李剑：正确把握价值投资的三大方法
愿天下年轻人皆成亿万富翁--李剑
愿天下年轻人皆成亿万富翁------关于能够改变命运的投资方法之一李剑今年（2012）元旦前后,当媒体一片惊呼上证指数又回到了十年前的原点2245点,宣称价值投资在中国没有价值（其实是投资指数基金十年没有价值）的时候,我查看了女儿的帐户。
她的帐户正好在2002年1月开立,并陆续买入了约10支股票,除了极少的几次换股，一直持有到现在,时间恰好10年。
目前利润比起2007年10月最高峰时的14倍来有些缩水,但仍然有10倍左右的回报。
此事让我十分感慨。
它不仅是对中国股市适不适合价值投资的有力回答,也是对年轻一代如何改变经济命运的一个启发。
回想起2001年年底，我已潜心研究了三年价值投资的理论，自认为已经掌握了价值投资选股要领特别是复利增长以及不战而胜的思想精髓，同时也初步改变了自己在股市屡败屡战的悲惨命运，便按“好股、好价、长期持有、适当分散”的十二字策略，为女儿设计了一种特别适合年轻人成功的投资方法，很想让她也能拥有富足的人生。
这个方法就是父母给不到20岁的子女10万元钱，在市盈率20倍以下，分散买入10支平均每年利润递增不低于20%的消费垄断型企业的股票，一直持有不动，从而让子女在60岁之前轻松成为亿万富翁。
具体而言，就是要子女做好他们的主要生命阶段中股票投资的“四个十年计划”：第一个十年计划，20到30岁，股票市值增长6倍，资金从10万变为60万元；第二个十年计划，30到40岁，股票市值增长6倍，资金从60万变为360万元；第三个十年计划，40到50岁，股票市值增长6倍，资金从360万变为2160万元；第四个十年计划，50到60岁，股票市值增长6倍，资金从2160万变为12960万元。
显然，这个计划的关键，是在于选好10个利润在将来长达四十年的时间内平均增长不低于20%的股票，并且要在市盈率20倍以下买入（可以适当换股，但条件应该更高）。
因为对一个充分认识到价值投资方法优越性的人来说，长期持有和适当分散比较容易做到，没有什么技术含量；而买到好公司和好价格的难度较高。
价值投资三剑客之李剑作品
价值投资三剑客之李剑作品国内价值投资三剑客在我心中的排名是李剑、但斌、李驰，这个排名主要是按他们宣讲价值投资理念的文章水准来定的。
首先将李剑的经典之作存档，时时可来学习之。
第一篇是李剑的最新演讲稿，转载者甚多。
投资让人生得到升华 ------在一次股市沙龙上的演讲李剑今天这样的聚会我不应该讲很多的话，主持人好象知道我既不会抽烟又不能喝酒，也不敢喝咖啡和茶（喝了它们睡不着觉），所以就安排我讲话。
我这个人比较命苦，总是在人家好吃好喝的时候讲话。
下面请大家慢慢品酒，听我讲一点投资心得。
主持人要我讲的题目是“投资给我们带来了什么？”这个题目既简单又复杂。
要简单回答只有几句话：投资给我们带来了财富、带来了自信、带来了幸福和自由。
这几句话我不想展开说，很多股评家、理财师、基金经理和大学的经济学教授都比我说得好。
比如人们常说的：你可以跑不过刘翔，但你一定要跑过CPI等等，就说得非常好。
在座的很多是成功人士，我今天要讲的是我个人多年投资生涯中，最深切的一点感受：投资让人生得到升华！投资给我们带来了什么？首先当然是钱，但不仅仅是钱。
特别是你已经赚了一些钱的时候，或者你选择了把投资当作一生的事业的时候。
你会发现，你有更多更好的理由去做投资。
首先，投资能让人有更多地快乐，大大提升人的精神生活质量。
我这里讲的生活质量的提升，并不是说投资能让你开好车，住大房，天天喝茅台、顿顿吃海鲜。
我讲的是精神上有更多地愉悦。
任何事业的成功都能大大提升人的生活质量，但我要讲的是股票投资者独有的快乐和成就感。
投资能让你在一些可能会令人烦恼的情况下，保持轻松愉快地心情。
比如你开车去加油站加油，人人都在抱怨油价越来越贵的时候，你想起十年前在香港以一块五的价格买过中石油的股票，赚的钱足够让你加一辈子的油，结果你在掏钱时会潇洒很多。
还有你一直拿着东阿阿胶的股票多年，当你得知这家企业居然一年之内把产品提价五次，你还是轻松地在超市为太太买下保健食品“固元膏”，并有意无意地对现场的女顾客表扬阿胶几句，说这是南京的一位名医马悦凌推广的。
价值投资的十大要诀
价值投资的十大要诀
1.审慎选择投资标的：要选择有稳定盈利能力，业绩增长稳定的公司，而不是盲目跟随热点。
2.深入研究公司财报：要对公司的财务状况、市场竞争力、管理层能力等进行深入研究，以便做出投资决策。
3.考虑股票估值：要通过分析公司的估值情况，以便找到低估值股票，从而获得更高回报。
4.长期投资：要长期持有优质公司的股票，并尽量避免频繁交易，以免影响投资回报。
5.逆向思维：要采用逆向思维，看到市场中的机会，而不是跟随市场的热点。
6.合理分散投资：要分散投资，降低风险，避免过度集中在某个行业或个股上。
7.关注股息收益率：要注意公司的股息收益率，以便找到具有较高股息收益率的公司股票，从而获得更多的收益。
8.忽略短期噪音：在价值投资的过程中，要忽略短期的市场波动和噪音，以便保持冷静和理性。
9.坚定信念：要坚定自己的投资信念，避免轻易改变自己的投资策略，以免失去方向。
10.终身学习：要不断学习和提高自己的投资知识和技能，以便更好地实践价值投资。
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如何进行价值投资
如何进行价值投资价值投资是一种长期的投资策略，其核心思想是寻找市场低估的股票或其他投资资产，并持有这些资产直到市场认可其价值。
与短期交易和投机不同，价值投资更注重基本面和长期价值，追求的是稳定的长期回报。
本文将介绍如何进行价值投资，帮助读者在投资过程中能够获得更好的回报。
一、研究基本面价值投资的核心在于研究股票或其他投资资产的基本面。
基本面包括公司的财务状况、盈利能力、成长潜力等因素。
投资者应该关注公司的财务报表，如资产负债表、利润表、现金流量表等，以了解公司的财务状况。
此外，还可以观察公司的市场地位、竞争力、行业前景等因素，综合判断公司的盈利能力和成长潜力。
二、寻找低估资产在研究基本面的基础上，投资者可以寻找被市场低估的资产。
低估的资产通常具有较低的市盈率、市净率等估值指标，但其基本面良好，有较高的成长潜力。
投资者可以通过比较估值指标、行业平均指标等，找到被低估的资产。
三、分散投资风险进行价值投资时，分散投资是重要的策略之一。
分散投资可以降低单一股票或资产的风险，同时提高整个投资组合的稳定性。
投资者可以选择在不同行业、不同地区、不同类型的资产中进行投资，以达到分散的效果。
四、长期持有价值投资是一种长期的投资策略，与短期交易和投机不同，它更注重长期的价值回报。
因此，投资者应该采取长期持有的策略，耐心等待被低估的资产被市场认可其价值。
在持有期间，投资者应该关注公司的经营状况和行业动态，及时调整投资组合，避免长期持有价值下降的资产。
五、风险控制任何投资都存在风险，价值投资也不例外。
投资者在进行价值投资时，应该密切关注市场风险和个股风险，及时制定风险控制策略。
投资者可以设定止损位，以限制亏损；同时也可以适时调整投资组合，降低风险。
六、持续学习价值投资是一个需要不断学习和成长的过程。
投资者应该持续学习财务知识、投资理论和市场动态，提高自己的投资能力。
同时，也应该不断总结经验教训，调整投资策略，不断提高自己的投资水平。
价值投资基本方法
价值投资基本方法价值投资是一种以寻找被市场低估的优质股票为基础的投资策略。
通过分析股票的内在价值和长期增长潜力，价值投资者试图在市场中找到被错估的股票，并持有这些股票直到市场对其进行重新评估，从而获得超额回报。
以下是价值投资的基本方法：1.研究公司基本面：价值投资的核心在于通过深入研究公司的基本面来确定其内在价值。
这包括了分析公司的财务报表、经营历史、竞争优势、管理团队、产业前景等信息。
通过评估公司的财务状况、盈利能力和成长潜力，投资者可以确定公司的内在价值，从而判断其是否被低估。
2.确定安全边际：价值投资者通常会在购买股票时要求一定的安全边际。
这意味着购买股票时的价格要低于估算的内在价值，以便在市场发生波动时有一定的抵御能力。
安全边际的大小取决于个人的风险承受能力和投资经验。
3.长期持有股票：价值投资是一种长期的投资策略，投资者通常会选择具有持续增长潜力的优质公司，并打算持有这些公司的股票数年甚至更长时间。
通过持有股票，投资者可以享受公司未来增长的红利，并避免频繁交易所产生的交易成本和税费。
4.分散投资风险：价值投资者通常会将资金分散投资于多个股票，以降低投资风险。
通过分散投资，即使其中一只股票表现不佳，其他股票的回报也可能抵消亏损。
同时，分散投资也有助于降低特定行业或公司的风险。
5.抓住市场情绪：价值投资者利用市场情绪的波动来寻找被低估的投资机会。
当市场情绪较低时，投资者可以寻找被市场过度抛售的股票，以低估价购买，并在市场重新评估时获得超额回报。
6.长期持续学习：价值投资是一项复杂而不断演进的投资策略。
投资者需要不断学习和提升自己的知识和技能，以适应不断变化的市场环境。
只有通过长期、持续的学习和研究，投资者才能更好地识别被低估的投资机会，并做出明智的投资决策。
总之，价值投资是一种以寻找被市场低估的股票为基础的长期投资策略。
通过深入研究公司基本面、确定安全边际、长期持有股票、分散投资风险、抓住市场情绪和持续学习等方法，投资者可以提高投资成功的机会，获得稳定且可观的投资回报。
李剑投资警句35条 2
个人仅仅发表一篇文章（《做好股收藏家》）、几篇讲话，就有那么多妙语警句，让人记不胜记。
现摘录成《李剑投资警句35条》与广大股友共勉：1.好股、好价、长期持有、适当分散；2.一年用364天选股，用一天时间买股；3.股不惊人誓不休；4.在你的投资字典里删掉那个卖字；5.不看大盘、不相信技术分析、不做预测；6.劣币驱逐良币，我们很多朋友，劣股驱逐良股；7.先行业，后个股；8.投资股票需要独立思考，沉着镇定；需要化繁为简，弃小就大，抓住主要矛盾；需要耐心持有，“以不变应万变”，达到“不战而胜”的至高境界；9.技术分析最致命的问题是脱离公司的基本面,空对空地以价格变化去解释一切，也就是本质和现象相脱离，或者是离开本质谈现象；10.智慧高于技巧；11.股民一预测，上帝就发笑；12.要说底部顶部，改革开放前就是中国经济最大的“底部”，而“顶部”这辈子是看不到的；13.要把时间和精力都放在选择公司上面，要尽力使自己股票品种全是最好的，打开帐户，鲜花盛开，而不是杂草丛生。
14.学巴菲特是要在价值投资的基础上追求卓越，追求大气；15.做好人，买好股，把资金投到对社会有积极影响的公司中去；16.调查和思考企业的重大问题,比如持续竞争优势问题,盈利模式问题,自主定价权问题，未来利润增长点问题,行业特点问题，管理层问题,市场价格和内在价值的差异问题等等,才是价值投资的首要步骤和关键内容；17.好的投资者应该是董事长，而不是会计；18.首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势。
这个“独一无二”极其重要，你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来；19.买股票就是买未来，长寿的企业价值高；20.这就需要我们的眼光更为长远，思想更为深刻。
这就需要这个公司“万千宠爱在一身”,也就是多种竞争优势都具有；21.在挑选股票方面要精益求精，锦上添花，没有止境；22.先好股，再好价；先定性，再定量；23.我曾经说过:“象集邮一样收藏好公司的股票”，更爱说的是：“做好股收藏家”；24.发财要有耐心，这是千真万确的；25.可是你放眼世界，多少人通过长期持有股票和房地产成为亿万富翁；26.判断高低涨跌这些东西太复杂了，这是自己能力圈之外的东西，也是害人的东西，它让我们只见树木不见森林，只拣芝麻不抱西瓜；27.人们经常会忽视：最好的往往是最简单的；28.其实，卖掉好公司的股票才是最大的风险，“炒”是投机者心中的魔鬼。
如何进行价值投资
如何进行价值投资价值投资是一种投资理念和策略，旨在寻找被低估的股票或其他投资标的，以此获取长期的投资回报。
在如今的金融市场中，如何进行价值投资成为了投资者们普遍关注的问题。
本文将从价值投资的基本原则、选择投资标的、风险控制等角度来介绍如何进行价值投资。
一、价值投资的基本原则价值投资的基本原则是购买具有较低的价格和较高的价值的投资标的。
投资者应该关注公司的基本面，包括财务状况、企业治理、行业前景等，并且通过基本面分析来评估投资标的的价值。
在选择投资标的时，投资者应该注重长期收益，而非短期波动。
二、选择投资标的1. 寻找被低估的股票价值投资的核心是寻找被低估的股票。
投资者可以通过深入研究公司的基本面，并与市场价格进行比较来判断是否存在低估情况。
例如，通过评估公司的盈利能力、成长潜力、竞争优势等指标来判断股票的真实价值。
2. 关注公司的财务状况公司的财务状况是价值投资的重要指标之一。
投资者应该仔细分析公司的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表，来评估公司的盈利能力、偿债能力和现金流状况。
只有在公司具备健康的财务状况时，才能够确保投资的安全性和回报率。
3. 研究行业前景行业前景是影响投资标的价值的重要因素之一。
投资者应该对所投资行业的发展趋势、市场竞争格局、政策环境等因素有所了解，在选择投资标的时要关注行业的长期发展前景。
三、风险控制无论是何种投资方式，风险控制都是至关重要的。
在进行价值投资时，投资者应该制定合理的资金管理计划，包括分散投资、设定止损点、限制仓位等，以降低投资风险。
此外，投资者还应该密切关注市场走势，并及时调整投资策略。
四、长期投资价值投资是一种长期的投资策略，需要投资者具备耐心和长远的眼光。
投资者应该将投资标的作为长期持有，并且定期进行基本面分析，以便及时调整投资组合。
总结价值投资是一种寻找被低估的投资标的的投资策略，它的核心是购买具有较低价格和较高价值的投资标的。
在进行价值投资时，投资者应该特别关注公司的基本面、财务状况和行业前景，并且制定合理的风险控制策略。
价值投资三个底层逻辑
价值投资三个底层逻辑
价值投资的底层逻辑有三个：
1. 市场定价是暂时的：价值投资者相信，市场上的股价并不总是真实反映了公司的真实价值。
市场可能存在过度买卖、情绪波动、市场噪音等情况，导致股价与真实价值之间出现偏差。
价值投资者会通过分析公司的基本面和估值模型，寻找被低估的股票，并在价值被市场认可之前建仓。
2. 公司价值是稳定的：价值投资者认为，公司的价值是稳定的，即公司的财务状况、盈利能力、市场地位等因素在长期内保持相对稳定。
他们会通过对公司的财务报表、行业分析、竞争优势等进行深入研究，确定公司的真实价值。
一旦确定了公司的价值，他们会在低估的时候买入股票，并长期持有。
3. 长期投资有收益：价值投资者相信，股票投资的收益是长期积累的结果。
他们不追求短期的投机和快速获利，而是通过长期持有股票来获得价值增长和分红收益。
他们相信优秀的公司会在长期内取得优秀的业绩，股票的价值会由此得到提升。
因此，他们通常会选择长期投资、耐心等待股票价值的实现。
总之，价值投资三个底层逻辑是：市场定价是暂时的、公司价值是稳定的、长期投资有收益。
这些逻辑是价值投资者进行投资决策和选择股票的基础。
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李剑：正确把握价值投资的三大方法
正确把握价值投资的三大方法
——访资深价值投资
家李剑
 
深圳特区报记者李春根
股市已从去年的6124点跌到最近的2202点（9月5日），股民大面积亏损，这其中也包括不少遵循价值投资的机构和个人。
人们不由产生这样的疑问：是不是价值投资理论本身也有缺陷？带着这个问题，记者再次走访了国内知名的资深价值投资
家李剑
先生。
记者：“
李剑
先生，请问您两个问题：一，您一直强调长期持有好公司的股票，现在是不是也有巨额亏损？二，这么多学价值投资的人都亏损累累，是不是价值投资理论本身也有致命的缺陷？”李剑：“问题有点尖锐，但我仍然可以十分轻
松地回答您：第一，与去年最高点相比，我的帐面利润缩水百分之四十几，但我没有亏损。
亏损是与投入的本金相比，而不是和曾经的最高市值相比。
您不能说刘元生持有的万科遭受了巨大的亏损。
从2001年以来到今天，经历过一轮牛
市和两轮熊市，我的平均回报仍是投入本金的八倍。
虽然也有些怀念去年高峰时十四倍左右的利润，但我仍然心满意足；我知道，很多短期利润不属于我。
“第二，价值投资
理论本身，如果从它的创始人格雷汉姆最初的雏形来说，当然有明显的问题。
格雷汉姆提出了安全空间的重要思想，强调市场价格经常背离股票的实际价值，聪明的投资人应该在价格大大低于价值时买入股票；但他很少考虑公司的类型和质地，很少考虑公司的盈利能力和长远前景，故而常常安全第一，回报第二；甚至会捡到价格低廉但却吸不到一口的烟头。
我们现在讲的价值投资理论，指的是经过
巴菲特
先生发展完善的理论，它继承了格雷汉姆的精华部分，同时吸收了另一位投资大师费雪有关注重选择优秀的高成长公
司的宝贵理念，还溶入了未来现金流折现的价值考量方法和波特的竞争优势择股理论等等，博采众长之外，还有他自己在实践中思考和总结的精妙智慧，特别是消费垄断、特许经营权、护城河等卓绝的概念以及以经营者的立场来投资等伟大思想，是所有投资理论和投资方法中最好的，它完全不存
在什么致命的缺陷。
”记者：“听起来很有道理，那为什么有很多遵循价值投资理念的机构和个人也出现较
大的亏损呢？”李剑：“我想这决不是价值投资理论有什么错，而是学习和实践者在理解和操作上出了问题。
这些问题要说的具体，就必须结合价值投资的三大方法一块说。
“按我的理解，巴菲特的完美的价值投资理论应
该有三个好的方法：一个是严格选股+低位买进+长期持有，就是我总结的”好股、好价、长期持有、适当分散
”的十二字方法。
这是
巴老
先生的主流方法，华盛顿邮报、美国运通、吉列、可口可乐以及多个保险公司就是代表作。
这种方法有更多的费雪的成分，应该是百分之八十的费雪、百分之二十的格雷汉姆。
它对选股的要求很高，谋求伟大和优秀的公司，而且要处在好的稳定成长的行业中，同时要注意的是买和卖的分离：虽然没有卖的问题，但必须买的足够便宜。
实践这种方法的机构和股民往往在几个地方出现问题，一是一次性买的过高（我以前推荐的定期买的方法除外）；二是公司的选择还没有达
到极高的标准；三是买了不适合长期持有的周期性公司。
“再一个方法是利用市场的愚蠢把握牛熊交替的大市
机会。
1968年在股市疯狂时卖光股票，解散合伙人公司；1973至1974年股灾之后重新入市，是巴菲特早年的经典之
作。
这种方法和下一种方法有更浓郁的格雷汉姆色彩。
人们对他的那些意味深长的话总是记忆犹新，市场过热时他说：时至今日，我再也找不到一只物有所值的股票了；市场低迷时他说：这真是一个捡便宜货的好机会，我就好象一个好色的小伙子到了女儿国；我们更不会忘了他悄悄告诉人们的秘密：在人家贪婪时恐惧，在人家恐惧时贪婪！我不用多说，您也知道大多数人做的是恰恰相反，追涨杀跌，越贵越有人买，越贱越有人抛；疯狂时贪婪，低迷时恐惧。
6000点时开户数创新高，现在遍地黄金开户数却创新低。
“还有一个方法是顺向投资（低买高卖）周期性行业和周期性公司，例如中石油就是他的代表作。
这类公司生产的都是没有品牌的易于了解的国际标准化产品，因而不太需要了解公司的方方面面，也不准备和这类公司相伴终生，只需要把握两条：一、股票价格是不是远远低于公司的实际价值？二、作为周期性行业，国际商品的价格是不是处在行业低点？巴老的经典言论是：就采掘业而言，必须等到国际商品价格跌到这一商品的开采成本附近，才是购买这一商品期货或生产厂家的重大机会。
我们都知道他2003年以1.5元港币一股买进中石油时，国际油价只有20几美圆一桶。
但在去年的大陆，人们蜂拥买进40几块一股的中石油A股时，不仅股价高于公司实际价值，更重要的是国际油价远超开采成本并已接近周期性高点，正好和巴菲特先生的做法背道而驰。
有
色金属的股票也是如此，在高位买进有色金属股票的朋友，如果回顾一下巴菲特当年买进白银期货时的有关言论以及
当时黄金、白银的市场价格，就不会鲁莽冲动了。
“现在有些朋友在大跌市场中心惊胆战、动摇飘忽，怀疑红旗到底能打多久，说什么价值投资必须结合某一种技术方法如趋势投资才算完美。
我想这些朋友应该检讨的是自己而不是价值投资理论。
他们要么是对价值投资理论理解不够，要么就是运用起来还有欠缺，因而想同时戴上两块以上的手表，以为更多的手表能够更准确地掌握时间。
当然我相信，经过这一轮血与火的洗礼，有志于价值投资的股民会更加成熟！”记者：“第一次听到价值投资的方法可以分成这样三种。
我听了清楚了许多。
但还有一个问题：大家都知道您本人采用的是第一种方法，网民们根据您的讲话和文章归纳的“李剑投资警句35条”，条条都强调这种方法。
您为什么不同时采用三种方法？不是赚的更多吗？”李剑：“上述三种方法都属价值投资，同时使用不算是戴三块手表。
但我想打个比方吧，同样是只戴一块手表，少数人只瞄时针，多数人兼看分针，还有些人细看秒针；我是那种只看时针的人。
“我也很想三者并用，但我对股市底部和顶部的判断缺乏才气：高抛低吸的方法看似简单易懂，做起来实则万难。
过热、过冷；过高、过低；疯狂、低迷等等这些现象难以量化。
同时我对周期性行业的
低点和高点的把握也缺少能力，就在此时此刻，我就不知道下一个热点会在哪一个行业。
我仅仅是一个知道贵重金子埋在何处的人,也就是能够不断找到十年涨十倍的股票.其次是评判一个方法是否优劣的标准，关键是它带来回报的高低。
三种方法因人而异，就我而言，用第一种方法确实比用其他方法回报好一些；最后，也是最重要的：我研究价值投资理论多年，深信严格选股、低价买入、长期持有是
巴菲特
先生最具代表性、最成熟、也最有诗意的方法：拥有伟大或优秀企业的一部分，享受它们的成长，享受自己的轻松生活，不亦乐乎？”。