长期计划与财务会计分析预测.pptx
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长期计划与财务预测
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长期计划与财务预测
二、财务预测的基本步骤
n （一）销售预测--------财务预测的起点，将销售数据视为已知 数。
n （二）估计经营资产和经营负债------是销售收入的函数，由历 史数据得出相应关系。
n （三）估计各项费用和保留盈余----各项费用也是销售的函数， 可根据预计销售收入估计费用、支出和损失，并在此基础上确 定净利润。
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长期计划与财务预测
n 预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%， 则销售额的名义增长为15.5%,
n 即15.5% =（1+10%）×（1+5%）-1 则， n 外部融资销售增长比 n =0.6667-0.0617-4.5%×（1.155 ÷0.155） ×0.7
n =37.03% n 企业要按销售名义增长额的37.03%补充资金，才
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长期计划与财务预测
•公司战略计划
•经营计划
•财务计划：是企业以货币形式预计计划期内 •资金的取得与运用和各项经营收支及 •财务成果的书面文件。
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长期计划与财务预测
•预 计 财 务 报 表 作 用
•1
•2
•3
•可评价企业 预期经营业绩 是否与企业总 目标一致以及
•可预测拟进 •管理者可用 行的经营变革 它来预测企业 将产生的影响； 未来的融资需
n 计算方法如下： n 假设可动用的金融资产为0：
n 外部融资额=（经营资产销售百分比×销售收入增加）（经营负债销售百分比×销售收入增加）-[预计销售净利 率×预计销售收入×（1-预计股利支付率）]
n 销售收入增加=销售增长率×基期销售额
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长期计划与财务预测(2)幻灯片
（3）增加金融负债（4）增加股本
预计可动用的金融资产。 预计可动用的金融资产=基期金融资产—预计维持正常经营所需的金融资产
预计增加的留存收益留 存收益增加=预计销售×计划销售净利率×（1—股利支付率）注意：该留存
收益增加额的计算隐含了一个假设，即计划销售净利率可以涵盖增加的利息。
预计外部筹资额=筹资总需求-可动用的金融资产-留存收益留增加 需要的外部筹资，可以通过增加借款或增发股本筹集。通常，在目标资本结
3.估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售收入的函数，
4.估计所需融资
根据预计经营资产总量，减去己有的经营资产、 自发增长的经营负债和内部提供的利润留存便 可得出外部融资需求。
〔三)销售百分比法
1、假设前提：
经营资产、经营负债和费用与销售收入存在稳定 的百分比关系；
方案销售净利率可涵盖借款利息增加。
追加的外部融资额。 外部融资额 =(经营资产销售百分比—经营负债销售百分
比)×(S1-S0) —S1×预计销售净利率×留存比率
=(OA0/S0 - OL0/S0) ( S1-S0) -动用的金融资产S1×预计销售净利率×留存比率
两边同除“销售收入增加( S1-S0) 〞，可动用的金 融资产为0
外部融资销售增长比
第一步 第二步 第三步 第四步 第五步
第六步
确定资产和负债项目的销售百分比。 各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售收入
预计各项经营资产和经营负债。各项经营资产（负债）=预计销售收入×各 项目销售百分比预计净经营资产合计=预计经营资产合计—预计经营负 债合计
计算筹资总需求。筹资总需求=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计 通常筹资的顺序如下：（1）运用现存的金融资产（2）增加留收益
预计可动用的金融资产。 预计可动用的金融资产=基期金融资产—预计维持正常经营所需的金融资产
预计增加的留存收益留 存收益增加=预计销售×计划销售净利率×（1—股利支付率）注意：该留存
收益增加额的计算隐含了一个假设，即计划销售净利率可以涵盖增加的利息。
预计外部筹资额=筹资总需求-可动用的金融资产-留存收益留增加 需要的外部筹资，可以通过增加借款或增发股本筹集。通常，在目标资本结
3.估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售收入的函数，
4.估计所需融资
根据预计经营资产总量，减去己有的经营资产、 自发增长的经营负债和内部提供的利润留存便 可得出外部融资需求。
〔三)销售百分比法
1、假设前提：
经营资产、经营负债和费用与销售收入存在稳定 的百分比关系；
方案销售净利率可涵盖借款利息增加。
追加的外部融资额。 外部融资额 =(经营资产销售百分比—经营负债销售百分
比)×(S1-S0) —S1×预计销售净利率×留存比率
=(OA0/S0 - OL0/S0) ( S1-S0) -动用的金融资产S1×预计销售净利率×留存比率
两边同除“销售收入增加( S1-S0) 〞，可动用的金 融资产为0
外部融资销售增长比
第一步 第二步 第三步 第四步 第五步
第六步
确定资产和负债项目的销售百分比。 各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售收入
预计各项经营资产和经营负债。各项经营资产（负债）=预计销售收入×各 项目销售百分比预计净经营资产合计=预计经营资产合计—预计经营负 债合计
计算筹资总需求。筹资总需求=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计 通常筹资的顺序如下：（1）运用现存的金融资产（2）增加留收益
第2章-长期计划与财务预测PPT课件
March 22, 2020
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第三节 增长率与资本需求的测算
• 企业增长资本来源方式 • 外部资本需求的测算 • 内含增长率的测算 • 可持续增长率的测算
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企业增长资本来源方式
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外部资本需求的测算
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【请问】该股票的配股价应为多少？
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（1）计算资金需求总量＝[（10＋50＋60－40）/200]× （300－200）＝40（万元） （2）确定公司对外筹资的数量
留存收益增加＝300×8%－10×1＝14（万元） 对外筹资的数量＝40－14＝26（万元） （3）确定股票的配股价 配股数量＝10×1/10＝1（万股） 配股价格＝26/1＝26（元/股）
第二章 长期计划与财务预测
本章主要介绍预测外部融资需求量的销售百分比法、内 含增长率、可持续增长率的计算。
March 22, 2020
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第一节 长期计划
预测拟进行的经营变革将产生的影响； 预测企业未来现金流； 预测企业未来的融资需求； 评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及
是否达到了股东的期望水平。
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【例题1·计算分析题】某公司上年销售收入为3000万元， 经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为 6.17%，净利润为135万元。本年计划销售收入4000万元， 销售增长率为33.33%，假设经营资产销售百分比和经营 负债销售百分比保持不变，可动用的金融资产为0，预计 销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。
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第三节 增长率与资本需求的测算
• 企业增长资本来源方式 • 外部资本需求的测算 • 内含增长率的测算 • 可持续增长率的测算
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企业增长资本来源方式
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外部资本需求的测算
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【请问】该股票的配股价应为多少？
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（1）计算资金需求总量＝[（10＋50＋60－40）/200]× （300－200）＝40（万元） （2）确定公司对外筹资的数量
留存收益增加＝300×8%－10×1＝14（万元） 对外筹资的数量＝40－14＝26（万元） （3）确定股票的配股价 配股数量＝10×1/10＝1（万股） 配股价格＝26/1＝26（元/股）
第二章 长期计划与财务预测
本章主要介绍预测外部融资需求量的销售百分比法、内 含增长率、可持续增长率的计算。
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第一节 长期计划
预测拟进行的经营变革将产生的影响； 预测企业未来现金流； 预测企业未来的融资需求； 评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及
是否达到了股东的期望水平。
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【例题1·计算分析题】某公司上年销售收入为3000万元， 经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为 6.17%，净利润为135万元。本年计划销售收入4000万元， 销售增长率为33.33%，假设经营资产销售百分比和经营 负债销售百分比保持不变，可动用的金融资产为0，预计 销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。
第二长期计划与财务预测 PPT
④估计 所需融资
确定融资总需 求
三、财务预测得方法—销售百分比法
1、销售百分比法得基本概念 假设资产、负债与销售收入存在稳定得
百分比关系,根据预计销售收入与相应得百 分比预计资产、负债,然后确定融资需求得 一种财务预测方法
2、预测得 资产、负债与销售收入存在稳定得百分比关系
前提假设
如何确定
可以根据基期得数据确定,也可以根据以前若干年度得 平均数确定
【例】某公司上年销售收入为3 000万元,本年计划销
售收入为4 000万元,销售增长率为33、33%。假设经营资产 销售百分比为66、67%,经营负债销售百分比为6、17%,且两 者保持不变,可动用金融资产为0,预计销售净利率为4、5%, 预计股利支付率为30%。要求:计算外部融资销售增长比。
解:外部融资销售增长比 ＝0、6667-0、0617-4、5%×(1、3333÷0、
为可动用得金融资产。 尚需融资＝581－6＝575(万元)
Step4 预计增加得留存收益 假设ABC公司20×2年计划销售净利率为4、5%。由于需要 得筹资额较大,20×2年ABC公司不支付股利。 留存收益增加＝4 000×4、5%＝180(万元) 需要外部融资＝575－180＝395(万元)
Step5 预计增加得借款 假设ABC公司可以通过借款筹集资金395万元。
40000×(1+30%)×5、5%×(1-50%)＝1070万元
三、销售百分比法——增量法
外部融资额＝预计净经营资产增加-预计留存收益增加-可动用金融资产 ＝预计经营资产增加－预计经营负债增加－预计留存收益增加-可动用
金融资产 ＝销售额增加×经营资产销售百分比－销售额增加×经营负债销售百分
比－预计销售收入×预计销售净利率×(1－预计股利支付率)-可动用金融资 产
长期财务预测与财务知识计划分析ilbp.pptx
融资需求=(经营资产销售%-经营负债销售%） × 销售增长率× 基期销售额-计划销售净利率×基 期销售额× （1+增长率）X（1-股利支付 率）…………①
新增销售额=基期销售额×销售增长率……….②
①÷②
外部融资销售增长比
=经营资产销售%-经营负债销售%-计划销售净利率 X[（1+增长率）/增长率]X（1-股利支付率）
经营资产-经营负债
资金总需求量
估计各项费用、净利与保留盈余
内部资金来源
估计所需融资
外部融资需求
一、销售百分比法（短期预测）
销售百分比法是假定：
经营资产、经营负债
销售收入
间存在稳定的百分比关系，根据这种关系可以预计
经营资产、经营负债及所有者权益，进而预计资金
的需求。
1、 确定资产和负债的销售百分比
-
185 10.175
111 52.5
163.5
项目 期初现金余额 经营现金流入 经营现金流出 销售环节税金现
金流量 现金余缺 资金筹措与运用 取得借款 归还借款 借款利息 出售证券 购买证券 期末现金余额
一季度 21000 247500 261800 16500 -9800
11000
5000
6200
③现金余（缺）额= ① - ② ④余：运用 / 缺：筹集
在现金预算的编制中，应着重注意资金筹措和运用 部分。在此应注意以下几点：
①资金筹措与运用的方式有两种： 一是运用借款调整现金余缺， 二是利用有价证券调整现金余缺；
②各种借款通常按期初借款、期末还款来确 定借款期间，并据以计算借款利息； ③期末现金余额通常为企业最佳现金持有量， 并按“现金余缺”栏数字减“期末现金余额”栏 数字，进行资金筹措与运用； ④“现金收入”与“现金支出”栏的数字均来源 于各业务预算与专门决策预算。
新增销售额=基期销售额×销售增长率……….②
①÷②
外部融资销售增长比
=经营资产销售%-经营负债销售%-计划销售净利率 X[（1+增长率）/增长率]X（1-股利支付率）
经营资产-经营负债
资金总需求量
估计各项费用、净利与保留盈余
内部资金来源
估计所需融资
外部融资需求
一、销售百分比法（短期预测）
销售百分比法是假定：
经营资产、经营负债
销售收入
间存在稳定的百分比关系，根据这种关系可以预计
经营资产、经营负债及所有者权益，进而预计资金
的需求。
1、 确定资产和负债的销售百分比
-
185 10.175
111 52.5
163.5
项目 期初现金余额 经营现金流入 经营现金流出 销售环节税金现
金流量 现金余缺 资金筹措与运用 取得借款 归还借款 借款利息 出售证券 购买证券 期末现金余额
一季度 21000 247500 261800 16500 -9800
11000
5000
6200
③现金余（缺）额= ① - ② ④余：运用 / 缺：筹集
在现金预算的编制中，应着重注意资金筹措和运用 部分。在此应注意以下几点：
①资金筹措与运用的方式有两种： 一是运用借款调整现金余缺， 二是利用有价证券调整现金余缺；
②各种借款通常按期初借款、期末还款来确 定借款期间，并据以计算借款利息； ③期末现金余额通常为企业最佳现金持有量， 并按“现金余缺”栏数字减“期末现金余额”栏 数字，进行资金筹措与运用； ④“现金收入”与“现金支出”栏的数字均来源 于各业务预算与专门决策预算。
长期计划与财务预测教材(PPT82张)
一、财务预测的目的和意义
狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需 求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务 报表。
二、财务预测的步骤
(一)销售预测 (二)估计经营资产和经营负债 (三)估计各项费用和保留盈余 (四)估计所需融资
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三、销售百分比法
关于估计未来融资需求的方法，教材中 介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分 析技术、编制现金预算、利用计算机技术 等）。这里我们需要重点掌握的是销售百分 比法。 销售百分比法，是假设资产、负债和费 用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据 预计销售收入和相应的百分比预计资产、负 债、然后确定筹资需求的一种预测财务方法。
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（3）预计增加的留存收益
留存收益增加＝预计销售销售收入×计划销 售净利率×（1－股利支付率） 假设ABC公司2011年计划销售净利率为 4.5%。由于需要的筹资额较大，2011年ABC 公司不支付股利。 留存收益增加＝4 000×4.5%＝180（万元） 需要的外部筹资额＝575－180＝395（万元 ）
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（二）预计各项经营资产和经营负债 各项经营资产（负债）＝预计销售收 入×各项目销售百分比 筹资总需求＝预计净经营资产合计－ 基期净经营资产合计 （三）预计可动用的金融资产 一般为已知数
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（四）预计增加的留存收益 留存收益增加＝预计销售销售收入×计 划销售净利率×（1－股利支付率） 外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用 金融资产－留存收增加 （五）预计增加的借款 需要的外部筹资额，可以通过增加借款 或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。 通常，在目标资本结构允许时企业会优先使 用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则 需要增发股本。
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『答案』D 100/基期收入=10% 得：基期收入=1000； 经营资产销售百分比=4000/1000=4 经营负债销售百分比=2000/1000=2 对外融资需求为：100×（4-2）50=150
长期计划与财务会计分析预测
长期计划包括经营计划和财务计划。 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。
二、财务计划的步骤
（1）确定计划并编制预计财务报表 （2）确认支持长期计划需要的资金 （3）预测未来长期可使用的资金 （4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统 （5）制定调整基本计划的程序 （6）建立基于绩效的管理层报酬计划
（三）可持续增长率与实际增长率
分析实际增长率和可持续增长率的差异，可以了解企业经 营效率和财务政策的变化。
不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。问题在 于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增 长率之上的增长所导致的财务问题。
提高资产周转率 提高销售净利率 超过部分的资金的解决办法 提高财务杠杆 提高利润留存率 发行新股
小结
本章主要内容
长期计划
长期计划的内容 财务计划的步骤
财务预测的意义和目的
财务预测
财务预测的步骤 销售百分比法
财务预测的其他方法
销售增长率与外部融资的关系
增长率与资金需求
内含增长率 可持续增长率
基于管理用财务报表的可持续增长率
三、可持续增长率
（一）可持续增长率的概念 （二） 可持续增长率的计算 （三）可持续增长率与实际增长率 （四）基于管理用财务报表的可持续增长率
（一）可持续增长率的概念
可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率 和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时， 其销售所能达到的最大增长率。
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率 =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数
×本期利润留存率
（2）根据期末股东权益计算：
二、财务计划的步骤
（1）确定计划并编制预计财务报表 （2）确认支持长期计划需要的资金 （3）预测未来长期可使用的资金 （4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统 （5）制定调整基本计划的程序 （6）建立基于绩效的管理层报酬计划
（三）可持续增长率与实际增长率
分析实际增长率和可持续增长率的差异，可以了解企业经 营效率和财务政策的变化。
不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。问题在 于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增 长率之上的增长所导致的财务问题。
提高资产周转率 提高销售净利率 超过部分的资金的解决办法 提高财务杠杆 提高利润留存率 发行新股
小结
本章主要内容
长期计划
长期计划的内容 财务计划的步骤
财务预测的意义和目的
财务预测
财务预测的步骤 销售百分比法
财务预测的其他方法
销售增长率与外部融资的关系
增长率与资金需求
内含增长率 可持续增长率
基于管理用财务报表的可持续增长率
三、可持续增长率
（一）可持续增长率的概念 （二） 可持续增长率的计算 （三）可持续增长率与实际增长率 （四）基于管理用财务报表的可持续增长率
（一）可持续增长率的概念
可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率 和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时， 其销售所能达到的最大增长率。
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率 =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数
×本期利润留存率
（2）根据期末股东权益计算：
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三、可持续增长率
（一）可持续增长率的概念 （二） 可持续增长率的计算 （三）可持续增长率与实际增长率 （四）基于管理用财务报表的可持续增长率
（一）可持续增长率的概念
可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率 和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时， 其销售所能达到的最大增长率。
外部融资额占销售增长百分比运用:预计融资需求量 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
【教材例3-2】外部融资额=0.479×1000=479（万元）
（二）外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还取决于 股利支付率和销售净利率。
外部融资需求的影响因素： （1）销售净利率（在股利支付率小于1的情况下，反向） （2）股利支付率（在销售净利率大于0 的情况下，同向） （3）可动用金融资产（反向）
第三章 长期计划与财务预测
第一节 长期计划 第二节 财务预测 第三节 增长率与资金需求
第一节 长期计划
一、长期计划的内容 二、财务计划的步骤
一、长期计划的内容
长期计划是指一年以上的计划。它为实现企业的长期目标 服务，其目的是扩大和提升企业的发展能力。
主要内容包括为实现长期目标应采取的一些主要行动步骤 、分期目标、重大措施及企业各部门的目标和要求。
融资的优先顺序
1 动用现存的金融资产 2 增加留存收益 3 增加金融负债 4 增加股本
相关公式
各项目销售百分比＝基期经营资产（经营负债）÷基期销售额 各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比 融资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计
留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）
二、财务预测的步骤
销售预测
估计经营 资产和经 营负债
估计各项 费用和保 留盈余
估计所需 融资
三、销售百分比法
假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据 预计销售额和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求 的一种财务预测方法。
（一） （二） （三） （四） （五）
确定资产和负债项目的销售百分比 预计各项经营资产和经营负债 预计可以动用的金融资产 预计增加的留存收益 预计增加的借款
利润留存率不变
（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股 份回购）
二、内含增长率
含义：外部融资为零时的销售增长率 计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占
销售增长百分比为0，求销售增长率即可。 【教材例3-3】沿用［例3-2］，假设外部融资额为零：
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- 〔 （1+增长率）÷增长 率 〕×预计销售净利率×（1-股利支付率）
(2)将增量法预测外部融资需要量的公式两边同除以销 售收入增加，得出上式。
增长率
此处的增长率即销售增长率 销售增长率=销售收入增加÷基期销售收入
预计销售收入÷销售收入增加 =（基期销售收入+销售收入增加 ）÷销售收入增加 = 1+（1 ÷销售增长率） =（ 1+销售增长率） ÷销售增长率
例题分析
长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经 营范围、公司目标和公司战略。
长期计划包括经营计划和财务计划。 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。
二、财务计划的步骤
（1）确定计划并编制预计财务报表 （2）确认支持长期计划需要的资金 （3）预测未来长期可使用的资金 （4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统 （5）制定调整基本计划的程序 （6）建立基于绩效的管理层报酬计划
0=0.6667-0.0617-［（1+增长率）÷增长率］×4.5%×（130%） 增长率=5.493%
外部融资需求
600
400 200
0 -200
(33.33% ， 479)
5 10 15 20 25 30 35 增长率％ (5.493%，0)
-400
（1）当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零 （2）当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数 （3）当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数
可持续增长率的假设条件
对应指标或等式情况
（1）公司销售净利率将维持当前水平，并 且可以涵盖增加债务的利息
销售净利率不变
（2）公司资产周转率将维持当前水平
资产周转率不变
（3）公司目前的资本结构是目标结构，并 且打算继续维持下去
权益乘数不变或资产负债率固定
（4）公司目前的利润留存率是目标留存率， 并且打算继续维持下去
可持 续
主要依靠 外部资金
增长
一、销售增长率与外部融资的关系
（一）外部融资销售增长比 含义：每增加1元销售收入需要追加的外部融资额
外部融资销售增长比=外部融资/销售收入增长额 计算公式：
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售 百分比－[计划销售净利率×（1＋增长率）/增长率×(1股利支付率)] 注：(1)上式假设可动用的金融资产为0。
【教材例3-2】某公司上年销售收入为3 000万元，本年计划 销售收入为4 000万元，销售增长率为33.33%。假设经营资 产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且 两者保持不变，可动用金融资产为0，预计销售净利率为 4.5%，预计股利支付率为30%。
外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-4.5%× （1.3333÷0.3333）×（1-30%）=0.605-0.126=0.479
四、财务预测的其他方法
（一）回归分析 （二）计算机预测
Excel 交互式财务规划模型 综合数据库财务计划系统
第三节 增长率与资金需求
一、销售增长率与外部融资的关系 二、内含增长率 三、可持续增长率 四、资产负债表比率变动情况下的增长率
资金来源角度：企业增长的实现方 式
完全依靠 内部资金
增长
平衡 增长
第二节 财务预测
一 财务预测的意义和目的
二Hale Waihona Puke 财务预测的步骤三销售百分比法
四
财务预测的其他方法
一、财务预测的意义和目的
财务预测
狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表
意义
财务预测是融资计划的前提 财务预测有助于改善投资决策
目的
预测的真正目的是有助于应变