第六章证券投资
第6章 证券投资2
三、债券的收益率
（一）短期债券收益率的计算
短期债券由于期限较短，一般不用考 虑货币时间价值因素，只需考虑债券价差 及利息，将其与投资额相比，即可求出短 期债券收益率。其基本计算公式为：
S1 S 0 I K S0
式中：S0——债券购买价格；S1——债券 出售价格；I——债券利息；K——债券投 资收益率。
二、债券的价值
债券的价值，又称债券的内在价值。 根据资产的收入资本化定价理论，任何资 产的内在价值都是在投资者预期的资产可 获得的现金收入的基础上进行贴现决定的。 运用到债券上，债券的价值是指进行债券 投资时投资者预期可获得的现金流入的现 值。债券的现金流入主要包括利息和到期 收回的本金或出售时获得的现金两部分。
（一）债券投资的优点
1．投资收益稳定 2．投资风险较低 3．流动性强
（二）债券投资的缺点
1．无经营管理权 2．购买力风险较大
第三节 股票投资
一、股票投资的目的 二、股票的价值 三、股票的收益率 四、股票投资的优缺点
一、股票投资的目的
企业进行股票投资的目的主要有两种： 一是获利，即作为一般的证券投资，获取 股利收入及买卖差价；二是控股，即通过 购买某一企业的大量股票达到控制该企业 的目的。
二、股票的价值
股票的价值又称股票的内在价值，是 进行股票投资所获得的现金流入的现值。 股票带给投资者的现金流入包括两部分： 股利收入和股票出售时的资本利得。因此 股票的内在价值由一系列的股利和将来出 售股票时售价的现值所构成，通常当股票 的市场价格低于股票内在价值时才适宜投 资。
（一）股价值的基本模型
dt Vn V t n ( 1 K ) ( 1 K ) t 1
n
式中：V——股票内在价值； dt——第t期的预期股利； K——投资人要求的必要资金收益率； Vn——未来出售时预计的股票价格； n——预计持有股票的期数。
第六章 证券投资技术分析
第六章证券投资技术分析第一节证券投资技术分析概述一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1．使用技术分析方法应注意( )。
A．结合多种技术分析方法综合研判B．不要与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰C．不同时期选择不同的理论D．资本资产定价模型产生的历史背景[答案] A[解析] 技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意以下问题：①技术分析必须与基本分析结合起来使用；②多种技术分析方法综合研判；③理论与实践相结合。
2．技术分析理论认为，股价的移动是由( )决定的。
A．多空双方力量大小B．股价趋势的变动C．股份高低D．股价形态[答案] A[解析] 股价的移动是由多空双方力量大小决定的。
一个时期内，多方处于优势，股价将向上移动；在另一个时期内，如果空方处于优势，则股价将向下移动。
3．以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的方法通常被称为( )。
A．技术分析B．定量分析C．基本分析D．宏观经济分析[答案] A4．技术分析的基础是( )。
A．证券价格沿趋势移动B．市场行为涵盖一切信息C．历史会重演D．市场是弱势有效的市场[答案] B[解析] 该基础主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。
外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素，都已经在市场行为中得到了反映。
5．作为技术分析人员，在分析影响股票价格的因素中应着重考虑( )。
A．该因素是什么B．该因素由谁造成C．该因素如何影响股市D．该因素对股市的影响效果是什么[答案] D[解析] 任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。
外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素，都已经在市场行为中得到了反映。
技术分析人员只需关心这些因素对市场行为的影响效果，而不必关心具体导致这些变化的原因究竟是什么。
第六章、证券投资分析
• 4、按照证券所体现的权益关系， 可分为所有权证券和债权证券两 种。 • 股票是最典型的所有权证券，股 东就是发行股票企业的所有者。 而债权证券的指持有人是发行单 位债权人。当一个单位破产时， 债券证券要优先清偿，而所有权 证券要在最后清偿，所以所有权 证券一般要承担比较大的风险。
•
可见，证券的种类是多种 多样的。由于其性质、期限、偿 还条件、各期收益等各种因素都 有所不同，因此，企业在进行证 券投资时，必须要作出有效的决 策，企业应根据不同的投资目的、 一定时期证券投资市场的变化情 况和企业具体资金投资和风险承 受能力，来合理组合各种证券投 资，确保获得最佳的投资收益。
股票投资收益率的计算
企业进行股票投资，每年获得的股利是经 常变动的，当企业出售股票时，也可收回一定资 金。股票投资收益率可按下式计算：
D j (1 i) J F (1 i) n • V＝
j 1 n
• V:股票的购买价格；F：股票的出售价格 • Dj为各年获得的股利； • i:股票的投资收益率，它是使各期股利及股票售 价的复利现值等于股票买价时的贴现率； • n:投资期限 • 同样要采用逐步测试法及内插法来计算
• 1、按证券的发行主体不同，可分为政府证 券、金融证券和公司证券。
政府证券是指中央政府或地方政府为筹集资 金而发行的证券。 金融证券是指银行或其他金融机构为筹集资 金而发行的证券。 公司证券也称为企业证券，是指公司为筹集 资金而发行的证券。 政府证券的风险小，金融证券次之,公司证券 的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而 定。
金融市场基础知识第六章-证券投资基金
第二节 证券投资基金概述
考点1 我国证券投资基金的运作关系
基金投资者、基金管理人与基金托管人是基金的当事人。基金市场上的各类中介服务机构通过自己的专 业服务参与基金市场，监管机构则对基金市场上的各种参与主体实施全面监管。 从基金管理人的角度看，基金运作可分为基金的市场营销、投资管理与后台管理三大部分。基金的市场 营销主要涉及基金份额的募集与客户服务，基金的投资管理则体现了管理人的价值，而份额的注册登记、 基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务则对保障基金的安全运作起着重要的作用。
(4)基金份额的交易价格计算标准不同。
(5)基金份额资产净值公布的时间不同。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次;开方式基金一般在每个交 易日连续公布。
(6)交易费用不同。投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费;投资者在买卖开放式基金时
考点5 交易所交易基金(ETF)与上市开放式基金( LOF)的区别
第三节基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集申请文件、发售基金份额、募集基金 的行为。基金的募集一般要经过申请、注册、发售、基金合同生效四个步骤。
考点2 开放式基金认购费用与认购份额的计算
根据规定，基金认购费用将统一按净认购金额为基础收取，相应的基金认购费用与认购份额的计算公
考点2 基金与股票债券的区别
区别 所反映的经济关系不同 所筹集资金的投向不同
投资收益与风险水平不同
具体内容 股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而 基金反映的则是信托关系 股票和债券是直接投资工具,筹集的资金主要投向实业领域， 而基金是间接人投资工具,筹集的资金主要投向有价证券等 金融工具 通常情况下，股票价格的波动性较大,是一种高风险高收益的 投资品种;债券可以给投资者带来较为确定的利息收入，波动 性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种;基金的 投资收益和风险取决于基金种类以及其投资的对象，总体来 说由于基金可以投资于众多金融工具或产品,能有效分散风 险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种
第6章证券投资管理
训练3 股票价值计算的具体应用与分析
➢ 【实训工程】 ➢ 计算与分析零成长股票价值。 ➢ 【实训目标】 ➢ 能够准确计算零成长股票价值，并运用其评价投
资可行性。 ➢ 【实训任务】 ➢ 某种股票每年股利均为5元，投资者要求的最低
〔二〕证券投资的特征
〔1〕流动性强； 〔2〕价格不稳定； 〔3〕交易本钱低。
二、证券投资的种类
➢ 债券投资 ➢ 股票投资 ➢ 基金投资 ➢ 期货投资 ➢ 期权投资 ➢ 证券组合投资
三、证券投资的根本程序
开户 委托买卖 清算交割 过户
本节总结
1 证券投资的目的和特征 2 证券投资的种类
第四第章六章账户证与券复投式资记管账理
第一节 证券投资概述 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资 第五节 证券投资组合决策Fra bibliotek学习目标
知识目标 技能目标
第一节 证券投资概述
思考： 企业为什么要进行证券投资？证券
投资有何特点？
【引例】证券投资的收益与风险
背景与情境：唐山港集团股份，证券简称为“唐山港〞，证券代码为“601000〞 ，位于河北省唐山市，公司主要经营业务为码头和其他港口设施经营等业务。公司 A股股本为1000000000股，其中160000000股于2021年7月5日起上市交易。然而自从其 A股上市以来，其最高交易价格除了2021年8月16、8月17日和8月19日分别到达了元/ 股，元/股和元/股，其余交易日价格均低于其IPO价格元。也就是说该股的一级市 场投资者幸运购置到该股票后一直处于亏损状况，这种局面持续到了2021年10月中 旬。
训练2 分析提示
财务管理 第六章 证券投资
5.具体计算 P178
三、股票价值的评价
（一）持有一段时期准备出售的 股票价值 1.股票价值的计算公式： 1 1（ 1+R ） V=D· +Pn· n R （1+R）
-n
V D R P0
表示股票价值； 表示每年股利收入； 表示折现率（或投资者期望报酬率）； 表示预期n年后股票市价。
2.具体应用 P179 （二）长期持有的股票价值 1.零成长的股票价值
一、债券投资的目的 P172 二、债券投资收益的评价
评价债券收益水平的指标是债券价 值和债券实际收益率。 （一）债券价值 1.定义：债券价值是指债券未来现 金流入的现值。
2.每年付息一次到期归还本金的 计算公式：
V=I· 1-（1+i） +M· 1 n i （1+i） V 表示债券价值； I 表示每年的利息收入； M 表示到期收回本金； i 表示贴折现率，通常采用市场利率或投资 者期望报酬率； n 表示债券到期年数。
第六章 证券投资
第一节 证券投资概述
一、证券投资的目的与特征
定义：证券投资是指投资者将资金 投资于股票、债券、基金及衍生证 券等资产，从而获取收益的一种投 资行为。
（一）证券投资的目的 1.暂时存放闲置资金 P170 2.与筹集长期资金相配合 3.满足未来的财务需求 4.满足季节性经营对现金的需求 5.获得对相关企业的控制权
（二）证券投资的特征 1.流动性强 P171 2.价格不稳定 3.交易成本低
二、证券投资的种类
1.债券投资 P171 2.股票投资 3.基金投资 4.期货投资 5.期权投资
三、证券投资的基本程序
（一）选择投资对象 P171 （二）开户与委托 （三）交割与清算 （四）过户 P172
证券投资分析：第六章 证券投资技术分析
第⼀节证券投资技术分析概述⼀、技术分析的基本假设与要素（⼀）技术分析的含义技术分析是对证券市场的市场⾏为所作的分析。
其特点是通过对市场过去和现在的⾏为，应⽤数学和逻辑上的⽅法，归纳总结出典型的⾏为，从⽽预测证券市场的未来的变化趋势。
市场⾏为包括价格的⾼低、价格的变化、发⽣这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。
作为⼀门经验之学的技术分析是建⽴在合理的假设之上的。
（⼆）技术分析的基本假设1、市场⾏为涵盖⼀切信息。
2、证券价格沿趋势移动3、历史会重演。
第⼀假设是进⾏技术分析的基础。
主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的都反映在市场⾏为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关⼼。
这个假设有⼀定的合理性。
任何⼀个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。
如果某⼀消息公布后，价格同以前⼀样没有⼤的变动，这就说明这个消息不是影响市场的因素，尽管投资者可能都认为对市场有⼀定的影响⼒。
作为技术分析⼈员，只关⼼这些因素对市场⾏为的影响效果，⽽不关⼼具体导致这些变化的东西究竟是什么。
第⼆个假设是进⾏技术分析最根本、最核⼼的因素。
这个假设认为价格的变动是按⼀定规律进⾏的，价格有保持原来⽅向的惯性。
正是由于此，技术分析者们才花费⼤⼒⽓寻找价格变动的规律。
如果价格⼀直是持续上涨(下跌)，那么，今后如果不出意外，价格也会按这⼀⽅向继续上涨(下跌)，没有理由改变既定的运动⽅向。
当价格的变动遵循⼀定规律，就能运⽤技术分析⼯具找到这些规律，对今后的投资活动进⾏有效的指导。
第三个假设是从统计和⼈的⼼理因素⽅⾯考虑的。
投资者在某⼀场合得到某种结果，那么，下⼀次碰到相同或相似的场合，这个⼈就认为会得到相同的结果，就会按同⼀⽅法进⾏操作；如果前⼀次失败了，后⾯这⼀次就不会按前⼀次的⽅法操作。
过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是⽤现在对未来作预测的参考。
对重复出现的某些现象的结果进⾏统计，得到成功和失败的概率，对具体的投资⾏为也是有好处的。
证券投资学 课件 第6章 证券发行市场
注册制度
02
核准制度
01
审批制度
三、证券承销制度
03
余额包销
02
代销
01
包销
02 股票发行市场
一.股票发行的目的
目的
筹集资本金，组建公司 追加筹资，扩大经营 优化公司资本结构 其他目的
二.股票发行分类
分类
02
首次发行
01
增资发行
有偿增资发行
无偿增资发行
配股 增发 非公开发行 公积金转增股本 发放股票股利 股票拆细
股说明书所列资金用途使用。原则上应当用于公司的（）。
A. 主营业务
B.兼营业务
C.投机业务
D.委托理财业务
4. 债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中购回自己发行的债券而注
销债务以免除到期还本付息义务的偿还方式称为（）。
A. 抽签偿还
B. 买入注销
C. 定期偿还
D. 随时偿还
5. 我国《证券法》规定由国务院证券监督管理机构设立（），依法审核由中国证监
03
向机构投资者配售发行方式
02
向二级市场投资者网下配售发行方式 。
01
上网定价发行方式
五、股票发行价格
（一）股票发行价格的分类
02
折价发行
02
溢价发行
01
平价发行
五、股票发行价格
（二）股票发行定价方法
02
净资产倍率法
02
市盈率定价法
01
协商定价法
03 债券发行市场
一、债券发行目的
（一）政府发行债券的目的
谢谢观看
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第六章证券投资
一、单项选择题
1.某公司于20×1年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10％，甲投资者于20×5年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为（）。
A.15.69％
B.8.24％
C.4.12％
D.10％
【正确答案】A
【答案解析】根据题意可知债券的到期日是20×6年1月1日，投资者持有该债券的期限为半年，所以短期债券到期收益率＝（1000×10％＋1000－1020）/（1020×0.5）×100％＝15.69％。
2.某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6％。
则该债券的价值为（）元。
A.784.67
B.769
C.1000
D.957.92
【正确答案】D
【答案解析】债券的价值＝1000×（P/F，6％，5）＋1000×5％×（P/A，6％，5）＝957.92元。
二、多项选择题
1.股票投资的优点包括（）。
A.能获得较高的投资收益
B.能适当降低购买力风险
C.投资风险小
D.拥有一定的经营控制权
【正确答案】ABD
【答案解析】股票投资的优点包括能获得较高的投资收益、能适当降低购买力风险、拥有一定的经营控制权；由于普通股的求偿权居后、股票价格和股利收入均不稳定，所以股票投资的风险大。
三、判断题
1.固定收益证券与变动收益证券相比，能更好的避免购买力风险。
（）
【正确答案】错
【答案解析】购买力风险是由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险。
随着通货膨胀的发生固定收益证券的收益是不变的，而变动收益证券的收益可以进行调整，所以变动收益证券比固定收益证券能更好的避免购买力风险。
2.短期债券与长期债券相比，利息率风险大，再投资风险小。
（）
【正确答案】错
【答案解析】利息率风险是指由于利息率变动引起金融资产价格波动，投资人遭受损失的风险，债券的期限越长利息率风险越大；再投资风险是指市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险，短期债券会面临市场利率下降的再投资风险。