新加坡证券交易所市场介绍
东盟十国证券市场共性和异质性研究
Southeast Asian Studies纵横Crossroads:东盟十国证券市场共性和异质性研究申韬张一弛!摘要：目前，东盟是世界上最具潜力和发展前景的地区之一，中国与东盟国家加强金融合作、共同应对挑 战，对促进本地区和世界经济稳定健康发展具有重要意义°中国一东盟金融合作日益频繁&但由于历史和发展条件的制约,东盟各国的证券市场发展存在着较大差异&相对发达与落后国家证券市场的发展差距还在拉大: 由此带来许多问题和隐患，直接影响着中国一东盟金融合作发展。
本文探究东盟各国证券市场发展的共性和异质性,并深度剖析其内因和 °东盟；证券市场；共性；异质性［中图分类号］F831.2［文献标识码］A ［文章编号］1003-2479(2020)05-071-12Homogeneity and Heterogeneity of the Stock Markets in Ten ASEAN CountriesSHEN Tao,ZHANGYichiAbstract : Nowadays, ASEAN is one of the regions with the greatest potential and development prospects in theworld. As such, it is of great significance for China and ASEAN countries to strengthen financial cooperation and jointlycope with challenges to promote the stable and healthy development of the regional and world economy. China-ASEANfinancial cooperation is increasingly frequent, but owing to the constraints of history and developmental conditions, there are great differences in the development of securities markets in ASEAN countries and the gap between the relatively developed and backward countries is still widening, which brings many problems and hidden dangers, directly affectingthe development of China-ASEAN financial cooperation. This paper explores the homogeneity and heterogeneity of the securities market development in ASEAN countries and deeply analyzes the internal and external causes.Key Words : ASEAN ； Securities Market ； Homogeneity ； Heterogeneity引言东盟经济一体化程度的加深推动了东盟国家在金融产业发展与市场化建设等方面的切实进 步,但受政治制度、文化背景、经济发展、宏观金融 政策及外部环境等不同因素的影响，东盟各国的证券市场既呈现出一些共性，也存在着异质性的特点。
新加坡证券市场的七大特色
海外投融资，“向左还是向右”？
新加坡证券市场的七大特色
同亚洲其他的证券市场相比，新加坡证券市场有以下七大特色：
1.制造业公司所占比例大。
2.外国企业比重高，国际化程度高。
新加坡证券市场是一个更为开放和国际化的市场。
3.证券相对流通性(交易值与市值之比)大。
同亚洲的香港、东京交易所相比，新加坡交易所规模较小，但股票却有更佳的流动性，特别是具有中资企业背景的股票流动性更佳，上市挂牌中国公司的换手率普遍高于其他企业，具有“中国效应”。
4.有大量的机构投资者。
这些机构拥有众多的投资专家、基金经理，以及各类专业投资分析员，市场相对有效成熟。
5.有成熟和活跃的二级市场供增发融资。
新加坡证券市场相对比较成熟，在信息披露完全的条件下，已上市公司增发融资相对容易。
这对于国内一些快速成长急需资金的中小企业及立志于产业整合的公司而言，更有吸引力。
6.新加坡证券交易所拟组建亚太证交所联盟，自2001年12月20日开始，澳大利亚和新加坡的投资者可以实时买卖对方股市的100只股票。
日本证券交易所也正与新交所洽谈互联互通事宜。
联盟对上市公司而言，等于上了一个股市，就相当于上了全亚洲的股市。
7.根据已有的经验，中国公司在新交所上市市盈率在10-20倍之间，新股募集资金大多在2000万新元(9000万元人民币)上下。
新交所(SGX)铁矿石掉期
8月2010年
0
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新加坡a50指数行情
新加坡a50指数行情新加坡A50指数是新加坡证券交易所上市的50家大型企业股票构成的指数。
这些企业是新加坡国内和国际市场中最具影响力的公司。
A50指数是跟踪这些企业的股价表现的重要参考指标。
新加坡A50指数的成分股包括各个行业的龙头企业，如金融、制造业、房地产、电信和能源等。
这些企业代表了新加坡经济的重要领域，并在全球市场中具有竞争力和影响力。
A50指数的涨跌对于投资者和交易者来说具有很重要的参考意义。
通过观察A50指数的变动，人们可以了解新加坡股市的整体走势和市场情况。
指数的上涨表示市场繁荣，股票价格上升；而指数的下跌则表示市场不景气，股票价格下降。
投资者可以通过购买A50指数的基金来间接投资A50指数。
这些基金跟踪指数的表现，并按照指数的权重来分配投资组合。
通过购买这些基金，投资者可以将投资分散到各个成分股上，以实现风险分散和收益最大化。
A50指数的行情变动受多种因素的影响，包括国内经济状况、国际贸易形势、公司业绩和政府政策等。
经济增长、政府支持和企业盈利的积极情况通常会推动指数上涨，而经济衰退、企业亏损和政策调整可能导致指数下跌。
投资者和交易者在参考A50指数行情时，还可以通过技术分析和基本分析来进行决策。
技术分析通过研究股票价格图表和指标来预测未来的股价走势。
基本分析则通过研究企业的基本财务数据和业务状况来评估股票的价值和潜在回报。
总之，新加坡A50指数是新加坡股市的重要指标之一，它反映了市场的整体走势。
投资者和交易者可以通过观察A50指数的行情变动来做出投资决策，并通过购买指数基金来获取与指数相似的收益。
但需要注意的是，投资有风险，投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标进行决策。
新加坡上市专题介绍
新加坡上市专题介绍(总24页)-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除新加坡资本市场介绍什么样的公司适合在新加坡上市为什么要选择新加坡市场如何在新加坡上市财富指数（北京）国际投资顾问有限公司（境外上市辅导投资顾问管理咨询）◇全球主要的资本市场，都已成为中国企业的上市地1、中国境内上市的公司约1200家，流通股市值18000亿左右2、自从1993年7月青岛啤酒在香港上市至今，中国在境外上市的公司共170 余家（包括H/S/N/红筹股），上市地覆盖香港、纽约、伦敦、新加坡、温哥华等全球主要金融市场，累计筹资700多亿美元◇相对全球主要资本市场，新加坡市场规模不大，但证券化程度较高◇新加坡股票市场的基本情况◇新加坡股票市场上市的外国公司◇新加坡股市中公司的行业构成◇股份分配• 通常，如果所筹的资金不超过新币一亿元，大部份的股份可在新加坡销售•新加坡有超过800家国际基金经理参与这里的市场。
以及大量活跃的分析员，提供了一个有吸引力的场所，聚集了寻求扩大股东基础的企业者•有实力、多元的国际股东群，使股价具有很大的稳定性发行额机构投资者与高资产人士80%10%保留股（给予高层管理员，客户和供应商）公开发售股10%◇中国公司在新加坡市场的总体表现◇截至2004年7月底，在新加坡上市的中国公司共50家◇2003年度在新加坡上市的中国公司情况◇2004年度（截至7月底）在新加坡上市的中国公司情况截止2004年7月，共有50家中国企业（不包括香港公司）在新加坡上市；2003共有14家中国企业在新加坡上市，2004年头7个月共有15家中国公司在新加坡上市，预计全年将超过25家；平均认购率超过50倍，平均发行市盈率超过10倍。
◇中国概念股票在新加坡收到追捧的外部因素中国是未来5年最具投资价值的亚洲地区◇中国IPO踊跃的内部因素新加坡的优势稳定的政局华人为主导的社会，方便沟通金融、航运、贸易中心与多国有自由贸易协定企业全球化的跳板对企业品牌的提升资本国际化、证券化有使民营企业家的利益最大化新交所的优势行业向心力中小企业受欢迎中国板块的规模效应◇适合在新加坡市场上市的企业◇企业在选择上市地时，还需对以下要点进行考虑1. 募集发展资金2. 完善公司治理结构3. 再融资的难度和成本4. 原始股东股份流通性5. 协助企业开拓国际市场6. 协助企业改善管理7. 公司的价值和业绩相符8. 上市成本和时间9. 中小型企业规模◇企业上市有利有弊，企业需要根据实际情况决定是否上市◇上市适合注重经营公司价值的企业企业即要赚钱,也要值钱◇上市适合需要实现超常规、跨跃式发展的企业1997年美国《幸福》杂志公布的96年美国500家大企业中，有相当一部分上10亿美金的公司的合并，使其在排行榜的位置显著上升，沃特迪斯尼接管大都会ABC公司后由103名排到55名，美国大通银行和美国化学银行合并后排名由77位上升到25位；03年惠普与康柏合并，使其成为全球最大的电脑公司◇相对来说，新加坡交易所较符合目前的中小规模的企业◇我国证监会规定的上市条件A股包括：深圳主板、上海主板、深圳中小企业板◇新加坡与香港、美国上市要求的比较◇新加坡还为不同背景的公司提供更灵活的上市标准◇除上述硬性指标外，拟上市公司还需要符合以下条件◇上市的其他规则后续融资 业务和会计政策◇资金筹集成本较低总体而言，新加坡上市的综合费用相当于香港的80％• 配股或增发 • 时间短: 2-4周 • 费用低: %• 无时间限制: 上市6个月内亦可融资• 可以自由选择注册地点及业务地 • 不需要在新加坡有业务运营 • 公司可在三种会计标准（新加坡 公认会计准则、国际公认会计准 则和美国一般公认会计准则）中 自主选择• 可以自由选择交易及财务报告货 币• 企业上市可以发售新股也可出售 原有股票• 锁股期过后控股股东或大股东的 股份可以自由流通◇实际上市费用的支付和影响费用的要素部分在新加坡上市的中国公司的融资成本影响上市总费用的几个关键要素：• 融资额的大小• 中介机构水平的高低（高质量的团队一般收费较高，但上市成功率非常高）• 重组和审计的难度（公司结构越复杂，难度越大，相应投入的工作量也越大）• 上市周期的长短（中介机构大部分按时间收费，所以拖期将导致费用增加）上市费用的付款阶段：与各中介机构签订合同付款25%，向新交所提交上市申请后付40％，股票上市后付尾款◇新加坡市场的其他优势政府支持新加坡政府金融管理局和中国证监会签署协议，双方一致同意大力推动中国企业赴新上市。
新加坡的财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言新加坡作为一个高度发达的金融中心，其财务报告分析对于了解其经济状况、金融市场运行及企业运营具有重要意义。
本文将从新加坡的宏观经济环境、金融市场、企业财务状况等方面进行分析，旨在全面了解新加坡的财务报告。
二、新加坡宏观经济环境分析1. GDP增长新加坡的GDP增长率在近年来一直保持在较高水平。
根据新加坡统计局数据，2019年新加坡GDP增长率为3.4%，2020年受新冠疫情影响，GDP增长率为0.7%，2021年则恢复至7.6%。
这表明新加坡经济具有较强的韧性和恢复力。
2. 通货膨胀率新加坡的通货膨胀率一直保持在较低水平。
根据新加坡统计局数据，2020年新加坡通货膨胀率为0.5%，2021年通货膨胀率为1.7%，但仍然低于世界平均水平。
较低的通货膨胀率有利于维持经济的稳定。
3. 货币政策新加坡金融管理局（MAS）实行的是货币政策主导型体制，通过调整货币政策来维护经济的稳定。
近年来，MAS采取了较为宽松的货币政策，以支持经济增长。
例如，在2020年新冠疫情爆发初期，MAS降低了隔夜政策利率，以降低融资成本，支持经济复苏。
三、新加坡金融市场分析1. 股票市场新加坡的股票市场是亚洲地区重要的金融市场之一。
根据新加坡证券交易所（SGX）数据，2020年新加坡股票市场交易量达到4.8万亿新元，2021年交易量进一步增长至5.4万亿新元。
从行业分布来看，金融、科技、房地产等板块表现较好。
2. 债券市场新加坡的债券市场较为发达，各类债券品种丰富。
2020年新加坡债券市场发行量达到1.6万亿新元，2021年发行量进一步增长至1.8万亿新元。
其中，政府债券、企业债券和金融债券等品种均有较好的表现。
3. 外汇市场新加坡是全球重要的外汇交易中心之一。
根据新加坡金融管理局数据，2020年新加坡外汇市场交易量达到4.9万亿美元，2021年交易量进一步增长至5.3万亿美元。
新加坡金融管理局通过监管和调控外汇市场，维护金融市场的稳定。
中小板市场的发展
中小板融资市场的发展中小板的门槛仍然较高，不利于更多的中小企业融资。
中小企业板股票的发行要求虽然低于主板市场，但是，3年连续盈利、5000万总股本、无形资产出资不超过注册资本20%等规定显然将很多中小企业和科技型企业挡在资本市场门外。
创业板市场(Growth Enterprise Market)，又称“二板市场”（the SecondBoard），其作为对证券市场特定创新形式和组成部分的称谓，是一个与主板市场（the Main Board）相对的概念，而且都是在主板市场发展到一定规模和达到相当成熟度之后才出现的。
17对于创业板市场，不同的国家和地区有不尽一致的称谓，如另类投资市场（AIM）、新市场（NM）、技术股市场（Techmark）等，但它们的内涵是基本一致的，泛指那些上市标准低于传统交易所市场（主板市场），主要以处于初创期、规模小，但成长性好的中小企业和高科技企业为服务对象的证券市场。
与主板市场相比，创业板市场有以下特点：1．服务于高成长企业。
创业板的主要目的是创造一个让从事创新性、有市场潜力行业的中小企业能够得到金融帮助的环境，这类高成长性公司在发展初期规模较小，在主板市场上很难上市。
创业板将为创业基金提供良好资金“出口”，促使这些基金更愿意投资于高成长性的中小型公司。
2．较低的上市要求。
首先没有关于盈利状况的要求，其次没有对于净资产额的要求（或者要求较低）。
一方面是因为创业板市场面向的是中小企业，看重的是企业的增长潜力，而不是现时的财务基础；另一方面是知识经济形态的出现使对企业的衡量标准发生了根本性的变化，评价一个企业的最重要指标开始倾向于其拥有的人力资源和技术成果等，这些指标是现代投资者判断企业是否值得投资时的重要决策基础。
3﹒更加严格的信息披露要求。
因为创业板市场上市条件较低，许多经营状况不尽如人意的中小企业很可能与优质企业资源并存，而且对高科技企业的评价相比传统产业而言更为繁难。
新加坡凯利板简介
新加坡交易所凯利板简介概况新交所于2007年11月26日正式推出凯利板(Catalist)。
凯利板面向处于成长阶段、盈利规模较小的企业。
凯利板也采用伦敦AIM 的保荐人制度，企业能否上市以及上市后监管均由保荐人直接决定。
凯利板上市公司还需要满足一些基本条件：公司总资本的15%须由公众持有；董事会需设置至少两名独立董事，其中一名常驻新加坡；发行人在6个月内不得出售股权，战略投资者的限售期为1年等。
凯利板的价值体现在以下几个方面：质量–凯利板将通过对保荐人的严格审批条件和持续性义务要求来保证市场的质量。
而保荐人必须对所保荐的公司做出正确判断，并且履行监督责任。
凯利板的公司必须严格遵守有关信息披露、再融资、公司交易、公司治理以及定期汇报等方面的规定。
成长–凯利板是亚洲第一个由保荐人监督的市场。
在这种模式下，凯利板拥有无限扩展空间满足市场需求，从而能够吸引世界各地的公司，包括那些正在快速发展的成长型公司。
灵活–凯利板的设置不但缩短了上市审批时间还具有更大的灵活性。
在凯利板上市的公司能较容易进行再融资或资产收购/处置，从而帮助公司把握商业机会。
开拓性–凯利板旨在吸引新领域和新兴工业中的快速成长型公司。
由于一些公司仍处发展的初期阶段，投资者在选择这些营运记录有限的成长型公司时，应该慎重考虑投资风险与回报的平衡。
凯利板的主要特点凯利板的主要特点在于其“由保荐人监督”的市场模式。
公司将由受批准的保荐人帮助公司到凯利板上市。
新交所对于公司上市没有特定的量化要求，而是由保荐人判定一个公司是否适合上市。
在挂牌期间，公司必须拥有一个保荐人的保荐。
保荐人在首次公开招股过程中的主要责任是评估一个公司是否符合上市标准，并协助该公司筹备上市。
在上市后，保荐人将督导上市公司遵守规定，并且审阅他们的公开文件；当确定或怀疑公司有违反规定的行为时，及时通知新交所。
申请在凯利板挂牌的公司将享有更加快捷的上市过程。
此外，公司只需在新交所的站"Catalodge"呈交招股文件。
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230
463
外国企业
28%
1,326 亿新元
3,488 亿新元
新加坡企业 67%
新加坡企业 72%
*不包括20 家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司
至2006年8月
5
外国公司组成
*250 家外国公司的主要来源
东 南 亚 , 44, 18%
美 国 / 加 拿 大 , 3, 1%
印 度 , 2, 1%
日 本 , 11, 4%
澳 州 , 5, 2%
韩 国 , 2, 1%
欧 洲 , 8, 3%
以 色 列 , 1, 0% 香 港 , 51, 20%
中 国 , 106, 43%
台 湾 , 17, 7%
*包括20 家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司
至2006年8月
6
外国公司比例
* 包括20家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司
14
持续融资能力强
亿新元
过去7年来，再融资额占市场总融资额的50％
120
再融资额
IPO集资额
100
45.73
80
60 44.4 40
20 35.5 0 1999
23.4 34.7
2000
26
4.9
2001
24 19
2002
21.3 18.3
2003
29.9 35.2
2004
17.3
65.25 50.6
❖ 丰树Mapletree Reits － 工业（物流）Industrial Reits ❖ 置富Fortune Reits － 零售 Retail Reits ❖ 澳可Allco Reits － 商业 Commercial Reits ❖ 雅诗阁Ascott Reits － 服务公寓 Hospitality Reits
金 融机构 － 超 过700名
2000
基金总额
1000
- 7204 亿新元
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
(比前年增长26％)
资料来源：新加坡金融管理局 13
近年新上市－IPO市值>10亿新元
* 咨询费通常变动于美金80万至100万(约 RMB650-800万)
2005 YTD Aug
06
9
外国公司－行业分析
服务业 20%
酒店与餐馆业 1%
多元行业
农业
1% 矿产与 采矿业
2%
1%
房地产业 1%
建筑业 2%
金融业
3% 交 通、仓 储
与通信业 3%
商贸业 9%
水电与煤气业 1%
制造业 56%
电子业包含在制造业中
至2006年8月
10
总行业分析
服务业 14.1%
@ 30 June 2006, Bloombe1rg2
作为基金管理中心: 新加坡享有高流动性的市场
过去5年新加坡境内管理基金总额一直以双位数增长
基金总额 (亿新元)
8000
7204
7000
5726
6000
5000
4652
4000
2739
2764
3068
3441
3000
投资专家,国内 及外基金经理 - 1135名 (比前年增长15％)
与东京交易所结成策略联盟 与马来西亚交易所研究合作可能
16
亚太区域REITs市场
17
Source: Bloomberg as at 31 July 2006
新加坡领导亚洲跨国REITs发展
置富产业信托Fortune Reits 是亚洲第一个跨国REIT . 目前，13个新加坡REITs 中 4 个是跨国REITs，涵盖不同产业.
百万新元
5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
500 0
外国公司 本地公司
2,867
4,713 3,577
598
2000
275 198
1,806
1,814 1,703
1,130
700
91
1,812
1685
2001
2002
2003
2004
2
本资料来源
3
市场表现
年总交易量 （十亿）
300
海峡时报指数
3000
250
200
150 1490.7
100
2425.68 2239.56
2216.79
2266.54
1524.4
1529.84 1392.73
2479.58
2482.39
1926.83
2066.14 1764.52 1623.6 1341.07
2347.34
2500 2000 1500
1000
50
500
0
0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Aug06
4
泛亚区域市场
上市公司数量 - 693* 市值比较图－4,814亿新元*
外国企业 33%
多元行业 2.8%
农业 0.6%
矿产与 采矿业 0.3%
房地产业 5%
酒店与餐馆业 3.6% 建筑业 6.1% 金融业 5.2%
交 通、仓 储 与 通 信业 5.7%
制造业 40.2%
电子业包含在制造业中
商贸业 15.6%
水电与煤气业 0.3%
至2006年8月
11
表现突出的行业
＃根据7个REIT的收益率， 一些新上市额 REITS 上市后还没有分配股息
新加坡证券市场概况 2. 新加坡交易所的中国经验 3. 上市规则 4. 个股介绍
1
历史简介
1930年第一个股票经纪 联合会成立
证券交易所成立于1960 年
1999年新证券交易所与 新国际金融交易所合并－ 新交所(“ SGX” )
2000年11月23日上市
➢ 披露制系统
➢ 国际化公司治理标准
➢ 良好财务信誉（AAA sovereign rating)
2005 Jul-06
配股或增发
时间短: 2-4周
费用低: 1.5-3.5%
无时间限制: 上市
6个月内亦可融资
成功案例:
－大众食品
－鸿国国际
－天圜营养
－峻煌生化
……
15
产品与市场创新
不断推出新交易产品
▪房地产信托投资基金(REITs) ▪商业信托 (Business Trust) ▪投资基金与交易所挂牌基金 (Investment funds/ETFs) ▪债券 (Bonds / Debentures) ▪备兑认股权证 (Covered Warrants) ▪证券出租业务 (Securities Borrowing & Lending) ▪对冲基金(Hedge Funds) 和 托管凭证 (GRDs)
7
吸引外国公司发行新股
90
84
82
80
70
60
53
50
40
30
15
20
10
4
58
37 32
19
13 9
4
1
0
21 15
68
48 34
44 39
25
24
17
0 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Aug-06
所有新上市公司
外国公司新股数
中国公司新股数
8
IPO 融资额－本地与海外企业