国债投资分析(必读)

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国债投资分析知识讲解

国债投资分析知识讲解

国债投资分析知识讲解什么是国债投资分析国债投资分析是指通过对国债进行深入研究和分析,从而获取有关国债发行的信息和评估国债投资的风险和收益的一种方法。

通过国债投资分析,可以帮助投资者做出更明智的投资决策,提高国债投资的效益。

国债的基本概念与特点国债,是国家政府为筹措资金而发行的具有偿付能力和信用保证的债券。

国债具有以下几个特点:1.国家信用保证:国债作为政府发行的债券,享有国家信用背书,具备较高的信用等级和支付能力。

2.低风险:相较于其他投资品种,国债的风险较低,因为国家资源通常可用于偿还债务。

3.固定利率:国债通常具有固定利率,投资者可以按照固定利率获得固定的利息收益。

4.流动性强:国债通常具有良好的流动性,可以随时进行买卖和转让。

国债投资分析的方法与指标国债投资分析主要使用以下几种方法和指标:1. 基本面分析基本面分析是通过研究国家宏观经济、财政状况和货币政策等因素,来分析国债投资的潜在收益和风险。

基本面分析主要关注以下几个指标:•GDP增长率:国家经济发展的速度和稳定性。

•通货膨胀率:物价水平的上涨速度。

•财政赤字率:政府在一定时间内的财政收入与支出之差。

•货币政策:货币供应量和利率的政策调控。

2. 技术分析技术分析是通过对历史价格和交易量数据的统计和分析,来预测未来的价格走势。

技术分析主要使用以下几种指标和方法:•移动平均线:计算一定时间段内价格的平均值,判断价格的趋势。

•相对强弱指标(RSI):根据一定时间内的涨跌幅度,判断市场的超买或超卖情况。

•成交量:观察价格与成交量的关系,判断市场的买气或卖气程度。

3. 市场情绪分析市场情绪分析是通过分析投资者的情绪和预期,来判断市场的走势和风险。

市场情绪分析可以通过以下几种途径进行:•媒体分析:分析媒体对国债投资的报道和评论,观察市场的情绪变化。

•调查问卷:通过对投资者的问卷调查,了解他们的情绪和预期。

•社交媒体分析:分析社交媒体上关于国债投资的言论和评论,观察市场的情绪倾向。

国债投资技巧与方法

国债投资技巧与方法

国债投资技巧与方法1. 嘿,你知道吗?国债投资可不能瞎搞!就像搭积木,得有技巧才行啊!比如说,你得先清楚自己的风险承受能力呀。

你想想,要是你一看见跌就心慌慌,那可不行哦。

就好比你去爬山,还没开始爬就害怕累,那怎么能领略到山顶的美景呢?所以,要了解自己很重要哦。

2. 哇塞,选国债也得有眼光啊!可不是随便哪个都能买的哟。

这就跟挑水果一样,你得挑新鲜的、甜的呀。

比如说,看看国债的利率高不高呀。

要是利率低得可怜,那还不如把钱放银行呢!你说是不是?就像吃饭得找好吃的店一样嘛。

3. 嘿,国债投资可不能太贪心哦!别总想着一口吃成个大胖子。

就像跑步,得一步一步慢慢来呀。

每次都想赚个盆满钵满,那可能最后会亏得很惨哟。

适当的收益就该满足啦,别太贪啦!4. 哎呀,关注市场动态那是必须的呀!这就像航海中看天气,不然怎么能安全航行呢。

如果市场形势不好,你还一个劲往里投,那不就傻眼啦。

多看看新闻,听听专家怎么说,就像给自己找个好导航一样重要哦。

5. 记住喽,分散投资也是个好办法呢!别把鸡蛋都放在一个篮子里呀。

就好像出门带伞,不能只带一把吧,万一下大雨了呢。

多买点不同期限的国债,这样风险也能降低不少呢。

6. 还有啊,要有耐心呀!买了国债可别天天盯着看。

这又不是股票,成天大涨大跌的。

就像种棵树,得等它慢慢长大呀。

耐心等待收益,别着急哦。

7. 最后呀,一定要根据自己的情况来哦!别人的方法不一定适合你呀。

就像穿衣服,适合别人的不一定适合你呀。

所以,找到最适合自己的国债投资技巧,才能让你的财富稳稳增长呢。

总之,国债投资要谨慎,找对方法才是关键哟!。

投资国债有什么技巧

投资国债有什么技巧

投资国债有什么技巧
国债对于那些旨在求稳、求赚的投资者而言是比较好的投资品种。

但是,许多人都认为国债投资根本不需要什么技巧,买了放在那儿就可以了。

其实,国债投资不需要技巧的观念是错误的。

投资学专家们通常将国债投资的策略分为两种:
1.消极的投资策略
这种策略是指投资者在合适的价位买入国债后始终持有,在国家规定的国债兑换期间不做买卖操作。

从某种意义上说,这就是所谓的“没技巧”。

2.积极的投资策略
这种策略是指根据市场利率及其他因素的变化,判断国债的价格走势,低价买进,高价卖出,从中赚取买卖差价。

投资国债采用哪一种投资策略,关键看自己的条件。

不太熟悉国债交易的投资者应以稳健保值为投资目的,采取消极的投资策略较为稳妥。

作为熟悉国债市场、希望获取较大利益的投资者来说,可以采用积极的投资策略。

关键是要能对市场利率的走势有准确的判断。

债券投资分析PPT课件

债券投资分析PPT课件
分类
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估,确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易,如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易,如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家,债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常,高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方,可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报,同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券,吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向,投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小,经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金,但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险,因为它们的期限较短,市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃,投资者可以 随时买卖,便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行,违约风险相对较低。

国债逆回购投资分析

国债逆回购投资分析

国债逆回购投资分析国债是人们熟悉和喜爱的一种投资品种,风险低,收益一般高出同期银行定存,还没有利息税。

但凭证式国债的持有期限至少是1年,三、五年的就更多,不但要将资金“套牢”一段时间,而且考虑到物价上涨等因素,还有不少人担心落个“负利率”的结果。

买交易所国债吧,虽然随时都可以变现,但价格天天起起落落,让人心头直打鼓;更要命的是,按照最近刚出台的新规定,如果账户上的交易所国债被券商挪用了,还只能获得9折的赔偿!还有没有更安全、更灵活的投资方式呢?当然有,就是国债回购。

目前,国债回购可以分为正回购和逆回购两大类:正回购,以国债作抵押拆入资金;逆回购,将资金通过国债回购市场拆出,与买国债相比,这种方式风险更低、选择更多,也就是说,不买国债,照样获得高利息(“哪怕借1天,都要收利息”),照样没有利息税。

风险:安全性高的短期贷款所谓国债逆回购,其实是一种短期贷款,即你把钱借给别人,获得固定利息;别人用国债作抵押,到期还本付息。

目前,上海证券交易所有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。

一般都是银行贷款给别人,现在,你也可以开个小“钱庄”了,爽吧?或许你会说,张三前年从我这里借了5000元,现在都没有还,还是熟人呢!是啊,平时都是把钱借给熟人,既没有利息,碍于面子还不好收。

现在简单了,你虽然不知道借钱方是谁、借钱干什么,但你既能按时回本,还可以获得较高的利息,而且对方有国债作抵押。

也有人担心,对方不按时还本付息咋办?抵押的国债跌了咋办?别担心。

国债回购的好处就在于,证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色,一旦成交,对方的国债就被冻结,时间一到,交易所就自动把本钱利息划到你的账户上。

需要提醒的是,上交所、深交所都有国债回购业务,但上交所的交易要活跃得多。

收益:高出1年期定存50%逆回购的收益到底有多高呢?当然没有银行贷款利率高,不过,平均2%左右的年收益率,比一年期银行定存的1.98%(扣除利息税后仅1.58%)高吧?比活期利率税后的0.576%高吧?实际上,国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的,这点与股票一样,是不断波动、随行就市的。

国债注意事项

国债注意事项

国债注意事项国债是指国家依法发行的一种债券,是一种相对安全的投资方式。

对于想要投资国债的人来说,了解相关的注意事项是至关重要的。

本文将总结一些国债投资的注意事项。

首先,了解国债的基本知识是必不可少的。

国债是国家为了筹措资金而发行的债券,是一种固定期限、固定利率的债务证券。

投资者在购买国债时,实际上是向国家借钱,国家会在未来的某个时候按照约定的利率和期限偿还本息。

因此,投资者需要对国债的发行规则、利率、期限等基本信息进行了解。

其次,需要注意国债的流动性。

国债是一种固定期限的债券,一般情况下无法提前赎回。

因此,投资者在购买国债时需要考虑自己的投资期限,确保资金不会被长时间锁定。

在购买国债前,投资者还需要了解国债的评级情况。

评级机构会对国债进行评级,评级结果反映了国债的信用风险。

一般来说,评级较高的国债风险相对较低,但收益也相对较低。

投资者需要根据自身的风险承受能力和收益要求做出合理的选择。

此外,投资者还需要注意国债的利率风险。

国债的利率是固定的,一旦购买了利率较低的国债,将无法享受到后续利率上升带来的收益。

因此,在购买国债时,投资者可以考虑选择利率上升空间较大的债券。

同时,投资者还需要关注国债的市场环境。

国债的价格和收益受市场供求关系的影响,市场环境的变化可能会对国债的价格和收益产生影响。

因此,投资者需要密切关注债券市场的情况,及时调整投资策略。

最后,投资者在购买国债时需要注意分散投资。

国债作为一种相对安全的投资方式,可以作为投资组合的一部分,但不宜全部投资于国债。

投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标,合理配置不同类型的资产,以实现风险的分散。

综上所述,投资国债需要考虑的注意事项有很多,包括了解国债的基本知识、注意国债的流动性、评级情况、利率风险、市场环境等。

投资者需要全面了解国债的特点和风险,做出明智的投资决策。

同时,也需要根据自身的情况制定合理的投资策略,实现风险的分散和收益的最大化。

国债回购投资分析.doc

国债回购投资分析.doc

国债回购投资分析与新股收益率比较国债回购交易实质是一种以交易所挂牌国债作为抵押,拆借资金的信用行为。

具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方以持有的证券作为抵押,获得一定期限内的资金使用权,期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息;而资金的贷出方则暂时放弃相应资金的使用权,从而获得融资方的证券抵押权,并于回购期满时归还对方抵押的证券,收回融出资金并获得一定的利息。

一笔回购交易涉及两个交易主体(以券融资方和以资融券方)、二次交易契约行为(初始交易和回购期满时的回购交易),两次清算。

国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种,根据交易业务规则,只有机构投资者方可从事买断式回购交易,个人投资者可以参与质押式回购。

申报方向:融资方(资金需求方)为“买入一B”正回购;融券方(资金拆出方)为“卖出一S”逆回购(个人投资者的主要、新质押式回购品种证券品种1天2天3天4天7天14天28天91天182天证券代码204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028 204091 204182 证券简称GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 GC091 GC182 佣金% 0.001 0.002 0.003 0.004 0.005 0.010 0.020 0.030 0.030二、国债回购交易规则申报方向)。

报价方法:按回购国债每百元资金应收(付)的年收益率报价,报价时可省略百分号。

(如1天回购的年化收益率为 3.000%,客户在报价时直接输入 3.000 )交易单位:1手=1000元;计价单位:百元面额。

最小100手(10万元)或其整数倍,最大不得超过1万手(1000万元)。

价格变动单位:0.005或其整数倍。

价格申报限制:买入不得高于即时揭示价10%卖出不得底于即时揭示价10%。

资金清算方式:到期购回清算,如到期购回时恰逢节假日,则顺延至到期后的第一个交易日。

国债etf投资技巧

国债etf投资技巧

国债etf投资技巧国债ETF是以国债为基础资产的ETF,它可以在股票交易所上市交易。

国债ETF以其投资安全、高效节省、多样化等优点,被越来越多的投资者所关注和热捧。

下面,我们将给大家分享一些国债ETF投资技巧。

1. 看好国债基本面国债ETF的投资风险较小,收益稳健。

但这并不意味着国债ETF的收益和市场利率无关。

实际上,国债ETF收益和市场利率息息相关。

国债基本面(包括经济形势、政策调控、通胀情况等)是决定市场利率的关键因素。

因此,投资者在选择国债ETF时,需要审慎地分析国债基本面是否符合预期,避免由于市场利率的波动而造成投资收益的大幅波动。

2. 注重市场风险控制市场风险是指国债ETF申购时、持有时和赎回时,由于市场情况恶化或其他不可抗力因素而引起的资产价格波动风险。

因此,在购买国债ETF时,投资者需要谨慎,尤其是当市场利率走高时,需要及时适当减持并防范资产价格的大幅波动。

另外,需注意单日涨跌幅风险控制,避免损失过大。

3. 选择有流动性、有良好跟踪误差控制的产品流动性是衡量ETF品种的一个重要指标。

在市场走势不确定的情况下,投资者可以选择市场流动性比较好的产品,同时避免选择小额资产产品。

同时,还需关注跟踪误差控制。

匹配度高的ETF产品,其跟踪误差会比较小,这也是采用ETF产品投资的优势之一。

4. 谨慎选择杠杆和反向产品在选择国债ETF时,投资者需要谨慎地选择杠杆和反向产品。

这类产品的投资收益和普通产品相比存在较大差异,由于他们会对相应的债券市场进行杠杆或反向操作,因此风险和收益也会相应增加或减少。

因此,投资者在选择这类产品时,需要对自己的风险承受能力有一个准确的判断,并控制好自己的仓位。

总之,选择国债ETF作为投资工具,投资者需要重视国债基本面,注重市场风险控制,选择有流动性、良好跟踪误差控制的产品,并谨慎选择杠杆和反向产品。

在操作时,不断学习、总结自己的投资经验和成果,不断提高自己的投资技巧,才能在国债ETF投资市场获得稳定的收益。

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国债投资分析一、 国债的价值评价国债收益水平的重要指标是国债的价值(公平价格)。

投资者将国债的市场价格与实际价值进行比较后,可以得出相应的投资决策。

有如下三种情形:(1)当某一国债的市场价格小于实际价值,投资者应买入此国债并持有至有利润时再考虑卖出;(2)当某一国债的市场价格大于实际价值,投资者应在此国债价格下跌前将其卖出;(3)当某一国债的市场价格等于实际价值,此时市场价格即为公平价格,投资者应在场外静观其变,等到市场价格与实际价值不等时才入场交易。

不同类型的国债其价值的计算方法不同。

1.附息国债的价值附息国债的价值计算公式是:hn h n n h h h i M i I i I i I i I V ++++++++++++++=)1()1()1()1()1(23121Λ 式中:V ――国债的价值; I ――每年的利息;M ――到期的本金;i ――市场利率,又称贴现率,通常以年为单位,也可以是投资者要求的最低报酬率(到期收益率); n ――国债到期年数取整;h ――从现在到后一次付息不足一年的年数, 0<h<1。

如在1996年12约14日,您手中的696国债的生命期限就是9.5年,那么它的n=9,h=0.5。

由于每年利息相同,所以上式又可以写成hn nt h t i M i I V +=++++=∑)1()1(0附息国债价值有个特殊情况,即当投资者正好在附息日时(本次利息已领取),h=1,这时附息国债的价值计算将更为简单:nnt ti M i I V )1()1(0+++=∑=例:某投资者1996年11月1日想购买面额为100元的七年期国债(896),其票面利率8.56%,每年11月1日计算并支付一次利息并于2003年11月1日到期。

当时的市场利率是9%,而896国债以100.4出售。

问应否购买此国债? 7721896%)91(100%)91(56.8%)91(56.8%)91(56.8++++++++=ΛV=43.08+54.70=97.78元而=896P 100.40元。

此时896国债价格大于其实践价值,故不应购买896国债。

2.零息国债(或贴现国债)的价值TY F V )1(+=式中: V ――国债的价值; F ――国债到期兑付价格; Y ――贴现率;T ――国债剩余期限,以年为单位。

例:1997年7月8日某投资者准备购买国债。

当日上海证券交易所的396国债(1996年3月10日发行,零息式,票面利率14.5%,三年期)的收盘价是122.58元,9701国债(1997年1月22日发行,贴现式,发行价82.39元,二年期)的价格是86.32元。

由于该投资者的这笔资金在1999年3月中旬才有用,因此他只想购买这两种国债。

该投资者要求的最低报酬率是年复利9%,请问他会不会购买国债? 解:1997年7月8日396国债的剩余期限是610天,9701国债的剩余期限是563天。

55.87%)91(10025.124%)91(35.141003655639701365610396=+==+⨯+=V V由于396396V P <, 97019701V P < ,所以396国债和9701国债都可以购买。

二、 债券的收益率1.国债收益率的计算(1)零息、贴息国债收益率1-=TVFY 例:1997年7月8日,上海证券交易所的9701国债(1997年1月22日发行,贴现式,二年期,发行价82.39元)的收盘价为86.32元,试求以当天收盘价计算的该国债的到期收益率(忽略交易成本)。

解:1997年7月8日~1999年1月22日共有563天。

132.86100365563-=Y =10.007%(2)附息国债收益率贴息国债的到期收益率是指购进债券后,一直持有该债券至到期日可获取的收益率。

这个收益率是指按复利计算的收益率,它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。

它的计算公式是:hn nt h t Y M Y I P +=++++=∑)1()1(0`此公式和附息债券的价值计算公式实际是一样的,不同的是现在要求的是Y 到期收益率。

由于在分母的到期收益率涉及到次方的计算,所以很难解出此值。

一般采用计算机算法。

求出到期收益率之后,投资者要想在所购买的附息债券上确实赚到债券购买当天所算出的这个收益率,还将满足以下三个条件,缺一不可:(1)将该国债持有至到期日,中途不出售。

(2)债券没有拒付风险,且没有提前赎回的风险。

(3)所有的利息收入,投资人应再以相同的收益率投资于其他投资工具,一直到该债券到期。

(但是这个条件几乎是不可能达到的,因为利息收入被投资者消费掉或者因为市场利率的不断变动只能投资于不同收益率的其他工具。

)2.国债的实现收益率前面我们已经知道了到期收益率的算法。

可是现实生活中,许多人投资国债后不一定放到到期日才兑付。

如果中途抛出了国债,实际获得的收益又该怎样计算呢?这就涉及到了国债的实现收益率。

零息、贴现国债的实现收益率比较监督,只要用国债的卖出价代替求到期收益率公式中的兑付价即可。

零息、贴现国债实现收益率 1-=TbsP P R 式中: s P ――卖出价;B P ――买入价;T ――国债实际持有年数。

附息国债的实现收益率与到期收益率区别较大。

附息国债的收益来源有三个方面: (1) CI :息票利息收益; (2) RI :利息再投资收入; (3) VE :期末本金或资本收益。

由于附息国债的价格包含本金和上次付息日至交易日的利息,所以,难以把息票利息收益和资本收益分开,我们于是把CI 特别定义为每年付息日获得的息票收入,VE 定义为国债卖出价。

附息国债实现的收益率是:11-++=-++=TBSTBP P RI CI P VERI CI R例:某投资者在1996年3月20日以平价购买了100元仍在发行期内的396国债(零息票,三年期票面利率14.5%)。

原准备持有至到期日。

可是在1997年7月,该投资者因子女就学问题急需一笔现金,于是他在1997年7月8日以当日396国债在上海证券交易所的收盘价122.58元抛出了此国债。

问,在不计交易成本的情况下,该投资者持有这笔国债的实际收益率是多少?它们在原购买时的到期收益率又是多少? 解:1996年3月20日~1997年7月8日(当日不计)共474天,折合成474/365=1.2986年。

实现收益率 110058.1222986.1-=R =16.97%原到期收益率 11005.143)365103(-=-Y =12.92% 从这个例子可以清楚地看到,因实际持有没有至到期日而使得实现的收益率不等于购买当日原想赚到的到期收益率。

〖思考〗为什么实现收益率会高于原到期收益率?例:一投资者在1996年6月14日以平价购买了100元的在当天发售的696国债(10年期附息债,票面利率11.83%,每年6月14日付息),原准备持有到2006年6月14日(到期日)。

到了1997年7月,该投资者突然急需一笔现金,于是他在7月30日以113元的价格售出了此国债。

问,在不计交易成本的情况下,该投资者持有这笔国债的实际收益率是多少?解:我们将投资者在1996年6月14日到1997年7月30日期间的现金收入逐笔分析。

(1) CI :息票利息收益=100×11.83%=11.83元,是该投资者在1997年6月14日得到的利息。

(2) VE :期末资本收益,即国债卖出价=113元。

(3) RI :利息再投资收入。

投资者拿到第一期利息后,由于已经知道7月份将有急用,所以便将这笔利息存入银行拿活期利息,6月14日~7月30日共有44天, RI =11.83×1.98%/360×44=0.029元 故实现的收益率是1100029.011383.11)365441(-+++=21.91% 三、 国债的持续期限国债投资虽然没有违约风险,但是仍有利率风险。

而且由于利率的不确定性,使得附息国债利息的再投资也有极大的收益风险。

其实,价格风险和再投资的收益率风险都是由将来利率的不确定性引起的。

而且有意思的是,利率的改变对重新投资的收益率风险和价格风险的影响正好相反。

当利率提高时,重新投资收益率增加而债券价格下跌;反之利率降低会引起重新投资收益率下降而债券价格上升。

因为这两种力量在相反的方向上作用,利率变化所引起的这两种相反的效应可能正好相互抵消。

这个概念引出了消除组合债券投资的利率风险的策略。

事实上,只是在最近,人们才完全认识到,通过恰当地选择一种债券的偿还期限,可以使重新投资收益率风险和价格风险互相抵消。

我们知道,债券的实现收益率受到该券偿还期限长短、票面利率、付息间隔时间和利率的影响,如何将这些因素综合起来,人们提出了“持续期限”的概念,把以上各种因素都综合起来,作为债券的投资期限的标准,以度量利率对该债券收益影响的大小。

“持续期限”对于债券投资者而言远比债券的偿还期限重要。

1.国债持续期限的定义及计算投资理论中,将收到现金的“平均日期”称为债券的持续期限。

由于在西方工业国家中,大多数债券是要每年支付一次或更多次的利息,投资者在债券到期日之前收到现金。

在比较现金利息和偿还期限不同的债券时,由于它们每年支付利息的数量、次数以及偿还期限不同,而使它们的现金流有较大的区别。

持续期限实际上是产生现金流的加权平均年数,其中现金流包括每年所获利息和到期偿还值,权值是每个现金流的现值所占所有现金流的总现值的百分比。

债券的持续期限的计算过程是:(1)用要求的到期收益率利用现值公式折算出每个现金流量的现值;(2)计算出每个时期现金流量的现值在总现值里占的比重,即权重;(3)把这些权重值和收到现金的相应年数相乘,并把这些积加起来,就得到了债券的持续期限。

推导及计算示例见《证券投资分析》444页。

2. 利率风险的消除虽然国债的价格风险与国债利息的再投资收益风险反方向变动的特点使得利率变化所引起的风险从理论上讲是可能消除的,但是,利息毕竟只占本金的一小部分,利率上升所带来的国债价格损失一般远远大于利息的再投资收益的增加。

而且零息、贴现国债一次还本付息,在利率上升时,它们只遭受价格下跌的损失而没有利息再投资的收益增加的好处。

所以从根本上来说,消极的债券投资者最好希望利率不要动。

当然这是不现实的。

一般消除利率风险的方法的核心思想是使自己投资的水平日期正好与投资债券的期限结构相等。

你所要求的投资水平日期一般情况下保持不变,但是债券的持续期限却会随着市场利率的变化而不断变化。

因此运用利率风险消除法的消极投资者并不是买入债券后就在一边袖手旁观,而是在利率变化之后马上调整所持债券的结构,使新的债券组合的持续期限重新等于水平日期。

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