财务管理中的杠杆原理
财务管理杠杆原理
你作为大江集团旳财务顾问，请分析下列问题：
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【例6-3】某旅游饭店经营一营业项目，固 定成本40万元，变动成本率为60%，当企业 旳营业额为300万元、200万元、100万元时， 分别计算其营业杠杆系数。
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规律：
1. 在固定成本不变旳情况下， DOL阐明了营 业额增减所引起旳利润增减幅度。
2. 在固定成本不变旳情况下，营业额越小， DOL越大，经营风险也越大。 3. 当营业额到达盈亏临界点时， DOL趋向无 穷大，此时企业只能保本经营。
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3、某旅游企业年营业收入总额为280万元，固 定成本为32万元，变动成本率为60%；资产总 额为200万元，其中债务比率为40%，债务利 率为12%，本别计算其营业杠杆系数、财务杠 杆系数和总杠杆系数。
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4、某旅游企业年营业收入为500万元，变动成 本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系 数为2。假如固定成本增长50万元，计算该企 业旳总杠杆系数。
比
3
一、营业杠杆（operating leverage）
经营风险一般是指企业营业利润旳不拟定性。
在存在固定经营成本旳情况下，产销量旳变动会引 起息税前利润旳更大变化，这种现象称之为经营杠 杆现象。
△Q/Q
△EBIT/ EBIT
固定成本
【例6-1】△Q/Q与△EBIT/ EBIT变动关系分析
鼎鼎企业20×0年A产品销售和成本旳有关资料如下表所示。企 业总经理在阅读该报表时，找来财务总监，问询是什么原因造 成销售量增长40%，息税前利润增长50%？
财务管理杠杆原理
财务管理杠杆原理财务杠杆原理是指通过使用借款或其他财务工具来增加企业盈利能力和股东权益的一种策略。
财务杠杆原理对企业的财务风险和回报有直接影响，因此在财务管理中具有重要意义。
下面将对财务杠杆原理进行详细阐述。
首先，财务杠杆原理包括两个关键要素：固定成本和变动成本。
固定成本是指那些不随产量的变动而变动的成本，例如租金、折旧和利息等。
变动成本是指与产量的变动成正比的成本，例如原材料和直接劳动成本等。
通过使用财务杠杆原理，企业可以通过固定成本来提高利润率，从而增加股东权益。
其次，财务杠杆原理可以通过借款来实现。
企业可以通过借款来支付其固定成本，并以此来增加利润。
这种借款可以是长期贷款或短期贷款，具体取决于企业的需求和负债能力。
通过借款，企业可以将固定成本分担给债权人，从而提高企业的盈利能力。
然而，借款也带来了财务风险，因为企业需要支付利息和本金，无论企业盈利与否。
因此，企业需要谨慎选择借款方式和金额。
第三，财务杠杆原理可以通过财务工具来实现。
除了借款，企业还可以使用其他财务工具，如股票和债券等。
通过发行股票，企业可以筹集资金并扩大业务规模，从而提高利润率和股东权益。
同时，通过发行债券，企业可以获得债权人的支持，并以较低的利率借款，从而降低财务成本。
然而，使用财务工具也需要谨慎，因为它们可能会带来额外的负债和财务约束。
最后，财务杠杆原理在企业经营中具有重要意义。
通过使用财务杠杆，企业可以实现盈利能力的提高和股东权益的增加，从而增加企业价值。
然而，财务杠杆也存在风险，如利率风险、偿债能力风险和盈利能力风险等。
因此，企业在实施财务杠杆策略时需要谨慎评估各种风险，并采取适当的风险管理措施。
总结起来，财务杠杆原理是一种通过借款和其他财务工具来增加企业盈利能力和股东权益的策略。
它包括固定成本和变动成本两个要素，并通过借款和资本市场融资来实现。
财务杠杆原理在企业财务管理中具有重要意义，但也需要谨慎评估各种风险。
通过科学合理地运用财务杠杆原理，企业可以在市场竞争中取得更大的优势。
浅析财务管理中的杠杆原理及其应用
一、杠杆原理的概述
杠杆原理在财务管理中的实际应用从源头上可以总结为公司在每个会计周期对其所产生的固定成本或费用的使用效能。上述提到的固定成本或花费分为两类：（1）公司生产经营过程中孕育产生的固定成本或费用（以下简称为固定成本），（2）筹资过程中产生的固定成本和费用（以下简称为固定财务费用），这一部分费用是由公司从事众筹活动而产生的，主要表现在为债务资本的红利或发行优先股应支付的股息。以下内容中，我们设定筹资活动中，债务资本的红利是仅有的固定财务费用。
经营杠杆系数表现出息税前收益的浮动和销售量浮动之间的隐形关系。经营杠杆常数增加，经营杠杆效用和公司风险会随之增加。经营杠杆系数放大了缴税前收益的变化，即扩大了市场和生产等不确定条件对收益变化的作用，加大了公司的风险率。经营杠杆越大的公司，其公司的经营风险也越高。
上面的公式能看出来，在固定成本没有变化的条件下，销量越大，经营杠杆系数越小；相反，当销售额临近亏损的时候，经营杠杆系数趋于很大。公司能通过提高销售单价、降低产品个体变更支出、降低公司风险，但这总是会有一定的条件限制。
前 言
杠杆是一个广泛应用的概念。古希腊物理学家阿基米德曾说“给我一个支点，我将翘起整个地球”这句话说的是物理学中的杠杆原理，即找到一个合适的支点，用很小的力再通过杠杆的作用，就可以翘起很重的物体。财务管理中的杠杆原理与之类似，即利用公司在每个会计期间内所发生的固定成本或费用这个支点，创造出更大的收益。
二、杠杆系数的测算
财务管理中的三大杠杆原理我们已经有所了解了，但是这三大杠杆原理效用的大小是通过什么样的指标来衡量的呢?这就是我们接下来要探索的三大杠杆的杠杆系数。
杠杆系数与杠杠原理一样，也包含营业杠杆常数、财政杠杆常数以及复合杠杆常数。下面我们来分别介绍这三大杠杆系数的测算。
杠杆原理 财务管理定义
杠杆原理财务管理
杠杆原理：
杠杆原理亦称“杠杆平衡条件”。
要使杠杆平衡，作用在杠杆上的两个力矩（力与力臂的乘积）大小必须相等。
即：动力×动力臂=阻力×阻力臂，用代数式表示为F1· L1=F2·L2。
式中，F1表示动力，L1表示动力臂，F2表示阻力，L2表示阻力臂。
从上式可看出，欲使杠杆达到平衡，动力臂是阻力臂的几倍，动力就是阻力的几分之一。
财务管理：
财务管理是指企业为实现良好的经济效益，在组织企业的财务活动、处理财务关系过程中所进行的科学预测、决策、计划、控制、协调、核算、分析和考核等一系列企业经济活动过程中管理工作的全称，其主要特点是对企业生产和再生产过程中的价值运动进行的管理，是一项综合性很强的管理工作。
财务杠杆原理的分析和应用
财务杠杆原理的分析和应用1. 引言财务杠杆是指通过借入资金来进行投资和经营活动，以期获得更大的投资回报。
财务杠杆是企业财务管理中的重要概念，对于企业的盈利能力和风险承受能力有着重要的影响。
本文将对财务杠杆原理进行分析，并探讨其在实际应用中的作用和意义。
2. 财务杠杆的原理财务杠杆的原理可以归纳为以下几点：2.1 杠杆效应企业通过借入资金来进行投资和经营活动，可以提高其资本利用率。
当企业利用借来的资金获得的回报率高于借款成本时，就出现了杠杆效应，使得企业盈利增长幅度大于资本投入增长幅度。
2.2 两种类型的财务杠杆财务杠杆分为两种类型：操作杠杆和财务杠杆。
操作杠杆是指通过提高销售额、降低成本等方式来提高企业的盈利能力。
财务杠杆则是指通过借入资金进行投资和经营活动，以获得更大的投资回报。
2.3 财务杠杆比率衡量一个企业财务杠杆水平的常用指标是财务杠杆比率。
财务杠杆比率可以通过计算企业的资产负债率、权益乘数和利息保障倍数等指标来进行评估。
高财务杠杆比率意味着企业更加依赖借入的资金，盈利能力和风险承受能力更加敏感。
3. 财务杠杆的应用财务杠杆的应用可以从多个角度进行探讨，以下列举了几个常见的方面：3.1 财务杠杆在资本结构中的应用财务杠杆在资本结构中的应用主要体现在企业借款的方式和程度上。
通过借入资金来降低自有资金的占比，可以提高企业资本利用率，从而实现投资回报的最大化。
3.2 财务杠杆在投资决策中的应用企业在进行投资决策时，可以通过考虑财务杠杆效应来评估投资项目的潜在回报和风险。
如果借入资金的成本低于预期投资回报率，那么该投资项目就可称为有财务杠杆效应的项目，值得考虑。
3.3 财务杠杆在经营决策中的应用在企业日常的经营决策中，也可以考虑财务杠杆的运用。
例如，在定价决策中，企业可以根据财务杠杆效应来确定最佳售价，以实现利润最大化；在成本控制决策中，企业可以根据财务杠杆效应来评估不同成本项的影响，以降低成本并提高盈利能力。
第八章(2)—杠杆原理
• 产销量的变动是最终每股利润变动的源泉。产销
量的变动引起EBIT的变动，然后EBIT的变动又引起
EPS的变动。
• 只要企业同时存在固定的生产经营成本和固定的
利息费用等财务支出，就会存在联合杠杆的作用。
联合杠杆系数越大，复合风险越大。
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联合杠杆系数
（Degree of Combined Leverage, DCL） 联合杠杆系数 -- EPS 变动率相当于业务量变
只要息税前利润大于零，在固定成本不变 的条件下销售额越大，经营杠杆系数越小， 经营风险也就越小；反之，销售额越小， 经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
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例题
某公司经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将 增长10%，在其他条件不变的情况下，销售 量将增长（ ）。
A.15% B.10% C.25% D.5% 答案：D
营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，产销 量越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
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例题
其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后， 销售量越大则经营杠杆系数越小。（）
答案：对 解析：超过盈亏临界点以后，销售量越大越安
全，经营杠杆系数越小。
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例题
若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法 是（ ）。
债，负债比率多大，只要企业经营活动存在，并有一定 比重的固定成本，就有经营风险；而财务风险是由于借 债形成的。此时的财务风险会加剧经营风险。
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联合杠杆(Combined Leverage)
联合杠杆 --由于固定生产经营成本和固定财务费用 的共同存在而导致的每股利润变动大于产销业务量 变动的杠杆效应。
Example P284
财务管理——杠杆原理
财务管理教案教学目的与要求通过本节学习，理解经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的相关概念、作用原理及其影响因素，掌握这三种杠杆系数的测量方法及其应用教学重点1.固定成本、变动成本、边际贡献、息税前利润、普通股每股收益的概念。
2。
经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的定义及原理。
3。
经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆系数的测量方法。
4.杠杆与风险之间的关系。
5.影响杠杆利益与风险的其他因素。
课时2课时教学难点1.经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆系数的测量方法2。
杠杆与风险之间的关系教学方法多媒体公式推导法讲授与实例相结合教学过程第六章第二节杠杆原理一、杠杆效应概述及知识储备（一）杠杆效应：是指由于特定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。
特定的费用是本书中杠杆的支点。
财务管理中有三种杠杆：经营杠杆财务杠杆复合杠杆（二)准备知识：1.总成本习性模型⑴固定成本：成本总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量的变动而发生任何变动的那部分成本。
通常用a来表示。
⑵变动成本：成本总额在一定时期和一定业务量范围内随业务量成正比例变动的那部分成本。
所以,单位产品的变动成本是不变的，常用b来表示单位产品的变动成本.y=a+bx式中，y为总成本，a为固定成本，b为单位变动成本，x为相关业务量2.边际贡献边际贡献是指销售收入减去变动成本后的余额。
M=px—bx=（p-b)x=mx式中,M为边际贡献总额，p为单价，x为相关业务量，b为单位变动成本，m为单位边际贡献3。
息税前利润息税前利润是指支付利息和缴纳所得税前的利润。
EBIT=px-bx-a=(p—b）x-a=M—a式中，p为单价，x为相关业务量，b为单位变动成本，a为固定成本，M为边际贡献总额（息税前利润也可用利润总额加上利息费用求得）4.普通股每股收益（EPS）（时间关系在财务杠杆中介绍）普通股每股收益是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率.EPS=式中，EBIT为息税前利润,I为债务利息，d为优先股股息，T为所得税税率,N为发行在外的普通股股数二、经营杠杆（一)定义：由于经营成本中的固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应.（二)经营杠杆原理：2x： EBIT=2（p—b)x—a ①2EBIT :2EBIT=2(p—b）x-2a ②①＞②:息税前利润的增长率超过了业务量的增长率。
《财务杠杆原理》课件
02
在进行投资决策时，企业需要考虑投资项目的风险、收益和回报期等因素，并 合理运用财务杠杆来提高投资项目的盈利能力和风险控制水平。
03
例如，在投资决策中可以通过债务融资来筹集资金，以扩大生产规模或开发新 项目，提高企业的盈利能力和市场竞争力。同时，也需要充分考虑负债融资带 来的财务风险和偿债压力。
04
优化资本结构
通过调整资本结构，合理 搭配权益资本和债务资本 ，降低综合资本成本，实 现企业价值最大化。
控制财务风险
在运用财务杠杆时，应充 分考虑财务风险，制定合 理的风险控制策略，确保 企业稳健经营。
财务杠杆与资本结构
资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，而财务杠杆则是企业在筹资活动 中对负债的运用。
THANKS
感谢观看
探索财务杠杆原理与其他财务管理理论的结合： 将财务杠杆原理与其他财务管理理论相结合，形 成更加完善的财务管理体系，为企业提供更加全 面的财务管理服务。
加强财务杠杆原理在实践中的应用研究：加强财 务杠杆原理在实践中的应用研究，探索其在企业 融资、投资、经营等方面的具体应用方法和效果 ，为企业提供更加实用的财务管理工具。
03
增加企业收益
通过合理利用财务杠杆， 企业可以扩大投资规模、 增加经营收入，从而获得 更大的利润。
优化资本结构
财务杠杆可以帮助企业优 化资本结构，降低资本成 本，提高企业的价值。
降低财务风险
合理利用财务杠杆可以降 低企业的财务风险，提高 企业的偿债能力。
02
财务杠杆的计算与分析
财务杠杆系数
财务杠杆系数定义
合理运用财务杠杆可以优化企业资本结构，提高企业价值。例如，通过增加债务融 资，降低权益融资比例，可以降低综合资本成本，提高企业的盈利能力。
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财务管理中的杠杆原理
杠杆原理是财务管理中的一个重要概念。
它指的是通过使用借入的资金来增加投资回报率的方法。
根据杠杆原理，企业可以通过借贷来进行资本投资，从而扩大企业的规模和盈利能力。
当企业使用借贷资金进行投资时，可以利用借入的资金来增加企业的投资规模。
通过增加投资规模，企业可以获得更多的收益。
如果企业的投资回报率大于借贷的利息率，那么企业就可以获得额外的利润。
杠杆原理还可以通过增加企业的财务杠杆来实现。
财务杠杆是指企业使用借入的资金来融资，以减少自有资金的投入。
通过使用财务杠杆，企业可以降低自有资金的投入程度，从而提高企业的投资回报率。
然而，杠杆原理也存在一定的风险。
如果企业的投资回报率低于借贷的利息率，那么企业将面临亏损的风险。
此外，过度依赖借贷资金也可能导致企业的资金链紧张，从而增加企业的财务风险。
因此，在财务管理中，企业需要合理运用杠杆原理，以获取最大的投资回报率同时控制风险。
企业应该进行充分的风险评估，并制定合理的财务杠杆比例。
此外，企业还需要建立有效的财务管理制度，以确保借贷资金的合理使用和还款。