第5章 国际收支平衡表
第章国际收支和国际收支平衡表课件
号表示
国际收支平衡表的最终差额恒等于零
国际收支平衡表案例分析
见P20表2-2，中国2005年国际收支平衡表
整张国际收支平衡表的借贷双方是平衡的。 经常账户的余额在贷方； 不包括储备资产在内的资本和金融账户的余额也在 贷方； 储备资产的余额在借方，这个余额是被动产生的。
差额 -790 -1 155 -100 -736 875 60 -64 -135 736 0
小结
国际收支复式记账法中
记入借方的项目包括： 反映进口实际资源的经常项目 反映资产增加或负债减少的金融项目
记入贷方的项目包括： 反映出口实际资源的经常项目 反映资产减少或负债增加的金融项目
• 单个项目汇总，会产生贷方和借方数字不等的情况 贷方大于借方，则差额为该项目的盈余（顺差），用正
贷方 100
差额
例2
甲国居民到外国旅游花销1万美元，该国居民用 国际信用卡支付了该款项，并在回国后用自己 的外汇存款偿还。
八笔交易构成的国际收支账户 户
单位：万美元
项目 货物 服务 收入 转移 经常账户合计 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产 资本与金融账户合计 总计
借方 1
100
贷方 100
记账货币（Recording Currency）
国际收支平衡表的编制实例
例1
甲国企业出口价值100万美元的设备，所得收入 存入银行。
八笔交易构成的国际收支账户 户
单位：万美元
项目 货物 服务 收入 转移 经常账户合计 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产 资本与金融账户合计 总计
借方 100
主要指有形货物的进出口差额。 商品的进出口情况反映了一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映
第5章 国际收支平衡表讲解
Px
Px*
R
（5.7） （5.8）
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求解5.3—5.8的联立方程组可得
dPx*
Sx
dR （5.9）
Px*
Ex Sx R
dPm*
Em
dR（5.10）
Pm*
Em Sm R
dX Ex S x dR（5.11）
X
Ex Sx R
dM Em S m dR（5.12）
32
则马——勒条件变得更为宽松，即货币贬 值对改善贸易收支效果明显。
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5、检验结果 （1）20世纪80年代初至1985年
美元大幅升值，日、德巨额贸易顺差，美 巨额贸易逆差，贬值效果明显。
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（2）1986年以后
美元对日元大幅贬值，但美国贸易赤字并 没有因此而改善，且日本贸易顺差依旧，贬值 效果未体现。（美、日符合马—勒条件。）
（3）IMF的实证研究：
发展中国家78次货币贬值，对贸易收支产 生正效果的有38次，负效果的39次，零效果的1 次。（未测算需求弹性）
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6、原因：
（1）需求弹性的估算存在较大差异； （2）贬值存在滞后效应； （3）忽视了资本项目。
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（四）分析之二：内向实际汇率 内向实际汇率(Inward Real Exchange
第五章 国际收支平衡表
第一节 国际收支与国际收支平衡表 一、国际收支
一国居民与其他国家居民在一定时期内所发生 经济交易的系统记录。
1、经济交易：交换；转移；移居；其他 2、居民、非居民：国际收支统计的判断标准
国际收支平衡表记账案例
甲国企业出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该企业在海外银行存款相应增加。
出口伴随着资本路出形成海外资产增加，对于出口行为，它意味着本国在外的资产增加了，因此应记入借方。
（资产增加，资金流出）
借：资本流出100万美元
贷：商品出口100万美元
如果考虑归类的项目，应当是：
借：本国在外国银行的存款100万美元
贷：商品出口100万美元
（1）甲国居民到外国旅游花费了30万美元，这笔费用从该居民的海外存款中扣除借：服务进口30万美元
贷：在外国银行的存款30万美元
（3）外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。
这笔交易记为：借：商品进口1000万美元
贷：外国对甲国的直接投资1000万美元
（4）甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。
借：经常转移100万美元
贷：官方储备40万美元
商品出口60万美元
（5）甲国某企业子啊海外投资所得利润150万美元。
其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。
借：进口50万美元
官方储备25万美元
对外长期投资75万美元
贷：海外投资利润收入150万美元
（6）甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票
借：证券投资40万美元
贷：在外国银行的存款40万美元。
实训：国际收支平衡表的编制
观念应用1-4
形成净误差与遗漏的主要原因是什么？
观念应用1-4
【分析提示】
形成净误差与遗漏的主要原因是：（1）统计资料 不完整，这是由商品走私，以隐蔽形式进行的资 本外逃等人为隐瞒原因形成的；（2）统计数字的 重复计算和漏算，这是由统计资料是来自四面八 方所致，有的统计资料来自海关统计，有的来自 银行报表，还有的来自官方主管机构的统计报表， 这就难免发生统计口径的不一致而造成重复计算 和漏算；（3）有的统计数字可能是估算的。
【分析提示】
从德国来看，引起本国外汇收入增加，则应在贷
方记出口，同时将出口收入记在对外短期资产的借
方,表示对外短期资产的增加。即：
借方：对外短期资产（增加） 100万美元
贷方：货物出口
100万美元
观念应用1-2
我国一家外贸公司租进日本一家运输公司经 营的轮船运输设备，用中国银行在日本的分行账 户上的外汇余额支付4万美元，我国应如何记入 国际收支平衡表？
商品和服务的出口大于进口，就出现贸易顺差； 商品和服务的出口小于进口，就出现贸易逆差；
教材第4页
——收益 收益指生产要素在居民和非居民之间的流动引起
的报酬的收支。两大类：职工报酬和投资收入。 职工报酬：以现金或实物形式支付给非居民工人（含季节
性的短期工人）的工资、薪金和其他福利。 和本国季节工人（在国外居住时间为一年以下）在国外工作
如果借方总额比贷方总额小，则列入借方。
如果借方与贷方相等呢？
2002年我国国际收支平衡表（单位：亿美元）
项目
一.经常项目 A.货物和服务
a.货物
差额 354 374 442
贷方 3875 3654 3257
借方 3521 3280 2815
国际金融第二版课后答案(全)
国际金融习题答案第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
丁伯根原则：1962年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。
这一观点被称为“丁伯根原则”。
米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。
米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。
分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。
自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。
国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。
它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。
复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。
但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。
国际收支平衡表的分析
通过以上截取数据可以看出，2015年全年澳大利亚商品货物贸易呈现逆差。2015年全年商品货物出 口250957$ Millions，进口276737 $ Millions，与2014年全年相比，出口减少了5.93%，进口增长了 3.91%。商品货物从2014年的顺差431 $ Millions到2015年的逆差25780 $ Millions。 而服务方面，2015年继续呈现逆差。全年服务贸易出口66166 $ Millions，进口73899 $ Millions，与 2014年同比增长了9.95%和4.96%。
PAGE: 02
澳大利亚
国际收支平衡表 分析
数据源：
澳大利亚1959-2016 季度国际收支平衡表
分析二
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澳大利亚
国际收支平衡表 分析
数据源：
澳大利亚1959-2016 季度国际收支平衡表
文字解析
➢2013年经常账户亏损5326亿美元，其中货物和服务项目逆差1050亿美元，贸易项目中货物实 现顺差456亿美元，服务项目逆差1507亿美元。从国际收支的结构来看，澳大利亚经常项目收 支顺差的主要来源是货物，而货物和服务项目中，货物收支为顺差，服务收支逆差，这表明澳 大利亚经济发展水平相对较低，主要依靠实际货物出口来获取顺差。
2015年，我国经常 账户顺差18272亿元 人民币，资本和金融 账户逆差8258亿元 人民币。 按美元计价，我国经 常账户顺差2932亿 美元，资本和金融账 户逆差1611亿美元。
2015年，我国非储 备性质的金融账户 逆差29814亿元人 民币，储备资产减 少21537亿元人民 币。 按美元价，非储备 性质的金融账户逆 差5044亿美元，储 备资产减少3429亿 美元。
国际收支平衡表
国际收支平衡表国际收支平衡表（balance of international payments）是反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。
国际收支平衡表是对一个国家与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录，是国际收支核算的重要工具。
通过国际收支平衡表，可综合反映一国的国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况，为制定对外经济政策，分析影响国际收支平衡的基本经济因素，采取相应的调控措施提供依据，并为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。
中文名国际收支平衡表外文名balance of international payments类型收支流量表内容反映经济往来对象一定时期一国同外国应用经济1内容编辑记账要求国际收支平衡表是按照“有借必有贷，借贷必相等”的复式记帐原则来系统记录每笔国际经济交易。
这一记帐原则要求，对每一笔交易要同时进行借方记录和贷方记录，贷方记录资产的减少、负债的增加；借方记录资产的增加、负债的减少。
[2]经常项目经常项目主要反映一国与他国之间实际资源的转移，是国际收支中最重要的项目。
经常项目包括货物国际收支平衡表项目表（贸易）、服务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）四个项目。
经常项目顺差表示该国为净贷款人，经常项目逆差表示该国为净借款人。
资本与金融项目资本与金融项目反映的是国际资本流动，包括长期或短期的资本流出和资本流入。
是国际收支平衡表的第二大类项目。
资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售，前者主要是投资捐赠和债务注销；后者主要是土地和无形资产（专利、版权、商标等）的收买或出售。
金融账户包括直接投资、证券投资（间接投资）和其它投资（包括国际信贷、预付款等）。
净差错与遗漏为使国际收支平衡表的借方总额与贷方总额相等，编表人员人为地在平衡表中设立该项目，来抵消净国际收支平衡表总纲表的借方余额或净的贷方余额。
国际收支平衡表分析
第1章国际收支（Balance of Payments）第3节国际收支平衡表的分析Analysis of BOP Statements一、国际收支失衡的含义The meanings of imbalance ： means the expenditure totalamount exceed receipts ，or contrary circumstance in acountry‘s balance of payments . The former is BOP deficit ，The latter is BOP surplus .（surplus （favorable）：顺差 deficit（ unfavorable）：逆差）是指收入总额大于支出总额或相反的情况。
前者称国际收支顺差，后者称国际收支逆差。
Notice：1.国际收支失衡指的是经济意义（economic meaning）上的失衡。
2.国际收支失衡既包括逆差（deficit）也包括顺差（surplus）。
3.国际收支失衡通常是指经常的（frequent ）、持续的（ continuous）和大量的（a great deal ）失衡。
国际收支平衡与否的三种情况：平衡 balance基本平衡 basic balance不平衡 imbalance4.国际收支失衡可以从国际经济交易的性质（quality）和发生的原因（reason ）来进行判断。
国际经济交易分自主性交易和调节性交易两种。
Divided into：autonomous transactionregulative transaction前者指单个经济主体（如进出口商、银行、个人），基于自身的需要或目的（the demand or purpose of the oneself）而进行的交易活动。
E.g.市场 market利润 profit风险 risk价格 price税率 tax rate投机 speculation管制 control后者指一国货币当局为了保持国际收支平衡、维护本币汇率稳定，在自主性交易出现缺口（gap）后，为填平其缺口（fill up ）而进行的交易活动。
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Ex ——出口商品的需求弹性
Em ——进口商品的需求弹性
Sx ——进口商品的供给弹性 Sm
——出口商品的供给弹性 ——汇率（直接标价法）
——出口商品的本币价格
R
Pm
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Px
——进口商品的本币价格
23
则：
TB Vx Vm * * Px X Pm M
进口需求＝进口品国内需求－进口品国内 生产
对策：减少进口品国内需求，增加进口品
国内生产。
1、2合起来看，欲改善贸易收支，从国内 角度出发，需增加对贸易品的生产供给，减 少对贸易品的消费需求。如何实现这一点？
2015-7-16 41
答案：通过提高贸易品相对于非贸易品的
价格来实现。
通常，贸易品的价格由国际市场决定，或
（3）IMF的实证研究：
发展中国家78次货币贬值，对贸易收支产 生正效果的有38次，负效果的39次，零效果的1 次。（未测算需求弹性）
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6、原因：
（1）需求弹性的估算存在较大差异；
（2）贬值存在滞后效应； （3）忽视了资本项目。
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（四）分析之二：内向实际汇率
R
28
Ex 1 E m 1 1 / S m dR d TB V x （5.13） Vm V m E x / S x 1 E m / S m 1 R
将5.9—5.12代入5.2式，合并括号中的值>0，则 0
货币贬值产生正的贸易差额，即 d Tb 0 。反之，
（5.1）
将5.1式微分，可得
* * dP d (TB) Vx dPx dX dM m （5.2） * * Vm Vm Px X Pm M
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24
5.2式中：
dPx* ——出口商品的外币价格变化率 * Px
内向实际汇率(Inward Real Exchange
Rate)：指的是贸易品与非贸易品之间的价格，
或者说是贸易品用非贸易品表示的价格。
举例（略）
2015-7-16
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欲改善贸易收支，从国内角度出发，需提
高出口供给，降低进口需求。 1、出口供给
出口供给＝出口品国内生产－出口品国内 需求
对策：增加出口品国内生产，减少出口品
30
2015-7-16
15.14式表明：只要出口需求弹性与进口需求
弹性之和大于1，即 E x Em 1 ，那么货币贬值就
能改善贸易收支，此即马歇尔——勒纳条件。
当货币贬值前贸易收支不平衡时，
即 Vx Vm，则马——勒条件可改写为
Vx E x 1 Em 0 Vm
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者说，贸易品的外币价格对本国是固定的。
当本币贬值时，贸易品的本币价格相对于非
贸易品的价格上升（参阅前面关于内向实际汇 率的举例）。
2015-7-16
42
价格上升，生产资源移入；居民需求结构 改变（减少对贸易品的需求，增加对非贸易
品的需求）。
在国内生产能力已经充分利用的前提下，
本币汇率变动的内向实际汇率效应尤为重要：
2015-7-16 9
案例讨论：“荒岛故事”
出一些魔术或把戏让亚洲人玩，告之这些魔术或把戏可以在
未来得到更多的欠条，由此从亚洲人那里暂时地收回一些老
欠条。
这样日积月累，美国人和亚洲人及银行家之间的欠条游戏越
玩越大，越玩越复杂。亚洲人更大规模和更高水准地向美国
人提供食物，美国人则更多地签署欠条，并“创造”更加复
的需求弹性以及出口商品的供给弹性越大越好，
而进口商品的供给弹性则越小越好。
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21
3、马—勒条件的推导：
令：TB——贸易收支 Vx ——以外币表示的出口额 Vm ——以外币表示的进口额 Px* ——出口商品的外币价格 * Pm ——进口商品的外币价格 X ——出口商品的数量 M ——进口商品的数量
国内需求。
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38
贸易品（Tradable Goods)：指与外国同类 产品存在竞争关系的产品，包括出口品与进
口替代品。出口品的竞争能力高于国外同类 产品，进口替代品的竞争能力低于国外同类 产品。
非贸易品(Non-tradable Goods)：指由于
运输成本的高昂或本身的属性无法与外国同 类产品形成竞争的产品，如房地产和大部分 服务。
* m * m
X Px （5.6） dM dP m / M P m
26
/
* * 又有： ， Pm Pm R Px Px R 可得
* dP dP dR m m * Pm R Pm
（5.7）
dP dP dR x Px R P
* x * x
（5.8）
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求解5.3—5.8的联立方程组可得
（二）国际收支平衡表的构成
表5.1 国际收支平衡表（IMF第5版）
1. 经常账户
（1）货物
（2）服务
（3）收入
（4）经常转移 2. 资本与金融账户 （1）资本账户 （2）金融账户
三、对国际收支平衡的解读
问题：国际收支为什么会不平衡？
（一）会计平衡
依据复式簿记原理编制，国际收支平衡表总能
* dPm ——进口商品的外币价格变化率 * Pm
dX X dM M
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——出口商品的数量变化率
——进口商品的数量变化率
25
另外：
* dX dP x Ex / * X P x
（5.3）
Em
Sx
Sm
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dM dP （5.4） / M P dX dP （5.5） x
案例全文： /u/2350591045
11
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五、我国的国际收支平衡表 不同类型国家国际收支的比较。
六、国际收支状况的经济意义
（一）反映一国经济实力和在世界经济中的地位
（二）决定一国货币与汇率的变化方向
（三）决定一国的融资能力与资信地位
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则马——勒条件变得更为宽松，即货币贬 值对改善贸易收支效果明显。
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5、检验结果 （1）20世纪80年代初至1985年
美元大幅升值，日、德巨额贸易顺差，美 巨额贸易逆差，贬值效果明显。
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（2）1986年以后
美元对日元大幅贬值，但美国贸易赤字并 没有因此而改善，且日本贸易顺差依旧，贬值 效果未体现。（美、日符合马—勒条件。）
出口供给增加和进口需求下降只能依靠资源
重新配置，而不能依靠生产能力的充分利用。
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（五）J曲线效应
受货币贬值前签订的贸易合同所支配，贸 易收支差额得不到改善，甚至出现严重恶化。 斯波泰勒（E· Spitaller,1984）认为，如果本 币贬值10%，日本时滞：3个月；比利时：7个月； 美国：9个月，瑞典：10个月，法国：11个月， 英、德：1年。 弹性分析法的缺陷。
取得会计平衡。
（二）经济平衡 1、自主性交易：包括所有经常项目与资本项 目的交易，它们均因商业目的而发生，与国际收支 平衡方面的考虑无关。“线上交易”。
2、调节性交易：指官方储备资产的交易， 它们因平衡国际交易而发生。“线下交易”。 一般以自主性交易是否平衡作为国际收 支平衡与否的判断标准。
四、美国经常账户逆差的特殊性
洲人每天辛苦忙碌，美国人则漫步沙滩，亚洲人当然不能长 此以往无偿提供食物，美国人就开出一张欠条给亚洲人，承 诺亚洲人今后可以用这些欠条，换取美国人已经有的舒适生 活。
后来，荒岛上来了一位银行家，他帮助亚洲人收集和管理美
国人的欠条，并告诉亚洲人，这些欠条积累起来，就可以获 得像美国人一样的生活。美国人在欠条的压力之下，一方面 不得不让亚洲人偶尔来自己的沙滩散步；另一方面，又制造
若括号的的值<0，则货币贬值使贸易收支恶化，
即 d Tb 0 。
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弹性论假设：
（1）货币贬值前贸易收支基本平衡，
即 Vx Vm ； （2）两国的供给弹性趋于无穷大， 即S x S m ，则5.13式可简化为
d TB dR E x E m 1 （5.14） Vm R
（四）反映一国经济结构的情况和变化
（五）影响一国国内的经济增长和发展
第二节 国际收支的调节
一、国际收支失衡的含义 二、国际收支失衡的类型
1.临时性失衡
2.周期性失衡 3.收入性失衡 4.货币性失衡 5.结构性失衡
6.投资环境性失衡
三、国际收支失衡的经济影响
国际收支持续大量顺差对经济发展的不利
（一）向其他经济体提供储备货币 （二）对经常账户逆差的承受能力较强 用本币（国际货币）支付货款 （三）对国际收支逆差的弥补能力强 弥补国际收支逆差可用本币进行，对外国货 币的需求较低。
全球经常账户失衡。
案例讨论：“荒岛故事”
在荒岛上，有五个亚洲人和一个美国人，亚洲人负责觅食并
制成熟食，美国人则负责吃饭并将残羹剩饭分给亚洲人。亚
* dP Sx dR （5.9） x * Ex S x R Px
* dP Em dR （5.10） m * Em S m R Pm
（5.11） E x S x dR dX X Ex S x R （5.12） E m S m dR dM