供应链金融研究综述

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梁丽英,罗毅成(2008) [35]、丁勇萍 (2009) [36]、杨凤梅, 毛思心(2009) [37]、郑升,熊莎(2009) [38]、刘佳,王喜成 (2009) [39]给出供应链金融体系下,商业银行的风险来源 分析,及对应策略 。 吴革山（2009）[40]针对供应链金融信用风险的影响因素 及成因,提出了基于信用利差期权的供应链金融信用风险 管理方法。 王琪（2010）[41]结合供应链金融的特点，建立基于决策 树的供应链金融模式信用风险评估体系。 邹敏（2010）[42]对供应链金融融资模式进行深入分析， 并提出了相应的风险防范措施。
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[7] 杨绍辉，从商业银行的业务模式看供应链融资服务，物流技术，2005，（10）： 179～182 [8] 王禅，基于供应链金融的中小企业融资模式研究，硕士，天津财经大学，2007 [9] 胡跃飞，供应链金融——极富潜力的全新领域，中国金融，2007，（22）：38～ 39 [10] 闫俊宏，许祥秦，基于供应链金融的中小企业融资模式分析，上海金融，2007， （002）：14～16 [11] 闫琨，供应链金融:银行中小企业金融产品的经营模式，农业发展与金融，2007.5 [12] 冯瑶，供应链金融:实现多方共赢的金融创新服务，新金融，2008.2 [13]胡跃飞，黄少卿，供应链金融：背景、创新与概念界定，金融研究，2009（08） [14] Albert R.Koch. Economic Aspects of IContemporary Problems,1948,13(4):566- 578 [15] Raymand W.Burman. Practical Aspects of Inventory and Receivables Financing. Law and Contemporary Problems, 1948,13(4):555- 565
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国内研究 杨绍辉（2005）[1]从商业银行业务模式的角度，介绍了供 应链金融服务的内容和操作模式，指出供应链金融服务为 中小型企业融资提供了很好的机遇。 郑鑫和蔡晓云（2006）[18]把融通仓作为物流金融的典型 模式，认为这种供应链金融的运作方式为中小企业、银行 、第三方物流公司都会带来很大的收益。 闫俊宏、许祥秦（2007）[19]提出了供应链金融的三种基 本模式，即应收账款融资模式、存货融资模式和预付账款 融资模式，并对每种模式的运作流程进行了介绍。
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供应链金融内涵及作用研究
国外研究 Santomero（2000）[1]认为，从价值增加的中介理论研究 出发，供应链与金融服务中介的结合将是价值增加的复合 途径，而供应链金融则是未来发展的一个方向。 Allen N Berger（2004）[2]等人提出了关于中小企业融资 的一些新的设想及框架，初步提出了供应链金融的思想。 Leora Klapper（2005）[3]就供应链中的中小企业采用存货 融资模式的机理及功能进行了分析。
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何雨漩（2010）[23]阐述第三方物流企业开展供应链金融业务的 四种模式及其选择标准，提出了第四方物流企业开展供应链金 融业务的三种途径和各种供应链金融模式间的发展关系。 周建亨（2010）[24]在分析了资金约束的供应链中融资和回购同 时存在的供应链决策的基础上得出：通过对融资利率、批发价 、回购价等参数的设定,可实现供应链的最优订货量,并在金融机 构、零售商、供应商三者之间实现风险分担和利益共享,从而提 高整个供应链绩效。 毕晓韵，彭芳春（2010）[25]提出了要由间接融资转向直接融资 开启供应链企业的企业板股票市场和共同发展多余供应链融资 业务等机制创新策略。
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国内研究 杨绍辉（2005）[7] 定义供应链金融为：将资金流有效地整合到供应链 管理中来，既为供应链各个环节的企业提供商业贸易资金服务，又为 供应链弱势企业提供新型贷款融资服务。 王禅（2007）[8]将“供应链金融”定义为银行从整个产业链角度出发 ，开展综合授信，把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中 构成的链条关系和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到供应链 上的相关企业，提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。 胡跃飞（2007）[9]指出供应链金融就是银行根据特定产品供应链上的 真实贸易背景和供应链主导企业的信用水平，以企业贸易行为所产生 的确定未来现金流为直接还款来源，配合银行的短期金融产品和封闭 贷款操作所进行的单笔或额度授信方式的融资业务。
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何涛，翟丽（2007）[20]针对中小企业运营过程中的资金缺口特 点，结合实际案例对企业采购阶段、运营阶段、销售阶段所对 应的各种供应链金融模式进行了分析研究，给出了应付账款模 式、动产质押模式、应收账款模式这三种供应链金融服务模式 的实际运用场合。 朱文贵（2007）[21]从系统结构角度分析了金融供应链管理系统 的组织结构、流程、功能和决策问题，并对系统中的三个重要 因素—融资活动、支付结算活动和采购活动进行建模与优化。 张璟，朱金福（2009）[22]对物流金融和供应链金融这两种融资 方式的概念、运作主体、运作模式等分别进行了论述、厘清， 进一步指出了两者的区别和金融机构选择融资方式的流程，并 对融资活动中可能产生的问题进行分析，提出了相应的对策， 以期各运作主体均能达到收益最大化。
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研究意义
供应链金融将产业上下游的相关企业作为一个整体来提供 融资服务，使供应链上相关的中小企业得到融资支持，快 速成长，从而解决供应链上资金分配不平衡的问题，提升 整个供应链甚至整个产业的竞争力。在相当程度上解决了 企业在融资过程中无核心资产抵押、无第三方担保的困惑 ，对任何一个供应链节点企业，都可以利用企业自身的上 下游交易关系产生的存货、应收款、预付款三个路径选择 合适的产品。因此研究供应链金融有很大的现实意义。
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供应链金融风险研究
国外研究 Parlar和Weng（2003）[26]考虑用期望效用作为库存优化 的目标．开始在库存管理中考虑风险问题的尝试。 Chen（2003）[27]等用实物期权来进一步协调供应链库存 管理。 Berling和Rosling（2005）[28]明确地考虑了金融风险对 库存策略的影响。 Jun-ya Cotoh和Yuichi Takano（2005）[29]提出用CvaR衡 量报童问题的风险，从而补充原库存优化策略。
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闫俊宏（2007）[10] 将供应链金融定义为：对一个产业供应链 中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，以促进 供应链成员企业“产—供—销”链条的稳固和流转畅顺，并通 过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供应链互 利共存、持续发展、良性互动的产业生态。 闫琨（2007）[11]认为供应链金融的内涵就是银行将核心企业和 上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种 融资模式，并以实例说明了该模式给中小企业带来的好处。 冯瑶（2008）[12]认为供应链金融是商业银行基于企业供应链管 理需要而发展出来的创新金融服务，并在此基础上探讨了供应 链金融对核心企业、上下游企业、第三方物流企业、商业银行 等参与主体的意义。
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国外研究 Gonzalo Guillen（2006）[4]等人研究了集生产与企业融资计划 于一体的短期供应链管理，提出合理的供应链管理模式可以影 响企业的运作与资金融通，从而增加整体收益。 Aberdeen（2007）[5] 认为供应链金融的核心就是关注嵌入供 应链的融资和结算成本，并构造出对供应链成本流程的优化方 案。 Michael Lamoureux（2008）[6]认为，供应链金融是一种在核 心企业主导的企业生态圈中，对资金的可得性和成本进行系统 优化的过程。这种优化主要是通过对供应链内的信息流进行归 集、整合、打包和利用的过程，嵌入成本分析、成本管理和各 类融资手段而实现的。
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胡跃飞，黄少卿（2009）[13]从供应链金融业务发展的实体经济背景 入手,讨论了从财务供应链管理向供应链金融业务的演变过程,并且对 供应链金融的内涵与外延给予了学理上的界定。
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供应链金融运作模式研究
国外研究 Albert R.Koch(1948) [14] 给出了基于库存和应收账款进行融资 的经济模型 Raymand W.Burman(1948) [15],Dunham A(2004) [16]分别给出 了基于库存和应收账款进行融资的操作方法和监控流程。 Weisun (2004) [17]针对现代物流面向金融服务的创新进行研究, 提出了推动质押贷款,促进中小企业发展的第三方物流服务创新 模式,以及供应链系统中中小企业融资的商业模型。
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总结
未能对其机理进行精要概括 缺乏定量研究 供应链视角 风险防范和控制问题并没有详细探讨
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参考文献
[1]Anthony M Santomero.Jonh J.Seater,“Is there an optimal size for The financial sector[J],Journal of Bank&Finance,2000(24):945-965 [2]Alen N Berger, Gregory F Udeel. A More Complete Conceptual Framework for SEM Finance.World Bank Conference on Small and Medium Enterprises: Overcoming Growth Constraints[J]，MC13-121，October,2004,14-15 [3]Leora Klapper,The role of“Reverse Factoring”in Supplier Financing of Smalland Medium Sized Enterprises[J].World Bank,September,2004,102-103 [4]Gonzalo Guillen.Mariana Badell a holistic framework for short-term supply chain Management integrating production and corporate financial planning[J].Production Economics,2006,5:25-27 [5]Aberdeen Group,The 2008 State of the Market in the Supply Chain Finance[J],2007,212-233 [6] Michael Lamoureux,A Supply Chain Finance Prime[J].Supply Chain Finance,2007,4:34-48