第九章 货币需求
货币需求与货币供给PPT课件
第一节 货币需求
弗里德曼没有着重分析人们的持币动机，而是深入地
对影响人们持有货币的经济因素进行了细致分析，他
从消费者选择理论出发，把货币看作是一种商品，认
为人们需要货币由三大类因素决定：财富、不同形式
资产的预期收益率、非收入因素，并建立了货币需求
函数模型：
Md p
＝f(y，w；r
，r
，r
，1 p
✓ 2.预防动机。即人们为应付不测之需而产生的持有 货币的愿望。货币的预防性需求为收入的递增函数 。
✓ 3.投机动机。即人们为选择有利的机会进行债券投 机活动从中获利的愿望或动机。货币的投机性需求 是利率的减函数。
第一节 货币需求
（二）凯恩斯货币需求函数模型
凯恩斯认为交易动机货币需求与预防动机货币需求是收 入的正函数，收入越多，这两个动机货币需求会越多 ，反之则越少。而投机动机货币需求是利率的递减函 数，利率水平越低，为投机债券而持有货币的数量就 会越多，利率水平越高，则为投机债券而持有货币的 数量就会越少。并以此建立了货币需求函数式：
存款 + 所有存款机构的储蓄存款+隔夜回购协议 M3 = M2 + 所有存款机构的大额定期存款 + 定期回购协
议 M4 = M3 + 其他短期流动性金融资产(如美国储蓄债券、
商业票据、银行承兑票据、短期政府债券等)
第二节 货币供给
国际货币基金组织货币层次划分统计口径是：
M0 = 银行体系以外的现钞和铸币 M1 = M0 + 商业银行的活期存款 + 其他活期存款 M2 = M1 + 准货币（这里指定期存款和政府债券）
（三）微观货币需求与宏观货币需求 ➢ 微观货币需求是指企业、家庭、个人等微观经济主体
金融学课件第9章货币需求1
重分析货币的支出流；而现金余额说所指的货币数量是某一时 点上人们手中所持有的货币存量，着重分析货币的持有而不是 支出。 第三，二者在利率能否影响货币需求上存在分歧。现金交易说 认为货币需求不受利率水平的影响。现金余额说认为，个体选 择多少货币进行价值储存，除了受名义收入的影响外，还受到 其他资产的收益率和期望回报率的影响。 综上所述，这两种古典处理方法都相信货币需求与收入成正比， 但是费雪更强调交易的技术因素，排除了短期利率的影响，而 剑桥学派则更强调个体的资产选择，因此无法排除利率对货币 需求的短期影响。
其中，L1代表第I货币需求与收入之间的函 数关系，
凯恩斯将投机性货币需求称为第Ⅱ货币需 求，用M2表示，它随着利率的上升而减少， 即：
其中，L2代表利率与M2之间的函数关系。
综合以上两个函数，就得到凯恩斯的货币需求 总函数，即：
把利率作为影响货币需求的重要因素是凯恩斯 的一大贡献。凯恩斯明确地将货币需求对利率 的敏感性作为其宏观经济理论的重要支点，认 为，在有效需求不足的情况下，可以通过扩大 货币供给量来降低利率，以刺激投资、增加就 业、扩大产出、促进经济增长。
(二)剑桥学派的现金余额说 剑桥学派的现金余额方程式为：
M d K PY
式中， K为人们意愿以货币这种形式持有的 财富占总财富的比例；Md表示名义货币需 求；Y为名义国民收入；P为价格水平。
两者所蕴含的经济学含义存在着不同。主要表现在以下几点： 第一，对货币需求分析的侧重点不同。 第二，现金交易说所指的货币数量是某一时期的货币流量，着
弗里德曼认为： 1．货币需求对利率并不敏感 2．影响货币需求的主要因素是恒久性收入 3．货币流通速度是稳定的、可预测的
(三)弗里德曼的现代货币数量论与凯恩斯货 币需求理论的比较
金融学第九章货币需求
入则是具有高度稳定性的恒久收入，是决定货币需
求的主要因素。
弗里德曼与凯恩斯的货币需求理论 的区别
凯恩斯的货币需求函数是以利率的流动性偏好为 基础的，认为利率是决定货币需求的重要因素。 而弗里德曼则认为，货币需求的利率弹性较低， 即对利率不敏感。
鲍莫尔模型（存货管理模型）
修正凯恩斯“交易性货币需求与利率无关”的观点
鲍莫尔认为：即使是交易动机的货币需求，也是利率的递减 函数。
即使在交易动机之下，人们也不会完全持有现金，而是也 会持有非现金资产，待需要交易的时候再将非现金资产转 换成现金。 但这种安排会产生“转换成本”，或“经纪人费用”。
现金余额数量说结论
货币需求是人们希望以货币这种形式持有其财富
的愿望，因此取决于个人财富总额和人们以货币 形式保有财富的比例（K)。而个人财富又取决于 名义国民收入。因此在K被视为常数时，货币需 求量取决于名义国民收入。
费雪方程式与剑桥方程式的区别
MV=PT
研究方法不同
M=kPY
宏观视角，研究全 注重分析微观经济 社会的货币需求量 主体的持币动机
人力财富(human wealth)
人力财富转化为现实收入的条件是就业。 人力财富带来的收入是不稳定的。
总财富中扣除人力财富的部分，主要指物质性财富。 非人力财富同样具有获得收入的能力。 非人力财富带来的收入具有相对稳定性。
非人力财富(nonhuman wealth)
2、人力财富与非人力财富的比例：一般地说，人力 财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求就 相对越多。 3、货币及其他资产的收益：其他资产的收益是人们 持有货币的机会成本。所以，其他资产的收益率 越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益 率越低，则货币需求就越多。在弗里德曼的货币 需求函数中，被作为机会成本变量的主要有债券 的预期收益率、股票的预期收益率及实物资产的 预期收益率（即预期物价变动率）。
第九章 货币需求与供给
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三、凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通
论》一书所提出的流动性偏好理论。
凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机。按照《通论》的分析，
人们持有货币的动机包括：持币的交易动机、持币的谨慎动机
和持币的投机动机，相应地人们持币的需求包括：货币的交易
需求、谨慎需求和投机需求
平、经济结构以及经济周期形成的对执行流通手
段与价值贮藏手段职能的货币的需要量。又称货
币必要量。
3
货币需要量可区分为名义货币需要量和实际货币需
要量。
名义货币需要量：指按当前价格计算的货币需要量，
它以货币单位（如“元”）来表示。
实际货币需要量：剔除物价的影响，以货币实际对
应的社会资源即商品和劳务来表示。
通货数额称为“现金余额”。
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（2）剑桥方程式
M d K PY
式中，
K：为人们意愿以货币这种形式持有的财富占总财富
的比例；
Md ：表示名义货币需求；
Y：名义国民收入；
P：为价格水平。
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结论
由于剑桥方程式仍以充分就业为假设，即Y在短期
内不变；人们以通货形态保存财富以备购买的数
额是一定的；因此，如果流通中货币数量增加，
1、理论观点
十分重视货币的交易媒介功能,认为人们需要货币并不是货
币本身,而是因为货币可以用来交换商品和劳务,满足人
们的欲望。即最终都将用于购买。因此，在一定时期内，
社会的货币支出总量与商品、劳务的交易量的总值一定
相等。
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2、现金交易方程式
MV PT
M：一定时期流通中的货币数量，
第九章 货币需求
式中，L表示货币需求总量，Y表示国民收入，r表示市场利率
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第三节 货币需求的含义
四、剑桥方程式
英国剑桥大学经济学家马歇尔和庇古，从研究人们为何保存货币及保存
多少货币为适度的角度出发，提出了剑桥学派的货币需求理论，即剑桥
方程式：
Md KPY
式中： Md表示名义货币需求，K表示以货币形式保有的财富占名义收入 的比例，P表示物价水平，Y表示总收入。
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课堂练习
选择题
1、在信用发达的国家，占货币供应量最大的是: ( ) A.纸币 B.硬币 C.存款货币 D.外汇 2、凯恩斯的货币理论认为，当市场利率无限高时，人们的货币需求水平将: ( ) A.增加 B.减少 C.不变 D.都不对 3、货币预防动机需求与利率之间存在( )关系。 A.同向变动 B.反向变动. C.相等 D.不确定 4.凯恩斯货币需求理论中，受利率影响的货币需求是( )。 A.交易性货市需求 B.预防性货币需求C.投机性货币需求C.谨慎性的货币需求 5.按照凯恩斯的观点，利率低于“正常”水平时，人们预期债券价格( ) ，货币 需求量( ) A..上升，增加 B.上升，减少 C.下跌，增加D.下跌，减少
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第三节 货币需求的含义
三.英国经济学家凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯认为，人们对货币的需求出于三种动机： 第一，交易 动机，即经济单位、个人及家庭为应付日常的交易支付，在 收入和支出的时间间隔内必须持有一定数量的货币。第二， 预防动机，又称谨慎动机，持有货币以应付一些未曾预料的 紧急支付（储存货币）。 第三，投机动机，保存货币遇到有 利可图时进行投机活动（持有地产、债券、股票、黄金）。
财产或收入的一种需要的总和。也可理解为微观货币需求的总和
第九章 货币需求 习题与答案
A.通讯条件B运输条件C社会信用制度
D人口密度E人们的支付习惯
7、影响人们实际持币量的因素( )。
A总财富B财富构成C影响货币需求的其他因素
D持有货币和持有其他资产的预期收益E宏观变量
8、中央银行对基础货币的控制主要受以下各因素的影响( )。
A财政收支状况B商业银行的再贴现行为
9、恒久收入——恒久收入是弗里德曼分析货币需求中提出的概念是指一个人拥有的各种财富在长期内获得的收入流量，相当于可观察到的长期平均收入。也可以理解为预期未来收入的折现值。
4、简述弗里德曼的现代货币数量说。
5、我国货币需求主要受哪些因素影响？
第八章 习题答案
一、填空题
1、数量 2、商品的价格水平 流通中的商品量 货币的流通速度3、交易方程式 剑桥方程式 4、马歇尔 庇古
5、持币动机 持币行为
6、收入状况 价格水平 利率 信用的发达程度
7、流通中的现金 银行体系准备金 8、公开市场
A多B少C不受影响D不变E等比变化
4、影响居民资产选择行为的因素有( )。
A收入水平B金融市场的发达程度
C人们的预期和心理偏好D市场利率E保值
5、凯恩斯的货币需求理论认为，人们的货币需求行为取决于（ ）。
A交易动机B盈利动机C预防动机
D投机动机E持币动机
6、费雪认为货币流通速度是由制度因素决定的。具体地说,它取决于( )。
3、交易方程式——即 MV=PT，它认为，流通中的货币数量对物价具有决定性作用，而全社会一定时期一定物价水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间也存在着一个比例关系1/V。
4、剑桥方程式——即M = KPY，这一理论认为货币需求是一种资产选择行为，它与人们的财富或名义收入之间保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。
货币需求优秀课件
3.商品或劳务旳价格 4.金融服务旳便利性 5.心理和习惯原因 （二）宏观货币需求旳影响原因 1.商品和劳务旳总量及构造 2.物价总水平 3.货币流通速度 4.人口数量、人口密集程度、产业构造、交通运送情况等客观
原因
为何持有货币？
第二节 货币需求理论
货币需求理论至少应该包括四个层面旳含义：
第一，货币旳功能。无非是推行流通手段和支付手段旳交易功 能以及发挥储备手段旳价值储备功能；
第二，持币动机。货币旳功能决定货币旳动机，人们旳货币需 求决定于他们旳多种持币动机，人们对货币旳需求大致可分为 对交易媒介旳需求和对资产形式旳需求；
第三，持币动机旳影响原因； 第四，持有多少货币。 货币需求理论研究旳是在一定时期内，在一定旳经济条件下，
二、货币需求旳一般分类
1.按照货币需求旳主体不同划分为微观货币需求和宏观货币需求 微观货币需求是指个人、家庭、企业等经济单位在一定旳财务约束下，在
一定旳时期内因生活或生产经营活动而应该持有旳最为合适旳货币量。 宏观货币需求是指一种国家或地域在一定旳时间内，为满足经济发展和商
品流通所必需旳货币量。 微观货币需求是宏观货币需求研究旳基础和出发点，宏观货币需求是微观
需求正比于名义收入旳结论，剑桥经济学家将该结论体现为下
列旳方程式，将上述两式相加，得到：
Md=kPY
Md=Md1+Md2=k1*PY+k2*PY=kPY（k=k1+k2）
这就是著名旳现金余额方程式，又称为剑桥方程式。其中Md是
保持在人们手中旳货币量。式中Y代表不变价格表达旳实际国
民收入，P代表价格水平，PY代表名义国民收入。
（二）现金余额数量说——剑桥方程式
货币银行第九章货币需求
货币银行第九章货币需求引言货币是现代经济活动中不可或缺的一种交换媒介，它为人们提供了便利的交易手段，并且具有储值和计量的功能。
货币需求是指个人、企业和政府等经济主体对货币的需求总量。
了解和研究货币需求对货币政策的制定和市场状况的预测具有重要的意义。
本文将对货币需求的形成原因和影响因素进行探讨，以进一步了解货币需求的本质和特点。
1. 定义货币需求货币需求是指个人、企业和政府等经济主体为了实现购买商品和服务的目的而持有的货币总量。
货币需求量的大小取决于经济主体对货币的使用和期望，以及宏观经济环境和个体行为的影响。
2. 货币需求的形成原因货币需求的形成原因可以归结为三个方面：交易的目的、预防风险和投资动机。
2.1 交易的目的人们持有货币是为了进行日常的购买和交易活动。
个人和企业在购买商品和服务的过程中，都需要使用货币进行交换。
货币作为一种广泛接受的交换媒介，方便了经济活动的进行，因此个人和企业需要持有一定数量的货币以满足交易需求。
2.2 预防风险个人和企业也会持有货币作为应对风险的手段。
在不确定的经济环境下，个人和企业可能面临各种风险，例如突发事件、经济衰退等。
持有适当的货币储备可以提供一定程度的经济安全感，以应对不确定的风险。
2.3 投资动机货币也可以被视为一种投资工具。
在低风险和低收益的情况下，持有货币可以保值，并且具有流动性好的特点。
当其他投资渠道的收益率较低或存在较大的风险时，个人和企业可能会选择持有货币来获取保值和流动性。
3. 影响货币需求的因素货币需求的大小取决于许多因素，包括经济主体的收入水平、货币利率、通货膨胀预期和市场信心等。
3.1 收入水平个人和企业的收入水平是决定货币需求的重要因素之一。
随着收入水平的增加，人们对商品和服务的需求也会增加，从而提高了对货币的需求量。
因此，一般来说，经济主体的收入水平越高，其对货币的需求也越大。
3.2 货币利率货币利率是影响货币需求的另一个重要因素。
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货币需求
一、名词解释
1.货币需求
2.流动性陷阱
3.恒久性收入
4.货币需求函数
5.流动性偏好
6.交易动机的货币需求
7.预防动机的货币需求
8.投机动机的货币需求
9.名义货币需求
10实际货币需求
二、填空题
1、马克思认为货币量取决于（）、（）和（）三个因素。
2、纸币流通规律与金币流通规律不同：在金币流通备件下，流通所需要的货币数量是由（）总额决定的；而在纸币作为唯一流通手段的条件下,( )会随纸币数量的增减而涨跌。
3、费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式则重视货币作为一种( )的功能。
费雪方程式有人称之为（）说；剑桥方程式则被称为( )说。
4、凯恩斯认为：人们的货币需求行为取决于( )、( )和( )三种动机。
由交易动机和预防性动机决定的货币需求取决于( )水平，基于投机动机的货币需求则取决于( )水平。
5、强调( )对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个重要特点。
6、将( )变量引入货币需求模型或函数，是从微观角度考察货币需求的典型表现。
7、对货币需求的决定因素通常划分为三类：一类是( )变量，如收入和财富，一类是( )变量，如利息和物变动率，余下的则称其他变量，如制度因素等。
8、货币数量论最重要的特点是认为( ) 对货币需求没有影响。
三、判断
1、货币需求的模糊性为货币控制带来了困难。
2、根据凯恩斯主义货币理论，在“流动性陷阱”中，货币政策无效。
3、费雪方程式强调了微观主体对货币需求的影响。
4、剑桥方程式重视货币作为一种资产的功能。
5、凯恩斯认为，投机性货币需求与利率之间存在着正相关关系。
6、货币需求是个不包含任何主观因素的纯客观的经济范畴。
7、若价格是稳定不变的，则没有必要去区分名义货币需求与实际货币需求。
8、弗里德曼认为，人力财富在总财富中所占比例较高时，人们的货币需求会下降。
9、剑桥方程式与交易方程式一样，研究的都是交易性货币需求。
10、货币需求是一个不包含任何主观因素的纯客观的经济范畴。
11、弗里德曼基本上承袭了传统货币数量论的观点，即非常看重货币数量与物价水平之间的因果关系。
四、单项选择题
1、剑桥方程式中的M研究的是（）。
A、执行价值尺度职能的货币
B、执行流通手段职能的货币
C、执行价值储藏职能的货币
D、执行支付手段职能的货币
2、费雪在其方程式（MV＝PT）中认为，最重要的关系是（）。
A.M与V的关系
B.M与T的关系
C.M与P的关系
D.T与V的关系
3、在我国，收入变动与货币需求量之间的关系是（）。
A.同向变动
B.反向变动
C.无直接关系
D.AB都可能
4、在马克思的货币需求理论中，他认为在金币流通条件下，（）是决定货币必要量的主要因素之一。
A.货币数量
B.商品价格总额
C.总财富的多少
D.利率
5、在其它因素不变时，如果商品价格总额增加1倍，则流通中的货币需要量将会（）。
A.增加2倍
B.增加1倍
C.减少1倍
D.不变
6、弗里德曼认为，货币需求函数具有（）的特点。
A.不稳定
B.不确定
C.相对稳定
D.相对不稳定
7、费雪认为商品价格水平P尤其是取决于（）。
A.金融资产价格的变化
B.货币流通速度的变化
C.货币数量的变化
D.商品交易数量的变化
8、托宾的资产选择理论是对凯恩斯（）的货币需求理论的进一步发展。
A.交易动机
B.预防动机
C.投机动机
D.谨慎动机
9、凯恩期把用于贮存财富的资产划分为（）。
A.货币与债券
B.股票与债券
C.现金与存款
D.储蓄与投资
10、凯恩斯认为，人们之所以需要货币是因为货币（）。
A、是最好的价值储藏手段
B、具有最强的流动性
C、可以满足人们的投资需求
D、是最好的金融资产
五、多项选择题
1、凯恩斯认为，在下列各项中，（）影响个人持有货币的决策。
A.交易动机
B.财富动机
C.投机动机
D.谨慎动机
2、货币需求是指一定时间内，一定条件下，整个社会需要用于执行（）的货币数量。
A.流通手段
B.支付手段
C.贮藏手段
D.价值尺度
E.世界货币
3、马克思认为，决定流通中货币量的因素是（）。
A．商品的价格水平 B.进入流通的商品数量
C.金融资产的价格
D.货币流通速度
4、凯恩斯的继承者们对其货币需求理论进行了修正和补充，认为( )。
A.投机性货币需求是利率的函数
B.交易性货币需求也是利率的函数
C.预防性货币需求同样也是利率的函数
D.多样化资产选择影响人们的投机性货币需求
5、对于货币需求的决定因素，目前一般认为有( )。
A.收入与财富
B.利率变动
C.物价因素
D.制度因素
6、下列属于宏观货币需求模型的是( )。
A.马克思的货币必要量公式
B.费雪方程式
C.剑桥方程式
D.弗里德曼货币需求函数
7、弗里德曼把影响货币需求量的诸因素划分为（）。
A.各种金融资产
B.恒久收入和财富结构
C.各种有价证券 E.财富持有才的偏好
D.各种资产预期收益率和机会成本
8、弗里德曼货币需求函数中的机会变量有（）。
A.恒久收入
B.实物资产预期名义收益率
C.债券预期名义收益率
D.股票预期名义收益率
E. 各种有价证券
9、费雪方程式( )。
A.把货币需求与货币支出流量联系在一起
B.重视货币存量占收入的比例
C.称为现金余额说
D.重视货币支出速度和结构
六、思考题
1.比较现金交易理论与现金余额理论
2.如何理解货币需求的经济含义?
3. 决定和影响货币需求的因素有哪些?。