浅谈财务管理的目标

目录摘要 2一、中小企业企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，是评价企业理财活动是否合理有效的标准。

目前，我国企业理财的目标有很多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。

目前学术界存在的几类关于财务管理目标的观点提出看法，认为结合“新价值最大化”和“新利益相关者理论”，使二者达到平衡，从而实现企业财务管理的最终目标。

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营为股东带来最多的财富持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是增长财富。

他们是企业的所有者，是企业资本的提供者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权获取现金。

企业价值最大化是指财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。

企业价值最大化作为财务管理目标：它更强调在企业风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；创造与股东之间的利益协调关系，努力培养稳定性股东；关心本企业职工的切身利益，创造和谐的工作环境；不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；真正关心客户的利益，在新产品的研究和开发上有较高的投入，不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求，以保持销售收入的长期稳定发展；讲求信誉，注重企业形象塑造与宣传；关心政府有关政策的变化。

持有这种观点的学者认为，企业资本可持续有效增值是企业理财目标的理性选择，企业资本可持续有效增值可通过上述财务指标体系来体现。

然后，通过这一系列的指标分析，评价企业的经营状况，从而判断企业是否达到了财务管理的目标或财务管理的水平如何。

有的学者提出，财务本质是对资本要素的配置，新经济的出现促使资本要素范围扩大，要求财务管理的资源配置功能进一步加强；而信息技术不仅为实现财务优化配置资源提供了可能，也将逐步地消除信息的不对称，使资本配置最优化能集中体现各相关人的利益。

现有财务资本的有效利用，可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核。

新经济条件下企业家智力资本的介入，导致企业面临资本总量的重新认定和结构的重新调整，资本结构比资本收益的地位更为重要。

在企业发展的不同时期和理财环境下，可调节财务目标的部分标准。

在企业发展期，考虑到智力资本的风险和投资回报期长的特点，以物质资本的筹集和资本收益作为衡量资本优化配置的主要指标；在企业成熟期，物质资源已非常雄厚，智力资本的比重就尤为重要。

对企业财务管理目标理论的分析及选择以上几种观点都有其科学合理的一面，但在企业实际经营活动中不足之处是显而易见的。

首先，利润最大化是企业同时也是财务管理追求的目标。

但利润最大化目标在长期的实践中已暴露出其不足，如没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等。

其次，股东财富最大化不符合我国国情。

股东财富最大化优点是目标易量化，易于考核。

但是，股东财富最大化的明显缺陷是：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

最后，资本配置最优化过于抽象。

这个财务管理目标是在新经济条件下提出的。

笔者认为，资本配置最优化的概念本身并不明确，过于抽象，在企业具体经营中无法应用。

目前，在国际上很多企业采用EVA(Economic Value Added)，即：“经济增加值”的财务管理目标。

EVA衡量的是剩余利润，为去除经营成本后股东能享有的部分。

尽管EVA财务管理系统有很多优点，但就我国目前情况来说也存在着一定的局限性。

一是我国经济尚处于转轨过程中，市场发育程度相对较低，相关法律并非十分健全，这在很大程度上制约着EVA管理系统作用的发挥。

二是传统的会计利润指标具有很高的信息价值，EVA财务管理指标不能完全取代会计利润指标。

相关者利益也没有充分体现。

三是应用EVA财务管理系统后，财务人员仍然可以通过推迟费用确认等手段来包装经营业绩，并非能够合理。

全面地反映企业的经营管理水平。

利润最大化利润考核经营者业绩的主要指标强调企业的利润额在一定时期内达到最大。

有利于社会资源的合理配置,有利于企业经济效益的提高。

,利润最大化目标在实践中存在一些难以解决的问题。

第一?利润是一项绝对指标,没有考虑投入与产出的关系,规模大小不一、投资不等的企业难以进行横向比较,即使同一企业不同时期的投资额不等也不能进行纵向比较;第二没有考虑利润实现的时间没有考虑资金的时间价值;第三没有考虑风险因素,因为高利润往往伴随着高风险;最后片面追求利润最大化可能导致企业短期行为如忽视科技开发、产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、履行社会责任等。

因此,将利润最大化作为企业财务管理目标仅仅是对经济效益的浅层认识存在一定片面性不宜作为财务管理的最优目标。

以此来调动组成企业的各种经济利益相关者参与企业经营管理工作的积极性、主动性和创造性另一方面,可以建立一种有效的约束机制,以此来完善企业经济责任制和监督机制,对企业内部各经济利益主体的经济行为予以约束,使之符合社会的要求和企业的整体利益一方面可以在企业中建立一种先进的激励机制,协调企业所有者、经营者、职工和政府的经济关系使他们各自的利益能够在企业价值的增长中得到满足,从而是企业财务管理和经济效益均进入良性循环状态,保证企业长期稳定可持续的发展基于上述讨论，认为在我国企业价值最大化理论是比较容易接受的。

这是因为只有企业实现价值最大化，投资者及其利益相关者的利益才能得到保障。

但是，有以下几点需要说明：企业价值最大化强调的是保证企业长期稳定发展对大部分管理者来说，长期稳定发展也许只是个概念。

三十年前，IBM公司就几乎垄断了商用电脑市场。

那时，操作系统和芯片让他们烦透了心，他们认为这是个既费神又没有收益的买卖。

于是他们作出了放弃的决策。

这个决策在三年、五年、甚至十年内来看并没有错，但现在看来他们放弃的是核心技术的发展与创新，也就是说他们放弃了未来。

企业价值最大化必须兼顾相关者利益企业与其相关者组成一个利益集团，在实现企业价值最大化同时，集团内部如何进行利益再分配？这不仅是投资者的问题，企业的财务管理者会发现他们在做决策时，经常要面对各种要素的权衡，实践证明，利益相关者没有能够得到公正的报答，企业会产生困惑、冲突、效率低下，甚至竞争失败。

实际上，如果我们只是简单的告诉一个组织的所有参与人，他们唯一目标就是价值最大化，那么我们是无法得到组织价值最大化的结果的。

管理者必须向参与人阐明价值的逻辑结构，以使他们理解价值最大化到底意味着什么，他们能够以此为指导，并有机会来真正实现它。

企业及其利益集团在追求价值最大化同时，必须充分考虑非相关群体的利益。

我们看到许多污染型企业，在获得企业价值最大化后，破坏了当地的生态环境，给当地居民带来严重灾难，其结果是这类企业在发达国家已无立足之地，在发展中国家也是人人喊打。

为什么？因为他们为了追求利润，把庞大的治污成本省下了。

再看，目前房地产企业哄抬房价，获取高额利润。

应该说任何暴利都是侵占了另一方利益。

这种侵占不可能长期存在。

目前，国家已对这种行为进行了严厉的打击。

包括获得股利和出售股权获取现金。

股东财富最大化的优点比较明显:考虑了风险因素因为风险大小会对股票价格产生重要影响能够克服企业在追求利润上的短期行为因为不仅目前的利润会影响股票价格预期的未来利润也会影响股票价格;股票价格容易量化,便于考核和惩罚。

应该说如果一个国家的证券市场高度发达、规范上市公司是可以把股东财富最大化作为理财目标的。

然而,由于股票价格受多种因素影响只强调股东的利益,对企业其他利益相关者的利益不够重视它仅仅适用于上市公司等原因,使其因为缺乏可操作性而流于形式。

考虑了企业所创造利润的资金时间价值和风险价值,避免企业因追求利润最大化而可能发生的短行为其次它弥补了股东财富最大化目标的不足。

保证企业长期稳定发展的基础上使企业整体价值达到最大各方面的利益会得到较好的满足兼顾了包括企业股东在内的所有相关者的利益。

分析分析企业价值的实现企业价值的计量。

关于企业价值的计量模式目前有多种方法，其中股票市价法和贴现现金流量法最者是以发达成熟的证券市场为前提的，对于我国目前还很不规范成熟的证券市场来说，其应用还相当困难。

至于贴现现金流量法计量模式，随着我国现金流量表正式进入财务报表体系，现金流量概念逐步为人们所熟悉，使人们对该模式有了较深刻的理解。

最后需要明确的是以上讨论并不是否定企业价值最大化理论。

市场是复杂难以理解的，这使我们对所做的某些决策的效果难以确认。

决策的效果可能受复杂动态的系统影响，难以在一般意义上获得最优，但是我们每天都必须作出决策。

为了让我们所做的决策更有目标，我们需要有相应的衡量标准。

我们需要做的就是调整我们的组织使得管理者和员工有明确的激励去追求价值，促使他们采用那些最有可能提升价值的改变和战略，要在竞争激烈的市场中有目标的前进。

我们要有“更好”的理念，而不是“最好”的理念。

欧阳令南.公司财务〔M〕.上海：上海交通大学出版社，2004，（3）.1<div id="loadingAD"><div class="ad_box"><div class="waiting"><strong>文档加载中...</strong>广告还剩<em id="adtime"></em>秒。