金融发展、金融依赖与产业集聚
产业集聚的意义
产业集聚的意义一、产业集聚的定义与概念产业集聚是指相同或相似产业在特定区域内大量聚集的现象。
在这个区域内，同一产业的企业会相互关联、相互依赖，形成一个产业链。
产业集聚可以是跨行业的，也可以是同一产业的。
二、产业集聚的原因1.资源禀赋：某个地区由于自然资源的丰富或特殊的地理位置等因素，使得某个产业在这个地区具备竞争优势，吸引其他企业进驻。
2.市场因素：一个地区的市场规模较大，对于某个产业来说，市场需求充足，有利于企业规模扩大，形成集聚效应。
3.技术创新：某个领域内的技术革新和突破，会吸引相关企业进入该地区，以便更好地获取技术分享和创新合作的机会。
4.政策支持：政府为某个产业提供优惠政策和扶持措施，吸引了更多企业进入该地区。
三、产业集聚的意义1.经济效益：产业集聚能够实现规模经济，通过企业之间的合作与竞争，提高生产效率，降低生产成本。
同时，产业集聚能够形成完善的产业链，促进产业升级和技术创新，提高整体产业的竞争力。
2.人才聚集：在一个产业集聚区，因为企业众多，吸引了大量的人才聚集。
人才的集聚为产业发展提供了保障，促进了知识与技术的交流和共享，形成创新驱动的强大力量。
3.增加就业机会：产业集聚带动了产业链的延伸与拓展，为周边地区提供了大量的就业机会。
相应地，增加的收入也促进了居民消费水平的提高，拉动了经济的发展。
4.城市发展：产业集聚促进了城市的经济发展和社会进步。
产业集聚区的建设和发展，推动了基础设施和公共服务的提升，改善了人民生活质量。
5.地区竞争力：产业集聚提高了地区的产业集束能力，增强了地区的经济竞争力。
产业集聚区形成了辐射带动效应，吸引了更多企业和投资进入该地区。
四、产业集聚的案例1.硅谷：硅谷是世界著名的高科技产业集聚区，集聚了众多的科技巨头和创业公司。
硅谷拥有着先进的科技创新能力和完善的产业链，成为全球最大的科技研发和创新中心之一。
2.上海浦东新区：浦东新区通过政府的政策支持和投资引导，发展成为中国的金融中心和国际商务枢纽。
金融产业集聚效应研究综述
金融产业集聚效应研究综述[提要] 对金融集聚效应的专门研究是一个新的话题，当前金融业空间集聚的趋势日益凸显，并通过集聚效应促进金融产业发展和经济增长。
为此，国内外学者对金融集聚相关问题进行大量的研究，这使得有必要对国内外学者对金融集聚效应的研究成果进行梳理，并对研究情况进行总结，指出进一步研究的方向。
关键词：金融集聚效应；经济增长；研究综述的资助在经济、金融全球化的背景下，金融业空间集聚的趋势日益凸显，而且通过与实体经济和其他产业的相互促进，逐步形成金融产业集群，这不仅提高了金融的创新速度和效率、降低交易成本，而且还通过集聚效应促进经济增长。
为此，国内外许多学者对金融集聚效应问题进行过研究。
国外学者的研究最早可以追溯到对产业集聚效应和针对金融发展与经济增长关系的研究。
对金融集聚效应直接进行研究主要是从信息流和“不对称信息”角度、从金融组织的微观视角、从金融集聚效应产生的机理角度进行研究，并对金融集聚产生的负效应做出了讨论。
一、国外的研究成果经济学家在研究区域经济增长与金融支持的关系时，往往试图借鉴金融发展理论的观点，在经济增长模型中引入金融因素。
随着研究的深入，发现区域间的金融资源流动性问题已成为影响区域金融发展和经济增长的重要因素。
金融资源的跨区域流动，便容易形成金融集聚或者金融中心，这也在某种程度上促进了集聚地经济的发展。
（一）对产业集聚的研究。
Marshall是产业集群研究的奠基人，主要从规模经济角度研究了集群的形成。
Marshall（1920）阐述了企业集聚的三个优势，或者说是企业为什么要集聚的三个原因：一是能促使专业化供应商队伍的形成，尤其能提供不可贸易的特殊投入品；二是为有专业技术的工人提供了一个公共市场，有利于劳动力共享；三是独特的非正式信息扩散方式有助于知识外溢。
这三点其实是指出了集聚经济的外部性。
熊彼特在20世纪四十年代时将技术创新与产业集聚的发展结合在一起进行研究，并指出产业集聚有助于创新、创新有赖于产业集聚。
金融服务业和产业集聚协同发展的研究——以河北为例
二 、政策 性银 行
２资金外 流现 象严重 。从图 ３可 以看 出 ，０ ２ 以来河北 ． ２０ 年
三、股份制商业银行 四 、城市 商业 银 行 五 、 市信 用 社 城 六、农村合作机构 七 、财务公 司 八 、邮政储 蓄 九 、 资银 行 外 十 、农村新 型 机构
合 计
１７ ３ ３２ ４ ０ ４９ ７１ Ｉ １勰 ３ １ ｌ２ ３
末增长 了 ４ ．％。可见 ， ２１ 河北 内部 资金 积累能力 还有待提高 ， 金 河北不 良贷款虽 经多次剥 离 ，０ ８年末 主要 商业银 行 （ ２０ 包 融总量虽然 呈上升的趋势 ， 但仍低 于全 国平 均水平。 括 大型银行 和股 份制银行 ） 良贷款率 仍达 ３ ２ 高于全 国 不 ． ％， ４ ２４ ％的水 平 ，而主要为 中小企业服 务的城市商业银行 的不 良 ．３ 贷款率更 高。 由于金融资产质 量低 ， 多 、 多等原 因， 亏损 案件 已 被列为信 贷高风险 区及案件 高发区 ， 信贷投放规模和审批权 限 都受到 了严 格限制 ， 在这种状况下金 融对 产业 集聚发展 的促进 作用难 以充分发挥 。 （ ） 二 区域金融体 系发展不健全 由表 ５可 以看 出 ， 河北金 融组 织 体系 结构 中 以银 行 业 为 主 ， 型国有商业银行 占垄 断地位 ， 大 非银 行金融机构数量较 少 ， 证券 、 险业 的发展滞后 ， 保 严重导致 了区域金融活力不足 。 银行 业 中仍然 以四大 国有商业银行 为主 ， 股份制商业银 行虽然近年 机构数量有所增加 ， 但在 资产 规模 占有 、 金融资源份额 、 业务规 模方面 尚小 ； 资商业 银行仅有 一家 落户河北 ； 方银行 发展 外 地 滞后 ，０ ８ ２ ０ 年末全 国平均每家城商行 资产 总额 ３４亿元 ，河北 ０ 仅 １７亿 元。２０ ２ ０ ９年末 ， 总部设在河北 的证券公 司及期货公 司 数均只有 １ ， 家 证券机构规模 不大 ， 实力不强 ， 风险能力较弱： 抗 保险机构发展较慢 ，到 ２ ０ ０ ９年末 河北 保险公司分支机 构数为 ４ ０家 ， 同期北京保 险公 司分支 机构数 为 ６０家 。 而 ７
谱写产业与金融融合发展的新篇章
实体 经济 发 展 不 匹配 ，无法 满 足 市 场
领 域 倾 斜 ，全力 推动 产 业 与 金融 的 融
合 发展 ，开 启产 融发展 新篇章 。 到 ２１ ０ ５年 ，力 争金 融业增 加值 突
破 １０ ０ ０亿元 ，年 均增 长 １ ％，占 Ｇ ５ ＤＰ
发展 中持 续增 加 。金 融在 经济 总 量 与 财 政 收入 中的 地 位举 足 轻 重 ，在 促进 社 会和谐方 面也功不 可没 。 有 效提 升 了宁 波形 象。金 融 总 量快 速
实 的 人文 优 势 ，加 上 金 融 文化 底 蕴厚 实 的历 史积 淀 ， 划 单列 市 的 行 政 资 计 源等 ，为我 市 走 产 融发 展 之 路 提供 了
重要路 径之 一 。
国经济 社 会 发 展 长 期 向好 的 基本 面 不 于 第三层 次 。
会 改 变 ，但 在 国 际经 济 格 局进 入 变 革
期 的 时 机 中， 面 临 着 经 济 结 构 调 整 、
行 、证 券、保 险 发展 不 平 衡 ， 间接 融 资 与 直 接融 资 发 展 不 平衡 ；总 部 型 金
首 先 ，金 融保 障 了经 济社会 的持
续 发展 。不但大 力推 动产 业结 构调 整 ，
保 障基础设施建设 ，并且积极促进 中小
波 —— 舟 山港 临近 区域 为 核 心 的海 洋
经济 发展 ， 以及 上海 “ 两个 中心”建设 ，
行政 区域 划分 矛盾 的制约 。
为我 市的产 融发展提 供 了新 的契入 口。 宁 波再 创 新优 势 的机 遇 。宁 波 的 民营 经济 发达 ，又有海 内外 “ 波帮 ” 宁
县域金融发展与产业集聚区经济增长——以浙江为例
７ ２
增长２ ５ ％ 。 ２． ０
浙
江
工
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大
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浙 江 经 济 的一 大 特 点 是形 成 了众 多 产业 集 聚 区 ， 区域 特 色 产 业 区 、 状 经 济 区 、 业 加 工 如 块 专 区等 。 这种 专 业 市 场 和 中 小企 业 相 结 合 ， 地 一 品 的 “ 状 特 色 经 济 ”已成 为 浙 江 经 济 发 展 的增 一 块 长极 。 当前 ， 江 经 济 正 处 于 平 稳 高 速 发 展 时 期 ， 融 业 对 经 济 增 长 发 挥 了 不 可 替 代 的 核 心 作 浙 金
第 １期 总 第 １ ０期 ０
２１ ０ ０年 １月
浙
江
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ห้องสมุดไป่ตู้
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ＮＯ ｌ Ｖｏ ． ０ １１Ｏ
Ｊ ＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＺＨＥ Ｉ Ｊ ＡＮＧ ＧＯＮＧＳ ＨＡＮＧ ＵＮＩ ＶＥＲＳ ＴＹ Ｉ
Ｊ ｎ．２ ０ ａ ０１
县域 金 融 发 展 与 产业 集聚 区经济 增长
收稿 日期 ：０ ９ ０ — ６ ２ ０ — ９ ２
基 金 项 目： 国家 自然科学 基 金项 目（０ ７ １ ） ７ ７ ３ ０ 阶段 性成 果 ， 江省 教育 厅科 研计 划重 点项 目（ ２０ ０４ １ 阶段性 成果 ４ 浙 Ｚ０８４１ ） 作者 简 介 ： 春 喜 ， ， 江 兰 溪人 ， 江 工 商 大 学 金 融 学 院教 授 ， 要从 事银 行 管 理 与农 村 金融 研 究 。 周 男 浙 浙 主
经济增 长 的影 响 因素。 究发 现 ： 研 浙江县 域金 融发展 规模 、 固定 资产 投 资 、 际利用 外 资 与产 实
金融发展与产业结构
金融发展与产业结构一、引言世界各国的经济发展历程表明，经济增长与金融发展息息相关。
金融在经济发展中的积极作用是通过金融体系作用于各产业来体现的，即金融与经济增长关系，在现实生活中表现为金融与产业发展的关系。
产业结构升级标志着经济发展的质量，产业结构合理程度关系到一个国家经济能否保持长期持续增长。
结构性问题是困扰不少国家经济发展的难题，我国面临经济发展与体制转型的双重任务。
优化产业结构、推动产业升级，是我国实现经济健康发展、提升竞争力的必经之路。
金融是市场经济的核心，是产业结构调整的重要实现机制。
因此如何发挥金融的资源配置作用，推动产业结构调整，从而促进经济发展是我们面临的重要课题。
二、金融发展与产业结构的文献综述（一）金融发展与产业结构的概念金融发展不单指金融数量上的扩张. 更主要的是指金融效率的提高. 体现为金融对经济发展需要的满足程度和贡献作用（武志，2010）。
文章从金融规模、金融结构、金融效率三方面衡量一个地区的金融发展。
产业结构的升级是生产要素从低劳动生产率流向高劳动生产率部门的过程. 从而第一、二、三产业占国民经济比重出现变化，对经济增长有着不同的贡献率。
（二）对于金融发展与产业结构升级之间的关系，现有研究大多集中于金融发展是否可以促进产业结构的改善或两者的因果关系方面。
1. 金融发展对产业结构升级存在促进效应王立国、赵婉妤（2015）选取1992-2012 年的时间序列数据进行研究，建立VAR模型验证了金融结构、金融效率与金融规模与产业结构升级之间的关系。
结果表明金融发展规模扩大、结构合理化对产业结构升级有积极促进作用；而产业结构升级并没有对金融发展产生引致需求。
2. 金融发展与产业结构之间互动较弱邓光亚、唐天伟（2010）基于多变量VAR模型，对1978-2008 年问中部地区产业结构调整与金融发展之间的关系进行了实证分析.结果显示两者之间存在着长期的均衡关系，但是两者之间并未实现互动发展。
金融集聚的内在动因分析
金融集聚的内在动因分析黄解字2011-04-13摘要：金融集聚形成动因问题上，本文对国际金融中心形成的微观理论基础进行了探讨。
从金融本身的特点出发，本文提出了如下观点：（1）金融集聚作为产业集聚的伴随物，随着产业集聚的形成而发展；（2）金融本身的高流动性加速了金融集聚；（3）金融成长至高级阶段成为经济主导与核心，其对经济的主导性促进了金融集聚。
从空间经济学及相关的视角来看，本文认为：（1）集聚的空间外在性是金融集聚形成的基础；（2）不对称信息与默示信息所要求的金融主体的空间邻近促使金融集聚的形成；（3）金融规模经济（内部规模经济与外部规模经济）促使金融集聚的形成。
关键词：金融集聚，产业集聚，金融中心，金融规模经济从各种类型的金融集聚区形成发展的历史看，很难用单一的理论对其形成的内在动因进行解释。
金融集聚形成通常是多种动因交织的产物，并在不同的发展阶段由不同的因素推动。
对内在动因的洞察，可以从实证的角度，通过对金融中心的形成、发展脉络的研究做出一定的判断，也可以从理论的角度，通过对金融供求关系理论、金融地理理论、金融产业成长理论特别是区域金融成长理论的研究得出结论。
从目前的研究现状看，金融地理学派的信息流理论占据主导地位。
此外，马歇尔的外在性理论和规模经济理论也有一定的解释力。
不足之处在于缺乏对金融集聚成长过程、速度的动态考察。
从而难以揭示金融集聚内在动因的动态特征。
总体来看，金融集聚往往首先作为产业集聚的伴随物产生，在成长过程中由于其高流动性进而成为经济的主导与核心。
下面将从产业集聚伴随物、金融作为经济的核心与主导、外在性、信息流、规模经济等角度对金融集聚现象形成的内在动因进行分析和研究。
一、金融集聚作为产业集聚的伴随物，随着产业集聚的形成而发展格利和爱德华·肖曾指出“如果离开实际经济发展的来龙去脉，金融发展难以理解。
”经济发展与金融产业成长总是相互伴生的，一个高速增长的经济将为金融发展提供必须的资金需求市场。
金融业集聚及影响因素
基础设施因素
交通基础设施
良好的交通基础设施可以降低金融机构的运营成本，提高效率。
信息技术基础设施
发达的信息技术基础设施可以支持金融创新和业务拓展，提高金融机构的竞争力。
03
金融业集聚的经济效应
经济增长效应
总结词
金融业集聚能够显著促进经济增长。
04
金融业集聚的风险与挑战
金融市场风险
金融市场稳定性
01
金融市场的波动性可能导致资产价值的迅速变化，从
而增加投资风险。
金融市场流动性
02 在某些情况下，市场流动性可能会突然枯竭，导致难
以买卖特定的金融产品。
金融市场透明度
03
市场信息的透明度不足可能导致价格波动过大，增加
投资风险。
金融监管风险
监管政策变化
研究展望与不足之处
研究展望
未来对于金融业集聚的研究可以进一步深化对其形成 机制和演化规律的研究，以及探讨如何通过政策引导 和管理来促进金融业集聚的发展。
不足之处
目前对于金融业集聚的研究还存在一些不足之处，如缺 乏系统性和综合性，同时也存在数据和方法上的限制和 挑战。
THANKS
财政政策变化
财政政策的调整可能导致金融机构面临新的投资机会 和风险。
技术变革风险
技术更新换代
随着科技的发展，新的金融技术不断涌现，这可能导致金融机构 面临新的风险和挑战。
数据安全风险
随着数据量的不断增加，数据泄露和网络安全风险也在上升。
技术人才短缺在科技快速发展的背景下，金融构可能面临技术人才短缺的风 险。
高度流动性
金融业集聚的另一个特点是高度流动性，即金融资本和人力 资源可以在地域间自由流动，进一步促进了金融业的发展。
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金融发展、金融依赖与产业集聚——基于中国省级制造业数据的检验何青，薛畅（中国人民大学财政金融学院，北京100872）[摘要]本文使用了1998-2010年中国制造业28个行业的省级面板数据，测算了不同产业外部融资的依赖程度，检验了金融发展对区域产业集聚的影响。
研究结果表明，在控制人力资本、物质资本等要素后，银行体系、资本市场的发展程度以及外商直接投资（FDI），对于产业集聚有显著影响，而银行体系影响明显强于资本市场，国有银行的影响最大。
但国内金融体系对产业集聚的影响显著弱于外商直接投资（FDI）。
本文还寻找了模型的结构断点，发现2005年开始的股权分置改革使资本市场发展对产业集聚的影响有了显著提升，而同期的国有银行股份制改革未引起类似变化。
[关键词]金融发展；金融依赖；产业集聚Financial Development, Financial Dependence and Industrial AgglomerationHE Qing, XUE Chang(School of Finance of Renmin University of China, Beijing 100872, China)Abstract: This thesis uses the data of provincial manufacturing industries of China, measures the industrial dependence on external finance and tests how financial development has affected the industrial agglomeration in areas. The emperical results show that, with the control variables, such as human capital, physical capital and so on, the development of the banking system and capital markets as well as foreign direct investment (FDI) have significantly affected industrial agglomeration. The effect of banking, especially the state-owned banking, is apparently stronger than that of capital markets. But the effect of Chinese native financial system on industrial agglomeration is remarkably weaker than that of FDI. This thesis seeks to find the structural break of our model and has found that the reform of the shareholder[收稿日期][作者简介]何青（1979—），男，贵州贵定人，中国人民大学财政金融学院副教授，博士；薛畅（1989—），男，中国人民大学财政金融学院硕士研究生structure which started in 2005 significantly improved the effect of capital markets on industrial agglomeration while the state-owned banks' joint-stock system reform didn’t bring about such improvement.Key Words: financial development; financial dependence; industrial agglomeration一、引言在现代市场经济体制下，无论各个国家之间，还是一国内部，产业的分布状况通常不是均匀的，而是与各个地区所具有的经济上的绝对优势或者比较优势相适应而形成产业集聚，通过不同国家或地区间的贸易而实现资源的最有效的配置与利用。
由于国家之间存在文化、风俗、政治等难以测度和比较的变量，以及国际政治关系等非经济因素，众多学者在研究产业集聚问题时，往往使用较大的经济体内部各地区的数据或一体化程度较高的地区内的国别数据进行实证分析，能够得出更具说服力和可比性的结论。
以H-O模型为代表，学者们的解释主要集中在传统的生产要素比较优势理论和新经济地理学理论，譬如资本、劳动、人力资本、技术、自然资源等生产要素的禀赋差异，譬如市场潜力、交通位置等地理因素。
今年也有学者将契约（Nunn，2007）、制度（Levchenko，2011）等因素引入了这个问题的分析。
但是，作为在现代经济活动中对企业生产具有基础性支持意义的金融因素，还尚未被充分地引入到这个问题的分析。
随着20世纪60年代以来金融市场的迅猛发展，金融因素对于经济发展和产业结构的决定力量越发显著，Mackinnon（1969）和Shaw（1973）首次将金融因素引入了发展经济学的视野，发现金融体系资本配置的效率，对一个地区经济增长的效率具有明显的影响。
而Rajan 和Zingales（1998）的跨国实证研究发现，对外部融资依赖程度较高的企业和产业在具备完善而高效的金融体系的国家和地区，增长速度明显更快。
由于不同的产业对于外部融资暨金融体系的依赖程度不同，金融发展程度的高低，也会决定一个地区何种产业会增长的更快，何种产业会因此形成比较优势。
另外，越完善的金融体系下，充裕的外部资金使得企业对物质资本、劳动和技术等要素的交换与流通会更为方便，并承担更低的外部风险或交易成本。
金融因素理应成为分析比较优势和产业集聚形成的重要变量。
中国在1978年经济改革以来，区域的生产专业化水平大大提高，产业集聚程度也大幅提升，但是受到地方保护主义的影响，提升过程并不连续（Bai et al, 2004），甚至有学者认为中国改革后的地方政府经济权力的扩张导致了区域专业化的倒退（Y oung，2000）。
这需要在传统的资源要素之外寻找更具解释能力的变量。
在金融发展方面，相比较与发达国家，中国尽管在经济的货币化、银行与资本市场的规模等方面已经有了很大提高，但是国家仍对金融体系实施着严格的控制。
一方面，国家对利率、汇率等金融指标严格管制，金融市场缺乏有效的价格指标引导资源分配；另一方面，国家作为占据金融体系中心的国有银行的主要持有者，利用银行体系的信贷资源来满足政府和国有企业投资需求，金融体系事实上成为国家的“第二财政”。
如此运作逻辑的金融体系是有效的吗？这可以通过检验金融发展是否能对金融依赖程度高的产业产生显著的集聚效应来来证明。
所以，探究金融因素对于中国产业集聚的影响如何，不仅可以为中国产业集聚暨区域专业化的形成寻找新的解释变量，还可以检验改革以来中国金融体系运作效率的高低。
本文将基于Rajan和Zingales的研究思路，探讨产业金融依赖、地区金融发展交互作用影响产业增长进而区域产业集聚的具体机制。
而且，本文采用分行业的具体数据分析金融因素的差异化影响，使得产业集聚的形成机制有更清晰的实证基础。
本文的安排如下：第二部分是对已有文献的综述和评论，第三部分是理论分析，第四部分是数据的说明，第五、第六部分是计量实证研究，第七部分是总结和对未来研究的展望。
二、文献综述区域的产业分工以及与此联系密切的区域间贸易、比较优势问题，是自古典经济学时代就被广泛讨论的问题，劳动生产率的差异在当时被认为是决定区域间产业分工的根本和唯一因素。
后来由Ohlin、Heckscher以及Samuelson建立的资本、劳动两要素国际贸易分析范式即H-O模型，较早论证了生产要素的禀赋差异同样会引起产业的地区间分工。
此后，技术、自然资源、人力资本等因素被不断地添加进了―生产要素——区域产业分工‖的分析思路中，成为分析产业分工集聚的经典模型。
此后，Krugman（1991；1995）等人创立的新经济地理学则拓宽了研究视角，吸纳了地理学的研究成果，在要素禀赋之外，分析了产业的特有的空间区位因素（规模报酬水平、交易成本、贸易成本等）的经济影响，改变产业的分布激励，形成―中心——外围‖的产业布局模式。
而另一方面，新制度经济学的发展也为解释产业区域分工提供了新的因素，如契约因素（Nunn，2007）、制度因素（Levchenko，2011）。
最早将金融问题纳入H-O模型的分析范式的是两篇理论文献（Kletzer，Bardhan，1987；Baldwin，1989），Kletzer和Bardhan（1987）考虑了国家之间存在信用合约的保障制度的差异的情形，对于比较优势的影响。
Baldwin（1989）发现金融发展对于企业产出决策进而贸易模式存在影响。
Rajan 和Zingales（1998）则首次为这一问题提供了实证依据，他们提出了―金融依赖度‖（Financial dependence）的概念，认为产业增长过程中的外部融资需求是有差异的，，因而处在同样的金融发展水平的地域内，受制于金融依赖度的差异，不同产业的增长会有差异。
他们测算了不同产业的金融依赖度，对不同国家不同产业的增长进行了实证分析，发现金融发展对产业增长的影响显著，而且对不同产业的影响的差异也是显著的，―地域金融发展水平——产业金融依赖度‖的交叉因素可以解释不同产业间增长速度的差异，“金融发展的水平也可以成为决定产业的规模以及集聚程度的一个因素”（Rajan，Zingales，1998）。
Beck（2003）对一国分产业和不分产业的对外贸易状况进行了分析，指出金融因素可以成为贸易比较优势的来源，成为一国专业化分工、集聚产业的因素。
Beck （2002）等人还对金融结构、金融发展对企业、产业和一国总体三个层面的增长进行了全面的分析，结论是金融发展对于企业、产业和一国总体的增长均有显著影响，而金融结构对增长的影响并不显著。
Cetorelli和Gambera（2001）使用了41个国家的分产业数据，研究了银行业集中度对产业增长的影响，发现银行业的集中度提高对于金融依赖度高的产业增长又正向作用。
Acemoglu（2005）等人运用企业数据，将企业存在的―纵向一体化‖（V ertical integration）作为引起产业集聚或者分散的原因，发现金融发展水平越高越制约纵向一体化。