宏观经济政策.ppt
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宏观经济政策(ppt65张)
C D u r 1 M c D D R R H C r r r u d e c d e D D D
关于债券价格与市场利息率的因果关系
债券价格与市场利息率具有反方向 变动关系，这是没有争议的， 问题是：谁为因？谁为果？
二、货币政策的工具及其运行机制
货币政策的工具
①公开市场业务[Open Market Operation] ——中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券 以控制货币供给量。 ②再贴现政策[Rediscount Policy] ——中央银行通过调整对商业银行的再贴现率 [Rediscount Rate]或贴现条件以控制商业银行的 贷款。 ③准备率政策[Reserve Ratio Policy] ——中央银行通过调整商业银行的法定准备率以 控制商业银行的贷款。
充分就业预算盈余——既定的政府预算在 充分就业的国民收入水平上所产生的预算 盈余。
t— 税率， G — 政府购买支出， TR — 政府转
BS — 实际预算盈余， BS — 充分就业预 Y— 实际收入， Y— 充分就业收入
BS tY G TR
BS tY G TR
货币需求1对收入变动 的反应越敏感，或货 币需求2对利率变动的 反应越不敏感， LM 曲线的斜率越大，挤 出效应就越大，即财 政政策的效果就越小 。反之，则效果就越 大。
0
Y 1 Y2
Y3
Y
IS曲线的斜率
r = + e + G0－T0 － 1－(1－t) Y d d 1 + e + G 0－T0 r= － Y d dK
三、功能财政与预算平衡
[Functional Finance and Balanced Budget]
关于债券价格与市场利息率的因果关系
债券价格与市场利息率具有反方向 变动关系，这是没有争议的， 问题是：谁为因？谁为果？
二、货币政策的工具及其运行机制
货币政策的工具
①公开市场业务[Open Market Operation] ——中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券 以控制货币供给量。 ②再贴现政策[Rediscount Policy] ——中央银行通过调整对商业银行的再贴现率 [Rediscount Rate]或贴现条件以控制商业银行的 贷款。 ③准备率政策[Reserve Ratio Policy] ——中央银行通过调整商业银行的法定准备率以 控制商业银行的贷款。
充分就业预算盈余——既定的政府预算在 充分就业的国民收入水平上所产生的预算 盈余。
t— 税率， G — 政府购买支出， TR — 政府转
BS — 实际预算盈余， BS — 充分就业预 Y— 实际收入， Y— 充分就业收入
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货币需求1对收入变动 的反应越敏感，或货 币需求2对利率变动的 反应越不敏感， LM 曲线的斜率越大，挤 出效应就越大，即财 政政策的效果就越小 。反之，则效果就越 大。
0
Y 1 Y2
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IS曲线的斜率
r = + e + G0－T0 － 1－(1－t) Y d d 1 + e + G 0－T0 r= － Y d dK
三、功能财政与预算平衡
[Functional Finance and Balanced Budget]
《宏观经济学》课件PPT 财政政策与货币政策
• 所谓时间偏好率是指在维持同一满足水 平条件下，欲使消费者愿意减少本期一 单位的消费，下一期所必须予以补偿的 超出一单位的消费数量。
• 如果某人要求明年至少付给他12公斤的 米，他才愿意储蓄10公斤米予以借出， 它的时间偏好率为20%。
• 时间偏好率是个人对时间的主观评价， 利率是社会对时间的客观评价。二者若 有差异，则个人可以通过储蓄或者借贷 来提高效用。
• IS线固定时，LM线斜率不同时的货币政策效果
IS r0
LM0 LM1
LM0
LM1
r1 IS
Y0 Y1
Y3
Y0
Y2 Y3
• 左图中，LM线平坦，货币供给量变动导致利 率变动较小，因而增加货币供给量使利率降低 幅度小，增加投资的效应小，收入增加幅度小， 货币扩张政策效果小。
• 右图中，LM线陡峭，货币供给量变动导致利 率变动较大，因而增加货币供给量使利率降低 幅度大，增加投资的效应大，收入增加幅度大， 货币扩张政策效果大。
• 若利率超过某消费者的时间偏好率，此消费者愿意通过 储蓄提高效用，若利率低于时间偏好率，此消费者则以 增加目前消费或者成为借贷者较有利。而且当利率超过 时间偏好率的幅度愈大时，储蓄者愿意牺牲的目前消费 越多。
• 因此，利率越高，时间偏好率低于利率之消费者越多， 储蓄人数增加，借贷人数减少；利率越高，每位储蓄者 的储蓄量越多，借贷者的借贷量越少。
• 如果货币中性成立，则货币供给量的增加及减少，只 引起物价的涨跌，对实质性产出不发生影响。反之， 如果货币不具有中立性，则中央银行的货币政策才能 发生效果。
• 财政政策与货币政策的比较
• 货币市场上的利率变动和利率变动引起 的投资变动，决定了财政政策和货币政 策的有效性。
宏观经济政策(PPT 81页)
• 在累进税制下，纳税人的收入自动进入较 高的纳税档次，政府税收上升幅度超过收 入上升幅度，可抑制通货膨胀和经济过热。
2、政府支出的自动变化（政府转移支付）
包括政府的失业救济和其他社会福利支出。
• 当经济衰退时，失业增加，符合救济条件 的人数增多，转移支付增加，减少y与yd的 差距，抑制消费需求的下降。
• 经济繁荣时，失业人数减少，福利支出减 少，使可支配收入与消费不至于过度增长。
3、农产品价格维持制度
萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政 府根据农产品价格维持制度，以支持价格（较 高价格）收购农产品，维持农民收入与消费水
平。
繁荣时，国民收入与农产品价格都上升，政府 将减少农产品收购并抛售农产品，以限制农产
收入和支出水平所作出的决策。
一、西方国家财政的构成
1、政府支出：整个国家中各级政府支出的总 和，由许多具体的支出项目构成。
（1）政府购买：政府对商品劳务的购买，是 实质性支出，能形成社会需求和购买力，是
GDP的组成部分。 （2）政府转移支付：政府在社会福利保险、 贫困救济和补助等方面的支出。这是一种货币
2、价格稳定
• 指价格总水平的稳定，是一个宏观经济概 念。
• 通过价格指数来考察。 • 价格指数：表示若干种商品价格水平的指
数，可用一个简单的百分数时间序列来表 示不同时期一般价格水平的变化方向和变 化程度。
消费物价指数（CPI）、批发物价指数 （WPI）、国内生产总值折算指数（GDP
deflator）
在国际经济交往日益紧密，全球化程度迅速提 高的情况下，一国国际收状况不仅反映了这个 国家的对外经济交往情况，还反映出该国经济
的稳定程度。
当国际收支处于失衡状态时，必然会对国内经 济形成冲击，影响该国国内就业、价格水平和
2、政府支出的自动变化（政府转移支付）
包括政府的失业救济和其他社会福利支出。
• 当经济衰退时，失业增加，符合救济条件 的人数增多，转移支付增加，减少y与yd的 差距，抑制消费需求的下降。
• 经济繁荣时，失业人数减少，福利支出减 少，使可支配收入与消费不至于过度增长。
3、农产品价格维持制度
萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政 府根据农产品价格维持制度，以支持价格（较 高价格）收购农产品，维持农民收入与消费水
平。
繁荣时，国民收入与农产品价格都上升，政府 将减少农产品收购并抛售农产品，以限制农产
收入和支出水平所作出的决策。
一、西方国家财政的构成
1、政府支出：整个国家中各级政府支出的总 和，由许多具体的支出项目构成。
（1）政府购买：政府对商品劳务的购买，是 实质性支出，能形成社会需求和购买力，是
GDP的组成部分。 （2）政府转移支付：政府在社会福利保险、 贫困救济和补助等方面的支出。这是一种货币
2、价格稳定
• 指价格总水平的稳定，是一个宏观经济概 念。
• 通过价格指数来考察。 • 价格指数：表示若干种商品价格水平的指
数，可用一个简单的百分数时间序列来表 示不同时期一般价格水平的变化方向和变 化程度。
消费物价指数（CPI）、批发物价指数 （WPI）、国内生产总值折算指数（GDP
deflator）
在国际经济交往日益紧密，全球化程度迅速提 高的情况下，一国国际收状况不仅反映了这个 国家的对外经济交往情况，还反映出该国经济
的稳定程度。
当国际收支处于失衡状态时，必然会对国内经 济形成冲击，影响该国国内就业、价格水平和
(最新整理)高鸿业十五章宏观经济政策.ppt
h k
r
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29
LM垂直：货币政策完全有效
r
LM1 LM2
r1
r2 IS
Y1 Y2
Y
2021/7/26
30
二、古典主义极端
• IS曲线水平：财政政策完全无效
• d≈∞，投资对利率极其敏感，利率稍有变 动，会使投资大幅度变动。
• 扩张性财政政策，使利率稍有变动，将导致 私人投资锐减，“挤出效应”完全，财政政 策无效。
➢LM较平坦时，h较大，货币供给量M 变动, 利率r 变动较小，对投资和国民收入影响较 小，货币政策效果较小；
➢L利M率较r下陡降，很h较多小，，对货投币资供和给国量民r M收k入稍y 影有m响增较加,
2021/大7/26 ，货币政策的效果较大。
h h 18
第三节 货币政策效果
• 货币政策效果与LM曲线斜率结论
• 货币政策完全有效； i edr
• 财政政策完全无效。
y hr m
• P526 图15-8
Lkyhr
kk
r e g T 0 T r 1 (1 t)y
d
d
2021/7/26
25
图示：古典主义极端
r
2021/7/26
LM1 LM2 IS1（IS2） Y
IS水平，LM 垂直;
财政政策完全
2021/7/26
7
2021/7/26
8
case: 绿色信贷 vs 环境保护
– 国内严峻环境形势表明，少数专业部门减排手段
有限，必须与更多宏观经济部门联合起来，进行 制度创新。
– 07-7月环保总局、人民银行、银监会联合出台
《关于落实环境保护政策法规，防范信贷风险的
宏观经济政策模板.ppt
通货膨胀时期，居民和企业收入增加，所适 用的累进所得税率提高，政府给予的福利补贴 减少，企业和居民的收入相对减少，消费和投 资可以减少，从而减轻通货膨胀的程度。
经济萧条时期，居民和企业的收入减少，所 适用的所得税率下降，政府给予的福利补贴增 加，企业和居民的收入相对增加，消费和投资 也可以增加，从而减轻经济萧条的程度。
16
LM曲线斜率
L1=ky m= ky+(- hr) L2= - hr
斜率=k/h
r k ym hh
LM曲线的斜率，受货币需求对 收入的敏感度k和货币需求对利 率的敏感度h有关。
2019年10月6
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17
第二节 宏观财政政策
5.政策效果的衡量：
(1)简单而言,可用乘数衡量(如下)：
政府购买
2019年10月6
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6
第二节 宏观财政政策
一、国家财政
（一）财政收入。财政收入为各级政府收入的总和，包括：税 收、公债和罚没等收入。[=税收+公债+罚没等收入] 1.税收 在财政收入中，税收占居最重要的地位。税收可以根 据不同标准进行不同的分类。
1）根据征收对象，分三类：财产税、所得税和货物税。 2）根据纳税的方式，分为两类：直接税和间接税。 3）按负税程度，分为三类:累进税、比例税和累退税。
2019年10月6
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10
第二节 宏观财政政策
二、财政政策
(一)含义。政府根据对经济形势的判断，按照既定目 标，通过财政收入和支出的变动，主动地影响宏观经 济活动水平的经济政策。分为扩张性的财政政策和紧 缩性的财政政策。 (二)扩张性的财政政策。
2019年10月6
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经济萧条时期，居民和企业的收入减少，所 适用的所得税率下降，政府给予的福利补贴增 加，企业和居民的收入相对增加，消费和投资 也可以增加，从而减轻经济萧条的程度。
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LM曲线斜率
L1=ky m= ky+(- hr) L2= - hr
斜率=k/h
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LM曲线的斜率，受货币需求对 收入的敏感度k和货币需求对利 率的敏感度h有关。
2019年10月6
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第二节 宏观财政政策
5.政策效果的衡量：
(1)简单而言,可用乘数衡量(如下)：
政府购买
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第二节 宏观财政政策
一、国家财政
（一）财政收入。财政收入为各级政府收入的总和，包括：税 收、公债和罚没等收入。[=税收+公债+罚没等收入] 1.税收 在财政收入中，税收占居最重要的地位。税收可以根 据不同标准进行不同的分类。
1）根据征收对象，分三类：财产税、所得税和货物税。 2）根据纳税的方式，分为两类：直接税和间接税。 3）按负税程度，分为三类:累进税、比例税和累退税。
2019年10月6
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第二节 宏观财政政策
二、财政政策
(一)含义。政府根据对经济形势的判断，按照既定目 标，通过财政收入和支出的变动，主动地影响宏观经 济活动水平的经济政策。分为扩张性的财政政策和紧 缩性的财政政策。 (二)扩张性的财政政策。
2019年10月6
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当前我国的宏观经济-形势及政策导向【精品ppt】
第三，发达经济体的失业率居高不下 国际金融危机爆发后，美国、欧元区和日本的失业率都明显上升，最高时分别达到10.2%、10.1%和5.7%，目前虽有所回落，但仍显著高于危机前平均水平。
第四，政府债务风险继续积聚 很多国家应对国际金融危机超常规财政刺激政策的负面影响开始显现，风险从私人部门向公共部门转移。美国联邦赤字连续3个财年超过1万亿美元，今年可能达到创纪录的1.65万亿美元，超过国内生产总值的10%。欧元区一些国家财政收支严重失衡，财政赤字高企，债务规模占国内生产总值的比重仍在上升，欧债危机阴霾挥之不去。受美欧等国经济、社会等因素制约，主权债务问题在短期内很难缓解，这将明显拖累世界经济复苏进程。
2、金融危机后的“货币战争” 过去的20年里，美国是世界上唯一打过四场对外战争的国家，为什么？ 绿纸换财富的游戏，是经济自由化的结果？还是少数美国人精心构织的金融战略的产物？ 维护霸权地位——延续作为超级大国的国家生存方式（用金融手段从全球向美国转移财富）——金融殖民体系。 越南战争使美国损失8000亿美元。 强制力量使美元与石油挂钩。美元流到了产油国手里，也流到了需要购买石油的国家手里。防止其贬值——购买美国国债。 如何让全球对美国的投资环境保持信心呢？阿富汗战争——用战争把美国以外的地方打得更坏。
当前我国的宏观经济 形势及政策导向
一、我国当前面临的国际国内经济形势 二、“十二五”期间我国的经济政策导向 三、运用经济学方法把握好形势与政策
一、我国当前面临的国际国内经济形势 （一）国际经济形势 国际经济复苏进程的不稳定、不确定性因素增多。 国际经济形势复杂性和经济复苏的艰巨性在增加。
2011年10月19日、20日，希腊议会 两度通过了新一轮的财政紧缩法案，为获得第一轮救援中第六笔总额为80亿欧元的援助贷款铺平了道路。 2011年7月21日，欧元区达成对希腊第二批救援资金，共1090亿欧元(1500亿美元)。 在7月达成的私营部门承担21%的损失也显然不足够，欧元区领导人正急于说服银行业者同意“自愿”将所持主权债务减计最多50%。 IMF近期的一份报告确认，减计主权债务会导致欧洲银行业资产负债表出现2000亿欧元的资金缺口。 拟通过EFSF（由欧元区各国按照GDP比例出资组成，目前提供的总额为4400亿欧元）在次级市场上买债、进行预防性贷款并对银行进行资本重组。 法国主要是倾向于由欧洲央行实行量化宽松的货币政策，而德国倾向于首先由国际投资者来认购的方式。
第四，政府债务风险继续积聚 很多国家应对国际金融危机超常规财政刺激政策的负面影响开始显现，风险从私人部门向公共部门转移。美国联邦赤字连续3个财年超过1万亿美元，今年可能达到创纪录的1.65万亿美元，超过国内生产总值的10%。欧元区一些国家财政收支严重失衡，财政赤字高企，债务规模占国内生产总值的比重仍在上升，欧债危机阴霾挥之不去。受美欧等国经济、社会等因素制约，主权债务问题在短期内很难缓解，这将明显拖累世界经济复苏进程。
2、金融危机后的“货币战争” 过去的20年里，美国是世界上唯一打过四场对外战争的国家，为什么？ 绿纸换财富的游戏，是经济自由化的结果？还是少数美国人精心构织的金融战略的产物？ 维护霸权地位——延续作为超级大国的国家生存方式（用金融手段从全球向美国转移财富）——金融殖民体系。 越南战争使美国损失8000亿美元。 强制力量使美元与石油挂钩。美元流到了产油国手里，也流到了需要购买石油的国家手里。防止其贬值——购买美国国债。 如何让全球对美国的投资环境保持信心呢？阿富汗战争——用战争把美国以外的地方打得更坏。
当前我国的宏观经济 形势及政策导向
一、我国当前面临的国际国内经济形势 二、“十二五”期间我国的经济政策导向 三、运用经济学方法把握好形势与政策
一、我国当前面临的国际国内经济形势 （一）国际经济形势 国际经济复苏进程的不稳定、不确定性因素增多。 国际经济形势复杂性和经济复苏的艰巨性在增加。
2011年10月19日、20日，希腊议会 两度通过了新一轮的财政紧缩法案，为获得第一轮救援中第六笔总额为80亿欧元的援助贷款铺平了道路。 2011年7月21日，欧元区达成对希腊第二批救援资金，共1090亿欧元(1500亿美元)。 在7月达成的私营部门承担21%的损失也显然不足够，欧元区领导人正急于说服银行业者同意“自愿”将所持主权债务减计最多50%。 IMF近期的一份报告确认，减计主权债务会导致欧洲银行业资产负债表出现2000亿欧元的资金缺口。 拟通过EFSF（由欧元区各国按照GDP比例出资组成，目前提供的总额为4400亿欧元）在次级市场上买债、进行预防性贷款并对银行进行资本重组。 法国主要是倾向于由欧洲央行实行量化宽松的货币政策，而德国倾向于首先由国际投资者来认购的方式。
2024版宏观经济学高鸿业版本PPT课件
政策含义
内生增长理论为政府制定经济政策提供了重要依据。政府可以通过加大教育投入、促进科技创新、优化产业结构 等措施来推动经济增长。同时，政府也需要营造良好的市场环境，加强知识产权保护，激发企业和个人的创新活 力，从而实现经济持续健康发展。
2024/1/25
18
05
货币政策与财政政策
2024/1/25
目标
通过优化要素配置、调整产业结构、提升创新能力等方式，实现经济高质量发展， 满足人民日益增长的美好生活需要。
2024/1/25
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创新驱动发展战略实施情况
科技创新
加大研发投入，提升自主创新能力，加快科技成果转化应用。
产业创新
培育新兴产业，促进传统产业转型升级，构建现代产业体系。
制度创新
深化科技体制改革，完善知识产权保护制度，营造良好创新生态。
2024/1/25
29
开放经济下政策搭配与效果评估
财政政策与货币政策 的搭配
财政政策通过改变政府支出和税 收来影响总需求；货币政策通过 改变货币供应量和利率来影响总 需求。两者搭配使用可以更好地 实现宏观经济政策目标。
汇率政策与资本管制 的搭配
汇率政策通过调整汇率来影响国 际收支平衡；资本管制通过对跨 境资本流动进行限制来影响国际 收支平衡。两者搭配使用可以更 好地维护国家经济安全。
研究对象不同
微观经济学研究个体经济单位（如家庭、企业）的经济行为，而宏观经济学研究整个经
济体系的运行和表现。
相互联系
微观经济学和宏观经济学是相互联系的，微观经济学的理论可以为宏观经济学提供基础， 而宏观经济学的理论也可以为微观经济学提供背景和环境。
2024/1/25
互相补充
2024宏观经济形势分析ppt模板全新
保持稳健的货币政策
根据经济增长和通胀情况，适时调整货币政策，保持市场流动性合 理充裕。
加强宏观审慎管理
防范化解金融风险，维护金融稳定，为实体经济发展提供良好金融 环境。
推动金融市发展
完善金融市场体系，提高直接融资比重，降低企业融资成本。
汇率波动对进出口影响及应对措施
汇率波动对进出口的影响
汇率波动会影响进出口企业的成本和收益， 进而影响国际贸易的平衡。
加强风险防控
建立健全风险预警和防控 机制，有效应对市场风险 和政策风险，保障企业安 全运营。
07
总结与展望
回顾本次报告主要内容
分析了2024年宏观经济 形势，包括国内生产总值 、就业率、物价水平等重 要指标。
介绍了政府采取的一系列 应对措施，包括财政政策 、货币政策、产业政策等 。
ABCD
探讨了当前经济面临的挑 战，如全球经济不确定性 、国内经济结构调整等。
评估了这些措施的效果及 可能存在的风险和问题。
对未来发展趋势进行预测和展望
01
随着全球经济的逐步复苏，预计2024年国内经济将继续保持稳定增 长。
02
政府将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以促进经济增长 和防范风险。
03
未来几年，新兴产业如人工智能、大数据、新能源等将继续蓬勃发展 ，为经济增长注入新动力。
日本经济
复苏乏力，通缩压力持续，货 币政策宽松。
中国经济
保持平稳增长，结构调整深入 推进，政策环境稳定。
国际贸易与投资环境
国际贸易保护主义抬头， 全球贸易增速放缓。
全球金融市场波动加剧， 资本流动更加复杂。
国际投资环境不稳定，跨 国企业面临诸多挑战。
国际经济合作与协调加强 ，多边主义受到重视。
根据经济增长和通胀情况，适时调整货币政策，保持市场流动性合 理充裕。
加强宏观审慎管理
防范化解金融风险，维护金融稳定，为实体经济发展提供良好金融 环境。
推动金融市发展
完善金融市场体系，提高直接融资比重，降低企业融资成本。
汇率波动对进出口影响及应对措施
汇率波动对进出口的影响
汇率波动会影响进出口企业的成本和收益， 进而影响国际贸易的平衡。
加强风险防控
建立健全风险预警和防控 机制，有效应对市场风险 和政策风险，保障企业安 全运营。
07
总结与展望
回顾本次报告主要内容
分析了2024年宏观经济 形势，包括国内生产总值 、就业率、物价水平等重 要指标。
介绍了政府采取的一系列 应对措施，包括财政政策 、货币政策、产业政策等 。
ABCD
探讨了当前经济面临的挑 战，如全球经济不确定性 、国内经济结构调整等。
评估了这些措施的效果及 可能存在的风险和问题。
对未来发展趋势进行预测和展望
01
随着全球经济的逐步复苏，预计2024年国内经济将继续保持稳定增 长。
02
政府将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以促进经济增长 和防范风险。
03
未来几年，新兴产业如人工智能、大数据、新能源等将继续蓬勃发展 ，为经济增长注入新动力。
日本经济
复苏乏力，通缩压力持续，货 币政策宽松。
中国经济
保持平稳增长，结构调整深入 推进，政策环境稳定。
国际贸易与投资环境
国际贸易保护主义抬头， 全球贸易增速放缓。
全球金融市场波动加剧， 资本流动更加复杂。
国际投资环境不稳定，跨 国企业面临诸多挑战。
国际经济合作与协调加强 ，多边主义受到重视。
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LM
财政政策完全无效，为什么？
利率稍有上升,会使私人
投资大大少具有完全的
r1
IS’ 挤出效应.
r0 IS
Y0
货币政策效果分析： 3、货币需求的利率系数为零，即h=0
LM LM’
货币政策效果极大，为什么？ (看P521.3)
货币供给增加，全部用于交易、
r0
预防需要，为此需要收入增加
r1
IS
Y M
政策种类
对利率 对消费 对投资 对GDP 的影响 的影响 的影响 的影响
膨 减少所
胀 得税
性 财
增加政
政 府购买
政 策
投资
津贴
膨胀性货 扩大货 币 政 策 币供给
上升 上升 上升 下降
增加 减少 增加 增加 减少 增加 增加 增加 增加 增加 增加 增加
第一节 财政政策效果 扩张政策传导机制：
G kG AE=AD
四、货币政策效果：
1、IS斜率不同、LM斜率不变；
d小
E0
LM
E2
E1
M增加，LM右移E0E3
E0 E3
Y 0Y3
M k
IS平，实际收入增加Y0Y2
IS陡，实际收入增加Y0Y1
Y0Y1< Y0Y2
E3
IS(d大)
为什么？解释：
IS平缓——I对r敏感， 货币供给增加使利率 下降，投资会增加更
货币需求（交易需求）
增加将使利率上升较
多，则产生较大的挤
Y0 Y1 Y2 Y3
出效应。财政政策效 果就小。
• 乘数k的取值对财政政策效应的影响
k 1 1b
乘数k的取值大，意味着b大
IS平缓
乘数变大不影响IS曲线的纵截距，而使曲线的横截距变大。
解释：乘数k的取值大，A
增加引致出较前更多的消
费支出，使AD有更大提高，
LM函数：
Y M hr kk
影响LM斜率变化的移动：
货币需求的利率系数h: 若h变小,斜率变大,LM更陡 利率变化引起收入变化小。
货币需求对利率的反应不敏感，意味一定的货币 需求（交易需求）增加将使利率上升较多，则产生较 大的挤出效应。财政政策效果就小。
货币需求的收入系数k： 若k变大，斜率变大，LM更陡 利率变化引起收入变化小。
LM 也引起总产出有更大的增
加
产出效应增加
k小 1 2 34
同时，利率提高使投资减 少，在乘数k的取值大时， 使消费支出较前减少更多， k大 从而产出减少也较前更多。
挤出效应增加。
•投资对利率的反应程度d的取值对财政政策效应的影响
IS : 1 kd
d取值变大
IS曲线平缓
d变大不影响IS曲线的横截距，而使曲线的纵截距变小。
——用膨胀财政政策增加需求，同时扩张货 币政策降低利率 ，克报“挤出效应(第一种)。
解释：
扩财A r
d变大
d小
I 下降更多 挤出效应大
d大
产出效应变小
123 4
•交易货币需求量占总产出的比例k的取值对 财政政策效应的影响
LM : k h
K取值变大
LM曲线更陡
k变大不影响LM曲线的纵截距，而使曲线的横截距变小。
解释： k大
K大 L1 更多,因M不变 只有r 更多
L2 更多才能满足L1增加的需要。
Y0 Y1
二、古典主义的极端情况
财政政策效果分析： 1、货币需求的利率系数为零，即h=0
财政政策完全无效，为什么？ LM
IS’ r1
IS r0
扩财—向私人借钱—私人只有 减少投资 ，才能有钱借给政府— —必然使利率上升，买公债的收 益大于投资 的收益，出现了完全
的“挤出效应”。
Y0
2、古典主义的极端情况 货币需求的利率系数为零，即h=0 投资需求对利率的反映趋于无穷大，即 d
Y (Y<Yf) k L1
L>M
r
d h
I
Y L1
L2
L=M
影响政策效果的参数是：d 、 kI 、 k 、 h
一、财政政策的一般效应
r1
E2
r0
E1
E3
Y0 Y1 Y2
E3点货币需求大于货币供给导致利率上升，挤 掉一部分投资，使产出水平由Y2下降致Y1，这是 挤出效应。
挤出效应：是指政府支出增加所引起的私人消费或 投资降低的作用。
求，只需利率上升较小即可，
这样利率的上升对投资的抑制
作用就小
挤出效应变小
4 产出效应变大
分析：投资 对利率高度敏感d很大，而货币需求对利 率不敏感h很小，支出乘数KG很大——政策效果？
r LM
E2
IS E1
Y
0
Y0 Y1
以上结论：扩张财政政策不使利率上升很多，政策效果大； 或利率上升但投资 对利率的反应小，政策效果也大。
紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 减少 不定 严重通货膨胀
膨胀性财政政策和紧缩性货币政策 不定 上升 一般萧条
紧缩性财政政策和膨胀性货币政策 不定 下降 一般通货膨胀
问题 1、在什么情况下适宜采用松财紧货币政策？ 答：松财紧货币政策对产量影响不大，实际上是一种总需求的 “结构调整”政策。在以下情况下可以采用： 1）财政状况较好，进一步扩张财政不会造成较大的困难。 2）储蓄率较低。（按古典经济理论）利息率提高可以刺激储蓄 增加、抑制投资。 3）国际收支状况较差。利息率提高可以刺激资本流入，改善国 际收支状况。
1、当经济条但又不太严重时 ——用膨胀财政刺激需求，紧缩货币政策控
制通胀(第三种). 2、当经济发生严重通货膨胀时
——用紧缩货币提 高利率，降低需求；同时 紧缩财政，防止利率过高(第二种)。 3、当经济发生通胀又不太严重时
——用紧缩财政压缩需求，同时扩张货币政 策降低利率，以免引起衰退(第四种)。 4、当经济严重条时
E3
线平缓，扩财使r
上升， 就会使投
资下降多，挤出效
应大，所以产出效
Y3
应小。
2、IS曲线斜率不变，LM曲线斜率不同
扩张财政政策 ：LM陡—Y0Y1 LM平—Y0Y2
为什么LM陡，产出效应小；
LM (h小)
LM平，产出效应大。
货币需求对利率的反
LM(h大) 应不敏感—h变小， LM更陡，意味一定的
r 多 I 更多
挤出效应更大
产出效应变小 k小
12 3 4
•投机货币需求对利息率的反应程度h的取值对 财政政策效应的影响
LM : k h
h取值变大
LM曲线平缓
h变大不影响LM曲线的横截距，而使曲线的纵截距变小
解释: 扩财A r L2减少,在M不变下补充L1的量。
h小
I 抑制产出
1 23
h大
h变大,对补充同样的L1需
一般认为：MPC较稳定，则乘数也一定；K也较 稳定。因此“挤出效应”大小主要取决于h 、d。
第二节
极端情况分析
一、凯恩斯主义的极端情况
1、在凯恩斯的陷阱区 h
财政政策十分有效，不存 LM 在挤出效应，为什么？
（1）扩财政策，不会 使利率上升，即不产 生“挤出效应”。
Y0
Y1
(2)增加货币供给对利率 没有影响，也就无法刺激 投资——货币政策无效 。
Y0 Y1 Y2 Y3
多。从而使收入水平 增加更多。
“挤出”效应*：
挤出效应：是指政府支出增加所引起的私人消费或 投资降低的作用。
(1)在充分就业的经济下：……….P518 理论上讲：处于充分就业状态，增加政府支出就会 完全地挤占私人消费和投资 。
（2）在非充分就业状态，政府支出增加，能对收 入和就业产生一定的影响 。
第一节 财政政策和货币政策的影响
一、财政政策
——是政府变动税收和支出，以便影响总需求进而 影响就业和国民收入。
变动税收主要是改变税率和税率结构。 • 变动支出主要是改变政府对商品与劳务的购买
支出及转移支付。
二、货币政策 ——政府货币当局（中央银行）通过银行体系 变动货币供给量来调节总需求。
• 主要包括扩张货币供给量（膨胀性货币政策）， 或紧缩货币供给量（紧缩性货币政策）。
2、当投资对利率没有反映的，即d=0
IS
r0 r1
LM LM’
货币政策完全无效，为 什么？
货币政策只改变 利率，因d=0，所 以并不影响投资 ， 故产出不变。
Y0
3、凯恩斯主义的极端情况
(LM水平,IS垂直)
IS，d=0
财政政策完全有效， 为什么？
LM陷阱区
当利率较低,而投资 对利率又不灵敏时,只 有财政政策才能克服 萧条,增加就业和收入.
• 膨胀性货币政策使利率下降，投资增加，对投资 部门（尤其是住宅建设部门）十分有利；
• 减税的膨胀性财政政策有利于增加个人可支配收 入，从而增加消费； • 同是增加政府支出 的膨胀性财政政策，因措施不同 使用不同的人受益（如办教育、治污染、培训等）。
问题: 1、公共部门支出增加对私人部门支出有何影响？ 答1）通过乘数使消费需求增加； （2）、由于利息率提高，投资需求下降； （3）、在一般情况下，扩财的产出效应大于挤出效应，即公 共部门支出增加一般会导致私人部门支出增加。
4、在什么情况下适宜采用紧财松货币政策？ 答：1）财政状况较差。 2）投资不足。利息率下降可以刺激投资，填补紧缩财政造 成的总需求缺口。 3）国际收支状况较好。利息率下降导致资本流出，对国际 收支不至于有太大影响。
混合使用对GDP构成的影响
——不同政策的后果对不同人群产生不同影响，也使 GDP构成发生变化。
k
Y0 Y1
若IS水平,货币供给 增加利率稍有下降,投资 极大增加,使收入有很大 增加.