财务管理学》(人大版)第七章习题+答案
财务管理习题第七章筹资管理
财务管理习题第七章筹资管理一、单项选择题。
1.以下关于地下直接方式发行股票的说法不正确的选项是( )。
A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行本钱低2.在临时借款合同的维护性条款中，属于特殊性条款的是( )。
A.限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目D.限制资产抵押3.临时借款筹资与临时债券筹资相比，其特点是( )。
A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高4.以下关于可转换债券的说法不正确的选项是( )。
A.赎回价钱普通高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而增加B.制定回售条款的目的是维护债务人利益，吸引投资者C.设置强迫性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票D.我国规则只要在〝公司股票价钱在一段时期内延续高于转股价钱到达某一幅度时〞，发行公司才干赎回债券5.关于赎回条款的说法不正确的选项是( )。
A.不利于债券转换为普通股B.可以使发行公司防止市场利率下降后，继续向债券持有人依照较高的票面利带支付利息所遭受的损失C.可以限制债券持有人过火享用公司收益大幅度上升带来的报答D.可以促使债券持有人将债券转换为普通股6.以下选项中，不契合上市公司发行可转换债券条件的是( )。
A.发行可转换债券后，公司的资产负债率为80%B.累计债券余额占公司净资产的35%C.债券的利率低于银行同期存款利率水平D.发行额为人民币1.2亿元7.商业信誉筹资的特点不包括( )A.容易取得B.假定没有现金折扣或运用不带息票据普通不担负本钱C.期限较短D.在坚持现金折扣时本钱较低8.短期负债筹资的特点不包括( )。
A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资本钱较低D.筹资风险较低9.企业从银行借入短期借款，不会招致实践利率高于名义利率的利息支付方式是( )。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额归还本利和的方法10.以下有关抵押借款和无抵押借款的说法不正确的选项是( )。
财务管理学第7章课后重点题答案
第七章1某软件公司目前有两个项目A、B可供选择，其各年现金流量情况如下表所示。
（1）若公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择哪个项目？（2）公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？年份项目A 项目B0 1 2 3 -7500400035001500-50002500120030003华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。
固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。
预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。
预计期初需要垫支营运资本250万元。
假设资本成本率为10%，所得税税率为25%，要求：1、计算项目营业净现金流量2、计算项目净现值3、计算项目的内涵报酬率初始投资=-（750+250）万元1、计算（1）项目营业净现金流量固定资产年折旧额=（750-50）/5=140万元营业净现金流量=（营业收入-付现成本）*（1-所得税率）+折旧额*所得税率=（250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5万元第0年：-1000万元第1-4年：372.5万元第5年：372.5+250+50=672.5万元2、计算（2）项目净现值NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000 =372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.35（3）计算项目的内涵报酬率按28%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47万元按32%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56万元内涵报酬率IRR=28%+((30.47-0)/(30.47+51.56))*(32%-28%)=29.49%3 某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。
财务管理学课后习题答案2_人大版
《财务管理学》课后习题——人大教材第六章 资本结构决策1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元,发行费用率2%；公司所得税率33%。
要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：)1()1(b b bF B T I K --==1000*6%*〔1-33%〕/550*〔1-2%〕=7.46%2、四方公司拟发行优先股50万股,发行总价150万元,预计年股利率8%,发行费用6万元。
要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：pp P D Kp =其中：p D =8%*150/50=0.24p P =〔150-6〕/50=2.88pp P D Kp ==0.24/2.88=8.33%3、五虎公司普通股现行市价为每股20元,现准备增发8万份新股,预计发行费用率为5%,第一年每股股利1元,以后每年股利增长率为5%。
要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：G P D Kc c+==1/19+5%=10.26%4、六郎公司年度销售净额为28000万元,息税前利润为8000万元,固定成本为3200万元,变动成本为60%；资本总额为20000万元,其中债务资本比例占40%,平均年利率8%。
要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
参考答案：可按下列公式测算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/〔8000-20000*40%*8%〕=1.09 DCL=1.4*1.09=1.536、七奇公司在成长过程中拟追加筹资4000万元,现有A 、B 、C 三个追加筹资方案可供选择,有关资料经整理列示如下表： 筹资方式筹资方案A 筹资方案B 筹资方案C 筹资额个别资本筹资额个别资本筹资额个别资本〔万元〕成本率〔%〕〔万元〕 成本率〔%〕〔万元〕 成本率〔%〕 长期借款 公司债券 优先股 普通股 500 1500 1500 500 7 9 12 14 1500 500 500 1500 8 8 12 14 1000 1000 1000 1000 7.5 8.25 12 14合计4000—4000—4000—该公司原有资本结构请参见前列第5题计算选择的结果。
财务管理第六版练习题答案人大版-练习题答案(第七章)精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版第七章练习题答案：1．解：留存收益市场价值＝400500800250=⨯(万元) 长期资金＝200+600+800+400＝2000(万元)(1)长期借款成本=5％×（1-25％）＝3.75％比重=2001200010= (2)债券成本=5008%(125%) 5.21%600(14%)⨯⨯-=⨯- 比重=6003200010= (3)普通股成本=50010%(16%)6%12.97%800(15%)⨯⨯++=⨯- 比重=8004200010= (4)留存收益成本=25010%(16%)6%12.63%400⨯⨯++= 比重=4002200010= (5)综合资金成本=3.75%×110+5.21%×310+12.97%×410+12.63％×210=9.65%2. 解：（1）2009年变动经营成本=1800×50%=900（万元）2009年息税前利润EBIT 2009=1800-900-300=600（万元）2009/600450/450 1.67/18001500/1500EBIT EBIT DOL S S ∆===∆（-）（-） 2009200920102009200920091800(150%) 1.51800(150%)300S C DOL S C F -⨯-===--⨯-- （2）2008200920082008450 1.8450200EBIT DFL EBIT I ===-- 2010/22.5% 1.5/15%EPS EPS DFL EBIT EBIT ∆===∆ （3）200920092009 1.67 1.8 3.006DTL DOL DFL =⨯=⨯=201020102010 1.5 1.5 2.25DTL DOL DFL =⨯=⨯=3．解：（1）设每股利润无差别点为EBIT 0，那么220110)1)((EBIT )1)((EBIT N T I N T I --=-- 00(EBIT 40012%)(125%)(EBIT 40012%30014%)(125%)9060-⨯--⨯-⨯-=EBIT 0=174（万元）（2）如果预计息税前利润为150万元，应当选择第一个方案，即发行股票方案。
Tjjchk人大版财务管理课后答案
生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。
－－泰戈尔中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1.只讲产值，不讲效益；2.只求数量，不求质量；3.只抓生产，不抓销售；4.只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1.它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2.它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3.它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1.它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2.它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3.它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1.它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2.它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1.它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.它科学地考虑了风险与报酬的关系；3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
人大版《财务管理学》第7章投资决策原理
贴现评价方法
内部收益率法
（ Internal Rate of Return ，IRR）
IRR：使NPV=0时的折现率。反映投资者投资的
真实报酬率。
NPV
IC
n t 1
NCFt (1 IRR)n
0
依靠试错法和内插法求出
IRR≧要求的最低投资回报率——接受该项目；
IRR﹤要求的最低投资回报率——拒绝该项目。
NPV (,000s)
2500 2000 1500 1000
500 0
-500 -1000 -1500 -2000
IRR=28%
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Discount rate (%)
内部收益率法（IRR）
陷阱1——借出还是借入? 有些现金流的NPV随着 NPV 折现率的上升而上升(如 下例) 。 这和正常的NPV和现值 之间的关系正相反。
A.固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益 B.垫支营运资本的收回
●计算公式： 终结CF＝经营CF＋固定资产的残值变价收入 （含税赋损益）＋收回垫支的营运资本
三、现金流量的计算
1、初始现金流量的预测方法
逐项测算法：各项目单独估算汇总（P223例7）；
单位生产能力估算法：假设生产能力与设备价 值成同向关系.
项目能否维持下去，不取决于某年份是否有利 润，取决于是否有现金用于所需的各种支付。
第三节 投资决策指标
一、折现现金流量指标 二、非折现现金流量指标
项目评价方法
一类是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指 标，主要包括：
净现值（NPV） 折现的投资回收期法 现值指数（PI） 内含报酬率（IRR）
另一类是非贴现指标，即没有考虑时间价值因 素的指标，主要包括：
财务管理学---第7章 例题答案
第7章投资决策原理【例1·单选题】将企业投资区分为固定资产投资、流动资产投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（D）。
A.投入行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容『答案解析』根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等。
【例2·判断题】直接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资（错）『答案解析』间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。
【例3·计算题】某企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。
据此，可以估算出该项目的如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期。
『正确答案』建设期＝2年运营期＝10年达产期＝10－1＝9（年）项目计算期＝2＋10＝12（年）【例4·计算题】B企业拟新建一条生产线项目，建设期2年，运营期20年。
全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。
根据项目筹资方案的安排，建设期资本化利息22万元。
要求：计算下列指标（1）建设投资；（2）流动资金投资；（3）原始投资；（4）项目总投资。
『正确答案』（1）建设投资合计＝100＋300＋68＝468（万元）（2）流动资金投资合计＝15＋5＝20（万元）（3）原始投资＝468＋20＝488（万元）（4）项目总投资＝488＋22＝510（万元）【例5·判断题】在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
人大社王化成财务管理学(七版)课后习题答案
财务管理的价值观念
教材习题解析
一、思考题
１．答：（１）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，
今天１元钱的价值亦大于１年以后１元钱的价值。股东投资１元钱，就失去了当
越长，债权人承受的不确定性因素越多，风险越大。
三、案例题
答：
１．赵勇坚持企业长远发展目标，恰是股东财富最大化目标的具体体现。
２．拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利
益取向不同，可以通过股权转让或协商的方式解决。
３．所有权与经营权合二为一，虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之
其他利益相关者利益为前提的。
２．答：（１）代理关系与利益冲突之一：股东与管理层。股东作为企业的所
有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其独
享，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在增加股东财富的同时，能够获得
更多的利益。但是，所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，
必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率
＋通货膨胀补偿；（４）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，它们
都会导致利率的增加。
二、练习题
答：（１）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设
副总裁，负责不同部门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财
要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通
货膨胀补偿；在通货膨胀的基础上，违约风险、流动性风险、期限风险是影响利
率的风险报酬因素。违约风险大、流动性差、期限长都会导致利率水平上升。违
约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金，流动性风险产生的原
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第七章：投资决策原理一、名词解释1、企业投资2、间接投资3、短期投资4、长期投资5、对内投资6、对外投资7、初创投资8、独立项目9、互斥项目 10、相关项目11、常规项目 12、现金流量 13、净现值 14、内含报酬率15、获利指数 16、投资回收期 1 7、平均报酬率二、判断题1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。
（）2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。
（）3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。
（）4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。
（）5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。
（）6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。
（）7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。
（）8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。
（）9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。
（）三、单项选择题1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。
B.企业投资是发展生产的必要手段C.企业投资是有利于提高职工的生活水平D.企业投资是降低风险的重要方法2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。
预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
A、4.5B、2.9C、2.2 D3.23、当贴现率与内含报酬率相等时（）A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不一定4、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。
A、20000B、21000C、17000D、178505、某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品2万吨，6年前投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装备能力指数为0.8，因通货膨胀因素，取调整系数为1.3，则该套设备的投资额为（）万元。
A、975B、470C、899D、6786、当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）A、该方案不可投资B、该方案未来的报酬总现值大于初始投资的现值C、该方案活力指数大于1D、该方案的内含报酬率大于其资本成本7、下列不属于终结现金流量范畴的是（）A、固定资产折旧B、固定资产残值收入C、垫支流动资金的回收D、停止使用的土地的变价收入8、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）A、净现值法B、获利指数法 C\、内含报酬率法 D、平均报酬率法9、下列有关投资决策指标的各种说法中正确的是（）A.净现值法不但能够反映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身能达到的实际报酬率。
B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结果总是一致的。
C.获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的的现值净收益。
D、在资本有限，但是投资机会比较充足的情况下，净现值法也是优于获利指数法的10、某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（）A、6.68%B、7.33%C、7.68%D、8.32%11、下列关于投资期的说法中，不正确的是（）A、它忽略了货币的时间价值B、它需要一个主观上确定的最长的可接受的回收期作为评价的依据C、它不能测度项目的盈利性D、它不能测度项目的流动性12、下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（）A、投资项目的预期使用年限B、投资项目的营业现金流量C、企业要求的必要报酬率D、投资项目的初始投资额13、若净现值为负数，表明该投资项目（）A、它的投资报酬率小于零，不可行B、为亏损项目，不可行C、它的投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案D、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行14、某投资方案贴现率为18%时，净现值为—3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12万元，该方案的内含报酬率为（）A、14.68%B、16.68%C、17.32%D、18.32%15、下列说法不正确的是（）A、当净现值大于零时，获利指数小于1B、当净现值大于零时，说明该方案可行C、当净现值为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率D、净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差16、营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来现金流入和流出的数量，这里现金流出是指（）A、营业现金支出B、缴纳的税金C、付现成本D、营业现金支出和缴纳的税金17、下列说法中不正确的是（）A、内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B、内含报酬率是方案本身的投资报酬率C、内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D、内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率四、多项选择题1、下列关于企业投资的说法中正确的是（）A、企业投资是提高企业价值的基本前提B、企业投资仅指将闲置资金用于购买股票、债券等有价证劵C、直接投资是指把资金投放于证劵等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资D、企业投资是降低风险的重要方法E、按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资2、下列投资属于对外投资是（）A、现金B、机器设备C、预收账款D、存货E、无形资产3、下列投资属于对外投资的是（）A、股票投资B、固定资产投资C、债劵投资D、联营投资E、应收账款4、下列属于企业内部长期投资投资前费用的是（）A、市场调查费用B、勘察设计费C、设备安装费D、土地购入费E、建筑工程费5、下列几个因素中影响内含报酬率的有（）A、银行存款利率B、银行贷款利率C、企业必要投资报酬率D、投资项目有效年限E、初始投资额6、在单一方案决策中，与净现值评估结论可能发生矛盾的评价指标是（）A、现值指数B、平均收益率C、投资回收期D、折现的投资回收期E、内含报酬率7、对于同一投资方案，下列说法正确的是（）A、资本成本越高。
净现值越低B、资本成本越高。
净现值越高C、资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零D、资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零E、资本成本高于内含报酬率时，净现值大于零8、在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（）A、净现值B、内含报酬率C、投资回收期D、获利指数E、平均报酬率9、长期投资决策中的初始现金流量包括（）A、固定资产上的决策B、流动资产上的决策C、原有固定资产的变价收入D、其他投资费用E、营业费用10、关于净现值、内含报酬率和获利指数这三种指标的比较的说法，正确的是（）A、在多数情况下，运用净现值和内含报酬率得出的结论是相同的B、在互斥选择决策中，净现值法有时会得出错误的结论C、在这三种方法中，净现值法师最好的评价方法D、一般来说，内含报酬率只能用于有资本限量的情况E、这三个指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论11、利润与现金流量的差异主要表现在（）A、购置固定资产付出大量现金时不计成本B、将固定资产的价值以折旧或折耗的形式计入成本时，不需要付出现金C、现金流量一般来说大于利润D、计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间E、只要销售行为已经确定，就应计入当期的销售收入五、简答题1、简述企业投资的意义2、简述长期投资决策中的现金流量的构成3、简述在投资决策中使用的现金流量的原因4、简述在投资决策中广泛应用折现现金流量指标的原因六、计算与分析1、【资料】某面粉厂10年前引进一条加工面粉的生产线，起装置能力为年加工面粉20万吨，当时的投资额为1500万元，先由于业务发展需要，该面粉厂拟增加一条年加工面粉30万吨的生产线，根据经验装置能力指数为0.85，因物价上涨，需要对投资进行适当的调整，取调整系数为1.3【要求】试预测年加工面粉30万吨的生产新的投资额2、【资料】E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元。
第3年开始投产，投产开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回。
项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法折旧。
每年营业收入400万元，付现成本280万元。
公司所得税税率30%，资金成本10%【要求】计算每年的营业现金流量；列出项目的现金流量计算表；计算项目的净现值、获利指数和内含报酬率，并判断项目的可行性3、【资料】假设某公司计划购置一个铜矿，需要投资600 000元，该公司购置铜矿以后，需要购置运输设备将矿石送到冶炼厂。
公司在购置运输设备时有两种方案，方案甲是投资400 000元购买卡车，而乙方案是投资4400 000安装一条矿石运送线。
如果该公司采用方案甲，卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用。
假设该投资项目的使用期为1年，一年以后，铜矿的矿石将会耗竭。
同时，假设方案甲的预期税后净利为1280 000元，方案乙的预期税后净利为6 000 000元，方案甲和方案乙的资本成本均为10%，且比较稳定。
【要求】（1）、分别计算两个项目的净现值和内含报酬率（2）、根据计算结果作出投资决策并简述阐述理由七、论述题1、试述净现值与内含报酬率出现不一致的情况及原因第七章答案一、名词解释1、略二、判断题1、√2、√3、×4、×5、×6、×7、×8、√9、×三、单项选择题1、C2、C3、B4、B5、C6、A7、A8、A9、C 10、B 11、D 12、C 13、D 14、C 15、A 16、D 17、D四、多项选择题1ADE 2、AD 3、ACD 4、ABD 5、DE 6、BCDE 7、ACD 8、ABD 9、ABCD 10、AC 11、ABDE五、简答题略六、计算与分析题1、解：1500×（30／20）0.85×1.3=2752.4（万元）年产面粉30万吨的生产线投资额为2752.4万元。
2、解：（1）每年折旧=（200+200－40）÷6=60（万元）每年营业现金流量=销售收入×（1－税费）－付现成本×（1－税费）+折旧×税费=400×（1－30%）－280×（1－30%）+60%×30%=102（万元）（2）投资项目的现金流量该方案每年的现金流量表如下投资项目的现金流量（3）净现值计算NPV=192×（P/F,10%,8）+102×(P/A,10%,5)×（P/F,10%,2）－50×（P/F,10%,2）－200×（P/F,10%,1）－200=－14.04（万元）（4）获利指数=409.063/423.1=0.97（5）r=10%，则NPV=－14.4（万元）R=9%，则NPV=4.97（万元）内含报酬率=9.26%项目不可行3、解：（1）NPV甲=－400 000+1280 000×（P/F,10%,1）=763 520（万元）NPV乙=－4 400 000+6 000 000×（P/F,10%,1）=1 054 000（万元）IRR甲=1 280 000/400 000 －1=2.2IRR乙=6 000 000/4 400 000－1=0.364（2）因为方案甲和乙的资本成本是稳定的，即该公司能够按照10%的资本成本筹集全部所需的资本，所以应该选择乙方案。