融资方式课件
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应收账款管理中的融资方法课件
优化财务报表
通过将应收账款出售或质押，企业 可以降低资产负债率，优化财务报 表结构，提高企业的信用评级。
应收账款融资的益处
提高资金使用效率
促进企业可持续发展
应收账款融资可以加快企业资金回流 ，提高资金使用效率，降低资金占用 成本。
应收账款融资为企业提供了可持续发 展的动力，帮助企业实现长期战略目 标。
信用政策制定
根据客户信用评估结果，制定相应的信用政策，包括信用额度、信 用期限、折扣政策等。
信用政策执行与监控
确保信用政策得到有效执行，并对执行情况进行监控，及时调整信 用政策以适应市场变化和客户需求。
合同条款设计策略
01
02
03
合同类型选择
根据客户需求和业务特点 ，选择合适的合同类型， 如定期结算合同、分期付 款合同等。
法律风险
合同条款风险
融资合同中的条款可能存在法律漏洞 或不明确的地方，导致融资方在追偿 时面临法律问题。
法律环境变化风险
法律环境的变化可能影响融资方的权 益，例如相关法律法规的调整可能对 融资方的利益产生影响。
04 应收账款融资的 策略与实践
客户信用管理策略
客户信用评估
对客户进行信用评估，了解客户的信用状况和偿债能力，为制定 融资策略提供依据。
根据应收账款账龄和客户 情况，选择合适的催收方 式，如电话催收、信函催 收、上门催收等。
催收过程监控
对应收账款催收过程进行 监控，确保催收工作得到 有效执行，并及时调整催 收策略以提高回款率。
05 应收账款融资的 未来发展与趋势
金融科技在应收账款融资中的应用
金融科技的发展为应收账款融资提供了新的解决方案，如 区块链、人工智能等技术在数据安全、风险控制等方面具 有优势，能够提高融资效率和降低风险。
通过将应收账款出售或质押，企业 可以降低资产负债率，优化财务报 表结构，提高企业的信用评级。
应收账款融资的益处
提高资金使用效率
促进企业可持续发展
应收账款融资可以加快企业资金回流 ，提高资金使用效率，降低资金占用 成本。
应收账款融资为企业提供了可持续发 展的动力，帮助企业实现长期战略目 标。
信用政策制定
根据客户信用评估结果，制定相应的信用政策，包括信用额度、信 用期限、折扣政策等。
信用政策执行与监控
确保信用政策得到有效执行，并对执行情况进行监控，及时调整信 用政策以适应市场变化和客户需求。
合同条款设计策略
01
02
03
合同类型选择
根据客户需求和业务特点 ，选择合适的合同类型， 如定期结算合同、分期付 款合同等。
法律风险
合同条款风险
融资合同中的条款可能存在法律漏洞 或不明确的地方，导致融资方在追偿 时面临法律问题。
法律环境变化风险
法律环境的变化可能影响融资方的权 益，例如相关法律法规的调整可能对 融资方的利益产生影响。
04 应收账款融资的 策略与实践
客户信用管理策略
客户信用评估
对客户进行信用评估，了解客户的信用状况和偿债能力，为制定 融资策略提供依据。
根据应收账款账龄和客户 情况，选择合适的催收方 式，如电话催收、信函催 收、上门催收等。
催收过程监控
对应收账款催收过程进行 监控，确保催收工作得到 有效执行，并及时调整催 收策略以提高回款率。
05 应收账款融资的 未来发展与趋势
金融科技在应收账款融资中的应用
金融科技的发展为应收账款融资提供了新的解决方案，如 区块链、人工智能等技术在数据安全、风险控制等方面具 有优势，能够提高融资效率和降低风险。
《融资融券专题》PPT课件
交易时间
与A股市场交易时间一致。
委托方式
限价委托或市价委托。
保证金制度
保证金比例
投资者融资买入或融券卖出证券 时，需按一定比例缴纳保证金。 保证金比例根据证券类型、折算
率等因素确定。
保证金追加
当投资者信用账户内的保证金比例 低于维持保证金比例时，证券公司 会通知投资者追加保证金或平仓。
保证金提取
投资者在偿还融资融券债务后，可 提取其信用账户内的保证金。
、杠杆交易等。
增加投资收益与风险
02
通过融资融券交易，投资者可以放大投资收益，但同时也承担
了更高的风险。
改变投资者行为
03
融资融券交易可能会改变投资者的投资行为和决策方式，如更
加关注市场动态、更加注重风险管理等。
对金融机构影响
增加业务收入
金融机构通过提供融资融 券服务，可以获取额外的 业务收入。
提高风险管理能力
略和风险控制措施。
监管部门应加强对证券公司和投 资者的监管力度，维护市场秩序
和投资者利益。
THANKS FOR WATCHING
感谢Hale Waihona Puke 的观看某投资者融资融券投资失败
背景介绍
该投资者在融资融券投资中，因市场波动和自身操作失误导致亏损 。
失败案例剖析
失败原因
缺乏投资经验、盲目跟风、风险控制 不当。
教训总结
提高投资能力，理性对待市场波动， 制定合理的风险控制策略。
经验教训总结
证券公司应建立完善的风控体系 ，确保融资融券业务稳健发展。
投资者应提高投资能力，理性对 待市场波动，制定合理的投资策
成果展示
资产实现大幅增长，投资收益显著。
融资方式简介ppt课件
融资定义
• 简而言之即是一个企业的资金筹集的行为与过程。具体来讲，就是公司根据自身的生产 经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策， 采用一定的方式，从一定的渠道组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理 活动需要的行为。
一般方式
• 债务性融资和权益性融资。
Company Confidential
BOECD Copyright ⓒ 2012
7
二、IPO与上市公司再融资—再融资 病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程
向不特定对象公开发行——配股 配股是指上市公司向原股东配售股份，具有如下特点：
✓ 债务性融资：包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等。债务性融资 构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策， 对资金的运用也没有决策权。
Company Confidential
✓ 权益性融资：主要指资本融资。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权
参与企业的经营决策，有权获得企业的红利。
• 因对业绩没有要求，配股适合净资产规模不大、急需融资而又难觅投资者的企业； • 发行价格低于股价，原股东可以更低的价格得到更多的股份，因此配股在牛市中容易得到股东的认
可； • 配股对控股股东的资金要求较高，需要控股股东有足够的资金或资产进行认配； • 配股对业绩有摊薄效应，这就对募集资金投向的业务或者资产的获利能力有较高要求。
• 非特定对象符合股东大会决议规定的条件，发行对象不超过十名； • 发行对象为境外战略投资者的，应当经商务部事先批准； • 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十； • 发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其
• 简而言之即是一个企业的资金筹集的行为与过程。具体来讲，就是公司根据自身的生产 经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策， 采用一定的方式，从一定的渠道组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理 活动需要的行为。
一般方式
• 债务性融资和权益性融资。
Company Confidential
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7
二、IPO与上市公司再融资—再融资 病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程
向不特定对象公开发行——配股 配股是指上市公司向原股东配售股份，具有如下特点：
✓ 债务性融资：包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等。债务性融资 构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策， 对资金的运用也没有决策权。
Company Confidential
✓ 权益性融资：主要指资本融资。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权
参与企业的经营决策，有权获得企业的红利。
• 因对业绩没有要求，配股适合净资产规模不大、急需融资而又难觅投资者的企业； • 发行价格低于股价，原股东可以更低的价格得到更多的股份，因此配股在牛市中容易得到股东的认
可； • 配股对控股股东的资金要求较高，需要控股股东有足够的资金或资产进行认配； • 配股对业绩有摊薄效应，这就对募集资金投向的业务或者资产的获利能力有较高要求。
• 非特定对象符合股东大会决议规定的条件，发行对象不超过十名； • 发行对象为境外战略投资者的，应当经商务部事先批准； • 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十； • 发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其
2024年度《融资融券实战讲解》PPT课件
2024/2/2
8
02
融资融券业务操作流程
2024/2/2
9
客户申请条件及资格审查
客户申请条件
符合开户条件的个人或机构投资 者，具备相应的风险承受能力和
投资经验。
2024/2/2
资格审查内容
包括客户身份、财产状况、证券投 资经验、信用记录等方面的审查。
审查流程
客户提交申请后，券商进行初步审 查，符合条件的客户进行现场或在 线核实，最终确定是否符合融资融 券业务要求。
案例二
某投资者通过融券卖空高估题材股，在市场下跌时实现盈利。
2024/2/2
案例三
某投资者结合融资融券和股指期货，构建多元化投资组合，降低 整体风险。
23
05
监管政策解读与合规经营 建议
2024/2/2
24
监管机构对融资融券要求
01
02
03
投资者资质审核
监管机构要求证券公司严 格审核投资者资质，确保 其符合融资融券业务要求 。
学员B
课程中讲到的交易策略非常实用 ，我已经在实际操作中尝试运用 ，取得了不错的效果。
学员C
老师对风险管理的讲解让我深刻 认识到控制风险的重要性，今后 我会更加注重这方面的学习和实 践。
2024/2/2
31
下一讲预告及预备工作
2024/2/2
下一讲内容
将重点讲解融资融券交易中的高级技 巧，如组合策略、量化交易等，帮助 学员进一步提升交易水平。
。
02
费用种类
包括融资融券利息、交易佣金、印花税、过户费等。
2024/2/2
03
结算方式
采用逐日盯市制度，每日计算利息和费用，到期一次性还本付息或按期
2024版房地产企业融资渠道课件
包括有追索权保理和无追索权保理。
融资优势
加速企业资金周转，提高资金使用效率；降低企业坏账风险。
适用对象
适用于有应收账款的企业，特别是贸易型企业。
31
资产证券化融资
证券化资产类型
包括信贷资产、企业应收款、租赁债权等。
融资流程
将证券化资产出售给特殊目的载体（SPV），由SPV发行资产支持 证券募集资金。
完善业务流程等。
法律风险
法律法规变化可能导致信托产品无 法正常运行。应对措施包括密切关 注法律法规变化、及时调整产品策
略、寻求法律支持等。
27
06
其他融资渠道
2024/1/30
28
租赁融资
租赁形式
包括直接租赁、售后回租、 杠杆租赁等。
2024/1/30
融资优势
降低企业资产负债率，实 现表外融资；拓宽资金来 源，增强资金流动性。
融资条件。
谈判技巧
掌握谈判技巧，如倾听、表达、 观察等，以便更好地与投资者沟
通，达成共识。
2024/1/30
22
股权变更与退出机制
01
股权变更
在股权融资过程中，企业股权结构将发生变化。为确保企业稳定经营，
应制定合理的股权变更计划，确保管理层和核心团队的持股比例。
02
投资者权益保护
明确投资者权益，如分红权、决策权等，确保投资者利益得到保障。
按照监管要求使用募集资金， 确保资金用途合法合规。
2024/1/30
18
债券评级与风险防范
债券评级
由专业评级机构对债券进行信用评级，评级 结果影响债券发行利率和投资者信心。
信息披露
定期披露企业经营和财务状况，增强投资者 信心。
融资优势
加速企业资金周转，提高资金使用效率；降低企业坏账风险。
适用对象
适用于有应收账款的企业，特别是贸易型企业。
31
资产证券化融资
证券化资产类型
包括信贷资产、企业应收款、租赁债权等。
融资流程
将证券化资产出售给特殊目的载体（SPV），由SPV发行资产支持 证券募集资金。
完善业务流程等。
法律风险
法律法规变化可能导致信托产品无 法正常运行。应对措施包括密切关 注法律法规变化、及时调整产品策
略、寻求法律支持等。
27
06
其他融资渠道
2024/1/30
28
租赁融资
租赁形式
包括直接租赁、售后回租、 杠杆租赁等。
2024/1/30
融资优势
降低企业资产负债率，实 现表外融资；拓宽资金来 源，增强资金流动性。
融资条件。
谈判技巧
掌握谈判技巧，如倾听、表达、 观察等，以便更好地与投资者沟
通，达成共识。
2024/1/30
22
股权变更与退出机制
01
股权变更
在股权融资过程中，企业股权结构将发生变化。为确保企业稳定经营，
应制定合理的股权变更计划，确保管理层和核心团队的持股比例。
02
投资者权益保护
明确投资者权益，如分红权、决策权等，确保投资者利益得到保障。
按照监管要求使用募集资金， 确保资金用途合法合规。
2024/1/30
18
债券评级与风险防范
债券评级
由专业评级机构对债券进行信用评级，评级 结果影响债券发行利率和投资者信心。
信息披露
定期披露企业经营和财务状况，增强投资者 信心。
融资ppt课件
在确定公司的融资结构时，需要综合考虑债务融资和股权融资的比例。过多依赖债务融资 会增加财务风险，而过多依赖股权融资则会稀释现有股东的权益。因此，需要找到一个平 衡点，以实现最优的资本结构。
债务融资的考量因素
债务融资需要考虑的因素包括债务期限、利率、还款方式等。在确定债务期限时，要确保 公司能够按时偿还债务；在确定利率时，要确保公司能够承担得起债务成本；在还款方式 上，要确保公司能够按时偿还本金和利息。
发行债券
发行债券是企业向投资者发行债 券以筹集资金的一种债务融资方
式。
发行债券的优点包括可以筹集较 大金额的资金、期限较长、可以
分期偿还等。
企业需要考虑的因素包括债券的 利率、发行成本、偿还期限和偿
还方式等。
商业票据
商业票据是一种短期债务融资 方式，企业可以通过商业票据 向其他企业或金融机构进行融 资。
融资分类
根据融资来源，融资可以分为内源融资和外源融资 。
内源融。
外源融资是指企业或个人向外部投资者或银行等机 构借贷资金。
融资途径
02
01
03
企业可以通过发行股票、债券、银行贷款、民间借款 等方式进行融资。
个人可以通过银行贷款、民间借贷、网络借贷等方式 进行融资。
常见的股权融资工具包括私募股权、风险投资、股票公 开发行等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的股权融资工具。例如，私募股 权适合于初创期和成长期的公司，可以帮助公司快速获 得资金支持；风险投资适合于高科技和创新型公司，可 以帮助公司实现快速发展；股票公开发行适合于成熟期 和规模较大的公司，可以提高公司的知名度和市场影响 力。
商业票据的优点包括程序相对 简单、融资成本较低、期限较 短等。
债务融资的考量因素
债务融资需要考虑的因素包括债务期限、利率、还款方式等。在确定债务期限时，要确保 公司能够按时偿还债务；在确定利率时，要确保公司能够承担得起债务成本；在还款方式 上，要确保公司能够按时偿还本金和利息。
发行债券
发行债券是企业向投资者发行债 券以筹集资金的一种债务融资方
式。
发行债券的优点包括可以筹集较 大金额的资金、期限较长、可以
分期偿还等。
企业需要考虑的因素包括债券的 利率、发行成本、偿还期限和偿
还方式等。
商业票据
商业票据是一种短期债务融资 方式，企业可以通过商业票据 向其他企业或金融机构进行融 资。
融资分类
根据融资来源，融资可以分为内源融资和外源融资 。
内源融。
外源融资是指企业或个人向外部投资者或银行等机 构借贷资金。
融资途径
02
01
03
企业可以通过发行股票、债券、银行贷款、民间借款 等方式进行融资。
个人可以通过银行贷款、民间借贷、网络借贷等方式 进行融资。
常见的股权融资工具包括私募股权、风险投资、股票公 开发行等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的股权融资工具。例如，私募股 权适合于初创期和成长期的公司，可以帮助公司快速获 得资金支持；风险投资适合于高科技和创新型公司，可 以帮助公司实现快速发展；股票公开发行适合于成熟期 和规模较大的公司，可以提高公司的知名度和市场影响 力。
商业票据的优点包括程序相对 简单、融资成本较低、期限较 短等。
融资方式及融资成本课件
债券融资的优点
资金成本较低。这主要是因为债券的发行费用 比较低，债券利息在税前支付了，有一部分利 息由政府承担；
保证控制权。债券持有人无权干涉企业 的管理事务，如果现有股东担心控制权 旁落，则可采用债券融资；
发挥财务杠杆作用。不论公司赚钱多少， 债券持有人只收取固定的有限的利息， 而更多的收益可分配给股东，增加其财 富，或留归企业以扩大经营。
普通股是股份公司依法发行的具有管理权、股利 不固定的股票。它具备股票的最一般特征，是股 份公司资本的最基本部分。
普通股股票的持有人叫普通股股东。
普通股股东的权利
公司管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认 股权和剩余财产要求权。
发行普通股筹资的优点
有利于维持公司长期稳定发展 公司的财务负担比较轻 筹资风险小 能增加公司的信誉 筹资限制相对于优先股和债券融资较少。
新设法人融资：以新组建的具有独立法人资格 的项目公司为融资主体的方式。资金来源于项 目公司的股东投入的资本金和项目公司承担的 债务资金。一般为新建项目，也可以是将既有 法人的一部分资产剥离后重新组建的项目法人 的改扩建项目。
按照融资结构安排
凭借企业有形资产的价值作为担保取得筹资信 用，即“为项目融资”，主要适用于中小型项 目和多数大型工业项目，这类项目的融资主要 涉及传统的融资方式，如贷款、债券融资与股 票融资、可转换债券、资产证券化等 。
根据项目建成后的收益作为偿债的资金来源的 筹资活动，以项目的资产作为抵押来取得筹资 的信用，即“通过项目融资”，主要适用于少 数超大型的基础设施项目，如电厂项目、交通 项目、污水处理项目等。
一个水厂的例子
还款
工厂A 总公司
工厂B
银行
贷款
工厂C
创业融资课件
直接融资旳主要形式有股票、债券、商业票据、预付 和赊购等。其中股票融资和债券融资是最主要旳直接 融资形式。有资金盈余旳单位和个人经过购置企业发 行旳股票、债券，将资金直接投入资金短缺旳单位。
• 间接融资是指资金短缺单位以金融部门 为中介，由金融部门经过吸收存款、存 单等形式积聚社会闲散资金，再投向资 金短缺单位。筹资机构与投资者不直接 发生法律关系。目前，间接融资中旳金 融中介机构主要是商业银行，银行贷款 是间接融资最主要旳形式。
• 民间借贷：企业职员和居民旳剩余货币， 能够对企业进行投资，形成民间资金渠 道，为企业所利用。
• 商业信用：新创企业在开始经营之后， 开发并拥有了自己旳客户和供给商，就 会在生产经营过程中形成部分临时闲置 旳资金，同步为了一定旳目旳也需要相 互投资。这部分资金也是新创企业旳资 金起源。
创业融资和一般融资在融资渠道上旳差别
它是指交易所主板市场以外旳另一种证券市场， 其主要目旳是为新兴企业提供集资途径，助其 发展和扩展业务。
在创业板市场上市旳企业大多从事高科技业务， 具有较高旳成长性，但往往成立时间较短，规 模较小，业绩也不突出。
（五）商业信用
商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货 款方式进行购销活动而形成旳借贷关系，是企 业之间旳直接信用行为。企业之间商业信用旳 形式，主要有下列几种： 应付账款。应付账款即赊购商品，是一种经典旳商业信用形
四、新创企业旳融资方式
融资方式分为两种：内源式融资方式和外源 式融资方式。详细融资方式诸多，如直接投 资、发行股票、银行借款、发行债券、租赁 融资等。创业者要根据实际情况，不同阶段 选择不同旳融资方式。
创业企业不同发展阶段旳资金起源
高
投资者接受旳投资风险
自有和亲朋资金 天使投资 风险投资
• 间接融资是指资金短缺单位以金融部门 为中介，由金融部门经过吸收存款、存 单等形式积聚社会闲散资金，再投向资 金短缺单位。筹资机构与投资者不直接 发生法律关系。目前，间接融资中旳金 融中介机构主要是商业银行，银行贷款 是间接融资最主要旳形式。
• 民间借贷：企业职员和居民旳剩余货币， 能够对企业进行投资，形成民间资金渠 道，为企业所利用。
• 商业信用：新创企业在开始经营之后， 开发并拥有了自己旳客户和供给商，就 会在生产经营过程中形成部分临时闲置 旳资金，同步为了一定旳目旳也需要相 互投资。这部分资金也是新创企业旳资 金起源。
创业融资和一般融资在融资渠道上旳差别
它是指交易所主板市场以外旳另一种证券市场， 其主要目旳是为新兴企业提供集资途径，助其 发展和扩展业务。
在创业板市场上市旳企业大多从事高科技业务， 具有较高旳成长性，但往往成立时间较短，规 模较小，业绩也不突出。
（五）商业信用
商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货 款方式进行购销活动而形成旳借贷关系，是企 业之间旳直接信用行为。企业之间商业信用旳 形式，主要有下列几种： 应付账款。应付账款即赊购商品，是一种经典旳商业信用形
四、新创企业旳融资方式
融资方式分为两种：内源式融资方式和外源 式融资方式。详细融资方式诸多，如直接投 资、发行股票、银行借款、发行债券、租赁 融资等。创业者要根据实际情况，不同阶段 选择不同旳融资方式。
创业企业不同发展阶段旳资金起源
高
投资者接受旳投资风险
自有和亲朋资金 天使投资 风险投资
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• （2）投资期限较长，从风险资本投入到撤出投资为止，这 一过程至少需要3～5年甚至更长的时间；
• （3）投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左 右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；
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6
• （4）风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资 企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期(seed)融资外， 风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需 求予以满足；
第九章
融资方式
股票融资 长期债务融资
租赁融资 短期融资
PPT学习交流
2
学习目的
➢了解公司长短期资金融通的方式和方法 ➢熟悉股权融资的政策及条件 ➢掌握长期债权融资各种方式的特点及具体操作方法 ➢掌握公司短期融资主要方式的具体做法和特点 ➢熟悉短期融资策略及其应用
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3
• 第一节 股票融资
• （5）投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了 控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服 务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购 或其他方式退出，在产权流动中实现投资回报。
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7
•
机构投资者通常指用自有资本或者从分散的公众手中
筹集的资本专门进行有价证券投资活动的法人机构。
13
• 我国证券市场建立后，IPO定价主要采用过如下方式： • （1）上网竞价 • （2）上网定价 • （3）网上或网下询价
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14
三、股权再融资（SEO）
• 目前股权再融资的主要形式有：配股和增发新股。
• （一）配股融资
•
配股是上市公司获得证券管理部门批准后，向现有股
东按其持股的一定比例配售股份的行为。其实质是上市公
司增发股票，原有股东享有优先认购权，是向原有股东定
向募集资金。
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15
• 目前，上市公司配股融资应具备的条件主要包括：
• ①上市公司配股距上一次发行时间间隔不得少于一个完整 会计年度。
• ②上市公司最近三个会计年度连续盈利。
• ③上市公司最近三年以现金和股票方式累计分配的利润， 不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%。
• 3.审批制。审批制一般是在证券市场发展初期，特殊的市场
环境下，一些国家和地区采用的一种股票发行制度。
PPT学习交流
9
（二）IPO发行方式
•
发行方式是指发行公司及承销商采用什么方式、通过
何种渠道发售新股。我国IPO发行方式的演变可分为两个阶
段。第一阶段是证券市场建立以前，这一阶段股票发行特
点是：面值不统一；发行对象多为内部职工或当地投资或
• ④上市公司募集资金用途应符合国家的产业政策，配股比 例的上限为10∶3。
PPT学习交流
16
（二）增发新股
•
增发新股是指已经历过IPO并已挂牌交易的上市公司，根据
其发展战略和经营需要，经证券监管部门批准，再次通过证券市
首先承销商根据拟上市公司的财务、经营状况，运用一定
的估价方法（现金流量折现法、市盈率法等）确定新股发
行的询价区间；再由机构投资者、发行公司和主承销商一
同进行路演，收集需求量和需求价格的信息，修正发行价
格区间；最后，承销商通过对询价及路演收集到的申购报
价及申购数量ห้องสมุดไป่ตู้息进行汇总分析，确定发行价格。
PPT学习交流
一 私募股权融资 二 新股发行（IPO）
三 股权再融资（SEO）
PPT学习交流
4
一、私募股权融资
•
私募股权融资是指公司以非公开方式向潜在的投资者
筹集股权资本的行为，风险投资公司、天使投资者、机构
投资者以及公司投资者是私募股权融资主要形式。
•
风险投资公司(venture capital firm )是为初创公司提供
启动资本的有限合伙制企业，通过风险投资基金来进行投
资。
•
天使投资者（Angel Investor）则是为初创公司提供资
本的个人，与风险投资公司受托管理资本不同，天使投资
者使用自己的资金进行投资。
PPT学习交流
5
• 风险投资公司和天使投资者共同点主要表现在：
• （1）投资对象多为初创期(start-up)的中小型企业，而且多 为高新技术企业，高风险、高收益同时并存；
者；由于技术条件和认知水平的限制，较多采用的是认购
证、与储蓄存款挂钩、全额预缴款等网下发行方式。第二
阶段是20世纪90年代初证券市场建立到现在。这一阶段由
于电子交易技术的发展，使得股票发行方式不断创新。网
下发行方式逐步被淘汰，网上发行方式渐成主流且形式多
样，主要有上网竞价发行、上网定价发行、上网询价发行、
•
•
三种股权投资者关注的重点是项目的投资收益，而公
司的投资者(corporate investor)，如公司的合作伙伴
(corporate partner)、战略合作伙伴(strategic partner)，或
战略投资者(strategic investor)，投资的目的不仅是为了获
得投资收益，更重要的是为了实现公司战略目标、提高资
源的配置效率。
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二、新股发行（IPO）
• （一）IPO发行审批制度
• 世界证券市场股票发行的审批制度有三类：
• 1.注册制。注册制也称申报制。它要求拟发行股票的公司将 应公开的各种信息向证券发行监管机构申报注册。核准制 也称实质审查制。
• 2.核准制。它要求证券监管机构依据法定标准对拟发行股票 的公司营业性质、资本结构、资金投向、收益水平、管理 人员素质、公司竞争力、公司治理结构等方面进行实质性 审查，并据此作出发行公司是否具备发行条件的判断。
新股配售等方式。
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（三）IPO定价机制
• 世界范围内广泛应用的三种定价机制是固定价格法、拍卖 法和累计投标询价法。
•
固定价格法是由承销商事先根据一定的标准（如市盈
率等财务指标）确定发行价格，投资者以此价格进行申购。
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•
拍卖法是由投资者在规定的时间内申报申购数量和价
格，申购结束后，主承销商对所有有效申报按价格由高到
低进行累计，累计申购量达到新股发行量的价格就是有效
价位，高于此的所有申报都中标。并将此价位作为新股的
发行价格（统一价格拍卖法）或最低发行价格（差别价格
拍卖法）。
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•
累计投标询价法则是使股票价格更趋近于真实价值的
方法，它通过三个过程最终确定发行价和股票的分配份额。
• （3）投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左 右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；
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• （4）风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资 企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期(seed)融资外， 风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需 求予以满足；
第九章
融资方式
股票融资 长期债务融资
租赁融资 短期融资
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学习目的
➢了解公司长短期资金融通的方式和方法 ➢熟悉股权融资的政策及条件 ➢掌握长期债权融资各种方式的特点及具体操作方法 ➢掌握公司短期融资主要方式的具体做法和特点 ➢熟悉短期融资策略及其应用
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• 第一节 股票融资
• （5）投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了 控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服 务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购 或其他方式退出，在产权流动中实现投资回报。
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•
机构投资者通常指用自有资本或者从分散的公众手中
筹集的资本专门进行有价证券投资活动的法人机构。
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• 我国证券市场建立后，IPO定价主要采用过如下方式： • （1）上网竞价 • （2）上网定价 • （3）网上或网下询价
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三、股权再融资（SEO）
• 目前股权再融资的主要形式有：配股和增发新股。
• （一）配股融资
•
配股是上市公司获得证券管理部门批准后，向现有股
东按其持股的一定比例配售股份的行为。其实质是上市公
司增发股票，原有股东享有优先认购权，是向原有股东定
向募集资金。
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• 目前，上市公司配股融资应具备的条件主要包括：
• ①上市公司配股距上一次发行时间间隔不得少于一个完整 会计年度。
• ②上市公司最近三个会计年度连续盈利。
• ③上市公司最近三年以现金和股票方式累计分配的利润， 不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%。
• 3.审批制。审批制一般是在证券市场发展初期，特殊的市场
环境下，一些国家和地区采用的一种股票发行制度。
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（二）IPO发行方式
•
发行方式是指发行公司及承销商采用什么方式、通过
何种渠道发售新股。我国IPO发行方式的演变可分为两个阶
段。第一阶段是证券市场建立以前，这一阶段股票发行特
点是：面值不统一；发行对象多为内部职工或当地投资或
• ④上市公司募集资金用途应符合国家的产业政策，配股比 例的上限为10∶3。
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（二）增发新股
•
增发新股是指已经历过IPO并已挂牌交易的上市公司，根据
其发展战略和经营需要，经证券监管部门批准，再次通过证券市
首先承销商根据拟上市公司的财务、经营状况，运用一定
的估价方法（现金流量折现法、市盈率法等）确定新股发
行的询价区间；再由机构投资者、发行公司和主承销商一
同进行路演，收集需求量和需求价格的信息，修正发行价
格区间；最后，承销商通过对询价及路演收集到的申购报
价及申购数量ห้องสมุดไป่ตู้息进行汇总分析，确定发行价格。
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一 私募股权融资 二 新股发行（IPO）
三 股权再融资（SEO）
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一、私募股权融资
•
私募股权融资是指公司以非公开方式向潜在的投资者
筹集股权资本的行为，风险投资公司、天使投资者、机构
投资者以及公司投资者是私募股权融资主要形式。
•
风险投资公司(venture capital firm )是为初创公司提供
启动资本的有限合伙制企业，通过风险投资基金来进行投
资。
•
天使投资者（Angel Investor）则是为初创公司提供资
本的个人，与风险投资公司受托管理资本不同，天使投资
者使用自己的资金进行投资。
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• 风险投资公司和天使投资者共同点主要表现在：
• （1）投资对象多为初创期(start-up)的中小型企业，而且多 为高新技术企业，高风险、高收益同时并存；
者；由于技术条件和认知水平的限制，较多采用的是认购
证、与储蓄存款挂钩、全额预缴款等网下发行方式。第二
阶段是20世纪90年代初证券市场建立到现在。这一阶段由
于电子交易技术的发展，使得股票发行方式不断创新。网
下发行方式逐步被淘汰，网上发行方式渐成主流且形式多
样，主要有上网竞价发行、上网定价发行、上网询价发行、
•
•
三种股权投资者关注的重点是项目的投资收益，而公
司的投资者(corporate investor)，如公司的合作伙伴
(corporate partner)、战略合作伙伴(strategic partner)，或
战略投资者(strategic investor)，投资的目的不仅是为了获
得投资收益，更重要的是为了实现公司战略目标、提高资
源的配置效率。
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二、新股发行（IPO）
• （一）IPO发行审批制度
• 世界证券市场股票发行的审批制度有三类：
• 1.注册制。注册制也称申报制。它要求拟发行股票的公司将 应公开的各种信息向证券发行监管机构申报注册。核准制 也称实质审查制。
• 2.核准制。它要求证券监管机构依据法定标准对拟发行股票 的公司营业性质、资本结构、资金投向、收益水平、管理 人员素质、公司竞争力、公司治理结构等方面进行实质性 审查，并据此作出发行公司是否具备发行条件的判断。
新股配售等方式。
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（三）IPO定价机制
• 世界范围内广泛应用的三种定价机制是固定价格法、拍卖 法和累计投标询价法。
•
固定价格法是由承销商事先根据一定的标准（如市盈
率等财务指标）确定发行价格，投资者以此价格进行申购。
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拍卖法是由投资者在规定的时间内申报申购数量和价
格，申购结束后，主承销商对所有有效申报按价格由高到
低进行累计，累计申购量达到新股发行量的价格就是有效
价位，高于此的所有申报都中标。并将此价位作为新股的
发行价格（统一价格拍卖法）或最低发行价格（差别价格
拍卖法）。
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累计投标询价法则是使股票价格更趋近于真实价值的
方法，它通过三个过程最终确定发行价和股票的分配份额。