我国创业板市场现状
浅谈我国创业板的现状及发展前景
浅谈我国创业板的现状及发展前景一、我国创业板的现状1、与主板市场相比,我国创业板市场的特点创业板市场又称二板市场,是指那些上市标准低于传统证券交易所主板市场,主要为处于初创期、规模小、但成长性好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间的证券交易市场。
1.创业板主要为高科技企业服务。
在创业板上市的公司主要是处于初创期、规模小、但成长性好的中小高科技企业,只能有一项主营业务,但允许主营业务的周边业务。
主板市场上的公司可经营符合国家产业政策的业务。
2.创业板上市门槛更低。
我国创业板市场在盈利要求方面,一是要求发行人最近2年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;二是最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。
只要符合其中任意一条便达标。
而我国主板市场要求联系3年盈利并具备3年业务记录。
由此可见,与主板上市条件相比,创业板的上市门槛有所降低,意味着创业板市场面临着比主板市场更高的风险。
2、目前我国创业板市场面临的风险1、利率风险一国利率的高低对创业板市场的发展有着重要的影响，利率的提高，一方面使场内资金转向银行和债券；另一方面，使公司借贷成本增加，导致公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小生产规模，从而利润降低，股票价值下降；同时，利率的提高还会促使风险规避者退出证券市场，进一步导致股市下跌。
2、汇率风险2008年的金融危机使我国创业板市场上外贸型中小企业面临的汇率风险进一步加大。
比如，对于出口型企业来说，在人民币汇率的单边升值走势下，以未来美元现金流的现值衡量企业价值，将出现较大幅度的缩水，从而可能影响到企业的融资能力及投资价值，同时，人民币持续升值，会使本国产品的竞争力减弱，出口型企业利润受损，导致股市下跌。
3、经济环境变化带来的风险在经济全球化日益激烈的今天，创业板市场作为我国证券市场的一部分，其发展与国际宏观经济状况息息相关，某一国家、区域乃至某一行业的经济波动都会引发我国刚刚起步的创业板市场的动荡。
浅析科创板的设立背景及其发展现状
浅析科创板的设立背景及其发展现状科创板作为中国资本市场的一项重要改革举措，自2019年7月22日正式开市以来，备受市场与投资者的关注。
其设立旨在推动高科技、高成长企业的融资发展，有力地支撑了我国科技创新的发展。
本文将从科创板设立的背景出发，浅析科创板的发展现状，并对未来的展望进行初步探讨。
一、科创板的设立背景1. 国家战略需求：科技创新一直被视为国家经济发展的战略支撑，以及提高国家综合国力的关键之一。
而我国在科技创新方面仍存在一定的短板和不足，尤其是在高科技企业的融资方面，长期以来受到制约。
设立科创板符合国家战略需求，有利于推动我国经济转型升级。
2. 资本市场改革的重要性：作为中国资本市场的一次重要改革，科创板的设立是对传统融资发展方式的一次颠覆性尝试。
传统的主板市场在对高科技企业融资方面存在不足，而科创板的灵活制度和市场机制有望为高科技企业提供更多融资渠道，吸引更多创新型企业上市，提升中国资本市场的国际竞争力。
3. 顶层设计和试点经验：科创板的设立得益于我国顶层设计的战略布局，以及此前在深交所创业板和创新板的试点经验。
深交所的创业板和创新板的相继设立，为科创板的设立提供了宝贵的试点经验，提供了良好的市场基础和技术支持。
1. 促进科技创新：科创板的设立将为创新型企业提供更广阔的融资渠道，降低融资成本，提高融资效率，有力地促进了我国科技创新的发展。
许多高科技企业由于融资困难而无法充分发挥其创新能力，科创板的设立填补了这一短板，为创新型企业的发展提供了更多的机会。
2. 完善资本市场生态：科创板的设立有助于完善中国资本市场的生态环境。
其市场机制的灵活性和与时俱进的制度设计，为资本市场的多元化发展提供了新的范本。
吸引更多高成长、高创新的企业上市，有望为中国资本市场注入新的活力和动力。
3. 推动金融供给侧改革：科创板的设立将促进金融供给侧改革，推动资本市场更好地服务实体经济，实现金融资源的优化配置。
通过引入更多高质量的上市企业，激发全社会的创新活力，促进高科技产业链的健康发展。
我国创业板市场IPO现状的分析及建议
二、 相 关 政 策 和 建 议
１ ．从 “ 入 口” 控 制 企 业 质 量
经过 分析 研 究可 以发现 ， 目前 创业 板 存 在许 多 “ 伪 高新 ” 的企 业 。这 些企 业假 的 高成 长性 是 造成 “ 破发” 的直 接 原 因 。 投 资者 盲 目地对 这 些企 业 的过度
热捧 也使 得 创业 板存 在 价值 泡 沫 。 因此 ， 对 于拟 在创 业 板上 市 的企业 ， 应 该对 其 行业 特 征 、 经 营模 式 、 核 心 竞争 力 等 方 面进 行 详 细 评估 和认 定 ， 从上市 “ 入 口” 开始 严抓 上 市企 业 的质 量 。 只有 高质量 的企 业 源源 不 断地 进人创 业 板 ， 为 创业 板 市场 做基 本 的价 值支 撑 ， 创 业板 市场 才能 够 健康 、 持 久 地 发展 ， 为 资 金 的优 化 配置 提供 良好 的交易 平 台 ， 提高 投 资者 的信 心 。 美 国纳 斯达 克市 场 ， 就 是 因为 有 了世 界各 国优 秀 的 企业 持 续地 加 入 ， 才逐 渐 成 为全 球 最大 的创 业 板
２ ．从 “ 出 口” 推行 退 市改 革
从“ 出 口” 上， 对 于 经营业 绩 不善 、 成长 能力 不强 、 发 展前景 暗淡 ， 已经不 符
合创业 板上市 要求 的企 业 。 应该 进行 淘汰 。 优胜劣 汰是有效 市场 的重要标志 ， 对 于垃圾 股企业 应该尽 快使其 退市 ， 净 化创业 板市场 ， 降低价值 泡沫 。 国外发 达的
市场 。 另外 。 要 提 高创 业板 上 市 企业 的质量 ， 可 以变 被动 为 主动 ， 主动 去引 入更
多上 市 主体 。 比如一些 高科 技 的研究 所 、 设 计 院等 ， 他们 的科 技含 量是毋 庸 置 疑 的 。制 定措 施 引导这 些 机构 上市融 资 ， 一方 面可 以提 高创 业板 的价值 含量 ， 提 高资金 的 配置效 率 ， 也可 以为 我 国科技 水平 的提 高做 出 巨大 的贡献 。
创业板市场股权质押现状分析及政策建议
创业板市场股权质押现状分析及政策建议一、引言二、创业板市场股权质押现状分析1.市场规模逐渐扩大随着我国金融市场的不断发展和改革开放的深入推进，创业板市场也在不断扩大。
据统计数据显示，截止今年上半年，创业板股权质押融资规模超过6000亿元，占整个A股市场股权质押融资总额的80%以上。
可以看出，创业板市场的股权质押融资规模占比较大，市场规模也在不断扩大。
2.企业股权质押率较高随着企业规模的扩大和市场竞争的加剧，企业对资金的需求也在不断增加。
越来越多的企业选择通过股权质押融资来获取资金。
据统计数据显示，目前创业板市场上的很多上市公司都存在股权质押行为，且股权质押率普遍较高，甚至存在个别企业股权质押比例高达70%以上，表明一些企业对股权质押融资的依赖程度较高。
3.风险隐患逐渐显现随着股权质押市场规模的不断扩大，一些风险隐患也逐渐显现。
一些企业为了扩大规模、追求高速增长，对资金的需求不断增加，使得股权质押率过高，一旦股价出现大幅波动，可能引发系统性风险。
对于已质押的股票，如果其价格出现大幅度下跌，可能会导致质押人无法按时清偿融资，增加了市场的信用风险。
4.监管不足导致乱象丛生在股权质押市场上，一些乱象也开始显现出来。
由于监管不足，一些企业和个人存在恶意操纵股票价格、夸大股权质押价值、变相控制上市公司等行为，导致市场的不稳定和不健康发展。
一些创业板上市公司在进行股权质押融资时，质押行为不够规范，信息披露不完善，给投资者和市场带来了一定的风险。
三、政策建议1. 完善监管制度为了规范创业板市场上的股权质押行为，加强对股权质押的监管是至关重要的。
应加强监管部门的问责制度，完善相关法律法规，规范市场行为。
要强化对股权质押市场的信息披露要求，加强对股权质押标的股票的评估和监控，及时发现市场风险，保护投资者的合法权益。
2. 提高风险意识在进行股权质押融资时，企业和投资者要提高风险意识，认真评估自身的风险承受能力，谨慎选择股权质押融资的对象和方式。
创业板市场的发展现状与机遇
创业板市场的发展现状与机遇在中国的股市中，创业板作为一种特殊的交易市场，以其不断增长的投资价值和发展速度吸引了越来越多的人关注。
正因为其发展迅速、市场活跃、资本规模庞大而具有越来越重要的作用。
创业板市场的发展现状和未来机遇是我们需要深入研究的问题。
一、创业板市场的发展现状1.创业板市场的基本情况创业板市场是指为了促进公司小股东、创新型企业等的融资、扩大规模而设立的一种股票交易市场。
在中国股市中，创业板于2009年6月1日正式启动，第一批上市公司共28家。
现在的创业板已经经历了十年的涅槃重生，不断磨合、改革、演进，目前涉及包括高新技术、康健等方面的多个产业板块，上市公司总数已达到2000家以上。
其中在2018年初，创业板覆盖迈入的数米科技、华大基因等公司，也在面对市场的风霜雨雪和挑战。
2.创业板市场的业绩表现从市场表现上看，创业板市场的业绩表现非常突出。
目前，创业板指数已成为全球权值类指数排名第七大，其收益也已连续三年排名全球前三十。
从一些行业表现来看，涉及到高新技术、互联网、消费、能源等方面的行业，更是创业板市场的大力发展方向。
3.创业板市场的政策支持近年来，中国政府对创业板市场的政策支持越来越明显。
不断推出的一系列创业板股权激励、融资支持等政策措施，大大促进了创新型企业的发展。
同时，金融体系的不断完善，也为创业板市场的增长打下坚实的基础。
二、创业板市场的机遇1.创业板市场的规模和潜力当前，随着中国国内很多新型产业的发展，创业板市场的规模和潜力仍然非常广阔，其吸引了越来越多的外资市场和投资者的眼球。
尤其是未来的科技产业、人工智能、生物医药等领域，创业板市场将成为新兴产业的主要发展方向。
2.创业板市场的发展机会当前，随着中国的经济转型和产业升级，创业板市场的发展机会日渐增多。
尤其是当前创新型企业和新兴产业的崛起，更为创业板市场的发展注入了强大的动力。
同时，金融体系的不断完善，也为创业板市场的发展提供了更多的发展机会。
创业板市场发展现状与对策研究
上市之后 ， 业绩出现大幅滑坡 ， 一批公 司业绩 出现负增 长 ， 甚至
高新兴 、 向日 葵、 坚瑞消防 、 东方 日升 、 大 富科技 、 万福生科 ， 共 １ １
亏损现象。 ２ ０ １ １ 年， 当升科技成为创业板首个年度利润 出现负值 的企业 ； ２ ０ １ ２年 ， 康耐特 、 海兰信 、 新大新材 、 金通灵 、 国联水 产 、
合。文章 首先 对我 国创 业板运行现状进行描述 ， 发现我 国创业板 市场存在的 问题 ， 分析得 出造成问题 的原 因， 最后 为我 国
创业板发展提 出对策建议 。 关键词 ： 创业板 ； 成 长性 ； 监管； 制度
中 图分 类 号 ： Ｆ ８ ３ ２ 文献标志码 ： Ａ 文章编号 ： １ ０ ０ ０ — ８ ７ ７ ２ （ ２ ０ １ ４ ） ０ １ — ０ ０ ８ ２ — ０ ３
多为创新型 、 科技型企业 ， 也 表现出市场风险高 、 政策敏感度高
的特点。
一
、
我国 创业 板市 场发 展现 状
家； 信息技术企业数量次之 ， 总计 ５ ２ 家。
根据发 达 国家经 济 建设 的经验 ， 高 成 长性 、 高 创新 性 企 业往 往集 中在第 三产 业 。而我 国创业 板上 市企业 中 ， 属 于第 二产 业 的企业 数量 占上市企业数 的 ７ １ ％，与创业 板建 立的初
上 市 企 业 具 有 较 高 成 长 性 的 特点 。 同 时 ， 由 于创 业 板 上 市 企 业
４ １ ８ １ ０ ． ８ １百刀 兀 。
１ ． 创业板上市企业集 中于制造业 为 了解 决创业 型 、 科 技型 中小企业 融资难 的问题 ， 我 国推 出了面向高成长性 、 高技 术含量 的中小企业 的创业 板块 ， 重点 支持这些 企业在新经济 、 新服 务 、 新 农业 、 新材料 、 新 能源以及 新的商业模式领域 的深入探索。 深证证券交易所公布 的信息显示 ，我国创业板上市 的 ３ ５ ５ 家企业可划分 为 １ ３个行业 ， 其 中制造业企业数量最多 ， 达２ ５ ２
中国创业板市场的发展与现状
中国创业板市场的发展与现状一、中国创业板市场的起源与背景中国创业板市场是指自2009年中华人民共和国深圳证券交易所推出创业板以来，中国股票市场上的一个新兴板块。
创业板市场作为中国资本市场的一个创新举措，旨在为初创企业提供融资平台，加快科技成果的转化和商业化进程，促进技术进步和经济发展。
创业板市场具有市场化、差异化和灵活性等特点，为适应中国经济发展的需要，具有非常重要的意义。
二、创业板市场的发展历程2009年，在国内新三板等股权融资平台一直未能取得实质性突破的情况下，深交所推出创业板市场，引起了业内的高度关注。
深交所在推出创业板的过程中也为之付出了很多努力，包括制定相关规则和制度、发展服务体系和宣传推广等。
2010年，创业板市场的交易规模开始增长，注册制逐渐得到实施。
2013年，创业板市场成为全球市值最高的创业板市场。
2015年，A股市场大幅下跌，创业板市场也受到很大冲击，但从长期来看，创业板市场穿过这一次“寒冬”后仍保持了强劲的发展势头。
2019年，证监会发布《关于完善创业板上市公司治理标准的指导意见》等多项政策措施，加强了创业板上市公司的信息披露和治理标准，进一步提高了市场参与者的信心和投资风险控制能力。
三、创业板市场的基本特征1、创新创业创业板市场是一个专门面向创新型企业的市场。
创业板市场的注册制允许企业在发展初期阶段进行融资，同时鼓励企业通过创新实现长远发展。
2、市场化创业板市场高度市场化，几乎所有方面都体现出市场竞争原则。
股权融资可以提高市场竞争力，促进市场发展。
3、流动性强创业板市场的流动性很强，大量的小股东可以流动买卖股权，进而促进在创业板市场的企业业务运作和维护。
4、信息披露市场的服务建立在信息公开的基础上，创业板市场通过对信息披露的要求，推动了企业的规范化运作，促进了市场公平竞争。
四、创业板市场的主要风险1、企业质量风险创业板市场是在创业型企业发展初期阶段提供融资的市场。
在创业生存营销的过程中，企业面临很多困难和风险，如商业模式不成熟、市场前景不明、经营管理不善等。
创业板现状及几点建议
创业板现状及几点发展建议四川大学经济学院2010级杜才广(E-mail:***************)摘要创业板对于我国创投体系、多层次资本市场的建设以及我国特色社会主义市场经济的发展具有重要的作用。
由于处于国际金融危机的大背景，创业板创建时各项制度、要求与中小板市场趋于同质化，存在市场定位不明，“三高”发行，退市制度不完善，法制、法规不健全，中小投资者保护不足等问题。
文章对我国创业板市场存在的问题进行了简单分析，并就中小投资者保护和投资决策作出建议。
关键词：创业板，现状，建议AbstractThe ChiNext in China for China's venture capital system, the construction of multi-level capital market in China and the characteristics of the development of socialist market economy has important role.Due to the international financial crisis, the ChiNext created the system requirements, and the Small and Medium Enterprise Board market tends the homogenization, the existence of market positioning unknown, "three-high" issue, delisting system not perfect, legal system, laws and regulations are not perfect, the problem such as inadequacy of investor protection.The ChiNext in China the problems are analyzed, and the protection of small investors and investment decision making recommendations.Key words: the ChiNext; present situation; suggestions.目录摘要Abstract (I)1. 概述 (3)2. 创业板建立的目的 (4)3. 中国特色创业板市场建立背景 (5)4. 创业板市场的现状及主要风险 (6)4.1定位不明确 (6)4.2“三高”现象依然存在 (7)4.3市场炒作气氛浓厚，波动剧烈 (7)4.4退出机制不完善 (8)5. 创业板发展建议 (8)5.1明确市场定位 (8)5.2完善市场规则 (8)5.3严格监管、加强执法力度 (11)5.4发展先进投资文化，切实保护投资者利益 (9)5.5中小投资者自我保护建议 (10)结束语 (13)参考文献 (14)1. 概述创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市场的二板证券市场，完全独立于主板之外。
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四，入市门槛高，退市制度缺失。 入市门槛高，
企业要在创业板上市需要通过严格的审批。 企业要在创业板上市需要通过严格的审批。 由证监会把关，这使得上市门槛加高， 由证监会把关，这使得上市门槛加高，把许 多企业挡在了创业板之外。。 。。海外创业板公 多企业挡在了创业板之外。。海外创业板公 司退市是一个普遍现象,创业板公司退市率 司退市是一个普遍现象 创业板公司退市率 明显高于主板公司退市率。 明显高于主板公司退市率。而中国创业板退 市制度迟迟未能建立。 市制度迟迟未能建立。
探索集中竞价和做市商制度的混合交易机制
一家创业板上市公司由多家做市商提供流动性,既能抑 制“坐庄”和市场操纵行为,还能起到引导市场理性定 价和改进公司治理的积极作用。
降低PE盈利空间 加强监管 增加违规成本 降低 盈利空间,加强监管 盈利空间 加强监管,增加违规成本
“三公原则”
谢谢！ 谢谢！
三，创业板市场上的公司在上市后，虽然 创业板市场上的公司在上市后， 坐拥超募资金，但业绩却整体性出现变脸。 坐拥超募资金，但业绩却整体性出现变脸。
主要是由于，上市企业的行业创新能力疲软， 主要是由于，上市企业的行业创新能力疲软，伪高 科技争相闯关，并且高管辞职套现现象严重， 科技争相闯关，并且高管辞职套现现象严重，市场 信息披露不完全或不正确，欺骗股票购买者， 信息披露不完全或不正确，欺骗股票购买者，而且 创业板公司上市时需要支出大量的公关费用， 创业板公司上市时需要支出大量的公关费用，隐藏 到管理费用中。比较纳斯达克和中国的创业板， 到管理费用中。比较纳斯达克和中国的创业板，很 明显的是纳斯达克接纳的是中国的尚未有业绩、 明显的是纳斯达克接纳的是中国的尚未有业绩、未 成型，但有市场前景的创新和成长性公司。 成型，但有市场前景的创新和成长性公司。而我们 的创业板接纳的是已经成长、 的创业板接纳的是已经成长、发育较完善而且有很 好业绩的公司。 好业绩的公司。
现状
一、创业板市场发展迅速： 创业板市场发展迅速：
2009年10月30日，中国创业板正式上市。截至 年 月 日 中国创业板正式上市。 2011年4月16日，中国创业板市场挂牌公司数量 年 月 日 达到203家，创业板公司总市值突破 亿元。 达到 家 创业板公司总市值突破8100亿元。 亿元 创业板的推出极大地激发了中国广大中小企业参 与资本市场的热情，也带动了风险投资、 与资本市场的热情，也带动了风险投资、私募股 权投资等民间资本的活跃和发展，高新技术企业 权投资等民间资本的活跃和发展， 风险投资和资本市场良性互动的格局正在形成。 风险投资和行审批制度
逐步为实行注册制创造条件 ，尽量减少行政干预。
强化证券保荐人和中介机构责任
创业板保荐工作质量不高 ，证券经营机构应该弱化保荐 通道作用,重视估值能力和专业服务能力建设。
加快创业板市场制度创新和产品创新
一是加快建立创业板公司退出机制,， 二是探索研究创业板市场风险对冲工具 ， 三是创新创业板公司估值方法。
二、创业板的“三高”现象 创业板的“三高”
1、高市盈率 、
2、高发行价 、
3、高超募额 、
原因分析： 原因分析：
•首先，发行制度不健全，同时，市场上 首先，发行制度不健全，同时， 首先 目前热钱又多 。 •再次，目前发行量少，中国目前股市环 再次，目前发行量少， 再次 境较差，创业板中的机构投资者较少， 境较差，创业板中的机构投资者较少， 多为投机的散户 。 •最后，PE腐败 。 最后， 腐败 最后
我国创业板市场现状
成员：傅颜颜、陈春玲、蔡雅君、李远凤、林菡馨 成员：傅颜颜、陈春玲、蔡雅君、李远凤、
创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次 创业板 是地位次 于主板市场的二板证券市场， 市场为代表， 于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国 市场为代表 特指深圳创业板。创业板分为两类， 独立性， 特指深圳创业板。创业板分为两类，一，独立性，完全独立于 主板之外，具有自己鲜明的角色定位。 主板之外，具有自己鲜明的角色定位。世界上最成功的二板市 场——美国纳斯达克市场（Nasdaq）即属此类。二，附属型， 美国纳斯达克市场（ ）即属此类。 附属型， 美国纳斯达克市场 附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。 附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。二板的上市公司 发展成熟后可升级到主板市场。换言之， 发展成熟后可升级到主板市场。换言之，就是充当主板市场的 第二梯队” 新加坡的Sesdaq即属此类。特点是在创业板 即属此类。 “第二梯队”。新加坡的 即属此类 市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性， 市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但 往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出， 往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长 空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作， 空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作， 有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大 促进企业的发展壮大。 有助于有潜力的中小企业获得融资机会 促进企业的发展壮大。 对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然， 对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然， 回报可能也会大得多。 回报可能也会大得多。