货币银行学：货币政策PPT课件

2.作用机理：
r法 E 贷款规模 M s r市场利率 I , C Y
3.特点：
r法
货币乘数
M
倍数
s
r市场利率
I,C
Y
第一,法定准备金率是通过货币乘数来影响货币供给的，因此， 即使法定准备率调整幅度很小，也会引起货币供应量的巨 大波动。
第二,即使法定准备率不变，它也在很大程度上限制了存款机 构创造派生存款的能力。
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货币政策最终目标
4.货币政策目标内涵及其指标 （1）稳定币值： – 首要目标。是指一般物价水平的相对基本的稳定，目标 值各国不同，一般在3％－5％以下。 • GNP平均指数 • 消费物价指数 • 批发物价指数 （2）充分就业： – 是指失业率控制在3％－5％以下，凡是愿意就业者都可 以在较短的时间内找到一个适当的工作。（排除磨擦性 失业或结构性失业和自愿失业）（自然失业率） • 失业率
•货币政策最终目标 •货币政策中间目标
货币政策 工具
货币政策 中间目标
货币政策 最终目标
2
货币政策体系
政策工具
操作目标
效果指标
最终目标
存款准备金 再贴现
公开市场业务 其它工具
超额准备金 基础货币 短期利率
长期利率 货币供应量
通涨率 汇率
通货稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
近期指标
远期指标
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货币政策最终目标
滞同时出现。
20世纪90年代，在美国
8％
出现了高增长率、低失业 5％
率和低通货膨胀率的并存。
即所谓的新经济时代。
“菲利普斯曲线
A B
4％
10％
失业率u`
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货币政策最终目标
（2）物价稳定与经济增长之间的关系 可能会出现经济增长缓慢的物价稳定或通货膨胀率较高的 经济繁荣。 从短期看，在经济衰退时期采取扩张性货币政策，常常会 造成流通中的货币数量大于与经济发展相适应的货币需求 量，导致物价上涨。相反，在经济扩张时期，为了保持物 价稳定而采取紧缩性货币政策，减少货币供应量，这又往 往会阻碍经济增长并使就业机会减少。 从长期看，经济的增长与发展，为保持物价稳定提供了物 质基础，两者在根本上是统一的。 （3）经济增长与国际收支平衡之间的关系 （4）物价稳定与国际收支平衡之间的关系 可能会出现本国通货膨胀(别国相对物价稳定)下的国际收 支逆差或本国物价稳定(别国相对通货膨胀)下的国际收支 顺差
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货币政策工具
1.一般性货币政策工具： “三大法宝”——存款 准备金制度；再贴现政策；公开市场业务。 2.选择性货币政策工具 3.直接信用控制 4.间接信用指导
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存款准备金制度
1.定义：主要是指中央银行调整商业银行法定准备金比率，
借此影响商业银行存款创造的能力，并进而影响货币供给
量的政策工具。
1.最终目标的定义：是指通过货币政策的制定和实施，对国民 经济进行金融调控所期望达到的最终目的。
2.货币政策最终目标的内容： – 稳定币值（稳定物价） – 充分就业 – 经济增长 – 国际收支平衡
3.货币政策目标的演变： – 20世纪30年代以前，稳定币值和汇率 – 30年代以后，充分就业和稳定币值 – 40年代末－50年代初，稳定币值 – 50年代后期，经济发展和经济增长 – 60年代以后，国际收支平衡（美元危机）
第十三章 货币政策
结构： 一、货币政策目标 二、货币政策工具 三、货币政策的传导机制 四、货币政策效果的影响因素
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货币政策概述
货币政策的概念： 中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币 供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 货币政策体系包括：货币政策目标、货币政策工具、政 策传导机制三大部分。 货币政策目标的构成：
第三,即使商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金， 法定准备率的调整也会产生效果。
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存款准备金制度
4.局限性： 第一,效果过于强烈，不宜作为中央银行日常调控货币供给的工具。 第二,法定准备率的调整有过于强烈的宣示效应，对公众的心理预期 影响太大。 第三,存款准备金对各类银行的影响不同，提高法定存款准备率对小 银行的冲击远大于大银行，这显然不利于维持一个较为合理的金融 机构体系。
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货币政策中间目标
1.选择标准： ①可测性 ②可控性 ③相关性 ④抗干扰性 ⑤适应性。
2.中介目标的分类 近期目标或者操作目标：短期货币市场利率、超额准备金、基础货币 远期目标或者中介目标：远期利率、货币供应量、汇率
3.利率目标与货币供应量目标的选择： • 前者称为价格指标，后者称为总量指标。 • 在实际过程中，利率指标与货币供应量指标 一般不能同时都选作中介
5.发展趋势： a.早期，许多国家都对不同期限的存款规定不同的准备金率。 b.该制度从最初的保持银行的清偿能力，到调节货币供应量的有效手段，
无论是准备金制度本身还是它的作用都发生了很大的变化。 c.虽然大多数新兴市场经济国家的法定存款准备金率也经历了一个不断
5.货币政策目标之间的关系： – 既相对立，又相统一。
（1）物价稳定与充分就业之间的矛盾 – 失业率和物价上涨率之间呈此消彼长关系 – 失业率较高的物价稳定 – 通胀率较高的充分就业 – 在失业率和物价上涨率的两极之间组合，相机抉择
20世纪70年代，物价和 P`
失业出现了互补关系，即
物价上涨、失业和经济停
目标，两者之间存在着冲突。图示分析：
i
(
Ms P
)1
(
Ms P
)2
i2
Hale Waihona Puke Baidu
i1 E
0
L2
L1
Ms
P
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货币政策中间目标
• 鱼和熊掌不可兼得。二者不可得兼情况下如何选择？ • 理论上：一种思路：当IS曲线较不稳定时：选择货
币量──货币主义者的选择；当LM曲线较不稳定时： 选择利率──凯恩斯主义者的选择 • 实践中，三个阶段： • 20世纪50至60年代，各国货币政策中间目标主要是 利率； • 20世纪70至80年代，各国货币政策中间目标大都以 货币供应量作为中间目标； • 进入90年代以来，各国大都屏弃了对货币供应量的 监控，转向以利率作为货币政策中间目标。
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货币政策最终目标
（3）经济增长：
– 指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的 增长。即GNP保持合理的较高的增长速度。
– 通常用人均国民生产总值增长率（4％）
• GNP的年增长率 （4）国际收支平衡：
– 指在一定时期内，一国对其他国家或地区的全 部货币收支持平。
– 国际收支平衡表
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货币政策最终目标