2019.7.29券商发债简介
公司债,企业债和中小企业私募债发行介绍
公司债,企业债和中小企业私募债发行介绍公司债、企业债和中小企业私募债发行介绍1. 概述公司债、企业债和中小企业私募债是一种企业融资工具，在金融市场中扮演着重要角色。
本文将介绍这三种债券的定义、特点，以及它们的发行方式和发行流程。
2. 公司债2.1 定义公司债，也称为企业债券，是由公司以固定利率分期偿还的债务工具。
公司债通常由成熟的大型企业或国有企业发行，以获取资金用于扩大业务、投资项目等目的。
2.2 特点公司债的特点包括：固定利率：公司债的利率在发行时就确定，债券持有人可以按照约定期限收取利息；高安全性：由于公司债由大型企业或国有企业发行，具有较高的信用评级和偿还能力，投资风险较低；流动性强：公司债在二级市场可以进行买卖，具有较高的流动性。
2.3 发行方式和发行流程公司债的发行方式一般有公开发行和私募发行两种。
2.3.1 公开发行公开发行是指公司将债券面向公众进行发行，一般通过证券交易所进行交易。
公开发行的主要流程包括：1. 债券发行方选择投行作为承销商，并制定发行计划；2. 公司债的发行准备，包括起草招股说明书、募集情况公告等；3. 证监会核准公司债招股说明书；4. 在证券交易所挂牌上市。
2.3.2 私募发行私募发行是指公司将债券面向特定机构或个人进行发行，一般不通过公开市场交易。
私募发行的主要流程包括：1. 债券发行方与投资者协商确定债券发行计划和条款；2. 确定债券发行数量和发行价格；3. 债券发行方向投资者提供招标书、债券发行通知等相关材料；4. 债券发行方根据投资者的认购情况确定发行结果。
3. 企业债3.1 定义企业债是由工商企业发行的债务工具，与公司债类似。
企业债的发行对象主要是企事业单位和金融机构，用于企业经营和发展资金的筹措。
3.2 特点企业债的特点包括：利率具有一定的浮动性：企业债的利率可以根据市场情况进行浮动调整；发行对象广泛：企业债可以发行给企事业单位和金融机构，发行范围相对较广；投资门槛较低：企业债的投资门槛较低，既可以由机构投资者认购，也可以由个人投资者认购。
企业债券融资介绍(通用版)
合肥鑫城国有资产经营有限公司
2012-4-23
12.00
7.00
7.88%
AA
AA
无担保
12吉城投
吉安市城市建设投资开发公司
2012-4-20
16.00
7.00
7.80%
AA
AA
无担保
12十堰城投债
十堰市城市基础设施建设投资有限公司
2012-4-20
12.00
7.00
7.98%
AA
AA
无担保
主承销商
对发行人财务报告出具审计报告 募集资金验资 协助审核发行材料的相关内容
会计师
管理层访谈 信用评级，出具信用评级报告 债券存续期间跟踪评级
信用评级机构
进行法律尽职调查 审查各中介机构相关资质 审查募集说明书等发行文件 出具法律意见书
律师
1.5 企业债券概况—近期发行的企业债情况
12乌国资债
乌鲁木齐国有资产经营有限公司
2012-4-28
14.00
6.00
6.48%
AA
AA
无担保
12铜陵建投债
铜陵市建设投资控股有限责任公司
2012-4-28
15.00
10.00
8.20%
AA
AA
无担保
12江宁债
南京江宁科学园发展有限公司
2012-4-28
12.00
7.00
7.29%
AA
AA
无担保
12宁波电力债
12兴荣债
重庆市兴荣国有资产经营管理有限公司
2012-4-19
8.00
7.00
8.35%
AA-
AA
券商银行间市场金融债
券商银行间市场金融债券商银行间市场金融债是指由券商发行并在银行间市场交易的金融债券。
一、定义券商银行间市场金融债是由券商作为发行主体，在银行间市场进行发行和交易的金融债券。
券商作为金融机构，通过发行金融债券来筹集资金，以满足其自身运营和业务发展的需要。
这种金融债券通常具有较高的信用评级，因此在市场上备受投资者的关注。
二、特点1. 发行主体：券商是券商银行间市场金融债的发行主体，因此其信用评级和经营状况对债券的发行和交易具有重要影响。
2. 发行方式：券商银行间市场金融债的发行方式通常采用招标发行或协议发行。
招标发行是指券商通过公开竞价方式向市场发行，而协议发行则是指券商与特定投资者协商确定发行规模和利率等条件。
3. 交易流动性：由于券商银行间市场金融债在银行间市场进行交易，市场流动性较好。
投资者可以通过交易所、银行间市场或交易商等渠道进行债券的买卖操作。
4. 期限多样性：券商银行间市场金融债的期限多样，可以是短期债券（一年以内）、中期债券（1-5年）或长期债券（5年以上），以满足不同投资者的需求。
5. 利率收益较高：券商银行间市场金融债通常具有较高的利率收益，相对于其他低风险债券，其收益率较为吸引投资者。
三、发行方式券商银行间市场金融债的发行方式主要包括招标发行和协议发行两种形式。
1. 招标发行：券商通过公开竞价方式向市场发行债券，投资者根据债券价格和利率等条件进行竞标。
发行人会根据投标结果确定发行规模和利率，并向中标投资者发行债券。
2. 协议发行：券商与特定投资者协商确定发行规模和利率等条件，双方达成一致后进行发行。
这种发行方式通常适用于规模较小的发行，且发行对象相对固定。
四、市场交易券商银行间市场金融债在银行间市场进行交易，投资者可以通过交易所、银行间市场或交易商等渠道进行债券的买卖操作。
市场交易提供了较好的流动性，投资者可以根据需求随时买入或卖出债券。
五、发展趋势券商银行间市场金融债市场在中国的发展趋势如下：1. 多元化产品：随着金融创新的推进，券商银行间市场金融债的产品种类将更加多元化。
公司债,企业债和中小企业私募债发行介绍
公司债,企业债和中小企业私募债发行介绍公司债、企业债和中小企业私募债发行介绍1. 公司债发行介绍公司债是指由公司发行的债务工具，用于筹集资金。
一般来说，公司债的发行对象主要是机构投资者和个人投资者。
公司债的发行通常需要经过公开发售或私募发行的程序。
1.1 公开发售公开发售是指公司将债券向大众发行的过程。
在公开发售中，公司会通过证券交易所等市场进行招标或定价，向投资者公开出售公司债券。
公开发售通常需要符合一定的发行条件和监管规定。
1.2 私募发行私募发行是指将公司债券直接向特定投资者发行。
私募发行的投资者通常是机构投资者，如保险公司、银行、信托公司等。
相比于公开发售，私募发行更为灵活，发行程序也相对简单。
2. 企业债发行介绍企业债是由企业发行的债务工具，用于筹集资金。
与公司债类似，企业债的发行也可以通过公开发售或私募发行的方式进行。
2.1 公开发售企业债的公开发售与公司债的公开发售类似，都需要符合发行条件和监管规定。
企业通常会将债券发行公告发布在媒体上，邀请投资者进行认购或进行发行招标。
2.2 私募发行企业债的私募发行与公司债的私募发行方式相似，通常是通过协商方式向特定投资者进行发行。
私募发行的投资者可以是机构投资者或者个人投资者，发行对象相对更加灵活。
3. 中小企业私募债发行介绍中小企业私募债是指中小企业通过私募方式发行的债务工具。
中小企业私募债的发行通常是为了解决中小企业融资难、融资贵的问题。
中小企业私募债的发行主要通过投资机构、资产管理公司等专业机构进行发行，投资者主要包括保险公司、信托公司、基金公司等机构投资者。
中小企业私募债的发行方式相对灵活，发行程序相对简化。
总体而言，公司债、企业债和中小企业私募债的发行方式和程序各有不同，可以根据需要选择适合的方式来进行债务融资。
公司债,企业债和中小企业私募债发行介绍
公司债、企业债和中小企业私募债发行介绍一、公司债发行介绍1. 公司债是公司以固定利率向投资者发行的债券，通常用于筹集资金。
公司债可以通过公开市场销售，也可以作为私人债券销售给一些大型机构投资者。
2. 公司债通常有较高的评级，风险较低，并且具有丰富的期限和收益率水平，因此成为了很多投资者的选择。
二、企业债发行介绍1. 企业债是企业以固定利率向投资者发行的债券。
与公司债不同，企业债在发行时没有必要获得外部银行支持，而且更容易控制资本成本。
2. 企业债通常由企业评级机构评级，并且随着企业的经营状况的变化而可能发生变化。
三、中小企业私募债发行介绍1. 中小企业私募债是非公开市场上向少量投资者发行的债券，主要面向符合特定条件的中小企业。
2. 中小企业私募债通常在发行前获得投资者订购，并且需要债权人自己承担风险。
这种类型的债券通常比公共债券更灵活，但相应地也承担了更高的风险。
总结：1、本文档所涉及简要注释如下：- 公司债：公司以固定利率向投资者发行的债券，用于筹集资金。
- 企业债：企业以固定利率向投资者发行的债券，不需要获得外部银行支持。
- 中小企业私募债：非公开市场上向少量投资者发行的债券，面向中小企业。
2、本文档所涉及的法律名词及注释：- 《公司法》：中国法律，为规范公司的组织结构和运营，保护股东和债权人合法权益而制定。
- 《证券法》：中国法律，为规范证券市场行为，促进证券市场健康发展而制定。
- 《企业债券管理办法》：中国监管机构颁布的规范企业债券发行和交易的法规。
- 《非公开发行债券管理暂行规定》：中国证监会颁布的规范非公开发行债券的法规。
2019年中国证券市场大事概览
2012年中国证券市场大事概览发布时间: 2012年12月28日15:28 | 进入复兴论坛| 来源：中国证券报■一月4日，中国人民银行发布通知，要求RQFII试点机构根据《境外机构人民币银行结算账户管理办法》等规定，选择一家同时具有合格境外机构投资者托管人资格和银行间债券市场结算代理人资格的境内商业银行开立境外机构人民币基本存款账户和境外机构人民币专用存款账户。
6日，沉寂数月的新股首日破发潮又现，三只中小板新股集体破发。
其中，加加食品（002650）26.33%的跌幅，创20年来A股市场新股上市首日最大跌幅。
9日，证监会召开全国证券期货监管系统纪检监察工作会议，证监会主席郭树清表示，证监会正按照国务院要求，启动新一轮行政审批改革，初步议定减少行政审批事项32%。
10日，重庆啤酒（600132）披露了“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究进度。
多位业内人士表示，若不考虑安慰剂组应答率过高，可认为重庆啤酒治疗用乙型肝炎疫苗研发“失败”。
11日，首批RQFII产品发售。
海通证券（600837）香港子公司海通国际旗下的海通中国人民币收益基金和汇添富基金香港分公司旗下的汇添富人民币债券基金均定于11日在香港发售。
因最终参与询价机构数量不足20家，于11日下午结束询价的创业板拟上市公司朗玛信息（300288）中止IPO。
继八菱科技（002592）后，朗玛信息成为A股历史上第二家中止发行公司，也是首家中止发行的创业板公司。
12日，中国政府网发布《国务院关于同意建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度的批复》。
批复指出，同意建立由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议制度。
30日，香港恒生银行宣布将推出首只以人民币计价的黄金交易所买卖基金（ETF），该基金于2月14日在港交所挂牌上市。
■二月1日，中国证监会宣布，IPO预披露提前政策开始实施。
同日，证监会首次对外公开首次公开发行股票（IPO）审核工作流程及申报企业在审情况。
发行中小企业集合债券简介
发行中小企业集合债券简介发行中小企业集合债券简介什么是中小企业集合债券中小企业集合债券（Small and Medium-sized Enterprise Collateral Bond），简称中小企业集债，是指由多家中小企业共同发行的债券。
中小企业集债通常由一家信托公司或金融机构作为信托人，代表多家中小企业募集资金。
这种债券旨在为中小企业提供融资渠道，通过集合发行降低融资成本。
中小企业集合债券的优势降低融资成本中小企业集合债券通过集合发行，减少了单个中小企业独立发行债券的成本和风险。
多家中小企业可以共同承担发行和还本付息的责任，使得债券的风险分散，降低了债券的风险溢价，进而降低了融资成本。
提高融资规模由于中小企业集合债券可以由多家企业共同发行，使得发行规模得以扩大。
借助信托公司或金融机构的平台优势，中小企业可以借助债券市场筹集到更多的资金，满足扩大生产、研发创新、增加流动资金等融资需求。
共享信用评级中小企业在独立发行债券时，由于规模较小和信息披露不足等原因，往往难以取得较高的信用评级。
而通过集合发行债券，信托公司或金融机构可以对多家中小企业进行整体评级，使得中小企业能够共享更高的信用评级，提高了债券的可投资性，进一步降低了融资成本。
中小企业集合债券的风险市场流动性风险由于中小企业集合债券的发行规模较小，市场流动性较差。
在债券的买卖过程中，可能会出现无法找到买家或卖家的情况，导致交易难以完成。
信用风险中小企业集合债券存在信用风险，如果其中一家或多家企业违约或无法偿还债券本金和利息，将对整个债券产品造成影响。
投资者需要评估各家企业的经营状况和信用风险，谨慎选择投资对象。
利率风险中小企业集合债券的利息收益率是固定的，当市场利率上升时，债券的实际收益将下降，存在利率风险。
投资者应该根据市场利率变动情况，合理选择投资时机。
中小企业集合债券的发行流程1. 中小企业选择信托公司或金融机构作为信托人，由信托公司或金融机构负责发行中小企业集合债券。
券商发债的种类
券商发债的种类
券商发债通常是为了筹集资金、优化资本结构、降低财务成本等目的。
发债种类繁多，根据不同的分类标准，可以划分为以下几类：
1. 根据债券的发行市场
国内债券：在本国境内发行的债券。
●公司债券
●企业债券
●可转换债券
国际债券：在国际市场上发行的债券。
●欧洲债券
●熊猫债券（在中国市场发行的外国机构债券）
●山猫债券（在其他国家市场上发行的外国债券）
2. 根据债券的担保情况
●无担保债券：发行人不提供任何担保，投资者仅依
赖发行人的信用。
●有担保债券：发行人提供一定的资产或第三方担
保。
3. 根据债券的期限
●短期债券：期限一般在一年以内。
●中期债券：期限一般在一年至五年之间。
●长期债券：期限通常超过五年。
4. 根据债券的利率类型
●固定利率债券：债券利率在整个存续期内保持不
变。
●浮动利率债券：债券利率根据一定基准利率浮动。
5. 根据债券的发行方式
●公开发行债券：面向全体投资者公开发行。
●私募债券：非公开方式发行，通常面向特定投资
者。
以上是一些基本的券商发债种类的分类方式。
实际操作中，一种债券可能会同时具有多个特点，比如可以是一种期限为五年、带有担保、固定利率的公司债券。
发债种类的选择取决于发行人的资金需求、市场环境、法律法规等多种因素。
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批文时效 募集资金
公司债券 大公募：由证监会债券部审 核（债项评级需达 AAA 级） 小公募：由交易所审核并出 具审核 意见后报证监会核发批复 预计审批周期为 1～1.5 个 月
不超过净资产 40%，净资产 规模可以最近一期未经审 计报表为准
最近 3 年平均可分配利润不 少于债券 1 年利息（“归属 于母公司股东净利润”口 径计算）
主承销商、律师事务所完成尽职调查
主承销商完善申报材料中相关文件
涉及机构 发行人/主承销商 发行人 主承销商 发行人/各中介机构 发行人/各中介机构 发行人/会计师事务所 发行人/主承销商/律师 事务所 发行人/会计师事务所 发行人 发行人 发行人/主承销商/律师 事务所 主承销商
第8周 准备申报
第 9-12 周 审核阶段 第 12 周后 发行阶段
非公开定向债务融资工具（PPN） 银行间交易商协会审批 预计审批周期为 3～4 个月 不受净资产 40%限制 非公开 不受盈利指标限制 一年内完成首期发行，剩余数量应当在 两年内发行完毕 无明确限制；但对于偿还有息债务有一 定的比例限制，且明确规定不能用于偿 还公司债券、企业债券等；补充流动资 金需经严格公式测算（一般补流规模不 大）
需与企业债合并计算，不与 中期票据合并计算；即，已 发行企业债券占发行公开 公司债券额度，已发行中期 票据不占公开发行公司债 券额度
获得批复后十二个月内完 成首期发行，剩余数量应当 在二十四个月发行完毕
可用于偿还有息债务、补充
企业债券
发改委审批
4～6 个月，具有不确定 性 不超过净资产 40%，净资 产以经审计财务报告计 算 最近 3 年平均可分配利 润不少于债券 1 年利息 （“净利润”和“归属 于母公司股东净利润” 孰高口径计算） 需与公司债券、中期票 据合并计算；即已发行 公司债券（公开发行）及 中期票据均占企业债券 额度
十二个月内
主要用于项目建设（60%
中期票据
银行间交易商协会 审批
预计审批周期为 3～ 4 个月 不超过净资产 40%， 净资产规模需以最 近一年/期经审计报 告为准
不受盈利指标限制
不需与企业债和公 司债合并计算额度； 即已发行公司债券 （公开发行）及企业 债券均不占中期票 据额度 获得批复后一年内 完成首期发行，剩余 数量应当在两年内 发行完毕 偿还有息债务有一
二、 企业债服务
企业债服务筹备及申报过程大约需要 12 周左右。
时间
第1周 项目启动
第 2-7 周 项目承做
工作内容 确定本期债券发行方案 发行人成立专项工作小组，明确项目负责人 主承销商成立项目组，明确项目负责人 选定律师事务所、评级公司、会计师事务所 召开本期债券工作协调会，确定工作计划 会计师事务所进场开展近三年审计工作 主承销商、律师事务所与发行人签订协议， 进场尽 职调查 会计师事务所完成审计工作，出具审计报告 取得同意发行企业债券的董事会决议 取得股东同意发行企业债券的批复
发债服务简介
债券融资具有规模大、期限长、利率低等特点，非常适合城投类
公司进行操作，同时能够大大提高发行人在金融市场的知名度和资信
能力，为进一步打开融资空间创造便利条件。我们主要提供企业债券、
公司债券以及短融、中票、PPN 等服务。
一、 主要发债产品及服务
公开发行产品
主要要素 审批机构 审批周期 发行规模 盈利要求
用途
流动资金、项目建设、收购 等，且可以用于偿还到期的 企业债券、协会产品的中 票、PPN 等；补充营运资金 缺口匡算较为宽松，使用更 为便利
以上）；不超过 40%可用 于补充流动资金
定的比例限制，且明 确规定不能用于偿 还公司债券、企业债 券等；补充流动资金 需经严格公式测算 （一般补流规模不 大）
非公开发行产品
主要要素 审批机构 审批周期 发行规模 发行方式 盈利要求
批文时效
募集资金 用途
公司债券 交易所审核、证券业协会备案 预计审批周期为 1 个月左右 不受净资产 40%限制 非公开 不受盈利指标限制十二Fra bibliotek月内可分期发行
可用于偿还有息债务、补充流动资 金、项目建设、收购等，且可以用于 偿还到期的企业债券、协会产品的 中票、PPN 等；补充营运资金无需进 行缺口匡算，使用更为便利
律师事务所出具法律意见书 评级公司出具评级报告 主承销商完成全套申报材料制作 主承销商公司内部内核 上报国家发改委
国家发改委审核
批文有效期内择时发行
律师事务所 评级公司 发行人/主承销商 主承销商 发行人/主承销商 审核机构/发行人/主承 销商
发行人/主承销商