第六章国际收支(1)
第6章国际收支调节理论
四、弹性分析理论的评析
2. J曲线效应 “马歇尔—勒纳条件”的实现受到“J曲线效
应”(J Curve Effect)的制约。所谓的J曲线效应 是麦吉(Magee·S)在1973年提出的，它揭示了一国 货币贬值后，贸易收支变动对汇率变动做出反应的 过程或变动的轨迹。实证研究表明，汇率变动存在 着时滞效应(Time Lag)，一般地长期弹性(两年以上 )比短期弹性(0—6个月)要大出近一倍，短期弹性之 和达不到1，而长期弹性之和经常大于1。
二、货币分析理论的评析
1. 渊源： 可以追溯到大卫·休谟的“价格—现金流动机
制”，是休谟理论在现代条件下的新发展。它与休谟 理论的不同之处在于：休谟的分析强调货币流动、相 对价格与国际收支这三者之间的关系，而货币分析理 论则更多地强调货币供求对国际收支的直接影响。 2. 特点： 这一理论强调国际收支是基本的货币现象，它并不 强调贬值的作用，认为货币贬值对国际收支中有暂时 的有利影响。
一、货币分析理论的基本内容
货币分析理论认为，国际收支本质上是一种货币现 象，国际收支的不平衡，本质上是货币供求的不平衡： 一国对货币的需求大于供给，其结果就会导致该国国 际收支出现顺差；对货币的需求小于货币的供给，结 果就会导致国际收支逆差；对货币的需求与货币供给 处于平衡状态，就会使国际收支平衡。货币分析理论 认为，一国对货币的需求属于存量需求，国际收支的 不平衡意味着货币供求双方存量的失衡，但经济本身 具有最终自动纠正这种不均衡的作用，而传统的调节 手段，只有当它们消除了货币供求存量不均衡时才能 成功。
一、货币分析理论的基本内容
一国的货币供给有两个来源：第一个来源是国内 银行体系创造的信用；第二个来源是国际收支中由 经常项目顺差和资本项目顺差所形成的国外资金的 流入。 因此对货币的需求只能从这两个方面得到满足
自考00076国际金融章节详细精讲课件复习资料
第二章国际储备第三章第四章外汇实务第五章第六章第七章第八章国际结算第九章第十章第十一章重点重点重难点重点难点重点重难点第一章国际收支本章重难点分析第一节国际收支与国际收支平衡表一、国际收支1（1（2（3第一节国际收支与国际收支平衡表一、国际收支广义的国际收支是指一个经济体居民与非居民之间发生的所有经济交易活动的汇总。
它以交易为基础，不仅包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输入和输出；不仅包括已实现的外汇收支交易，也包括未实现的外汇收支交易。
国际货币基金组织建议采用广义的国际收支概念。
一、国际收支2（1（2一、国际收支2（3二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表1二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表23二、国际收支平衡表4第一节国际收支与国际收支平衡表三、国际收支平衡表的结构（1）经常账户，包括货物、服务、初次收入和二次收入四个子账户。
（2）资本与金融账户，包括资本账户和金融账户两个子账户。
（3）误差与遗漏净额是作为残差项推算的，于轧平账户时使用。
四、国际收支平衡表的内容四、国际收支平衡表的内容1.（1（212个四、国际收支平衡表的内容2.3.四、国际收支平衡表的内容四、国际收支平衡表的内容1.（1（2四、国际收支平衡表的内容2.（1（2（3四、国际收支平衡表的内容（4（5四、国际收支平衡表的内容讲解归纳与举例）A. B./处置C. D.【正确答案：B】/谢谢第二节国际收支平衡表的分析一、分析国际收支平衡表的意义（1（2（3一、分析国际收支平衡表的意义（1（2（3二、国际收支平衡表分析方法（三种）二、国际收支平衡表分析方法（三种）1.二、国际收支平衡表分析方法（三种）2.二、国际收支平衡表分析方法（三种）3./ 4.二、国际收支平衡表分析方法（三种）二、国际收支平衡表分析方法（三种）三、国际投资头寸表三、国际投资头寸表三、国际投资头寸表1.2.三、国际投资头寸表3.4.三、国际投资头寸表5.（1（2（3（4讲解归纳与举例A. B.C. D.【正确答案：B】谢谢第三节国际收支的调节一、国际收支平衡表的平衡与失衡一、国际收支平衡表的平衡与失衡二、国际收支失衡的原因二、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的经济影响（1（2（3（4（1（2四、国际收支调节方法四、国际收支调节方法1.四、国际收支调节方法2.。
国际金融 第六章 国际收支
[例7] 本国政府从它在美国某银行的账户中提取38 万美元，在国际黄金市场上购买黄金10000盎司， 在本国的国际收支平衡表中记作： 贷（+） 38万美元 借（－） 38万美元
在国外银行的存款 黄金储备
（二）国际收支平衡表的主要内容
经常账户;
（Current Account）
资本和金融资产;
平 衡 项 目
（Capital Account and Financial Account） 储备资产; （Reserve Assets） 净误差与遗漏; （Errors and Omissions Account）
1、经常帐户（Current
Account）
指对实际资源在国际间的流动行为进行的记 录。 对外经常发生，在国际收支总额中占重要份 额。 （1）货物Goods 通过一国海关的进出口货物。 以海关进出口统计资料为基础； 出口、进口都以商品所有权变化为原则进行 调整，大多采用离岸价格计价。
（1）外汇缓冲政策 所谓外汇缓冲政策，是指一国政府对付国 际收支不平衡，把黄金外汇储备作为缓冲体 （Buffer），通过央行在外汇市场上买卖外 汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供 求缺口，从而使收支不平衡所产生的影响仅 限于外汇储备的增减，而不导致汇率的急剧 变动和进一步影响本国的经济。
（二）财政货币政策 1. 财政政策（Financial Policy） 在国际收支逆差时使用紧缩的财 政政策，顺差时实施扩张的财政政 策。通过影响总需求从而间接的调 节国际收支。 2. 货币政策（Monetary Policy） 亦称金融政策。主要有贴现政策和 改变存款准备金比率的政策。
第二节
国际收支平衡表的分析
一、国际收支顺差、逆差和均衡
宏观经济学第六章 国际收支
第三阶段：国际收支指全部国际经济交易。
国际收支是指在一定时期内一国居民与非居 民之间全部经济交易的系统记录。
要理解此概念，必须把握以下三点：
不是存量
☆国际收支是一个流量概念。
☆国际收支的内容是全部国际经济交易
国际经济交易的内容： 1、商品、劳务与商品、劳务的交换 2、金融资产与商品、劳务的交换 3、金融资产与金融资产的交换 4、商品、劳务由一方向另一方无偿转移 5、金融资产由一方向另一方无偿转移
（三）国际收支平衡表的内容
内容有：经常项目、资本和金融项目、净差错与遗漏等等。 1、经常项目 包括货物、服务、收益、经常转移四个二级项目。 （1）货物——有形贸易收支 该账户记录商品的进出口。出口记入贷方，进口记入借
方。 商品进出口额均按FOB.计算。 除包括一般商品的进出口外，还包括： ☆用于加工的货物。如来料加工、来件装配。 ☆交通工具修理费。 ☆各种运输工具在港口采购的货物。如燃料。 ☆非货币性黄金。
当一国国际收支出现顺差时，则反之。
2、货币政策
是指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金 率、公开市场业务等手段来调节国际收支。 （1）贴现政策 当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节 国际收支。 再贴现率 利率 外资流入 ，本国资金流出 逆差 再贴现率 利率 投资需求 ，消费需求 社 会总需求 物价 出口 ，进口 逆差
三、国际收支失衡的影响
（一)国际收支逆差的影响
通常会带来本币汇率下降，若本币急剧 下跌对外汇市场进行干预，即抛售外币和买 进本币。
贸易收支逆差会导致国内失业增加。 资本流出大于资本流入，国内资金紧 张，从而影响经济增长。
国际金融课后习题及答案
第一章国际收支一、选择题1. 《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)将国际收支账户分为( )。
A．经常账户B．资本账户C．储备账户D．金融账户2. 国际收支反映的内容是以交易为基础的，其中交易包括( )。
A．交换B．转移C．移居D．其他根据推论而存在的交易3. 经常账户包括( )。
A．商品的输出和输入B．运输费用C．资本的输出和输入D．财产继承款项4．下列项目应记入贷方的是( )。
A．反映进口实际资源的经常项目B．反映出口实际资源的经常项目C．反映资产增加或负债减少的金融项目D．反映资产减少或负债增加的金融项目5．若在国际收支平衡表中，储备资产项目为–100亿美元，表示该国( )。
A．增加了100亿美元的储备B．减少了100亿美元的储备C．人为的账面平衡，不说明问题D．无法判断6．下列( )账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力。
A．货物和服务账户差额B．经常账户差额C．资本和金融账户差额D．综合账户差额7．因经济和产业结构变动滞后所引起的国际收支失衡属于( )。
A．临时性不平衡B．结构性不平衡C．货币性不平衡D．周期性不平衡E．收入性不平衡8．国际收支顺差会引起( )。
A．外汇储备增加B．国内经济萎缩C．国内通货膨胀D．本币汇率下降二、判断题1．国际收支是一个流量的、事后的概念。
( )2．国际货币基金组织采用的是狭义的国际收支概念。
( )3．资产减少、负债增加的项目应记入借方。
( )4．由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。
( )5．理论上说，国际收支的不平衡指自主性交易的不平衡，但在统计上很难做到。
6．因经济增长率的变化而产生的国际收支不平衡，属于持久性失衡。
( ) 7．资本和金融账户可以无限制地为经常账户提供融资。
( )8．综合账户差额比较综合地反映了自主性国际收支状况，对于全面衡量和分析国际收支状况具有重大意义。
( )三、填空题1．国际收支是一个货币的、流量的、事后的概念，它反映的内容以交易为基础，其范围局限于一国居民与非居民之间的交易。
第六章 国际收支统计.
线上项目和线下项目的划分：
一般情况下，线上项目包括经常项目和 资本项目；线下项目就是储备资产增减额。
线上项目交易贷方大于借方时，即为净 贷（顺差），此时线下项目也即储备项目为 净借（储备资产增加），净贷和净借金额相 等。反之，线上项目表现为净借（逆差）时， 线下项目就为净贷（储备资产减少）。
8.我国向柬埔寨等国提供100万美元的工业 品援助；
9.海外华侨汇回300万美元，增加了国家外 汇储备；
10.我国在日本发行10年期的债券，价值 1000万美元，该款存在日本东京银行；
11.港澳台地区在上海直接投资价值10000 万美元设备；
12.我国从IMF借入短期资金1500万美元， 以增加外汇储备；
融账 户 金 长期证券投资
(不 含储
融 账
其他长期投资
备资 户 短期证券投资
产) 其他短期投资
储备资产
借方 ①
392 107 40 39
4 25 3 6 3 6 45
贷 方 差 额 线上差额
②
③＝②—①
④＝③逐 行累计
462
70
70
有形贸易差额
78
-29
41
有形和无形贸易差额
69
29
10
-29
41
经常差额
表5.1 国际收支平衡表 单位：亿美元
项目
差 借 贷 项目 额 方方
差 借贷 额 方方
一、经常项目
（一）对外贸易 1.货物 2.服务 （二）收益 1.职工报酬 2.投资收益 （三）经常转移 1.各级部门 2.其他部门
（二）金融项目 （二）短期资本往来
三、储备资产增减额
国际收支概论
国际收支概论在当今全球化的经济体系中，国际收支是一个至关重要的概念。
它就像是一个国家经济的“晴雨表”，反映着该国与世界其他国家之间的经济往来状况。
国际收支，简单来说，是指一个国家在一定时期内（通常为一年），与其他国家之间所发生的全部经济交易的系统记录。
这些经济交易涵盖了商品和服务的进出口、资本的流入和流出、以及金融资产的买卖等多个方面。
我们先从经常账户说起。
经常账户是国际收支中最基本也是最重要的组成部分之一。
它主要包括货物贸易、服务贸易、收益和经常转移。
货物贸易，就是大家熟知的商品进出口。
当一个国家出口的商品价值大于进口时，就会出现贸易顺差；反之，则是贸易逆差。
服务贸易包括运输、旅游、金融服务等。
比如，当外国游客来我国旅游消费，这就属于服务的进口；而我国的旅游公司组织国人出国旅游所产生的费用，则是服务的出口。
收益部分主要涉及职工报酬和投资收益。
比如，我国公民在国外工作获得的工资收入，以及我国在国外的投资所获得的利润等。
经常转移则包括政府间的援助、捐赠等。
资本和金融账户也是国际收支的重要组成部分。
资本账户相对规模较小，主要记录资本转移，如债务豁免、移民转移等。
而金融账户则较为复杂，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。
直接投资是指一国的投资者对另一国的企业进行长期的投资，比如建立新的企业或者收购现有企业的股权。
证券投资则是指买卖股票、债券等金融资产。
其他投资包括贸易信贷、贷款、货币和存款等。
储备资产包括外汇储备、黄金储备等，是一国政府用于调节国际收支和稳定汇率的重要手段。
国际收支的平衡对于一个国家的经济稳定和发展具有重要意义。
如果一个国家长期出现国际收支逆差，这意味着它从国外购买的商品和服务多于向国外销售的，同时资金也在大量外流。
这可能导致外汇储备减少、货币贬值、国内通货膨胀等问题，进而影响经济的稳定和发展。
相反，如果一个国家长期处于国际收支顺差状态，虽然表面上看起来是好事，但也可能带来一些问题。
第六章 国际收支习题答案(可打印修改)
第六章国际收支一、单项选择题1．一国的利息、股息和股利收支属于国际收支平衡表中的（B ）。
A．储备账户 B．经常收入账户 C．单方转移收支账户 D．资本与金融账户2．若在国际收支平衡表中，储备资产项目为一100亿美元，则表示该国（A ）。
A．增加100亿美元的储备 B．减少100亿美元的储备C．人为账面平衡，不说明问题 D．无法判断3．在编制国际收支平衡表统计进出口商品。
按下列哪种术语计算（ C ）。
A．CIF B． CFR C． FOB D． DDP4．在我国的国际收支总体顺差中，以下哪个账户的贡献最大（A ）。
A．经常账户 B．资本账户C．金融账户 D．境外投资二、多项选择题1. 在国际收支平衡表中,以下哪些项目列入经常项目（ ABCD ）。
A．进出口 B．服务 C．投资收入 D．侨汇2. 在国际收支平衡表中,属于中国居民的机构是（ ABC ）。
A．在我国建立的外资企业 B．我国的国营企业C．我国驻外使馆工作的外交人员D．IMF等驻华机构3. 下列项目应记入贷方的是（ BD ）。
A．反映进口商品实际资源的经常项目B．反映出口商品实际资源的经常项目C．反映资产增加或负债减少的资本与金融项目D．反映资产减少或负债增加的资本与金融项目4. 国际收支逆差对经济的负面影响包括（ ABC ）。
A．外汇储备减少 B．影响投资者的信心C．国内通货膨胀 D．该国货币升值三、判断题1.国际收支是一个存量概念。
（ × ）2.国际收支所反映的内容是以支付为基础的。
（ × ）3.国际收支记录的是一国居民与非居民间的交易。
（√）4.在美国留学已经两年的中国留学生放假回到中国去黄山旅游购买门票的支出应记录到我国的国际收支中。
（ × ）5．国际收支平衡表的编制原理是复式簿记原理，即每一笔对外交易需要同时留下两个记录，金额相同，方向相反。
（√）6．当一国经常帐户顺差时，则该国的储蓄大于国内投资。
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06年上调3次 7.5%开始
0.5%
0.5%
上调6次
0.5%
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0.5%
0.5%
1%
0.5% 0.5% 0.5% 0.5%
10次由 9%上升 至14.5%
0.5% 0.5% 第六章国际收支(1)
三、国际收支理论
1、价格—铸币流动机制（1752年英国经济学家大 卫。休谟）
“—”。
第六章国际收支(1)
资产的增加或负债的减少，记入借方 资产的减少或负债的增加，记入贷方
外汇收入大于支出，称顺差或盈余 外汇收入小于支出，称逆差或赤字
第六章国际收支(1)
3、国际收支平衡表的主要内容
经常项目（账户） 货物贸易：进口和出口，进出口均按FOB计价 服务贸易：运输、保险、旅游、金融、专有权的 使用费和特许费等
第六章国际收支(1)
第六章国际收支(1)
第六章国际收支(1)
第六章国际收支(1)
4、国际收支不平衡的调节
国际收支不平衡的判断标准：
自主性交易 ， 或称事前交易 ，它是经济实体或 个人等出于某种经济动机和目的独立自主地进行的 交易 弥补性交易，它是指在自主性交易收支出现不平衡后 所进行的弥补性交易，又称为事后交易 理论上：自主性交易 ，实际上：总差额
本国货币供 应量减少
利率上升，投资减少，GDP下降 第六章国际收支(1)
国际收支顺差的影响
外汇收入 大于 外汇支出 外汇市场：外汇供给 大于 外汇需求
贸易磨擦
国内可 供资源 的减少
央行在外汇市场不干预
央行干预
本币升值
出口减少 进口增加
购买外币 外汇储备增加
抛售本币
本国货币供 应量增加
通货 膨胀
利率下降，投资增加第六，章国G际D收支P(1增) 加
导致人民币不断升值，自2005年7月以来升值 幅度达17%
外汇储备大幅度增加
货币供应量快速增长，引发通货膨胀
3、我国国际收支结构调整策略
调整外贸结构，维持适度的贸易收支顺差。调整出口结 构，鼓励扩大进口
扩大对外直接投资，简化手续，减少审批环节；加强 对利用外资引导，鼓励节能环保产业和现代服务业利 用外资。
其他
169 -41
2003 527
528 472 114 -58
2004 2005 1106 629
1107
531 197
379
588
678 -49
-40
2006 2007 100 735 40 31 60 704
602 1214 -675 187 133 -697
第六章国际收支(1)
2009
2010
2006 2498 2177 -88 117 292
2007 3718 3157 -79 256 387
服务
2009 －294
2010 －221
2011 2012
－616 －897
第六章国际收支(1)
我国资本金融项目状况
2001 2002
资本金融 348 323
资本
金融
348 323
直接投资 373 468 证券投资 -194 -103
第六章国际收支(1)
2020/11/27
第六章国际收支(1)
经济交易类型
商品、劳务与商品、劳务间的交换，即易贷贸易 金融资产与商品、劳务的交换，即商品、劳务的 买卖 金融资产与金融资产的交换 商品、劳务由一方向另一方的无偿转移 金融资产由一方向另一方的无偿转移
第六章国际收支(1)
二、国际收支平衡表
弹性分析论认为汇率变动所引起的国内外商品相对价格的改变， 能否促使进出口规模发生变化，主要取决于进出口商品供求弹 性对国际市场供求关系的机制作用。
以外币表示的贸易收支=出口商品价格*出口商品数量- 进口 商品价格*进口商品数量
第六章国际收支(1)
进出口商品供求的四个弹性： (1)出口商品的需求弹性； (2)出口商品的供给弹性； (3）进口商品的需求弹性； (4)进口商品的供给弹性
收入：职工报酬和投资收入
经常转移：政府间的转移和私人的无偿转移
第六章国际收支(1)
资本金融账户
资本账户：资本转移和非生产、非金融资产的收 买/出售
金融账户：直接投资（10%）：股本投资、收益 再投资和其他投资
证券投资：股本证券和债务证券
其他投资：贷款（贸易贷款和银行贷款）、货币和 存款
第六章国际收支(1)
第六章国际收支(1)
美国经常项目逆差为什么能维持？
第六章国际收支(1)
标准的凯恩斯理论
• Y=C+I+G+(X-M) • Y=C+S+T • X-M=(S-I)+(T-G) 如果S>I,则X-M〉0（贸易收支顺差） 如果S<I,则X-M〈0（贸易收支逆差）
第六章国际收支(1)
第六章国际收支(1)
3）当ℇx +ℇm ＜1时，贬值导致出口收入下降，而且出口 收入的金额小于进口支出的金额．贸易收支进一步恶化。
J曲线效应：
顺
（时滞）
差
时间
逆 差
第六章国际收支(1)
3、吸收分析法
（X-M）为贸易收支，设X-M=B （C+I+G）为国内吸收，设C+I+G=A
B=Y-A，
第六章国际收支(1)
如果：Y>A；则B >0，国际收支出现顺差 Y<A；则B < 0，国际收支出现逆差
净差错与遗漏
统计资料不完整 统计数字的重复计算和漏算 统计资料的来源不同
总差额：经常项目+资本项目+净差错与遗漏
储备及相关项目
该项目借贷记录的方向与总差额借贷记录的方向相反，
即储备及相关项目 ”；如果总差额为逆差，则储备及相
关项目记为“+”
第六章国际收支(1)
第六章国际收支(1)
第六章国际收支(1)
1、概念
是在一定时期内 (通常是1年)一国与其他国家间所发生的国 际收支按项进行目分类统计的一览 表，它集中反映了该国 国际收支的具体构成和总貌。
2、国际收支平衡表的编制原理与记账方法
凡引起本国外汇收入的项目，亦称正号项目 (Plus Items)， 记入贷 方 ，记为“+”
凡引起本国外汇支出的项目，称负号项目，记入借方，记 为
价格政策和直接控制，又分为三种组合：金融政策与价格
政策，金融政策与根法则：
一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的 政策工具；要实现N个独立的经济目标，至少要使用N 个独立有效的政策工具．政策工具的数目至少要同政策 目标一样多，这就是所谓“丁伯根法则”
蒙代尔政策搭配
米德冲突：(1907—1995)
如果单独实现一项政策，容易引起内外部平衡之间的冲突。 例如，一国经济停滞与国际收支逆差并存，若仅采取扩张 性政策，虽可缓解经济发展不振．但国际收支逆差状况会 因扩张政策的推行而加剧如果单独实现一项政策，容易引 起内外部平衡之间的冲突。
米德把国际经济政策分为三类：金融政策（财政和货币）、
5、调节国际收支的政策措施
外汇缓冲政 策 财政货币 政策
汇率政策
直接管制
财政政策
货币政策 本币升值
税率
政府支出 法定准备金率 再贴现率
本币贬值 外汇管制 贸易管制：奖入限出
第六章国际收支(1)
时间
08年10月15日 08年09月25日 08年06月25日 08年06月15日 08年05月20日 08年04月25日 08年03月25日 08年01月25日 07年12月25日 07年11月26日 07年10月25日 07年09月25日 07年08月15日 07年06月5日 07年05月15日
单位:亿美元
2011
2012
经常项目 2433
3054
1361
1931
资本金融 1985 项目
净 误 差 －414 与遗漏
储备资产 －4003
2260 －597 －4717
2655 －138 －3878
－168 －798 －966
投资收益 －157
182
－853
－574
第六章国际收支(1)
2、国际收支顺差对我国经济的影响
通过QDII，扩大对外证券投资
第六章国际收支(1)
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/27
第六章国际收支(1)
调整前
16.5% 17.5% 17% 16.5% 16% 15.5% 15% 14.5%
13.5% 13% 12.5% 12% 11.5% 11% 10.5%
调整后
16% 16.5% 17.5% 17% 16.5% 16% 15.5% 15%
14.5% 13.5% 13% 12.5% 12% 11.5%
第六章国际收支(1)
2、弹性分析法 弹性分析理论由剑桥学派创始人，英国著名经济学家马歇尔 在1923年首次提出“进出口需求弹性”的概念，1937年英国 经济学家琼·罗宾逊以此为基础系统地提出国际收支弹性 论．又称弹性分析法。以后，1944年美国经济学家勒纳以此 为基础研究出货币贬值影响贸易收支的进出口商品需求弹性 的临界值，正式提出马歇尔一勒纳条件,这一条件构成了国际 收支弹性分析理论的核心。
第六章国际收支(1)
4、政策配合分析理论
政策配合分析理论经济学家蒙代尔于1962年提出的，以后英 国经济学家米德(Meade)，荷兰经济学家丁伯根，澳大利亚经 济学家史旺等人又对这一理论有所发展补充。该学说主张一 国在制定和实施经济政策时要兼顾到国内、国外经济两个方 面，既要达到内部平衡，也要达到外部平衡，不能顾此失彼