道德风险概述(PPT 55页)

美国第二大长途电话公司——世通公司在一年多的 时间内，虚报利润达38亿美元
世界最大的复印机生产商——美国施乐公司在5年中 虚报收入达14亿美元 主要原因之一：股票期权
公司经营者通过虚假的财务报告，拉动公司的股票 价格，在股票价格大幅提升后，就卖出自己拥有的期权， 从而获取暴利。
四、道德风险的解决方法
＄100,000×0.005=＄500
作为保险费用出售保险单。在这种环境下，如果厂商向保险 公司投保后，就可能不会有动力继续执行防火措施，并可能 疏于防范，结果，发生火灾的概率从0.005上升到0.008，保 险公司的实际预期损失为
＄100,000×0.008=＄800
结果，每出售一张保险单平均会损失＄300。因此，这 种保险单设计对保险公司来说是不可行的。
A公司向B银行（一个地区支行）申请贷款900万元， 但B支行的贷款审批权最高只有300万元。信贷人员在收 取贿赂后，授意A公司找了另外两家公司C和D，三家公 司各从B银行贷款300万元。然后，将C、D两家公司贷的 600万元再转给A公司。
后来，A公司倒闭，导致900万元贷款无法偿还。
例题3：
大型跨国公司经营者的道德风险
经济生活中的道德风险： ——上海仟村百货的“托儿便民服务” ——买了医疗保险的人常常会多开不必要的药 ——公共财产没人爱惜（政府车改） ——企业为何强调“劳动纪律”？
道德风险产生的条件： ——利益主体目标的不一致性 ——信息的非对称性
当委托人面临信息不对称时，代理人往往可以选择道德 风险行动。逆向选择发生在签定委托—代理合同前，而道德 风险则发生在签定委托—代理合同后。与逆向选择一样，产 生道德风险的主要原因在于代理人拥有私人信息。在签订委 托代理合同后，代理人利用自身拥有而不被委托人观察到的 私人信息，改变签订合同前的行为模式，从中获取更大的预 期收益。这一过程将会损害委托人的利益.
签订委托-代理 签订委托代理合同 签订委托-代理
合同前的行为模式
合同后的行为模式
图表 3-9：道德风险
一、基本模型——保险市场
假设某厂商产品仓库价值为＄100,000，厂商采取防火措 施的成本为＄50。采取防火措施后小心谨慎，发生火灾概率 为0.005；没有防火措施且疏于防范，发生火灾概率为0.008。 又假设保险公司以预期火灾损失
——信号发送和信息甄别
——信任机制：信息机制是指在长期的经济交往过程中交易双
方彼此掌握的、控制对方和克制自己的机制。在现代市场经济中， 信任机制的惩罚措施是有效地降低道德风险的方式。
——部分保险和抵押机制：大多在信息不对称的情况下，分
担风险也是有效地降低道德风险的方式。
——长期合同机制：大多长期合同有助于市场交易双方建立起
道德风险
道德风险也译为败德行为，是指经济代理人在使其自身效用 最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为。
道德风险与人类行为的道德水准的高低没有密切的关系， 它在人的经济行为中是合乎个体理性的，因而对这个词汇的 使用存在不同的看法。在市场经济中，道德风险是一种十分 普遍的现象，它是指市场参与者针对自身的隐蔽信息而采取 的理性反应。
1976年与罗斯查尔德合作发表了著名论文“竞争性保险市场的均衡： 论不完备信息经济学”，相继发表过70多篇论文，对不完全信息条件下 产品市场、资本市场和保险市场中的经济行为进行了深入分析。
主要思想：
——在不完备信息条件下，道德风险是普遍存在的； ——在不完备信息条件下，市场将只存在“分离均衡”； ——具有不完备信息的竞争性市场可能没有均衡，即使出 现均衡，也将可能不是帕累托最优。因此，不完备信息条 件下的市场难以出现高经济效率； ——针对不完备信息的情况，委托人可以通过信息甄别来 达到有效的市场均衡。
电视机不被偷而拿去维修的预期福利收益为： 3000－150－X－C=2850－X－C （X为折旧费用）
电视机不拿去维修而被偷窃的预期福利收益为： 3000×90%＋200－300－C=2600－C
当折旧费用X小于250元时，你选择维修电视；当折旧费用X大于250 元时，你会有动力让小偷将电视偷走。
பைடு நூலகம்
例题2： 金融机构从业人员的道德风险
较强的相互约束的机制。长期合同机制与声誉密切相关，建立声誉 需要耗费大量成本，从而加大了道德风险的机会成本。
三、例题分析
例题1：个人财产保险的道德风险
假设你现在有一部彩色电视机，市场价值为3000元。你到保险公司 投保家庭财产险，保险公司规定凡家用电器投保后当年购买的赔付率为 95%，次年以上为90%。假设电视机有毛病后正常维修成本为150元，C 为分摊到电视机上的保险成本，而你对新电视机的福利评价为200元。假 设这部电视机使用两年后损坏了，你面临下列选择：
二、理论模型——保险市场
假设消费者收入为W，出现意外时，损失为d，正常 出现意外的概率为p。消费者可以通过投保来使自己出现 意外时得到保障。
又假设保险公司以预期的损失d ×p＝a来收取保险 费，使消费者得到全额赔偿。
这时，消费者由于道德风险的存在，其出现意外的 概率从p变为q，且q> p。
如果保险公司按a来收取保险费的话，将导致损失为 d × （q－p），保险公司无法长期生存。
道德风险是指从事经济活动的人在最大限度地增 进自身效用时做出的不利于他人的行动。
道德风险存在于下列情况：
由于不确定性和不完备的合同使得负有责任的经 济行为者不承担全部的损失（或利益），因而他们不 承受他们行动的全部后果，同样地，也不享有行动的 所有好处。
约瑟夫• 斯蒂格利茨与道德风险理论：
美国斯坦福、哥伦比亚等大学的经济学教授，2001年诺贝尔经济学 奖得主，其主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠 基性的贡献。
亚当 • 斯密曾如此描述过 18世纪公司的管理者：“无 论如何，由于这些公司的董 事们是他人钱财而非自己钱 财的管理者，因此，很难想 象他们会像自己照看自己的 钱财一样的警觉，所以，在 这类公司的管理中，疏忽和 浪费总是或多或少地存在。”
Adam Smith 1723-1790
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对道德风险的定义：