财务分析与公司估值全攻略(有数据)
财务报告分析之公司估值-课件(1)
内容提纲
1、投资估值的程序 2、宏观经济讨论
3、行业分析 4、公司分析
5、审计 6、财务分析 7、盈利预测 8、估值模型
1、投资估值的程序
基本方法： 自上而下（三步法）TOP-DOWN
宏观经济---行业---公司
自下而上（三步法）BOTTOM-UP 公司---行业---宏观经济
1、投资估值的程序
2、宏观经济讨论
宏观经济分析
长期经济分析
短期经济分析
1、目标：判断经济长期增长能力（ g)
2、长期经济增长理论
g=
K+ A*
C+(1-A)* L
长期经济增长=劳动生产率变化+劳动力 变化
劳动生产率变化包括：生产资源分析（ 土地、 源、资源等）生产工具分析（设备等）科技、 技术分析（ 科技水平、技术进步等）
6、为什么财务有那么多估计？（收入确认、折旧、摊销、存货流转、 减值、养老金、递延所得税、股票期权）
财务报告和财务政策与财务分析
收益质量分析
1、判断收益质量的两个层次（可靠性==//==可持续性） ---非持续经营收益计入持续经 营收益的危险性大于提前确认收益？ 持续性费用计入非持续性费用呢？ 2、操纵收益的动机？（资本市场影响、企业产权变动、管理层业绩合同） 3、收入确认标准和对财务报告的影响（ 完成合同法、完工百分比法、分期收款法） 4、了解公司业务比了解财务更重要！ 5、公司常用虚增收入方法： 开票不出库、渠道积压、非货币交易、突击销售等） 6、常用收益质量分析比率：
4、公司分析
公司分析
价值观 分析
战略 分析
运营
治理
分析
分析
1、公司文化 2、公司诚信记录 3、公司团队诚信分 析 4、公司团队能力匹 配分析 5、公司赢利模式商 业化分析 6、公司累计法律问 题 7、员工培训
财务分析与企业估值
财务分析与企业估值财务分析和企业估值是评估企业财务状况和价值的重要工具。
财务分析可以帮助投资者了解企业的盈利能力、偿债能力和成长前景，而企业估值则是根据财务数据和市场情况确定企业的价值。
本文将分为以下几个部分，详细介绍财务分析和企业估值的步骤和方法。
一、财务分析1. 收集财务数据财务分析的首要步骤是收集企业的财务数据，包括财务报表、资产负债表、利润表等。
这些数据可以从企业的年度报告、财务报表以及相关的财务网站获得。
2. 分析财务比率根据财务数据计算一些财务比率是财务分析的基础。
财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率和运营能力比率等。
盈利能力比率包括净利润率、毛利率和营业利润率等，偿债能力比率包括资产负债率和流动比率等，而运营能力比率包括资产周转率和存货周转率等。
3. 比较行业数据财务分析还需要将企业的财务比率与同行业的数据进行对比，以了解企业在行业中的竞争力。
这可以通过研究行业报告和同行业企业的财务数据来完成。
4. 识别潜在的风险和机会通过财务分析，可以及时发现企业的潜在风险和机会。
例如，当一个企业的资产负债率过高或者利润率下降时，可能存在财务风险；相反，当一个企业的净利润增长率高于行业平均水平时，可能存在投资机会。
二、企业估值1. 选择估值方法企业估值可以采用多种方法，包括市盈率法、市净率法、现金流量法等。
选择适当的估值方法取决于企业的特点和行业的情况。
例如，市盈率法适用于盈利稳定的企业，而现金流量法适用于高成长的初创企业。
2. 评估资产价值企业估值还需要评估企业的资产价值，包括固定资产、无形资产和财务资产等。
这可以通过资产负债表和相关的市场数据来完成。
3. 计算企业价值根据选择的估值方法和评估的资产价值，可以计算出企业的价值。
例如，在市盈率法中，可以通过将企业的市盈率与盈利水平相乘来计算企业的价值。
4. 分析风险和回报在进行企业估值时，还需要分析风险和回报的关系。
较高的风险通常代表了较高的回报，投资者需要权衡二者以做出明智的决策。
公司财务分析和价值评估
公司财务分析和价值评估公司财务分析和价值评估是一种对公司经济状况、健康程度和未来发展趋势的评估分析。
通过分析公司财务状况，可以确定公司的盈利能力、偿债能力和运营能力，以及潜在的投资风险和机会。
同时，公司的价值评估也是决定股票买入或卖出的重要依据之一。
本文将介绍公司财务分析和价值评估的主要方法和步骤。
公司财务分析主要涉及公司的财务报告，包括资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变动表。
以下是一些关键指标：1. 盈利能力：主要关注公司的收入、收益率和毛利率。
收入和收益率可以反映公司的销售状况和净利润率，毛利率可以衡量公司的产品生产能力。
2. 偿债能力：主要关注公司的债务水平和偿债能力。
这包括负债比率、利息覆盖率和流动比率等指标，可以反映公司的债务风险和偿债能力。
3. 运营能力：主要关注公司的流动资产和流动负债。
流动资产包括现金、存货、应收账款、预付款等，流动负债包括应付账款、预收款项等。
这些指标可以反映公司的流动性和运营能力。
4. 投资价值：主要关注公司的市盈率、市净率、股息率等指标。
这些指标可以帮助投资者判断公司是否被市场低估或过度估值，是否具有投资价值。
公司价值评估是通过对公司未来的盈利能力和成长潜力进行评估来确定公司的内在价值。
以下是一些评估方法和步骤：1. 基本财务数据分析：使用上述的财务分析方法来评估公司的财务状况，确定公司的盈利能力、偿债能力和运营能力等。
从基本的财务数据开始，建立一个公司的基础。
2. 公司竞争环境分析：确定公司所处的行业和市场的发展趋势，确定公司的竞争地位和市场份额等。
这些因素会影响公司的未来的盈利能力和成长潜力。
3. 外部环境分析：考虑宏观经济、政治和社会因素对公司的影响。
这些因素包括利率、政府政策、通货膨胀、税收和法规等。
4. 财务预测和估值：使用财务预测和估值方法来确定公司未来的盈利能力和成长潜力。
这些方法包括市盈率法、市净率法、现金流量贴现法等。
通过这些方法，可以评估公司的内在价值和股票价格的合理性。
财务分析及估值报告(3篇)
第1篇一、前言本报告旨在通过对XX公司近三年的财务数据进行深入分析，评估其财务状况、经营成果和现金流状况，进而对其价值进行合理估值。
通过对公司财务报表的分析，我们可以了解公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长性等方面，为投资者提供决策依据。
二、公司概况XX公司成立于20XX年，主要从事XX行业的研发、生产和销售。
公司秉承“创新、务实、共赢”的经营理念，致力于为客户提供高品质的产品和服务。
经过多年的发展，公司已成为行业内的领军企业。
三、财务报表分析1. 盈利能力分析（1）营业收入分析近三年，XX公司营业收入逐年增长，其中20XX年同比增长15.6%，20XX年同比增长20.2%，20XX年同比增长18.5%。
营业收入增长的主要原因在于公司加大了市场拓展力度，提高了市场份额。
（2）毛利率分析XX公司近三年毛利率分别为40%、42%、43%，呈现逐年上升趋势。
这主要得益于公司产品结构的优化和成本控制能力的提升。
（3）净利率分析XX公司近三年净利率分别为15%、17%、19%，净利率逐年提高，表明公司盈利能力不断增强。
2. 偿债能力分析（1）流动比率分析XX公司近三年流动比率分别为2.0、2.2、2.5，流动比率逐年提高，表明公司短期偿债能力较强。
（2）速动比率分析XX公司近三年速动比率分别为1.8、2.0、2.3，速动比率逐年提高，表明公司短期偿债能力良好。
（3）资产负债率分析XX公司近三年资产负债率分别为50%、45%、40%，资产负债率逐年下降，表明公司长期偿债能力较强。
3. 运营能力分析（1）应收账款周转率分析XX公司近三年应收账款周转率分别为5次、6次、7次，周转率逐年提高，表明公司应收账款回收能力增强。
（2）存货周转率分析XX公司近三年存货周转率分别为3次、4次、5次，周转率逐年提高，表明公司存货管理能力增强。
4. 成长性分析（1）营业收入增长率分析XX公司近三年营业收入增长率分别为15.6%、20.2%、18.5%，表明公司具备较强的成长性。
如何利用财务报表分析进行企业估值
如何利用财务报表分析进行企业估值在当今的商业世界中，企业估值是一项至关重要的任务。
无论是企业进行并购、融资，还是投资者做出投资决策，都需要对企业的价值有一个准确的评估。
而财务报表作为企业经营成果和财务状况的综合反映，为企业估值提供了丰富的信息和重要的依据。
那么，如何利用财务报表分析来进行企业估值呢？首先，我们要明确财务报表的主要组成部分，即资产负债表、利润表和现金流量表。
资产负债表展示了企业在特定时点的资产、负债和所有者权益状况；利润表反映了企业在一定期间内的经营成果，包括收入、成本和利润等；现金流量表则揭示了企业现金的流入和流出情况。
资产负债表在企业估值中具有重要作用。
资产方面，我们要关注流动资产的质量和变现能力，比如应收账款的账龄和回收可能性，存货的周转速度等。
固定资产的折旧政策和净值也能反映企业的生产能力和资产状况。
负债方面，需要评估企业的偿债能力，包括短期负债的偿还压力和长期负债的利息负担。
所有者权益则体现了企业的净资产价值。
利润表为我们提供了企业盈利能力的信息。
通过分析营业收入的增长趋势、毛利率的变化以及各项费用的控制情况，可以判断企业的经营效率和盈利潜力。
净利润是企业经营成果的最终体现，但我们也要注意非经常性损益对净利润的影响，以免对企业的真实盈利能力产生误判。
现金流量表在企业估值中的地位日益重要。
经营活动现金流量反映了企业通过主营业务获取现金的能力，是企业持续发展的关键。
如果经营活动现金流量长期为负，即使企业有盈利，也可能存在资金链断裂的风险。
投资活动现金流量可以看出企业的扩张或收缩战略，而筹资活动现金流量则显示了企业的融资渠道和资金成本。
在利用财务报表进行企业估值时，常用的方法有市盈率法、市净率法和现金流折现法等。
市盈率法是一种相对简单直观的方法。
市盈率等于企业的市值除以净利润。
通过选取同行业可比公司的平均市盈率，乘以被评估企业的预计净利润，就可以得到企业的估值。
但这种方法的局限性在于，市盈率容易受到市场情绪和行业周期的影响，而且对于亏损企业或净利润波动较大的企业不太适用。
财务分析和估值
财务分析和估值随着经济的发展，资本市场日益成熟，投资者的选择越来越多，而财务分析和估值作为投资决策的重要工具，也越来越受到关注。
本文将以财务分析和估值为主题，探讨其意义和方法，并分析其中的难点和应用。
一、财务分析的意义和方法财务分析作为企业财务管理的核心内容，是根据企业的财务报表和其他资料，对企业的财务状况、经营成果和发展前景进行全面综合的分析和评价。
主要包括三个方面的内容：财务结构分析、财务绩效分析和财务活动分析。
其中，财务结构分析主要是对企业的资产负债状况进行分析，了解企业的偿债能力、资本结构和风险水平等方面的情况。
财务绩效分析则是对企业的经营成果进行分析，其中包括对企业的盈利水平、营运能力和增长率等方面的评价。
财务活动分析则主要是对企业的投融资活动进行分析，了解企业的融资渠道和投资决策等方面情况。
财务分析的方法主要有横向分析、纵向分析和比较分析。
其中，横向分析是对同一期间内企业财务数据的变化进行分析，以了解企业的增长趋势和变化原因。
纵向分析则是对企业不同期间的财务数据进行比较，以评估企业的发展情况和趋势。
比较分析则是将企业的财务数据与同行业或同类企业进行比较，以寻找企业的优势和劣势。
二、估值的意义和方法估值是指对企业、资产等的价值进行评估和定价，是投资决策的重要依据。
常见的估值方法有市盈率法、净资产法、现金流折现法和收益法等。
它们各自有着不同的适用范围和定价方法。
市盈率法是以企业市场价格和每股盈利之比作为估值依据，其中市场价格一般是以最后交易日收盘价为准，而每股盈利一般是根据过去一年的利润除以发行股票数量得出。
该方法适用于企业的成长性不高或业绩稳定的情况。
净资产法则是以企业净资产的价值作为估值依据，其中净资产一般是指企业总资产减去企业总负债后的余额。
该方法适用于企业的负债率较高或者企业处于倒闭边缘的情况。
现金流折现法是以企业未来现金流量的折现值作为估值依据，其中折现通过计算企业现金流量和市场折现率进行得出。
财务分析与企业价值评估
财务分析与企业价值评估财务分析是一项重要的工具，用于评估企业的经营状况和潜在价值。
通过对财务数据的全面分析，可以帮助投资者、管理层和其他利益相关方做出明智的决策。
本文将介绍财务分析的基本概念和方法，并说明如何将财务分析与企业的价值评估相结合。
一、财务分析的基本概念和方法财务分析是通过对企业财务报表和相关数据进行定量和定性分析，以评估企业的财务状况、经营绩效和潜在风险。
常用的财务分析方法包括水平分析、比率分析和趋势分析。
1. 水平分析水平分析是比较企业在不同会计期间的财务数据，以揭示企业的财务状况和经营绩效的变化趋势。
通过水平分析，我们可以看到企业在过去一段时间内的财务变化，了解其盈利能力和风险承受能力的变化情况。
2. 比率分析比率分析是利用财务指标间的比率关系，对企业的经营状况和财务状况进行评价。
常见的比率包括盈利能力比率、偿债能力比率和运营能力比率等。
通过比率分析，我们可以深入了解企业的盈利能力、偿债能力和运营效率，并将其与同行业企业进行比较。
3. 趋势分析趋势分析是对企业财务指标在一段时间内的变化趋势进行分析，以预测未来的发展趋势。
通过趋势分析，我们可以发现企业财务状况的演变，把握企业的成长潜力和风险状况。
二、财务分析与企业价值评估的结合财务分析不仅可以提供企业当前的经营状况，还可以为企业的价值评估提供基础数据。
企业价值评估是根据财务分析结果和其他相关信息，对企业的现金流量、资产、负债和盈利能力等进行估值和预测的过程。
1. 现金流量估值方法现金流量估值是一种常用的企业价值评估方法，它基于企业未来的现金流量预测，通过贴现的方法计算出企业的现值。
通过财务分析得出的企业盈利能力和盈利预测，可以作为现金流量估值的基础。
2. 资产负债表估值方法资产负债表估值是一种根据企业的资产和负债情况，计算企业净资产价值的方法。
通过财务分析得出的企业资产和负债的价值，可以作为资产负债表估值的依据。
3. 直接盈利估值方法直接盈利估值是一种基于企业盈利能力和市场估值比率，计算企业价值的方法。
企业价值评估与财务分析
企业价值评估与财务分析随着市场竞争的加剧，企业需要不断地提升其价值来获得更多的市场份额和长期的生存空间。
企业价值评估和财务分析是企业评估自身价值的重要手段。
本文将从以下几个方面阐述企业价值评估和财务分析的重要性、方法和应用。
一、企业价值评估的重要性企业价值评估是衡量企业价值的重要指标，是客观评估企业经营状况和未来发展潜力的方法之一。
价值评估可以帮助企业了解自身的具体情况，利用有限的资源来最大化自身的利益。
企业价值评估的重要性主要由以下三个方面体现：1.为企业投资提供决策依据企业价值评估可以为企业投资提供决策依据。
估值结果可以帮助投资者了解企业的潜在价值和未来增长机会，以协助其进行投资决策。
2.为企业融资提供重要指标企业价值评估是企业融资的重要依据。
融资方需要了解企业的价值和发展潜力，借此判断企业还款能力和借款风险，从而决定是否进行融资并制定相应的融资计划。
3.为企业重组提供参考企业价值评估是企业重组的重要依据。
如果企业被收购或合并，收购方需要清楚了解被收购公司的估值并决定收购价格。
同时，企业重组也需要明确各项资源和财产的价值，以便更好地实现重组目标。
二、财务分析的重要性财务分析是企业管理中评估企业财务状况和财务活动的一种常用方法。
具体来说，财务分析的重要性表现在以下方面：1.为企业决策提供重要信息财务分析可以为企业经营决策提供重要信息。
它能够帮助企业了解自身财务状况、盈利能力以及现金流等方面的情况，并为企业制定更为精准的决策提供支持。
2.为企业竞争提供支持财务分析可以为企业竞争提供支持。
通过分析企业各项财务指标的变化，我们可以了解企业的盈利能力、资本利用情况等方面的情况，从而更好地适应市场竞争。
3.为企业改善财务状况提供方向财务分析可以为企业改善财务状况提供方向。
通过对企业财务状况的分析，我们可以找出企业财务状况不尽如人意的原因，发掘潜在的问题因素，并针对性地制定改善计划以提高企业财务状况。
三、企业价值评估和财务分析的方法1.企业价值评估的方法企业价值评估一般采用市场比较法、财务分析法、净资产法、现金流量法等方法。
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财务分析与公司估值全攻略估值一家公司，首先需要准备的是：①5年以来这家公司的年报。
（如果数据不足5年，能拿到几年是几年，如我举例的长城汽车A股，2011年上市，所以我只准备了2年的年报）②这家公司最近一年的3份季报。
③和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。
然后，通过历史数据的分析，看清选定公司“现金”、“收益”、“成长”和“财务健康状况”这四个方面的真实情况。
最后，通过同行公司之间的比较，确认选定公司的行业位置。
需要明白的一点是：历史数据毕竟只是历史，它并不代表全部。
（本总结中的数据出自长城汽车2011-2012年年报，长城汽车2012年Q1-Q3财报，以及上汽集团、江淮汽车、比亚迪和江铃汽车2012年年报。
）目录Part A：现金为王1. 自由现金流（FCF）2. 经营现金流（OFC）3. 市现率（PCF）4. 现金转换周期（CCC）PART B 收益性1. 营业毛利率（Gross Margin）2. 销售净利率（Net Profit Margin)3. 资产周转率（Asset Turnover）4. 资产收益率（ROA）5. 资产权益比率（Asset-to-Equity Ratio）6. 净资产收益率（ROE）7. 投入资本金回报率（ROIC）8. 股息收益率（Dividend Yield Ratio）9. 市销率（PS）Part C：成长性1. 营收增长率（Revenue Growth Rate）2. 净利润增长率（Net Profit Growth Rate）3. 每股收益（EPS）4. 市盈率（PE）5. PEG（市盈率相对盈利增长比率）6.（每股收益增长率股息收益率）/市盈率Part D：财务健康状况1. 资产负债率（Debt-to-Asset Ratio）2. 负债权益比率（Debt-to-Equity Ratio）3. 流动比率（Current Ratio）4. 速动比率（Quick Ratio）5. 存货（Inventory）a. 存货增减率b. 存货周转率Part A：现金为王1自由现金流（FCF）关于FCFa. FCF指的是一家公司可以每年提取但不致损害核心业务的资金。
b. 如果一家公司的FCF在营收的5%或者更多，你就找到印钞机了。
c. 很多在快速扩张初期的公司，FCF为负数（如星巴克、家得宝的发展初期）。
这个时候你要从各个信息来源不断地确认：这家公司是不是把每一分赚来的钱又拿去赚钱而不是干别的了。
数据分析a. 通过比较，我们看到其他几家质地不同的车企的FCF并不是负数，所以可以得出结论：FCF在汽车行业并不都是负值。
b. 究其原因，一方面是经营现金流有2.51%的降低；另一方面，资本支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）又有18.24%的增加。
c. 经营现金流的方面，深入“合并现金流量表”查看各项内容，均属正常增减范围。
资本支出方面，在年报中，我们可以看到公司在购置新的设备、土地、厂房，准备扩建。
2经营现金流（OFC）关于OFCa. 经营现金流指的是“直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动”产生的现金流。
b. 个人认为FCF为负数还情有可原，但是OFC为负数就比较麻烦了。
因为经营现金流为负的公司，最终将不得不通过发行债券或股票的方式寻求另外的融资。
这样做，不仅增加了公司的经营风险，还稀释了股东权益。
c. 对于OFC为负数的公司，要检查其应收账款是否大幅增加。
如应收款大幅增加，甚至超过销售的增长了，公司很可能陷入了入不敷出的被动状态，警惕其资金链断裂的风险。
数据分析a. 通过比较，我们可以看到，汽车行业的OFC增减并不稳定，长城2.51%的同比下降完全在合理范围里。
b. 深入“合并现金流量表”查看OFC具体内容，发现“薪资”和“各项税费”是同比增长幅度较大的两个方面。
更多的员工和税赋支撑更高的销售业绩，情理之中。
3市现率（PCF）= 股价/ 每股现金流关于市现率a. 市现率可用于评价股票的价格水平和风险水平。
b. 市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。
c. 高的市现率意味着一家公司正在以一个高的价格交易，但是它并没有产生足够的现金流去支撑它的高股价。
d. 相反的，小的市现率证明这家公司正在产生着充足的现金，但这些现金还没有反映到它的股价上。
数据分析a. 通过比较，我们可以看到，长城的市现率并不乐观，但这对于一个在高速扩张的企业，我认为是合理的。
4现金转换周期（CCC）关于CCCa. CCC用来测量一家公司多快能将手中的现金变成更多的现金。
b.c. CCC计算的细节较为繁琐，我已经在“分享知识：现金转换周期（CCC）”的帖子中列举了。
d. CCC如果为负数，说明存货和应收帐款周转天数都很短，而应付账款递延天数很长，公司可以将营运资金数额控制到最小。
e. CCC常用于同行业公司作比较。
数据分析a.由于长城2011年的年报中并没有提及2010年的期初数据，所以我只列出了两年的CCC。
b. 通过比较，我们可以看出，汽车行业的现金转换周期都非常之短，也就是说，这些公司不用自己投钱；靠经销商和供货商的钱就可以运营，这是资金运转效率很高的体现。
这和整个汽车行业的准时化生产（just-in-time）的商业模式有关系。
PART B 收益性1营业毛利率（Gross Margin）关于毛利率a. 你希望看到的是一个如恒星般稳定的毛利率。
b. 忽上忽下的营收和毛利率，代表了两件事情：①这家公司处于不稳定的行业里②它正在被竞争对手夹击着生存数据分析a. 通过观察长城3年数据，我们可以看到，长城的毛利率是稳定并有所增加的。
b. 深究其原因，年报中提到，主要是由于“主要由于产品结构变动，及因销量增长带来的规模效益得以体现”。
c. 通过和其他公司的比较，我们可以看出，长城的毛利率算同行中较高水平。
2销售净利率（Net Profit Margin)关于销售净利率a. 企业在扩大销售的同时，由于三费的增加，净利润并不一定会同比例的增长。
销售净利率恰好可以反映出“销售所收入带来的净利润的比例”。
b. 如果销售净利率为10%，那么这家公司每卖出1元货物，就有1毛钱是净利润。
数据分析a. 通过观察长城3年数据，我们可以看到，长城的销售净利率较为稳定。
b. 通过和其他公司的比较，我们可以看出长城在同行中，具有高水平的销售净利率。
3资产周转率（Asset Turnover）关于资产周转率a. 资产周转率体现企业经营期间，全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。
b.数值越高，表明了企业总资产周转速度越快，销售能力就越强。
数据分析a. 通过比较，我们可以看出，汽车行业的资产周转率普遍非常高。
这仍旧与其“准时化生产”的商业模式有关。
b. 长城在同行的竞争对手中，只能算中等偏下的水平。
4资产收益率（ROA）关于ROAa. 与销售净利率相似，ROA告诉我们一家公司的资产能产生多少利润。
b. 如果ROA = 10%，那么这家公司每1元的资产，就有1毛钱是净利润。
数据分析a. 对于除了长城和江铃以外的企业，我们可以很明显的看出来低额的销售净利率，拖累了最终的ROA。
b. 同时，通过比较，我们也可以看出，长城的ROA在同行中处于高水平。
5资产权益比率（Asset-to-Equity Ratio）关于资产权益比率a. 资产权益比率用来反映一家公司负债相对于所有者权益的程度，测量的是偿付能力。
b. 对于任何一种负债，数额适当可以推进收益，但是负债太高可能会导致灾难。
c. 如果一家公司属于周期性行业或者收益不稳定，而它又有过高的资产权益比率，保持警惕！因为“总资产= 股东权益负债”，如果股东权益非常小，那就意味着负债将会很高。
数据分析a. 通过比较，我们可以看出来汽车行业的资产权益比率普遍不低（通常比率低于1时，我们称之为低）。
b. 长城的资产权益比率虽然不低，但是在同行中并不算高。
6净资产收益率（ROE）关于ROEa. ROE测量的是股东资本产生的利润。
b. ROE的另一种计算方式为：净资产收益率= 净利润/ 股东权益c. 如果ROE = 10%，那么作为股东，你每投资1元，公司将产生1毛钱的净利润。
d.如果一家非金融性公司，5年间有4年时间不能达到10%以上的净资产收益率，它不值得你花时间。
e. 对于大量使用财务杠杆的企业，15%的净资产收益率就是筛选高质量公司的最低标准。
数据分析a. 通过观察长城3年数据，我们可以看到，长城的ROE一直维持在一个非常高的水平。
b. 通过与同行业公司的比较，我们可以看出，长城的ROE在行业中也算一个较高的水平。
7投入资本金回报率（ROIC）关于ROICa. ROIC用来测量一家公司分配其资源进行投资的回报率。
b. 如果一家公司的ROIC几年来一直维持在25%以上，我们就马上能断言：这是一家值得跟踪的公司。
c. 相反的，如果一家公司的ROIC一直低于10%，我们也能马上断言这是一家平庸的公司。
d. 关于计算的细节，我已经在“分享知识：如何计算投资资本回报率（ROIC）”的帖子中列举得很详细。
数据分析a. 由于我认为这项数据并非非要在同行中做比较，再加上计算过程实在太繁琐，所以我偷懒了，没有做另外四家公司的分析。
b. 同时，由于长城2011年年报中没有提及到2010年期初的一切数据，所以我只取了两年的数据。
c. 虽然可比性不强，但是可以看出长城的ROIC不仅在改善，还维持在一个较高的水平。
8股息收益率（Dividend Yield Ratio）关于股息收益率a. 股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票。
数据分析a. 通过比较，我们可以看到长城的股息收益率算是行业中等水平。
9市销率（P/S）= 股价/ 每股营收关于市销率a. 运用这一指标来选股，可以剔除那些市盈率看起来很合理，但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益增加利润的股票。
b. 由于销售通常比净利润稳定，而市销率又只考虑销售，市销率很适合去衡量那些净利润年与年之间差距大的公司。
c. 高市销率意味着市场对公司的盈利能力及成长性有更多的期待，而低市销率则意味着投资者为这家公司每元的销售付出的价格很少。
d. 市销率通常只在同行业中作比较，而且它通常用来衡量业绩很差的公司，因为它们通常没有市盈率可以参考。
数据分析a. 通过比较，我们可以看到长城的市销率在同行中算很高了，不过这很好理解，由于高成长，你为它每元销售付出的代价肯定就不会低了。
Part C：成长性1营收增长率（Revenue Growth Rate）关于营收增长率a. 你希望看到的是一个稳定的营收增长率。