股指期货套利策略与套利软件交流
股指期货期现套利策略及案例的分析
指数的走势会出现偏差，而在这种偏差到达不正常时，套利时机出现。
何为不正常？简单地说，期货指数与现货指数价格偏差超过套利本钱时为不正常。
这里所说的套利本钱包括资金使用本钱、交易费用、冲击本钱以及一些时机本钱。
根据数理分析，期货指数减现货指数小于25点为正常，而当该价差到达25点以上时为不正常，现期现套利时机出现。
在股指期货临近交割时，期现价差必然缩小会为0，扣除必要的套利本钱，套利者可以获取稳定的无风险的利润。
二、ETF股指套利交易流程出现了期现套利时机，怎样把握时机呢？理论上，当期现价差到达25点以上时，卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股，等到期现价差缩小为0时，双边平仓获利了结。
但是，唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比拟差，而且300支股票里经常会有停牌的股票。
由此看来，现货头寸的构建必须另寻他法。
构建ETF基金组合。
ETF即交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
例如上证50ETF就是主要投资范围为上证50ETF指数成分股的开放式指数基金。
1、ETF的选取利用上市时间、流动性、与沪深300指数的相关性三个指标对目前的15支ETF进行筛选后，适合构建现货组合的ETF为：50ETF、深100ETF、180ETF。
2、资金配置以目前沪深300指数3200点计算，做一单股指期货期现套利，买入ETF组合占用96万资金、做空股指期货需要占用17.28万资金，合计占用资金为113.28万元。
3、选择开仓时机如前述，期现价差到达25点以上，可开仓，具体为买入ETF组合同时卖空股指期货。
4、选择平仓时机当期现价差缩小为0附近时双边平仓，结束套利交易。
从历史数据看，每个合约都会有提前平仓的时机。
开、平仓都是通过专业的金长江套利软件一键实现。
三、风险点及防范措施1、追加期货保证金风险及防范措施股指行情大幅的快速上涨时，容易导致期货保证金缺乏。
股指期货期现套利全攻略
股指期货期现套利全攻略2010年03月11日 09:18 中国证券网-上海证券报期现套利与定价关系、期现套利的风险、套利全攻略随着股指期货的推出日益临近，越来越多的投资人开始关注如何利用这一新品种“淘金”。
为此，本报记者联系了部分业内专家，为读者提供一套利用股指期货套利的攻略。
⊙叶苗钱晓涵整理○编辑金苹苹期现套利与定价关系目前通常可以将套利机会分为两类：第一类是投资小于等于零但收益却大于零；第二类是投资小于零但收益却大于等于零。
无套利定价原理是指在金融市场上，不存在套利机会；也就是说，如果市场是均衡的，那就不存在“免费的午餐”。
此原理意味着：两个未来现金流完全相同的投资组合，它们必定具有相同的现值。
如果违反此原则，则必定出现套利机会。
构建两个投资组合，若其未来价值相等，则现值一定相等。
否则将出现套利机会：买入现值较低的投资组合，同时卖出现值较高的投资组合，并持有到期，如此必定获得无风险利润。
无套利原理确定的是不存在套利机会时的均衡价格，这个价格通常也被称为公允价格。
期权、期货等衍生品都可以利用无套利原理来定价。
根据无套利定价方法，推导标的资产为个股的远期合约的公允价格。
几个基本假设是：1、没有交易费用和税收；2、市场参与者可以用相同的无风险利率借入与贷出资金；3、允许现货卖空；4、若出现套利机会，投资者将参与套利活动，使套利机会消失。
通常计算的理论价格是在无套利机会下的均衡价格。
期货合约与远期合约的主要区别在于，持有期货合约与持有远期合约不同，需要逐日盯市，会有当日无负债结算。
但是在一定条件下，具有相同标的资产的期货合约与远期合约两者价格相等。
当无风险利率是常数时，交割日相同的远期合约的价格和期货合约的价格相等。
我们可以将沪深300指数看作支付红利的投资资产的价格，该投资资产是构成沪深300指数的成份股组合，而投资资产支付的红利是这个成份股组合的持有者收到的红利，这样我们在考虑定价问题时可以将沪深300指数看作一只股票来处理。
股指期权与期货的套利策略
继中金所沪深300股指期货上市两年之后，沪深300股指期权的上市也指日可待。
自沪深300股指期货正式上市以来，现货与期货之间的套利机制并不完善，原因是多方面的，最重要的原因是由于现货无法实现真正意义上的做空，使得通常的反向套利难以实现。
股指期权上市以后，这种情况将得到明显改善，因为股指期权与股指期货之间存在相应的套利机制。
股指期权与股指期货之间的套利机制称为期权—期货平价理论，本文将以此为基础，研究沪深300股指期权与股指期货的套利策略。
股指期权与股指期货的平价关系我们都知道，对同一标的资产、同一执行价格、同一到期日的看涨和看跌期权而言，在某个时点的相对价格应该等于标的资产价格减去执行价格，否则就会产生套利的机会。
该理论被称之为看涨看跌期权平价。
相应地，如果存在对应的股指期货，则用股指期货代替股指现货可得期权—期货平价原理：Fe-rT+P=C+Ke-rT其中，F表示标的资产同样为S的股指期货价格，C和P分别表示执行价格为K、到期剩余时间为T的看涨期权和看跌期权的价格，r表示无风险利率。
由此可知，股指的期权—期货平价原理跟股指的红利收益率无关。
该平价关系可以被用于发现期货与期权市场之间是否存在套利机会。
套利策略目前，沪深300股指期货的合约乘数为300元/点，而沪深300股指期权的合约乘数为100元/点，则一手沪深300股指期货合约就应该与3手股指期权相对应。
由于期货及期权的持有期较短（股指期货只有当月合约及下月合约流动性较好）以及无风险利率较低，实际上erT≈1。
因此，股指期权与股指期货之间的无套利区间可以写为：C-P+K-■＜F＜C-P+K+■其中，M表示期货以及期权交易成本（手续费及冲击成本等）之和。
1.开仓条件如果F＞C-P+K+■，表明股指期货F相对于组合3（C-P）出现高估，此时做空1单位股指期货F，同时做多3单位股指看涨期权C、做空3单位看跌期权P。
如果F＜C-P+K-■，表明股指期货F相对于组合3（C-P）出现低估，此时做多1单位股指期货F，同时做空3单位股指看涨期权C、做多3单位看跌期权P。
期货市场中的股指期货交易策略与案例分析
期货市场中的股指期货交易策略与案例分析一、引言股指期货是指以某一特定股票指数作为标的物的期货合约。
在期货市场中，股指期货交易被广泛应用于投资与套利等领域。
本文将就股指期货交易策略及其案例进行深入探讨。
二、股指期货交易策略1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种根据市场趋势进行交易的策略。
该策略基于技术分析工具，如移动平均线、相对强弱指标等来判断市场趋势的走势，并根据趋势的变化进行买入或卖出操作。
在股指期货交易中，通过趋势跟踪策略可以捕捉到市场的主要趋势，并根据趋势的持续性进行交易。
2. 套利策略套利策略是一种通过利用价格差异进行风险对冲和收益的策略。
具体的套利策略包括跨期套利、跨品种套利和跨市场套利等。
在股指期货交易中，通过套利策略可以捕捉到不同合约之间的价格差异，从而进行风险对冲和获利。
3. 波动率策略波动率策略是一种利用市场波动率进行交易的策略。
该策略通过衡量市场波动率的指标，如波动率指数(VIX指数)等，来进行交易决策。
在股指期货交易中，通过波动率策略可以捕捉到市场波动率的变化，并利用波动率的高低进行买入或卖出操作。
4. 基本面分析策略基本面分析策略是一种通过分析经济、政治或公司基本面数据来进行交易的策略。
该策略通过分析相关因素对股指期货价格的影响，从而进行交易决策。
在股指期货交易中，通过基本面分析策略可以捕捉到市场的宏观经济变化及政策导向，并据此进行买入或卖出操作。
三、案例分析1. 趋势跟踪策略案例通过使用移动平均线指标，发现某一股指期货合约的短期均线突破长期均线，表明市场趋势可能向上，投资者可以选择买入该合约。
经过一段时间的持有，当短期均线跌破长期均线时，投资者可以选择卖出该合约，获得收益。
2. 套利策略案例假设A市场和B市场的股指期货合约存在价格差异。
投资者可以在A市场买入低价合约，同时在B市场卖出高价合约，通过这种方式进行套利操作。
当价格差缩小或消失时，投资者可以平仓获利。
3. 波动率策略案例通过观察VIX指数的变化，当VIX指数上升到较高水平时，表明市场波动率较大，投资者可以选择卖出股指期货合约。
Python量化投资基础教程教学课件第十六章 股指期货期现套利策略
基本信息获取模块
查询期货和现货品种k线收盘价格序列
可利用ContextInfo.get_market_data（）分开查询每个品种的价格
1. IF_closes = ContextInfo.get_market_data(['close'], stock_code=code0,\ period = Cont
# 获取ETF的收盘价时间序列
也可作为品种组合一次获取该组合一段时间的数据，有利于提高速度和价格时间对应。
1. closes=ContextInfo.get_market_data(['close'], stock_code=ContextInfo.trade_pair, per
iod = ContextInfo.period, count=32)
[ (−)(−) − T ， (−)(−) + T ]
当股指期货实际价格′ > (−)(−) + T ,进行正向套利，即做多现货，做空期货;当
股指期货实际价格′ < (−)(−) − T ,进行反向套利，即做空现货，做多期货。
# 获取两个品种的收盘价时间序列
2. IF_closes = closes[ContextInfo.trade_pair[0]]['close’]
#股指期货IF00收盘价
3. ETF_closes = closes[ContextInfo.trade_pair[1]]['close']
#现货ETF收盘价
期货市场的套利策略跨品种套利与跨期套利的比较
期货市场的套利策略跨品种套利与跨期套利的比较期货市场的套利策略：跨品种套利与跨期套利的比较期货市场是金融市场中的一种重要交易方式，投资者可以利用期货合约进行套利交易，以获取利润。
套利交易是通过同时进行买入和卖出不同合约或时间段的交易，从而利用价格差异来实现收益。
在期货市场中，跨品种套利和跨期套利是两种常见的套利策略。
本文将对这两种策略进行比较，探讨其优势和适用情况。
一、跨品种套利策略跨品种套利是指投资者通过买入不同但相关性高的品种合约，再进行相应的卖出交易，从价格差异中获取利润。
跨品种套利可以通过以下几种方式实现：1. 互补品种套利：互补品种套利是指投资者通过买入或卖出具有相关性的但价格差异较大的两种不同品种合约，以获得利润。
例如，买入黄金期货合约同时卖出白银期货合约，通过黄金和白银之间的关联关系来套利。
2. 跨市场套利：跨市场套利是指投资者利用不同市场上的合约价格差异进行套利交易。
例如，投资者可以在不同期货交易所之间买入或卖出相同品种的合约，以获得价格差异带来的利润。
跨品种套利的优势在于可以通过利用相关性和价格差异来获得收益。
然而，跨品种套利也存在一些风险，如市场关联性的变化、合约溢价或贴现的调整等，投资者需要谨慎分析并及时调整策略。
二、跨期套利策略跨期套利是指投资者通过买入或卖出同一品种但到期时间不同的期货合约，通过时间价值的差异来实现利润。
跨期套利可以通过以下几种方式实现：1. 正向套利：正向套利是指投资者通过买入近期合约、卖出远期合约，以获得合约价格差异带来的利润。
这种套利策略适用于市场供需关系导致近期合约价格低于远期合约的情况。
2. 反向套利：反向套利是指投资者通过买入远期合约、卖出近期合约，以获得合约价格差异带来的利润。
这种套利策略适用于市场供需关系导致近期合约价格高于远期合约的情况。
跨期套利的优势在于可以利用时间价值差异带来的利润。
然而，跨期套利也存在一定的风险，如合约价格变动、期限溢价或贴水的调整等因素，需要投资者密切关注市场动态并及时调整策略。
股票与期货市场间的套利策略
股票与期货市场间的套利策略股票和期货市场是两个不同的金融市场，它们各有其特点和规则。
然而，由于股市和期货交易市场是相互关联的，一些投资者将利用这种关系来创造套利机会。
本文将介绍一些股票和期货市场之间的套利策略。
1.基本概念在了解套利策略之前，首先需要了解的是套利的基本概念。
套利是指通过不同交易所或市场之间的价格差异，在两个或多个市场进行同时买卖的过程，以获得利润的一种交易方式。
套利的本质是买低价，卖高价，也就是说利用市场之间的不平衡价格差异赚取差价。
2.套利策略2.1. 股票与期货市场之间的价差套利股票期货之间存在的差价是股票与期货市场套利的常见方式之一。
该策略基于股票和期货市场之间的价差，当期货市场价格低于股票市场价格时，投资者可以在期货市场上购买期货合约，然后在股票市场上卖出相应数量的股票，赚取两地市场间的价差。
例如，当某公司的股票价格为100元，而同一公司的股指期货价格为90元时，投资者可以在期货市场上买入合约并同时在股票市场上卖出相应数量的股票。
如果在期货合约到期时，股票价格上涨到110元，则投资者可以在股票市场上买回股票并以90元的价格卖出期货合约，从而实现20元的利润。
2.2. 期货市场的时间套利策略期货市场的时间套利策略是指利用期货市场上品种合约到期日不同，以获得利润的一种套利策略。
在期货市场中，同一种商品会有不同到期日的合约，合约到期日不同时，价格也有所不同。
例如，某公司的铜期货合约到期日为三个月后，价格为每吨10万元，在同公司的铜期货合约到期日为六个月后，价格为每吨10.5万元。
在这种情况下，投资者可以在三个月的合约上建立多头头寸，同时在六个月的合约上建立空头头寸。
当期货合约到期时，投资者可以将多头头寸出售，然后购买空头头寸。
由于更晚到期的合约价格更高，即可赚取差价。
3. 需要注意的风险因素虽然套利策略看起来简单易行，但在实际操作中，投资者需要注意一些风险因素。
首先，投资者需要做好市场研究，找到不同市场之间的价格差异，并确定市场的基本趋势和风险。
期货交易中的套利策略与操作方法
期货交易中的套利策略与操作方法期货交易作为一种金融衍生品交易方式，吸引了大量的投资者参与其中。
在期货市场中，套利策略被广泛应用，旨在通过利用价格差异或者曲线变动获得稳定的投资收益。
本文将探讨几种常见的期货套利策略，并介绍它们的操作方法。
一、跨品种套利跨品种套利是指在不同但相关的品种之间寻找价格差异，从而获得利润。
这种套利方法通常依赖于不同品种之间的相关性，例如商品期货和股指期货之间的关系。
以下是一些常见的跨品种套利策略：1. 跨品种套利：商品期货与股指期货在商品期货和股指期货之间存在着一定的相关性。
投资者可以通过观察商品期货和相关的股指期货之间的价格变动情况，选择合适的时机进行交易。
这种套利策略需要对不同市场之间的基本面和技术面进行全面分析，以及对相关性变动的敏感性。
2. 跨期套利：同品种不同到期月份合约同一品种的期货合约在不同到期月份的价格可能存在差异。
投资者可以利用这种差异进行套利交易。
具体操作方法是同时买入低价合约，卖出高价合约，并在合适的时机进行平仓，从中获得利润。
二、跨市场套利跨市场套利是指在不同市场但同一品种的期货合约之间寻找价格差异来进行套利交易。
以下是几种常见的跨市场套利策略：1. 跨期货交易所套利不同期货交易所之间可能存在同一品种的期货合约价格差异。
投资者可以通过在不同交易所之间进行交易，利用价格差异来获取利润。
这种策略需要熟悉不同交易所的规则和交易成本，并具备敏锐的市场触觉。
2. 跨期货交易所与现货市场套利市场套利是指在同一品种的期货合约和现货市场之间寻找价格差异来进行套利交易。
投资者可以通过同时进行期货合约交易和现货市场交易，从中获取利润。
这种策略需要对期货市场和现货市场的相关性进行准确的判断，并掌握风险管理技巧。
三、跨时间套利跨时间套利是指在同一品种的期货合约在不同时间点买卖以获取利润的策略。
以下是几种常见的跨时间套利策略：1. 异期套利异期套利是指在同一品种的不同交割月份的期货合约之间进行套利交易。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
跨期套利机会
2018/12/25
15
跨期套利流程
2018/12/25
16
跨期套利
2018/12/25
17
套利实盘案例分析
基差套利：期现价差扩大建仓，价差缩小平仓而获得收益 的基本套利方式； 不对等套利：现货市值和期货市值不能完全对应，存在较 大敞口，此套利适合于趋势方向较为明确，可适当对多空 品种的比例作出调整，获取更大的单边收益。 α套利：主要收益来源于现货组合相对于沪深300的超额 收益，在做α套利的时候重点在于如何构建强势组合，能 够跑赢沪深300！！ 分红派息套利：每年的五、六、七月份，是上市公司分红 派息的密集期，每年约70%以上的上市公司分红派息是集 中在这三个月
股指期货与ETF套利策略交流
股指期货套利原理
（1）投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组 合(即二者在组合比例、股指的“价值”与股票组合的市 值方面都完全一致)； （2）投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资； （3）卖出一份股指期货合约； （4）持有股票组合至股指期货合约的到期日，再将所收到 的所有股息用于投资； （5）在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合； （6）对股指期货合约进行现金结算； （7）用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先借款。
2018/12/25
22
ETF套利分类
2018/12/25
23
ETF套利
折价套利 当ETF的市场价格<一揽子股票的价值（市值<净值） 买进ETF--转换成股票--卖出
•
溢价套利 • 当ETF的市场价格>一揽子股票的价值（市值>净值） 买进一揽子股票--转换成ETF--卖出
2018/12/25
24
2018/12/25 4
无套利区间实例分析
2010年1月12日沪深300指数的点位为3535.4点，3月合约 收盘价4140点假设年利率r=5%，年红利q=3%，那么套利区 间是多少？是否存在套利机会？ 1003合约的理论价格： F=Se^(r-q)(T-t)=3535.4×e^(0.05-0.03)(31)/12=3547.2 套利总成本 Tc=50.2 无套利区间为：[3497，3597.4] 1月12日3月份远期合约4140点完全大于无套利区间上界 3597.4点，存在巨大的套利空间，操作上可以买入成分股 同时卖出3月份远期合约实现套利。
2
股指期货的策略选择
• • • •
期现套利 跨期套利谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期指理论价格 分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中， 套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。只有当实际 的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当 实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。 • 相应的无套利区间应为：[Se^(r-q)(T-t)- Tc ，Se^(rq)(T-t)+ Tc] • 其中r为年利率，q为年红利，Tc为交易成本包括：股票买 卖双边手续费0.1%，股票买卖印花税0.1%，股票买卖冲击 成本0.05%，股票组合模拟跟踪误差0.2%，一个月的资金 成本0.4%，期货买卖手续费和冲击成本各位0.2个指数点 。
ETF套利
紫线：ETF净值(DIOPV：实时计算的基金份额净值) 白线：ETF市值(ETF的基金份额参考净值)
2018/12/25 25
ETF“T+0”交易
2018/12/25
26
买入涨停或停牌股票
• 当某些强势股涨停无法追入，或者在股市大涨中某些股票 停牌，如何操作买入？ • 操作流程如下： 买入包含该股票的ETF 他股票，保留该股
2018/12/25 7
组合设计
2018/12/25
8
组合优化
2018/12/25
9
期现套利的一般步骤
2018/12/25
10
期现套利机会
2018/12/25
11
期现套利流程
2018/12/25
12
跨期套利
• 跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作 物年度套利”、或“新老作物年度套利” • 跨期套利是指同一会员或投资者以赚取差 价为目的，在同一期货品种的不同合约月 份建立数量相等、方向相反的交易部位,并 以对冲或交割方式结束交易的一种操作方 式。
2018/12/25 5
期现套利
• 期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货 市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价 格差距，低买高卖而获利。 • 期现套利主要包括正向买进期现套利(卖空股指买 入现货)和反向买进期现套利两种。 • “基差”（基差=现货价格－期货价格）应该等于 该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较 大，就出现了期现套利的机会。
2018/12/25
13
跨期套利类型
• 牛市套利,（空头套利）：买入较近月份的合约卖 出较远月份的合约。适用情形：预计近月合约上 涨幅度大于远月合约或者近月合约下跌幅度小于 远月合约. • 熊市套利,（多头套利）：卖出近月的合约买入远 月合约。适用情形：预计近月合约上涨幅度小于 远月合约或者近月合约下跌幅度大于远月合约. • 蝶式套利,不太常用的套利方式，利用不同月份的 价差来套利，由两个方向相反共享居中交割月份 合约的跨期套利组合构成
2018/12/25 18
基差套利
2018/12/25
19
不对等套利
2018/12/25
20
α套利
2018/12/25
21
ETF套利原理
由于这两种交易方式并存，申购和赎回价格取决 于基金份额净值，而市场交易价格取决于供求关 系，两者之间一定时期会存在一定的偏离，当这 种偏离足以抵消套利成本的时候，就存在理论上 的套利机会。
2018/12/25 6
期现套利现货资产的选择
• 1，完全复制沪深300成分股以及构成 • 优点，消除误差完美套利。缺点，资金量大，需要软件支 持，可操作性差 • 2，ETF • 优点可操作性强，普通投资者可参与，与沪深300指数拟 合度高。缺点，基金本身存在折溢价，套利期间获得现金 分红的可能性小，很难获得超额收益。 • 3，精选个股构建现货头寸 • 优点操作相对灵活，可以获得精选个股带来的ALPHA收益 超额的现金分红收益。缺点风险相对增大，模拟误差较大