金融学第3讲：利率
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第三章利息与利率《金融学概论》PPT课件
二、利率种类
1、存款利率与贷款利率
贷款利率－存款利率＝存贷利差
1996年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%
时间
存款利率
贷款利率
利差
调整前
10.98
12.06
1.08
1996.5.1
9.18
10.98
1.80
1996.8.23
7.47
10.08
2.61
1997.10.23
5.67
8.64
2.93
第三章利息与利息率
第一节利息与利息率概述
一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用 权而支付给贷款者的一定代价,或者 说是货币所有者因暂时让渡货币资 金使用权而从借款者手中获得的一 定报酬。
利息率
利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借 贷本金之间的比率。用公式表示为:
利率＝ 利息额 100％ 借贷资本金额
贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。
2012 年6月8日和7月6日，中国人民银 行两次调整金融机构存贷款利率浮动区 间。允许金融机构存款利率上浮，浮动 区间的上限由基准利率调整为基准利率 的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动 区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限 由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6 日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。
固定利率是指在借贷期内不随借贷 供求状况而变动的利率。适用于短 期借贷。实行固定利率对于借贷双 方准确计算成本与收益十分方便， 同时也锁定了融资成本或风险。它 是一种较为传统的计息方式。
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利 率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的 时间依据市场利率进行调整，每3个月或6个 月调整一次。
第三章 利率 《金融学》PPT课件
25
一、单利与复利
❖单利和复利的比较
❖本金为1000元，年利率为10%， 期限为3年。
❖按照单利计算：3年后本息和为？ ❖单利：I＝1000×10%×3＝300
S＝1000＋300＝1300 ❖按照复利计算：3年后本息和为？ ❖S＝1000（1＋10％）3＝1331
26
一、单利与复利
❖复利反映利息的本质 ❖我国的怪现象：承认利息，但不承认复利，
850
700
❖方PA =案(1B+净15%利)5 现+ (1值+ 1：5%)3 -
200
(1+ 15%)2 -
200
(1+ 15%)1 -
500 =
57万元
PB =
800
800
(1+ 15%)5 + (1+ 15%)4 -
600
(1+ 15%)3 -
300
(1+ 15%)1 -
100 =
40万元
34
21
22
第二节 利息与利率的计算 ❖单利与复利 ❖现值与终值 ❖到期收益率的计算
23
一、单利与复利
❖单利(simple interest）
不管贷款期限的长短，仅按本金计算利息，本 金所产生的利息不加入本金重复计算。 ❖ 单利的计算公式：
利息＝本金×利率×年限
❖ I=P·r·n ❖ S=P+I=P·(1+r·n)
45
4、贴现发行债券到期收益率的计算
❖贴现发行债券不支付利息，到期支付票 面额给持有者，相当于折价出售。
❖若按年复利计算，则其到期收益率计算
公式为： P =
F
( 1 + r )n
一、单利与复利
❖单利和复利的比较
❖本金为1000元，年利率为10%， 期限为3年。
❖按照单利计算：3年后本息和为？ ❖单利：I＝1000×10%×3＝300
S＝1000＋300＝1300 ❖按照复利计算：3年后本息和为？ ❖S＝1000（1＋10％）3＝1331
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一、单利与复利
❖复利反映利息的本质 ❖我国的怪现象：承认利息，但不承认复利，
850
700
❖方PA =案(1B+净15%利)5 现+ (1值+ 1：5%)3 -
200
(1+ 15%)2 -
200
(1+ 15%)1 -
500 =
57万元
PB =
800
800
(1+ 15%)5 + (1+ 15%)4 -
600
(1+ 15%)3 -
300
(1+ 15%)1 -
100 =
40万元
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第二节 利息与利率的计算 ❖单利与复利 ❖现值与终值 ❖到期收益率的计算
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一、单利与复利
❖单利(simple interest）
不管贷款期限的长短，仅按本金计算利息，本 金所产生的利息不加入本金重复计算。 ❖ 单利的计算公式：
利息＝本金×利率×年限
❖ I=P·r·n ❖ S=P+I=P·(1+r·n)
45
4、贴现发行债券到期收益率的计算
❖贴现发行债券不支付利息，到期支付票 面额给持有者，相当于折价出售。
❖若按年复利计算，则其到期收益率计算
公式为： P =
F
( 1 + r )n
《金融学》第三章 利息利率
3、利率具体值取决于资金供求关系（贴息或无
息贷款）
（二）西方利率决定理论
1、古典利率理论（储蓄投资）庞巴维克、马歇尔、 费雪 r 投资和储蓄决定均衡利率。 r r I-投资 S-储蓄 r-利率 I=S，r-均衡利率 I＞S，r上升；I＜S，r下降 O
I’ I S S’
2
0 1
I’ S S’ I
4.
IS-LM框架下的利 率决定理论 i
希克斯与汉森从商品 市场与货币市场建立 一般均衡利率理论．
IS
LM
ie
特点：在考虑货币因 素与实质因素的基础 上，考虑了收入因素 对利率的作用（P86)
0
Ye
Y
二、利率的风险结构与期限结构
（一）利率的风险结构(P88) 1、含义：期限相同的不同风险的信用工具（主要指债 券）利率之间的关系。
市场分割假说
流动性溢价理论与期限优先理论
（1）预期理论
利率期限结构中最主要的理论，基于四个假定
A、利率的期限结构完全取决于人们对未来利率的理
性市场预期；
B、各种期限的债券具有完全的替代性，即假设这些
债券的预期回报率相等。（短期投资的收益率与长
期投资的收益率相等，投资者可以任意选择投资方
式）
S
S M S
I M D
I M0 M1
DLF:投资、新增的窖藏货币需求
可贷资金的需求来源：家庭用款、企业投资、政府预算赤字 、国外向国内的借款等。
SLF：储蓄、银行系统新增发的货币供应量、窖藏现金的启
用
可贷资金的供给来源：个人储蓄、商业储蓄、政府预算盈余
、货币供给的增加、国外对国内的贷款等；
金融学课件：利息和利率
➢ 对于特定债券而言，公式
=
(1 + )
中的终值F、现值P和n
都是事前确定了的，唯一不确定的是贴现率i，通过数学计算可
以得到贴现率 i 。
➢ 根据逆运算法则，此时的r还是投资者从债券购买日起到债券到
期日止实际得到的年收益率，该收益率就是著名的到期收益
率，一般用yTM
P
表示，则有：
F
(1 yTM ) n
在信用活动中，在不改变货币所有权的前提下，货币所有者将
货币使用权在一定时期内让渡给货币需求者，从而在借贷期满
时从货币需求者那里得到一个超出借贷本金的增加额，这个增
加额就是利息。
第一节 货币的时间价值与利息
一、货币的时间价值——体现（利息）
第一节 货币的时间价值与利息
一、货币的时间价值——体现（利息）
率。
第二节 利率的分类
五、实际利率与名义利率
➢ 实际利率是指物价水平不变从而货币的实际购买力不变时的利
率。
➢ 名义利率是指包含物价变动 （主要指通货膨胀）因素的利率。
➢ 设名义利率为i，实际利率为r，通货膨胀率为π，则两者关系如
下：
1 + = （1 + ) + (1 + ) = (1 + )(1 + ) = 1 + + r +
➢ “利滚利”&“驴打滚”。
➢ 第一年末投资的总价值为
为
，第二年末投资的总价值
，……以此类推，第n 年末投资的总价值增长为：
➢ 在复利准则下，利息额以几何级数增长【每年增长量为
】。
第一节 货币的时间价值与利息
三、金融交易与货币的时间价值
=
(1 + )
中的终值F、现值P和n
都是事前确定了的，唯一不确定的是贴现率i，通过数学计算可
以得到贴现率 i 。
➢ 根据逆运算法则，此时的r还是投资者从债券购买日起到债券到
期日止实际得到的年收益率，该收益率就是著名的到期收益
率，一般用yTM
P
表示，则有：
F
(1 yTM ) n
在信用活动中，在不改变货币所有权的前提下，货币所有者将
货币使用权在一定时期内让渡给货币需求者，从而在借贷期满
时从货币需求者那里得到一个超出借贷本金的增加额，这个增
加额就是利息。
第一节 货币的时间价值与利息
一、货币的时间价值——体现（利息）
第一节 货币的时间价值与利息
一、货币的时间价值——体现（利息）
率。
第二节 利率的分类
五、实际利率与名义利率
➢ 实际利率是指物价水平不变从而货币的实际购买力不变时的利
率。
➢ 名义利率是指包含物价变动 （主要指通货膨胀）因素的利率。
➢ 设名义利率为i，实际利率为r，通货膨胀率为π，则两者关系如
下：
1 + = （1 + ) + (1 + ) = (1 + )(1 + ) = 1 + + r +
➢ “利滚利”&“驴打滚”。
➢ 第一年末投资的总价值为
为
，第二年末投资的总价值
，……以此类推，第n 年末投资的总价值增长为：
➢ 在复利准则下，利息额以几何级数增长【每年增长量为
】。
第一节 货币的时间价值与利息
三、金融交易与货币的时间价值
金融学第03讲-汇率与汇率制度
⊙ 在直接标价法下，数值越高，说明单位本币价值 越低。在间接标价法下，正好相反。
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金融学第03讲-汇率与汇率制度
（二）汇率
⊙ 按照制定方法的不同分：基准汇率和套算汇率
l 基准汇率（benchmark exchange rate）：指本 币与对外经济交易中最常用主要货币的之间的汇率。 一般采用美元为基本外汇确定基准汇率。
l 我国目前11种基准汇率：
• 人民币兑美元、欧元、日元、英镑、港币、林吉特、卢布、澳 元、加元、新西兰元、新加坡元。
l 套算汇率（cross exchange rate）：又称交叉汇 率，是根据本国基准汇率换算出本币对其他国家汇率 的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。
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• 例如：RMB：USD=6.38，INR：USD=66.09
一、外汇和汇率
（一）外汇（foreign exchange） ⊙ 外汇有动态和静态两种含义。 ⊙ 动态意义的外汇是“国外汇兑”的简称，是指国际间的货币资
金汇付兑换行为，以及本币资产与外币资产之间的转换行为。 ⊙ 静态意义的外汇是指外币资产，有广义和狭义两种理解：
l 狭义的外汇：即以外币标示的、可用于国际结算的支付手段。 l 广义的外汇：泛指以外币标示的各种金融资产。按照IMF的定义，包括可
⊙ 标价方法不同分为：直接标价法和间接标价法
l 直接标价法（direct quotation）：以一单位的外 国货币作为标准计算应付多少本国货币表示的汇率。 大多数货币采用直接标价法（RMB）。
l 间接标价法（indirect quotation）：以一定数量 的本国货币单位为基准，计算应收多少外币来表示的 汇率。如英镑、美元、欧元。
金融学第03讲-汇率与汇率制度
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金融学第03讲-汇率与汇率制度
（二）汇率
⊙ 按照制定方法的不同分：基准汇率和套算汇率
l 基准汇率（benchmark exchange rate）：指本 币与对外经济交易中最常用主要货币的之间的汇率。 一般采用美元为基本外汇确定基准汇率。
l 我国目前11种基准汇率：
• 人民币兑美元、欧元、日元、英镑、港币、林吉特、卢布、澳 元、加元、新西兰元、新加坡元。
l 套算汇率（cross exchange rate）：又称交叉汇 率，是根据本国基准汇率换算出本币对其他国家汇率 的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。
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• 例如：RMB：USD=6.38，INR：USD=66.09
一、外汇和汇率
（一）外汇（foreign exchange） ⊙ 外汇有动态和静态两种含义。 ⊙ 动态意义的外汇是“国外汇兑”的简称，是指国际间的货币资
金汇付兑换行为，以及本币资产与外币资产之间的转换行为。 ⊙ 静态意义的外汇是指外币资产，有广义和狭义两种理解：
l 狭义的外汇：即以外币标示的、可用于国际结算的支付手段。 l 广义的外汇：泛指以外币标示的各种金融资产。按照IMF的定义，包括可
⊙ 标价方法不同分为：直接标价法和间接标价法
l 直接标价法（direct quotation）：以一单位的外 国货币作为标准计算应付多少本国货币表示的汇率。 大多数货币采用直接标价法（RMB）。
l 间接标价法（indirect quotation）：以一定数量 的本国货币单位为基准，计算应收多少外币来表示的 汇率。如英镑、美元、欧元。
金融学第03讲-汇率与汇率制度
货币金融学PPT第三章 利率
货币金融学PPT第三章利率概述利率是货币金融学中一个非常重要的概念，它是指借贷资金的成本或回报率。
利率的高低对经济活动有着重要影响，在货币政策制定和投资决策中起着至关重要的作用。
本文将重点介绍利率的定义、类型、决定因素以及利率在经济中的作用和影响。
利率的定义利率是指在一定的时间期限内，借贷资金的成本或回报率。
它是金融市场中的一种经济变量，反映了借贷双方的期望收益和风险。
利率的类型利率可以分为多种类型，常见的有市场利率、名义利率和实际利率。
•市场利率：市场利率是在金融市场上形成的利率水平，它根据市场供求关系和金融机构的资金成本确定。
市场利率是各种借贷人和借贷机构所接受的基本利率水平，也是货币市场利率的参考标准。
•名义利率：名义利率是指借贷资金的货币数额，不考虑通胀因素。
它通常是以百分比形式表示，用于计算借款人应支付的利息。
•实际利率：实际利率是除去通胀因素后的实际利率水平，它反映了借贷人的实际购买力变化。
实际利率是通胀和名义利率的差额，用于衡量借贷人的实际利益。
利率的决定因素利率的决定因素有很多，包括货币供求关系、通胀预期、货币政策等。
•货币供求关系：当货币供应增加，货币供超过货币需求时，利率通常会降低。
相反，当货币供应不足以满足市场需求时，利率会上升。
•通胀预期：如果市场预期通胀会上升，借贷人就会要求更高的利率来抵消通胀对资金的侵蚀。
•货币政策：中央银行通过调控货币政策来影响利率水平。
中央银行可以通过调整存款准备金率、利率水平等手段来影响市场上的利率。
利率在经济中的作用和影响利率在经济中起着至关重要的作用，它对投资决策、消费支出和货币供应有着直接和间接的影响。
•投资决策：利率的高低直接影响着企业和个人的投资决策。
当利率较低时，借贷成本较低，企业和个人更愿意借贷用于投资，从而促进经济增长。
相反，当利率较高时，借贷成本较高，投资活动可能会受到限制。
•消费支出：利率的变化也会影响个人和家庭的消费支出。
金融学课件之信用与利率
金融学课件之信用与利率1. 介绍信用与利率是金融学中两个重要的概念。
信用可以理解为借款人或者债务人根据过去的还款记录和信用评级从金融机构获取资金的能力。
而利率是借款人或者债务人向金融机构支付的利息，它是衡量资金成本和风险的重要指标。
本课件将从信用和利率的角度，介绍金融学中与之相关的理论和实践。
2. 信用的定义和评级2.1 信用的定义信用是指借款人或者债务人根据过去的还款记录和信用评级从金融机构获取资金的能力。
一个人或者机构的信用好，意味着他们能按时还款并承担债务责任。
相反，信用差的借款人可能无法按时还款，从而增加了金融机构的风险。
2.2 信用评级信用评级是评估借款人或者债务人信用状况的一种方法。
通常由专业的信用评级机构来进行评级，如标准普尔、穆迪等。
评级通常以字母等级来表示，如AAA表示最高的信用等级，D表示违约风险较高的等级。
3. 利率的基本概念和类型3.1 利率的定义利率是借款人或者债务人向金融机构支付的利息。
它是衡量资金成本和风险的重要指标。
一般来说，利率与借款人或者债务人的信用状况有关，信用好的借款人通常可以获得较低的利率，而信用差的借款人则需要支付较高的利率。
3.2 利率的类型在金融学中，利率可以分为多种类型，主要包括以下几种：•名义利率：表示实际支付给金融机构的利息。
•实际利率：扣除通货膨胀率后的利率。
•实际利率=名义利率-通货膨胀率。
•实际利率反映了资金的实际购买力。
4. 信用和利率的关系信用与利率之间存在着密切的关系。
一般来说，信用好的借款人可以获得较低的利率，而信用差的借款人则需要支付较高的利率。
这是因为金融机构认为信用好的借款人更有可能按时还款，因此有更低的风险。
相反，信用差的借款人风险更高，因此需要支付更高的利率来补偿金融机构的风险。
此外，利率还受到市场供求关系的影响。
当市场上的借款需求增加时，利率往往会上升。
因为借款人增加，金融机构面临的风险也增加，所以他们需要提高利率来补偿风险。
货币金融学基础(第三章---利息与利率) ppt课件
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28
利率的种类
一般利率和优惠利率 一般利率是指金融机构按市场的一般标 准发放贷款和吸收存款所执行的利率 优惠利率是指低于市场一般标准的贷款 利率和高于市场一般标准的存款利率
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29
利率的种类
存款利率和贷款利率 存款利率是指商业银行和非银行金融机 构在吸收客户存款时所采用的利率 贷款利率是指商业银行和非银行金融机 构向客户发放贷款时所采用的利率
所以，从本质上讲，利息是资金时间价值的补偿或 是延期消费的补偿
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34
人们在价值上偏重“现在财货”的原 因
1）现在和将来在心理和实际上的差别 2）人们对未来估计不足 3）“现在财货”具有生产力，能生产出更
多“未来财货”。
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35
2、费雪的观点
欧文·费雪（1867-1947），在庞巴维克的基础上， 进一步从供求两方面来分析利息的形成。他认为，
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5
利息的作用
利息作为企业的资金占用成本已直接影 响企业经济效益水平的高低
利息高低是居民选择某种金融工具进行 资产最佳选择的诱因
政府可以运用利息作为重要的经济杠杆 对经济运行实施宏观调节
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6
利息与价格的关系
从微观角度看，利息水平与一般商品的 价格呈正相关关系
从宏观角度看，利息水平与市场价格总 水平呈负相关关系
存款额为 pn = p(1 + r)n (2) 每月结算一次时, 复利率为r/12, 共
结算12n次，故n年后顾客存款额变为 pn = p(1 + r/12)12n
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18
(3) 每年结算m次时, 复利率为r/m, 共结 算mn次，将n年后顾客的存款额记为pnm， 则
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四、终值和现值
• 现在时点的价值叫现值 • 未来时点的价值叫终值 • 现值被视同本金，终值被视同本利和 • 本金、利率和期限已知，可以计算出终值 • 若终值、利率和期限已知，可以计算出现值 • 计算现值时使用的利率，通常被称为贴现率。 • 在其他条件相同的情况下，现值的大小与贴现率负相关
第二节 利率分类及其与收益率的关系
• 最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市 场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款 利率和金融市场利率的市场化利率形成机制和市 场利率体系
五、我国利率市场化改革
▲近年来，我国政府对利率的管理在方法上更为多样，手段 上更为灵活，并适时根据经济形势调整利率，对宏观经济 进行调控。 ▲但从总体上看，我国经济社会中利率作用的发挥还受到一 定的限制，其中最主要的是利率形成机制没有实现市场化。 ▲实现利率的市场化需要一定的条件与环境，在我国当前的 经济金融背景下，要想一步实现利率的市场化是不现实的。 只有从实际出发，实行渐进式的利率改革，才能稳步实现 利率市场化，充分发挥利率在社会主义市场经济中的作用。
一、利率的分类
• 3、固定利率与浮动利率：这两种利率是按借贷期 内利率是否变动划分的。 ▲固定利率是指在整个借贷期间内按事先约定的利 率计息而不作调整的利率。 ▲浮动利率是指在借贷期间内随市场利率的变化而 定期进行调整的利率。
一、利率的分类
• 4、名义利率与实际利率：这两种利率是根据利率 的真实水平划分的。 ▲名义利率r是指包括了物价变动因素的利率，通常 金融机构公布或采用的利率都是名义利率。 ▲实际利率i是指物价水平不变因此货币购买力不变 条件下的利率，通常用名义利率减去物价变动率p 即为实际利率。 i=r-p（大于0为正利率；小于0为负利率）
第四节 利率的作用及其发挥
一、利率与宏观经济
（一）利率对储蓄和投资的影响 调节社会资本供给——储蓄与消费； 调节投资——投资规模与结构； （二）利率与信贷资金供求 高利率抑制资金需求；低利率导致资金需求增加 （三）利率与社会总供求的调节 利率降低——消费、投资需求增长——社会总需求增长 （四）利率与资源配置效率（企业优胜劣汰） （五）利率与宏观经济政策（是货币政策的中介目标）
收益的资本化规律及其运用
收益的资本化是从收益、利率、本金三者的关系中 套算出来的。
一般来说，收益是利率与本金的乘积，用公式表示为： • 收益（B）=本金（P） × 利率（R） • 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即：本金（P） =收益（B）/ 利率（R） ● 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 • 例1：地价=土地年收益/年利率 • 例2：人力资本价格=年薪/年利率 • 例3：股票价格=股票收益/市场利率
二、利率与收益率
• （一）收益率的计算 • 收益率包括两部分： • 1、当期收益：每年的利息收入与证券购买价格的比 率 • 2、资本利得率：证券价格变动所导致的收益或损失 • RET=(C+P(t+1)-Pt)/ Pt= C/ Pt+ (P(t+1)-Pt)/ Pt • C—息票利息； Pt —时间t时的价格； P(t+1)时间 t+1的价格 • RET—收益率 • C/ Pt —当期收益率； (P(t+1)-Pt)/ Pt —资本利得率
网上作业二：
• 谈谈我国利率市场化的进程
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四、利率发挥作用的环境与条件
▲利率发挥作用的基础性条件
★独立决策的市场主体 ★ 市场化的利率决定机制 ★合理的利率弹性 ★灵活的利率联动机制
▲经济制度与经济环境对利率作用发挥的影响
★市场化改革与利率作用的发挥 ★市场投资机会与资金的可得性 ★产权制度与利率作用的发挥
五、我国利率市场化改革
• 利率市场化：利率市场化是指通过市场和价值规 律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运 行机制。它是价值规律作用的结果。
一、利率的分类
• 6、长期利率和短期利率 • 短期利率：一年期以内（含一年）的信用活动适用利 率 • 长期利率：一年期以上的信用活动适用利率 • 长期利率一般高于短期利率水平 • 7、即期利率和远期利率 • 即期利率指给定的各种期限借贷活动的利率； • 远期利率指隐含在即期利率中从未来某一时点到另一 时点的利率
1、单利法
• 例如：A银行向B企业发放一笔金额为100万元、 期限为5年、年利率为10%的贷款，到期后B企业 向A银行偿还的利息和本金是多少？
• 利息I=P×r×n=100×10%×5=50万元 • 本利和（S）=P（1+r×n）=100（1+10%×5） =150万元
2、复利法
• 复利是单利的对称，是指将按本金计算出 来的利息额再加入本金，一并计算出来的 利息。 • 复利的利息计算公式为： • • • 复利法本利和公式为： •
（三）影响利率的时间因素 ——利率的期限结构
• 利率的期限结构表现为某一时点上因期限差异而有所不同 的一组利率所构成的利率体系 • 例如：存款1年期、2年期、3年期 • 一般来说，期限越长，利率越高
• （四）利率管制
• 基本特征：由政府有关部门或中央银行直接制定利率或规 定利率的上下限。 • 发达国家管制较松；发展中国家管制较严
一、利率的分类
• 5、基准利率与一般利率： 这两种利率是根据利 率作用的不同划分的。 ▲基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定性 作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相 应发生变化。 西方国家：贴现率和同业拆借利率 我国：上海银行同业拆放利率2007 ▲一般利率是基准利率之外的其他市场利率。
第一节 货币的时间价值与利息 • 一、货币的时间价值与体现
• 货币的时间价值是指同等金额的货币其现在的价 值要大于其未来的价值，即现在的1元钱比1年后 的1元钱更有价值，因当前拥有现在的货币可以出 借或进行投资获利。
一、货币的时间价值与体现
• 利息：利息是借贷关系中借入方支付给贷出方的 报酬。也是衡量投资获利的尺度，是货币时间价 值的具体体现。 • 利率：利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷 出的本金额的比率。衡量货币时间价值的指标。
• 一、利率的分类 • 1、年利率、月利率与日利率：这三种利率是按计算利息 的不同期限单位划分的。 ▲年利率：以年为单位计算利息时的利率，通常%表示。 ▲月利率：以月为单位计算利息时的利率，通常‰表示。 ▲日利率：以日为单位计算利息时的利率，通常以‰0表示。 日利率*30=月利率 月利率*12=年利率
• 一、利率决定的主要理论
• 马克思的利率决定理论：利率的变化在零与平均利润率之 间 • 古典学派的实际利率理论：利率的变化取决于投资于储蓄 的均衡（投资是利率的减函数；储蓄是利率的增函数） • 凯恩斯的流动性偏好理论：利率取决于货币供求数量的对 比，货币供给量由货币当局决定；货币需求取决于人们的 流动性偏好。（图5-3）“流动性陷阱 • 新剑桥学派可贷资金理论：利率是资金的价格，它取决于 可贷资金的供求状况 • IS-LM模型：在既定国民收入下由商品市场和货币市场共 同决定（图5-4）
一、利率的分类
• 2、市场利率、官定利率和公定利率：这三种利率是按不 同的利率决定方式划分的。 ▲市场利率是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了 市场内在力量对利率形成的作用。 ▲官定利率又称法定利率，是由一国货币管理部门或中央银 行所规定的利率，各金融机构必须执行。 ▲公定利率由非政府部门的民间组织（如银行公会、行业协 会）制定的第三讲
学习内容
•
• 主要阐述了利息与利率的基本概念，重点讨论了 利息转化为收益的一般形态及其收益的资本化问 题；介绍了利率计算与分类方法；分析了利率的 决定与影响因素；讨论了利率的风险结构与期限 结构问题；阐明了利率的作用与影响作用发挥的 环境与条件。
第五章 利息与利率
• 学习目的：
★ 掌握利息的来源，熟悉利息与货币时间价值和收 益资本化规律的关系； ★ 掌握利率的两种计算方法，了解利率的分类及其 与收益率的关系； ★ 了解利率的决定因素，掌握利率决定理论，熟悉 影响利率变化的其他因素 ★ 掌握利率的的作用，了解利率发挥作用的环境与 条件； 了解我国利率市场化的意义与进程。
三、利息的计算：单利和复利
• 1、单利法：单利是指单纯按本金计算出来的利息。 用公式表示为： • 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） • 单利法是指按单利计算利息的方法，即在计息时 只按本金计算利息，不将利息额加入本金一并计 算的方法。用单利法计算时，其本利和的计算公 式为： • 本利和（S）=P（1+r×n）
第四节 利率的作用及其发挥
二、利率对金融机构经营管理的影响
★金融机构负债 ★金融机构资产 ★金融机构风险
三、利率与金融资产的价值与价格
★有价证券价值评估（债券、股票） ★对金融资产价格影响（反方向）
原理5.2
• 利率对于宏观经济各变量和金融机构的经 营管路具有重大影响。利率变化通过与其、 晒场供求机制、无套利均衡机制作用于金 融资产价格，使资产价格出现反方向的变 化趋势
（二）影响利率的风险因素 ——利率风险结构
● 利率的风险结构：相同期限金融资产因风险差异而产 生的不同利率，被称为利率的风险结构。这一定义中 的风险是指违约风险、流动性风险和税收风险。 1、违约风险。是指不能按期偿还本金和支付利息的风 险。违约风险低的债券利率也低，违约风险高的债券 的利率也高。如政府债券的违约风险低，因而利率也 低。 2、流动性风险。是指因资产变现速度慢而可能遭受的 损失。 3、税收风险。如利息税 4、购买力风险与“费雪效应”。如通货膨胀 5、汇率风险与利率平价。如套利活动
原理5.1
• 利率主要由储蓄、投资、货币供给、货币 需求和国民收入等因素共同决定