1新形势下城镇化投融资体系搭建 (1)
我国城镇化融资机制创新研究
我国城镇化融资机制创新研究[摘要] 目前，我国在城镇化建设中存在投资主体和融资方式单一、融资渠道不畅、相关政策制度不完善等因素，未来我国城镇化建设存在巨额的资金缺口。
应以创新城镇化融资机制为突破口，改变单一的融资方式，正确界定政府与市场的关系，鼓励和引导民间资本进入城市基础设施建设和公共服务领域，加快推进财政金融体制改革，规范地方融资平台，强化地方政府债务约束机制，促使新型城镇化与工业化、农业现代化、信息化同步协调推进，有效释放巨大的内需潜力。
[关键词] 新型城镇化；融资机制；创新研究Abstract：In China’s urbanization process，the financing mechanism has experienced some difficulties in terms of single financing source and method，narrow financing channel，imperfect relevant policies，and huge funding gap. Financing mechanism reform could be a breakthrough in changing the single financing method，defining the relationship between the government and the market，and encouraging private capital to invest in urban infrastructure and public services. The reform could also help accelerate the fiscal and financial reform，regulate local financing platform and strengthen local government debt restraint mechanism.Key words：new urbanization，financing mechanism，innovation study一、引言“新型城镇化”已成为社会各方关注的热点问题。
新型城镇化背景下地方政府融资平台战略转型的探讨
新型城镇化背景下地方政府融资平台战略转型的探讨党的十八大报告指出，要把城镇化作为推进经济结构战略性调整的重要举措之一，确保经济持续健康发展。
在经济增速回调、财政增收困难、经济转型和结构调整进展缓慢、房地产和土地管理调控持续的背景下，地方政府尤其是中西部地方政府融资环境非常不理想，政府融资平台大多处于无法运转的状态。
而城镇化持续发展的过程中，需要大量资金投入，如果仍简单将城镇化等同于政府投资“造城”，地方政府的债务危机将更加严峻。
推动地方政府融资平台战略转型，将政府对城镇化建设的主导作用转变为引导作用，将城市经营性建设项目交给市场，政府回归公共服务体系供给主体，推动城镇化在“人”与“物”两方面的协调发展，显得重要而紧迫。
一、地方政府融资平台运作存在的主要问题（一）融资渠道单一，资金来源主要依赖银行贷款，直接融资比例低（二）缺少现金流，持续运作能力差投资项目主要为政府公益性项目，还款来源主要依托地方财政收入，融资平台公司资源配置和资产注入空虚化，基本没有主营业务，没有盈利能力，不能形成稳定现金流，偿债能力缺失，无法持续获得融资。
（三）抵押资产变现能力差，偿债资金来源对土地出让收入依赖较大抵押资产主要以土地为主，其他资产集中为铁路、公路、城市基础设施等，资产质量不高，变现能力差。
在持续的房地产调控和土地调控中，土地出让收入受到较大影响，不仅地方政府面临巨大财政压力，也严重制约了融资平台的信用等级和融资能力。
（四）融资平台经营不规范，市场化运作程度低融资平台责任主体不明确，公司治理不完善，产权不明晰，职能边界不清晰，投融资行为不规范，未形成真正意义上的风险收益一体化的投融资主体。
政府对投融资公司多头管理，在人员、组织架构、绩效考核等方面行政色彩浓厚。
（五）资金引导作用差，未能很好促进社会投融资体系发展由于融资平台治理结构不完善，市场化运作程度低，投融资行为行政化，未能有效发挥资金引导作用，不能通过与金融机构、中介服务机构良性互动推动社会资金的参与，相反因为占用大量信贷资源，在一定程度上还抑制了金融运行效率。
新常态下改革与创新重点领域投融资机制课后练习
练习题库：新常态下改革与创新重点领域投融资机制第1部分判断题题号：Qhx015047所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制1.本课程认为，目前新常态下中国经济的特征十分明显。
A、对B、题号：Qhx015048所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制2.本课程认为，不只有中国经济发展经历了一个阶段性下降的过程，日本也有。
* A、对B、错题号：Qhx015049所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制3.本课程认为，对一个具有后发优势的国家来说，随着经济发展水平的不断提高，增长速度会越来越快。
A、对B、错题号：Qhx015050所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制4.本课程认为，日本是第一个成功跨越中等收入陷阱，由不发达转到发达的国家。
, A、对B、错题号：Qhx015051所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制5.本课程提到，在2007年前第三产业的增长速度就超过了第二产业的增长速度。
A、对* B、错题号：Qhx015052所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制6.根据世界银行对基础设施的划分标准，交通设施属于社会基础设施。
A 、对* B 、 题号： 错 Qhx015053所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制 7.本课程提到，按照是否具有收费机制，基础设施项目被分为经营性基础设备 和非经营性基础设施。
A 、 B 、 题号: Qhx015054所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制 8.本课程认为，通过政府核准的投资项目目录和《关于创新重点领域投融资机 制鼓励社会投资的指导意见》可以看出，重点领域主要在基础设施/产业领域。
A 、 B 、 题号： 错 Qhx015055所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制9.项目融资的特点之一是成立一家法律上独立的项目公司，通过无追索权债务 为基础设施投资融资。
该公司目的单一、存储金有限。
* A 、 B 、 题号： Q hx015056所属课程：新常态下改革与创新重点领域投融资机制 10.本课程提到，在1997年之前基础设施领域私人投资是呈明显的上升的趋势， 但是在2007年以后下降明显。
金融创新与新型城镇化_城乡发展一体化
经济发展水平的提升必然伴随着城镇化，城镇是产业发展的载体。
因此，推进城镇化成为我国转变发展方式、调整经济结构、扩大内需的重要途径。
而金融发展和创新对城镇化的有序推进将发挥重要作用。
金融创新与以中小城市、小城镇为重点的城镇化城市化过程中，会自发演化形成城市层级体系，即不同种类不同规模的城市形成明确分工，不同层级的城市功能不同，高等级城市的功能更多，其通常是对原有低等级城市升级得到的（见藤田昌久等，2010）。
我国推进城镇化，要构建合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局。
而且，需要更加重视规模小、低功能等级的小城镇的发展。
目前中国的城市化率相对较低。
虽然按常住人口计算的城镇化率已达到51%，但若以享受城市公共服务的户籍人口计算，仅有36%左右，剩余15%左右的农村进城人口只是在城市里打工，并没有享受到和市民一样的公共服务和社会保障，是处在一种“半城市化”状态（参见第一财经日报记者林小昭对肖金成的采访）。
所以，这种情形下，需要优先发展接近农区的中小城市特别是县级及以下的小城镇，增强中小城市和小城镇产业发展、公共服务、吸纳就业、人口集聚功能。
这样，新发展的中小城市或小城镇，一方面可以满足不断扩张的农区对日常生活用品和农用工具的需求，一方面能够吸纳更多农业转移人口，解决农民工的市民化问题。
而金融体系的改革、完善和金融服务方式的创新，对于中小城市和小城镇发展至关重要。
（一）金融体系完善、融资服务创新与小城镇基础设施建设推进城镇化建设的一个重要内容就是有序推进农业转移人口市民化，将处于“半城市化”状态、有意愿留在城市的农民工真正纳入城镇人口，消除城镇中人口的二元结构和公共服务享受方面的城乡差别，实现城镇基金融创新与新型城镇化、城乡发展一体化文 / 马九杰 吴本健 周向阳摄影：胡卫东DOI:10.16127/ki.issn1003-1812.2013.03.001封|面|文|章本公共服务常住人口全覆盖。
新型城镇化投融资模式创新研究
一
、
新型城镇化将面临 巨大的资金压 力
城 镇 化 良性 互 动 、 城镇 化 和 农 业 现 代 化 相 互 协 调 ， 促进工业化 、
（ 一） 我 国城 镇 化 仍 有 较 大 空 问 统计数据显示 ， １ ９ ７ ８ 年至 ２ ０ １ ２ 年， 我 国城 镇人 口从 １ ． ７ ２ 亿
【 ２ 】 邓倩兰． 我国内部审计未来 发展趋势 【 Ｊ 】 ． 合作经济与科技， ２ ０ ｌ ｌ ，
加 强内部审计人员的计算机素质和 道德 素质 出发 ， 更要从构建 安全和 谐的 电子商务环境出发，为企业 的内部审计营造一个独
特 的审计环境。
人才 ； ③企业 的审计人 才应 该朝 着丰富经验型和高业务水平型
的 复合 型方 向发 展 。
四、内部 审计 管理 行业 化和 人员职业 化的发展趋势 随着现代企业控制制度的建立， 内部审计机 构设置、 人员配
新型城镇化投 融资模 式创新研究
黄 夷 栋 怵
（ 湖南省公路 建设投资有 限公 司 湖南 ・ 长沙 ４ １ ０ ０ １ ５ ）
摘 要 ：新型城镇 化是 建成小康社会 ，拉 动 内需的最有效方式之一 ，城镇化建设 的主要 矛盾在 于资金供给远远 不能满足资金 需 求 。 ３前的城镇化投 － ＂ 融资主要依赖 以土地抵押获得银行贷款模式 ，而这种 方式 由于 国家房地产政策和市场的变化等因素影响 ，难 以解决新型城镇化 巨量的资金缺 口。 因此 ，创新投 融资模式成为解决资金 问题的主要 出路 ，由于区域经济发展的不平衡 。因地制
置等都 发生 了新的变化，如果在机构 设置和人 员配置方面不进
新型城镇化建设投融资问题与创新
设必然需要大量的资金投入。与 以 摊大饼 、 高能耗 、 城市要素供 给不可持续为特征的“ 外延式扩 张” 的 旧型城镇化相 比， 新型 城镇化要走“ 内聚式发展” 的道路 ， 其核心是人的市民化 ， 当前 尤其要解决 的是已经长期在城市生活 的农业转移人 口的市 民 化。然而农民市民化是一项高成本 的改革， 进城农民平等享受 城市居 民就业 、 教育 、 医疗 、 住房 、 养老这五方 面的基本权利保 障和公共服务， 需要大量公共投入。据国研中心测算 ， 城镇化率 每增加一个百分点就意味着有超过 １ ０ ０ ０万的农 村人 口进城 ， 而每增加一个城市人 口需要投资 ９万元 ， 即城镇化率每提 高 个 点相关的投资就可能超过 １ 万亿元［ ２ １ 。据《 中心城市绿皮 书》 推测 ， 到２ ０ ３ ０年中国城镇化率将达到 ６ ５ ％左右 ， 这意味着 有３ 亿农村 人 口进入城镇工作和生活 ， 将产生 巨大的资金需求 ， 预计社会保障和市政公共设施支 出共计将超过 ３ Ｏ万亿元 。 过去的十几 年 ， 在 中国城市 化快速推 进的过程 中 ， 政 府 投融资模 式也 发生了巨大的变化。但近年来 ， 除预算 内收入 之外 ， 各地财政收入可投入到城镇基础设施 建设 的资金 日益 不足 ， 城市土地 出让 金不断减少 ， 地 方债务投 融资平 台风险
二、 当前城镇化建设投融资存在的问题
（ 一） 城镇化建设资金不足
一
主导 的投融 资模式存 在很 大 的弊端 ， 主要是地方政 府 、 开发 商以及少部分 近郊农 民从 中获利 。 正如经济学家吴敬琏在一 次讲话 中所指 出的 ： “ 中国 旧型城镇 化是 由赚 取土地差价 推 动的。” 地方政府一方面低 价出让工业用地 ， 另一方面高价 出 让商 、 住用地 。土地 成为很多地方政府向融资平台注入的主 要资产 ， 地方政府对 融资平 台债 务 的担保 或抵押 ， 也依 赖土 地这种优质抵 押品的升值所带来的土地出让收入 。 这种投融 资模式过度依赖房地产市场 ， 城镇 化基 础建设投资资金主要 依靠以土地财政为基础的预算外资金支撑 ， 风险会随着时间 积聚 ， 一旦房地产出现泡 沫 ， 地方债务问题将非常突 出。 （ 三） 城镇化投融资平 台存在风险 ， 投融资机制不够健全 城镇化发展涉及公共服务供给 、 基 础设施建 设等大量需 要资金投入的任务 ， 而依靠土地 出让金 和财政税 收难 以满足 政府推进 城镇化建设所需资金。为了有效缓解城镇化建设 的 资金困境 ， 近年来 ， 各地方政府通过建立地方商业银行 、 成立 城投公 司和城建公司等途径搭建地方投融资平台 ， 以调动当 地社 会资金 和银行贷款 。 然而当前运行 的城镇化投融资平 台 存在着不 少风险 ， 体现在 以下几个方 面 ： ： Ａ
新型城镇化投融资机制创新及路径优化
新型城镇化投融资机制创新及路径优化汇报人：日期:CATALOGUE 目录•新型城镇化概述•新型城镇化投融资机制创新•新型城镇化投融资路径优化•新型城镇化投融资案例分析•结论与建议新型城镇化概述01新型城镇化的定义新型城镇化是指以科学发展观为指导，坚持以人为本、资源节约、生态环保、集约发展等理念，推动城市现代化、农村城市化、城乡一体化的发展过程。
新型城镇化的特点新型城镇化注重城市群和中小城市的发展，强调城市与农村的协调发展，注重城市的可持续发展和居民生活质量的提高。
新型城镇化的定义与特点随着中国经济的发展和城市化进程的加速，新型城镇化将成为未来发展的重要趋势。
政府将加大对城市基础设施、公共服务、住房保障等领域的投入，推进城市现代化和农村城市化。
发展趋势新型城镇化面临着诸多挑战，如资金需求量大、投资回报期长、公益性强等。
此外，土地、人力、环境等资源也面临着日益紧张的局面。
挑战新型城镇化的发展趋势与挑战现状目前，新型城镇化的投融资主要依靠政府财政投入、银行贷款、土地出让收入等渠道。
然而，这些渠道存在着资金来源单一、投资回报期长、公益性强等问题，难以满足新型城镇化的长期发展需求。
问题新型城镇化投融资存在以下问题：一是资金来源单一，主要依靠政府投入，缺乏市场化的投融资机制；二是投资回报期长，公益性强，难以吸引社会资本的参与；三是缺乏有效的风险管理机制，存在一定的债务风险。
新型城镇化投融资现状及问题新型城镇化投融资机制创新021政府与社会资本合作（PPP）模式23鼓励创新、提高效率、降低成本、减轻政府财政压力总结词通过与私营部门合作，共同投资、建设和运营公共基础设施项目，实现资源共享和风险分担，提高项目效率和降低成本。
详细描述适用于大型基础设施项目，如交通、水利、能源等。
适用范围资产证券化（ABS）模式详细描述将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过结构化设计，转变为可在金融市场上流通的证券化产品。
南京市人民政府批转市住建委关于进一步深化城建投融资体制改革的意见的通知
南京市人民政府批转市住建委关于进一步深化城建投融资体制改革的意见的通知文章属性•【制定机关】南京市人民政府•【公布日期】2013.04.02•【字号】宁政发[2013]92号•【施行日期】2013.04.02•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】城乡建设综合规定正文南京市人民政府批转市住建委关于进一步深化城建投融资体制改革的意见的通知（宁政发[2013]92号）各区人民政府，市府各委办局，市各直属单位：市政府同意市住建委拟定的《关于进一步深化城建投融资体制改革的意见》，现转发给你们，请认真遵照执行。
南京市人民政府2013年4月2日关于进一步深化城建投融资体制改革的意见（市住建委 2013年4月）深化城建投融资体制改革是提高城市建设现代化水平的必然要求，是我市创新发展体制机制的重要内容。
为进一步贯彻落实十八大精神，加快深化改革步伐，着力构建投资决策科学化、投资主体多元化、融资方式市场化的城市建设投融资新格局，根据市委、市政府工作部署，现就我市城建投融资体制改革提出如下意见。
一、指导思想深入贯彻落实科学发展观和市委十三届四次全会精神，创新体制机制，进一步理顺政企关系，转变政府职能，巩固提升企业市场主体地位；进一步巩固深化全市综合改革成果，加快培育多元化投资主体，充分发挥市、区两级和各大平台的投融资功能；进一步健全城建偿债机制，促进城市资源、资产的有效整合和合理流动，努力实现城建投融资工作的良性循环，保障城市建设可持续发展。
二、基本原则城建投融资体制改革工作遵循“政府主导、市场运作，分类推进、主体多元，整体部署、分步实施”的原则。
（一）政府主导、市场运作坚持政府主导和政策引导，同时更加突出市场在资源配置中的基础性作用；按照政企分开、建管分开的要求，理顺体制机制，加大市场化运作力度，吸引更多社会资金投入；做大做强城建领域产业集团，突出主业，重点扶持，确立各融资平台的市场主体地位，通过盘活存量资源和优质项目，实现良性循环。
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发展战略
打造核心竞争力 提升企业价值
独立性
财务会计
①财务控制独立，制度完善并有效。 ②优化资产结构。 ③明确偿债机制，健全债务管理体制。
①主营业务突出，布局优势 （支撑）产业，重点打造具 有稳定制造现金流的业务体 系。 ②生产和经营管理系统独立。 ③减少政府财政资金、税费 和资源依赖。 ④诚信经营，避免违法违规 现象。
政府角色定位（2） 城镇化建设资金引导： 1、城镇化建设引导基金、产业基金、政府背景资金作为发起 人投资项目。 2、政府资金引导的架构设计，起到财务杠杆作用。 城镇化建设政策引导：制定城市发展投融资的财税政策体系 （税费减免，财政补贴）。
重视资本运营—投融资工具分类
与企业整体整合有关 与资产整合有关
提城镇化投融资体系的背景-宏观环境（1） 新型城镇化建设需要巨量的资金投入，保守估计需要20万亿元。
地方政府债务规模逐年增加，保守统计15万亿，有的区域资产 负债200%以上。
金融监管部门不断下发政策，严控债务和金融风险。 1、19号文，规范政府投融资平台。 2、463号，严控和规范BT/BOT融资模式。 3、121号文，规范房地产按揭贷款风险。 4、基建房产类企业上市依然相对困难。 5、外资管制相对严格。 以银行为代表的间接融资比重达到80%，一条腿走路现象严重。
我国金融体系不够健全和完善，金融体系资源配置能力低下。 （市场、主体、工具、监管、制度）
提城镇化投融资体系的背景-宏观环境（2）
M2突破100多万亿，资本丰富。
城镇化建设仍然是推动我国经济重要引擎，未来10年。
金融监管逐渐探索下放，金融制度和体系不断完善。
人民币国家化步伐加快。
1、金融宏观与微观环境分析 2、现有城镇化投融资体系现状分析 3、新型城镇化投融资体系解析 4、现有投融资平台重组和优化及案例解析 5、新型城镇化投融资平台再造-产业基金及案例解析 6、新型城镇化投融资工具创新及案例解析 7、疑问解答
新型城镇化建设投融资应对策略 创新： 1、思路创新。 2、金融体系和金融制度。 3、投融资工具创新。 4、融资渠道应用创新：多元化、组合化、量化。 重视： 重视资本运营对企业发展的重要性。
思路决定 出路
提升： 提高自身的造血功能和持续提升企业价值，是激活所有融资方 式的前提。 体系： 搭建城镇化投融资体系或平台，支撑城镇化及企业发展战略。
基金
天使投资基金（AI） 风险投资企业(VC) 产业投资基金(IIF)
PE
引导基金(FOF) 信托投资基金（ITS） 并购基金 夹层基金 并行基金
产业投资基金
2006年，我国第一支产业基金：渤海产业投资基金成立，规模200亿 元，首期60.8亿元。 船舶产业基金，滨海创投引导基金，绵阳产业投资基金、中非发展基 金、中国-比利时基金、中国-东盟基金，国创母基金，弘毅基金相继 成立。
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现有城镇化投融资平台的优化-中期运作
中期运作：
1、战略调整：提升自身造血功能，打造能产生稳定现金流的业 务，并不断增加比重。 2、丰富产业结构：进军新型快速增长且国家战略支持的产业尤 其是实体产业，分享行业发展的资源和红利，实现利润和资产 控制的非线性增长。尤其是通过杠杆投资、并购等形式实现产 业链整合和资源控制能力。 3、公司独立性：实现决策独立，财务独立，逐步打破政府税费 和资源依赖等。 4、搭建平台：实现资源和资金的大循环。
新形式下城镇化投融资体系优化和再造
王树海
中国资深私募股权投资基金专家、 南开大学客座讲师 国际私募股权投资基金联合会 执行主席 星云资本 创始人兼董事长 天津股权投资基金中心 顾问 方海格投资咨询有限公司 首席专家顾问
王树海先生， 中国资深私募股权投资基金专家、南开大学客座讲师 国际私募股权投资基金联合会 执行主席 星云资本 创始人兼董事长 天津股权投资基金中心 顾问 方海格投资咨询有限公司 首席专家顾问 王树海是国内私募股权投资基金发展的积极推动者。2007年，参与起草了天津（国内首个）私募股权投资基 金的优惠政策和管理办法，并相继参与了国家发改委、陕西省、河北省及珠海市相关办法的修改和制订，参与 了近百只知名股权投资基金的咨询、设计和创建工作。负责国内第一个最大的私募股权投资基金服务和聚集平 台--天津股权投资基金中心的筹备和管理，目前已经落户天津的私募股权投资基金2600多只，认缴资本达5600 多亿元，形成了相当的产业规模。参与筹备了国内第一家非上市企业股权交易的平台（OTC探索）--滨海国际 股权交易所的建设和后期管理。 他长期从事高科技企业的管理、整合和并购工作。曾就职于微软中国有限公司并担任高级管理职务。曾主持 完成了多家高科技企业的融资、并购、整合和上市，在企业价值研究、融资和并购方面有着丰富的经验。多次 应邀在国内大型企业股权投融资论坛上进行专题演讲，为多家上市公司企业集团和大型金融企业进行股权投资 内部培训，并应邀为南开大学高级职业经理人班、清华大学资本运营总裁班、中国投资协会、国家发改委培训 中心学员讲授私募股权投资实战操作课程。 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《经济观察报》、《二十一世纪经济报道》、《中国企 业报》、 《金融时报》、天津电视台、人民网、新华网和新浪网等国内近百家财经媒体对王树海先生均有专访 或报道。
现有城镇化投融资平台的优化方向
①法人资格、独立核算。 ②确保法律框架下ห้องสมุดไป่ตู้完全独立的公司化和市场化运作，有 效发挥三会一经营层相互协作和制约作用。 ③建立现代企业的管理模式和管理制度，并控制有效。 ④引进战略投资者，完善股权结构。 ①调整和重新制定发展 战略。 按照产业突出、产权明 晰、责权明确、政企分 开、科学管理的思路。 ②制定长期的资本运营 战略。
城镇化投融资现状及问题分析
投融资主体运营手段落后。
1、投融资缺乏中长期发展规划。
2、治理机构不完善，未做到公司化、市场化、规范化，无法控 制城镇化投资融资风险。（决策主体、投融资决策方式、投资预 警及风险防范）
3、投融资运作手段初级，主要针对国家开发银行及各商业银行 贷款。 4、金融人才匮乏。
1、金融宏观与微观环境分析 2、现有城镇化投融资体系现状分析 3、新型城镇化投融资体系解析 4、现有投融资平台重组和优化及案例解析 5、新型城镇化投融资平台再造-产业基金及案例解析 6、新型城镇化投融资工具创新及案例解析 7、疑问解答
原有城镇化投融资现状及问题分析
投融资主体相对单一，大部分区域主要是代表政府背景的城投 类公司负责。
融资渠道单一，政府资金及银行类资金比重过高。 投融资主体财务状况普遍较差。 1、资产负债率过高，抵押物不足，后续融资能力差。 2、资产盈利能力有限：非经营性资产及公益性资产占比过高。 3、自有资金不足。 投融资功能分散：融资、建设、管理分离，互相协调性差。
运营、招商等多元化服务
产业升级和再造
城市智能化
城市生态化
城镇化投融资体系再造与优化
金融产业政策制定与创新
政府引导资本 产业开发资本
金融机构资本 产业运营开发经验
新 型 城 镇 化 投 融 资 体 系
金融产业发展（金融主体） 现有投融资体系优化和整合 投融资体系再造 投融资工具创新
政府角色定位（1） 城镇化功能规划及 产业功能定位： 1、制定城镇化建设总体发展规划。 2、产业定位及发展规划。 金融生态产业规划和促进： 1、制定城镇化金融生态体系的产业政策。 2、金融产业及金融创新产业定位及政策，由金融产业带动城 镇化及支柱产业的发展。 3、城镇化投融资工具的创新推动和支持。
产业投资基金定义 产业投资基金： 1、定义： 一是私募股权投资基金 二是单独投资于某个或几个特定的行业项目或企业。 三是实现持续的后期运营和管理实现增值为目 2、举例： 城镇化建设产业基金、房地产业基金、文化创意产业基金、物 流产业基金、新能源产业基金、船运产业基金等行业
基金分类 公募基金 开放式 封闭式 对冲基金（股权、债券） 私募证券基金（股权、债券） 私募基金
城镇化投融资体系演进之路
城镇化 新型城镇化
政府主导、政府主导投资
政府主导、政府引导、市 场化推进
政府直接出资 政府全资公司 政府控股公司
打造支撑城镇化建设的投 融资体系和平台
打造支撑城镇化建设的投 融资体系和平台
政府资金 产业资金 民营资本 金融财团资本 金融市场资本 外资
新型城镇化投融资体系特点对比分析
现有城镇化投融资平台的优化-短期运作 短期运作：
1、制定5-10城市发展建设投融资战略 制定企业发展战略，根据企业发展战略制定长期的资本运营战略
2、资产优化和整合： 资产放大：资产注入、资产划拨、资产剥离与重组、政府补贴、 资本金注入、债转股，税费减免、规费收入归集等形式。 产业链整合：通过并购等形式实现控制资产、降低运营成本或改 善财务状况、实现协同效应的目的。提高运营效率，降低运营成 本。 资产优化：盘活存量资产、量化补贴、运营补贴、折旧补贴、利 润补贴等形式降低非经营性资产比例，提升资产质量和流动性， 提升资产价值。 规法运作
资本运营意识匮乏； 维持运营、现金流及资产流动差
城镇化金融生态体系建设
土地开发
总体定位 市政、公用 财税政策
金 融 产 业 制 定 及 创 新
政府引导资本 人才政策 产业开发资本
金融体制
民营资本 金融机构 金融机构市场 金融市场 金融工具 金融服务 开发运营主体
城 镇 化 投 融 资 体 系
房地产开发
现有城镇化平台发展方向在哪里？-战略定位
1、专业化和规范化运作（项目管理、前后评、风控、偿债） 2、延伸产业链，降低运营成本，提升核心竞争力 3、资产管理和运营（优化） 4、多元化经营 5、集团化、品牌化经营 6、完善企业治理结构（政企分开、决策独立、财务独立） 重视 资本运营
基于发展战略的投融资体系
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现有城镇化投融资平台的优化-长期运作 长期目标： 1、完善公司治理结构 增加非政府性股权的比重，理顺平台与政府的关系，实现政府 职能与市场化运作之间取得平衡。