2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》考点点拨
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节第一章为什么研究货币、银行与金融市场GDP平减指数，通货膨胀率计算第二章金融体系概览1.名词解释逆向选择：在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品逐出市场；或者说拥有信息优势的一方总是趋向于做出有利于自生而不利于别人的选择。
金融恐慌：由于资金提供者对金融中介机构的稳定性产生怀疑，因而将资金从稳定和不稳定的机构中抽回，导致大量金融机构倒闭。
2.金融市场的基本经济功能：将资金从那些由于支出小于收入而积蓄多余资金的人手中转移至由于支出大于收入而缺乏资金的人手中。
（直接，间接融资）3.金融市场的结构：债权股权市场；一级二级市场；交易所、场外市场OTC；货币市场：小于一年，短期国库券，可转让存单，商业票据，银行承兑汇票，回购协议，联邦基金等。
资本市场：大于一年，股票，公司债券，抵押贷款，美国政府证券，商业贷款等。
4.金融市场国际化：外国债券：在外国市场上发行，并以发行国货币计价的债券。
欧洲债券：在外国市场上发行，但并非以发行国货币来计价的债券。
欧洲货币：存放在本国之外的银行的外国货币。
最重要的是欧洲美元。
欧洲美元：存放在美国以外的外国银行或美国银行国外分支机构的美元。
5.金融中介功能（间接融资）：1）降低交易成本，为客户提供流动性服务。
2）分担风险，减少投资者风险。
3）缓解由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。
6.金融中介类型：1）存款机构：银行，信用社。
2）契约性储蓄机构：保险，养、退休基金。
3）投资中介机构：财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投行。
6.金融体系的监管帮助投资者获取更多信息，确保金融体系的健全性。
1986《Q》废除。
（Q：美联储有权利设置银行存款利率上限）第三章什么是货币1.货币的功能交易媒介，记账单位，价值贮藏（流动性：资产转化为交易媒介的成本和速度）2.货币计量M1=通货+旅行者支票+活期存款+其他支票存款M2=M1+小额定期存款+储蓄存款与货币市场存款账户+货币市场共同基金份额第四章理解利率1.四种信用市场工具1）普通贷款：到期支付本金与利息，如商业贷款。
米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(金融体系概览)【圣才出品】
第2章金融体系概览2.1 复习笔记1．金融市场的功能金融市场履行的基本经济功能，是将资金从那些由于支出少于收入而积蓄有多余资金的人手中转移到由于支出大于收入而短缺资金的人手中。
图2-1演示了这一功能。
图2-1 金融体系中的资金流动图2-1左边是拥有储蓄并贷出资金的人，即贷款-储蓄者；右边是为支出筹资因而必须借入资金的人，即借款-支出者。
主要的贷款-储蓄者是居民，但工商企业、政府、外国人及其政府有时候也有资金剩余，因而也要贷放出去。
最主要的借款-支出者是工商企业和政府，但居民和外国人也会为购买汽车、家具和住宅而借入资金。
图中的箭头表示：资金沿着两条路线从贷款-储蓄者手中流入借款-支出者手中。
在直接融资中（图2-1底部所示的路线），借款人通过在金融市场上向贷款人出售有价证券，直接向贷款人借入资金，所发行的有价证券构成对借款人未来收入或者资产的索取权。
有价证券对于购买者来说是资产，但对于发行者（个人和企业）来说是负债。
如图2-1所示，资金从贷款人向借款人流动的第二条途径就是间接融资，之所以称之为间接融资，其原因是在贷款-储蓄者和借款-支出者之间还有一个金融中介机构，它帮助资金从一方流向另一方。
金融中介机构向贷款-储蓄者借入资金，并向借款-支出者发放贷款，从而完成资金的转移。
金融市场的功能有：（1）金融市场使资金从没有生产性投资机会的人手中流向有这种投资机会的人手中。
这样，金融市场有助于资本的合理配置，为经济社会更高的产出与效率作出了贡献。
（2）运转良好的金融市场使得消费者能够合理地选择购买时机，直接提高了他们的福利。
2．金融市场的结构（1）债务和股权市场①债务工具：是一种契约协定，借款人以契约的方式，承诺向债务工具的持有人定期支付固定的金额（利息与本金支付），直至一个确定的日期（到期日）支付最后一笔金额。
债务工具的期限就是到该工具最终偿还日的时间（期限）。
按照偿还期的不同，债务工具可以分为短期（1年以下）、中期（1～10年之间）、长期（10年或10年以上）。
中国人民大学金融专业考研米什金《货币金融学》学姐重点笔记
中国人民大学金融专业考研米什金《货币金融学》学姐重点笔记第四篇中央银行与货币政策操作第十三章中央银行的结构与联邦储备体系目标（最重要的目标是第一个，然后是前三个，都是人民生活相关）1物价稳定（通货膨胀会抑制经济增长，恶心通货膨胀具有极强的破坏力。
名义锚是锁定物价水平以实现物价稳定目标的名义变量，前提是这个变量和物价水平有着稳定并且可靠的联系。
使用名义锚，解决时间不一致问题。
时间不一致主要是指短期政策与长期政策发生了冲突。
比如新年制定了减肥计划，可是第二天却无法自抑开始吃冰淇淋。
使得计划不能在长期保持一致）2高就业（由于存在摩擦性失业和结构性失业，所以应该追求自然失业率）3经济增长4金融市场稳定5利率稳定6外汇市场稳定物价稳定是否应该成为最主要的货币政策目标？物价稳定在长期内和其他目标是一种的，比如在长期通货膨胀和失业率就不存在菲利普斯曲线，但是在短期，比如经济扩张，失业下降，经济过热，通货上涨，为了稳定物价，银行会提高利率，但这样就会减少就业和加剧利率不稳定性。
如何破？阶梯目标和双重目标联邦储备体系的起源由于对中央集权的恐惧，导致了国民第一银行和国民第二银行的实践失败，由于缺少最后贷款人，导致银行业恐慌频发。
最终，美联储诞生。
中央银行三大法宝美联储是独立的吗？1工具独立性和目标独立性1收到立法和国会压力2委员会成员任期2总统压力3独立的收入来源中央银行的行为：官僚行为理论，增强权利和声望的愿望，包括捍卫自主权和避免利益冲突美联储应该保证独立性吗支持，受迫于政治压力会有通货膨胀压力，政治周期理论，政治家缺乏解决复杂经济事务的能力反对，精英政治不民主，财政政策，未能履行好职责，不能摆脱政治压力，第十四章多倍存款创造和货币供给过程美联储的资产负债资产负债政府证券流通中的现金贴现贷款准备金美联储的负债是货币供给的重要组成部分，美联储的货币负债总额（流通中的现金与准备金之和）与美国财政部的货币负债（流通中的财政货币，主要是铸币）被称为基础货币（又叫高能货币）负债或资产的科目的变动都会引起基础货币的增加，然后通过货币乘数和货币供给发生联系基础货币分为两种，非借入基础货币和借入准备金但美联储通过资产的运作（公开市场操作和贴现率），对基础货币实施控制公开市场购买对准备金的影响取决于债券出售方将销售所得现金以现金还是存款形式持有，但是无论哪种，对基础货币的影响是相同的。
人大金融硕士考研米什金《货币金融学》笔记16
产出缺口
均衡实际联邦基金利率：长期内和充分就业相一致的利率。
通胀缺口：当前通货膨胀率减去目标通货膨胀率。
产出缺口：实际 GDP 与潜在充分就业水平下 GDP 估计值的百分率偏差。
1）泰勒定理：货币当局提高名义利率幅度应当超出通货膨胀率的上升的幅
度。
2）不能机械使用泰勒规则的原因
1. 货币政策有很长的时滞。
以货币为指标
2. 有助限制政策制定者陷 的联系。
日本
入时间不一致陷阱。
德国
1. 不依赖稳定的货币-通货 1. 信号时滞，不易控制。 新西兰
膨胀关系。
2. 规则过于僵化。
加拿大
2. 易于理解，高度透明，强 3. 增加产出波动可能性。 英国
以通胀为指标 调定期与公众交流。
4. 可能的产出与就业率的
3. 增强央行责信度，降低陷 低增长。
利率波动。
类似地，钉住 iff 的情况下，由于需求曲线波动，导致 NBR 的波动，如
下图。
供求分析结论是，利率和准备金总量指标是不兼容的，央行只能二选其
一。
2）选择政策手段的标准：可测量性，可控性，对目标有可预计的影响（最
重要）。
4. 战术：泰勒规则
联邦基金利率指标 = 通胀率 + 均衡实际联邦基金利率 + 通货膨胀缺口 +
(三) 简答题答题方法 【考研名师答题方法点拨】
简答题难度中等偏下，主要是考察考生对于参考书的重要知识点的记忆和背 诵程度。往往是“点对点”的考察。一般不需要跨章节组织答案。因此，只要大 家讲究记忆方法，善于记忆，记忆 5-7 遍，就可以保证这道题目基本满分。
简答题采用“定义+框架+总结”答题法。 首先把题干中涉及到的最重要的名词(也叫大概念)进行阐述，就像解答名 词解释一样。这一环节不能省略，否则无意中丢失很多的分数，这是很多考生容 易忽视的一点。 读懂题意，列要点进行回答。回答要点一般 3-5 点，每条 150-200 字。 进行简单的总结，总结多为简单评析或引申。 【答题示范】
完整word版,西南财大米什金版货币金融学简答及一些知识点(自己总结的,仅供参考),推荐文档
第一章：1.什么是金融市场，金融市场的基本功能是什么？金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。
金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
第二章：金融体系概述1.金融市场的种类划分(1) 股权市场和债权市场。
(按契约的性质)(2) 一级市场和二级市场。
（按在发行和交易中的地位）(3) 场内交易市场和场外交易市场。
（按交易的地点和场所）(4) 货币市场和资本市场。
（按所交易金融工具的期限长短）2.主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些？货币市场工具：（1）美国国库券（贴现发行）（2）可转让银行定期存单（3）商业票据（4）回购协议（5）联邦基金资本市场工具：（1）股票（2）抵押贷款（3）公司债券（4）美国政府债券（5）美国政府机构债券（6）州和地方政府债券3.金融中介机构的概念和类型概念：金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。
（1）存款机构（商业银行，储贷协会，互助储蓄银行，信用社）（2）契约型储蓄机构（保险公司，养老金，退休金）（3）投资中介机构（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行）4.直接融资和间接融资的区别（1）在直接融资中，借款人通过将证券卖给贷款人，直接从贷款人那里取得资金；在间接融资中，金融机构居于贷款人和借款人之间，帮助实现资金在二者之间的转移。
（2）直接融资的优点：短缺单位可以节约一定的融资成本，盈余单位可以获得较高的资金报酬。
缺点：盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高；对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高。
（3）间接融资的优点或功能：降低交易成本，实现规模经济；有助于降低投资者面临的风险；解决信息不对称问题（交易发生前：逆向选择；交易发生后：道德风险）（4）需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》学长笔记
4. 独立性较大的：美，德；较小：意 《马斯特里赫特条约》赋予欧洲中央银行极大独立性。
第十四章 货币供给过程
1. 参与者：中央银行，银行（存款机构），储户。 2. 美联储资负表：资产——政府证券，贴现贷款
负债——流通中现金 C，准备金 R——高能货币 3. 控制基础货币（以资负表的变化表示）
1）公开市场操作：公开市场购买对准备金的影响取决于债券出售方将销售所得货币 以现金还是存款形式持有。但对基础货币影响相同（等量规模）。
结论：公开市场操作对基础货币的影响比准备金更为确定。 2）贴现贷款：不能完全控制，还要取决于商业银行借款与否及借款规模（被动）。 3）浮款：美联储支票清算过程中银行准备金暂时的增加额。 4）美联储的财政存款。 美联储控制基础货币能力概述：MB = 非借入基础货币 MBn + 借入准备金 BR
中介指标：指既能为央行货币政策工具左右，又能与政策目标紧密相关，能有效传导
货币政策的中间变量。
国际政策协调：狭义指各国在制定国内政策过程中，通过磋商对宏观经济政策进行共同设置。
广义指在国际范围内能对各国宏观经济政策产生一定程度制约的行为。
非加速通货膨胀失业率：即自然失业率，既不造成通胀也不造成通缩的稳定状态的失业率。
1. 货币政策有很长的时滞。 2. 没人知道真是的经济模型是什么样的。 3. 经济随时都在发生变化，因此泰勒规则的系数不可能一成不变。 4. 次贷危机要求货币政策作出调整，不应使用一成不变的自动制定机制。 3）例题：假定均衡的实际 iff 与适当的通胀目标均为 2%，缺口权重均是 0.5，
北大金融硕士考研米什金《货币金融学》核心考点
《货币金融学》第一章货币一）名词解释1、货币：货币是固定充当一般等价物的特殊商品。
（价值的发展经历了从简单或偶然的价值交换、扩大的物物交换、一般等价物到货币的四个阶段）1）货币是一般等价物，它具有和商品直接交换的能力；2）货币是固定充当一般等价物的特殊商品；3）作为一般等价物，货币是一般财富的象征。
2、代用货币（货币的发展经历了实物货币、金属货币、代用货币、信用货币和电子货币五阶段）代用货币即代替贵金属货币来执行货币相关功能的货币，主要指的是政府或银行发行的纸币（不足值的铸币也应属于代用代币）3、银行券：银行券是典型的代用货币，是银行以自身信用为基础而签发的债务凭证。
4、信用货币：信用货币也称不兑现的纸币，是指以信用为基础，通过信用（贷）程序发行的、在流通中执行交易媒介和延期支付功能的信用凭证。
主要特征有:1)除少数国家和地区外，信用货币通常是由中央银行垄断发行的不可兑现的、具有无限法偿能力的货币；2）信用货币是一种独立的货币形态（不再依附于贵金属）；3）信用货币是管理通货；4）信用货币是债务货币；（发行者负债，持有者是债权）5）从货币可接受的交易媒介和支付角度来说，其在现代经济社会中主要有两种存在形式，即现金和银行活期存款；6）以活期存款为基础的非现金计算居主导地位；7）信用货币的发行主要遵循的是经济发行的原则。
5、管理通货：管理通货是一种这样的通货：相对于贵金属货币与代用货币，信用货币不再具有自动调节货币流通量的作用，发行过多的信用货币会沉淀在流通领域当中，政府在信用货币面前，可以根据经济形势的变化，通过对货币量的调节来实现自己的政策意图。
6、电子货币：电子货币就是利用现代电子计算机技术对存款货币进行储存和处理，目前主要有智能卡和网络货币两种类型：1）智能卡也称电子钱包，它实际上是由金融机构发行的一种金融卡，通过此卡，用户可以完成交易、提取现金和办理转账等功能；2）网络货币是依附电子计算机网络的出现而产生的数学货币。
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》辅导资料
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》辅导资料第十七章外汇市场1.名词解释一价定律：自由贸易下，商品无论产地无论在何处出售，除去运输费用外价格相同。
购买力平价理论PPP：任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化。
（前提是一价定律）其一是绝对购买力平价，指两国价格水平的比率。
其二是相对购买力平价，指两国价格变动的比率。
货币中性：从长期看，货币供给一次性的增加会引起物价水平同比例的上升。
因此实际货币供给和利率等其他所有经济变量均保持不变。
汇率超调：货币供给增加引起的短期汇率贬值程度大于长期汇率贬值程度的现象。
资本流动性：外国人可以很容易地购买美国资产，美国人也可以很容易地购买外国资产。
有效汇率指数：一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。
配额：对可以进口的外国商品的数量或金额进行直接限制。
2.短期汇率需求供给分析3.长期汇率1）为什么购买力平价理论不能充分解释汇率？首先，PPP基于假设是两国所有商品完全同质且运输成本与贸易壁垒很低，但一价定律未必适用于所有商品，某些商品价格变动未必影响汇率。
另外，PPP没有考虑到并非所有商品和服务都可以跨境交易，此类商品完全不影响汇率。
2）影响长期汇率的因素四个主要因素1.相对物价水平：上升则减少产品需求，货币趋于贬值。
2.贸易壁垒：关税tariffs和配额quotas，增加需求，货币升值。
3.对国内和国外商品的偏好：出口需求增加导致货币增值，进口相反。
4.生产能力：提高则说明相对价格降低，需求增加，货币升值。
补充因素：1.国内利率：增加则本币资产升值，本币资产需求增加，本币升值。
2.国外利率：增加则外币资产升值，本币资产需求减少，本币贬值。
总结：考虑因素变动对本国产品的需求变化，若需求增加则需求曲线右移本币升值。
4.几个案例1）国内利率变动（主要因素）：由费雪方程，名义利率=实际+预期通胀，利率变动有两个可能的来源，分析可得，若利率上升是由于实际利率上升，则货币升值，若是由于预期通胀的上升，则货币贬值。
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2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》考点点拨第七章股票市场，理性预期理论与有效市场假定1.一个基本的融资原则：投资的价值可以用整个生命周期内产生的全部现金流的现值来衡量。
2.戈登增长模型：一种股票估值模型，假设股利增长率不变，且低于股票投资的要求回报率。
3.适应性预期：预期仅基于过去的经验形成的，通胀预期为过去通胀平均值。
4.理性预期：预期与利用所有可得信息做出的最优预测相一致（不可能完全精确）。
含义：某一变量的运动方式发生变化，相应预期形成方式也要随之改变。
预期的预测误差均值为零且事先无法预知。
规范表述：5.非理性预期原因：1）人们了解所有可得信息，但不愿意将自己的预期变成最好估计。
2）人们不了解某些信息，因此对未来的最好估计不准确。
6.有效市场假定基于假设：金融市场中证券价格反映了所有可得信息。
表述：市场中现价水平应当使根据所有可得信息对证券回报率的最优预测等于均衡回报率。
或者说，有效市场中所有未被利用的盈利机会都会被消除。
第八章金融结构的经济学分析1.名词解释规模经济：每单位投资的交易成本随着交易规模的增加而降低。
范围经济：将一种资源使用与不同产品和服务，可以降低平均生产成本。
免费搭车：不付费的人却享受其他人付费的信息所导致的问题。
担保债务：有抵押品或者第三人为借款人提供担保为条件的债务。
激励相容：任何委托人希望代理人所采取的行动，都只能通过使其效用最大化来实现。
将借款人与贷款人的动机统一起来。
2.金融中介降低交易成本的途径：规模经济，专门技术。
3.金融市场中的逆向选择与道德风险：逆向选择是交易之前的信息不对称问题，潜在的不良贷款风险来自那些积极寻求贷款的人。
道德风险是交易之后发生的，借款人从事了违背贷款人意愿的活动，增加了违约风险。
4.什么是“次品车问题”？解决方法？1）相对于买方来说，卖方对产品质量更了解，由于买方难以区分优劣，只愿意以反映平均质量的价格购买，而愿意以此价格出售的均是劣质产品，最终导致没有人愿意购买产品。
股票市场与债券市场类似，分别对应企业证券质量与债券违约风险。
以上可以解释，为什么可流通债券和股权证券不是企业融资的主要来源。
2）逆向选择的解决方法：1.信息的私人生产和销售，存在免费搭车问题，无法完全解决。
2.政府监管，生产信息帮助投资者识别好坏公司，以及鼓励公司披露真实信息。
3.金融中介，运用专门技术成功减少信息不对称。
以上可以解释，金融市场是经济中受到最严格监管的部门之一。
间接融资比直接融资多，银行是企业外部融资主要来源。
5.为什么公司越大越成熟，越能在证券市场上募到资金？公司规模越大，市场上关于其活动的信息就越多，因此投资者更易鉴别公司优劣。
由于投资者对信誉好的公司不太担心道德风险问题，他们就愿意直接投资债券。
6.什么是委托-代理问题，如何解决？（股权合约中）问题定义：由于代理人目标与委托人不一致，加上存在信息不对称，代理人行为有可能偏离委托人目标，而委托人难以监督约束，从而出现代理人损害委托人利益。
主要原因：所有权与控制权的分离。
解决办法：1）信息的生产与监管，从事一种特殊类型的信息生产来监督公司活动。
2）政府监管，要求公司遵循标准会计准则，并通过法律对违规行为予以惩戒。
3）金融中介，在面对道德风险时，有能力避免搭车问题，化解道德风险。
4）债务合约，依靠债务合约而非股权合约，可以降低监督成本。
7.什么是利益冲突？有哪些类型？如何解决？1）利益冲突是道德风险的一种类型，当一个人或机构有多种目标时，这些目标之间会出现利益冲突。
当金融机构提供多种服务时，就很容易出现利益冲突。
这些服务之间潜在的竞争会导致个人或企业隐藏或谎报信息。
2）投资银行的承销与研究服务：当投行同时为证券发行公司与证券投资者提供服务时，两种客户有不同的信息需求，因此产生的服务之间就会存在利益冲突。
当承销的潜在收益超过销售的佣金时，投行会有强烈的动机改变提供给投资者的信息以有利于公司证券的发行。
3）钓鱼行为：投行在价格被低估的的股票IPO时，将其份额分销给其他公司管理人员，以换取与该公司的合作机会。
是一种特殊的报酬形式，诱使高管为投行服务。
4）会计事务所的审计与咨询服务：审计部门为了争取咨询业务，可能会扭曲自己的判断和意见，另外，审计部门不愿意对咨询部门同事所设计的信息体系与财务计划提出批评。
5）信用评级机构的信用评级与咨询服务：倾向于提高评级以吸引业务，咨询类似会计事务所。
6）解决利益冲突的法案2002年《萨班斯-奥克利斯法案》，强化监督，切断审计与非审计咨询业务。
2002年全球性法律和解协议，切断投行研究与承销，禁止钓鱼。
第九章金融危机与次贷风波1.名词解释债务紧缩：物价水平意料外大幅下跌，加剧债务负担的过程。
去杠杆化：贷款损失导致银行净值减少，被迫收缩贷款。
新兴市场经济体：处于市场发展的早期阶段，刚刚开放了与国际市场商品服务和资本流动。
抵押支持证券：以抵押贷款为担保的标准化证券。
发起分销模式：一种商业模式，由分散的个体发起抵押贷款之后，抵押贷款作为证券的标的资产被分销给投资者。
次级抵押贷款：想信用记录较差的人发放的抵押贷款。
孪生危机：银行危机+货币危机。
2.什么是金融危机金融体系出现大动荡，加剧了金融市场的信息不对称程度，严重的逆向选择使得金融市场无法将资金从储蓄者融通给具有生产性投资机会的居民和企业时，金融危机就发生了，经济活动进一步萎缩。
3.对贷款投资和经济活动的影响1）资产市场对资产负债表的影响：股市下跌，物价意外下跌，本币意外贬值，资产减值。
2）金融机构资产负债表恶化：资本大幅收缩，贷款减少，放慢经济活动。
3）银行业危机：资负表恶化诱发破产，传染发生银行业恐慌，贷款供给减少，利率升高。
4）不确定性增加：由上述原因导致，引发逆向选择，投资收缩，经济萎靡。
5）利率上升：贷款成本上升，逆向选择；现金流量减少，加剧逆向选择道德风险，经济收缩。
6）政府财政失衡：违约风险增加，强迫机构购买导致资产负债恶化，贷款收缩；投资者抽离资金，本币贬值，外汇危机。
4.以往美国金融危机的过程阶段一：金融创新的不当管理，产生信用繁荣，引起过度冒险，引发去杠杆化。
即导致贷款损失增加，净值减少，银行被迫收缩贷款。
同时资产价格泡沫积聚和崩溃，利率上升，不确定性增加。
结果是逆向选择和道德风险问题，导致经济活动下滑。
阶段二：银行业恐慌导致银行数目减少，导致信息损失，恶化逆向选择道德风险问题。
若能通过破产进程区分出健康公司，缓解不确定性，危机得以治理。
阶段三：若经济倒退引起价格急速下降，复苏进程将会受到阻碍，引起债务萎缩。
企业负担家中，逆向选择道德风险进一步加重，经济活动长期萎缩，大萧条。
5.次贷危机：2007-2008年原因：金融创新管理不当，房地产市场泡沫崩溃。
1）抵押市场上的金融创新：次级抵押贷款，可选优质抵押贷款。
信用不佳的人获取抵押贷款，并将一揽子小额贷款打包成标准化债务证券（证券化）。
加之金融工程对复杂新型金融工具和产品的开发。
2）国外资本流入，次级抵押市场发展，房地产价格飙升，资产泡沫形成。
3）次级抵押市场的发起-分销模式出现代理问题。
由于缺乏监管，发起人（即投资者代理人）不关心借款人的偿付能力。
4）信息问题暴露，由于金融工程产品过于复杂，破坏信息，加剧信息不对称。
5）房地产市场泡沫崩溃，价格开始下跌，抵押贷款违约率急升，抵押支持债券市场崩溃。
危机向全球蔓延，欧洲先杯具。
6）银行资产负债表恶化，各金融机构启动去杠杆化，卖出资产，限制贷款。
逆选道风加重，阻碍经济发展，失业率上升。
6.新兴市场经济体金融危机发展过程阶段一：路径一，金融自由化全球化管理不当，恶化了银行资产负债表。
路径二，严重的财政失衡，国债价格暴跌，银行资本净值缩水，银行体系被削弱。
阶段二：银行资负表恶化，财政失衡，外加本币遭投机性冲击，引发货币危机，本币贬值。
阶段三：债务负担增加，净值缩水，高通胀，不确定性增加，经济收缩，全面金融危机。
其中，银行资产负债表恶化如何引发货币危机？政府两难，过度提高利率则摧毁脆弱的银行，如果不提高则无法维持币值稳定。
从而引发投机性冲击，大量抛售货币，央行外汇储备被消耗完。
由于央行没有资源用于干预外汇市场，只能放任币值下跌。
7.论述：次贷危机后金融监管将何去何从？采取什么办法防范金融危机？1）强化对抵押经纪人的监管，防止其鼓励借款人承担自身无力支付的债务。
2）减少次级抵押产品，因为对于不具备尖端金融知识的借款人来说过于复杂。
3）强化对薪酬的监管，对抵押相关的分销链上薪酬予以限制。
4）提高银行资本金要求，以弥补其风险的上升。
5）增加对政府发起的私企监管，限制他们的风险敞口。
6）强化对限制金融机构冒险行为的监管。
7）增加对信用评级机构的监管，提高他们对投资者提供的信息准确性。
8）增加对衍生品的监管，特别是信用违约互换。
（也要意识到过度监管会阻碍金融创新。
）二、2017年金融硕士复习规划指导（一）择校预备阶段（1月中旬——3月初）：关键词：全面自我分析、确定考研院校专业、了解内部信息、抱定信念这一阶段最重要的任务是：全面的自我分析基础上，定下自己的目标院校和专业，并进一步明确自己报考专业的参考书目、报考人数、招生人数、复试分数线、该专业必备考研资料。
提醒广大考生：选择院校和专业要综合考虑兴趣、专业课基础、外语水平、未来职业规划、报考专业的就业前景等因素。
考研就是给自己一次机会，无论跨考与否，报考名校与否，择校、择专业一定要要建立在全面自我分析的基础上。
一旦决定，要抱定信念，切勿轻易中途换学校、转专业！中途换院校和专业会极大浪费有限的备考时间和精力。
（二）基础理解阶段（3月上旬——7月初）：关键词：扎实理解、参考书及核心资料通读3遍、记下核心概念和公式这一阶段最重要的任务是建立完整理解，为后面记忆和运用打下基础。
将参考书目完整地看至少3遍以上。
全部知识点重在理解，除了核心概念和公式外，不必刻意记忆。
实在不理解的知识点标记下来，后面通过相关的辅导或者查阅解决。
此外，这一阶段做笔记，切不可过分细致，以梳理框架和概念为主，太细会浪费很多时间，也记不住。
建议考生制定每天和每周的规划，一般2-3章/天，这个速度比较合适。
（三）重点掌握阶段（7月初——10月上旬）：关键词：分清重点、地毯式全面记忆、不断循环巩固、检测督促这一阶段最重要的任务是抓住重点、掌握重点。
要抓住重点，一是要分析真题；二是要专业化辅导；三是内部资料，如出题老师的论文、讲义、当前学术热点等。
在此基础上坚持专业课复习的80/20法则，对核心概念、基础概念、重要知识点、要点、常见公式一定要地毯式全面记忆，并反复强化，达到永久记忆。
提醒广大考生要自我检测或者让专业课辅导老师及时检测，不断督促，有压力才能保障效果。