央行货币政策对通货膨胀的治理效果
论中国人民行货币政策在应对通货膨胀中所发挥的作用
论中国人民银行货币政策在应对通货膨胀中所发挥的作用2010年的中国经济，稳固回升，势头平稳。
但随着美国的两次定量宽松，以及国内信贷的超高增长，中国的流动性过剩压力越来越大，通货膨胀也不期而至。
过去相当一段时间，中国人民银行（以下简称央行）存在货币超发的问题。
特别是2009年，为了应对金融危机采用了“极度宽松”的货币政策,货币超发严重，多年累计起来的过量货币已经给中国经济实体带来了巨大的通胀风险。
同时央行货币政策中，存款准备金率一直很低，存款利息率低，也导致居民不愿存款，导致货币流通量增大，物价涨幅远高于利息率。
进而导致了恶性循环。
2010年11月，高达5 .1%的C PI涨幅超出了大多数机构的预料。
与此同时，国际大宗商品价格、黄金价格也节节攀升，接近和超过了金融危机前的高点，这些都可能成为推高新一轮通胀的动力。
面对如此巨大的通胀压力，为了解决货币超发严重以及流动力过剩的问题，央行作为我国货币政策的直接制订者，在2010里年两次加息、六次调整存款准备金率、加大公开市场操作力度、继续推进人民币汇率机制改革。
这一系列措施无不显示了其在稳定货币总量上的决心。
以期通过稳定货币总量达到防通胀，抗通胀的目的宏观经济学重视对货币供求的分析，不仅在于可通过对货币供给、利息率的调节去影响总需求，而且在于货币供给的变动与总的物价水平有着密切的关系。
关于货币供给量与物价水平之间的关系，宏观经济学著作大多承袭传统的“货币数量说”，本文主要通过央行在控制货币数量上所做的努力来解析其在抑制通胀上的作用。
首先，在2010年里，央行两次加息，六次调整存款准备金率，2010年10月19日，央行发布公告宣布自10月20日起金融机构一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点，12月25日晚央行再次宣布自12月26日起加息0.25%。
加上下面存款准备金趋势图我们可以看出：从2010年1月起，央行便希望货币货币政策可以回归正常化，从10月份起这种意愿显得愈加迫切。
货币政策对通货膨胀的控制作用
货币政策对通货膨胀的控制作用随着经济的发展和社会需求的不断增加，通货膨胀成为了一个普遍存在的问题。
通货膨胀会导致物价上涨、购买力下降，进而影响到人们的生活和经济的稳定。
在这种情况下，货币政策的调控作用显得尤为重要。
首先，货币政策通过控制货币供给来影响通货膨胀。
货币政策的核心就是通过调整银行体系的货币供应量来达到稳定物价的目标。
当经济出现通货膨胀的迹象时，央行可以通过减少货币供应量来遏制通货膨胀的势头。
通过减少流通中的货币数量，减少人们的购买力，可以降低物价上涨的速度，达到控制通货膨胀的目的。
相反，当经济陷入通缩，央行又可以通过增加货币供应量来刺激经济，促进物价的回升。
其次，货币政策的调控作用还体现在利率的调整上。
调整利率是央行执行货币政策的一种重要手段。
当央行希望抑制通货膨胀时，可以通过提高利率来减少人们的消费和投资需求，从而达到抑制通货膨胀的目的。
因为较高的利率增加了贷款的成本，降低了投资回报率，从而减少了人们的消费和投资。
反之，当经济陷入衰退时，央行可以通过降低利率来刺激消费和投资，促进经济增长，缓解通货膨胀的压力。
此外，货币政策还通过调整汇率来对抗通货膨胀。
汇率是不同国家货币的兑换比率，汇率的变动会对物价产生直接影响。
当国内通货膨胀压力较大时，央行可以通过升值汇率的方式来降低进口商品的价格，减少通货膨胀的传导效应。
相反，当国内经济衰退，通货紧缩时，央行可以通过贬值汇率的方式来提高出口竞争力，刺激经济增长。
需要指出的是，货币政策对通货膨胀的控制作用是有限的。
货币政策只能调节经济的总需求，对结构性通货膨胀问题的解决有限。
如果通货膨胀的原因是供给侧问题，例如生产成本的上升或者资源的短缺，单纯依靠货币政策调控很难奏效。
这时需要通过其他政策手段来解决结构性问题，例如改革政策、产业政策等。
总结起来，货币政策通过控制货币供给、调整利率和汇率来影响通货膨胀的发展。
尽管货币政策的作用是有限的，但它仍然是控制通货膨胀的重要手段之一。
货币政策对通货膨胀的影响
货币政策对通货膨胀的影响货币政策是国家央行制定和执行的旨在调控货币供应量和利率水平以实现宏观经济稳定的政策工具。
这一政策直接影响着经济中的通货膨胀水平。
通货膨胀是指经济中价格总水平的持续上升，使货币的购买力下降。
因此，货币政策在控制通货膨胀方面起着至关重要的作用。
本文将探讨货币政策对通货膨胀的影响。
首先，货币政策通过调节货币供应量对通货膨胀产生影响。
央行通过购买和销售政府债券、调整存款准备金率和利率等手段来影响货币供应量。
当央行采取紧缩型货币政策时，减少货币供应量会导致货币在经济中的稀缺性增加，从而推动物价下降，减缓通货膨胀的发展。
相反，央行采取放松型货币政策时，增加货币供应量会扩大经济中的货币供应，从而推高物价水平，促进通货膨胀。
其次，利率是货币政策的重要手段，对通货膨胀产生影响。
央行通过调整利率水平来影响货币供应和需求。
在紧缩型货币政策下，提高利率会降低借款成本，使借款需求减少，导致经济中的消费和投资减少，进而抑制需求拉动物价上涨的压力，起到控制通货膨胀的作用。
而在放松型货币政策下，降低利率会刺激借款需求，增加消费和投资，从而推动经济中的物价上涨，加剧通货膨胀。
此外，货币政策还通过影响人们的预期来对通货膨胀产生影响。
当央行采取紧缩型货币政策时，会传递出对经济的紧缩信号，引发人们对未来经济繁荣的担忧，降低人们的支出和投资，进一步抑制通货膨胀。
相反，央行采取放松型货币政策时，人们预期经济将增长，可能导致消费和投资的增加，加剧通货膨胀。
此外，货币政策对国际贸易和汇率也产生影响，进而影响通货膨胀。
当一个国家的货币政策收紧时，通常会导致该国的货币升值，进口商品的价格降低，减少进口需求。
这可能减少进口商品对国内物价的影响，从而缓解通货膨胀压力。
相反，货币政策放松可能导致货币贬值，增加进口商品价格，推高物价水平，进一步加剧通货膨胀。
最后，货币政策对通货膨胀的影响与经济状况紧密相关。
在经济低迷时，货币政策可能产生较小的通货膨胀影响，因为需求疲软，企业不愿提高价格。
央行应对通货膨胀的政策
央行应对通货膨胀的政策央行应对通货膨胀的政策随着经济全球化的深入，国际贸易与投资不断增加，各国货币之间的汇率波动和价格变动也日益频繁。
通货膨胀是一种常见的经济现象，它会导致物价上涨、购买力下降等问题。
作为国家金融政策的重要执行机构，央行在应对通货膨胀方面起着至关重要的作用。
本文将从多个方面探讨央行应对通货膨胀的政策。
一、宏观调控央行可以通过宏观调控来控制通货膨胀。
具体来说，央行可以通过调整存款准备金率、利率等手段来控制货币供给量和流动性水平，从而影响经济运行状态。
当通货膨胀压力较大时，央行可以采取紧缩性政策，提高存款准备金率或升高利率水平以抑制过度扩张的信贷和流动性；当通货紧缩压力较大时，则可以采取逆周期政策，降低存款准备金率或降低利率水平以增加货币供应量和流动性，刺激经济增长。
二、货币政策央行可以通过货币政策来控制通货膨胀。
货币政策是指央行通过调整货币供给量和流动性水平来影响经济运行的政策。
央行可以采取紧缩型货币政策，即减少货币供给量，提高利率水平，抑制通胀；也可以采取扩张型货币政策，即增加货币供给量，降低利率水平，刺激经济增长。
此外，央行还可以通过汇率政策来影响通胀。
当本国通胀压力较大时，央行可以升值本国货币以抑制进口物价上涨；当本国通胀压力较小时，则可以贬值本国货币以刺激出口和促进经济发展。
三、监管政策央行可以通过监管金融机构和市场的运作来控制通货膨胀。
监管政策是指央行对金融机构和市场的运作进行管理、监督和调控的一系列措施。
央行可以通过加强对银行、证券、保险等金融机构的监管和管理，防范金融风险，减少不良贷款和投资，从而控制通货膨胀。
此外，央行还可以通过加强对商品市场的监管和管理，打击价格垄断和恶意炒作等行为，维护市场秩序和公平竞争。
四、宣传教育央行可以通过宣传教育来引导公众理性消费，减少浪费和过度消费，从而控制通货膨胀。
宣传教育是指央行通过各种渠道向公众普及经济知识、消费理念等方面的知识。
通货膨胀治理措施
通货膨胀治理措施通货膨胀是指一种普遍价格上涨的现象，导致货币的购买力下降。
通货膨胀不仅会给经济带来不稳定性，也会对社会带来不利影响。
为了治理通货膨胀，政府和央行可以采取以下措施：1.调整货币政策：首先，央行可以采取紧缩货币政策，通过提高利率来抑制通货膨胀。
高利率会减少人们的借贷和消费需求，进而减少货币供应量，从而降低通货膨胀水平。
其次，央行还可以通过调整存款准备金率来控制银行的贷款能力，限制货币的供给。
2.控制财政支出：政府可以适度减少财政支出，降低对市场的过度刺激，减缓通货膨胀。
这可以通过削减不必要的开支、缩减公共项目等方式实现。
此外，政府还可以审慎制定财政预算，确保财政赤字不过大，避免过度印钞带来的通货膨胀。
3.提高生产效率：政府可以采取措施提高生产效率，增加商品和服务的供给。
这可以通过技术创新、鼓励企业投资机器设备、提高员工培训水平等方式实现。
提高生产效率会导致物价下降，从而抑制通货膨胀。
4.调整外贸政策：通过调整外贸政策，政府可以控制进口商品的价格。
一方面，可以减少高通胀国家的进口，避免外国货币的流入导致通货膨胀。
另一方面，可以增加对外贸易，提高出口商品的竞争力，增加外汇供给，稳定国内货币供应。
5.控制工资水平：政府可以通过调控工资水平来降低通货膨胀。
如果工资水平过高，劳动力成本上升，企业成本也会上涨，最终会导致商品和服务的价格上涨。
因此，政府可以制定工资政策限制工资水平的上涨速度，以控制通货膨胀。
6.加强监管措施：政府可以加强市场监管和反垄断力度，防止市场垄断和价格操纵。
此外，还可以设立价格监测机构，及时发现市场价格波动，采取必要措施控制价格上涨。
7.提高金融透明度：政府可以加强金融透明度，公开银行的贷款利率和普通公众的金融信息。
这样一来，企业和个人可以更好地了解当前的经济状况和政策，更加合理地制定决策，从而有助于控制通货膨胀。
总之，治理通货膨胀需要政府和央行采取一系列的政策和措施，通过调控货币政策、促进生产效率、控制财政支出、调整外贸政策等手段来稳定经济和物价水平。
货币政策对通货膨胀的控制作用
货币政策对通货膨胀的控制作用近年来，通货膨胀一直是国内外经济领域关注的热点之一。
通货膨胀不仅会削弱货币的购买力，还会影响国民经济的稳定发展。
作为一种货币政策工具，货币政策能够在一定程度上控制通货膨胀，并发挥着重要的作用。
本文将分析货币政策对通货膨胀的控制作用，并探讨其中的机制。
货币政策是国家央行通过调控货币供应量、利率水平以及其他相关货币政策工具，以实现控制通货膨胀等目标的一项经济手段。
货币政策的关键在于通过调整货币供应量影响整个经济体系中的货币流动状况。
当货币供应量较大时，人们手中的货币增多，购买力强，从而刺激需求增加，导致通货膨胀；相反，当货币供应量较小时，人们购买力减弱，需求下降，通货膨胀得到抑制。
货币政策的主要手段包括调整存款准备金率、调整利率和进行公开市场操作等。
其中，调整存款准备金率是指央行要求商业银行提取一定比例的存款作为准备金来稳定货币市场。
当央行调高存款准备金率时，商业银行的贷款增加，货币供应量减少，通货膨胀得到抑制；相反，当央行降低存款准备金率时，商业银行的贷款减少，货币供应量增加，通货膨胀可能会加剧。
调整利率是央行通过改变利率水平来影响货币供应和需求的手段之一。
央行通过调高利率，可以提高借贷成本，减少借款需求，进而影响货币供应。
此外，调高利率还可以鼓励人们将资金投入到储蓄中，减少资金流入投资领域，从而减少通货膨胀的可能性。
当然，利率的调整也要考虑到经济增长和就业的影响，过高的利率可能会对经济发展产生负面影响。
公开市场操作是央行通过买卖国债等政府证券来影响货币供应的手段之一。
央行通过购买国债来向市场注入资金，增加货币供应量，促使市场利率下降，从而刺激投资和消费需求。
相反，央行通过出售国债来回收市场资金，减少货币供应量，抑制通货膨胀。
然而，货币政策对通货膨胀的控制也面临一些挑战。
首先，货币政策在传导机制上存在一定滞后性。
由于经济体系的复杂性和信息传递的时滞，货币政策的效果并不是立竿见影的。
央行货币政策对通货膨胀的影响
央行货币政策对通货膨胀的影响通货膨胀指的是一种货币贬值的现象，通常是由于货币发行量过多而导致的。
央行作为一个国家的货币发行与调控的中心机构，其货币政策的影响力不可低估。
央行采取的货币政策措施，经常被用来缓解或控制通货膨胀的影响。
本文将从以下三个方面探讨央行货币政策对通货膨胀的影响。
一、央行货币政策缓解通货膨胀的基本手段央行采取的货币政策措施主要包括：货币供应量的控制、利率政策调整、外汇政策调控和市场监管等。
其中，货币供应量控制是央行对抗通货膨胀的最主要手段。
货币供应量是通货膨胀的泉源，央行通常通过控制货币供应量来达到限制通货膨胀的目的。
具体措施包括调整降低央行资金利率，削减存款准备金率和对市场进行公开市场操作等等。
实际上，央行一般采取中性的货币政策，即通过调整利率和公开市场操作等手段来影响货币供应量，以维护货币的购买力和国内的经济稳定性。
二、央行货币政策对通货膨胀因素的影响央行货币政策直接或间接地影响通货膨胀的因素主要有三个：通货膨胀的预期、生产成本和需求状况。
央行货币政策对通货膨胀的预期影响很大。
一旦公众预期通货膨胀将会升高，市场就会出现恶性循环，预期的升高会导致实际通货膨胀的增加，从而可能引发通货膨胀的进一步加剧。
央行可以通过调节货币供应量等措施来改变市场的预期，从而达到防范通货膨胀的目的。
三、利率政策对通货膨胀的控制利率政策对通货膨胀的控制有着显著的影响。
央行利率的调整可以影响通货膨胀的成本和需求。
当央行抬高利率时，金额成本会随之增加，生产成本也会增加，从而抑制需求。
这样可以达到控制通货膨胀的目的。
反之，当央行降低利率时，商品成本下降，生产成本也会下降，需求也会增加，这样会导致价格上涨，通货膨胀率增加。
因此，央行需要根据当前的通货膨胀预期情况以及国民经济的发展需求来科学地制定利率政策。
总的来说，央行货币政策对通货膨胀的影响较为显著。
央行可以通过货币供应量的调控、利率政策和市场监管等手段来缓和和控制通货膨胀的趋势。
治理通货膨胀的政策
治理通货膨胀的政策引言通货膨胀是指货币供应过多、购买力下降导致物价普遍上涨的经济现象。
通货膨胀对经济稳定和社会发展造成严重影响，因此需要采取有效的政策来治理通货膨胀问题。
本文将探讨一些治理通货膨胀的政策，并分析其优缺点。
货币政策货币政策是治理通货膨胀最常用的手段之一。
通过调整货币供应量和利率水平，央行可以对经济运行产生重要影响。
以下是一些常见的货币政策措施：1. 加息加息是央行通过提高利率来收紧流动性，减少货币供应量，从而抑制通货膨胀。
加息可以提高借款成本，降低企业和个人贷款需求，减少投资和消费支出，进而减少总需求。
然而，加息可能会对经济增长产生负面影响，并增加企业负担。
2. 货币紧缩货币紧缩是通过减少货币供应量来治理通货膨胀。
央行可以通过提高存款准备金率、降低贷款额度等手段来实现货币紧缩。
货币紧缩可以抑制投资和消费需求，从而减少总需求，但也可能导致经济增长放缓。
3. 汇率调控汇率调控是通过调整汇率水平来影响进出口贸易，从而对通货膨胀产生影响。
如果国内通货膨胀加剧，央行可以采取措施升值本国货币，降低进口物价，抑制通货膨胀。
然而，汇率调控可能会对出口产业造成不利影响，并引发贸易摩擦。
财政政策除了货币政策外，财政政策也是治理通货膨胀的重要手段。
财政政策通过调整税收和支出来影响经济运行。
以下是一些常见的财政政策措施：1. 提高税收提高税收可以减少个人和企业可支配收入，降低消费和投资需求，从而抑制通货膨胀。
央行可以通过提高消费税、所得税等方式来实现提高税收。
然而，过度提高税收可能会对经济增长产生负面影响，并增加社会负担。
2. 控制政府支出控制政府支出可以减少总需求，从而抑制通货膨胀。
央行可以通过减少投资、削减福利支出等方式来控制政府支出。
然而，过度控制政府支出可能会对经济发展和社会稳定产生负面影响。
3. 财政紧缩财政紧缩是通过减少财政赤字和债务来抑制通货膨胀。
央行可以通过控制财政赤字、降低债务水平等方式来实现财政紧缩。
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央行货币政策对通货膨胀的治理效果
内容摘要：本文利用2000年-2012年2月的CPI及央行货币政策工具的月度数据，应用单位根检验、格兰杰因果检验等计量经济学研究方法，构建向量自回归模型，并运用脉冲响应函数和方差分解分析方法，对我国央行货币政策调控通货膨胀的效果进行量化动态分析。
结果表明，我国央行货币政策中的价格型政策工具有效性较高，数量型政策工具有效性较低，对于我国近年来的通货膨胀，采用汇率升值政策是时效性和影响力俱佳的选择。
关键词：货币政策通货膨胀V AR模型脉冲响应函数方差分解变量选取及数据来源
本文用消费品价格指数CPI表示通货膨胀率。
用央行公布的一年期贷款名义基准利率NCR代表央行的利率政策；以国际清算银行公布的间接标价法下人民币名义有效汇率NEER代表汇率政策，NEER上升意味着本币升值，下降则说明本币贬值；以央行资产负债表中的货币发行量VCI来代表公开市场操作政策；央行的存款准备金率政策在某些年份会对大型银行和中小银行区别对待。
本文统一采用央行公布的大型银行的法定存款准备金率RR代表央行的法定存款准备金利率政策；用每年银行的国内人民币信贷规模BDC代表央行的信贷规模控制政策。
本文选取了2000-2012年2月的月度数据作为研究对象，所有原始数据均来自中国人民银行、国研网数据库及国际清算银行。
在分析前通过观察数据的曲线图，本文发现以上变量中，CPI、NEER、VCI、BDC的月度数据存在明显的季节波动特征，因此先对以上4个变量用X12法进行季节调整。
实证检验分析
（一）单位根检验
为确保V AR模型的稳定性和参数估计的有效性，先检验模型的每个变量的平稳性。
本文用ADF方法检验数据的单位根，具体结果如表1所示。
由表1的检验结果可知，在5%的显著水平上，原变量均为非平稳时间序列，而它们的一阶差分序列则均为平稳序列，因此它们都属于1阶单整序列，可用其一阶差分项构建V AR模型。
（二）V AR模型的构建与稳定性检验
对DCPI、DNCR、DNEER、DRR、DVCI构建V AR模型，根据AIC标准，模型的最佳滞后阶数是5，而根据SIC标准，模型的最佳滞后阶数是1，考虑到货币政策的执行到经济变量发生变化，中间的时间间隔应该是超过1期的，同时参考最大似然值LR，因此笔者选择V AR（5）作为后续分析的基础。
模型建立后对其稳定性进行AR根检验，结果显示，V AR模型所有特征方程的根的倒数均小于1，即均位于单位圆内，说明该模型符合稳定性条件。
（三）Granger因果检验
对于平稳的时间序列，可以进行格兰杰因果检验，格兰杰因果检验目的并不是证明变量之间的因果关系，而是发现某个变量的前期变化是否能在统计上解释其他变量的变化。
在进行Granger因果检验时，本文着重观察央行的货币政策变量对CPI的格兰杰因果情况，其结果如表2所示。
由表2可知，若按5%的显著水平，法定存款准备金率RR、一年期贷款基准利率NCR和人民币名义有效汇率NEER都是CPI的Granger原因，按10%的
显著水平，银行国内信贷规模BDC也是CPI的Granger原因，而央行货币发行量VCI则不是CPI的Granger原因。
（四）V AR模型的脉冲响应函数
由于V AR模型是一种非理论性的模型，因此在分析V AR模型时，往往不分析一个变量的变化对另一个变量的影响，而是分析当一个误差项发生变化，或者说模型受到某种冲击时对系统的动态影响，这种分析方法称为脉冲响应函数方法。
简而言之，脉冲响应函数刻画的是扰动项上加一个标准差大小的一次性冲击对内生变量的当前值和未来值的影响。
在此，本文观察了以上的V AR（5）模型中，CPI对央行各政策变量以及自身冲击的响应情况。
本文采用Cholesky分解方法得到脉冲响应函数（见图1）。
图1中横轴表示冲击作用的滞后期数，纵轴表示因变量对解释变量的响应程度，实线为脉冲响应函数的计算值，两侧的虚线为脉冲响应函数值两倍标准差的偏离带。
从图1可知，对于法定存款准备金率RR的1个标准差冲击，CPI在之后的4个月的响应是正向的，响应值在第4个月达到正向峰值（0.249），从第5个月开始，CPI的响应值开始转负，在第9个月达到负向的峰值（-0.038），之后CPI 的响应值稳定在-0.01到-0.02之间，从第20个月开始，响应值不再明显。
可见，RR上调后CPI还会上涨4个月，对CPI的抑制作用是从第5个月开始显现，第9个月最为明显，该抑制作用具有较长时间的持续性。
给一年期名义贷款基准利率NCR一个标准差冲击之后，CPI从第2个月到第8个月会同向波动，只是响应值越来越小，到第9个月开始转为负值，到第12个月达到负向峰值（-0.043），随后响应值逐渐向0轴靠拢，到第21个月，CPI 响应值将不再明显。
由此可见，上调NCR对CPI的抑制作用和上调RR的情况较相似，而且该政策的效果时滞性更大，在第9个月开始显现，但其政策效力具有持续性。
给人民币名义有效汇率NEER一个标准差冲击，会让CPI在第2个月明显同向波动（响应值为0.111），随后第3个月则开始反向波动，并在第5个月达到负向的峰值（-0.195），随后响应值呈现震荡式衰减，到第24个月，CPI响应值将不再明显。
这说明，人民币的升值对CPI的抑制时效性很强，而且抑制作用较明显，持续性好。
给央行货币发行量VCI一个标准差冲击，会让CPI从第2个月到第8个月呈现同向波动，其响应值在第5个月达到峰值0.062，随后逐渐衰减，从第9个月开始，CPI的响应值开始不再明显。
这说明，央行货币发行量的变动能在短期内对CPI造成同向影响，而影响的持续性则不强。
对于银行国内信贷规模BDC的一个标准差冲击，CPI的响应值在第2个月到第11个月都为正数，并在第5个月达到峰值0.078，从第12个月则开始不再明显。
这说明，BDC对CPI的影响是同向的，时效性较强，但政策的影响持续性是短期的。
对于CPI自身的一个标准差冲击，CPI的响应值在第1个月达到峰值0.481，第2个月即迅速回落，然后震荡衰减，到第8个月响应值已不明显。
这说明，CPI受自身前期波动的影响主要是在前8个月。
（五）方差分解
方差分解（variance decomposition）是通过分析每一个结构冲击对内生变量变化（通常用预测均方误差）的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。
本文用此方法观察了V AR模型中央行各政策变量对CPI的影响程度，具体结果如
图2所示。
由图2可知，CPI在前4个月的时间段内，其预测误差的波动都受自身前期波动的影响比较大（影响度均在50%以上，峰值是第1个月的100%），但在这4个月时间内，该影响度的下降速度很快，到了第10个月，该影响度开始趋于平稳，此后则保持在39%-43%之间。
与CPI自身影响度变化相对应的，是央行各政策变量的影响度变化特征：各个变量对CPI的影响度都在第8个月之前不断上升并达到峰值。
各政策的影响度的变化特征也不同。
从影响度高低来看，五个政策变量可以分成三个层次：最明显的是法定存款准备金率RR和人民币名义有效汇率NEER，其次是名义贷款基准利率NCR，最不明显的是银行国内信贷规模BDC和央行货币发行量VCI。
RR和NEER的影响度峰值为第4个月的24.74%和第25个月的20%。
其中，RR的影响度在第6个月开始趋于平稳，此后维持在21%-22%之间。
NEER的影响度则在第9个月开始趋于平稳，此后维持在19%-20%之间。
名义一年期贷款利率NCR的影响度在第2个月达到峰值14.17%，从第5个月开始趋于平稳，保持在11%-12%之间。
BDC和VCI的影响度较不明显，影响度稳定值分别在4%和2%左右。
结论及建议
通过Granger因果分析可知，价格型政策（法定准备金率、基准利率、汇率政策）均为CPI波动的Granger原因，数量型政策中，信贷规模控制对CPI影响显著，而货币发行政策则不明显，本文是以央行的直接货币发行量VCI为解释变量，央行的货币发行之后会通过商业银行系统进行货币的衍生才产生社会货币供应量，进而影响CPI，但单纯的央行直接货币发行量则对CPI影响不显著。
从政策影响力来说，汇率政策对CPI影响最大，其次依次为准备金率政策、利率政策和信贷规模政策，央行直接货币发行量影响则不明显，这说明了我国近期通货膨胀的国际输入性。
从政策时滞性来说，汇率政策以及数量型政策（央行货币发行量政策和信贷规模政策）较容易较快收效，而价格型政策中的准备金率和利率调整的效果则需较长时间来体现。
综上所述，要控制我国通胀，若采用数量型政策收效快，但抑制作用不够明显，若采用价格型货币政策，收效明显，但具有明显的时滞性。
根据统计分析结果，现阶段控制我国通胀时效性和调控效果都俱佳的政策，就是本币的升值政策。
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