外汇期权基础知识汇总
第八章 外汇期权交易及互换交易
4、标准期权、奇异期权和期权衍生品种——根据期 权的复杂程度和使用范围
（1）标准外汇期权——是传统的期权产品，有着标 准化和规范化的合约
根据交易的基础资产不同又分为
外汇现汇期权
外汇期货期权
期货式期权
①外汇现汇期权——又叫即期外汇期权，是指期权 购买者有权在到期日或到期日之前，以协定汇率 买入或卖出一定数量的某种外汇现货。此种是外 汇期权最基本的交易形式
③参与远期交易——为交易者提供的往往是最不利 的汇率，一旦交易者发现市场汇率更有利而不愿 意按照原来的汇率进行交易，则他可选择与交易 的对手方（通常为银行）分享利润
三、外汇期权交易的规则与程序
1、外汇期权市场，分为场外期权市场和场内期权市 场
前者是由伦敦、纽约和东京为中心构成的银行同业 期权市场；后者是由费城股票交易所和芝加哥商 品交易所以及伦敦国际期货交易所构成的交易所 期权市场
两者的异同：
这两个市场互相连通，场内交易市场在一定程度上 扮演了批发市场和调剂市场的角色，而OTC市场 则相当于零售市场，银行作为中间商，活跃于两 个市场之间
但两个市场的交易规则又不相同，场内交易的标准 外汇期权合约有严格的币种、交易单位、到期日 、交易时间等合约规格方面的规定，定制外汇期 权可按客户的要求进行有限度的调整。而OTC市 场所提供的合约规格具有很大弹性，可以完全按 客户要求制定，同时也可避免保证金的负担。
两者的差异是由场内期权和场外期权的不同特点决 定的，两类市场的差异主要表现在以下五方面： 合约标准、交易方式、合约定价、信用风险、交 割与清算
（1）合约标准。前者的外汇期权合约时完全由买卖双方根 据实际情况自行协商制定的，后者的合约是标准的，合约 中的各项内容由交易所指定
某公司外汇期权业务管理知识分析
场外交易和场内交易的不同：
（1）场内交易合约的买卖均是在交易所交易大厅进 行的，并通过公开竞价的方式决定合约的价格；而场 外交易主要是通过电话、电传等通讯设备进行的，由 交易双方通过协商决定合约的价格。
（2）场内交易的双方通过经纪人进行交易，而场外 交易是在客户与银行、银行与银行之间直接进行的。
（5）在场内交易中，只有少数合约涉及最终交割； 而场外交易多数合约都涉及交割。
二、外汇期权合约 ➢ 场外外汇期权交易：
币种、金额、协定汇率及 期限等均由买卖双方根据 需要自行商定； ➢ 场内外汇期权交易：
标准化的外汇期权合约
场内外汇期权合约的要点：
1.所有的汇率都采用美元标价 2. 合约金额固定
第二节 外汇期权概述
一、外汇期权的定义 二、外汇期权合约 三、外汇期权交易的特点 四、外汇期权价格的决定
一、外汇期权的定义
外汇期权（foreign exchange option）， 又称外币期权（foreign currency options）
是一种选择权合约， 其持有人即期权买方享 有在合约期内，按协定汇率向卖方买入或 卖出一定数量外汇的权利；卖方收取期权 费，并有义务应买方的要求卖出或买入该 笔外汇。
期权费是期权卖方的最大收益和期权买方的最大亏 损，期权的买方支付的期权费大小取决于该期权的内 在价值和时间价值，其数值大小是以构成外汇期权合 约定价模型的一系列变量为基础的。
目前应用最广泛的是外汇期权定价模型是费雪·布莱 克（Fisher Black）和梅隆·斯科尔斯（Myron Scholes）模型，简称B-S模型，于20世纪70年代提 出，并发表于《政治经济学杂志》。他的说明性的术 语已经成为外汇期权交易中日常使用的标准术语。如：
外汇期权
Currency Option
一、外汇期权的概念：书P193
1.区分期权的买卖方与标的资产的买卖方（标的资产Underlying
Asset：期权合约中买卖的某种货币）。
（1）期权的买方：拥有买卖某种货币的权利，他既可以是某
种货币的买方，也可以是某种货币的卖方。
（2）期权的卖方：承担买卖某种货币的义务，他既可以是某 种货币的买方，也可以是某种货币的卖方。
一种货币，因此对一项外汇期权来说，它是一种货币的买权，
同时也是另一种货币的卖权。为了避免混淆，在描述外汇期权
时，必须明确它是哪一种货币的买权和哪一种货币的卖权。
（二）根据期权执行时间的不同，分为：
1.欧式期权European Option：P194
2.美式期权American Option：P194
P194 最后一段给出了三者的定义。
2.时间价值 Time Value：是期权价格超过其内在价值的部分。 时间价值 = 期权价格
内在价值
（二）影响外汇期权价格的因素： 我们可以通过学习外汇期权的定价模型，来分析外汇期权的
价格具体是由哪些因素决定和影响的。
首先，回忆一下非抵补利率平价：UIP
E S t 1 S t S t St
令 S t 的年波动率为 ，则有：
2
S t Var S t
S S t t E E S t S St t
St St
2
t
2
我们可以设计出
S t St
的一个表达式，以满足上面这个等式：
（2）用被报价币的百分比报价：表示交易1单位被报价币期权
所需交纳的以被报价币计价的期权费（使用较为广泛）。
外汇期权交易知识点总结
外汇期权交易知识点总结一、外汇期权的基本概念1. 外汇期权的定义外汇期权是一种金融交易工具，它给予期权持有人在未来某个时间点以特定价格进行货币交易的权利，而不是义务。
外汇期权的形式包括欧式期权和美式期权。
欧式期权是在期权到期日时才能执行，而美式期权可以在到期日之前任何时间执行。
2. 外汇期权的类型外汇期权可以分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格购买货币，而认沽期权是指买家有权但不义务在未来以特定价格出售货币。
3. 外汇期权的交易对象外汇期权的交易对象是货币对，常见的货币对包括欧元/美元、英镑/美元、日元/美元等。
4. 外汇期权的风险管理外汇期权的交易可以用来进行风险管理，期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
二、外汇期权交易的流程1. 期权合约的选择期权持有人在进行外汇期权交易时，首先需要选择适合自己需求的期权合约，包括货币对、期权类型（认购期权或认沽期权）、到期日等。
2. 期权合约的买卖期权持有人可以选择购买或卖出期权合约。
购买期权合约的人称为期权买家，卖出期权合约的人称为期权卖家。
3. 期权合约的执行当期权到期时，持有人可以根据实际需求选择执行期权合约或放弃期权合约。
对于欧式期权，只能在到期日时执行；对于美式期权，持有人可以在到期日之前任意时刻执行。
4. 外汇期权的结算与交割期权合约的结算方式可以是现金结算或实物交割。
现金结算是指根据期权到期时的汇率差额进行结算，而实物交割是指根据期权合约规定的货币交割实际交易货币。
三、外汇期权交易的要点1. 风险管理外汇期权交易是一种高风险的金融交易方式，需要合理的风险管理。
期权持有人可以通过购买期权合约来对冲未来汇率波动带来的风险。
2. 交易策略外汇期权交易需要根据市场行情和自身风险承受能力选择合适的交易策略。
常见的交易策略包括买入认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。
3. 波动率风险外汇期权的价格与波动率密切相关，投资者需要关注市场波动率的变化，合理选择期权交易时机。
2外汇期权
例2：一美国进口商要在90天后向英国出口商支付英镑100万的货 款，市场上的即期汇率GBP1=USD1.52，为避免英镑汇率上升的风 险，该进口商可以利用远期或期货保值，但英镑贬值时，他却无 法从中得益。不如利用期权买入英镑100万的看涨期权，既可以在 英镑升值时获益，又可以在英镑贬值时起保护作用。相关交易情 况如下: 期权费为0.0200USD/GBP 协定汇率GBP1=USD1.5200。 美国进口商支付2万美元购买一项权利，允许他在今后3个月内， 随时以协定汇率购买100万英镑。 3个月后，市场汇率可能会出现3种情况， 英镑升值，GBP1=USD1.6200；英镑贬值，GBP1=USD1.4200； 汇率不变。
7-11
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(1)在到期日,瑞士法郎即期汇价为USD1=CHF1.65,进口商不需行使期权,因 为在现汇市场购买瑞士法郎更为有利.整个交易过程的成本包括两部分: A在现汇市场上购买瑞士法郎的成本:37878.79美元(62500/1.65) B期权费支出: 600美元 总成本:37878.79+600=38478.79美元. (2)到期日,瑞士法郎汇价为USD1=CHF1.60.进口商不需行使期权,因为在现 汇市场购买瑞士法郎更为有利.交易成本为: A在现汇市场上购买瑞士法郎的成本:39062.5美元(62500/1.60) B期权费支出: 600美元 总成本:39062.5+600=39662.5美元. (3)到期日,瑞士法郎汇价为USD1=CHF1.40.进口商行使期权,因为此时行使 期权较在现汇市场更有利.交易成本为: A行使期权购买瑞士法郎的成本为:40637.19美元(62500/1.538) B期权费支出: 600美元 总成本:40637.19+600=41237.19美元.
外汇期权交易复习资料
2021/8/17
一、复习
3月1日,假设在IMM上6月份交割的英镑期货合约价格比9月份交
割的英镑期货合约价格高,若6月分交割的英镑期货合约价格为
GBP/USD=1.5630,9月份交割的英镑期货合约的价格为
GBP/USD=1.5510.某投机者预测6月份交割的英镑期货合约下跌速
度比9月份交割的英镑期货合约价格上升速度快,因此,该投机者立即
购买外汇期权时必须支付一定数量的期权费，这就构成
了外汇期权的价格，不论购买者是否行使此购买（销售）
外汇的权利，期权费不得收回。
例：某进口商为了避免支付货币的汇率上涨导致进
口成本增加，可预先买入远期外汇，但若到期时该货币
汇率不但不涨，反而下跌，他就会后悔当初不该买入这
笔远期外汇，为了避免后悔的事情发生，他可以不做远
成本是固定的，是期权费，而收益——潜在的
盈利能力随着市场的变化是无限的。对于期权
的卖方，最大的收益是期权费，而潜在的损失
可能是巨大的。
6、期权费: 期权的买方必须支付期权费。
2021/8/17
四、外汇期权交易的标准术语
1、外汇期权的买方与卖方 期权的买方：也叫期权的持有者，指在合约
存续期内或到期日有权利买入或卖出一定量的某 种外汇资产的权利方。
权费,则买入该期权的期权费支出为100万*0.0300=3万美元,卖出
该期权的期权费收入为100万*0.0270=2.7万美元.
②按报价货币的点数表示
例:如上,如果按报价货币的点数表示期权费,则买入该期权费的支
出为100万*0.0300=3万瑞士法郎,折合美元为2万美元,卖出该期权
的收入为100万*0.0270=2.7万瑞士法郎,折合为1.8万美元.
【转帖】外汇期权交易基础知识
【转帖】外汇期权交易基础知识1、外汇期权的相关概念外汇期权的相关概念买进期权与卖出期权：买进期权是指和约持有者有权利以执⾏价格买进⼀定数量的外汇。
卖出期权是指和约拥有者有权利以执⾏价格卖出⼀定数量的外汇。
履⾏和约：外汇期权的持有者，有权利决定是否“履⾏”和约，或听任合同到期⽽不执⾏。
履约价格或执⾏价格：即期或远期和约上的价格，都是反映当时的市场价格。
外汇期权中，未来结算所履⾏的价格称为履约价格或执⾏价格。
履约价格决定于和约签定的当初，可能完全与即期和远期汇率不同。
到期⽇：外汇期权和约有⼀个最后的到期⽇。
期权的持有者如果希望履⾏和约，必须在和约到期前通知另⼀⽅。
到期⽇表⽰为某年、某⽉、某⽇的某个时间，如，1999年11⽉18⽇，东部标准时间早晨10：00。
外汇期权交易中的有关术语平价：如果期权的履约价格（即合同价格）等于当时的即期汇率，称为即期-平价。
如果履约价格等于当时对应的远期汇价，称为远期-平价。
如，3个⽉期的期权履约价格与3个⽉期的远期汇率都是1.7500DEM/USD。
折价：对于期权的持有者来说，当履约价格（如：1.5000的DEM卖出期权）优于即期汇率（如，1.8000DEM/USD）时，即为即期-折价。
对于远期-折价亦然。
溢价：很容易猜出，溢价就是指对于期权的持有者来说，当履约价格（如：1.8000的DEM卖出期权）不如即期汇率（如，1.5000DEM/USD）时，即为即期-溢价。
2、如何投资外汇期权与⽬前我国绝⼤多数银⾏只能进⾏实盘买卖的个⼈外汇买卖业务相⽐，期权外汇买卖实际上是⼀种权利的买卖，权利的买⽅有权在未来的⼀定时间内按约定的汇率向权利的卖⽅(如银⾏)买进或卖出约定数额的外币，但该门槛是针对在银⾏有5万美元存款的⽤户。
专家总结认为：如果汇市出现单边上涨或下跌⾛势时，汇民可以买⼊期权，以规避风险和锁定收益。
如果汇市出现⽜⽪盘整的⾛势，汇民就可以选择卖出期权，向银⾏卖出⼀个上涨或下跌期权，利⽤市场盘整⾛势，赚取期权费收⼊。
(简体)外汇期权
第三节外汇期权一、外汇期权的产生期权(Option)又称选择权，它最早是从股票期权交易开始的，直到20世纪80年代才有外汇期权产生，第一批外汇期权是英镑期权和德国马克期权，由美国费城股票交易所(Philadelphia Stock Exchange)于1982年承办，它是已建立的股票期权交易的变形。
外汇期权的产生归因于两个重要因素：国际金融市场日益剧烈的汇率波动和国际贸易的发展。
随着20世纪70年代初期布雷顿森林货币体系危机的出现到最终崩溃，汇率波动越来越剧烈。
例如，1959年—1971年当时联邦德国马克对美元的日均波动幅度 1马克为0.44美分，而1971—1980年增长了近13倍，1马克达5.66美分。
同时，国际间的商品与劳务贸易也迅速增长，越来越多的交易商面对汇率变动甚剧的市场，寻求避免外汇风险更为有效的途径。
在远期外汇和货币期货这两种保值交易的基础上，期权的产生不仅具有能避免汇率风险、固定成本的同样作用，而且克服了远期与期货交易的局限，因而颇得国际金融市场的青睐。
对于那些应急交易(Continent Transaction)，诸如竞标国外工程或海外公司分红等不确定收入或投资保值来说，期权交易尤其具有优越性。
二、外汇期权的概念及分类外汇期权(Foreign Exchange Option)又叫外币期权(Foreign Currency Option)，它是一种选择权契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利。
当行市有利时，他有权买进或卖出该种外汇资产，如果行市不利时，他也可以不行使期权。
而期权的卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方买进或卖出的该种外汇资产。
一般来说，外汇期权可以按下面两个标准来划分种类：1.按照行使期权的时间是否具有灵活性可以分为美式期权 (American Option)和欧式期权(European Option)。
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外汇期权(foreignexchangeoptions)也称 为货币期权，指合约方在向出售方支付一定期权 费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内， 按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产 的选择权。外汇期权是期权的一种，相对于股票 期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期 权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付 相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付 一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照
兰放觉得女孩很奇怪,后来才知道,女孩在这边工作了很多年
那些应急交易(ContinentTransaction)，诸如竞 标国外工程或海外分红等不确定收入或投资保 值来说，期权交易尤其具有优越性。
影响外汇期权业务的因素
1、期权的执行与市场即期汇率
看涨期权，执行越高，买方的盈利可能性越 小，期权越低。看跌期权，执行越高，买方的盈
利可能性越大，期权越高。即期汇率上升，看涨 期权的内在价值上升，期权金越大;而看跌期权 的内在价值下跌，期权金变小。
2、到期时间(距到期日之间的天数)
到期时间的增加将同时增大外汇期权的时 间价值，因此期权的也随之增加。
3、预期汇率波动率大小
兰放觉得女孩很奇怪,后来才知道,女孩在这边工作了很多年
汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能 性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权越 高;反之，汇率的波动性越小，期权越低。
有很好的保值作用。期权的买方风险有限，仅限 于期权费，获得的收益可能性无限大;卖方利润 有限，仅限于期权费，风险无限。期权外汇买卖 实际上是一种权力的买卖。权力的买方有权在未 来的一定时间内按约定的汇率向权力的卖方(如 银行)买进或卖出约定数额的外币。同时权力的 买方也有权不执行上述买卖合约。
买权/卖权
了近 13 倍，1 马克达 5.66 美分。同时，国际间 的商品与劳务贸易也迅速增长，越来越多的交易 商面对汇率变动甚剧的市场，寻求避免外汇风险 更为有效的途径。
在远期外汇和货币期货这两种保值交易的 基础上，期权的产生不仅具有能避免汇率风险、 固定成本的同样作用，而且克服了远期与期货交 易的局限，因而颇得国际金融市场的青睐。对于
费用，称作保险费(Premium)。因为期权(权力) 的买方获得了今后是否执行买卖的决定权，期权 (权力)的卖方则承担了今后汇率波动可能带来 的风险，而保险费就是为了补偿汇率风险可能造 成的损失。这笔保险费实际上就是期权(权力) 的。外汇期权的决定因素
1、期权期限的长短;
2、市场即期汇率与期权合同中约定的汇率
外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率， 提供外汇保值，有较好的灵活选择性，在汇率变 动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机
会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具 有很好的保值作用。期权的买方风险有限，仅限 于期权费，获得的收益可能性无限大;卖方利润 有限，仅限于期权费，风险无限。外汇期权发展 史
期权(Option)又称选择权，它最早是从股票 期权交易开始的，直到 20 世纪 80 年代才有外汇 期权产生，第一批外汇期权是英镑期权和德国马
兰放觉得女孩很奇怪,后来才知道,女孩在这边工作了很多年
克期权，由美国费城股票交易所 (PhiladelphiaStockExchange)于 1982 年承办， 它是已建立的股票期权交易的变形。外汇期权的 产生归因于两个重要因素：国际金融市场日益剧 烈的汇率波动和国际贸易的发展。随着 20 世纪 70 年代初期布雷顿森林货币体系危机的出现到 最终崩溃，汇率波动越来越剧烈。例如，1959 年 —1971 年当时联邦德国马克对美元的日均波动 幅度 1 马克为 0.44 美分，而 1971—1980 年增长
双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买 卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上 述买卖合约。
业务优点
外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率， 提供外汇保值，有较好的灵活选择性，在汇率变 动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机 会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具
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1、银行渠道，银行里可以买卖期权。像交 通银行、民生银行等银行都有期权交易。
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2、国外渠道，可以通过国外一些期权交易 平台来进行期权交易，可以通过美国 FEX、澳大 利亚 Trader711 等平台进行操作。
0c02f7aa K权是指期权(权力)的买方有权在未来的 一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额 的某种外汇。
卖权是指期权(权力)的买方有权在未来一 定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的 某种外汇。
当然，为取得上述买或卖的权力，期权(权 力)的买方必须向期权(权力)的卖方支付一定的
兰放觉得女孩很奇怪,后来才知道,女孩在这边工作了很多年
之间的差别;
3、汇率预期波动的程度。
主要特点
外汇期权买卖是近年来兴起的一种交易方 式，它是原有的几种外汇保值方式的发展和补 充。它既为提供了外汇保值的方法，又为提供了 从汇率变动中获利的机会，具有较大的灵活性。
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外汇期权买卖实际上是一种权利的买卖。权 利的买方在支付一定数额的期权费后，有权在未 来的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方买 进或卖出约定数额的外币，权利的买方也有权不 执行上述买卖合约。
4、国内外利率水平
外汇期权合约中规定的卖出货币，其利率越 高，期权持有者在执行期权合约前因持有该货币 可获得更多的利息收入，期权也就越高。
外汇期权合约中规定的买入货币，其利率越 高，期权持有者在执行期权合约前因放弃该货币 较高的利息收入，期权也就越低。交易场所
目前我国尚未开放期权，也没有实体的期权 交易所。但是老百姓可以通过两种渠道进行期权 投资。