林清泉主编的《金融工程》笔记和课后习题详解 第一章 金融工程概述【圣才出品】
林清泉主编的《金融工程》笔记和课后习题详解 第三章 金融工程和金融风险管理【圣才出品】
第三章金融工程和金融风险管理3.1复习笔记一、金融工程和金融风险管理1．金融工程在金融风险管理中的作用首先，金融工程为金融风险管理提供了衍生金融产品这一风险管理工具。
其次，金融工程使得金融决策更加科学化，从而在决策的初始阶段就可以起到减少和规避风险的作用。
2．金融工程在金融风险管理中的比较优势（1）资产负债管理的缺点从总体上说，这种风险管理方式要求对资产负债业务进行重新调整。
它的弱点主要表现为：①耗用的资金量大。
②交易成本高。
③会带来信用风险。
④调整有时滞。
（2）保险的缺点一方面，由于保险市场在有效运行中一直存在道德风险和逆向选择问题；另一方面，可投保的风险又具有较为苛刻的选择条件：①风险不是投机性的；②风险必须是偶然性的；③风险必须是意外的；④必须是大量标的均有遭受损失的可能性。
按照这样的标准，价格风险大都是不可保的。
（3）金融工程的比较优势①更高的准确性和时效性。
②成本优势。
衍生工具操作时多采用财务杠杆方式，即付出少量资金可以控制大额的交易，这样可大大节约公司套期保值的成本。
③更大的灵活性。
以金融工程工具为素材，投资银行家可随时根据客户需要创设金融产品，这种灵活性是传统金融工具所无法比拟的。
二、金融风险管理的新工具——金融衍生工具1．金融衍生工具的分类按形态的不同，金融衍生工具可以大致分为远期合约、期货合约、期权合约和互换合约四大类。
按基础资产的不同，金融衍生工具可以大致分为以股票、利率、汇率和商品为基础的金融衍生工具。
按交易地点的不同，可以分为场内交易金融衍生工具和场外交易金融衍生工具。
按基础资产交易形式的不同，金融衍生工具可以分为两类：一类是交易双方的风险收益对称；另一类是交易双方风险收益不对称。
从形式上按金融衍生工具的复杂程度分，可以分为：一类称为普通型金融衍生工具。
另一类是所谓的结构性金融衍生工具，它是将各种普通金融衍生工具组合在一起为满足客户某种特殊需要而设计的。
2．远期远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间、按确定的价格买卖_定数量的某种金融资产的合约。
金融工程习题及答案
金融工程习题及答案《金融工程学》思考与练习题第一章金融工程概述1.金融工程的含义是什么？2.金融工程中的市场如何分类？3.金融工程中的无套利分析方法？举例说明。
4.金融工程中的组合分解技术的含义是什么？举例说明。
5.远期利率与即期利率的关系如何确定。
推导远期利率与即期利率的关系。
6.假定在外汇市场和货币市场有如下行情，分析市场是否存在套利机会。
如何套利？如何消除套利？第二章现货工具及其应用1.举例说明商品市场与货币市场如何配置？2.商品市场与外汇市场的现货工具如何配置？举例说明。
3.举一个同一个金融市场中现货工具配置的例子。
4.举例说明多重现货市场之间的工具配置。
第三章远期工具及其应用1.什么是远期交易？远期交易的基本要素有哪些？2.多头与空头交易策略的含义是什么？3.什么是远期利率？4.举例说明“借入长期，贷出短期”与“借入短期，贷出长期”策略的含义。
5.何谓远期利率协议？其主要功能是什么？描述其交易时间流程。
6.在远期利率协议的结算中，利率上涨或下跌对借款方和贷款方的影响如何？7.什么情况下利用购入远期利率协议进行保值？什么情况下利用卖出远期利率协议进行保值？8.远期合约的价格与远期价格的含义是什么？如果远期价格偏高或偏低，市场会出现什么情况？9.远期价格和未来即期价格的关系是什么？10.在下列三种情况下如何计算远期价格？11.合约期间无现金流的投资类资产12.合约期间有固定现金流的投资类资产13.合约期间按固定收益率发生现金流的投资类资产14.一客户要求银行提供500万元的贷款，期限半年，并且从第6个月之后开始执行，该客户要求银行确定这笔贷款的固定利率，银行应如何操作？目前银行的4月期贷款利率为9.50%，12月期贷款利率为9.80%。
15.假设某投资者现在以20美元的现价购买某只股票，同时签订一个半年后出售该股票的远期合约，在该期间不分红利，试确定该远期合约的价格。
假定无风险利率为7.5%。
林清泉主编的《金融工程》笔记和课后习题详解 第八章 期权的损益及二叉树模型【圣才出品】
第八章期权的损益及二叉树模型8.1复习笔记期权合约是买卖双方签订的一种协议，该协议赋予期权购买者在未来某一时刻以事先约定的价格购买（或出售）某一资产的权利。
具有以一定价格购买标的资产权利的期权称为看涨期权，具有以一定价格出售标的资产权利的期权称为看跌期权。
一、期权及其组合的损益1．期权交易到期日的损益分析（1）看涨期权（买权）到期日的损益分析数学表达式为（如图8-1所示）：图8-1不考虑初始购买期权费用的看涨期权多头损益如果考虑看涨期权做多方在购买期权时所要支付的期权费用C t：（8-1）对于看涨期权做空方来讲，其收益的数学表达式为：看涨期权空头（承担义务）损益如图8-2所示：图8-2不考虑初始出售期权收入的看涨期权空头损益（2）看跌期权到期日损益分析对于看跌期权合约的做多方而言，收益（损益）的数学表达式为：（8-3）看跌期权多头的损益如图8-3所示：图8-3不考虑初始购买期权费用的看跌期权多头的损益对看跌期权合约的做空方而言，其在到期日的看跌期权的损益为：（8-4）（8-2）看跌期权空头的损益如图8-4所示：图8-4不考虑初始出售期权收入的看跌期权空头的损益2．在（AS，AW）平面上欧式看涨期权和看跌期权的损益表示（1）看涨期权多头和看涨期权空头的收益看涨期权多头和空头的收益如图8-5所示：图8-5买入一份看涨期权的收益的数学表达式为：卖出一份看涨期权的收益的数学表达式为：（2）看跌期权多头和空头的损益看跌期权多头和空头的损益如图8—7所示：图8-6买入一份看跌期权的收益的数学表达式为：卖出一份看跌期权的收益的数学表达式为：3．在（ΔS，ΔW）平面上股票和债券的收益（1）股票买卖的收益图8-7（2）债券买卖的收益图8-8（3）无风险证券组合的构造①购入一份股票和一份以此股票为标的看跌期权的收益：图8-9图8-10表示购入一份股票和一份以此股票为标的看跌期权的证券组合的收益：图8-10②卖出一份以该股票为标的资产的看涨期权的收益：图8-11③购入一份股票、一份以此股票为标的看跌期权并卖出一份看涨期权的收益：图8-12④S+P-C损益的数学表达式。
(完整版)《金融工程学》各章学习指南
第一章 金融工程概述学习指南1. 主要内容 金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。
无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。
尽管历史不长，但金融工程的发展在把金融科学的研究推进到一个新阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域都产生了极其深远的影响.本章主要对金融工程的定义，发展历史以及基本方法进行了介绍2. 学习目标掌握金融工程的定义、根本目的和主要内容;熟悉金融工程产生和发展的背景、金融产品定价的基本分析方法和运用的工具；了解金融工程的主要技术手段、金融工程与风险管理之间的关系3。
本章重点（1）金融工程的定义及主要内容（2） 掌握金融工程的定价原理（绝对定价法和相对定价法,无套利定价原理，风险中性定价法，状态价格定价法)（3） 衍生证券定价的假设4。
本章难点（1) 用积木分析法给金融工程定价（2） 三种定价方法的内在一致性5。
知识结构图6. 学习安排建议本章是整个课程的概论，介绍了有关金融工程的定义、发展历史和背景、基本原理等内容，是今后本课程学习的基础，希望同学们能多花一些时间理解和学习，为后续的学习打好基础。
● 预习教材第一章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材;● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点,否则重新学习相关内容。
● 了解感兴趣的拓展资源。
第二章 远期与期货概述学习指南 1。
主要内容远期是最基本、最古老的衍生产品。
期货则是远期的标准化.在这一章里，我们将了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和市场制度等，最后将讨论两者的异同点2. 学习目标掌握远期、期货合约的定义、主要种类;熟悉远期和期货的区别；了解远期和期货的产生和发展、交易机制3。
本章重点(1) 远期、期货的定义和操作（2） 远期、期货的区别4. 本章难点远期和期货的产生和发展、交易机制5. 知识结构图6. 学习安排建议本章主要对远期和期货的基础知识进行介绍，是之后进行定价、套期保值等操作的基础，建议安排1课时的时间进行学习。
郑振龙《金融工程》第2版章节题库(金融工程概述)【圣才出品】
郑振龙《金融工程》第2版章节题库第一章金融工程概述一、概念题1．金融工程（中南财大2000研）答：金融工程指开发、设计与实施各种创新性金融工具和金融手段，包括为各种金融问题提供创造性的解决方案的过程。
这个过程实际上就是金融工程师针对客户的问题，运用概念性工具作出诊断，运用和组合各种实体金融工具，为客户寻找可能的创新性的解决方案，而创造出的金融产品经大规模标准化后，又作为下一次金融创新的工具。
在创新中用到的概念性工具主要是一系列理论知识，包括套期保值理论、估值理论、证券组合理论、会计和税收方面的理论和知识；而实体性工具则包括各种权益证券、固定收益证券、期权、期货、互换协议等一系列金融工具，以及计算机技术、电子证券交易和其他数学模型等手段。
2．单利和复利答：单利指本金所生利息后不再加入本金重复计息的计算方式。
即在计算下一时间单位的利息时，本金中不包括上一时间单位所生的利息，而仅按原始的本金和借贷时间的长短来计算。
用单利法计算利息，优点是简便易行，有利于减轻借款人的利息负担。
其计算公式为：I=P×R×n，S=P（1+R×n）。
式中，S为终值，I为利息，P为本金，R为利率，n为期限。
复利指本金所生利息加入本金重复计息的计算方式。
即在计算利息时，分期计息，在一定时期内按本金计息，随即将所得到的利息加入本金，作为计算下一期利息的基础，俗称“利滚利”。
复利法计算的利息比按单利法计算的多，它体现了货币资金的时间价值，符合信用和利息的本质要求。
其计算公式为（字母含义同上）：S=P（1+R）n，I=S-P=P［（1+R）n-1］。
3．资本市场线（capital market line）答：资本市场线是指在以预期收益和标准差为坐标轴的图上，表示风险资产的有效组合与一种无风险资产再组合的有效的组合线。
如果用E和σ分别表示证券或组合的期望收益率和方差，f、m和P分别表示无风险证券、市场组合和任意有效组合，资本市场线所代表的方程是：。
金融工程概述
第二节 金融工程的发展历史和背景
一、早期的金融工程实践
1. 早在古希腊时期，人们就有了期权思想的萌芽。 如预定橄榄榨油机的租金
2. 17世纪荷兰郁金香热中期权
3. 18世纪以公司股票为标的资产的期权合同交易
一、早期的金融工程实践
4. 公元1600年左右的日本 “大米库存票据”
5. 19世纪90年代 利用期权规避风险的思想 (1) 华尔街的金融投资机构提出有关期权的投资建议
（二）史密斯和史密森的定义
美国罗彻斯特大学西蒙管理学院教授克里·史 密斯和大通曼哈顿银行的经理查尔斯·史密森的观 点颇具有代表性：
金融工程创造的是导致“非标准现金流”的金 融合约，它主要是指用基础的资本市场工具组合而 成的新工具的过程。
（三）洛伦兹·格利茨的定义
1994年英国金融学家洛伦兹·格利茨在其著作 《金融工程学——管理金融风险的工具和技巧》 (Financial Engineering Tools and Techniques to Manage Financial Risk）一书中，提出了一个 “统一的定义”：
在理想的市场条件下，公司的价值与这些政策 无关。他们的结论被称为MM定理，并为公司财务 这门学科奠定了基础。
（二） 金融学的分析性阶段
4. 所谓无套利假设是指在一个完备的金融市场中不 存在套利机会，即确定的低买高卖之类的机会心内容
5. 20世纪60年代早期，得兰德·约翰逊 和杰罗 斯·斯特因把证券组合理论扩展到套期保值的研 究，形成现代套期保值理论。
（五）对金融工程的理解
第一、金融工程以一系列的现代金融理论作为基础。
第二、金融工程基于特定的环境而运用一定的金融 技术，是为了解决特殊问题，满足特殊需要 而出现的。
金融工程学理论与实务课本习题答案
金融工程习题答案第一章金融工程导论1、什么是金融工程？答：一般认为金融学发展经历了描述性金融、分析性金融和金融工程三个阶段: （1）英国学者洛伦兹·格立茨(Lawrence Galitz,1995)的观点：“金融工程是指运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。
（2）最早提出金融工程学科概念的学者之一John Finnerty（1988）的观点：金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学模型、数值计算、网络图解、仿真模型等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。
（3）国际金融工程师学会常务理事Marshall等（1992）的观点,认为Finnerty 的定义中提到的金融产品是广义的：它包括所有在金融市场交易的金融工具，比如股票、债券、期货、期权、互换等金融产品；也包括金融服务，如结算、清算、发行、承销等；而设计、开发和实施新型的金融产品的目的也是为了创造性地解决金融问题，因此金融问题的解也可看作是创新一个金融产品。
2、金融工程产生和发展的基础是什么？答：从发展的过程来看，金融工程是在金融理论与实践的基础上，作为金融学科的一个方向，逐步发展并演变成为一门独立学科的。
金融理论的产生和发展为金融工程的产生的发展提供了理论基础。
这些理论既包括有效市场假说等较为宏观的金融理论，也包括资产组合理论、套利定价理论、资本资产定价理论等微观金融理论。
3、金融工程的基本框架是什么？答：金融工程作为一门学科，它具有较为系统和完整的框架，主要包括金融工程的理论基础、金融工具和金融工程技术。
（1）金融工程的理论基础。
它是支撑金融工程的知识体系，主要涉及金融理论、经济学理论、数学和统计学知识、会计及法律知识等方面的理论和知识。
核心的基础理论是估值理论、资产组合理论、有效市场理论、套期保值理论、期权定价理论、汇率及利率理论等。
金融工程学各章习题及答案
金融工程学各章习题及答案第一章综合远期外汇协议（SAFE交易）1.请简述金融衍生产品的功能。
2.金融工程的应用领域。
3.金融远期合约有哪些优点？又有哪些缺点？4.请简述远期外汇市场的卖出者包括那些人。
5.请简述远期外汇市场的买入者包括那些人。
6.常见的远期合约有哪几种?7.远期交易主要应用在哪些领域?8.某交易商拥有1亿日元远期空头,远期汇率为0.008美元/日元.如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元,请计算该交易商的盈亏状况。
9.某日美元对瑞郎即期汇率为USD/CHF1.2200－1.2210，若l个月美元对瑞郎远期汇率点数为20－30，l个月美元对瑞郎远期汇率点数为45－40，分别求l 个月和3个月美元对瑞郎远期汇率。
10．有些学者认为，远期汇率是对未来汇率的无偏预测。
请问在什么情况下这种观点是正确的？11.请简述影响期货汇率波动的主要因素。
12.请简述有效的外汇风险管理步骤。
第一章答案1.答：1.规避市场风险2.套利3.投机4.提高效率5.促进金融市场的完善2.答：1.公司理财方面2.金融工具及其交易策略3.投资与货币管理方面4.风险管理技术与手段3.答：优点主要是具有较大的灵活性；缺点是市场效率较低、流动性较差、违约风险较高。
4.答：1.有远期外汇收入的出口商2.持有未到期外汇的债权人3.输出短期资本的牟利者4.对远期外汇看跌的投机者5.答：1.有远期外汇支出的进口商2.负有未到期外汇的债务人3.输入短期资本的牟利者4.对远期外汇看涨的投机者6.常见的远期合约主要包括远期利率协议和远期外汇协议。
7.主要应用于利率风险和外汇风险防范。
8.若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.0074）=6万美元。
若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.009）=-10万美元。
9. l个月美元对瑞郎远期汇率为USD/CHF：（1.2200+0.0020）－（1.2210+30）=1.2220－1.2240。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
本书的定义：金融工程是以一系列的现代金融理论作为基础，运用一定的金融技术来研 究和解决特殊问题，从而满足金融市场上特定的风险规避和效率提高的需求，其结果是产生 具有创新性的金融产品和创造性的解决方案。对于这一定义，可以从以下三个方面加以理解：
过程。 3．分解、组合与整合技术 结构化的分解、组合与整合技术是金融工程的核心方法。 金融工程工作的“零件”是各种现有的金融工具和金融手段，其中最主要的是目前大量
涌现的衍生证券工具。 ①分解技术 分解技术就是在原有金融工具或金融产品的基础上，将其构成因素中的某些高风险因子
进行剥离，并使剥离后的各个部分作为一种独立的金融工具或产品参与市场交易，达到既消 除原型金融工具与产品的风险，又适应不同偏好投资人的实际需要。
列的现代金融理论作为基础，同时又为研究理论提供了检验理论正确性的帮助，并为进一步
发展理论提供了依据；②金融工程基于特定的环境而运用一定的金融技术，是为了解决特殊
问题、满足特殊需要而出现的，从这个意义上说，它是按客户要求，开发、研制出的非标准
的金融产品和解决方案；③金融工程是一个过程，它的结果是产生创新性的金融产品和创造
2 / 15
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
络图解、仿真模拟等技术手段。 金融工程所需运用的工程化分析方法一般包括以下几个运作步骤： ①诊断。 ②研究和设计。 ③开发。 ④管理。 由此可见，金融工程事实上是为特定客户量体裁衣，设计特定的、非标准的金融工具的
性的解决方案。
2．无套利分析方法 答：无套利分析方法是一种对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价的方法，其采 用的基本思路是用市场中其他金融资产的头寸复制该“头寸”的收益，然后在市场均衡条件 下求出复制证券组合的价格，并由此测算出该项头寸在市场均衡时的均衡价格。如果价格太 高或者过低，都可能出现套利机会。在一个完善的市场中，人们的套利活动必然引起资产价 格趋于合理，并最终使套利机会消失。不存在套利机会的条件是无套利分析的定价基础。采 用无套利分析技术的要点，是“复制”证券的现金流特性与被复制证券的现金流特性完全相 同。无套利原则也是对金融工程产品进行定价所必须遵循的原则。
或集成，其目的是获得一种新型的混合金融工具，使其一方面保留原金融工具的某些特征， 另一方面创造新的特征以适应投资人或发行人的实际需要。
三、金融工程和金融创新 1．金融创新 （1）金融创新有广义和狭义之分。 从广义上说，金融创新是一个持续性过程，今天有关金融方面的一切，都是过去金融创 新的结果，它包括金融市场、金融工具、金融制度、金融机构、金融管理甚至是金融理念方 面的创新。 从狭义上说，金融创新是指 20 世纪 70 年代以来世界金融业的一次大规模创新浪潮。 （2）金融创新的产生是各种外部因素不断累积的结果。 首先，随着布雷顿森林体系的崩溃，国际经济环境的日趋动荡使得风险规避成为金融创 新的重要动因。 其次，规避金融管制的需求不断推动着金融创新的产生。 最后，金融竞争是金融创新的重要原因。 2．金融工程和金融创新的相互促进 （1）持续不断的金融创新促进了金融工程学科的诞生。 （2）不断发展的金融工程学科为新的金融创新提供了有力支持。
1 / 15
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
具组合而成的新工具的过程。 （3）洛伦兹·格利茨的定义 金融工程是应用金融工具将现有的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。 （4）马歇尔和班赛尔的评述 马歇尔和班赛尔在其《金融工程》一书中，认为芬纳蒂对金融工程的定义是最好的。他
①金融工程以一系列的现代金融理论作为基础。 ②金融工程基于特定的环境而运用一定的金融技术，是为了解决特殊问题、满足特殊需 要而出现的。 ③金融工程是一个过程，它的结果是产生创新性的金融产品和创造性的解决方案。
二、金融工程的分析方法 1．无套利分析方法 无套利分析方法是一种对金融市场中的某项“头寸”进行估值和定价的方法。其采用的 基本思路是用市场中其他金融资产的头寸复制该“头寸”的收益，然后在市场均衡条件下求 出复制证券组合的价格，并由此测算出该项头寸在市场均衡时的均衡价格。 2．工程化的分析方法 所谓工程化的分析方法，和其他的现代工程科学一样，主要有数学建模、数值计算、网
1.2 课后习题详解
一、概念题
4 / 15
圣才电子书
1．金融工程
十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
答：金融工程是以一系列的现代金融理论作为基础，运用一定的金融技术来研究和解决
特殊问题，从而满足金融市场上特定的风险规避和效率提高的需求，其结果是产生具有创新
性的金融产品和创造性的解决方案。可以从以下三个方面理解这一概念：①金融工程以一系
圣才电子书
十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
第一章 金融工程概述
1.1 复习笔记
一、金融工程的界定 1．工程 《简明大不列颠百科全书》中给工程下了这样的定义：工程是“应用科学知识使自然资 源为人类服务的一种专门技术”。 伴随现代科技的发展，机械工程的原理渗透到自然科学和社会科学的诸多领域，成为科 学理论转化为现实生产力的根本手段,比如在金融领域在 20 世纪 80 年代末兴起了金融工 程。 2．金融工程 1991 年“国际金融工程师协会”的成立，被认为是金融工程学确立的重要标志，该协 会的宗旨就是要“界定和培育金融工程这一新兴专业”。 1992 年，国际金融工程师协会常务理事、美国圣约翰大学教授马歇尔（J．Marshall） 与助手 V．K．班赛尔合著的《金融工程》一书的出版，说明金融工程已正式成为一门新兴 的学科。 （1）芬纳蒂的定义 金融工程包括创新性金融工具和金融过程的设计、开发和运用以及对企业整体金融问题 的创造性解决方略。 （2）史密斯和史密森的定义 金融工程创造的是导致“非标准现金流”的金融合约，它主要是指用基础的资本市场工
②组合技术 组合技术与分用现金流 分析进行结构分解，而是在同一类金融工具或产品之间进行搭配，使之成为复合型结构的新 型金融工具或产品。 ③整合技术 整合技术就是把两个或两个以上的不同种类的基本金融工具在结构上进行重新的组合
3 / 15
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台