棕榈油季节性分析报告
豆油棕榈油套利价差分析
豆油棕榈油套利价差分析展开全文豆油(资讯,行情)、棕榈油同属我国重要食用油，其价格变化高度趋同。
而且理论上，豆油与棕榈油属于可替代商品，当其中之一价格过高时，另一种商品的替代性开始显现，其价格也将跟随上涨。
这一特性决定了两种商品之间价差将存在一定的合理区间。
而棕榈油较高的熔点又造成了其所特有的季节性淡旺季变化，从而使得豆油–棕榈油价差变化具备一定的季节性规律。
这些因素使得豆油–棕榈油套利存在一些规律可循，本文将从历史数据中深入发掘这一变化规律，并以之制定相关套利策略。
一、豆油–棕榈油价差分布特点上述图表说明豆油–棕榈油期货价差存在如下分布特点：1、豆油–棕榈油的中间价差分别为（即高于或低于该价差的交易日数占总交易日数的50%）：1月合约：13305月合约：10649月合约：8772、豆油–棕榈油价差最常出现（50%几率）的区间分别为：1月合约：1215 – 16065月合约：924 – 12409月合约：762 – 10163、豆油–棕榈油价差大部分情况下（90%几率）的活动区间分别为：1月合约：962 – 18905月合约：636 – 15549月合约：584 – 11664、豆油–棕榈油历史最小与最高价差分别为：1月合约：（460、1980）5月合约：（326、1884）9月合约：（440、1296）5、另外，1月合约豆油–棕榈油价差波动率最高，为291.76；5月合约次之，为280.23；9月合约最小，为181.13，换句话说，9月合约价差最平稳，5月次之，1月波动最剧烈。
且一般情况下，1月合约豆油–棕榈油价差高于5月合约价差高于9月合约价差。
二、豆油–棕榈油价差季节性变化规律：由上图的总体走势中，我们可以看到每年的3，4，5月份为豆油–棕榈油价差的相对低位运行区间；9，10，11月份为相对高位运行区间。
下面我们针对各主力合约（1，5，9月合约），来观察其价差的季节性波动特点。
根据上述数据，我们可以发现：1、除了805合约外，其他合约均符合图二的价差季节性波动规律，即9，10，11月份为价差相对高位区间，3，4，5月份为价差相对低位区间。
2023年棕榈油行业市场调查报告
2023年棕榈油行业市场调查报告棕榈油是当下世界上最主要的植物油之一，也是我国进口最多的食品油之一。
棕榈油在食品工业、化妆品工业、生物柴油等领域都有广泛的应用，因此具有广阔的市场前景。
为了更好地了解棕榈油的市场现状和未来发展趋势，本文将从市场规模、供应和需求情况、价格和竞争等方面进行分析。
一、市场规模棕榈油产量在全球范围内居于前列，根据国际油脂协会数据，2019年全球棕榈油总产量为7352万吨，此外，越南、印度、泰国等国家的棕榈油生产也在逐年增长。
从市场规模来看，棕榈油市场具有巨大的潜力。
据中国食品产业研究院数据，2019年我国进口棕榈油总量为588.3万吨，进口金额为457.6亿人民币，年均增长率在10%左右。
随着我国经济的发展和城市化率的提升，棕榈油的市场需求将会持续增长。
二、供应和需求情况棕榈油的生产和供应以亚洲国家为主，印尼和马来西亚是全球最大的棕榈油生产国。
此外，尼日利亚、哥伦比亚、巴西等国也有一定的棕榈油生产量。
在国内市场上，由于国内棕榈油产量不足，我国的需求主要依赖进口。
在需求方面，食品工业是棕榈油的主要消费领域，其中油脂类食品的占比最大。
此外，化妆品、清洁剂、生物柴油等领域对棕榈油的需求也较为广泛。
三、价格和竞争由于棕榈油市场的需求和供应都非常广泛，因此价格波动较大。
2019年以来，国内棕榈油价格由于进口成本增加而出现了较大的涨幅。
此外，市场上出现的棕榈油替代品也对棕榈油的价格产生了一定的影响。
在国际市场上，印尼和马来西亚的棕榈油产量占比较高，因此这两个国家的棕榈油价格较为具有竞争力。
而在中国市场上，进口价格和国内棕榈油市场价格之间的差距也存在较大的竞争。
总的来说，针对棕榈油行业需要注意以下几点：1.中国棕榈油市场需求不断增长，需求前景广阔；2.印尼和马来西亚是世界最大的棕榈油生产国，但同时也存在环境问题。
棕榈油生产应当合理规划，注重可持续发展；3.棕榈油价格波动较大，价格风险较高。
棕榈油期货分析报告
棕榈油期货分析报告一、市场背景棕榈油是一种重要的农产品，也是全球最大的食用油之一。
作为全球主要的油脂贸易品种之一，棕榈油期货在国际期货市场上具有重要地位。
本报告将对棕榈油期货的市场走势进行分析，并给出未来趋势的预测。
二、供需分析1. 供应情况棕榈油的供应主要来自于东南亚国家，如马来西亚和印尼等。
这些国家拥有丰富的棕榈油种植资源和成熟的种植技术，因此能够稳定供应全球市场的需求。
此外，棕榈油的生产周期相对较短，一般为3-4年，这也为其供应提供了一定的灵活性。
2. 需求情况棕榈油是全球主要的食用油之一，广泛应用于食品加工、烹饪等领域。
近年来，随着全球居民收入水平的提高和食品工业的发展，对棕榈油的需求呈现出稳步增长的态势。
此外，由于棕榈油的价格相对较低，使其在发展中国家市场上更具竞争力。
三、价格走势分析1. 近期价格走势近期棕榈油期货价格呈现出较大的波动。
主要原因是国际原油价格的不稳定性以及全球经济形势的不确定性。
此外，季节性因素和天气变化也会对棕榈油价格产生一定的影响。
2. 影响价格的因素棕榈油期货价格受多种因素的影响，包括供需关系、天气状况、政策法规等。
其中，供需关系是最主要的影响因素之一。
当供应过剩时，价格往往会下跌；而当需求超过供应时，价格则会上涨。
此外，天气状况也会对棕榈油的价格产生重要影响，例如旱季或洪灾都可能导致产量下降，进而推高价格。
四、未来趋势预测1. 供应方面未来几年，棕榈油的供应有望保持稳定增长。
东南亚国家在棕榈油种植方面拥有丰富的经验和资源，能够满足全球市场的需求。
此外，随着技术的进步和种植技术的提高，棕榈油的生产效率将进一步提高，有助于增加供应量。
2. 需求方面未来几年，全球对棕榈油的需求有望继续增长。
随着人口增长和经济发展，对食用油的需求将持续增加。
此外，由于棕榈油的价格相对较低，使其在发展中国家市场上具有较大的潜力。
3. 价格走势未来棕榈油期货价格的走势将受多种因素的影响。
油脂的周期性（转）
油脂的周期性（转）油脂的周期性 全球棕榈油主产国马来西亚、印尼，⼀年四季都⽣产棕榈油，其棕榈油⽣产受当地⽓候变化的影响，其产量呈季节性规律变化。
⽽⾖油价格的季节性波动，主要是源于⼤⾖价格和天⽓因素影响具有季节性。
菜油价格的季节性波动，主要是由于菜油价格和天⽓因素影响具有季节性。
冬季是中国油脂消费的⾼峰，中秋，国庆，春节等节假⽇消费也拉动菜油消费，9⽉底随着双节临近需求增⼤，价格开始回升。
（⼀）2008-2016年，棕榈油价格⾛势的季节性规律 全球棕榈油主产国马来西亚、印尼，⼀年四季都⽣产棕榈油，其棕榈油⽣产受当地⽓候变化的影响，其产量呈季节性规律变化，每年的2⽉份为当年的最低⽔平，之后逐⽉增加，⾄9、10⽉份达到当年产量的峰值，之后产量⼜呈下降趋势。
由于棕榈油⾃⾝熔点较⾼，在温度偏低时容易凝固，所以棕榈油消费随⽓温变化呈明显的季节性变化，夏季消费量⽐较⼤，冬季较⼩。
⼀般为4⽉份到8⽉份，随着温度回升，棕榈油消费量上升，9⽉份到11⽉份，随着温度逐渐降低，棕榈油消费开始回落。
12⽉份到第⼆年3⽉份，消费保持较低⽔平。
跟随产量变化，马盘棕榈油价格也呈现季节波动的规律，即在当年的1、2⽉份价格往往处于全年的⾼位，之后逐⽉下滑，⾄当年的9⽉份前后达到当年的⾕底，之后⼜呈缓慢地攀升⾛势。
从棕榈油期货活跃合约收盘价图中可知，从2007年10⽉29⽇⼤连棕榈油上市起，⼤体可以分为三段，2008年棕榈油价格波动极⼤，从3⽉3⽇的12512点下跌⾄11⽉21⽇的4290点，⾃此后展开了⼀轮上涨⾏情，直到2011年2⽉10号创出阶段新⾼10198点，随后开始了⼀轮下跌⾏情。
从棕榈油活跃合约⽉均价图中可知，期货价格的季节性⾛势⼤体符合棕榈油供需的季节性特征所决定的价格⾛势，即每年的3⽉到10⽉随着东南亚棕榈油产量季节性上升，棕油价格承压下降，直到11⽉后进⼊产量淡季后价格⽌跌上涨，直⾄次年2⽉份。
从2008年⾄2015年的8年中，除2009、2010年因暴跌后出现补涨⾏情外，其余年份均基本符合这⼀季节性规律。
全球及中国棕榈油行业发展现状分析
全球及中国棕榈油行业发展现状分析一、棕榈油行业概述棕榈油是三大植物油之一，食用历史悠久：棕榈油是一种热带木本植物油，是世界上生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种之一，在油脂总产量中的占比超过30%，与大豆油、菜籽油并称为“世界三大植物油”，拥有超过五千年的食用历史。
棕榈油由油棕树上的棕榈果压榨而成，果肉和果仁分别产出棕榈油和棕榈仁油，传统概念上所言的棕榈油只包含前者。
棕榈果经水煮、碾碎、榨取工艺后，得到毛棕榈油，毛棕榈油经过精炼，去除游离脂肪酸、天然色素、气味后，得到精炼棕榈油(RBDPO)及棕榈色拉油(RBDPKO)。
根据不同需求，通过分提可以得到24度、33度、44度等不同熔点的棕榈油。
棕榈油压榨生产过程二、全球棕榈油行业现状1、产量及消费量根据美国农业部（USDA）数据，2022年全球棕榈油产量达到7758万吨，同比增长6.33%；全球棕榈油消费量达到7473万吨，同比增长7.27%。
分区域来看，印度尼西亚是第一大棕榈油生产国，2022年印度尼西亚占全球棕榈油总产量比重达59.3%，其次为马来西亚，占比23.72%。
2019-2022年全球棕榈油产量及消费量变化情况2、应用结构食用消费为主，工业消费不断增长。
棕榈油除了用于食用外，还可广泛应用于日化行业、能源等领域，2022/23年度全球棕榈油行业食用占比达65%，工业领域占比34%。
2022/23年全球棕榈油行业应用结构3、期末库存2022年，全球棕榈油期末库存为16.74万吨，同比增长5%，较2014年的1006万吨增长了668万吨，其中印度尼西亚的库存占比最大,达到37.12%，2014-2022年期间复合年增长率为6.57%，近年来整体保持震荡上行走势。
2014-2022年全球棕榈油期末库存情况相关报告：产业研究院发布的《2023-2028年中国棕榈油行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》三、中国棕榈油行业现状1、市场规模棕榈油是目前世界上生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种，与大豆油、菜籽油并称为“世界三大植物油”。
完整梳理棕榈油P，豆油Y和菜油OI的关联性以及季节性规律
完整梳理棕榈油P，⾖油Y和菜油OI的关联性以及季节性规律这个油脂板块的核⼼就是棕榈油，⾖油和菜油。
前两个⾪属于⼤连商品交易所，菜油⾪属于郑州商品交易所。
1.⾖油与棕榈油 ⾖油与棕榈油受国际市场影响较多，⽽且棕榈油的主要作⽤之⼀就是替代⾖油。
⾖油的消费⽐较稳定，棕榈油的消费除了稳定的⾷品需求之外，另外⼀部分需求来⾃天⽓温度⾼的时候替代⾖油，也就是现货市场上的掺兑。
从⾖油与棕榈油的价格⾛势来看，当棕榈油⼤量替代⾖油的时候，两者的相关性最⾼。
从5⽉到10⽉，⾖油与棕榈油价差⼀般在500元～1000元之间，其价差变化⼀般遵循1000元～500元～1000元的⾛势，先⼤再⼩后⼤。
从套利的⾓度看，这个时间段是⽐较好的操作机会，当价差超过500元～1000元这个区间，或者变化周期与历史周期相背的时候扑捉套利机会。
在这个时间段以外，由于棕榈油替代⾖油数量减少，两者相关性减弱，套利的可变性较⼤。
2.⾖油与菜籽油 菜籽油也是从5⽉开始⼤量上市，再加上北⽅的春油菜，消费季节可持续到春节之后。
由于菜籽油的价格⼀般⾼于⾖油，所以在消费上应该说是⾖油替代菜籽油。
⾖油与菜籽油的价差⽐较稳定，⼀般在-150元～-500元之间，全年任何时候都可以操作。
需要注意的是，由于菜籽油供应具有不连续性，抛空菜籽油会⾯临逼仓风险，尤其是春节以后新菜籽油上市以前的合约，所以进⾏⾖油和菜籽油套利操作的时候应尽量避开上述时间段。
3.棕榈油与菜籽油 这两个品种本⾝相关性不⾼，再加上有⾖油作为缓冲，套利机会较少。
由以上套利模式可以发现这三种油脂存在下列关系： 第⼀，⾖油在三种油脂中与其他两种油脂相关性最⾼。
第⼆，⾖油与棕榈油、菜籽油价差均呈现季节性变化。
从５⽉到10⽉，由于菜籽⼤量上市，油脂供应充分，此时⾖油与菜籽油、棕榈油价差最⼩。
从10⽉到春节期间，⾖油与菜籽油、棕榈油价差开始拉⼤；春节之后，⾖油与菜籽油、棕榈油价差开始缩⼩。
第三，相对于⾖油和棕榈油的国际化影响⽽⾔，菜籽油价格更具有独⽴性。
棕榈油期货季节性规律 棕榈油季节性特点是什么
棕榈油期货季节性规律棕榈油季节性特点是什么由于商品的供需层面存在着某些季节性变化特点，即随着季节的转换商品供给或需求的增减趋势相对固定，这些商品的价格也因此带有季节性波动特性，我们将这种波动特性称为季节性波动规律。
就农产品而言，供给和需求各自的季节性规律决定了价格波动的季节性规律，尤其是供给或需求的季节性强弱差异明显，价格的季节性也相对突出。
1. 棕榈油供给季节性特征棕榈属多年生植物，其棕榈果产量深受天气的影响，气候的多少雨、气温的异常高低等都会对其造成影响。
印度尼西亚与马来西亚为棕榈油主要生产国，两者共占全球棕油产量的86%以上。
马来西亚棕榈油的产量具有明显的季节性特征，通常每年4-10月是增产季，在增产期间，棕榈油价格易跌难涨，而11月至次年2月是减产季，棕榈油价格随之止跌反弹。
小的调整方面，每年的五月到八月之间马棕产量都会有个小的回调，回调过后就会爬升至一年的最高点，一般马来西亚棕榈油产量通常在10月见顶回落。
2. 棕榈油需求季节性特征按照熔点来看，我国棕榈油进口目前以不超过24℃精炼棕榈液油为主。
我国棕榈油的消费以食用为主，其中24度精炼棕榈油为主要品种，占据的市场份额在60%以上。
每年对食用精炼棕榈油的需求量占进口的绝大部分，我国每月的棕榈油消费量约为40万吨。
由于棕榈油的熔点比较高，在冬季容易凝结不易于搀兑，消费具有一定的季节性，但近几年来随着棕榈油分提技术的快速发展，更低熔点的棕榈油开始进入冬季消费市场。
从时间来看，10月份之后是我国油脂消费的季节性旺季，夏季是我国油脂消费淡季。
消费的季节性直接表现为进口量的季节性，从2012年-2017年的情况看，国庆节、春节前因节日备货进口量较大，即7-9月、11-12月进口放量，提振棕榈油价格，而1-6月进口量较小，棕榈油价格回落。
库存方面，因为10月份之后正是我国油脂消费的季节性旺季，棕榈油消费增加，四季度港口库存逐渐减少，达到全年低位，对棕榈油价格有较强的支撑。
豆棕价差分析
2005年
2005年产量增加太大，之后的FOB价差一路下跌
FOB价差的季节性分析
2008年
2008年也是1月份产量增幅太大，多了近40万吨，这样造 成全年的季节性混乱
FOB价差的季节性分析
综合以上的观点 棕榈油供需决定1-8月份价差走势 1-4月份产量-出口的量，是否FOB价差是否在6月份出现低点，在9月份出现 高点 5-8月份一般情况下产量大于出口量，只要不是极端情况，不会影响9月份高 点出现 统计所有的年 份，月度产量 -出口量
豆棕FOB价差季节性
从上面的图可以看出来，豆棕FOB并非全年都有规律可寻，1-9月份价差波 动最为明显，9月份以后，扩大或者缩小都有可能 1、豆油有季节性，这个和大豆的季节性相关 2、棕榈油有季节性，而且很强 季节性是每年都基本会出现，或者说大多数年份会出现的事情
豆油FOB季节性
2004-2007年走势对比
操作建议
2011年马来西亚1-4月份，产量-出口量，符合季节性规律，FOB价 差应该按往常年份走势 2012年会不会也是遵循1-4月份这个规律，主要看产量
操作建议
马来西亚产量同比
？
2012年会不会出现2005年和2008年一样的情况 如果出现2005年的情况，FOB也是缩小的 2008年的产量大增，和拉尼娜有关
豆油FOB季节性
5-7月份，从历史走势上看，震荡的可能性大，2005、2006、2008、2010年基本都 是这样，这四个年份，美豆生长前期状况都比较好，市场没有太多热点，所以行情 震荡 8-10有涨有跌，下跌的概率略微大。此时基本上有个退天气升水的过程 10-12月份，这段时间，06、07、09、10年都出现了大幅度的上涨，这段时间可以 看成有季节性的趋势 从基本面的角度上看，主要原因： 一是，美豆单产调低，07、08年、10年都出现单产调低情况 二是，美豆出口旺盛，9月到12月间，04年调高1000万蒲式耳，06年调高2000万蒲 式耳，2007年调高2000万蒲式耳，2008年调高5000万蒲式耳，2009年调高6000万 蒲式耳，2010年调高1.05亿蒲式耳 三是，南美播种面积，这个比较少炒作，几乎最近几年都是扩种，因为价格比较好， 只有2006年由于价格低迷，面积出现减少 值得注意的是，2007年，2010年的大牛市都是下半年开始的，所以10-12月这波上 涨，其中带有比较强烈的宏观面的因素，基本面的利多并不能解释全部。
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棕榈油期货价格的季节性走势特征分析
(2013-12-12 16:17:19)
1、用途：
无论是国还是国外，都以食用为主，约占总消费量的70%左右。
目前已成为世界上最
广泛使用的工业煎炸油，大量地用于薯条、膨化食品和方便面的生产过程中。
工业用途占总消费量的比重相对较小（20%左右），主要用于制造肥皂、硬脂酸及甘油。
生物燃料成为了未来的新增长点。
2、生产
东南亚是最大产区，其中印尼和马来西亚是全球最主要的棕榈油生产国，2007/2008年
度，两国产量分别占世界总产量的44.2%和42.7%，占绝对主导地位。
目前在世界油脂贸易领域，棕榈油通常引导着大豆油，在出口市场上处于领导地位。
3、消费
消费量超过100万吨的主要消费国有中国、印尼、欧盟、印度、马来西亚和巴基斯坦，这些国家的消费量占全球消费总量的60%，其中，中国是第一消费大国，2007/2008年度，占全球的13.7%。
中国、印度、欧盟和巴基斯坦是全球进口量最大的前四个国家和地区，其中，中国一直是世界第一大进口国，年进口量超过500万吨。
我国进口主要集中在马来西亚（66%）和印尼（33%）。
4、棕榈油的季节性：
我国消费以食用消费为主，其中24度精炼棕榈油为主要品种，占据的市场份额在60%以上。
由于棕榈油的熔点比较高，因此其消费具有一定的季节性，夏季消费量比较大，冬季较小。
以往年份里,棕榈油消费具有一定季节性,一般夏季消费量比较大,冬季较少,这主要是因为棕榈油熔点高,在冬季容易凝结,不易于搀兑,因此出现夏旺冬淡状况。
但近几年来随着棕榈油分提技术的快速发展,更低熔点的棕榈油开始进入冬季消费市场。
5、价格的影响因素：
产量：马来西亚和印尼两个国家的产量
库存：由于棕榈油具有不易长期保存的特点，一旦库存增加，价格往往会迅速走低。
需求：棕榈油在我国是仅次于豆油的第二大植物油品种，占国植物油消费总量的20%以上。
随着在生物柴油领域的消费扩以及对其他植物油食用消费的替代增长，棕榈油的需求扩更加迅速，必然会对其价格产生巨大影响。
棕榈油期货是我国期货市场上市的第一个纯进口品种。
棕榈油、豆油和菜籽油是目前国消费市场上三大主要植物油。
棕榈油期货07年10月份在大商所上市后，与大商所去挂牌交易的豆油期货和商所挂牌交易的菜籽油期货，形成了完善的国油脂期货市场。
榈油期货价格影响因素众多，比
如季节性需求高，价格波动大，日波动频繁，交易成本适中，又有国际油脂市场领头品种的特殊身份，蕴含着众多的投资和套利机会，有利于投资者丰富投资组合，是一个极好的投资品种。
图1-1 棕榈油期货价格季节性统计分析表（2008年1月-2012年03月）
图1-2 棕榈油期货上涨概率及收益率
2008年1月-2012年3月
从图表1-1 、1-2可以看出，一年中棕榈油价格上涨概率超过50%的有8个月，其中4个月份的上涨率为75%，平均最大涨幅比平均最大跌幅高706元/吨，百分率变动量为60%，涨幅明显。
棕榈油一般延续5-6月份的低迷，即便是上涨，持续时间也仅有一个月，另外此阶段也是国家抛储的季节，拍卖价格高低对于玉米价格都不会产生结构性影响，消费支撑未进入
强势。
进入6月份以后，由于雨季等天气因素变化都会影响到棕榈油的销量，使得市场对期货市场缺乏有力支撑，故棕榈油7、8月收益率会大幅下降。
上涨概率低于50%的有4个月，分别是1月、5月、8月和9月。
其中下跌率最高的是8月份，下跌概率为100%，对于8月份而言其中4年中其中有4年是下跌的，平均最大跌幅比平均最大涨幅高出654元/吨，百分率变动量为4%，表明相对跌幅较大，无论是下跌概率还是平均最大跌幅差值或平均百分率变动8月份都是居前的，这表明一年中8月份的下跌动能最大。
图1-3 棕榈油期货上涨、下跌年数及上涨年数百分百（2008年1月-2012年3月）
图1-4 棕榈油期货平均最大涨跌幅及差值（2008年1月-2012年3月）
图1-5 棕榈油期货期末期初百分率及变动2008年1月-2012年3月
在图表1-1、1-2、1-5中我们可以看出8月份的月度收益率、平均涨幅都是最小的，百分率变动量为4%，表明跌幅较高，无论是平均最大的涨幅差值还是平均百分率变动，8月份的数值是全年12个月中最小的，由此表明8月份是一年当中上涨动能最为欠缺的。
另外从图1-2中的月度收益率均值来看，棕榈油价格一年中有4个阶段性上涨高峰，分别是2月、4月、6月和12月，其中12月的收益率最大，达到12.38%。
8月份收益率达到年度最低，为-10.21%。
对于棕榈油主产国而言，棕榈油产量呈现明显的季节性规律。
从图1-2来看，具体表现为，产量丰产月通常出现在每年的10—12月份，低产月通常出现在每年的5、6月份，在棕榈油出口保持正常的水平下，产量的季节性直接导致了库存的季节性。
每年的11月至次年的4月这段时间，马来西亚棕榈油库存呈现季节性下滑态势。
此时间段，棕榈油期货价格呈现阶段性上涨走势。
尤其在每年2月份，往往是棕榈油期货价格出现年高点的月份。
而每年的4月至
11月，马来西亚棕榈油库存呈现季节性回调走势。
此阶段，往往是棕榈油期货价格出现年低点的几个月份。
随着3月份即将结束，4月份即将临近，进入4月份以后从图1-1、1-2中我们可以看到每年的4月份棕榈油价格呈小幅回升趋势，且收益率也随之回升，通过分析我们预计有几种情况：第一、消费是影响期价最重要的因素，第二、现货价格与期货价格不同步，存在一定的滞后性，所以在进入3月这一时间段里由于传统消费与消费旺季存在一定的差异性，建议在这个月份投资者交易时需谨慎。
图1-6 棕榈油期货季节性指数2008年1月-2012年3月
图1-6中有一条实线代表2008年-2012年5年的棕榈油期货价格季节性指数，图中我们可以发现12月份达到相对高点，全年基本处于震荡区间，2月出现次高点，5--6月份下跌幅度较大。
图1-6中有一条实线代表2008年-2012年5年的棕榈油期货价格季节性指数，图中我们可以发现12月份达到相对高点，全年基本处于震荡区间，2--3月份涨幅较大，5--6月份下跌幅度较大。
这一结论与前面根据上涨年数百分率、月度收益率、平均最大涨跌幅变动及平均百分率变动得到的结果基本吻合，图形表现与图1-2也颇为相似，由此我们得到一个结论剔除异常数据计算季节性指数可以更接近事实，使我们在期货市场上能更准确的判断，运筹帷幄决胜千里之外。