华谊兄弟IPO案例分析
华谊兄弟IPO案例梳理及分析思路
华谊兄弟IPO案情树立及分析思路从传媒公司业务成长需求、资本运作管理、治理结构规范、产权制度完善的角度，分析公司上市的动因、约束、程序、结果，并透过公司上市融资的现象，分析公司发展进程中业务成长需求拉动、资本运作管理外部和内部约束等驱动因素促使公司上市决策，上市准备和上市后持续的与资本市场互动中对公司规范治理结构、加强内部控制、创新业务运作流程、完善产权制度、提升战略和风险管理水平的促进作用。
案例分析思路应当是开放性的和可辩论的，不要求面面俱到，不要求一致的结论。
（一）公司上市动机分析（1）筹资需求。
寻求上市的公司其最主要的目的便是从资本市场上募集资金，以支持公司制订的各项战略规划，满足公司的长期发展需求，华谊兄弟也不例外。
从一个注册资本仅为100万的广告公司发展到如今拥有6家全资或控股公司和1家参股公司，股本为1.68亿元的创业板上市企业，华谊兄弟对于资本的纯熟运用可谓功不可没。
王忠军自1998年投资英达的情景喜剧《心理诊所》初涉影视圈，经历了投资《荆轲刺秦王》和《鬼子来了》的失利，终于在1999年作为联合投资方与冯小刚开展了第一次合作：投资后者2000年的贺岁电影《没完没了》，该部电影大获成功之后，华谊兄弟逐渐开始走上比较成熟的商业化、产业化道路。
2001年的电影《大腕》促成了华谊兄弟和美国八大电影公司之一的哥伦比亚电影公司（简称“哥伦比亚”）的合作，而正是通过这次合作，华谊兄弟逐渐形成了大投入、大产出的投资策略，正如华谊兄弟的招股书中明确提到的：“以国产商业大片为主的高端定位是华谊的方向”。
正是王忠军的大制作思路，在为华谊兄弟赢得票房的同时还赢得了口碑，对华谊兄弟的电影业务收入作出了重大贡献，例如冯小刚工作室出品的两部大制作《集结号》和《非诚勿扰》，在财务报告期内累计实现票房分帐收入18896.5万元，约占期内华谊传媒电影业务收入的40%和总营业收入的18%。
但同时，大制作意味着高投入，需要密集的资本去推动。
财务管理案例分析—华谊兄弟为例
华谊兄弟融资战略管理分析（一）公司背景华谊兄弟传媒股份有限公司，英文名为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION。
1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。
2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。
华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。
作为国内首家境内上市的民营传媒企业，在业界享有较高的品牌知名度和美誉度。
从一家小型广告公司发展到如今庞大的娱乐帝国，华谊兄弟走过了一条不寻常的崛起之路。
它的成长路径和运营模式[1]反映出了影视传媒企业从小到大, 不断做强的发展轨迹。
多元化的融资渠道、娴熟的人才运用、完整的产业链构成使得华谊兄弟在国内影视传媒业纵横捭阖、名震四方，在公司业绩上赚得盆满钵满，成为娱乐圈的焦点、业界的宠儿、民营影视娱乐公司中的典范和领跑者。
（二）案例内容1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。
2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。
华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。
时隔不久，华谊兄弟从一个名不见经传的广告公司，摇身变为拥有众多大牌明星的上市公司。
公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的扩张型资本运营方式实现的。
（三）背景知识企业融资战略（Corporate Finance Strategic）融资战略是指企业为了有效地支持投资所采取的融资企业融资战略组合,融资战略选择不仅直接影响企业的获利能力,而且还影响企业的偿债能力和财务风险.因此,研究企业所处的财务管理环境,分析影响企业融资战略的因素,对于正确选择融资战略以提高企业的价值具有一定的理论. 融资战略是企业财务战略的重要组成部分.搞好企业的融资战略,可以降低企业的融资成本,实现企业的理财目标,提高企业的经济效益.因此,分析融资环境,选择企业的融资方式,衡量融资成本和融资风险,实现融资结构的最优化,已经成为企业融资战略研究的重点。
华谊兄弟资本运作
华谊兄弟资本运作分析（一）公司简介华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业，因每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面进入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。
2009年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，华谊兄弟传媒股份有限公司（首发）获得通过，这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司; 也迈出了其境内上市至关重要的一步。
（二）资本运作1.并购扩大资产规模，打造全产业链中国的电影市场中,华谊兄弟的业态最为丰富,这家以影视制作起家的电影公司目前业务除电影制作之外还包括电影发行、电视、音乐、影院、艺人经纪、游戏、股权投资等诸多领域,较创业板另外一家影视公司光线传媒业务范围大得多。
华谊兄弟迅速占据各大领域并做大,其核心手段就是并购。
2000年年底收购王京华的经纪公司,奠定演艺经纪基础;2003年,收购西影股份发行公司40%的股权,并将其更名为西影华谊电影发行有限公司;2004年收购战国音乐,组建了华谊兄弟音乐有限公司。
2013年7月开始华谊兄弟两个月连发三起并购,分别为游戏业务、电视剧业务以及电影院线布局（2.52亿元收购知名电视人张国立旗下空壳公司浙江常升影视制作有限公司，6.7亿元收购银汉科技，2.1亿元的价格收购了耀莱影城20%的股权）。
通过这三起并购,华谊兄弟在这三大板块上业务规模大幅提升。
华谊兄弟涉足游戏业务也是始于收购,2010年,华谊兄弟以1.485亿元获得掌趣科技22%的股份,成为该公司第二大股东。
2年后掌趣科技挂牌创业板,市值一度高达9.5亿元,投资回报率超过500%。
2013年入主银汉同样是看中手游巨大的利润想象空间,分享手游高增长,同时也是借银汉在手游领域的领先地位,巩固自己娱乐帝国的疆域。
华谊兄弟投融资分析
投资金额和数量均下滑
信息服务、教育培训和现代传媒是三大投资热点
一般投资在企业扩张期
退出领域集中在信息服务
以IPO作为主要退出方式
华谊兄弟融资状况
(一)华谊兄弟初创期融资方式：
私募股权与频繁并购
初创时期的华谊兄弟以广告为主营业务。王忠军1994年怀揣10万美元回国创业， 带上弟弟王忠磊从最初的小杂志做起，刊登广告、预设潜在客户，并向客户邮寄 广告。此时正处于迅猛发展时期的中国广告市场公司也因此抓住发展机遇成功拿 下了中国银行全国网点标准化规范工程，该项目不仅为公司带来了直接利益同时 还为华谊兄弟接到了之后的国家电网、中国石化、华夏银行等大业务。此后不仅 推出电视随片广告而且还成立了影视部。
截止2016年12月共发行11期短期融资债券且发行总金额高 达50亿
成熟期融资特点：
企业盈利状况最好的时期是企业的成熟期。企业 通过成长和发展对行业环境有了深度了解，在市 场上有一定的影响力，市场份额不断提升，并且 具备一定的核心竞争力，甚至能够左右市场发展。
这一时期企业稳定性比较强、经营风险所占比例 最低，根据融资权衡理论，公司可以适当增加债 务融资比例。华谊兄弟在成熟阶段就用实际行动 证明了上述理论的正确性。
华谊兄弟上市后银 行贷款情况
成长期融资特点：
可以看出处于成长期的华谊公司基于企业扩展、发展需要积极 引入股权投资。与此同时公司通过股权回购的方式在每轮私募 资金前重新获取上轮私募中获取的股份。通过此种方式，华谊 公司不仅让战略投资者得以顺利的退出，同时巩固强化自我主 控地位。客观上说这些举措具有稳固品牌良好的社会形象、促 进企业进行连续性的决策的作用。
北京银行2008与华谊兄弟形成了战略合作关系双方达成了全方位合作的意向。双方通 过质押版权的方式形成合作关系即北京银行为华谊公司制作并发行450集电视剧共14部 提供1亿元的多个项目打包贷款支持。
《2024年影视业高溢价并购问题探析——以华谊兄弟并购东阳美拉为例》范文
《影视业高溢价并购问题探析——以华谊兄弟并购东阳美拉为例》篇一一、引言随着文化产业的繁荣和影视行业的蓬勃发展，影视业高溢价并购成为了一个引人注目的现象。
华谊兄弟并购东阳美拉的案例，作为其中的典型代表，引起了业界和学界的广泛关注。
本文旨在深入分析华谊兄弟并购东阳美拉这一高溢价并购的背景、动因、问题及影响，探讨影视业高溢价并购的内在逻辑和潜在风险，以期为影视企业的并购决策提供参考。
二、华谊兄弟并购东阳美拉的背景与动因（一）并购背景华谊兄弟作为国内知名的影视企业，一直致力于打造全产业链的影视帝国。
而东阳美拉作为一家新兴的影视制作公司，拥有丰富的创作资源和优秀的制作团队。
在这样的背景下，华谊兄弟选择并购东阳美拉，旨在扩大自身的业务范围和资源储备。
（二）并购动因华谊兄弟并购东阳美拉的动因主要包括：一是实现资源整合，扩大业务范围；二是获取优秀的人才和创作团队，提升公司的创作能力；三是通过并购实现快速扩张，提升市场竞争力。
三、华谊兄弟并购东阳美拉的高溢价问题（一）高溢价的定义与衡量高溢价是指并购方支付的价格远高于被并购方的实际价值。
在华谊兄弟并购东阳美拉的案例中，高溢价主要体现在华谊兄弟支付的并购价格远高于东阳美拉的资产价值和市场估值。
（二）高溢价的成因高溢价的成因主要包括市场炒作、信息不对称、协同效应预期等。
在华谊兄弟并购东阳美拉的案例中，高溢价的成因主要是市场对影视行业未来的乐观预期和对东阳美拉优秀创作团队的认可。
四、华谊兄弟并购东阳美拉的问题分析（一）财务风险问题高溢价并购可能导致华谊兄弟的财务风险增加。
如果并购后的整合不顺利，可能会导致公司的财务状况恶化，甚至可能引发财务危机。
（二）文化整合问题由于华谊兄弟和东阳美拉在企业文化、管理模式等方面存在差异，并购后可能会出现文化整合难题。
如何有效地整合两家公司的文化和资源，是华谊兄弟面临的重要问题。
（三）协同效应问题虽然华谊兄弟希望通过并购实现资源整合和业务扩张，但实际效果并不一定如预期。
华谊兄弟融资案例分析与启示
华谊兄弟融资案例分析与启示
一、华谊兄弟融资案例分析
华谊兄弟是一家总部位于上海的影视娱乐公司，拥有著名的电影《英雄本色》（Infernal Affairs）等多部热门影片，是中国最大的影视公司之一、2024年9月，华谊兄弟以其热门影片《功夫熊猫3》（Kung Fu Panda 3）的票房成功为其融资；而2024年1月，华谊兄弟再次融资，以其《复仇者联盟3：无限战争》（Avengers: Infinity War）的票房成功为其融资。
2024年，华谊兄弟采用了“自发行”模式，即由本公司负责电影的发行和投资。
其选择这种投资模式的原因主要是因为该公司对《功夫熊猫3》的初步研究表明，外国资本对此影片的认可度较高，能够获取较高的投资回报。
而2024年，《功夫熊猫3》的票房大约为39.2亿元，使华谊兄弟得以获得较高的投资回报。
2024年，华谊兄弟采用的投资方式更加复杂，同时采用国内外的投资模式，即联合发行模式和合资投资模式。
试分析华谊兄弟的治理结构
试分析华谊兄弟的治理结构摘要：华谊兄弟是大陆唯一私人容制作产业在创业版挂牌上市的公司，以目前的市场价格估算超过人民币百亿的企业价值。
这标志着大陆的文化创意产业正走向规模化、制度化、产业链化、资本集中化，也说明未来将有大量的公司不断涌入来分一杯羹。
因此，华谊兄弟的治理结构必然有未来这类公司值得借鉴的地方。
关键词：华谊兄弟治理结构问题及对策一、公司简介华谊兄弟股份是中国大陆知名的综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立。
1998年投资著名导演小刚的影片《没完没了》、文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业。
最初因每年投资小刚的贺岁片而声名鹊起，之后便全面投入产业，在投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域都取得了骄人成绩，并在2005年成立华谊兄弟集团o2009年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，宣布华谊兄弟股份（股票代码：300027）通过第七批创业板拟上市企业审核，拟发行4200 万股A股，发行后总股本约为16800万股，发行前每股净资产为2.22元。
这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司。
目前，华谊兄弟集团旗下有华谊兄弟时代文化经纪（拥有周迅、冰冰、林心如、徐若暄、黄晓明、有朋等50多位红星）、华谊兄弟电视节目事业（旗下设有纪中工作室、波工作室、周冰冰工作室、王芳工作室等）、华谊兄弟音乐（签约艺人有羽泉、靓颖、坤、尚雯婕等）、华谊兄弟影业投资、环球热力兄弟影音文化传播、华谊兄弟广告、华谊兄弟国际发行等。
二、治理结构（一）股东大会股东大会是公司的最高权利机关，它由全体股东组成，对公司重大事项进行决策，有权选任和解除董事，并对公司的经营管理有广泛的决定权。
它是股东作为企业财产的所有者，对企业行使财产管理权的组织。
企业一切重大的人事任免和重大的经营决策一般都得股东会认可和批准方才有效。
由下图图1可以看出：在2012年6月30日至2014年3月31日这段时间中，股东人数在2013年9月30日之前变化幅度都不大，都不超过5万人。
华谊兄弟高溢价并购的经济后果研究
摘要：随着国家政策对于并购重组的支持力度不断增加，上市公司并购重组的环境得到了改善，存在高溢价并购事件的上市公司数量也呈现稳步增长趋势。
本文以华谊兄弟并购东阳浩瀚与东阳美拉为例，结合定性分析与定量分析，分析了高溢价并购形成的原因以及相关经济后果，得出高溢价并购可以在一段时期内改善企业部分经营绩效指标，但无法得到资本市场的认可并取得累计超额收益，且存在商誉减值、业绩“变脸”、估值大幅波动等风险的结论，并向并购方、被并购方、投资者及监管部门提出相关建议。
关键词：并购溢价；经济后果；潜在风险近年来，国家相关部门给予上市公司并购重组的支持力度逐渐加强，上市公司并购重组的环境得到了很大改善，存在高溢价并购事件的上市公司数量呈现稳步增长趋势。
影视娱乐行业是典型的“轻资产”经营模式行业，包含知名导演、演员、品牌价值、知识资产等在内的核心无形资产无法在企业财务报表体现，从而更容易产生“高溢价”并购的现象。
华谊兄弟是A股第一家影视文化公司，并购经历具备一定的典型意义。
一、华谊兄弟并购东阳浩瀚与东阳美拉案例情况华谊兄弟成立于1994年，由王中军、王中磊兄弟创立。
华谊兄弟于2009年率先登陆创业板，目前投资及运营包括电影、电视剧、艺人经营、电影城、游戏等业务板块。
东阳浩瀚成立于2015年10月21日，成立时的股东艺人包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫。
华谊兄弟在东阳浩瀚成立不久之后即以7.56亿元的价格收购东阳浩瀚明星股东合计持有的70%股权。
2017年，东阳浩瀚获得爱奇艺、上海云峰人民币3亿元增资。
东阳美拉成立于2015年9月2日，成立时股东为冯小刚和陆国强。
华谊兄弟在东阳美拉成立后不久即以10.5亿元的价格收购冯小刚和陆国强合计持有的70%股权。
二、华谊兄弟并购东阳浩瀚与东阳美拉存在的问题华谊兄弟收购东阳浩瀚与东阳美拉存在以下几个方面的问题：一是东阳浩瀚与东阳美拉的交易定价不合理。
东阳浩瀚与东阳美拉均为新设公司，没有历史经营业绩，净资产分别为1 000万元及-0.55万元。
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华谊兄弟IPO 案例分析目录华谊兄弟IPO 案例分析 (2)一、公司基本情况 (2)二、案例主角----“华谊兄弟的前生后世” (4)三、“华谊兄弟”上市的经济理由 (6)四、“华谊兄弟”财务重组的经济分析 (9)五、“华谊兄弟”引进战略投资者的经济分析 (18)六、“华谊兄弟”如何选择主承销 (20)七、“华谊兄弟”上市地点的选择 (22)八、“华谊兄弟”定价中的博弈 (24)九、何谓成功上市：“华谊兄弟”案例的追问 (26)十、“华谊兄弟”成功上市的经济意义 (30)一、公司基本情况华谊兄弟传媒股份有限公司（简称华谊兄弟，证券代码300027）是一家主要从事电影、电视剧的制作、发行及衍生业务和艺人经纪服务及相关服务业务的传媒股份公司。
公司的创立人和法定代表人同为王忠军，注册地址为浙江省东阳市横店影视产业实验区C1-001，办公地址为北京市朝阳区朝阳门外大街18号丰联广场A座908室，公司所聘任的会计师事务所为中瑞岳华会计师事务所有限公司，律师事务所为上海市瑛明律师事务所。
1996年4月22日，刚从美国回来的王忠军创立了北京标实企划制作有限公司，之后该公司更名为北京标实企划广告有限公司，主要从事企业形象策划、标牌制作、举办展览展销等业务。
之后，该公司再次更名为北京华谊投资有限公司（简称“华谊投资”）。
1998年7月10日，北京华谊兄弟广告有限公司（简称“华谊广告”）成立，注册资本200万元。
2000年8月，华谊广告与太合控股有限责任公司（简称“太合公司”）共同设立了北京华谊兄弟太合影视投资有限公司（简称“华谊太合”），注册资本2600万元。
华谊太合在成立之后的2001年1月12日，即与有“内地第一经纪人”之称的王京花共同设立了北京华谊兄弟太合文化经纪有限公司（简称“文化经纪”)，主要从事艺人经纪及相关服务业务。
2003年5月，西安电影制片厂进行股份制改造，华谊太合收购了西影股份发行公司40%的股权，更名为陕西西影华谊电影发行有限公司（简称“西影华谊”），主要从事影视作品的发行。
之后华谊太合继续增持，持股量上升至54%，完成了对西影华谊的绝对控股。
2004年10月11日，华谊国际控股(BVI)在英属维尔京群岛注册成立，授权股本为5万美元。
2004年底前后，华谊兄弟收购了太合公司手中的股权，华谊太合变更为华谊投资持有20%、华谊广告持有80%的股权结构，由于太合的退出，华谊太合更名为北京华谊兄弟影业投资有限公司（简称“华谊影业”）。
2004年11月19日，华谊投资与王忠军的夫人刘晓梅共同投资设立浙江华谊兄弟影视文化有限公司（简称浙江华谊）。
2006年8月14日，浙江华谊正式更名为“华谊兄弟传媒有限公司”（简称华谊有限）。
2008年1月21日，华谊有限整体变更为华谊兄弟传媒股份有限公司，并于2009年10月30日在深交所国内首个创业板上市。
二、案例主角----“华谊兄弟的前生后世”2.1 华谊兄弟的前生华谊兄弟的前身是华谊兄弟广告公司，由王中军、王中磊在1994年创立，1998年由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并在2005年成立华谊兄弟传媒集团；2004年11月19日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，注册资本500万元。
2006年6月28日，浙江华谊的注册资本由500万元增至5000万元，实收资本1500万元。
2006年8月14日，公司名称由“浙江华谊兄弟影视文化有限公司”变更为“华谊兄弟传媒有限公司”。
2008年1月21日在浙江工商局正式办理了工商登记变更手续0，变更设立时的注册资本为10008万元。
2008年1月21日，华谊有限公司依法整理变更为华谊传媒；减:公司内各分部抵销267.78----数2.2 华谊兄弟的后世2009年10月30日，“华谊兄弟”在深圳交易所创业板上市，成功登陆A股市场，2010年华谊兄弟入股掌趣科技成为其第二大股东，2012年掌趣科技上市后为华谊带来高额回报；2013年华谊兄弟合并手游领域内市场占有率仅次于腾讯的银汉科技，并结合自身优势娱乐资源助推其手游新作上市推广，以银汉科技为代表的手游业务已成为华谊兄弟新的业绩增长点；2014年，阿里巴巴、腾讯公司、中国平安宣布入股华谊，成为华谊兄弟突破行业边界限制的强大后盾，2016年，华谊兄弟入股英雄互娱并成为其第二大股东；在上市后，公司在影视娱乐方面多次获得国际、国内各大电影奖项；在品牌授权与实景娱乐方面，致力于整个文化、影视、商业、金融等资源，打造全新的电影文化旅游业态。
三、“华谊兄弟”上市的经济理由3.1 基于经济理由，华谊兄弟上市存在的成本3.1.1 中介费用企业挂牌上市必须是企业与中介机构各做才能实现的工作，在市场准入的保护伞下，中介服务成为了一种稀缺资源，使得中介费用成为主要的企业挂牌上市的成本之一。
3.1.2 风险费用挂牌上市的决定会使企业面临的最大风险就是上市申报最终不能得到通过，这就意味着企业挂牌上市工作失败，会使企业前期所付出的上市筹备费用等变成沉没成本。
3.1.3 上市后的持续经营规范成本由于上市公司必须及时、完整、准确披露公司信息，信息公开披露不但增加了公司经营压力，而且使竞争对手有机会掌握公司发展现状等，从而提高公司运作成本。
3.1.4 挂牌上市准备费用主要包括：挂牌上市准备工作小组以及每个部门为挂牌上市加强管理而新增的人力成本；公司治理、制度规范等培训费，为加强内部控制规范而新增的管理成本等。
3.2 “华谊兄弟”上市的经济理由3.2.1 筹资需求。
寻求上市的公司其最主要的目的便是从资本市场上募集资金，以支持公司制定的各项战略规划，满足公司的长期发展需求，华谊兄弟也不例外，从一个注册资本仅为100万元的广告公司发展到如今拥有6家全资或控股公司和1家参股公司，股本为1.68亿元的创业板上市企业，华谊兄弟对于资本的纯熟运用可谓功不可没。
2001年的电影《大腕》促成了华谊兄弟和美国八大电影公司之一的哥伦比亚电影公司的合作，而正是通过这次合作，华谊兄弟逐渐形成了大投入、大产出的投资策略，正如华谊兄弟的招股书中明确提到的：“以国产商业大片为主的高端定位是华谊的方向。
”但同时，大制作意味着高投入，需要密集的资本去推动，随着公司规模的不断扩大，影视投资规模也水涨船高，上市成为华谊兄弟的必然选择。
3.2.2 品牌建立和管理规范需求。
公司上市后，定期公开披露公司信息成为一种义务，虽然不免造成公司各项策略“透明化”，但上市对于公司知名度、品牌创立提升和管理规范化都有着非常积极的作用。
作为一家以影视剧为核心的文化制作公司，上市为华谊兄弟带来的资本市场效应远远不止资本本身，从品牌管理，到公司健康发展以致可能的兼并收购，上市公司的优势都非常明显3.2.3 规模效应。
上市能够获得大量的资金，可以扩大公司的规模，提高经济效率，获得规模效应，许多投资项目在规模扩大后才有存在的价值。
3.2.4 信誉效应。
上市有利于提高公司的公众形象和知名度，相当于一种潜在形式的广告，是公司的一种信誉。
证券交易所在审核发行公司的上市申请时，需要考虑申请公司过去业绩、发展前景、经营管理、财务状况等多方面情况，公司的股票能够被接纳上市，说明公司的状况符合一定的标准，因而能够提高其资信，有利于形象的提升。
3.2.5华谊兄弟是国内实现电影、电视剧和艺人经纪三大业务板块有效整合的典范，是在产业链完整性和影视资源丰富性方面较为突出的公司之一。
在公司统一平台的整体运作下，电影、电视剧的制作、发行业务与艺人经纪业务形成了显著的协同效应。
华谊兄弟的目标是打造一个集经纪业务、电影、电视、影院发行四个方面的影视王国。
总的来说，对华谊兄弟上市后前景有利的理由有：3.2.5.1募集资金充足，加速公司产业规模扩张。
自2004年以来，华谊兄弟在电影、电视剧、艺人经纪三大主业规模上连续3年以超过50%的速度增长，已经成为国内影视业务的领头羊。
通过这次在创业板上市募集资金，华谊兄弟有充裕的资金运作更多项目，进一步提高产能利用率，加快发展步伐，进一步扩大规模。
3.2.5.2 国内观众对文化产品需求旺盛。
近年来，得益于国民经济的持续快速增长，居民对文化娱乐产品的消费欲望和消费能力均实现了快速提升。
然而，具备较高商业价值的大制作产品仍处于供应不足的状态。
以2007年的电影业为例，全年国产故事片总量为402部，其中实现票房收入200万以上的影片仅有60部，比例仅为15%。
其余逾8成票房收入很少的影片绝大多数都是低成本小制作影。
持续旺盛的产品需求对传媒类公司的发展前景是一个重要保证。
3.2.5.3华谊兄弟有自身的竞争优势，这些优势体现在公司的产业链完整性、运营体系、品牌效应、专业人才和合作伙伴上。
公司是国内实现电影、电视剧、艺人经纪、三大业务板块有效整合的典范，是在产业链完整性和影视资源丰富性方面较为突出的公司之一。
在公司统一平台的整体运作下，电影、电视剧的制作、发行业务与艺人经纪业务形成了显著的协同效应。
在三大业务板块协同联动的产业链基础上，公司通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国传媒产业运作特点及产业现状相结合，较早建立了国内领先的“影视娱乐业工业化运作体系”。
在品牌效应方面，华谊兄弟早已成为民营传媒公司的老大，在王忠军、王忠磊等一批优秀的影视娱乐业经营管理者的带领下，吸引了包括冯小刚、张纪中、周迅、李冰冰、黄晓明等著名影视创作人和具有竞争优势的艺人。
四、“华谊兄弟”财务重组的经济分析4.1 IPO前股权结构4.1.1 2004年11月公司前身浙江华谊的设立2004年11月1日，华谊投资召开股东会并作出决议，一致同意华谊投资与刘晓梅共同投资设立浙江华谊，注册资本500万元。
其中华谊投资出资450万元，占注册资本的90%；刘晓梅出资50万元，占注册资本10%。
单位：万元，%序号股东出资金额出资比例出资方式1华谊投资450.0090.002刘晓梅50.0010.00合计500.00100.00-2．2005年9月第一次股权转让2005年9月22日，华谊投资分别与周石星、王忠磊、王忠军签订《股权转让协议》，将其持有浙江华谊90%的股权分别转让给以上三名自然人；其中，将浙江华谊27%的股权转让给周石星，转让价款为135万元；将浙江华谊10.5%的股权转让给王忠磊，转让价款为52.5万元；将浙江华谊52.5%的股权转让给王忠军，转让价款为262.5万元。
同日，刘晓梅与汪超涌签订《股权转让协议》，将其持有浙江华谊3%的股权转让给汪超涌，转让价款为15万元。
截至2004年12月31日，浙江华谊净资产498.94万元，每股净资产1.00元。