汇率制度改革
人民币汇率和外汇制度改革历程
人民币汇率制度的改革历程1948年12月1日，为了适应形势发展的需要，支援全国的彻底解放，经华北、山东、陕甘宁、晋绥政府经过会商决定，将华北银行、北海银行、西农银行合并成立中国人民银行，并以原华北银行为总行。
同时，中国人民银行发行全国统一的货币——人民币。
人民币及其汇率制度自诞生至今已经历了计划经济体制下的固定汇率、经济体制改革与对外开放过程中的双重汇率和向市场汇率过渡的有管理的浮动汇率三个时期的发展和演变历程。
（一）、计划经济时期（1948—1978）从1948年12月人民币的诞生到1979年经济体制改革前，人民币汇率在计划经济体制下经历了1949~1955年的旧人民币汇率和1955~1979年新人币汇率两个阶段的发展变化。
1949~1955年这段时期，人民币随着国内经济形势变化和物价波动而不断进行着调整，1949年1月19日人民币汇率开始挂牌时，1美元合80旧人民币，由于当时物价上升的很快，而同期国外物价下跌，1950年3月13日调整为1美元兑换4200元人民币，这段期末人民币兑美元汇率变为26170元。
从1955年新人民币的发行开始到1979年经济体制改革前提是人民币固定汇率机制形成时期。
1955年，中国人民银行发行了新人民币，新旧人民币的兑换比例为1:1000，由于这一时期我国建立和实行了高度集中的计划经济体制，受这种计划经济体制的影响，人民币汇率与市场严重脱节，并被长期高估，很难起到调节我国对外经济发展的价格杠杆作用。
这一时期的人民币固定汇率机制的形成过程，可以分为两个阶段来考察：1955~1972年期间为一个阶段；1973~1979年期间为另一个阶段。
1955~1972年这一时期，我国已经进入全面的社会主义建设时期，同时，这一期间国际货币制度采取的是布雷顿森林体系下的固定汇率制度，从而使得各资本主义国家货币之间的汇率在一定时期内保持相对稳定。
所以，人民币汇率采取了稳定的方针，在原定汇率的基础上，参照各国政府公布的汇率进行调整除了个别货币的公开贬值或升值而做及时调整外，一般保持稳定不变。
人民币汇率制度改革对我国经济的影响分析
⼈民币汇率制度改⾰对我国经济的影响分析2019-09-27⼀、汇率制度改⾰前⼈民币汇率的阶段划分及特点⼈民币汇率制度改⾰是我国⾦融体系改⾰的重要组成部分，也是我国发展完善社会主义市场经济不可缺少的配套措施。
新中国成⽴以来，我国经济体制经历了曲折的发展演变过程，可以划分为以下⼏个阶段：(⼀)1949－1952年建国初期的汇率制度其特点是实⾏外汇集中管理制度，通过扶植出⼝、沟通侨汇、以收定⽀等⽅式积聚外汇，⽀持国家经济恢复和发展。
(⼆)1953－1978年计划经济体制的外汇管理体制其特点是对外贸易由国营对外贸易公司专管，外汇业务由中国银⾏统⼀经营，逐步形成了⾼度集中、计划控制的外汇管理体制。
(三)1979－1993年经济转型时期外汇管理体制其主要特点是由买卖双⽅根据外汇供求状况议定，中国⼈民银⾏适度进⾏市场⼲预。
(四)1994年建⽴社会主义市场经济体制以来的外汇管理体制其特点是⼈民币官⽅汇率与市场汇率并轨，实⾏以市场供求为基础的、单⼀的、有管理的浮动汇率制。
然⽽，长期以来我国虽然名义上是管理浮动汇率制度，但其实质上却近似固定汇率制度。
近⼏年来，我国经常项⽬和资本项⽬双顺差持续扩⼤，加剧了国际收⽀失衡。
⾄2007年末，我国外汇储备达到15282.49亿美元，成为世界第⼀储备国，这势必将被推到国际经济⾦融错综复杂⽭盾的第⼀线，各种贸易摩擦进⼀步加剧。
持续增⾼的外汇储备，给当前⾦融调控带来了很⼤的难度。
正是鉴于上述内在因素，中国提出了汇率形成机制的改⾰，这对于缓解对外贸易不平衡、扩⼤内需以及提升企业国际竞争⼒，提⾼对外开放⽔平是⾮常有必要的。
⼆、2005年⼈民币汇率制度改⾰对我国经济的影响分析2005年7⽉21⽇，我国开始实⾏以市场供求为基础、参考⼀篮⼦货币进⾏调节、有管理的浮动汇率制度。
该项制度出台后⼈民币持续升值，截⾄2007年7⽉1⽇，扣除通货膨胀差异的⼈民币实际有效汇率指数为96.32，较汇率改⾰前升值6.01％，较2007年1⽉升值2.26％。
人民币汇率制度与汇率政策改革
人民币汇率制度与汇率政策改革中国人民币汇率制度自从1978年改革开放以来，经历了多次调整和改革。
这个制度在中国的经济发展过程中起到了重要的作用。
本文将探讨人民币汇率制度的演变历程以及近年来的汇率政策改革。
一、人民币汇率制度的演变历程1978年，中国启动了改革开放的大门，人民币汇率制度也开始进行改革。
当时的人民币采取了双重汇率制度，即“单一交易窗口”和“自由市场窗口”。
这种制度在一定程度上提高了人民币的灵活性和市场化程度。
1994年，中国正式实行了统一的汇率结算制度，即“统一市场汇率制度”。
这一制度将银行之间的外汇交易汇率确定为统一的市场价格，在一定程度上减少了政府对汇率的干预。
2005年，中国宣布放开人民币汇率，并与美元挂钩，以一篮子货币为基准进行浮动汇率。
这一改革引起了国际社会的广泛关注，也标志着人民币汇率制度的一个重要转折点。
二、汇率政策改革的背景与意义近年来，中国面临着国内外多重挑战和变化，特别是全球金融危机对中国经济的冲击。
在这一背景下，汇率政策改革成为中国政府调整经济结构和保持经济稳定的重要手段。
汇率政策改革的意义主要体现在以下几个方面：1. 促进经济结构的调整和升级。
在人民币汇率上升的背景下，中国的劳动力成本上升，传统产业竞争力下降，加快经济结构的调整和升级刻不容缓。
2. 降低外部压力。
中国是世界第二大经济体，人民币在国际贸易和金融中的地位不断提升，因此，人民币汇率的稳定对于维护中国的国际声誉和稳定外部环境至关重要。
3. 促进市场化改革。
通过推动人民币汇率的市场化改革，可以提高金融机构的风险管理能力，促进金融市场的健康发展。
三、汇率政策改革的主要举措与成效近年来，中国政府采取了一系列措施推动人民币汇率政策的改革，包括扩大人民币汇率浮动区间、增加外汇市场准入、推动人民币在国际市场的使用等。
这些举措的效果主要表现在以下几个方面：1. 提高了人民币汇率的市场化程度。
通过扩大人民币汇率的浮动区间，使市场对汇率的决定更加自由，提高了外汇市场的流动性和透明度。
浅谈人民币汇率制度改革
浅谈人民币汇率制度改革内容摘要：2005年7月5日进行的人民币汇率制度改革，已实施了近10年，给中国的经济以及人民的生活的各个方面带来了不小的影响。
综合分析来看，人民币汇率制度的改革利大于弊。
结合这些年的数据来看，我们国家的人民币汇率改革政策已在国际上产生了深远的影响。
关键词：汇改升值人民币汇率弹性汇率机制贸易逆差AbstractThe reform ofRMB exchange rate system in July 5, 2005, has been implemented for nearly 10 years, brought nosmallimpact to Chinese economy and the various aspects of the life of the people. After analyzingofthe RMB exchange rate system reform,we found that the advantages of it are far more than the disadvantages ofit. Combining of the data of these years, our country's reform of the RMB exchange rate policy has exerted a far-reaching influence in the international.KeywordsRMB ExchangeRate RegimeAppreciationThe flexibility of the RMB exchange rate trade deficit一、人民币汇率改革的演变过程汇率制度的重要改革是从党的十一届三中全会以后开始的。
1978-1985年基本上是实行双重汇率制度；1985-1994年是复归单一汇率制度，但实际上是新的双重汇率；1994-2005年，汇率制度为盯住单一货币美元，非正式地与美元挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动；2005年7月21日以后，汇率制度为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率制度改革的内容
一、人民币汇率制度改革的内容根据中国人民银行公告（2005）第16号中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告，改革的具体事宜如下：第一，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。
第二，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。
第三，2005年7月21日19:00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。
第四，现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。
中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。
同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。
这次人民币汇率制度改革归纳起来主要有两点：1．人民币对美元当日升值2%。
人民币汇率由1美元兑换8.27元人民币变为1美元兑换8.11元人民币，即人民币升值2%。
这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。
2．实行更富有弹性和灵活性的有管理的浮动汇率制度。
这次人民币汇率形成机制改革的核心是由盯住美元变为参考一篮子货币。
一篮子货币是指选择与中国贸易和投资密切的若干主要货币，对不同货币设定不同的权重，组成一个货币篮子。
国家根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节。
人民币汇率制度与汇率政策改革
人民币汇率制度与汇率政策改革人民币汇率制度一直是国际经济舞台上备受关注的话题。
作为中国货币体系的重要组成部分，人民币汇率的变动不仅关系到中国经济的发展，也对全球经济格局产生深远影响。
近年来，随着中国经济的快速崛起和国际化进程的推进，人民币汇率制度与汇率政策也面临着重要的改革与调整。
本文将从人民币汇率制度的演变历程、国际影响和未来发展趋势等方面，探讨人民币汇率制度与汇率政策改革的重要性与挑战。
一、人民币汇率制度的演变历程人民币汇率制度的演变历程可以追溯到中国改革开放以来的几个阶段。
1978年中国开始实行了"双轨制"汇率体制，即官方汇率与自由市场汇率并行存在。
之后，1994年中国进一步调整了汇率制度，将官方汇率与市场汇率统一，实行“同业汇率”制度。
而2005年，中国政府决定将人民币汇率与美元挂钩解除，实行“基本稳定、有弹性”的汇率管理制度。
近年来，中国进一步调整了人民币汇率制度，逐步实施了以市场供求为基础的浮动汇率制度。
二、人民币汇率制度的国际影响中国经济的崛起和人民币国际化进程的推进，使得人民币汇率对全球经济产生了重要影响。
首先，人民币汇率的变动直接影响着中国对外贸易的竞争力。
如果人民币汇率偏弱，中国的出口产品将更具价格优势，有利于对外贸易顺差的扩大；反之，人民币汇率过强可能导致中国出口产品价格上涨，影响出口竞争力。
其次，人民币汇率的变动还对全球金融市场产生了重要影响。
由于中国经济的庞大规模和国际金融市场的紧密联系，人民币汇率的波动可能引发国际市场的连锁反应，对全球金融稳定带来重要风险。
因此，人民币汇率制度的稳定与合理实施，对维护国际金融市场稳定具有重要意义。
三、人民币汇率政策改革的重要性与挑战人民币汇率政策改革具有重要的意义和挑战。
首先，改革人民币汇率政策可以促进中国经济结构的优化升级。
通过适度调整人民币汇率，可以实现资源在市场的合理配置，推动中国经济向以消费、投资和创新为主导的发展模式转变。
人民币汇率制度变革方向及建议
人民币汇率制度变革方向及建议一、剖析人民币汇率制度变革方向1、背景介绍2、制度的改变：市场化汇率形成机制3、市场化汇率形成机制的优势4、市场化汇率形成机制的挑战5、应对市场化汇率形成机制挑战的对策二、市场化汇率形成机制的优势1、提高人民币国际化程度2、提高我国货币政策的发力度3、有利于人民币对冲工具的创新4、有利于创造一个公平竞争的环境5、推动国内金融市场改革三、市场化汇率形成机制的挑战1、外汇市场信息不对称2、短期内市场波动加剧3、自由流动资本的压力加大4、尚未完善的金融体系5、市场化汇率机制的实际推进情况四、应对市场化汇率形成机制挑战的对策1、加强市场监管2、推动金融市场体系完善3、稳步推进资本账户开放4、推动人民币国际化5、灵活运用货币政策工具五、案例分析1、美国退出TPP对人民币汇率影响2、金融市场剧烈波动对人民币外汇市场影响3、央行介入外汇市场对汇率的影响4、巴菲特入华对人民币国际化的影响5、国际金融危机对我国货币政策策略的影响随着我国经济发展进入新时期，人民币汇率制度的变革已经成为一个必然的趋势。
本文将以剖析人民币汇率制度变革方向及建议为主题，从市场化汇率形成机制的优势、挑战和对策三个方面对人民币汇率制度的变革进行解析。
一、剖析人民币汇率制度变革方向1、背景介绍目前，人民币汇率制度主要包括一个参考篮子汇率和官方中间价，并且官方中间价调整幅度受到限制，导致汇率市场不够自由化。
为了推动人民币国际化和更好地参与全球经济，我国人民币汇率制度实行市场化汇率形成机制的呼声越来越高。
2、制度的改变：市场化汇率形成机制市场化汇率形成机制的改革是指采用市场供求关系的方式来决定人民币汇率，国家不再控制官方中间价的幅度，而是在一定的范围内由市场决定。
具体来说，市场化汇率形成机制包括引入外汇市场参与者、设立外汇交易中心等。
3、市场化汇率形成机制的优势3.1 提高人民币国际化程度：推进市场化汇率形成机制，能更好地适应国际汇率市场，提高人民币的国际影响力。
中国汇率体制改革
我国汇率体制改革汇率制度改革是我国金融体系改革的重要组成部分,也是我国发展完善社会主义市场经济不可或缺的配套措施。
回顾人民币汇率制度五十多年来的演变,对于我们更好地认清人民币汇率市场化改革的方向，推进人民币汇率制度改革具有重大意义；对于我们保持现阶人民币汇率基本稳定，更好地为建设社会主义市场经济服务也具有重大意义。
新中国成立以来，人民币汇率机制经历了曲折的发展演变过程。
我国的外汇体制改革也经历了一个由高度集中的计划管理模式，转变为在外汇留成和外汇上缴体制基础上的计划与市场结合的管理模式，然后再转变为建立在结售汇制上的以供求关系为基础，市场调节为主的管理模式。
人民币汇率制度的演变以各阶段经济发展为基础,以各阶段经济体制改革为线索，以改革开放为分界点，可以分为两大阶段:1．国民经济恢复时期(1949—1952)：人民币汇率大幅贬值起伏回升阶段。
1948年12月1日，中国人民银行成立，并发行了统一的货币——人民币。
但因建国之初全国通货膨胀形势严重，各地区物价水平不一致，因此各地人民币在中央统一政策和管理下，以天津口岸汇价为标准，根据当地情况公布各自外汇牌价。
1950年7月8日，随着经济秩序的逐步恢复和全国财经统一制度的建立，人民币实行全国统一汇率，由中国人民银行总行公布。
(1)从1949年到1950年3月全国统一财经工作会议前，人民币汇率调整频繁，并大幅度调低。
当时根据“发展生产，繁荣经济，城乡互助，内外交流，劳资两利”的经济政策，在“统制对外贸易”的原则下，为恢复和发展国民经济，扶植出口，积累外汇资金，购买主要进口物资，确定人民币汇率的方针是“奖出限入，照顾侨汇”。
奖出即奖励出口，保证75—80％的大宗出口物资私商获得5—15％的利润；限入即限制奢侈消费品进口，并照顾华侨汇款的实际购买力。
由于国内物价猛涨而国外物价稳定甚至下跌，汇率大幅度波动，1949年3月人民币汇率为600旧人民币／美元，至1950年3月调至42 000旧人民币／美元，期间汇率调整达52次之多。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2015年8月11日，中国央行宣布对人民币汇率制度进行重大的改革(以下简称为8.11汇改)。
从那天开始，已经快三周年了。
汇率作为金融市场的一种重要价格，这次汇率制度改革是否成功，不仅决定了市场价格机制形成问题，也决定了金融市场的稳健性问题，所以，对此值得认真反思。
8.11汇改的目的是为了让人民币能够纳入IMF的特别提款权，满足IMF人民币自由使用的标准，让人民币汇率形成新的机制。
但是无论是中国央行，还是国内外市场都没有人会想到，8.11汇改不仅引起了金融市场的极大震荡，也导致了国内资金大量的外逃。
为了让人民币汇率重新稳定，中国央行不得不花上一年多的时间，出台更多调整政策，重新控制市场，及严厉打击离岸人民币市场做空炒作的行为。
这样人民币汇率才开始稳定下来。
但是，今年中美贸易摩擦又掀起了人民币汇率的贬值潮，其结果如何还得密切观察。
所以，在8.11汇改三周年时刻，对人民币汇率制度改革进行检讨与反思显得十分重要。
首先，我们先来看三年来人民币对美元汇率的变化情况。
8.11汇改宣布，由于国内外市场感觉得十分突然，从而导致人民币汇率闪崩，三天之内人民币对美元汇率暴跌到6.40左右的水平，跌幅达4.6%。
特别是当人民币对美元汇率持续10年单边升值，突然逆转为贬值时，人民币贬值的市场预期很快就形成。
之后只要有任何风吹草动，都会成为人民币对美元的汇率理由。
比如，无论是2015年12月初IMF把人民币纳入为SDR，还是美元汇率出现强势，都会成为人民币贬值的理由。
直到2017年初，人民币对美元汇率贬值到6.96。
由8.11汇改时的6.20跌到6.96，人民币汇率贬值的幅度累计达12.3%。
而且在当时，市场对人民币贬值的预期表现为十分强烈的。
市场上大部分机构都认为2017年底人民币汇率将会贬值到7.2以上，有的更是认为会到贬值到7.8甚至8.0以上。
但是，在2017年1月开始人民币汇率开始峰回路转，人民币对美元的汇率不仅没有跌破7，反而一路走高。
到2017年底人民币对美元汇率上升到6.50，2017年人民币的升值幅度累计达到6.6%以上。
人民币升值的趋势一直延续到2018年。
2018年前3个月，人民币对美元汇率最高升值到6.24，前几个月人民币汇率的累计升值达4%，人民币汇率基本上又涨回到了8.11汇改之初的水平。
但是中美贸易战4月初爆发，人民币对美元的汇率也随之快速贬值，在4个月的时间里，人民币对美元的汇率又贬值到2016年底的水平。
在2018年8月3日，离岸人民币（CNH）跌到了6.91的水平，逼向7。
短短的4个多月的时间，人民币汇率累计贬值幅度达到10.7%，贬值速度之快是历年来少见的。
至于未来走势如何，目前更多的是不确定性。
也就是说，从这几年人民币汇率走势来看，8.11汇改之后，到2015年底，由于市场对未来不确实所引发了人民币恐慌性抛售，导致了人民币对美元汇率快速贬值，在不到5个月的时间里，人民币对美元汇率贬值到了6.5%左右。
2015年底以后，中国央行开始引入人民币指数，调整人民币汇率中间价的定价机制，同时配合各种跨境资金流动严厉管制手段，人民币恐慌性抛售暂时告一段落。
2016年初美元开始走弱，人民币对美元汇率也开始一起反弹，但这并没有改变人民币指数下滑的走势，随着2016年5月人民币中间价定价机制透明度提升，人民币中间价的可预测性使得人民币对美元的汇率没有随着美元强弱而变化。
这种情况一直持续到2017年5月。
但人民币贬值格局一直持续到2016年底。
在2017年5月之后，由于美元汇率开始由盛而衰，美元汇率指数开始持续下跌，同时，国内经济增长开始企稳及远好于市场预期，国际收支有顺差，这些都成了人民币汇率稳定的基本条件。
在这种情况下，中国央行顺势调整人民币中间价定价机制，加了“逆周期因子”之汇率定价基准。
逆周期因子的推出，一方面同样保存了人民币中间价定价的透明度，另一方面又加了更多可变因素，使得预测人民币中间价的难度提高。
这意味着人民币中间价定价机制加入“逆周期因子”，并非仅是人民币中间价定价机制模型数量参数的加入，而是让人民币汇率形成由以往只是被动的接受改为主动参与。
人民币的汇率价格不仅要随行就市，更重要的是要权衡对国家经济整体利益的关系。
即国际市场投资者不要借助人民币汇率波动轻易牟利，否则中国政府一定会出手。
可以说，人民币中间价定价机制加入“逆周期因子”的推出，也意味着近两年的“弱势人民币”的汇率政策基本上结束。
如果从当时中国经济增长向好、出口贸易走出衰退格局、贸易顺差增加、外汇储备增加及国内资金流出减弱等现象来，这些解释有一定道理，但并不尽然。
因为，从中国央行意图来看，人民币汇率形成机制加入“逆周期因子”最为核心的问题是要保证人民币汇率的稳定，而做到这种稳定，就得改变人民币汇率
单边贬值预期，对人民币汇率未来走势，中国央行就有主动权，即人民币汇率变化的主动权重新回到中国央行手上。
从人民币对美元汇率的走势图来看，从2017年5月开始，人民币指数多数时间基本上保持稳定，但人民币对美元汇率则随着美元弱势开始节节攀升。
为了防止早两年人民币持续贬值囤积在企业手中的外汇突然涌出，让人民币升值超调，中国央行在2017年9月将外汇风险准备金率由20%调降至0。
当月人民币对美元的汇率也有些许的下调。
2018年初，中国央行又宣布暂停使用“逆周期因子”。
直到2018年3月，人民币对美元汇率基本上处于升值态势下。
而在2018年8月3日，人民币快速贬值逼近7时，中国央行又重启了外汇风险准备金机制，宣布从8月6日起，把远期售汇业务的外汇风险准备金率由0%上调到20%，以此来管理人民币快速贬值的市场预期。
其次，8.11汇改后三年的时间里，中国央行就人民币汇率形成机制的市场化推出了一系列政策，从而全面推进了人民币汇率市场化的进程，但是由于体制上的缺陷，当前人民币汇率制度与成熟市场相比，仍然相差很远。
比如，8.11汇改目的就是要增强人民币兑换美元汇率中间价的市场化程度和基准性，并决定自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。
其核心就是中国央行放弃对汇率中间价的控制，赋予汇率中间价更多的弹性，增加其市场透明度，而且在之后的三年的时间里，人民币定价机制一直在改进与调整。
但是，在国有金融机制主导的市场，其市场化的程度总是要打折扣。
还有，以期望满足IMF的人民币自由使用标准的要求，好让人民币纳入SDR货币篮子。
中国外汇交易中心2015年12月14日公布的12月11日中国外汇交易系统(China Foreign Exchange Trade System或简称为CFETS)人民币汇率指数。
在中国央行看来，对于当时的人民币汇率贬值，只要从不同的角度来看，其意义就不一样。
因为，当时如果以美元作为一个定位锚，那么人民币汇率是贬值的，如果从CFETS人民币汇率指数来看，人民币汇率则不仅不贬值，反之是升值。
所以，在这个指数发布后，中国央行每个月都会公布人民币汇率指数变化情况，以显示人民币汇率的双向波动性及稳定性。
比如，2017 年末，中国外汇交易中心发布的CFETS人民币汇率指数为94.85，全年上涨0.02%。
参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为95.93和95.99，全年分别下跌0.32%和上涨0.51%。
根据国际清算银行计算，2017年，人民币名义有效汇率贬值0.64%，实际有效汇率贬值0.99%；2017 年末，人民币对美元汇率中间价为 6.5342 元，比上年末升值6.16%。
不过，这种脱钩论（人民币汇率与美元脱钩）实际上对2016年人民币持续贬值的冲击还是不小。
因为，无论是当前美元在国际市场的地位，还是人民币在国际市场的认可程度及这几年人民币离岸市场快速收缩（2015-2016年香港人民币离岸市场人民币存款减少近万亿元）都意味着这种脱钩论不可行性。
所以，在2017年开始中国央行重申美元汇率变化对人民币的重要性。
总之，8.11汇改迈出人民币汇率制度改革的重要一步，不仅让人民币汇率形成机制在不断地实践过程中得以调整与完善，也推出一系列的防范汇率风险的制度安排，并让持续贬值的人民币汇率得以逆转，积累了人民币汇率形成机制市场化的丰富经验。
这对中国央行有效地管理未来人民币外汇市场具有重要的意义。