第六章资本支出决策分析管理会计
财务管理中的资本预算决策分析
财务管理中的资本预算决策分析在财务管理中，资本预算决策分析是一项重要的工具，用于评估是否应该进行特定的投资项目。
资本预算决策分析涉及到对投资项目现金流入和现金流出的评估，以及评估项目的盈利能力和可行性。
本文将深入探讨财务管理中的资本预算决策分析的主要组成和相关要素，以及如何应用这些工具来帮助企业做出明智的投资决策。
一、现金流量估计在进行资本预算决策分析时，首先要评估投资项目的现金流量。
这包括预测投资项目的未来现金流入和现金流出，并计算净现金流量。
净现金流量是指现金流入减去现金流出的差额。
通过准确地估计现金流量，企业可以更好地了解投资项目的盈利潜力。
二、净现值分析净现值分析是一种常用的资本预算决策分析方法。
它通过将未来的现金流量折现到当前期，计算出项目的净现值。
净现值是指项目的现金流入和现金流出的现值之差。
如果净现值大于零，那么这个投资项目可能是有盈利的，反之亦然。
因此，净现值分析是帮助企业评估投资项目是否值得进行的一个重要工具。
三、投资回收期投资回收期是另一种常用的资本预算决策分析指标。
它指的是项目所需的时间来收回投资成本。
较短的投资回收期意味着投资项目回报较快，风险较低。
通过计算投资回收期，企业可以根据自身的资金状况和经营需求来判断是否应该进行特定的投资项目。
四、内部收益率内部收益率（IRR）是评估资本预算决策分析中另一个重要指标。
它是投资项目的折现率，使得项目的净现值等于零。
通过比较项目的内部收益率与预期收益率，企业可以判断投资项目的可行性。
通常情况下，如果项目的内部收益率高于预期收益率，那么这个投资项目可能是有吸引力的。
五、敏感性分析敏感性分析是用来测试投资项目对某些关键因素的敏感性的一种方法。
通过改变特定参数的值，如销售量、成本或折现率，可以评估这些因素对项目净现值的影响。
敏感性分析有助于企业识别投资项目面临的风险和不确定性，并做出相应的调整。
综上所述，财务管理中的资本预算决策分析是一个复杂但重要的过程，涉及到对投资项目现金流量、净现值、投资回收期、内部收益率以及敏感性的评估。
中级财务会计第6章
中级财务会计第6章第6章：资本开支与资本化引言：本章主要介绍了资本开支和资本化的概念、原则和方法。
资本开支是指企业为增加或改进固定资产而支付的费用，而资本化是指将资本开支转化为固定资产的过程。
正确理解和应用资本开支与资本化的原则和方法对企业的财务管理和决策具有重要意义。
一、资本开支的概念和分类资本开支是指企业为增加或改进固定资产而支付的费用。
根据资本开支的性质和目的，可以将其分为以下几类：1. 增加固定资产的资本开支：包括购买新的固定资产、扩建或改建现有固定资产等。
2. 改进现有固定资产的资本开支：包括对现有设备进行技术改造、更新、维修等。
3. 维持固定资产正常运转的资本开支：包括对固定资产进行维护、保养、修理等。
二、资本化的原则和方法资本化是将资本开支转化为固定资产的过程。
在资本化过程中，需要遵循以下原则和方法：1. 按照实际支付的金额进行资本化：资本化的金额应该等于实际支付的费用，包括购买固定资产的价格、安装费用、运输费用等。
2. 只有符合资本化条件的费用才能进行资本化：符合资本化条件的费用应满足以下条件：（1）与资本化项目直接相关；（2）能够产生未来经济利益；（3）费用金额能够可靠计量。
3. 资本化的时机：资本化的时机应该是在资本开支发生后，固定资产开始投入使用之前。
4. 资本化的方法：资本化的方法可以采用直接资本化和间接资本化两种。
直接资本化是指将资本开支直接计入固定资产账户，间接资本化是指将资本开支计入资本化成本账户，然后逐年摊销。
三、资本开支与利润表的关系资本开支对利润表有着重要的影响。
具体表现在以下几个方面：1. 资本开支的计入：资本开支应当计入利润表中，以减少当期利润。
计入利润表的方式可以是直接计入当期费用，也可以通过摊销的方式计入。
2. 资本化成本的摊销：资本化的费用应当通过摊销的方式计入利润表。
摊销的方法可以是直线摊销、加速摊销等。
3. 资本开支对利润的影响：资本开支的增加会导致当期利润的减少，但同时也会增加未来的经济利益，对企业的长期发展具有积极的影响。
资本支出决策中的会计角度
资本支出决策中的会计角度在资本支出决策中，会计角度起着重要的作用。
会计角度是指通过财务数据和信息进行分析和评估，来判断是否进行某项资本支出项目的决策。
本文将从会计角度探讨资本支出决策的相关问题。
一、资本支出决策的定义和重要性资本支出决策是指企业在购买新的资产或者改造现有资产时所做的决策。
这些资本支出项目通常具有较大的金额和较长的使用寿命，涉及到企业未来的现金流量和盈利能力。
资本支出决策对企业的发展和利润水平有着重要影响。
正确的资本支出决策可以提高企业的生产能力、降低生产成本、提高盈利水平，从而增加企业的竞争力和市场份额。
二、会计角度对资本支出决策的审计和评估会计角度在资本支出决策中起着重要的作用。
会计师通过对财务数据和信息进行审计和评估，为企业决策者提供科学的依据和参考。
1. 资本投资回收期的考虑企业在决策是否进行资本支出时，首先要考虑该项目的回收期。
也就是说，投入的资金需要多久才能通过项目带来的现金流量完全回收。
会计师可以通过对项目的预测和财务数据分析，计算出项目的回收期。
通常情况下，回收期越短，资本支出的决策越有利可图。
2. 利润和现金流量的估算资本支出项目的决策还需要考虑到项目所带来的盈利和现金流量。
会计师可以通过对项目的盈利能力和现金流量的预测，来评估项目是否值得进行资本支出。
会计师可以使用各种财务分析和计算方法，如净现值、内部收益率等，对项目的利润和现金流量进行估算和分析。
通过比较项目的估算利润和现金流量与投资支出的关系，从而评估项目的可行性。
3. 资产折旧和减值的考虑在资本支出决策中，会计角度还需要考虑到资产的折旧和减值问题。
资产的折旧是指资产在使用寿命内按照一定比例计提的减值费用。
会计师需要根据资产的使用寿命和折旧方法，计算出资产每年的折旧额，并计入费用，减少企业的纳税额。
资产减值则是指资产在使用过程中由于市场变化等原因而导致其价值下降。
考虑到资产的折旧和减值，能够更准确地评估资本支出项目的效益和回报。
《财务管理》第六章
《财务管理》第六章在企业的运营管理中，财务管理扮演着至关重要的角色。
而这其中的第六章，通常涵盖了一系列关键且实用的财务知识和概念。
首先，我们来谈谈成本性态分析。
成本性态，简单来说，就是成本与业务量之间的依存关系。
这当中包括固定成本、变动成本和混合成本。
固定成本，就像企业租下的长期办公场地租金，不管业务量怎么变，它都保持不变。
变动成本呢，比如生产产品所需的原材料，生产得越多，成本就越高，它与业务量成正比关系。
而混合成本则有点复杂，既有固定的部分，又有随着业务量变动的部分。
理解成本性态对于企业进行成本预测、控制和决策非常重要。
接下来是本量利分析。
这是个帮助企业找到盈利平衡点的有力工具。
通过分析成本、业务量和利润之间的关系，企业可以知道要卖出多少产品才能不亏本。
比如，一个工厂生产一种产品，每件产品的售价是100 元，单位变动成本是 60 元，固定成本总额是 20000 元。
那么，盈利平衡点的销售量就是 500 件。
如果销售量超过 500 件，企业就开始盈利；要是低于 500 件，企业就处于亏损状态。
本量利分析还能帮助企业进行利润预测、制定目标利润以及进行成本控制等。
在第六章中，预算编制也是一个重要的部分。
预算就像是企业未来一段时间内的财务规划蓝图。
全面预算包括经营预算、专门决策预算和财务预算。
经营预算涉及到企业日常的业务活动，比如销售预算、生产预算、采购预算等。
专门决策预算则针对一些重大的投资、筹资等决策。
而财务预算则是对企业资金的总体安排，包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等。
科学合理的预算编制能够帮助企业有效地配置资源，提高资金使用效率，降低经营风险。
然后是责任会计。
责任会计将企业划分为不同的责任中心，如成本中心、利润中心和投资中心。
成本中心只对成本负责，比如生产车间；利润中心既要对成本负责，也要对收入和利润负责，像销售部门；投资中心则不仅要对利润负责，还要对投资效果负责，比如一些子公司。
通过明确各责任中心的职责和权限，以及对其进行业绩考核和评价，能够激励员工，提高企业的整体效益。
中级财务会计第6章
中级财务会计第6章第6章资本开支和资本收益一、概述资本开支和资本收益是财务会计中重要的概念和指标。
本章将介绍资本开支和资本收益的定义、计算方法以及其在财务报表中的体现。
二、资本开支资本开支是指企业为购置或改进固定资产、无形资产或其他长期资产而支付的费用。
资本开支通常具有较大的金额和较长的使用寿命，对企业未来的经营活动具有重要影响。
资本开支的计算方法可以采用净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。
其中，净现值法是最常用的计算方法，它通过将资本开支与未来现金流量进行比较，计算出项目的净现值。
净现值为正值时，表示该项目可以带来正收益，可予以采纳；净现值为负值时，表示该项目可能带来负收益，应予以谨慎考虑。
资本开支在财务报表中主要体现在资产负债表和现金流量表中。
在资产负债表中，资本开支将以固定资产和无形资产的形式体现；在现金流量表中，资本开支将以投资活动现金流量的形式体现。
三、资本收益资本收益是指企业通过资本开支所获得的收益。
资本收益通常以未来现金流量的形式体现，可以是来自于资产的增值、租金收入、销售收入等。
资本收益的计算方法可以采用贴现法、折旧法和摊销法等。
其中，贴现法是最常用的计算方法，它将未来现金流量按照一定的折现率进行贴现，计算出资本收益的现值。
现值为正值时，表示该资本开支项目带来正收益；现值为负值时，表示该资本开支项目可能带来负收益。
资本收益在财务报表中主要体现在利润表和现金流量表中。
在利润表中，资本收益将以营业收入的形式体现；在现金流量表中，资本收益将以经营活动现金流量的形式体现。
四、财务分析资本开支和资本收益对企业的财务状况和经营绩效具有重要影响。
通过对资本开支和资本收益的分析，可以评估企业的投资决策是否合理，判断企业的盈利能力和成长潜力。
财务分析可以采用多种方法，如比率分析、趋势分析和财务比较分析等。
其中，比率分析是最常用的方法之一，通过计算不同指标之间的比值，评估企业的财务状况和经营绩效。
管理会计第六章 全面预算
按照预算期可预见的各种业务量水平，编制能够适应不同业务
量预算的方法。按弹性预算方法编制的预算不再是只适应一个
业务量水平的一个预算，而是能够随业务量水平的变动作机动
调整的一组预算。
24
（2）特点：扩大了预算适用范围，便于预算指标调整；便于考 评实际业绩。 （3）适用：所有与业务量有关的预算。如：成本、费用、利润
财务预算是指反映企业预算期现金收支、经营成果和
财务状况的各项预算，主要包括现金预算、预计利 润表和预计资产负债表。
6
企业的全面预算是以战略目标为出 发点，以市场预测为依据，以销售预算 为主导，再进行生产、成本费用和现金 收支等方面预算，预计的财务报表是整 个预算的终结。
从三大类预算看，业务预算和专门
(二）生产预算 重点
生产预算是全面预算体系中唯一不使用价值计量单位的预 算，它应根据预算期的销售量并按产品品种分别编制。
预计生产量=预计销售量+ 预计期末存货量 - 预计期初存货量
(三）直接材料预算
直接材料预算应在生产预算的基础上编制。 9
例题 1：某企业 2002 年度销售收入及预计现金收入计算表 单位：元
项目 销售收入
-：变动销售成本 变动性销售费用
贡献边际 -：固定性制造费用
固定性销售费用 全部管理费用
全部财务费用 利润总额 -： 所 得 税 （ 33% ） 净利润
某年度的预计利润表 金额
资料来源 销售预算 成本预算 销售及管理费用预算
制造费用预算 销售及管理费用预算 销售及管理费用预算
21
(十一）预计资产负债表
105
195
155
190
接 单位产品材料用量
10
10
会计学中的资本预算和投资决策分析技巧
会计学中的资本预算和投资决策分析技巧在会计学中，资本预算和投资决策是企业经营中至关重要的一环。
资本预算是指企业对于投资项目的资本支出计划，而投资决策分析技巧则是为了对这些项目进行准确评估和决策。
本文将介绍会计学中的资本预算和投资决策分析技巧。
一、资本预算资本预算是企业长期投资决策的核心内容，它是指企业对于投资项目的资金安排和支出计划。
在资本预算中，通常包括分析和评估的项目有购置固定资产、扩大生产规模、研发新产品等。
资本预算的目的是优化资源配置，提高企业效益。
资本预算需要进行多方面的分析和评估，其中包括以下几个步骤：1. 投资项目的筛选：企业需要根据自身的发展战略和目标，对潜在的投资项目进行筛选。
筛选的依据可以包括项目的预期收益、风险评估、市场需求等。
2. 确定项目现金流量：对于每个投资项目，企业需要预测未来一段时间内的现金流量。
这包括项目的销售收入、成本支出、税费等。
预测现金流量的准确性对于资本预算的结果有重要影响。
3. 计算项目的贴现现值：企业在资本预算中需要考虑时间价值的因素。
将未来的现金流量按一定利率折现到当前值，得到项目的贴现现值。
贴现现值是衡量项目是否盈利的重要指标。
4. 比较和评估不同项目：企业在进行资本预算时，通常会面临多个潜在的投资项目。
在比较和评估不同项目时，可以使用各种指标，如净现值、投资回收期、内部收益率等。
这些指标可以帮助企业判断项目的优劣和可行性。
二、投资决策分析技巧在进行资本预算和投资决策时，企业需要运用一些分析技巧来准确评估和决策。
1. 敏感性分析：敏感性分析是一种对投资项目各项关键因素进行分析的方法。
通过对关键因素进行变动和模拟，可以了解项目对不同因素变动的敏感程度，帮助企业预测项目的风险和不确定性。
2. 编制预算和预测：企业在进行资本预算和投资决策时，往往需要编制预算和预测来辅助分析。
预算和预测可以帮助企业预测未来的现金流量和盈利能力，为决策提供依据。
3. 现金流量分析：现金流量是企业进行资本预算和投资决策的重要依据。
基础会计第六讲 资本预算决策
分类
• 1、按是否获得金融性证券，可分为生产性投资 （项目投资）和证券投资。
• 2、按对外投资回收时间的长短，可分为短期投资 和长期投资。
• 3、按对外投资形式的产权关系，可分为股权性投 资和债权性投资。
• 4、按对外投资对企业前途的影响，可分为战术性 投资和战略性投资。
• 5、按对外投资的风险程度，可分为确定性投资和 风险性投资。
• 收益率＝每年利息＋（到期偿还的本金－ 买价）÷债券到期年数
•
（到期偿还的本金＋买价）÷2
• 贴现债券投资收益率 单利计息的贴现债券投资收益率：
（Sn-So） R= n*So *100% 复利计息的贴现债券投资收益率：
R= n√（Sn/ So）-1 *100%
债券投资的风险
• 1、传统的债券投资风险 违约风险 利率风险 流动性风险 通货膨胀风险 再投资风险 汇率风险
长期：为了获得稳定的收益。
债券投资估价
1、债券投资估价：是对债券的价值进行评估， 是按投资者要求的必要报酬率对未来收入（现金 流量）的折现值。
债券估价的作 用
只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。 债券价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。
债券投资估价
• 2、一般情况下的债券估价模型 一般情况下的债券估价模型是指按复利方式计算的债券价格的
4.项目投资决策评价指标运用
例题2：利用例题1资料及计算结果。
第九章 对外投资管理
对外投资管理
• 对外投资管理概述 • 证券投资管理 • 联营投资管理
• 重点及难点：债券和股票投资估价、风险 及其防范
对外投资管理概述
• 对外投资：是指企业以现金、实物、无形资 产等方式或者以购买股票、债券等有价证券 方式向其他单位的投资。
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P=？
F
反向求现 0
n
例：若希望5年后得到1000元，年利率10% （按复利计算）。问现在必须存入多少钱？
复利现值=1000× (1＋10%）-5 =1000×0.6209=620.9元
第六章资本支出决策分析管理会计
时间就是金钱
先生，一次性支付房款， 可获房价优惠
第六章资本支出决策分析管理会计
P=A×[(P/A，i，m+n)－(P/A，i，m)]
第六章资本支出决策分析管理会计
n 有一个投资项目，前两年为建设期，没有现金 流入，后四年每年年末流入100万元，贴现率 为5%，求该投资项目收益的现值是多少？
P=A×（P／A，i，m＋n）－A×（P／A，i，m） =100×（P／A，5%，6）－A×（P／A，5%，2） =100×（5.0757-1.8594） =321.63
第六章资本支出决策分析管理会计
二、复利现值和终值
（一）复利终值
在计算复利时，每经过一个计息期，就要把该 期派生出来的利息加入本金再计算利息，逐期 滚动，俗称“利滚利”。
n 计算公式：复利终值=初始本金×复利终 值系数
F=P（1+i）n n 其中， （1+i）n为复利终值系数，记作（F/P，
i，n），n为计息期。
通过复利现值计算年金现值比较复杂， 但存在一定的规律性，可以推导出普通年金 现值的计算公式。
= A× (P/A ,i, n )
第六章资本支出决策分析管理会计
年金终值的几何涵义
年金现值
每期金额
投资期间(贷款期间)
第六章资本支出决策分析管理会计
例:某公司需要添置一套生产设备，如果现在 购买，全部成本需要60万元；如果采用融资方 式租赁，每年末需等额支付租赁费9.5万元，8 年租期满后，设备归企业所有。问公司应选择 哪种方案。（假设年利率8%）
设：一年中复利次数为m， 名义利率为r，则实际 利率i为：
例如：存款的月利率为1%，1 年有12月，则实际 利率为 可见实际利率比名义利率高。 在项目评估中应该使用实际利率。
第六章资本支出决策分析管理会计
6．3
投资项目的现金流量
第六章资本支出决策分析管理会计
现金流量是指投资项目在其计算期内因资金循环 而引起的现金流入量和现金流出量的统称。 这里的现金的概念是广义的，包括各种货币现金 及与投资项目有关的非货币资产的变现价值。
终值系数随时间和利率变化而加速变化
第六章资本支出决策分析管理会计
（二）复利现值
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利 计算的现在价值。复利现值与复利终值互为逆运 算。 复利现值的计算：
复利现值系数：(P/F,i,n)=
第六章资本支出决策分析管理会计
现值P=F/（1+i）n=F ×复利现值系数
将3.2代入3.1 营业净现金流量= 营业收入 –（营业成本 – 折旧 ）– 所得税
第六章资本支出决策分析管理会计
（4）永续年金现值
永续年金是指无限期的 等额收付的年金，即期 限n ∞时的普通年金。 因此，永续年金没有终 值，只有现值。
第六章资本支出决策分析管理会计
n 判断题：王先生打算在某高校建立－项永久性 奖学金，款项－次性存入银行，－年后开始提 款，每年提款－次，每次提款2万元用于奖励 学生，假设银行存款年利率为4％，那么王先 生应该存入银行50万元。
出量 n 当流入量大于流出量时，净流量为正值；反之，
净流量为负值。
第六章资本支出决策分析管理会计
n 6.3.2现金流量的估算 n 沉没成本 n 机会成本 n 对其他部门的影响 n 对净营运资金的影响
第六章资本支出决策分析管理会计
营业现金流量
营业期内的现金流入：营业现金收入 营业期内的现金流出：营业现金支出+所得税
第六章资本支出决策分析管理会计
6.2 资金的时间价值
n 资金时间价值 是一定量资金在不同时点上的价值量
差额。资金的时间价值来源于资金进 入社会再生产过程后的价值增值。
n 资金时间价值产生的条件 资金的时间价值主要是源于资金使用权
和所有权的分离，资金的所有者让渡使用权 给使用者，使用者必须把资金增值的一部分 支付给资金的所有者作为报酬。
三、年金终值和年金现值
（一）年金
指每隔相同时间（一年、半年、一季度 等）收入或支出相等金额的款项，如分期等 额付款、每年相等收入等。
第六章资本支出决策分析管理会计
年金种类
普通年金 即时年金 递延年金 永续年金
等额收付款项发生在每期期末 等额收付款项发生在每期期初 多期以后开始等额收付款项 无限期等额收付款项
第六章资本支出决策分析管理会计
终值F=P×（1+i）n=P ×复利终值系数
F=？ P
顺向求终 0
n
n例：将1000元存入银行，年利率10%（按复 利计算），5年后到期。问到期时能收回多少钱？
复利终值 =1000×(1+10%)5=1000×1.6105=1610.5
第六章资本支出决策分析管理会计
年金终值的几何涵义
★每期金额不变 ★每期不能中断
年金终值
每期金额 每期金额 每期金额
投资期间
第六章资本支出决策分析管理会计
年金的计算原理
偿债基金
普通年金终值
其中
称为“偿债基金系数”， 称为“年金终值系数”，记
记作（A/F，i，n）。
作（F/A，i，n）
第六章资本支出决策分析管理会计
n 例：企业拟在10年中每年末存入银行一笔资金 ，以便在第10年末归还一笔到期值为1000万 元的长期负债，年利率10%，则每年末应存入 多少钱？
递延年金终值
n 递延年金终值：在前ｍ期没有收付款情况下的 后ｎ期内的每期期末收入或支出等额款项的复 利终值之和。
n 计算公式：与普通年金终值计算公式基本相同 ，F=A（F/A，i，n）
其中，n表示的是A的个数，与递延期无关。
第六章资本支出决策分析管理会计
递延年金现值
2、先假设递延期也发生收支，则变成一个(m+n) 期的普通年金，算出(m+n)期的年金现值，再扣 除并未发生年金收支的m期递延期的年金现值， 即可求得递延年金现值。
第六章资本支出决策分析管理会计
1．现金流入量
现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期
内所引起的企业现金收入的增加额，简称现金流 入。包括 ：
⑴营业资金（垫支）
⑷其它现金流入量
第六章资本支出决策分析管理会计
2．现金流出量
现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期
第六章资本支出决策分析管理会计
6.1.2资本支出决策的影响因素
一般而言，资本支出决策主要考虑一下因素： 1．需求因素 2．时期和时间价值因素 3．成本因素
第六章资本支出决策分析管理会计
6.1.3资本支出决策的程序
企业资本支出决策的程序主要包括以下步骤： 1． 提出投资领域和投资对象 2．评价投资方案的可行性 3．投资方案比较与选择 4．投资方案的执行 5．投资方案的再评价
第六章资本支出决策分析管理会计
普通年金现值公式推导：
012 AA
A(1+i)-1 A(1+i)-2
。。。。
A(1+i)-（n-1） A(1+i)- n
n-1 n AA
所以，普通年金现值为： P=A*［(1+i）-1+(1+i)-2+……+(1+i)-n］
第六章资本支出决策分析管理会计
年金计算
普通年金现值计算:
融资租赁费现值P= A× (P/A ,i, n )
=9.5×5.7466=54.5927万元
低于现在购买成本60万元，因此选择融资租赁 方式。
第六章资本支出决策分析管理会计
例：某公司准备投资一项目，投入2900万元，该项
目从今年开始连续10年，每年产生收益300万元， 若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？
n可见，二者收付款金额相同（n个A），但由于 发生时间不同，即付年金好比将普通年金所有 的年金流向左平移了一个时期，因此，n期即付 年金终值要比n期普通年金终值多计算一期利息， 即所有现金流的终值要多乘一个（1+i）。
期数加1，系数减1 =A[(F/A,i,n+1)-1]
第六章资本支出决策分析管理会计
第六章资本支出决策分析管理会计
年金的计算原理
n 年金的终值＝年金终值系数×等额现金流 n 年金的现值＝年金现值系数×等额现金流
第六章资本支出决策分析管理会计
年金的计算原理
1、普通（期末）年金的终值
1
1
……
1
0
1
2
……
n
第六章资本支出决策分析管理会计
普通年金终值公式推导：
01 2
n-1 n
AA
AA
内所引起的企业现金流出的增加额，简称现金 流出。包括：
⑴固定资产投资 ⑵无形资产投资
原始总投资
⑶垫支的流动资金
⑷付现成本（或经营成本）
⑸所得税额
第六章资本支出决策分析管理会计
n 3．现金净流量 n 是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年
现金流出量之间的差额。 n 现金净流量的计算公式为： n 现金净流量（NCF）=年现金流入量－年现金流
即付年金现值的计算
n二者收付款金额相同（n个A），但由于n期普通 年金是期末收付款，故比n期即付年金多贴现一 次，因此，n期普通年金现值多乘一个（1+i）， 即为n期即付年金现值。
期数减1系数加1
nP=A(P/A,i,n)(1+i)=A [（P/A,i,n－1）＋1]
第六章资本支出决策分析管理会计