金融工程-期末复习ppt课件
合集下载
金融工程课程PPT课件
• 8、协议期限：协议期限为92天。
• 注：实际交易过程中，交易日、确定日、结算日、到期日如遇法定节假日需前移 或后移。
.
主讲教师：周玉江
第8页/共33页
Jrgc131-4-3-04-8
复习：单利与复利
• 利息的计算，包括单利、复利及连续复利3种情况。
• 假设：初值(本金)A，年利率为r，投资期限为n年，到 期终值(本利和)S。
Jrgc131-4-3-04-21
2) 用单利计算的远期利率公式
终值为：
S Aern
0 4
初值为：
A Sern
05 折现
• 其中：e=2.718281828459…，为无限不循环小数。
• 连续复利与每天计算复利等价。例如： A=100，n =
1年， r=10% ， m = 365 ，二者终值同为 110.52
元。
年计息次数m
1
2
4
12
52
365
连续复利 110.52
前边讲了远期合约的定价，包括远期价值及远期价格。
• 现在不禁要问，常用的远期合约都有哪些，其格式如何，都有哪些条款？
第三节 远期利率协议
一、远期利率协议的基本概念
1、远期利率协议的定义
• 定义4-3-1：远期利率协议(Forward Rate agreements，简称FRA)是交易双 方签订的远期贷款合约，即约定从将来某一日期开始，以约定的利率水平，由一 方(买方)向另一方(卖方)
1、单利
• 单利是指在规定的期限内，只就本金计算利息；每期的 利息收入，在下一期不作为本金计算利息。
• 由初值确定终值：
S=A(1+nr)
(0-1)
金融工程学PPT课件
模型。 世界上最危险的地方不在阿富汗，而在我们
的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整 模型而不是转过身去面向现实的市场去了解 客户的实际需求。
返回目录 6
Financial Engineering
金融工程学导论
第一节
传统金融学的主要 研究内容
-A Brief Review About
Traditional Finance
Engineerin金g 融工程学的学科定义之二
梅森(Scott Mason)和莫顿(Robert Merton)认为 ：金融 工程是实现金融创新的手段，是金融服务公司用以解 决客户特殊金融问题的一种系统方法。他们将金融工 程分为5个步骤：
返回目录 11
Financial Engineering
金融工程学的发展脉络
20世纪30年代，伯乐(Adolf A. Berle)和米恩斯
(Gardiner C. Means) 指出股份制公司的实质是将风险
分解给每个投资人。
1952年，马可维茨(Harry M. Markowitz)提出了证券组
布莱利(Richard A. Brealey)和麦尔斯(Stewart C. Myers)的公司理财学。
返பைடு நூலகம்目录 9
Financial Engineering
金融工程学的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得 丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学 体系和架构；
而在微观的企业方面，金融学则更多地是在 实践中寻找并考验着新的规律。
金融学本身也在经历着发展中的问题，在新 的实践领域，金融学需要发展出新的方法， 手段和理论来完善学科自身的发展。
有关金融市场的理论日臻完善，但是指导企 业的投资决策的金融学理论却依然捉襟见肘。
的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整 模型而不是转过身去面向现实的市场去了解 客户的实际需求。
返回目录 6
Financial Engineering
金融工程学导论
第一节
传统金融学的主要 研究内容
-A Brief Review About
Traditional Finance
Engineerin金g 融工程学的学科定义之二
梅森(Scott Mason)和莫顿(Robert Merton)认为 ：金融 工程是实现金融创新的手段，是金融服务公司用以解 决客户特殊金融问题的一种系统方法。他们将金融工 程分为5个步骤：
返回目录 11
Financial Engineering
金融工程学的发展脉络
20世纪30年代，伯乐(Adolf A. Berle)和米恩斯
(Gardiner C. Means) 指出股份制公司的实质是将风险
分解给每个投资人。
1952年，马可维茨(Harry M. Markowitz)提出了证券组
布莱利(Richard A. Brealey)和麦尔斯(Stewart C. Myers)的公司理财学。
返பைடு நூலகம்目录 9
Financial Engineering
金融工程学的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得 丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学 体系和架构；
而在微观的企业方面，金融学则更多地是在 实践中寻找并考验着新的规律。
金融学本身也在经历着发展中的问题，在新 的实践领域，金融学需要发展出新的方法， 手段和理论来完善学科自身的发展。
有关金融市场的理论日臻完善，但是指导企 业的投资决策的金融学理论却依然捉襟见肘。
金融工程-期末复习ppt课件
如期权，付期权费。
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
2
第二章 金融工程与积木分析法
• 主要内容
金融价格风险分析
金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。金融 价格不确定导致企业价值的不确定。
金融价格指广义的价格：商品价格、利率、汇率。
金融价格风险可通过风险图来反映。
金融价格风险分为多头金融价格风险和空头金融价格风险。
3. 举例说明如何运用期货合约防范金融价格风险。 为什么说期货合约是远期合约的投资组合？
4. 期权合约有哪四种基本类型？画出损益图形。
5. 期货与远期有哪些区别？
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
4
6. 举例说明如何运用互换合约防范金融价格风 险。为什么说互换合约是远期合约的投资组 合？互换合约在清算方式和信用风险上与远 期合约、期货合约有何区别？
现值或净现值随折现率连续变动，可用图形描述，体现 了现值或净现值对折现率的敏感性。
应用
特殊现金流的评价：年金、年金现值、年金未来值、稳定增 长模型的估值关系。
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
6
• 练习与思考
1. 什么是现金流？它具有哪些特征？什么是现 金流序列？
2. 请解释：时间价值、折现率、现值、净现值、 利率、将来值、报酬率、估值计算。
投资机会群 最小方差投资组合 有效资产组合
投资者效用函数与无差异曲线 最优投资组合的选择 无风险资产与CAPM
市场组合 分离定理 资本市场线（CML）与证券市场线（SML） 贝塔系数
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
12
练习与思考
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
2
第二章 金融工程与积木分析法
• 主要内容
金融价格风险分析
金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。金融 价格不确定导致企业价值的不确定。
金融价格指广义的价格：商品价格、利率、汇率。
金融价格风险可通过风险图来反映。
金融价格风险分为多头金融价格风险和空头金融价格风险。
3. 举例说明如何运用期货合约防范金融价格风险。 为什么说期货合约是远期合约的投资组合？
4. 期权合约有哪四种基本类型？画出损益图形。
5. 期货与远期有哪些区别？
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
4
6. 举例说明如何运用互换合约防范金融价格风 险。为什么说互换合约是远期合约的投资组 合？互换合约在清算方式和信用风险上与远 期合约、期货合约有何区别？
现值或净现值随折现率连续变动，可用图形描述，体现 了现值或净现值对折现率的敏感性。
应用
特殊现金流的评价：年金、年金现值、年金未来值、稳定增 长模型的估值关系。
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
6
• 练习与思考
1. 什么是现金流？它具有哪些特征？什么是现 金流序列？
2. 请解释：时间价值、折现率、现值、净现值、 利率、将来值、报酬率、估值计算。
投资机会群 最小方差投资组合 有效资产组合
投资者效用函数与无差异曲线 最优投资组合的选择 无风险资产与CAPM
市场组合 分离定理 资本市场线（CML）与证券市场线（SML） 贝塔系数
2020/1/31
金融工程导论 劳兰珺
12
练习与思考
金融工程复习要点.ppt
• 互换利率的确定
第五章
期权金融工程
考点10：期权、期权市场的基本 概念
• 期权及与之相关的定义 • 期权是否执行的判定 • 期权的四种基本头寸
期权的四种头寸
2019/3/23
37
考点11：期权价格的性质与影响 因素
• • • • • 期权到期损益图与回报公式 期权未到期损益图（形状） 期权价值的构成：内在价值与时间价值 实值、平值、虚值期权的概念 期权价格的影响因素及一些影响因素的 影响方向
第六章
金融工程与风险管理
考点14：风险与风险管理的基本 概念
• 风险概念的理解 • 风险管理全过程的三个环节 –风险识别、风险度量和风险的管理与 控制 • 风险的分类 –信用风险、市场风险、流动性风险、 操作风险 • 风险管理与控制：分散、对冲、转移、规 避、补偿与准备
• 美式、欧式看涨期权的上限及证明 • 欧式看涨期权的下限及证明 • 提前行使标的资产无收益的美式看涨 期权永远不会是最佳选择 • 看涨看跌期权平价公式的证明及运用
考点12：期权定价
• 期权工具复制的特点 • 期权定价的概念 • 利用二叉树模型计算期权价格（一步）
பைடு நூலகம் 考点13：期权的风险管理
• • • • • 期权的风险管理的概念 Delta的含义 资产组合Delta的计算 Delta中性的概念 期权的Delta中性风险管理的原理
考试题型、分值与要求
一、名词解释题（4×5=20） 二、填空题（1×10=10） 三、计算证明题（4×10，40分） 四、简答题（5道题，30分） 要求： • 闭卷考试、可以带计算器 • 计算证明题看重解题过程 • 基本概念理解要准确
第一章
金融工程导论
考点1：什么是金融工程？
金融工程课件.ppt
• 1952年，哈里•马柯维茨发表了著名的 论文“证券组合分析”，为衡量证券的 收益和风险提供了基本思路。 • 1958年，莫迪利安尼（F.Modigliani） 默顿•米勒(ler) 提出了现代企业 金融资本结构理论的基石——MM定理 . • 20世纪60年代，资本资产定价模型 （简称CAPM），这一理论与同时期的 套利定价模型（APT）标志着现代金融 理论走向成熟。
————
例: 假设A公司的边际所得税率为40%, 它又可按10%的成本借入资金.现A公司 借入1000万元资金,并用它来购买B公司 的收益率为8%的的优先股(即优先股每 年支付固定的8%的股息,也就是A公司每 年可获得80万元的优先股股息). 问:A公 司的这个交易有价值吗?
解答: （1）A公司的税后借款成本实际上是6%: 6 % 10 % ( 1 40 %) （2）A公司从股息中得到的税后利润率(即 税后报酬率）达到7.36%： 7 . 36 % 8 % ( 8 % 20 % 40 %) （3）A公司总的收益率就变为1.36%：
金融产品供给和需求的特殊性
金融产品定价的特殊性
金融产品获得长期稳定收益的困难性
普通产品要获取长期的稳定收益还是可能 的，但对金融产品来说则非常困难。因为金融 产品的“投资”具有“钱生钱，利滚利”的特 点，这种增长将随着时间的延长而变成指数爆 炸式增长。例如，唐朝的 1 元钱，到今天经历 了一千多年，如果按年利率 5% 计算的话，至 今的本息和可达天文数字：
谈到金融工程，自然离不开金融产品 或金融工具。金融工具的创新尤其是金 融衍生工具的创新是金融工程所要讨论 的核心内容。因此，在了解什么是金融 工程之前，先了解一下金融产品与一般 商品所具有的许多完全不同的特点。
金融工程概述(ppt 40张)
05:35
VOCABULARY
Finance Derivatives Underlying assets Forwards、Futures 、Swaps、Options OTC Spot rate marking to market LIBOR
05:35
金融决策学 金融机构学
宏观金融学
货币政策分析
证券投资学
公司财务学 金融市场学 金融经济学
05:35
金融工程学
金融风险管理
金融资产定价
商业银行学
投资银行学 保险学 微观银行学
金融监管学
国际金融学
金融工程
交叉性学科
最主要分析方法: 无套利定价 风险中性定价
05:35
主要教材： Hull, J.C., Options, Futures, and Other Derivatives, 9th Edition. 2014, Pearson Education. 期权、期货及其他衍生产品 约翰 赫尔 辅助教材: 金融工程 林清泉 中国人民大学出版社 金融工程学 周洛华 上海财经大学出版社 金融工程 郑振龙 陈蓉 高等教育出版社
金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识 基础
37
05:35
理解金融工程 II
前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用 变幻无穷的新产品：市场更加完全、促进合理定 价 降低市场交易成本、提高市场效率 更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理 风险放大与市场波动 如何理解衍生产品与风险、金融危机的关系？
05:35
金融工程主要内容
金融工程(全套课件561P)
2018/9/17
15
答案是肯定的。
套利过程是： 第一步，交易者按10%的利率借入一笔6个月资金（假 设1000万元） 第二步，签订一份协议（远期利率协议），该协议规 定该交易者可以按11%的价格6个月后从市场借入资金 1051万元（等于1000e0.10×0.5）。 第三步，按12%的利率贷出一笔1年期的款项金额为 1000万元。 第四步，1年后收回1年期贷款，得本息1127万元（等 于1000e0.12×1），并用1110万元（等于1051e0.11×0.5） 偿还1年期的债务后，交易者净赚17万元（1127万元1110万元）。
16
2018/9/17
无套利定价方法的主要特征：
无套利定价原则首先要求套利活动在无 风险的状态下进行。 无套利定价的关键技术是所谓“复制” 技术，即用一组证券来复制另外一组证 券。 无风险的套利活动从即时现金流看是零 投资组合 （自融资组合）。
17
2018/9/17
如何将无套利定价法运用到期 权定价中 ？
7
2018/9/17
金融理论的发展与金融工程
20世纪70年代，美国经济学家罗伯特•默顿 （Robert Merton）在金融学的研究中总结和发 展了一系列理论，为金融的工程化发展奠定了 坚实的数学基础，取得了一系列突破性的成果。 1973年，费雪•布莱克（Fisher Black）和麦隆• 舒尔斯（Myron Scholes）成功推导出期权定价 的一般模型，为期权在金融工程领域内的广泛 应用铺平道路，成为在金融工程化研究领域最 具有革命性的里程碑式的成果。
绝对定价法就是根据金融工具未来现金 流的特征，运用恰当的贴现率将这些现 金流贴现成现值，该现值就是绝对定价 法要求的价格。 相对定价法则利用基础产品价格与衍生 产品价格之间的内在关系，直接根据基 础产品价格求出衍生产品价格。
金融工程PPT课件
在远期合约签订之后，交割价格已经确定，远期合约价值不一定 为零，远期价格也就不一定等于交割价格。
3
2020/4/17
类似地，在期货合约中，我们定义期货价格（Futures Prices）为使得期货合约价值为零的理论交割价格。
但值得注意的是，对于期货合约来说，一般较少谈及“ 期货合约价值”这个概念。基于期货的交易机制，投资 者持有期货合约，其价值的变动来源于实际期货报价的 变化。由于期货每日盯市结算、每日结清浮动盈亏，因 此期货合约价值在每日收盘后都归零。
11
.© 工程管理学院教育培训中心/江苏明远教育培训中心 © 工程管
理学院教育培训中心/江苏明远教育培训中心
2020/4/17
即： f+ Ke-r（T－t）=S f=S－Ke-r（T－t）
该公式表明，无收益资产远 期合约多头的价值等于标的 资产现货价格与交割价格现 值的差额。或者说,一单位无 收益资产远期合约多头可由 一单位标的资产多头和 Ke-r（T－t）单位无风险负债组 成。
为了证明无收益资产的现货-远期平价定理 ，我们用反证 法证明等式不成立时的情形是不均衡的。
13
2020/4/17
案例
2007 年8 月31 日，美元6 个月期的无风险年利率为 4.17% 。市场上正在交易一份标的证券为一年期零息债、 剩余期限为6 个月的远期合约多头，其交割价格为970 美 元，该债券的现价为960 美元。请问对于该远期合约的多 头和空头来说，远期价值分别是多少？
当标的资产价格与利率呈负相关时，远期价格就会高于期货 价格。
5
2020/4/17
卖空（ Short Selling ）
出售你不拥有的资产 经纪人为你向其他投资者借入该资产并卖出 未来需买回归还 此期间需支付原持有者应获得的股利等收入
3
2020/4/17
类似地，在期货合约中，我们定义期货价格（Futures Prices）为使得期货合约价值为零的理论交割价格。
但值得注意的是，对于期货合约来说，一般较少谈及“ 期货合约价值”这个概念。基于期货的交易机制，投资 者持有期货合约，其价值的变动来源于实际期货报价的 变化。由于期货每日盯市结算、每日结清浮动盈亏，因 此期货合约价值在每日收盘后都归零。
11
.© 工程管理学院教育培训中心/江苏明远教育培训中心 © 工程管
理学院教育培训中心/江苏明远教育培训中心
2020/4/17
即： f+ Ke-r（T－t）=S f=S－Ke-r（T－t）
该公式表明，无收益资产远 期合约多头的价值等于标的 资产现货价格与交割价格现 值的差额。或者说,一单位无 收益资产远期合约多头可由 一单位标的资产多头和 Ke-r（T－t）单位无风险负债组 成。
为了证明无收益资产的现货-远期平价定理 ，我们用反证 法证明等式不成立时的情形是不均衡的。
13
2020/4/17
案例
2007 年8 月31 日，美元6 个月期的无风险年利率为 4.17% 。市场上正在交易一份标的证券为一年期零息债、 剩余期限为6 个月的远期合约多头，其交割价格为970 美 元，该债券的现价为960 美元。请问对于该远期合约的多 头和空头来说，远期价值分别是多少？
当标的资产价格与利率呈负相关时，远期价格就会高于期货 价格。
5
2020/4/17
卖空（ Short Selling ）
出售你不拥有的资产 经纪人为你向其他投资者借入该资产并卖出 未来需买回归还 此期间需支付原持有者应获得的股利等收入
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
现值或净现值随折现率连续变动，可用图形描述，体现 了现值或净现值对折现率的敏感性。
➢ 应用
❖ 特殊现金流的评价：年金、年金现值、年金未来值、稳定增 长模型的估值关系。
2021/3/2
精品课件
6
• 练习与思考
1. 什么是现金流？它具有哪些特征？什么是现 金流序列？
2. 请解释：时间价值、折现率、现值、净现值、 利率、将来值、报酬率、估值计算。
险与收益是如何衡量的？ 2. 如何计算资产组合的平均收益和收益方差？ 3. 为什么投资组合能降低风险？
2021/3/2
精品课件
11
第六章 投资组合的风险与收益分析
• 主要内容
➢ 有效界面
❖ 投资机会群 ❖ 最小方差投资组合 ❖ 有效资产组合
➢ 投资者效用函数与无差异曲线
➢ 最优投资组合的选择
➢ 无风险资产与CAPM
7. 通过金融积木及其组合说明各种金融工具之 间的关系。
2021/3/2
精品课件
5
第三章 估值关系与应用
• 主要内容
➢ 现金流
❖ 现金流的三个特征 ❖ 现金流序列
➢ 时间价值（折现率）
❖ 估值计算：现值PV、净现值NPV、将来值或终值FV
➢ 时间价值的敏感性分析
折现率发生波动时，投资项目的PV、NPV会发生变化，项 目的相对关系也会发生变化。
• 主要内容
➢ 风险管理简介
❖ 金融风险的种类
➢ 金融风险管理的三种方法（购买保险、资产负债管 理、套期保值）
❖ 可保风险 ❖ 预料组合 ❖ 组合免疫 ❖ 久期、修正的久期 ❖ 套头比 ❖ 基差风险
2021/3/2
精品课件
14
练习与思考 1. 试列举金融风险的种类。 2. 风险管理方法有哪些？ 3. 购买保险进行风险管理的特殊性何在？ 4. 举例说明何为资产负债管理？ 5. 举例说明何为套期保值？套期保值的效率如
如期权，付期权费。
2021/3/2
精品课件
2
第二章 金融工程与积木，即金融价格的变化对经营活动的影响。金融 价格不确定导致企业价值的不确定。
❖ 金融价格指广义的价格：商品价格、利率、汇率。
❖ 金融价格风险可通过风险图来反映。
❖ 金融价格风险分为多头金融价格风险和空头金融价格风险。
2021/3/2
精品课件
9
第五章 风险
• 主要内容
➢ 风险的度量
❖ 预期收益率、风险 ❖ 样本均值、样本方差、样本标准差
➢ 投资组合的风险度量
组合使风险降低
❖ 协方差和相关系数 ❖ 非系统风险、系统风险 ❖ 等比例投资组合
2021/3/2
精品课件
10
练习与思考 1. 你怎样理解风险？当投资具有风险时，其风
➢ 收益率税前值与税后值 使税后收益率最大 ➢ 收益率和复利 ➢ 投资注资期
2021/3/2
精品课件
8
练习与思考
1. 解释：效用、效用函数、表现规范的效用函 数、持有期收益率。
2. 名义利率（NR）、有效年收益率（ER）、每 年复利计息的次数（m）三者是何关系？
3. 利润与收益率有何区别？
4. 什么是IRR？12.978%是6个月的IRR，如何转 换为年收益率？
3. 举例说明如何运用期货合约防范金融价格风险。 为什么说期货合约是远期合约的投资组合？
4. 期权合约有哪四种基本类型？画出损益图形。 5. 期货与远期有哪些区别？
2021/3/2
精品课件
4
6. 举例说明如何运用互换合约防范金融价格风 险。为什么说互换合约是远期合约的投资组 合？互换合约在清算方式和信用风险上与远 期合约、期货合约有何区别？
4. 假设两个证券构成了市场投资组合，它们的期望回报、 波动率和比例如下表：
证券 期望收益 波动率 比例
A
10%
20%
0.40
B
15%
28%
0.60
若两证券相关系数为0.30，无风险利率为5%，则
由此而确定的资本市场线（CML）方程是什么？并由此 画出CML。
2021/3/2
精品课件
13
第七章 风险管理
❖ 实体金融工具分为现货金融工具和衍生金融工具。
➢ 远期合约分析
➢ 期货合约分析 ➢ 互换合约分析
损益图形
➢ 期权合约分析
➢ 金融积木综合分析
2021/3/2
精品课件
3
• 练习与思考
1. 什么是金融价格风险?什么是多头、空头金融价 格风险?请画出空头金融价格风险图形。
2. 如何运用远期交易对金融价格风险保值？请画 图说明，并举例。
何测定？
2021/3/2
精品课件
15
第八章 投机、套利和市场的效率
• 主要内容
➢ 市场机制 ➢ 投机 ➢ 套利
❖ 空间套利与时间套利
➢ 有效市场
❖ 市场有效性的三种类型
2021/3/2
精品课件
16
练习与思考 1. 什么是投机？投机者与市场操纵者的区别？
试分析两者对市场的作用如何？ 2. 投机者进行投机活动采用哪些价格分析方法？
3. 如何根据现金流序列评价两个投资项目的优 劣？
4. 折现率与现值的关系？（反向）
5. NPV大于零、等于零、小于零的投资项目好 不好？
2021/3/2
精品课件
7
第四章 收益的度量
• 主要内容
➢ 效用
❖ 决策、效用、偏好、效用函数
➢ 利润和收益率
❖ 年收益率、持有期收益率、内部收益率、有效年收益率、名 义利率、复利
第一章 金融工程简介
• 主要内容
➢ 金融工程的基本概念 金融工程指创造性地运用各种和策略来解决人们所面临的
各种金融与财务问题。
❖ 创新与创造 ❖ 解决方案的产品化 ❖ 金融工程工作组
➢ 金融工程与金融工具 广义的金融工具分为概念性和实体性两大类
➢ 金融工程与风险管理
以汇率风险管理为例说明： 金融风险？如何规避？
❖ 损益图
2021/3/2
精品课件
1
• 练习与思考
1. 简述金融工程的基本概念。 2. 广义的金融工具分为哪两大类？请举例说明。 ❖ 概念性金融工具（举例说明） ❖ 实体性金融工具（举例说明） 3. 金融工程在进行风险管理时，有哪两种选择？ ❖ 确定性代替不确定性。如远期。 ❖ 消除不利的不确定性，保留有利的不确定性。
❖ 市场组合 ❖ 分离定理 ❖ 资本市场线（CML）与证券市场线（SML） ❖ 贝塔系数
2021/3/2
精品课件
12
练习与思考
1. 解释：投资者机会群、有效界面、最优投资组合、分 离定理、CML、SML、贝塔系数。
2. 效用函数、无差异曲线和无差异图三者间是何关系？
3. 简述马柯维茨理论的主要内容和CAPM。