国外巨灾风险管理及对我国的启示

2． 5 加勒比海地区巨灾风险管理 加勒比海地区 平均每年要遭遇 9 次左右热带风暴袭击，其中 5 次达 到飓风级别的强度，同时也遭受地震的威胁。由于加 勒比海地区多数国家的经济欠发达，且负债水平较高， 因此一旦发生自然灾害，这些国家就不得不依靠捐赠 和其他国家的援助来进行灾后恢复重建。但现实是： 捐赠很 难 及 时 获 得，甚 至 有 些 时 候 根 本 没 有 捐 赠。 2007 年加勒比海地区 16 个成员国共同设立的巨灾风 险保险基金 （ Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility，CCRIF） 的设立解决了这个困难。该基金能够 在巨灾一旦发生后 立 即 触 发 赔 付 ，并 迅 速 为 受 灾 国 政 府提供灾后救济资金。CCRIF 的亮点在于，一是这种 跨国的保险合作方式可以使众多小国团结起来解决大 困难，二是它采用了参数保险（ Parametric Insurance） 机 制这种新兴的非传统保险形式。2010 年的海地地震 中，CCRIF 成功地发挥了。
2 国外巨灾风险管理
2． 1 美国巨灾风险管理 美国作为一个自然灾害 多发国，建立了各种类型的政府保险项目，包括由联邦 政府 主 导 的 全 国 洪 水 计 划 （ National Flood Insurance Program，NFIP） 以及各州政府保险项目，比如夏威夷 飓风减灾基金（ Hawaii Hurricane Relief Fund，HHRF） ， 还有州政 府 再 保 险 项 目，如 佛 罗 里 达 飓 风 巨 灾 基 金 （ Florida Hurricane Catastrophe Fund，FHCF） 。其中有 些是政府以直接保 险 人 的 身 份 来 进 行 承 保 ，也 有 些 是 以再保险人的身份来承保。大多数巨灾保险项目实施 再整贴补的费率，同时还享受优惠的税收政策。
日本 1948 年颁布了《农业灾害补偿法》，开辟了 依法强制参加农业保险和以合作组织为基本组织形式 的农业保险制度的先河。日本通过法律明确规定： 凡
对国计民生有重要意义的粮食作物、牲畜，且具有一定 经营规模的农民实行强制保险； 对达不到规模的农户， 实行自愿保险。并采取了民间非盈利团体经营、政府 补贴和再保险相扶持的模式［5］。
巨灾风险就是指由于重大灾害（ 包括自然的和非 自然的） 造成的大范围保险标的同时受损从而带来的 巨大经济损失的可能性［1］。巨灾风险的问题在许多发 达国家备受关注，他们不但在风险管理形式上突破了 商业保险公司没有 独 立 承 保 巨 灾 风 险 能 力 的 困 境 ，明 确了政府在巨灾风 险 管 理 过 程 中 的 角 色 ，同 时 也 不 断 创新出形形色色和资本金融市场紧密结合的风险转移 工具，为巨灾风险管理开拓了新的思路，提供了更多创 新性途径。我国政府过去一直比较重视的是救灾和赈 灾，但对如何降低巨灾风险，建立巨灾风险管理体系重 视不够。直到“5． 12”汶川地震以及随后频频出现的 巨大灾害，我国学术 界 才 开 始 重 视 巨 灾 风 险 这 一 领 域 的研究。本文梳理了国外巨灾风险的研究成果和经验 做法，以期为探索我国巨灾风险管理方法提供参考。
规定承保上限这一方法虽然限制了保险公司的损 失程度，但是会减少业务量和向客户提供的保障范围， 不能充分发挥保险的保障功能。业务多元化可以通过 业务之间的平衡，用低风险的盈利业务来弥补高风险 的亏损业务，但是对 于 小 国 家 的 保 险 公 司 或 小 规 模 的 保险公司来说实现起来有一定的困难。持有超额资本 是比较保守的一种方法，会带来较高的持有成本。
3 国外主要巨灾风险转移方法
随着国际金融资本市场的不断发展，对保险业的
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情报杂志
第 30 卷
发展产生重要影响，20 世纪 90 年代起各种将巨灾风 险转移到资本市场 的 巨 灾 保 险 衍 生 品 应 运 而 生 ，并 不 断被创新，欧美国家通过利用保险和再保险、巨灾衍生 工具等手段将巨灾风险向保险市场、资本市场转移。
2． 3 英国巨灾风险管理 英国的巨灾主要是洪水 和冬季暴 风。英 国 的 巨 灾 保 险 是 纯 粹 的 商 业 运 作 模 式，政府完全不参与巨灾保险，也没有任何的政府巨灾 保险项目。巨灾全部包含在标准财产保险条款当中由 私人保险公司承保经营。同时英国的再保险市场也相 当发达和完善，商业保险公司可以直接把所承保的巨 灾风险责任在再保险市场上通过分保进行风险转移。 虽然政府对巨灾保险和再保险计划没有任何的支持行 为，但是政府对防洪防灾的财政投入力度很大，这其实 可以被看作是在整个巨灾风险管理体系的灾前预防工 作，通过兴建洪水防御设施来降低洪水风险，使洪水具 有了一定的可保性，这样私人保险公司就有承担洪水 风险的意愿。
表 1 世界巨灾事009 2010（ 上半年）
自然灾 人为灾 害事件 害事件 （ 起） （ 起）
137
174
133
155
440
整体经 济损失 （ 亿美元）
2690
620 700
财产保 险损失 （ 亿美元）
525
360 220
注： 表 1 中 2008 年和 2009 年数据出自瑞士再保险集团的报告； 2010 年数据出自德国慕尼黑再保险公司（ Munich Re） 的报告。
2011 年 6 月
程悠旸： 国外巨灾风险管理及对我国的启示
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险的保险标的； 损失的发生必须是意外的； 损失是可以 确定和测量的； 损失不能同时发生； 损失具有确定的概 率分布； 保费金额必须合理可被接受。这些条件对于 保险定价来说具有重要意义。但是由于巨灾风险的自 身特点，往往很难准确估算风险发生的概率，或者对巨 灾保险的定价过 高 而 不 切 实 可 行 。 另 外，它 也 不 能 很 好地符合大数法则，巨灾往往使大范围保险标的同时 受损，因此理论上普遍认为巨灾风险不具有可保性，属 于商业保险公司不应该去主动承担的风险［4］。
2． 2 日本巨灾风险管理 众所周知，地震是日本最 主要的自然灾害。早在 1966 年日本就创建了《日本地 震 再 保 险 计 划 》（ Japanese Earthquake Reinsurance scheme，JER） 并颁布了相关的《地震保险法》。日本 的地震保险具有较 强 的 公 益 性，所 有 的 保 费 都 用 来 作 为地震损失赔款的准备。居民以住宅和家庭财产作为 保险标的向财产保 险 公 司 进 行 投 保 以 后 ，保 险 公 司 再 将全部风险责任转移给日本的地震再保险公司。日本 地震再保险公司除了自留小部分风险外继续向政府进 行再次分保。当地震 发 生 后，根 据 损 失 严 重 程 度 按 规 则进行责任分配，损 失 越 严 重，政 府 承 担 的 赔 偿 越 多 ， 但政府在一年之内赔偿的最高限额不超过 4． 5 万亿日 元（ 约合 526 亿美元） 。
3． 1 保险与再保险 由于巨灾风险具有其特殊性， 如果采用传统的运 作 方 式，那 么 保 险 人 会 面 临 损 失 超 过承保能力的问题，因此保险公司内部设计了应对各 种巨灾风险及损失控制的途径和方法，主要包括： a． 通 过规定承保上限来控制累计损失额； b． 通过业务多元 化和地区范围扩大化来降低损失影响； c． 通过持有超 额资本进行损失赔付； d． 向再保险公司分保； e． 巨灾风 险证券化。
1． 2 巨灾风险特点 无论是自然灾害还是人为灾 难，巨灾风险表现出的共同特点就是发生的可能性相 对一般风险来说比较小，然而一旦发生则会带来超乎 想象的巨额损失。从保险学原理的角度来看，一个理 想的可保风险要具备的条件有： 存在大量具有同质风
收稿日期： 2011－04－26 作者简介： 程悠旸（ 1990－） ，女，本科生，研究方向： 金融学、保险学。
合我国保险行业进行巨灾风险管理的有效途径，通过对国外先进巨灾风险管理模式和管理技术的比较分析，并结合
对我国目前巨灾风险管理模式现状，提出了一些适合我国国情的巨灾风险管理的方法，以期为建立并完善我国巨灾
风险管理制度提供参考。
关键词 巨灾风险管理 巨灾保险 再保险 风险证券化
中图分类号 F840． 64
第 30 卷 2011 年 6 月
情报杂志
JOURNAL OF INTELLIGENCE
Vol． 30 June 2011
国外巨灾风险管理及对我国的启示
程悠旸
（ 西北大学经济管理学院 西安 710127）
摘 要 近几年来我国自然灾害频频发生，但直到现在也没有一个完整的巨灾风险管理体系。为了探索出一条适
1． 1 巨灾风险现状 目前保险界对于巨灾风险事 件并没有一个统一的定义。美国保险服务局 （ Insurance Service Office，ISO ） 财 产 理 赔 服 务 部 （ Property Claim Services unit） 将巨灾风险定义为“导致直接财产 保险损失超过 2500 万美元并且对大量保险人和被保 险人产 生 消 极 影 响 的 事 件 ”［2］。而 瑞 士 再 保 险 集 团 （ Swizz Re） 将巨灾风险分为自然灾害（ 通常包括地震、 洪水、飓风、海啸等） 和人为灾难事件（ 主要指恐怖袭 击事件或其他类似的灾难性的人为事故） 。 ［3］ 从表 1 中的数据不难看出，缺乏保险保障将使很多个人和政 府，在遭受巨灾事件后处于艰难的境地。同时也说明 了建立一个完善的包括灾前预防和灾后管理的体系的 重要性和必要性。
美国政府为了降 低 农 业 巨 灾 风 险 ，实 行 农 作 物 巨 灾风险强制保险制度，并 1938 年建立了联邦农作物保 险公司（ FCIC ） 。农场主必须购买巨灾保险，政府对 巨灾保险补贴全部保费。如《1994 年农作物保险改革 法》中建立 了 巨 灾 风 险 保 障 计 划，政 府 将 自 然 灾 害 风 险损失的保险与其他一些福利性农业保险计划（ 价格 支持与生产调节计划、农民家庭紧急贷款计划、互助储 备计划等） 联系起来进行强制，规定只有参加建立巨 灾风险保障制度，才能参加这些福利性计划［5］。