股利分配形式有些【股利分配政策理论】
财务管理：第九章 股利分配
• 股票股利：公司以股票形式支付的股利。 表8-3。
• 股票股利对股东而言，持股收益没有变化， 只是股票数量增加；
• 对公司而言，发放股票股利可能出于这样 的动机和目的：一是在盈利和现金股利预 期不会增加的前提下，股票股利的发放可 以降低每股价格，由此增加投资者兴趣； 二是让股东分享公司的收益而不必增加现 金流出量。
• 负债股利：以公司应付票据支付给股东，或发行 公司债券抵付股利。
• 我国股份公司的股利支付主要采用现金股利和股 票股利。
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第三节 股利政策理论及分配政策
一、股利政策理论P162 股利政策理论是探讨股利分配政策对股东财富或企业 价值有无影响的问题。分：股利无关论和股利相关论。
（一）股利无关论 代表人物：莫迪格莱尼、米勒 在无所得税、完善的资本市场及其他完美假设的前提 下，提出的主要观点有：
一、股利支付程序：p158
• 股利宣告日：即股利分配方案公布日期。 • 股权登记日：即有权享有本次股利的股东
资格登记截止日期。 • 除息日：也称除权日，指从股价中除去股
利的日期。 • 股利支付日：将股利正式发放给股东的日
期。
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二、股利支付方式
• 现金股利 ：公司以现金形式支付给股东的股利。 2012年5月4日证监会颁布了《关于进一步落实上市公 司现金分红有关事项的通知》，鼓励、引导上市公司 建立持续、清晰、透明的现金分红政策。
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股利相关论是对MM股利无关理论的扩展， 考虑的主要因素有： • 公司所得税 • 投资者的税收 • 投资者的偏好 • 发行成本 • 交易费用 • 机构限制
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• 从理论上讲，如果公司的股东权益报酬率ROE 大于股权资本成本率（即股东所要求的报酬 率），就应该把利润留在企业内部，不发放现 金股利。但现实中，不会如此简单。因为很多 股东希望每年有稳定的现金收入，如果公司不 发放现金股利，股东就必须卖出股利才能变现， 但此时不一定是卖股的合适时机，因为股价有 波动。如公司的退休基金、共同基金等都会选 择购买每年有稳定现金股利发放的公司股票， 以满足其对现金的需要。
常见的股利分配政策
常见的股利分配政策
常见的股利分配政策包括：
1. 现金股利分配：公司以现金形式将利润分配给股东。
2. 股票股利分配：公司发行新股或以已有股票形式分配给股东。
3. 资本再投资：公司将利润用于增强企业资本实力、扩大业务、采购新设备等。
4. 分红政策：公司根据股东持有的股份比例，将利润按照一定比例分配给股东。
5. 款项归还：公司将利润用于偿还债务或其他公司债务。
6. 优先股分配：公司将利润优先分配给优先股股东，再分配给普通股股东。
值得注意的是，股利分配政策通常需征得董事会和股东大会的批准，并且受到法律和监管机构的限制。
不同公司的股利分配政策可能有所不同，具体情况需要查看公司章程和年度报告等文件。
股利政策的主要理论 股利政策的基本理论
股利政策的主要理论股利政策的基本理论各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢公司股利政策一直是国内外学者关注的热点问题之一。
以下是小编精心整理的股利政策的基本理论的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的基本理论一、股利政策定义股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的具有原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日�A确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
二、股利政策理论对比分析20世纪六七十年代，西方学术界对股利政策的研究主要集中于股利政策与公司股价的市场反应之间的关系，代表观点有Miller和Modigliani的股利无关论、“一鸟在手”理论，以及税差理论。
20世纪八十年代，股利政策研究焦点集中于股利政策为何会引起股票价格的变化，代表理论有信号传递理论、股利代理理论等。
以MM理论为起点，众多学者对股利政策进行了长期、大量的研究。
1、MM理论股利无关论是由Miller和Modigliani于1961年首先提出的。
在一系列严格假设的基础上，他们提出，在投资决策给定的情况下，公司的股利分配政策对公司的市场价值不会产生影响。
该理论是基于三个严格理想的假设：完美的资本市场，具体包含：交易双方都是价格接受者;信息对称，双方能无成本获得信息;不存在股票发行费用和交易费用;利润分配和留存收益在税法处理上无差异，投资者资本所得和股利所得无税收上的差异。
理性行为假设，即投资者追求个人财富的最大化，对股利收入和资本利得无偏好。
完全确定性，即每一个投资者对每一家公司的投资计划和收益情况都清楚，没必要区分股票和债券。
[股利理论与政策] 股利的4个理论
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[股利理论与政策] 股利的4个理论各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢公司股利理论是公司金融中的重要理论之一,主要有股利无关论和股利有关论。
以下是小编精心整理的股利理论与政策的相关资料，希望对你有帮助!股利理论与政策股利理论至今仍是学术界内有争议的一个问题。
费雪・克莱尔在1976年称之为“股利之谜”。
谜题的关键就是股利的支付率是否与股东的财富和股票的价格相关,基于此,股利理论存在两大流派:股利无关论和股利相关论。
一、股利理论及新发展股利无关论理论的假设完善资本市场假设:任何一位证�交易者都没有足够的力量通过其交易活动对股票的现行价格产生明显的影响。
同时,证�的发行和买卖等交易活动不存在经纪人费用、交易税和其他交易成本,在利润分配与不分配,或资本利得与股利之间均不存在税负差异。
完整理性投资者假设:所有的市场参与者均以个人财富的最大化为追求目标。
对未来的充分肯定假设:所有的投资者对未来投资、利润和股利具有相同的信念。
信息完备假设:所有的投资者都可以平等地免费获得影响股票价格的任何信息。
理论的内容股利的支付率并不影响公司的价值:公司的股票市价是公司价值的反应,而公司的价值取决于其拥有的资产及其盈利能力。
公司的盈余在股利与留存盈余之间分配,并不影响公司的价值。
股利政策在公司的政策中居于次要位置,而投资政策才是公司的主导政策。
这是因为投资政策是形成资产获利能力的基础,而股利政策不过是服从于投资政策的一种筹资策略而已。
既得的股利和股价升值而形成的资本利得是组成股东财富的两大部分。
公司发放股利将使公司增长有所减退,进而引起股价的下跌。
股东从股利的到的好处将正好被股价下降而产生的损失所抵消。
因此,股利的发放不会影响到股东财富的数量。
对具有理性的投资者来说,在股利和资本利得的选择上并不存在净偏好。
如果股利的支付率太低,投资者可以出售一部分股票,以补偿股利支付的不足。
相反,如果股利支付的太高,投资者可以购入一部分股票,以扩大投资。
[股利理论与政策]股利的4个理论
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[股利理论与政策]股利的4个理论公司股利理论是公司金融中的重要理论之一,主要有股利无关论和股利有关论。
以下是精心的股利理论与政策的相关资料，希望对你有帮助!股利理论至今仍是学术界内有争议的一个问题。
费雪?克莱尔在1976年称之为“股利之谜”。
谜题的关键就是股利的支付率是否与股东的财富和股票的价格相关,基于此,股利理论存在两大流派:股利无关论和股利相关论。
一、股利理论及新发展(一)股利无关论(MM理论)1.MM理论的假设(1)完善资本市场假设:任何一位证?交易者都没有足够的力量通过其交易活动对股票的现行价格产生明显的影响。
同时,证?的发行和买卖等交易活动不存在经纪人费用、交易税和其他交易成本,在利润分配与不分配,或资本利得与股利之间均不存在税负差异。
(2)完性投资者假设:所有的市场参与者均以个人财富的最大化为追求目标。
(3)对未来的充分肯定假设:所有的投资者对未来投资、利润和股利具有相同的信念。
(4)信息完备假设:所有的投资者都可以平等地获得影响股票价格的任何信息。
2.MM理论的内容(1)股利的支付率并不影响公司的价值:公司的股票市价是公司价值的反应,而公司的价值取决于其拥有的资产及其盈利能力。
公司的盈余在股利与留存盈余之间分配,并不影响公司的价值。
(2)股利政策在公司的政策中居于次要位置,而投资政策才是公司的主导政策。
这是因为投资政策是形成资产获利能力的基础,而股利政策不过是服从于投资政策的一种筹资策略而已。
(3)既得的股利和股价升值而形成的资本利得是组成股东财富的两大部分。
公司发放股利将使公司增长有所减退,进而引起股价的下跌。
股东从股利的到的好处将正好被股价下降而产生的损失所抵消。
因此,股利的发放不会影响到股东财富的数量。
(4)对具有理性的投资者来说,在股利和资本利得的选择上并不存在净偏好。
如果股利的支付率太低,投资者可以出售一部分股票,以补偿股利支付的不足。
相反,如果股利支付的太高,投资者可以购入一部分股票,以扩大投资。
2018税务师《财务与会计》考点：股利政策的理论分析、股利分配政策
2018税务师《财务与会计》考点：股利政策的理论分析、股利分配政策【知识点】股利政策的理论分析股利政策的理论分析1.股利无关论(MM理论)①公司的股票价格是公司价值的反映，而公司的价值取决于其所拥有的资产及其盈利能力;②在公司的政策取向上，投资政策为主导，因为它是形成资产获利能力的基础。
股利政策是次要的，其实是服从于投资政策的一种筹资策略而已;③股东的财富有分得的股利和股价升值而形成的资本利得两部分组成，股利的分配将导致公司增长的减退、进而引起股价的下跌。
因此，股东从分派股利得到的好处正好被股价下降而导致的损失所抵销，股利分派不影响股东财富的数量;④对具有理性的投资者而言，在股利和资本利得的选择上并不存在偏好。
【提示】公司市场价值的高低，与公司的利润分配政策无关【提示】代表政策：剩余股利政策2.股利相关理论(1)含义股利支付政策的选择对股票市价、公司的资本结构以及股东财富的实现等都有重要影响，股利政策与公司价值是密切相关的。
因此，股利政策不是被动性的，而是一种主动的理财计划与策略。
(2)代表政策：固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策(3)主要观点【单项选择题】股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上抑制管理层的过度投资或在职消费行为。
这种观点体现的股利理论是( )。
A.股利无关理论B.信号传递理论C."手中鸟"理论D.代理理论【正确答案】D【答案解析】代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。
首先，股利的支付减少了管理者可支配的自由现金流量，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减。
股利分配方式和政策的种类
股利分配方式和政策的种类股利分配方式和政策的种类股利分配是指公司将盈利分给股东的过程，是公司治理中的重要环节之一。
股利分配方式和政策的种类对于公司治理和股东收益都有着重要影响。
本文将从以下几个方面详细介绍股利分配方式和政策的种类。
一、股利分配方式1. 现金红利现金红利是指公司直接向股东发放现金的形式，这种方式比较直接简单，也是最常见的一种方式。
现金红利可以帮助股东获取资金，并且对于那些需要现金流的投资者来说，这种方式更加方便。
2. 股票红利股票红利是指公司向股东发放新发行的普通股份或优先股份等证券，这种方式相对于现金红利来说更加复杂。
因为公司需要计算新发行证券所需的成本和影响，同时还需要考虑对原有投资者权益的影响。
3. 资本化红利资本化红利是指将应付给股东的现金或证券转化为增加公司资本公积金或其他留存收益形式。
这种方式可以增加公司的资本实力，同时也可以避免股东直接获取现金而对公司造成的压力。
4. 综合红利综合红利是指将以上三种方式进行综合，根据公司实际情况和股东需求来确定分配方式。
这种方式比较灵活，可以根据不同情况进行调整。
二、政策种类1. 稳定性政策稳定性政策是指公司在股利分配中保持一定的稳定性和连续性，以便让投资者更好地预测未来收益。
这种政策适用于那些需要稳定收益的投资者。
2. 成长性政策成长性政策是指公司将更多的盈利用于未来发展和扩张，并通过股票红利等方式回馈给股东。
这种政策适用于那些看重公司未来发展前景的投资者。
3. 税务优惠政策税务优惠政策是指国家对于股息所征税率进行优惠，以鼓励投资者购买股票并增加市场流动性。
这种政策适用于那些关注税收问题的投资者。
4. 股权激励政策股权激励政策是指公司通过股票期权、限制性股票等方式激励员工，以提高公司业绩和股东收益。
这种政策适用于那些关注公司治理和员工激励问题的投资者。
5. 资本保值政策资本保值政策是指公司在股利分配中将保证资本的安全性和稳定性放在首位，以避免风险和损失。
企业股利分配政策
企业股利分配政策企业股利分配政策是指企业在经营活动中所获得的利润，按照一定的规定和程序分配给股东的政策。
股利分配政策是企业治理的重要组成部分，对于股东的权益保护、企业的稳定发展和社会的经济发展都具有重要的意义。
一、股利分配政策的目的股利分配政策的目的是为了保护股东的权益，提高股东的投资回报率，增强股东的信心和满意度，促进企业的稳定发展。
同时，股利分配政策也是企业治理的重要组成部分，可以有效地防止股东滥用权利，维护企业的长期利益。
二、股利分配政策的原则1.公平原则：股利分配应该公平合理，不偏袒任何一方，保障股东的合法权益。
2.稳定原则：股利分配应该稳定可靠，避免频繁变动，保障股东的投资回报率。
3.适度原则：股利分配应该适度合理，既要考虑股东的利益，也要考虑企业的长期发展。
4.法律原则：股利分配应该遵守法律法规，不得违反国家法律法规和企业章程。
三、股利分配政策的方式1.现金分红：企业将利润以现金形式分配给股东，股东可以直接获得现金收益。
2.股票分红：企业将利润以股票形式分配给股东，股东可以获得相应数量的股票收益。
3.再投资：企业将利润用于企业的再投资，扩大企业规模和提高企业效益。
四、股利分配政策的实施1.制定股利分配方案：企业应该根据企业的实际情况，制定合理的股利分配方案。
2.公告股利分配方案：企业应该在规定的时间内公告股利分配方案，告知股东股利分配的具体情况。
3.实施股利分配方案：企业应该按照股利分配方案的规定，及时实施股利分配。
4.监督股利分配情况：监事会和股东大会应该对企业的股利分配情况进行监督，确保股利分配的公平合理。
五、股利分配政策的影响股利分配政策对企业的经营和股东的权益都有着重要的影响。
合理的股利分配政策可以提高股东的投资回报率，增强股东的信心和满意度，促进企业的稳定发展。
同时，股利分配政策也可以防止股东滥用权利，维护企业的长期利益。
因此，企业应该制定合理的股利分配政策，保障股东的权益，促进企业的稳定发展。
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股利分配形式有些【股利分配政策理论】股利无关论认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响。
这一理论是米勒(Merton Miller)与莫迪格里安尼(Franco Modigliani)于1961年在下面列举的一些假设之上提出的......以
下是精心的股利分配政策理论的相关资料，希望对你有帮助!
分配理论
股利无关论
股利无关论认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响。
这一理论是米勒(Merton Miller)与莫迪格里安尼(Franco Modigliani)于1961年在下面列举的一些假设之上提出的：
1.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解;
2.不存在股票的发行和交易费用;
3.不存在个人或公司所得税;
4.不存在信息不对称;
5.经理与外部投资者之间不存在代理成本。
股利相关论
股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的，如果放宽这些假设条件，股利政策就会显现出对公司价值(或股票价格)产生的影响。
1.税差理论
2.客户效应理论
3.”一鸟在手“理论
4.代理理论
5.信号理论
法律限制
1.资本保全的限制
规定公司不能用资本(包括股本和资本公积)发放股利。
股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利。
2.企业积累的限制
为了制约公司支付股利的任意性，按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。
此外还鼓励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取。
提取法定公积金后的利润净额才可以用于支付股利。
3.净利润的限制
规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损足额弥补。
4.超额累积利润的限制
由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行股票交易的资本利得税，于是很多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。
我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定。
5.无力偿付的限制
基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，
或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利。
股东因素
1.稳定的收入和避税
一些股东的主要收入是股利，他们往往要求公司支付稳定的股利。
他们认为通过保留盈余引起股价上涨而获得资本利得是有风险的。
若公司留存较多的利润，将受到这部分股东的反对。
另外，一些股利收入较多的股东处于避税的考虑(股利收入的所得税高于股票交易的
资本利得税)，往往反对公司发放较多的股利。
2.控制权的稀释
公司支付较高的股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将
来发行新股的可能性加大，而发行新股必然稀释公司的控制权，这是公司拥有控制权的股东们所不愿看到的局面。
因此，若他们拿不出更多的资金购买新股，宁肯不分配股利。
公司因素
1.盈余的稳定性
公司是否能获得长期稳定的盈余，是其股利决策的重要基础。
盈余相对稳定的公司相对于盈余相对不稳定的公司而言具有较高的
股利支付能力，因为盈余稳定的公司对保持较高股利支付率更有信心。
收益稳定的公司面临的经营风险和财务风险较小，筹资能力较强，这些都是其股利支付能力的保证。
2.资产的流动性
较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量，使资产的流动
性降低;而保持一定的资产流动性，是公司经营所必需的。
3.举债能力
具有较强举债能力(与公司资产的流动性有关)的公司因为能够
及时地筹措到所需的现金，有可能采取高股利政策;而举债能力弱的
公司则不得不多滞留盈余，因而往往采取低股利政策。
4.投资机会
有着良好投资机会的公司，需要有强大的资金支持，因而往往
少发放股利，将大部分盈余用于投资。
缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于支付较高的股利。
正因为如此，处于成长中的公司多采取低股利政策;处于经营收缩中的公司
多采取高股利政策。
5.资本成本
与发行新股相比，保留盈余不需花费筹资费用，是一种比较经
济的筹资渠道。
所以，从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要，也应当采取低股利政策。
6.债务需要
具有较高债务偿还需要的公司，可以通过举借新债、发行新股
筹集资金偿还债务，也可直接用经营积累偿还债务。
如果公司认为后者适当的话(比如，前者资本成本高或受其他限制难以进入资本市场)，将会减少股利的支付。
其他限制
1.债务合同约束
公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制公司现金支付程度的条款，这使公司只得采取低股利政策。
2.通货膨胀
在通货膨胀的情况下，公司折旧基金的购买力水平下降，会导致没有足够的资金重置固定资产。
这时盈余会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金，因此在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。
看了“股利分配政策理论”的人还看了：
1.公司股利分配政策
2.股利分配政策研究论文
3.有关股利政策理论论文
4.浅谈股利政策分析论文
5.公司股利政策
6.分配活动案例股利政策案例(2)
7.有关股利政策毕业论文
内容仅供参考。