百年商品价格走势分析及未来中长期预测

百年商品价格走势分析及未来中长期预测
2007年04月30日13:46作者：王允波
老子曰：有物混成，先天地生，寂兮寥兮，独立不改，周行不殆，字之曰道，强名曰大，大曰逝，逝曰远，远曰反，反者道之动也！
大宗商品自2001以来大幅飚升,至今仍在纪录高点徘徊,后势何去何从为世人所瞩目,本文通过应用道氏理论、波浪理论以及周期理论对商品价格指数做综合分析得出如下结论:大宗商品近期将出现大幅回落,未来将出现对过去五年上涨的回落修正的可能极大,分析过程如下:
一、首先用道氏理论对商品指数CRB进行分析(本文分析数据以美国商品研究局综合指数CRB为主，国内大部分期货分析软件都有)：
从上图我们可以清晰看到CRB从06年9月25日构筑了一个楔形，熟悉道氏理论的都知道：上升楔形是多头力量的最后消耗，是看跌的，尤其是长期上涨的末期常常以上升楔形为终结形态，一旦掉头将至少回落到楔形的起点360一带，跌破上图上边支撑横线与支撑线斜线的交叉位置就构成强烈的看空信号。

还是上边的图形，从06年5月11日以后又构筑了比上边所说楔形更大的扩大形态，而扩大形态是极度看空的，扩大形态构成中继上涨形态的很少。

短期结合其他技术分析（下文），笔者认为后市下跌的可能极大，后市一旦跌破上图上边第一条横线，投资者以后做多商品就要多加小心，当然指数和各个商品有一定的差异，如同个股和股指的差异，这里仅是从指数的短期形态进行分析，道氏理论的滞后性众所周知，下文笔者用具有预测功能的技术做进一步的分析。

二、接着笔者用波浪理论对商品指数CRB的形态进行分析，波浪理论在技术分析领域存在具大的争议，不熟悉波浪理论的越过此段直接看第三部分，下文笔者将对过去近百年的图表进行浪形划分：
1932年以前CRB指数大致是一个大的箱体（篇幅限制，图表放在周期分析一节中），从1932年大萧条以后，指数从长期底部越过原来大箱体上涨至今，其首选浪形划分如下：
一浪：24(1932年)--152(1950年、以下很多价格时间均为目测)
浪1：24--53(1937年)
浪2：53--40(1938年)
浪3：40--140(1948年、子浪还可进一步划分、出现了两次延伸、十分明显)
浪4：140--90(1949年)
浪5：90--152(1950)
二浪：152--98(1968年中、数据看不清、似乎也是双锯齿形、不影响分析)
三浪：98--338(1980年)
浪1：98--110(1970年)
浪2：110--100 (1971年)
浪3：100--240(1974年2月，以后数据参看/pdf/cr.pdf)
浪4：240--175(1975年3月，还可细分为abc3子浪，浪4的终点175兜住了1980年以后的近20年的下跌)
浪5：175--340
5浪<1>：175--235(1977年4月、子浪首选为上升楔形、缺乏详细数据)
5浪<2>：235--180(1977年8月)
5浪<3>：180--296(1980年2月）
5浪<4>: 296--255(1980年4月)
5浪<5>: 255--338(1980年11月)
四浪：338--182.67(1999/07/13、子浪为双锯齿形)
A: 338--195(1986/07、又可分为3浪)
B: 195--275(1988/06)
C：275--182.67(1999/07/13/又可分为3浪)
五浪：182.67--目前
浪1：182.67--234.38(2000/10/12)
浪2：234.38--182.83（2001/10/24浪2的价格仅仅略微比浪1高一点点，但高曼指数要高的多，原因是高曼指数原油所占权重比例大，本节最下面图表为高曼指数）
浪3：182.83--目前(子浪较难划分)
浪3<1>：182.83--251.59(2003/02/24）
浪3<2>：251.59--228.10 (2003/03/26)
浪3<3>：228.10--399.90(2006/08/09)
浪3<4>：399.90--359.07(2006/09/25)
浪3<5>：359.07--目前
浪3 <5>（1）：359.07--409.65(2006/02/01)
浪3<5>（2）:409.65--377.59(2007/01/09）
浪3<5>（3）：377.59--414.62(2007/02/26)
浪3<5>（4）：414.62--395.79(2007/03/14)
浪3<5>（5）：395.79--目前
上述浪形划分如果成立，那么未来的下跌的级别不大，是对2001年以来5年半的上涨的调整，以笔者的经验，1980年顶338和五浪3<4>的终点359.07之间将构筑未来下跌的支撑，下跌时间将运行1年左右，上图所言扩大形态的下沿趋势线也是强有力的支撑，五浪2是简单下跌形态，对应五浪4是复杂形态的可能最大，当未来调整结束后，将继续运行牛市。

此外如果把五浪3<5>（3）细浪的现有子浪缩小一个级别也是可以数的通，但结合别的方法，同时参考各个品种出现概率较小，笔者没有罗列，笔者还有两种另外的划法，或者不够完美或者违反波浪规则，都被笔者否决。

三、接着我们转换角度，从周期理论的视角来看看市场的表现，周期理论中笔者极为注重江恩周期理论，江恩理论极为玄妙，又极其
博大精深，这里的仅用其周期理论对市场进行分析，不熟悉的投资者仍是跳过此段直接看下节：
通过观察CRB 200年的图表数据,我们知道商品价格存在大致60年左右的循环周期，平均为57年,对此以俄国经济学家尼古拉.康德拉蒂耶夫的表达--康德拉蒂耶夫波最为经典,通过图表我们知道商品价格在1950年和1980年见到两个端点(上图1950年的标注有错误),如果以1950年高点向后对应的康德拉蒂耶夫波的高点在2010年前后,对应的57年就在今年，因此现在从康德拉蒂耶夫波的角度观察，后期商品存在见大顶走长期萧条的可能，但通过波浪理论来观察，市场缺乏月线级别的针对五浪3的修正的五浪4，因此可以排除这种可能;而1980年向后对应的康德拉蒂耶夫波高点在2040年附近,2040年离我们遥不可及,不在本文论述之内。

接着用江恩周期来看看市场的表现，江恩认为市场没有次要的高低点，都存在着密切的对应关系，而过去的市场也印证了其理论的伟大，当然这可以从天文学和数学获得
证明。

1920年见大顶，对应的90年周期是2010年
1950年见大顶，对应的60年周期是2010年
1980年见大顶，对应的30年周期是2010年
1999年7月见大底，对应的10年半周期是2010年2月
2000年10月见阶段顶，对应10年周期在2010年
一个有趣的现象是过去近百年来几个大顶都是赶到整数年份（1920、1950、1980），因此笔者认为2010年的周期最为重要，极有可能终结本轮牛市，当然随着以后行情的延续，通过更多的中小周期和各个子浪可以对上述分析做进一步修正，还有一个有趣的现象，就是逢7或8的年份里，指数下跌的概率极大。

接着我们收敛目光,用江恩周期近距离的观察一下:
1997年5月见高点，对应的10周期在07年5月
1999年2月26日见低点，对应的8年周期是07年2月26日(十
分神奇的是今年2月26日如期见到高点，而美玉米的周期和指数也出现了共振，都是这天见顶)
1999年7月见历史大底，对应的8年循环在07年7月
2000年10月见高点，对应的77个月在07年2月附近
2001年10月见低点，对应的5年半循环在07年2月
2003年2月24日见低点，对应4年周期在07年2月
06年9月25日见低点，对应的155天周期在07年5月
06年9月25日见低点，对应的180天周期在07年6月前后
从以上周期，笔者认为07年2月见到的高点极为重要，或有可能是阶段性的大顶。

四、中长期预测：通过对CRB指数的形态、浪形和周期的综合分析来看，CRB指数中短期最大的可能是大幅度回落，跌到350附近来对过去的5年多的上涨进行修正，继续大幅上涨的可能极小。

随着短期的上涨结束，随后出现连续下跌调整的可能极大，如果后市原
油跌破64美元引导工业品破位下跌，CRB指数跌破395就给出强烈抛出信号，如果跌破377就可印证本文的分析，如果原油占稳70美元以上，那么大宗商品仍将加速赶顶，但这种可能很小,投资者可关注笔者随后写出的系列原油分析(三)。

基于此，给出后市最有可能的框价式的大胆描绘：短期原油引导工业品走 C 浪下跌，同时农产品跟随继续进行类似的大A下跌，时间约持续1年左右，随后在08年启稳，接着CRB指数继续上涨，并创出新高在2010年附近见大顶，之后将出现长期萧条，以上是对CRB指数的过去的近百年分析和对未来的中长期预测。

当然针对各个品种的投资策略，要分品种具体分析谨慎操作，限于篇幅，不罗列各个品种的走势分析和投资策略。