一战时期的金本位制
杨长江《国际金融学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-国际协调的制度安排：国际货币体系(圣
第十四章国际协调的制度安排：国际货币体系14.1复习笔记一、国际金本位制1．国际金本位制简介金本位制是指以黄金作为本位货币的一种制度。
在金本位制下，流通中的货币除金币外，常常还存在着可兑换为黄金的银行券及少量其他金属辅币，但只有金币才能完全执行货币的全部职能。
国际金本位制就是以各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体系。
国际金本位制的特点是：金币可自由输出入；金币可自由兑换；金币可自由铸造或熔化。
因此，国际金本位制是一种比较稳定的货币制度。
2．国际金本位制下的内外均衡实现问题（1）国际金本位制下内外均衡的表现形式国际金本位制下，外部均衡目标就具体体现为维持汇率稳定，因为只有将本国货币汇率维持在金平价水平上，国际贸易与资本流动才能正常有序地进行。
在国际金本位制下，内部均衡问题尚不突出。
（2）国际金本位制下内外均衡的实现机制在国际金本位制下，内外均衡目标可以在政府不对经济进行干预的条件下。
通过经济的自动调节机制而实现，即“物价一现金流动机制”。
①物价一现金流动机制发挥作用的前提物价一现金流动机制对经济的自发调整，是建立在一系列前提下的。
这些前提主要包括：第一，政府严格按金本位制的要求实施货币政策，保持黄金的自由兑换、自由铸造、自由输出入，当国际收支因素带来黄金储备变动进而影响货币供给时，不得采取冲销措施。
第二，不存在国际资金流动。
第三，商品价格具有完全弹性。
②物价一现金流动机制调节过程过程可用图14-1表示。
③实现机制具有如下特点：第一，自发性。
这种调整机制完全依靠经济的自发力量实现，不需要政府进行干预。
第二，对称性。
自动调节机制是在国际收支盈余国与赤字国同时发挥效力的，两国都承担调节责任。
因此这种调节机制比较公平合理，使国际收支调节能够尽快地完成。
第三，稳定性。
汇率始终在黄金输送点之间变动，这就使内外均衡的实现始终在稳定的条件下进行，避免了汇率的剧烈变动等现象对经济的破坏性影响。
④内外均衡实现机制的局限性：第一，它要求各国政府遵守特定的“游戏规则”。
金本位时期
金本位时期（19世纪初至20世纪30年代）进入19世纪初开始，先后在俄国、美国、澳大利亚和南非以及加拿大发现了丰富的金矿资源，使黄金生产力迅速发展。
仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超过了过去5千年的产量总和。
由于黄金产量的增加，人类增加黄金需求才有了现实的物质条件，以黄金生产力的发展为前提，人类进入了一个金本位时期。
货币金本位的建立意味着黄金从帝王专有，走向了广阔的社会；从狭窄的宫廷范畴进入了平常的经济生活；从特权华贵的象征演变为资产富有的象征。
金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家基本上都实行了“金本位”。
1914年第一次世界大战时，全世界已有59个国家实行金本位制。
金本位制具有如下特点：（1）黄金在国际交往中充当国际货币，各国中央银行汇票持有的国际储备资产大部分是黄金，黄金是国际货币制度的基础。
金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出入；（2）两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比--金平价（Gold Parity）来决定，例如一个英镑的含金量为113.0015格林，而一个美元的含金量为23.22格林，则:1英镑=113.0015/23.22=4.8665美元只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。
当然，这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点（Gold Point）。
黄金输送点是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。
汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。
（3）具有自动调节国际收支的机制。
当外汇收支出现逆差，黄金外流时，如果中央银行的黄金储备明显减少，会导致货币供给紧缩的效应，进而使物价下降，这将会提高本国商品出口的单键能力并抑制进口；同时紧缩也会使利率上扬，引起资本流入。
在这种机制的作用促使国际收支恢复平衡。
一战前各国经济实力对比
一战前各国经济实力对比主要为“英法美俄中德意日奥”九国，还有殖民地和其他国家的数据1、各国货币含金量※当时世界各国的货币大多使用金本位（中国用银本位）1英镑（英国）= 7.3224 克纯金1法郎（法国）= 0.2903 克纯金1美元（美国）= 1.5046 克纯金1卢布（帝俄）= 0.7742 克纯金1银元（中国）= 24.1704 克纯银= 0.6828克纯金（金银比价按 1 : 35.4）1马克（德国）= 0.3584 克金1里拉（意大利）= 0.2903 克金1日元（日本）= 0.75 克金1克朗（奥匈）= 0.3049 克金1印度卢比 = 10.6922 克纯银= 0.3020 克金（金银比价按 1 : 35.40）2、按1913年美元（单位含金量1.5046克）计算的各国名义GNP美国本土 391.40 亿美元德国 124.77 亿美元英国本土 117.85 亿美元法国 95.22 亿美元俄国 84.38 亿美元意大利 40.65 亿美元中华民国（北洋）36.52/33.87 亿美元日本本土 25.0 亿美元奥匈帝国 20.42 亿美元比利时 12.46 亿美元瑞士 7.62 亿美元3、各国1913年GDP（购买力平价，以十亿1990年国际元为单位）美国 517.4英国本土 224.6大英帝国 570.4法国 144.5俄国 232.5中华民国（北洋）241.4 / 223.9德国 237.3意大利 95.5日本本土 71.7奥匈帝国 100.8英属印度 204.2西班牙 45.7比利时 32.3葡萄牙 7.5奥斯曼土耳其 25.3非洲总和 72.9拉丁美洲总和 95.8东欧（除俄）121.6远东（除中日印俄）120.5数据来源：英国经济历史学家安格斯-麦迪逊（Angus Maddison）的世界经济史研究档案。
从金本位制货币到信用本位制货币
从金本位制货币到信用本位制货币•金本位制的建立在金本位制建立之前世界各国基本采用银本位制，西方国家随着经济的发展，慢慢过度到金银复本位制。
英国在1816年正式实行金本位制。
随着白银价值不断降低，金银之间的比价大幅度波动，其后世界各国纷纷实行金本位制，其中美国于1900年正式实行金本位制，中国没有真正的实行过金本位制。
•金本位制的崩溃由于一战的影响，许多国家纷纷停止金币铸造和自由兑换，禁止黄金输出入，从根本上破坏了金币本位制赖以存在的基础，导致了金币本位制的彻底崩溃。
1929—1933年世界性经济危机的爆发，迫使各国放弃金块本位制和金汇兑本位制，从此国际金本位制退出了历史舞台。
•虚拟金本位制的建立在二战即将结束时召开的布雷顿森林会议建立了以美元为中心的国际货币体系。
其中规定美元与黄金挂钩，且各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价。
•虚拟金本位制的崩溃崩溃标志：尼克松于1971年8月15日宣布停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。
崩溃原因：美元作为国际支付手段与国际储备手段，必须维持美元的稳定，这就要求美国有足够的黄金储备，因此美国的国际收支就必须保持顺差；但另一方面，美元作为国际支付手段与国际储备手段，就必须让全世界获得足够的美元作为外汇储备，这就需要美国的国际收支保持逆差。
这个矛盾看似可以平衡，比如美国可以先顺差，增加美国黄金储备，再逆差，增加其他国家的美元储备，然后再在总体上保持贸易平衡……但在实际中，美国不可能长期维持这样的态势，事实也证明了这一点。
•信用本位制的建立1976年，牙买加会议召开，正式取消黄金官价，并实施黄金非货币化，使其与货币完全脱离联系,重新成为单纯商品。
《金本位制度》word版
第四节金本位制度英国在1816年宣布金本位制度，也是历史上第一个采行金本位的国家。
1816年在欧洲，正是拿破仑在威灵顿战败的次一年，也是清朝道光年间，鸦片战争的前24年。
金本位共分三种形式，分别为金币本位、金块本位与金汇兑本位。
一、金币本位制在1914年第一次世界大战爆发之前，金本位制度采用的是金币本位形式(gold coin standard)。
金币本位的建立要有下列5个条件：1．以金币为本位币，具有无限法偿。
2．制订本位币与各种形式通货的兑换平价。
3．黄金可在国内外自由流动。
4．是一种黄金流通制度，政府需铸造金币供交易流通之用。
黄金同时兼具货币功能与商品功能，人民可要求将黄金铸成金币，亦可要求将金币熔成黄金。
5．银行发行银行券(bank notes)，可无限制兑换黄金。
银行券产生的原因在于金币携带不易，因此银行发行银行券以利交易的进行，银行有多少黄金，就发行多少银行券，这称为’“十足准备”制，民众可持银行券随时请求兑换黄金。
(一)金币本位的优点第一，货币价值稳定。
由于黄金产量稳定，而货币(金币)价值与黄金保持联系，故货币价值稳定。
第二，有助于物价稳定。
政府虽可发行银行券，但发行数量却受到黄金存量的影响，故不会任意发行货币，且物价也相当稳定。
简言之，在金属本位制下，有多少金属，就发行多少货币，这其实是一国政府建立人民信心的不二法门，也是政府对自己约束的一种方式。
当政府因为某种需要，例如战争，而多发货币以融资其支出，过多的货币使物价上升，使货币作为贮藏购买力的能力下降，则人民会减少拥有货币，在现代社会，减少拥有货币代表会增加购买股票、债券、房地产等，但在19世纪的欧洲，则是将拿银行券向政府请求兑换成黄金。
因此，有多少黄金准备，才发多少银行券，已成为政府博取人民信心的重要因素。
第三，有助于国际贸易。
在金本位制下，透过古典经济学家休谟(D．Hume)所建议的“价格黄金流量的自动调节机能”(price，specie flow mecha．nism)的作用，各国金币的汇率只在狭小范围波动，例如1美元可换0．5盎司黄金，1英镑可换1盎司黄金，则美元与英镑的汇率固定，固定的汇率使国际黄金，1英镑可换1盎司黄金，则美元与英镑的汇率固定，固定的汇率使国际贸易顺畅。
国际金融体系的历史变迁
国际金融体系的历史变迁随着时代的变迁和经济全球化的推进，国际金融体系也经历了多次的变迁，从最初的金本位制到现在的现代货币体系，一路走来波澜壮阔。
这篇文章将带你回顾国际金融体系的历史变迁。
一、金本位制金本位制是指国家货币可自由兑换成黄金的货币制度。
它在19世纪末至20世纪60年代期间盛行，是世界经济发展史上一个重要时期的货币制度。
该制度的主要有点是稳定汇率、保证贸易和投资的可预测性和稳定性。
金本位制的首要国家是英国，其他国家逐步加入，直到第一次世界大战暴发。
由于战争对黄金产量的影响，加之多数国家都需要大量黄金来支付军费，最终导致大规模的通货膨胀和贸易互易上的混乱。
二、布雷顿森林体系布雷顿森林协议于1944年7月至22日在美国新罕布什尔州的布雷顿森林酒店举行的金融会议上被签署，由此得名。
布雷顿森林协议规定了美元和黄金之间的固定汇率，美元与黄金的比价固定为35美元/盎司。
世界上其他主要货币的汇率与美元汇率挂钩，从而建立了美元的霸权地位。
该协议旨在实现金融稳定和经济繁荣，但最终在20世纪70年代初由于通货膨胀的压力而瓦解，最终导致了今天的现代货币体系。
三、现代货币体系现代货币体系是指今天的国际货币体系，该体系的核心是由各国政府签署的国际协议和协议的执行机构。
国际货币基金组织、世界银行等机构是现代货币体系的重要组成部分。
现代货币体系包括浮动汇率制度和自由兑换制度。
浮动汇率制度的意思是，汇率由市场力量决定，而自由兑换制度则是指可以在国内外自由交换货币。
这种现代货币体系也存在其缺点，如经济全球化的负面影响、金融风险和金融市场的不稳定等。
结论国际金融体系的变迁是一个大的历程，它伴随着我们走过了传统的金本位制，到现代货币体系的浮动汇率制度和自由兑换制度。
我们可以看到国际金融体系的不断变迁是一个动态的过程，伴随着世界经济的发展而变化。
未来，我们可以期待，随着世界经济和交往的不断加强，国际金融体系还将继续进化，以适应新的经济形势并为全球经济繁荣作出贡献。
一站后的法国的金本位制度
一站后的法国的金本位制度竭诚为您提供优质文档/双击可除一站后的法国的金本位制度篇一：国际金本位制度chapter4internationalmonetarysystems国际货币制度1.国际货币制度是指各国通过国际惯例、协议和国际经济组织，对各国货币发挥世界货币职能所做出的制度性安排。
这些安排通常被人们称为游戏规则（Rulesofgame）。
2.货币制度的内容、一是货币本位（standard）的确定。
即货币定值的标准。
二是汇率制度的选择。
即是完全固定的汇率制度，还是完全浮动的汇率制度，还是介于上述二者之间的汇率制度。
三是货币的可兑换性（currencyconvertibility）。
即是完全可自由兑换，还是不可自由兑换，还是部分可自由兑换。
四是国际储备资产的确定。
包括资产的形式、币种和各自的比重。
五是国际收支的调节方式。
是完全依靠市场调节，还是政府独立进行调节，还是以国际经济政策协调为基础的国际收支调节。
3.国际货币制度建立的方式一是以惯例或习俗（conventions，customs）形式建立起来的。
如国际金本位制度。
二是通过全球性的协议建立起来的。
如在imF协定下安排的布雷顿森林体系。
三是通过部分国家的经济政策协调（co-operationofpolicy）方式建立起来的，如欧盟的货币一体化安排。
4.国际货币制度的阶段划分（1）19世纪初到20世纪初：国际金本位制度（2.）两次世界大战之间：金块本位和金汇兑本位制度（3）1944~1973年：布雷顿森林体系（4）1976~目前：牙买加体系section1internationalgoldstandard国际金本位制度一、establishofinternationalgoldstandard国际金本位制度的建立goldstandard：asystemforfixingexchangeratesbythecentralbankorgove rnmentofeachcountrymakingitscurrencyfreelyconvertib leintogoldatafixedprice.underthissystemtheparvalueo fexchangeratesissetbytheamountofeachcurrencythatcan beobtainedforagivenquantityofgold.exchangeratessuch cannotshiftfurtherfromparitythanthelimitssetbythetransactionscostsofshippinggoldbetweendifferentcountr ies，whichisusuallyaverysmallpercentageofitsvalue.提示几点：1、国际金本位制度是逐渐建立起来的，大约从1816年~1914年。
两次世界大战之间的汇率巨幅波动时期
在第一次世界大战前的35年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过升贬值波动。
1914年第一次世界大战爆发，英国、法国、俄国、德国、日本等参战国纷纷禁止黄金出口，金本位体系实际上已经崩溃了，虽然英国于1925年宣布恢复金本位制，但当时的历史条件和客观环境已经不再支撑这样一个旧有体制。
其彻底的终结则始自1929年开始的世界股市大崩溃，由其触发的1931年的世界经济危机迫使英国宣布退出金本位制，其后诸多国家纷纷效仿，1936年达成的美英法三国货币协定则宣告该体制的正式结束。
在一战与二战之间的这段时期，各国货币之间没有一个固定的汇率形成体制，基本上处于各行其是的状态，市场极度波动造成投机活动盛行。
二战期间，外汇市场实际上已经消失了。
战争对英国经济造成巨大损害，并对英镑造成了毁灭性的影响，且人们对英镑的信心亦因德国大量伪造英镑而收到严重冲击。
自美国加入二战之后，美元就顶替英镑成为全球地位最突出的货币。
鉴于欧洲主要国家以及日本均在战争中付出了巨大代价，国民经济严重受损，作为唯一一个本土没有受到战争洗礼的大国，美国自然成为未来国际金融秩序的主导者。
拿破仑战争彻底摧毁了阿姆斯特丹的主导地位，从此，阿姆斯特丹一蹶不振，沦为欧洲二流金融中心。
而两次世界大战之后，伦敦金融城依然是一流的国际金融中心。
纳粹德国的炸弹可以摧毁伦敦金融城的建筑，却没有消灭英国的金融实力。
两次世界大战加速了美元霸权的确立，当然，英镑与美元的正式交班是在二战结束之后的布雷顿森林会议上。
一、一战终结伦敦金融霸权1914年7月31日，伦敦证券交易所停止了交易活动。
几个小时之后，纽约证券交易所也关门大吉了。
一战的爆发超出了很多人的意料，此前人们都认为经济贸易的高度依赖使得战争变得不可想象。
当各个大国被裹挟进入战场之后，金融市场的恐慌可想而知。
如此之多的汇票需要贴现，而伦敦金融城根本没有足够的现金应对。
为了避免信贷体系的崩溃，英格兰银行和英国财政部以及商业银行体系联手干预，同时颁布法令允许贷款延迟还款。
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在符合英国国家利益的时候，黄金被英国选为本位货币。
当它不符合英国国家利益时，英国就果断地否决其货币地位。
大约在1870年以后，美国的实际收入和生产率就已经超过西欧，之后美国和欧洲的差距开始拉大。
到20世纪中期，欧洲的人均产量大约只有美国的一半。
直到现在，美国和欧洲的劳动生产率差距仍然有大约20。
根据斯坦福大学的M os esA br am ovi t z和PaulD avi d等人的研究美国在19世纪末的经济崛起主要是因为其领土的扩张、人口的快速增长和收入增长、广阔的国土蕴藏着大量的能源和矿产品、以及科技水平的提高。
由于相对于利息水平而言，美国的工资水平较高，其促进了人力资源质量的发展，反过来极大地提高了科技水平。
到1913年，美国已经形成了统一的国内市场。
由于交通运输的改善、语言的统一、收入分配相对平均，以及内战之后形成的统一的货币体系，美国的国内市场得以迅速整合，并相当于英国、法国和德国的总和。
第一次世界大战爆发后，战争的巨额支出和本国生产的停滞，使得巨额黄金流入美国。
一战结束后，美国已经占据世界上1/3的黄金。
在此情况下，各参战国不得不实行黄金禁运和停止纸币兑换黄金，国际金本位实际上已经解体。
一战后，1922年在意大利召开的世界货币会议上，决定采用“节约黄金”的原则．除美国实行金本位制外，英法实行金块本位制（金块本位制又称“生金本位制”，是指国内不铸造、不流通金币，只发行代表一定重量黄金的银行券（或纸币）来流通，而银行券（或纸币）又不能自由兑换黄金和金币，只能按一定条件向发行银行兑换成金块。
），其他国家多实行金汇兑本位制（金汇兑本位制（G ol d Exchange Standard）又称“虚金本位制”，该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价，并在后者存放外汇或黄金作为平准基金，从而间接实行了金本位制。
实际上，它是一种带有附属性质的货币制度。
当然，无论金块本位制或金汇兑本位制，都是削弱了的金本位制，很不稳定。
而这种脆弱的制度经过1929年—1933年的世界经济危机，终于全部瓦解。
）。
金块本位制的特点是：国内不流通金币，只发行代表一定重量黄金的银行券，银行券只能有限制地兑换金块。
而金汇兑本位制又称“虚金本位制”，其主要特点是：银行券在国内不能兑换黄金和金币，只能兑换外汇。
该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价，并在后者存放外汇或黄金作为平准基金，从而间接实行了金本位制。
无论金块本位还是金汇兑本位，其目的都只有一个：国家为了保护有限的黄金资源，不愿意对黄金实行自由兑换。
只有在国家必须使用黄金支付的场合即满足限制条件的场合，才愿意按照既定比价支付黄金。
即使如此，金块本位和金汇兑本位，都不过是黄金缺乏下的权宜之计，并不能从根本上解决问题。
尤其是，当黄金的供应量不适应世界经济发展时，任何权宜之计都最终无法长久。
但对英国来说，某种意义上被逼进了死胡同。
战后的英国由于部分殖民地市场丧失，各国购买力锐减，美日商品竞争的影响，国外市场日益缩减，从此英国工商业呈现出衰退现象，动摇了其世界霸主地位。
为了维护英镑的权威地位，英国于战后的1925年又恢复了一度停止的金本位制度。
不过现在的英国面对的，是一个黄金大量为美国等少数国家控制的战后经济。
本来对于战后高速发展的世界经济，黄金供应总量已经无法跟上世界经济发展速度。
但对于世界经济来说，由于需要一段恢复时间，因此世界黄金总量并不缺乏。
在传统的金本位下，美国拥有巨量的黄金，将导致美国物价膨胀，形成美国贸易逆差，从而黄金流出美国，弥补世界黄金的不足。
但美联储采用了新的黄金控制策略，即政府大量发行国债，并提高贴现率，紧缩通货，吸收黄金，从而将黄金置于政府手中。
1934年美国采用了有限的金本位制，尽管美元和黄金仍然有官定的比价35美元一盎司黄金，但是美国财政部仅仅按照这一比率和中央银行交易，私人交易者已经无法直接兑换黄金。
这样，巨额的黄金被美国冻结了。
一个战后萎缩的世界经济，反而出现了世界性的黄金缺乏。
在黄金大量为美国等少数国家控制下的经济，英国恢复金本位，注定是一场不自量力的闹剧。
因为游戏规则已经被美国改变了。
1923年，凯恩斯首先觉察到了美国这一做法的含义。
在其著作《货币改革论》中，他说：“从那一天起黄金被一些仍然空口好话的最后一个国家废止了其货币作用。
美圆本位就是在这个金犊的基础上建立起来的。
在过去两年中美国装出维护金本位的样子，实际上它建立了美圆本位。
它不但没有保证美圆值适应黄金值，相反，它准备不惜付出巨大代价使黄金值适应美圆值。
这就是一个富国把新计谋与旧的损人利己方法结合的手段。
它享有哈佛经济学试验室设计的最新科学进步，而同时却让国会去相信决不允许轻率地背弃已由邓吉、达赖厄斯、康斯坦丁、利夫普尔爵士以及参议院奥尔德里奇等人的智慧和经验使之神圣化的硬通货。
”哈罗德评价道：“现在形势完全变了因为黄金已经为美国大量吸收堪称金本位的独立实体已经不复存在金本位简直就是美圆本位同时美圆已经是一种管理通货.联邦储备银行据认为根据黄金进出与基金对负债之比赖以制约其贴现政策的理论已经寿终正寝了。
”此时英国还是世界的霸主，如果它断然决定废除金本位，建立二战后凯恩斯提出的世界信用货币的话，未必没有成功的可能。
但是英国企图重新建立金本位，在建立金本位失败后，又仅仅宣布废除金本位，这使得它失去了在世界货币金融体系中的主导权。
美国1929年的经济危机，原因是多方面的。
其投资与消费比例的失调，与其黄金紧缩政策是主要原因。
从1920年到1929年，工人每小时的工资只上升了2％，而生产率却猛增了55％。
与此同时，由于美国的紧缩黄金政策，使得世界性购买力不足，美国出口受到压制。
这样，内需外需双重不足，必然导致美国供需最终失去平衡而发生危机，出现供大于求的萧条。
巨量的黄金一方面为政府所持有，另一方面由于缺乏投资机会成为游离资本脱离于实体经济之外。
世界实体经济出现黄金结构性紧缺。
之所以说结构性紧缺，是因为此时世界性黄金总量并不匮乏。
相反，在世界通货紧缩的时候，黄金的产量却在大增。
1932年，世界黄金产量达二百万吨，这个数量几乎是自古到19世纪中叶全部累积的货币性黄金的一半。
1938年，世界黄金又比1932年高出了50％。
各国中央银行的黄金储备在1929年有四千万吨，十年后激增至六千万吨，总值从一百亿美元升至二百五十亿美元。
1939年，世界上的货币储备所保存的黄金已经多到即使所有的货币全都用金币流通也不成问题。
这在历史上极为罕见。
而从1934年到1939年，输入美国黄金总量高达九十六亿美元，其中20％来自法国。
到了二次世界大战爆发，全世界约有二百亿美元的黄金或60％的货币性黄金放在美国，而在1913年是23％，1929是38％。
这些储备黄金总量达一万五千吨以上，相当于那个时期全世界十二年的黄金产量。
这个时期，美国的金库也像当年的亚洲，是“黄金的墓地”，并没有往外流出黄金。
而且，美国准备无限量以35美元每盎司黄金的固定价格收购，也是世界上独一无二的国家。
伯恩斯坦抒情地概括道：“美元与黄金的关系就像天空一颗不动的星，其他所有的星星都不由自主地被它吸引”。
因此，黄金的结构性紧缺，表现为两个方面。
一个是黄金在国家之间的分配不均导致的资金紧缺，一个是黄金在美国内部的投资和消费部类间分配失衡导致的资金紧缺。
这样，在世界黄金总量迅速增长的情况下，出现了世界性的黄金紧缺。
英国、德国等国家，成了摆上祭坛的牺牲品。
1929～1933年世界经济危机期间，由于货币受到金本位制的制约，不能满足人们的劳动的需要，资本主义货币信用领域的危机与混乱的日趋严重，世界工业生产比危机前缩减了44，国际贸易衰落了近2/3。
危机期间英国国际收支状况急剧恶化，而各国却纷纷向英国兑换黄金，给英国的金本位制敲响了丧钟。
在国际收支逆差加重尤其是国际性有收缩的总背景下，许多大银行接连破产，导致了金本位制的全线崩溃。
到1931年6月17日，德国流失黄金14亿马克，黄金储备率由60下降为48，黄金储备量由5.28亿美元减少到2.34亿美元，减少了55.7。
一战后德国并没有直接付出多少经济代价，相反，1924年9月至1931年7月，德国共支付赔款110亿金马克（约合27亿美元），而同期德国从美、英等国得到的贷款约为210亿金马克（约合50亿美元）。
当然，德国背上了沉重的债务负担。
英国黄金储备由7.18亿美元减少到5.88亿美元，减少18.1。
1931年7月，德国宣布停止偿付赔款、外债，严格管制外汇、禁止黄金交易和黄金输出，使金本位制解体；9月，英国政府宣布停止黄金兑现，禁止黄金出口，放弃金本位制。
一年后，在四十七个采用金本位制的国家当中，只有美国、法国、瑞士、荷兰以及比利时仍采用金本位制。
六年后，已没有一个国家允许人民将货币或存款兑换成黄金。
在1929年开始的十年通缩环境下，每种货币都对黄金贬值了，就像黄金从每盎司20.67美元升至35美元一样。
另一方面，所有国家的商品与劳务价格都大幅下降，30年代中期，每盎司黄金可以买到的商品与劳务是1929年的两倍。
尽管美国经济已经赶上并超过了英国，在二战之前，美元却始终没有取代英镑的地位。
英镑仍然作为国际货币和储备货币，地位有所衰落，但是美元在国际货币体系中的地位仍然和其经济实力存在较大的反差。
美国还需要足够的时间，来树立美圆的绝对霸权。
但是美国已经开始积极地试图主导世界金融体系了。
美圆取代英镑成为世界货币，仅仅是一个时间的早迟而已。
这样，一战后，世界进入了多极世界。
黄金结构性失衡导致的稀缺，使得它似乎失去了往日的荣耀。
主权信用货币体系开始浮现出水面。
拥有大量黄金的美国，在静静地地等待着：只要黄金总量还能适应世界经济的发展，则拥有黄金的庄家，就可以通过吞吐黄金，来重新实行金本位或者摧毁金本位。
英国德国等国家也在观望着：如果他们能混水摸鱼，因为经济发展等原因获得美国手里的巨量黄金，那么他们也能重现黄金时代的辉煌。
凯恩斯在1930年开始放话：“黄金今后再也不会从一个人的手中转到另一个人的手中，人们那渴望触摸黄金的手已经被夺走了触摸它的机会。
这很讨人喜爱的家庭守护神以前居住在钱包、长袜、罐盒里，如今在各个国家都被一个大金像给吞并了，它住在地下，人们看不到。
黄金现在是看不见了——它又回到地下。
但是，当我们再也看不到那穿着金黄华服的神在尘世上行走时，我们便开始将它理性化，就在不久之前，我们对它什么感觉也没有了”。
凯恩斯指望美国人听到吗？就像当初欧洲人进入美洲，告诉美洲土著黄金最不值钱一样？可惜美国人本身也是欧洲人，不是美洲土著，美国人太熟悉欧洲人这一套了。
世界性的黄金供应，世界性的黄金结构，世界性的实力对比。
世界因此在金本位面前游移。