数国家央行经常使用的货币政策工 具。部分国家和地区央行公开市场操作开 展情况如表10-4所示。 我国的情况：1994年外汇市场公开市场操 作随外汇交易市场建立而正式启动；人民 币公开市场业务于1996年4月9日正式启动。
6
法定存款准备金政策
2. 法定存款准备金政策的作用
保证存款货币类机构资金的流动性，降 低商业银行过度贷款的冲动。 集中一部分信贷资金，增强央行调节地 区和银行间短期资金余缺的能力（为何 不通过增减B的方式来实现呢？）。 通过影响货币乘数达到调节Ms的目标。
7
法定存款准备金政策
3. 该政策工具的优缺点
13
再贴现政策
1. 再贴现政策的涵义和操作（续）
中国人民银行再贴现的操作体系： 总行设再贴现窗口； 一级分行和计划单列市分行设授权窗口； 部分二级分行经授权后设转授权窗口； 县级支行和未被转授权的二级分行经授权窗 口或转授权窗口审批后，经办再贴现业务。 人民银行根据金融宏观调控和结构调整的需 要，不定期公布再贴现优先支持的行业、企 业和产品目录。并从总量比例、期限比例和 投向比例三方面对各授权窗口的再贴现操作 效果实行量化考核。 有价证券的买卖、回购 和发行等方式。 人民银行公开市场业务债券交易品种主要 包括：