企业股份制改造与上市

问题6：某公司，2001年由国企改制为有限责任公司，注册资本5000万 元。股本结构为：职工持股占70% (代表职工) ，高管及骨干20余人 占 20％，国有法人股 10％，请问，如准备变更设立股份公司，由于 职工持股会必须清理，拟清理的方式有 4 种，（ 1 ）解散职工持股会， 股份由员工以自然人直接持有；（2）将职工持股会的股份转让给职 工设立的公司；（3）利用信托方式由信托公司代持，职工为受益人； （4）利用信托契约由部分职工为其它职工代持（个人信托方式）。 请问：（1）如果采用上述任何一种方式，公司实际控制人是否被认 为变化？是否要运行三年后才能上市？（2）如用第一种方式清理， 发起人人员是否太多了，会被否决？（3）证监会和发审委对信托方 式处理有什么意见？（4）第四种个人信托的方式可行否？ 答：如果采用上述任何一种方式，公司实际控制人应当不被认为变化； 如用第一种方式清理，发起人人员太多了，被否决可能性较大；证监 会和发审委对信托方式不支持；第四种个人信托的方式有未来存在争 议的可能。
企业股份制改造与上市
二0一六年五月
一、公开发行股票流程
1、改制与设立股份公司； 2 、企业聘请辅导机构对其进行尽职调查和上市辅导，准备首次公开发 行申请文件 ；
3 、企业和所聘请的中介机构，按照证监会的要求制作申请文件，保荐 机构向证监会推荐并申报申请文件，证监会对申请文件进行初审， 提交股票发行审核委员会审核 ；
问题 2：集体企业改制，原集体企业已不存在，其净资产如何量化到人？ 如何处理？ 答：按照原始实际出资，由省级人民政府或省政府办公厅出文确认。 问题 3：对改制后的拟上市企业的员工身份变换的补偿，若改制前未予 补偿，改制后是否可以补偿？如何补偿？补偿资金如何解决？ 答：可以补偿。补偿年份计算截至改制完成时点。补偿资金由集团公司 或地方政府主管部门出。 问题4：国有企业能否打折至30％出售给本企业职工。 答：根据《企业国有产权转让管理暂行办法》和《企业国有资产监督管 理暂行条例》的相关规定，国有资产应在清产核资和审计的基础上， 委托具有相关资质的资产评估机构依照国家有关规定进行资产评估。 评估报告经核准或者备案后，作为确定企业国有产权转让价格的参考 依据。企业国有产权转让应当在依法设立的产权交易机构中公开进行， 不受地区、行业、出资或者隶属关系的限制。在产权交易过程中，当 交易价格低于评估结果的90%时，应当暂停交易，在获得相关产权转 让批准机构同意后方可继续进行。

人数应符合《公司法》要求，且进入股份公司的资产完整、独立，人 员、机构、财务应独立 应建立合理制衡的股权结构。人数2~200人且半数发起人在中国境内 有住所

改制时涉及发起人或股东的有关问题 问题1：
单个发起人持股、关联出资合并持股及一致行动人占公司总股
本的比例无法律限制，但最好不要超过80%，比例过高，可能影 响少数股东利益；
4 、发行与上市：发行申请经股票发行审核委员会审核通过后，证监会 进行核准，企业在报刊上刊登招股说明书摘要及发行公告，公开发行 股票，提交上市申请，办理股份的托管与登记，挂牌上市； 5 、持续督导：对发行人股票上市后在法定期间内的规范运行进行持续 督；
二、股份公司设立
（一）设立方式
1、改制设立

整体改制方式。是指原企业以整体资产进行重组，并对非经营性资产不 予剥离或少量剥离而改制设立新的法人实体； 部分改制。是指将原企业以一定比例的资产和业务进行重组，设立股份 有限公司。原企业（或企业集团）仍保留余下部分的经营性或非经营性 资产和业务 ；
问题1：有限责任公司整体改制与整体变更为股份有限公司的区别
：整体改制是将原企业或原有限责任公司的所有资产净值折合成股份， 而发起设立股份有限公司，原企业注销，原企业股东成为股份有限公 司股东。因此，改制后的股份有限公司不是原企业的延续，由于原企 业已经注销，为此，整体改制应当办理原企业的注销登记和股份有限 公司的新设登记。并且在改制过程中，原企业的债权债务应当向债权 债务人发出通知和公告，并由各方就债权债务承担问题达成协议。有 限责任公司整体改制，若为国有企业，必须按评估结果进行调帐；非 国有企业，不能按照评估结果进行调帐，若调帐，则视同为新设股份 公司，业绩不能连续计算。


共同改制。是指多个企业以其部分资产、业务、资金或债权，共同设立 新的法人实体（股份有限公司）；
2、有限责任公司整体变更

整体变更。是 指先采取整体改制、部分改制、共同改制等方式对原企业 进行改制，设立有限责任公司。待改制基本完成后，再依法将有限责任 公司变更为股份有限公司。
涉及整体改制的有关问题
涉及发起人出资的有关问题？
问题 1：有限责任公司整体变更为股份有限公司时，净资产是如何折算 为股份的？是否全部变更为注册资本？是否要交纳个人所得税？对发 起人主体资格确认有什么要求？ 答：按照审计结果1：1折股，全部变为注册资本。不缴纳个人所得税。 根据国家税务总局《关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所 得税的通知》（国税发 [1997]198 号）的规定，对于股份制企业用资 本公积金转增股本不属于股息，不征收个人所得税；用盈余公积金派 发红股属于股息、红利性质的分配，应作为个人所得征税 .但在有限 责任公司整体变更为股份有限公司过程中，存在以盈余公积、未分配 利润转为股本的情况，按上述规定，应交纳个人所得税。但目前实际 做法是：各地税务部门并未要求企业及相应个人交纳，但是律师应对 此是否合法有效明确发表意见
问题 5：一民营企业其公司资本原始积累非常复杂，现将其公司资本重 新设立股份公司，上市时是否会关注母公司的股东（自然人）的资金 来源。 答：审核时对自然人股东的资金来源应予重点关注，1、防止自然人股东 的资金来源于股份公司或大股东； 2、如自然人股东出资资金属于借 责任公司整体变更为股份有限公司，虽然公司性质不同，但在法 律主体上是同一法人主体法人资格的自然延续，不是主体变更，因此， 在债权债务方面属于法定承继，不需要公告并取得债权人同意，而在 工商登记方面也只是公司类型的变更登记，而非设立登记，有限责任 公司整体变更是指按照经审计的净资产1：1折股。
问题 2：一家国有企业改制采取的方式是将企业的资产评估后，以国资局的 名义投入发起设立股份有限公司。但是，从文件显示，国资局仅投入评 估后 85%的资产，其余的不作为出资，但允许股份公司使用，请问这属 于不属于整体改制 答：不属于。如果国资局投入评估后85%的资产可以辨认，且余下15%的资 产不属于经营性资产，公司作为负债处理的情形下，有可能会被认为属 于整体改制。
3、新设设立

5个以上发起人出资新设立一家股份公司
（二）改制重组的一般程序
1、准备阶段

尽职调查，拟定改制重组方案；


上报主办单位或主管部门拟改制方案，取得同意改制的批复 ；
明确改制基准日，完成资产评估立项工作；
2、实施阶段

各中介机构正式进场对拟改制资产（或整体资产）开展审计、评估工作； 根据拟定的股权设置方案，落实其他发起人及出资方式； 向工商部门办理名称预先核准，确定股份公司的名称； 评估机构出具评估报告，向财政部门办理评估结果备案； 根据债务重组方案，取得主要债权人对债务处理的书面同意；
问题 4：集体企业改制，原集体企业已不存在，其净资产如何量化到人？ 如何处理？
答：按照原始实际出资，由省级人民政府或省政府办公厅出文确认。
问题 5：对改制后的拟上市企业的员工身份变换的补偿，若改制前未予 补偿，改制后是否可以补偿？如何补偿？补偿资金如何解决？ 答：可以补偿。补偿年份计算截至改制完成时点。补偿资金由集团公司 或地方政府主管部门出。
问题3：有限责任公司整体变更为股份有限公司时，净资产是如何折算为股 份的？是否全部变更为注册资本？是否要交纳个人所得税？对发起人主 体资格确认有什么要求？ 答：按照审计结果1：1折股，全部变为注册资本。不缴纳个人所得税。根据 国家税务总局《关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所得税的 通知》（国税发[1997]198号）的规定，对于股份制企业用资本公积金转 增股本不属于股息，不征收个人所得税；用盈余公积金派发红股属于股 息、红利性质的分配，应作为个人所得征税.但在有限责任公司整体变更 为股份有限公司过程中，存在以盈余公积、未分配利润转为股本的情况， 按上述规定，应交纳个人所得税。但目前实际做法是：各地税务部门并 未要求企业及相应个人交纳，但是律师应对此是否合法有效明确发表意

签署发起人协议，起草《公司章程》等公司设立文件； 各发起人出资到位； 验资机构验资；
3、申报设立阶段

向国务院授权的部门或省级人民政府申请公司设立，取得设立公司的 批准； 召开公司创立大会 ； 办理公司登记，领取《企业法人营业执照》；

4、设立后规范阶段


办理建帐、税务登记等事项；
问题7：公司改制时引进新的投资人应注意什么问题？ 答：一般情况下，应注意投资者的实力、新的投资者的投资意图、投资 后双方的持股比例、对公司的控制程度、投资者与公司有无产业联系 等。若该公司为拟上市公司，应注意引进新的投资者与业绩连续计算、 实质控制人是否发生变更、主营业务是否发生变更、是否影响管理层 的稳定性、是否存在同业竞争、是否在未来可能存在大量关联交易等。
3、发起人出资符合规定

现金出资不少于30% 非货币出资需要评估、办理产权转移手续


非货币出资应拥有完整产权
经营性资产出资。相关的配套设施一并投入 经营性资产出资，与之相关的无形资产及业务等一并投入 土地使用权投入应拥有使用权，并办理变更手续 股权投入的，应不存在纠纷，且作为出资的股权对应的业务应 与股份公司主业一致。
原企业相关经营合同主体变更； 资产过户，债务合同主体变更；

落实股份公司机构设置方案，落实人员重组方案，重新签署劳动合同；
（三）改制的相关要求
1、基本原则